投资方案的比较与优选.ppt

第五章 投资方案的比较与选优,方案之间的关系,互斥方案的比较选优,独立方案,层混型方案的选优,方案之间的关系,独立方案: 作为评价对象的各方案的现金流量是独立的，不具有相关性，而任意方案的采用与否都不影响其他方案的决策。 独立方案的工程经济分析只需考虑方案本身的经济性。,互斥方案的比较选优,NPV、NAV,PVC、AC,-费用型,-收益型,NPV、NAV,计算期相同,单位：万元 MARR=10%,试对A、B、C三方案进行评价，并选优。,计算期相同,单位：万元 MARR=10%,计算期不同,NPV 最小公倍数法（n的最小公倍数） 不考虑技术进步，寿命终了再投资时，原来的投资条件不变。,例：设ic=10%,n 的最小公倍数为12，调整后的各方案如图：,0,1,200,53,6,12,0,1,100,40,4,8,12,200,100,100,A,B,PVC、AC,残值现值法,残值偿债基金法,ic=8%,计算期相同,试用PVC和AC法对两方案进行比较并选优。,ic=8%,计算期不同,不考虑技术进步,PVC - 最小公倍数 AC - 直接比较,考虑技术进步,分析：,计算期无限长,设ic=5%,例：,一次性投资且使用寿命n时，将投资转换成年金费用。,差额分析法,NPV,Pt,概念与内容,IRR,概念与内容,概念,对项目的两个方案的对应金额的差额部分做出分析，比较优劣。,例如：,步骤, 两两相比较直至选出最优方案。, 各方案的投资由小到大排序。, 较低投资额被证明是合理时，较高投资额的方案方可与其比较。, 求相比较的两方案的差额分析指标。符合评价规则，选择投资大的方案；否则，选投资小的方案。,程序图,IRR,分析： 投资额由小到大排序。见前例题 判断A是否为临时最优方案？ IRRA0 - 5.8(P/A，IRRA0 ，10) 20=0 IRRA0 =26%12% ，所以A为临时最优方案 选相邻方案比较。 IRRBA - 2(P/A， IRRBA ， 10) 10=0 IRRBA =15%12%,选B为临时最优方案 IRRCB - 1.4(P/A， IRRCB ， 10) 10=0 IRRCB =6.5%12% 结论：B为最优方案。,NPV,分析：同前例题 投资额由小到大排序。 判断A是否为临时最优方案？ NPVA0 = 5.8(P/A，0.12 ，10) 20=12.770 所以A为临时最优方案 选相邻方案比较。 NPVBA = 2(P/A，0.12 ，10) 10=1.30 选B为临时最优方案 NPVCB = 1.4(P/A，0.12 ，10) 10= -2.090 结论：B为最优方案。,三、独立方案,无资金限额下,有资金限额下,NPV、NAV、 IRR、Pt、 Pt、NPVR （除PVC、AC不可）,净现值法 比率指标排序法,-在资金限额条件下，寻求总净现值最大的方案组合。 步骤： 计算各方案在其寿命期中的NAV 计算各方案的NPV 将NPV由大到小排序 按NPV由大到小计算累计投资额， 不超过资金限额的方案组合为选定方案,1. 净现值法,步骤： 计算各方案的效率指标（NPVR、IRR） 画方案选择图 标效率指标由大小（左右） 标MARR和资金限额 根据限额，由左右，选效率指标与MARR 交点左侧的方案组合。,2. 比率指标排序法,四、层混型方案的选优,增量比率指标排序法 步骤