宏观经济形势与运行分析.ppt

后危机时代中国经济形势分析,杨欢进,一、当前的国内经济形势,1.经济平稳高速增长 全年GDP397983亿元（5.8万亿美元，日本5.5万亿美元）增长10.3%；增速加快1.1个百分点。一产业增加值40497亿元，增速4.3%；二产业增加值186481亿元，增速12.2%；三产业增加值171005亿元，增速9.5%。粮食总产量54641万吨，增长2.9%,连续七年增产。猪牛羊禽肉产量7780万吨，增长3.6%。,固定资产投资278140亿元，增23.8%；09年增30.1%；社会商品零售总额154554亿元，增18.4%；实际增长14.8%。汽车产1826万辆，销售1806万辆，增32%。 最终消费对GDP增长贡献率37.3%，拉动GDP增长3.9个百分点(一季度5.9）；资本形成总额对GDP增长贡献率是54.8%拉动GDP增长5.6个百分点（一季度4.3）；净出口对GDP增长的贡献率是7.9%，拉动GDP增长0.8个百分点。,高新技术产业增长16.6%，增速加快8.9个百分点，表明经济发展方式转变加速。 去年的消费热点是： 金银珠宝类增长46.0%； 家具类增长37.2%； 汽车类增长34.8%； 家用电器和音像器材类增长27.7%。,全国规模以上工业增加值同比增长15.7%；比上年加快4.7个百分点。全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，比上年加快41.6个百分点。 。 新增就业1200万人；全年城镇居民家庭人均可支配收入19109元，增长11.3%；实际增长7.8%；农村居民人均纯收入5919元，增长14.9%，实际增长10.9%；农民收入增长多年来首次超过城市。,从固定资产投资、居民消费和净出口三大需求变化看，三大需求增速都有所放缓，这和工业生产和GDP都平稳运行有反差。一季度，固定资产投资（不含农户）39465亿元，同比增长25.0%，考虑到统计口径变化和固定资产投资价格上涨幅度较大等因素，固定资产投资实际增速有所下降；社会消费品零售总额42922亿元，同比增长16.3%；剔除价格因素后，实际同比仅增长11.4%，实际同比增速要低于此前15年的平均水平，比去年三、四季度下降达3个百分点左右，实际同比增速下降显著。,根据国家统计局的测算，一季度，最终消费对GDP的贡献率为60.3%，拉动GDP增长5.9个百分点；资本形成对GDP的贡献率是44.1%，拉动GDP增长4.3个百分点；货物和服务净出口对GDP的贡献率是-4.4%，下拉GDP0.5个百分点。 一季度社会消费品零售额实际增长11.6%，增幅同比减少3.8个百分点；而固定资产投资实际增长17.4%，增幅同比减少5.8个百分点； 4月份规模以上工业增加值同比增长13.4%，上半年增长24.6%；社会消费品零售总额同比增长17.1%，均低于市场预期，,中国物流与采购联合会发布的4月PMI（采购经理指数）为52.9%，较3月下跌0.5个百分点。一般而言，3月、4月的PMI指数会持续上升，但今年3月PMI回升力度不及往年，4月又出现环比下跌，因此在经过季节调整后，PMI指数正在不断下滑，表明市场对增长前景有看淡倾向。,一季度，全国房地产开发投资8846亿元，同比增长34.1%，住宅销售面积增长14.3%。考虑到政府对房地产行业的调控力度不减，且前期政策紧缩的效果会陆续显现，预计房地产投资增速会继续下滑。但另一方面，随着保障性住房建设步伐的加快，房地产投资增速仍然处于相对高位。,2.外贸止跌回升,2010全年进出口总值29727.6亿美元，同比增长34.7%；出口15779.3亿美元，增长31.3%；进口13948.3亿美元，增长38.7%；贸易顺差1831亿元美元，减少6.4%。 一般贸易进出口14887.1亿美元，增长39.9%，高出当年进出口增速5.2个百分点，加工贸易进出口11577.6亿美元，增长27.3%。 