公司治理褚时建与“新59岁现象”.ppt

,褚时建与“新59岁现象”,第三组 组长：孙雅 组员：杨馥沁 余立扬 周建潮 凌倩 王旭磊 报告人：凌倩,问题一,“59岁现象”与“新59岁现象”说明的是什么问题？,59岁现象：一些国有企业企业家在退休前一反几十年守法努力工作的常态,为自己大谋私利,侵吞国有资产的现象,新59岁现象：即将退位的国企老总希望通过改制持股甚至持有大股，以此继续留在企业占有一席之地的现象,问题的根源： 公司治理结构的不完善，监督机制不全面； 国企激励制度不完善和法律制度不完善，存在灰色收入等；,问题二,“新59现象”中巨额期权赠与到底说明了什么问题？为什么？,说明员工薪酬结构不合理,这种激励方式过于单一，还是没有将高层管理者对个人效用最大化的追求转化为对公司利润最大化的追求；精神激励不起作用，没有给员工工作上的激情,问题三,在这种方式中（巨额期权赠与），在报酬和业绩之间有何关联？ 这能显示出董事会是代表“选举”了他们的股东吗？,关联：通过绩效考核确定员工的贡献度以此计算报酬,不能显示，因为拥有这种意义上的期权并没有权利代表“股东“在董事会上发表自己的意见。效果跟改制前是一样，只是缓解了薪酬制度不合理的制度，只是多给了经营者钱，经营者还是没有决策跟投票权。,问题四,三个企业实行股票期权能够解决“经营者激励与约束问题”吗？这三个企业的股票期权有差异吗，适应的对象一样吗？ 可以大部分解决,上海贝岭公司：这个公司的股票期权方式激励约束的对象包括高级管理人员和高科技人员，它不仅能提供一些补偿给高层管理人员而且还能给高科技人员提供相应的贡献报酬，有利于激发他们不断为企业的发展努力奋斗。,联想集团：该集团的股票期权方式激励约束员工是以分红的方式。分红的多少与企业的收益挂钩，企业的收益又是需要员工与管理人员共同努力创造的，所以这就激励约束着员工与管理人员不断努力，不断做出贡献。,武汉国有资产经营公司：该公司的股票期权方式的激励约束对象主要是高层管理人员，高层管理人员的风险收入70%由该公司的股票价格所决定，它将公司高层管理者与公司的利益紧紧地栓在一起，有利于激发公司高层管理者进行经营管理的能动性，激励高管人员创造优异的业绩。,这三个企业的股票期权有差异吗，适应的对象一样吗？,有差异,上海贝岭公司：该公司的股票期权采用的是虚拟股票期权,虚拟股票期权不是真正意义上的股票认购权，它是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。,联想集团：采用的是股票期权模式，股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为 “一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。 设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。,联想集团：采用的是股票期权模式，股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为 “一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。 设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。,问题五,从总体上讲，我国具备实行股票期权的条件吗？如果实行股票期权应该注意哪些问题？,一、实施股票期权激励制度得到有关经济政策方面支持,二、实施股票期权激励制度在法律方面障碍得以消除,三、实施股票期权激励制度的资本市场条件逐渐成熟,股票期权设计时还应考虑企业的行业特性,股票期权还应考虑被激励对象创新风险与 收益平衡的问题,培育和完善我国真正的职业经理市场