南农大产业经济学企业并购.ppt

,今天内容：企业并购 视频、讨论 下次课：标准竞争课堂汇报讨论、规制经济理论 今天确定一组同学，准备中国手机支付标准之争的材料，自己确定汇报内容，尽量全面。另一组同学也准备一份关于标准竞争的材料，其目的是让同学们了解这一领域的相关知识和案例。,第三节 企业并购,并购的概念 兼并（merger）有吞并、吸收、合并之意，有狭义和广义两个角度。 狭义的兼并是指在市场机制下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得控制权的经济行为。 收购（acquisition）是指对企业的资产和股份的购买行为。 用并购来涵盖兼并和收购行为。,一、并购概述,并购的特点 生产要素在企业间的整体流动； 全部产权（或基本、主要的产权部分）在企业间有偿转移； 生产或技术上的专业化改组； 购并双方重新组成一个新的有机体，多个法人合为一个法人。,并购的类型 从合并的过程看，包括融合合并和吸收合并。 融合合并是指参加合并的各企业协商同意解散原企业，共同组建一个新企业； 吸收合并是指参加合并的企业中有一个吸收企业，其余企业宣布解散并被吸收企业吸收。吸收合并在我国通常被称为兼并。,从并购的形式来看，包括横向并购、纵向并购和混合并购。 横向并购。又称水平并购，是指进行并购的企业属于同一产业，生产同一产品或处于同一加工工艺阶段，面对同一市场。 纵向并购。又称垂直并购，指进行并购的企业之间存在着垂直方向（前向或后向）的联系，分别处于生产和流通过程中的不同阶段。 混合并购。又称复合并购，指分属不同产业，生产工艺上没有关联关系，产品也完全不同的企业之间的并购。,并购的动机 主并购企业的动机 产生经营协同效应 突破市场进入壁垒 战略性动机 扩大市场权利 经营者功利驱动 被并购企业的动机 减少资产经济风险 避免企业破产 回收资本,企业并购的效应“双刃剑” 企业并购的积极效应 推动产业结构调整 生产要素得以向优势企业集中，社会资源配置得到优化 新兴产业中的企业通过并购衰退行业中的企业而使自身发展壮大 衰退行业中的企业通过被并购而退出该行业。 企业并购的消极效应 并购导致的市场集中如果超过一定限度，就会产生垄断势力，并由此带来垄断的低效率和社会总福利的损失。,二、纵向并购 优势企业将同本企业生产紧密相关的生产、营销企业并购过来，以形成纵向生产一体化。实质是处于生产同一产品、不同生产阶段的企业间的并购，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于并购后的相互融合。 前向并购 后向并购,企业可能获得的收益： 交易成本降低 增强垄断能力 确保投入品的稳定供应 外部经济内部化，纠正外部性引起的市场失灵 市场垄断力量的受害者减少损害。,可能承担的成本： 自己供应要素或销售产品的成本可能高于市场中其他企业的成本 管理效率下降 并购需要大量的费用。,三、横向并购 指同一行业内的企业间的并购。,对企业的影响： 规模经济效应： 销售渠道的同一化及销售范围的扩大，节约销售费用 单位产品的管理费用减少 新技术、新产品的开发能力增强 借贷和筹资变得相对容易，单位产品筹资费用降低。,不利后果： 管理幅度和管理层次增加，使管理难度加大 并购后磨合需要时间和精力，影响整体经济效应 由于竞争激烈，产品生存周期大为缩短，企业规模的惯性作用导致