双边贸易值：中欧4797.1亿美元，增长31.8%；中美3853.4亿美元，增长29.2%；中日2977.7亿美元，增长30.2%，逆差556.5亿美元，扩大68.5%；与东盟2927.8亿美元，增长37.5%；中印617.6亿美元，增长42.4%；中澳增长46.5%；中巴（西）增长47.5%；中俄增长43.1%。,今年一季度进出口总额8003亿美元，增29.5%，逆差10.2亿美元；近六年来首次出现季度贸易逆差；货物贸易净出口对经济增长的贡献率为负，货物和服务净出口对GDP的贡献率是负的4.4%，拉动GDP负0.5个百分点。 4月份顺差114亿美元。,国际大宗商品价格上升，而原油、铁矿石、粮食等大宗商品在我国进口商品中所占的比重比较大，导致进口增速较快，据商务部发布的中国对外贸易形势报告（2001年春季），一季度铁矿砂、原油、成品油这三类产品进口额合计比去年同期增加275亿美元，其中因价格上涨直接导致进口增加177亿美元；第三，按照历史经验，年初国内企业进口原材料、中间产品和机器设备以备全年生产，故2、3月份都是进口加大、顺差减少的时期。,3.物价持续上升引起广泛关注,居民消费价格涨幅进一步提高。一季度，居民消费价格同比上涨5.0%。分类别看，八大类商品七涨一降，其中食品上涨11.0%，烟酒及用品上涨2.0%，衣着上涨0.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨6.5%，仅交通和通信类消费下降0.1%。其中，3月份，居民消费价格同比上涨5.4%，同比涨幅创31个月来新高；环比下降0.2%，环比降幅要比过去15年的平均水平低0.4个百分点。7月份涨幅6.4%。,物价上涨的主要因素是食品价格上涨： 继“豆你玩”、“蒜你狠”、“玉米疯”之后，白糖价格突破每吨6000元，国内食糖价格上调13%，创20年来新高，被戏称为“糖高宗”。 食品类价格占到CPI的30%，去年12月涨9.6%；1月10.3%；2月11%；3月11.7%。 去年9月巴西上涨4.7%；俄罗斯上涨7%；印度8月份上涨9.9%。2010年全年俄罗斯通货膨胀率10%。,国际市场大豆涨价，将直接影响到食用油价格上涨。芝加哥期货交易所大豆油的价格去年上涨了21%，至今年3月上涨16%；棕榈油的价格去年上涨了15%，至今年3月上涨18%。12月初，国际市场小麦价格同比上涨47%，玉米价格同比上涨52.2%；大豆价格上涨34%。联合国粮农组织1月5日发布报告，在过去半年里粮食价格上涨了32%。 全球价格上涨不仅仅是粮食问题，是个系统性问题。 2010-2011年度全球粮食缺口4000万吨以上。 我国小麦、玉米、大米进口不足国内产量的1%。,4.收入分配差距持续扩大,A.城乡人均收入比:1978年2.57：1；目前高达3.6：1； B.基尼系数：1978年农村0.21，城镇0.16；目前0.469； C.收入最高的20%与收入最低的20%的差距：改革初期4倍多；目前约为14倍；收入最高10%与收入最低10%的差距为20多倍； D.地区收入差距全球最大； E.行业收入差距大，最高达15倍；工资差距全球第二；少数金融国企高管的年薪是社会平均工资的100多倍，个别企业高管的天价酬薪是社会平均工资的2000多倍。,5.向“高成本时代”转变明显加速 A.劳动力成本大幅上升 前些年中国工资每年增长8%。07年农民工月平均工资1060元，首次超过千元；比上年增10.6%；08年上半年达到1240元，同比增16.4%；2004-2007，农民人均工资性收入由999元增至1596元，年均增16.9%。目前越南、巴基斯坦、印度等周边国家的劳动力成本，仅为中国的1/3，原材料成本为70%.,2010-06-02本田汽车公司给工人涨工资20%；随后富士康宣布对基层员工调薪30%，由每月900元升至1200元；6月6日又宣布10月1日起对深圳各工厂基层员工有条件加薪，若考核通过，每月标准薪资将调升至2000元，涨幅达66%。按深圳厂区45万人算，由900元涨至2000元，每月需增工资成本5亿元，目前其利润的1/3将要转化为工资。,瑞士信贷银行称2010中国打工者工资上涨了40%，未来3年还将上涨20-30%。英国第二大零售商奈克斯特预计中国工资上涨将使该公司商品价格上涨8%；香港利丰公司预计中国工资上涨将使中国出口商品价格上涨15%。 