2010年航运行业风险分析报告.doc

2010年航运行业风险分析报告摘 要一、水运行业在国民经济中地位水路运输是综合运输体系的重要组成部分。作为传统且仍处于发展中的运输方式，水路运输为我国国民经济和社会发展作出了巨大贡献。随着我国对外贸易的增长和内河交通的不断发展，水运已经成为一个即公路、铁路、航空等主要运输方式之后国家将大力扩展的物流渠道。2009年我国水运在货物周转量中占47.4%，在进出口货物中占90%；全国港口完成货物吞吐量69.1亿吨，有20个港口进入世界亿吨大港行列。二、水运行业发展环境分析近年来，中国水运业已形成了布局合理、层次分明、功能齐全、优势互补的港口体系；同时全国高等级航道网也基本形成。中国大陆港口（货物）吞吐量和集装箱吞吐量连续五年保持世界第一。2009年底，全国港口拥有生产用码头泊位31429个，其中万吨级及以上泊位1554个，比上年底分别增加379个和138个。根据长鞭效应，由美国引发的金融危机导致对世界经济传导到航运经济的比例为1：10。在全球经济体系中，全球航运市场受害程度更是灾难性的，特别是国际干散货、集装箱运输市场。金融危机导致了全球海运业的萧条。由于欧美消费需求下降、原材料需求锐减，海运需求亦因此一落千丈。2009年世界海运市场也将面临至少15.5%的增速放缓。全球海运业已经进入危机管理体制，运费和运输量都在持续下降，各大航运公司都在纷纷调整结构以应对金融危机。但同时，金融风暴也让海运“涅槃重生”，在危机中寻求新的发展模式，来应对金融风暴。港口是国民经济的重要交通枢纽和进出口贸易的“晴雨表”。2008年以来，全球金融风暴引发世界经济增长放缓，中国外贸出口走低，航运市场形势恶化，港口吞吐量增速回落。中国港口企业不管是南北方，还是大中小港口企业，都在积极应对严峻形势，并取得了较好成效。为了促进水运业继续平稳快速发展，增强行业抗风险能力， 2009年国务院相继出台了船舶工业调整振兴规划和物流业调整振兴规划等一系列政策措施，交通运输部也批准了外国籍邮轮可在华开展多点挂靠业务。国家千方百计采取各种有效措施扩大外需，希望能尽快扭转航运业的负增长局势三、2009年水运行业发展情况2009年，全国港口完成货物吞吐量76.57亿吨，同比增长9.0%。其中，沿海港口完成48.74亿吨，同比增长8.6%，内河港口完成27.83亿吨，同比增长9.9%。集装箱吞吐量小幅下降，沿海内河港口一降一升。2009年，全国港口集装箱吞吐量为1.22亿teu，同比减少4.6%。其中沿海港口完成1.10亿teu，同比减少5.6%，内河港口完成1220万teu，同比增长5.4%。2009年，全国完成水路客运量2.23亿人、旅客周转量69.38亿人公里，分别比上年增长9.7%和17.2%。“十一五”期间我国港口行业得到国家的重点投资，处于加速扩容阶段，建设投资保持增长态势，投资额逐年增加。2009年，我国的交通建设投资继续保持较高增长，投资结构不断优化。在国家实施积极财政政策和适度宽松货币政策、加大对基础设施建设支持力度的背景下，2009年11月份沿海及内河建设共完成投资90.33亿元，其中东部地区占83.9%，中部地区占6.5%，西部地区占9.6%。四、2009年水运行业竞争状况我国水运市场集中度已处在一个较高水平，中远、中海、长航三大集团在我国远洋、沿海和内河航运市场的龙头地位已经确立，但还存在大量中小型企业。国内收购兼并还有很大的发展空间。大企业可利用在规模、经营管理和抗风险等方面的优势，适时对其他中小企业实施兼并，在竞争中壮大自己；此外，我国航运企业还可与国外知名企业开展战略合作，通过优势互补寻求共赢，同样也大有可为。通过“波特五力”模型分析我国水运行业竞争结构可知，我国水运行业结构差主要表现在：市场准入门槛相对较低，市场准入标准不高且相对固定，无法满足航运形势的变化；船公司数量多，单船公司比例高，行业经营集中度低，竞争激烈，且主要采用价格竞争手段；船公司与货主关系不够紧密，长期运输合同比例低，货主转换船公司的成本较低；尽管我国建立了老旧运输船舶强制退出市场的行政管理制度，但尚未形成促进老旧运力和管理水平低、经营亏损企业自动淘汰的市场机制。