瑞士信贷银行亚洲区首席经济师陶冬：“当历史学家回顾2010年时，其中一件大事就是工资大幅提高将重新定义全球制造业模式和未来十年的通胀预期。” 国外舆论称“中国不再是低薪外企的天堂”；“中国廉价劳动时代终结”。,去年30个省份上调最低工资。至少有20个省份增幅超过20%；平均上涨22.8%；海南、四川、西藏等增幅达30%；海南达37%。 今年一季度，又有13个省市区上调最低工资标准，平均增幅20.6%。山东最高档每月1100元；广州最低工资标准提高18.2%，增至每月1300元。目前，月最低工资标准最高的是深圳1320元；小时最低工资标准最高的是北京13元； 人社部4月19日提出：未来五年让职工收入翻一翻，每年增长15%。 根据香港贸发局调查，2010年上半年珠三角平均工资上升17%，总生产成本提高46%；从2010年5月1日开始，广东最低工资平均上升21%。,改革初期，国家、企业、居民三大主体国民收入分配的比例是24:20:56，目前为33:30:37。十二五期间，十七届五中全会决议提出：要做到工资上涨的幅度与经济增长的幅度相适应；劳动者收入的增长与劳动生产率的增长相适应。,B.原材料价格明显上涨 铁矿石的价格2010年3月以前61美元/吨；今年 一季度铁矿砂进口均价为每吨156.5美元，同比上涨59.5%，涨幅比前期（1-2月份）回落了3个百分点。大豆进口均价为每吨574.7元，同比上涨25.5%，涨幅较前期扩大了2.8个百分点；原油进口均价每吨686.6美元，同比上涨24%，涨幅较前期扩大了4.7个百分点。此外，3月PPI环比上涨0.6%，连续8个月正增长。 银价由去年初的16.822美元/盎司上升到目前的45.37美元，同比暴涨154%；黄金上涨32%；去年一年钯金上涨86%；铜上涨28%。,石油价格（美元/每桶）： 1970：1.8； 1974：10； 1979：20； 1990：40； 2008-01-02：100；2008-07-03：146.69；2008-12-19：32.4； 2009-06：60； 2011-01-31：100。,C.环保压力加大，排污治理、达标费用大幅上升； D.人民币升值影响将持续，去年6月至今年4月人民币对美元已经升值4.8%（同期升值：巴西雷亚尔14%；俄罗斯卢布11%）一些玩具、圣诞用品的利润率目前仅为5-6%，人民币再升值将使其面临灭顶之灾。 盖特纳认为，计入通货膨胀因素，人民币每年升值10%以上。,E.土地成本大幅上升 2010年，北京土地总收入达1641亿元人民币，高居中国第一，成交的土地面积为2061万平方米。以此计算，北京市土地的平均价格为近8000元/平方米。据世联地产数据，2010年上海土地收入接近1500亿元人民币，其成交土地面积为近1400万平方米，其平均地价高达10700元/平方米， 2010年全国土地出让金2.7万亿元，其中成交金额前20名的城市高达1.24万亿元，比2009年的9230亿元增长约34%。,6.“十一五”总体回顾,十一五规划的指标已经基本实现； B.在全世界500种工业品中，220种我国产量世界第一；,十一五规划主要指标实现情况 指标 2005 2010 年均增长 GDP万亿元 18.5 39.8 (7.5)11.2% 人均GDP元 14185 29748 （6.6)10.6% 服务业增加值比重 40.5% 43% 32.5% R&D占比 1.3% (2)1.75% 0.70.45% 城镇化率 43% （47%）47.5% 44.5% 单位产值能耗 20%左右 19.1% 城镇基本养老保险覆盖1.74亿人 （2.23)2.57 (5.1)8.1% 新农合覆盖率 23.5% （80%以上）96.3% 56.572.8% 五年城镇新增就业万人 4500 5771万人 城镇居民人均可支配收入10493 19109 5 9.7% 农村人均纯收入 3255 5919 5 8.9%,二、中国面临的国际经济形势,1.国际金融危机影响持续，重点美转欧 A.冰岛深陷债务危机，人均欠债40万美元，全民公决不还债； B.希腊主权债务危机深化；2009年政府财政赤字和公共债务占GDP的比例分别达到12.7%和113%；2010-04-27标准普尔将希腊主权信用评级调低至“垃圾级”； C.爱尔兰主权债务危机爆发； D.比利时、葡萄牙、西班牙预报未来三年预算赤字居高不下；葡萄牙债务危机爆发； E.英、法罢工浪潮此起彼伏；,2.贸易保护主义明显抬头,贸易摩擦加剧：反倾销反补贴问题层出不穷。 输美轮胎特保案：09-09-11奥巴马裁决征收惩罚性关税，挑起新的贸易战；随后又对中国进口的钢管等征收10-15%的反补贴税；,2010-03-02又对中国进口的铜版纸等征收特别关税。04-09又对中国钢管征收30-90%的反倾销税。 美国政府、国会利用丰田汽车召回事件大做文章，2010年1月丰田汽车在美国市场所占份额下降至14.7%，而通用、福特的月销售额分别上涨24%和16%；但丰田采取优惠贷款利率等促销措施，3月份销售量猛增30%以上。 近期美国国会又通过逼迫人民币升值法案。,3.世界经济即将摆脱危机低谷,A.国际货币基金组织最新统计：2010世界经济增速达4.8%； B. 新兴市场国家的增速达到7.1%； C.12月世界主要证交所恢复到危机前的水平； D.12月美国的GDP恢复到危机前水平； E.2010年的经济增长率：美国2.5%；欧元区1.7%。,三、中国经济形势的本质正在经历历史性、战略性转变,（一）“过冬说”评析； “金融危机影响说”评析。 （二）历史性转变的内容 用工战略的历史性转变； 创业主体的历史性转变；,经济发展方式的历史性转变： 1.我国经济发展方式的突出问题： A.高资源能源消耗 中国1亿美元GDP所消耗的能源是12万吨标准煤，大约是日本的7.2倍,德国的5.6倍,美国的3.5倍,印度的1.2倍,是世界平均水平的3.3倍。所以，调整产业结构，发展第三产业，特别是节能减排的任务十分艰巨。,B.高资金投入，积累率40%以上 任何国家都不可能高效到可以将一半的GDP再投资于新的资本货物，而最终不面临巨大的生产能力过剩和大量的不良资产。 努里尔-鲁比尼 2011-04-21 金融时报（英） 竞争优势的历史性转变。,（三）历史性转变中的金融业,我国金融活动与西方发达国家的两大区别。 2009年消费增长的刺激在于发挥消费信贷的作用。发达国家个人消费信贷一般占全部贷款的3050%，美国为60%左右，其中个人按揭又占60%。2009年我国金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿，其中个人消费贷款新增1.8万亿,累计余额5.5万亿, 占全部贷款比例为13.8%, 与发达国家相比,还有很大发展空间。 金融创新与业务更新； 从业人员素质的大幅度提高。,（四）中国目前遇到问题都是发展中的问题 发展了劳动者的收入才会提高； 发展了人民币才会升值； 发展了环境保护的压力才会加大； 发展了对能源资源的需求才会增加。 中国目前问题的解决，会使中国的现代化程度明显提高，向着现代化迈出一大步。,（五）中国经济发展展望 1.开局之年展望十二五 A.以科学发展为主题，以加快发展方式转变为主线； B.大力发展战略性高科技产业，推进经济结构调整； C.推进基本公共服务均等化； D.建立资源节约型环境友好型社会； E.建立扩大消费需求的长效机制，提高低收入群体和贫困地区的消费能力。,改革初期，国家、企业、居民三大主体国民收入分配的比例是24:20:56，目前为33:30:37。十二五期间，十七届五中全会决议提出：要做到工资上涨的幅度与经济增长的幅度相适应；劳动者收入的增长与劳动生产率的增长相适应。,（五）11年中国经济发展的主要预期目标,1.经济增长速度：8%左右；汇丰预计8.9%；世行预计8.7%，2012年为8.4%； 2.物价水平涨幅：4%左右；汇丰预计3.9%； 3.新增城镇就业：900万人以上； 4.人口自然增长率：6.5以内。,指标 GDP 年份 2010 2012 高盛亚洲Goldman Sachs Asia 1 野村Nomura 9.8 9.5 全球观察IHS Global