五、2009年水运行业区域发展我国内河水运资源丰富，长江、珠江、淮河水系占全国河流总长1/3的河段均可通航。我国航道运力分布极不均衡，长江三角洲、珠江三角洲占了我国航道运力的八成以上。2009年，受全球金融危机，珠江航运总体上呈现负增长，但随着国家一系列措施的实施，区域国民经济企稳回升，大宗货物的社会需求持续回暖，货物运输量逐步增长，水运量经过快速下滑、止跌企稳、稳步回升三个阶段。水上旅游客运量略有下降。珠江水运主要经济指标继续总体向好，外贸货物吞吐量继续保持稳步回升态势，降幅总体继续收窄；水路综合运价基本保持持平，年末深度回调。2009年一季度，金融危机对长江航运影响较大，生产形势严峻，长江干散货运输、液散货运输、外贸运输、集装箱运输均不景气，港航企业经济运行质量较差。二季度，随着沿江经济开始活跃，运输需求增长，长江各主要货物运输景气状况均有较大回升，港航企业的大部分经济指标有所改善，长江航运渐渐回暖。三季度，沿江经济企稳回升，港航企业对长江航运发展的信心进一步巩固，但由于煤炭运输不旺、矿石和矿建材料运输平缓，外贸出口货物运输持续低迷，港航企业效益增长缓慢。四季度，沿江经济回升向好趋势进一步巩固，煤炭运输需求骤增，原油、成品油运输需求较旺，外贸进出口运输较为活跃，集装箱运输需求稳中有升，港航企业的大部分经济指标回升，长江航运再度呈现景气状况。六、2009年水运行业各子行业情况（一）国际干散货运输2009年国际干散货运输市场在“中国因素”引领下，率先实现了从全球航运市场总体低迷困局中的突围反弹。2009年2月，波罗的海综合运价指数从上年年底的历史低点663点，反弹至2099点，其后在“中国因素”等多重利好因素推动下一路震荡走高，到11月19日曾达到4663点的年内最高点，之后有所回落，并于12月24日报收于3005点，全年平均2616点。虽然目前指数点位处于盈亏平衡点之上，但由于2009年运价指数大部分时间运行在3000点以下，不少航运企业仍处于亏损之中。数据来源：航运在线2009年bdi指数走势图（二）沿海干散货运输沿海运输市场在2009年前三季度经历了运价指数同比大幅下滑、航运企业全面亏损的窘境。全年中国沿海散货运价指数平均值1217，ccbfi在2009年6月跌倒最低点。进入四季度后，受益于经济回暖、提前入冬用电量猛增，加上受恶劣天气影响，运力吃紧，沿海运价指数强劲反弹，在12月23日达到最高峰2115点，并最终在12月30日收于1853点。资料来源：航运在线2009年沿海干散货运价指数（ccbfi）（三）油轮运输2009年石油运输新增运力大幅上升。波罗的海交易所原油综合运价指数年初为849点，4月中旬跌至453点后快速开始回升，并在6月下旬摸高731点，8月初重新跌回468点。随着全球经济稍显复苏以及北半球逐步入冬，进入第四季度后运价开始回升，12月14日报752点。2009年前11个月，波罗的海交易所原油综合运价指数平均仅有568点，同比下跌63%；超级油轮(vlcc)运价跌幅最大，td1线(波斯湾至美湾)和td3线(波斯湾至日本)均下跌71%。资料来源：航运在线原油/成品油运价指数（四）集装箱运输2009年全球集装箱海上运输新增运力133万箱，增长了12.4%，运力严重过剩。2009年6月23日，中国集装箱出口运价指数下降到历史最低点763点，较上年高点下降了36%，集装箱运输市场经历了有史以来最严重的衰退。下半年，集装箱运输进入传统旺季，中国集装箱出口运价指数逐月上扬，年底上升至996点，较6月底上涨了30.6%。资料来源：航运在线2009年我国集装箱运价指数（ccfi）七、重点企业发展情况2009年，水运业上市公司跑输大盘，在经济寒流中集体倒下。无论是“国家队”还是“地方军”，无论是远洋集装箱、干散货还是近海干散货运输，水运上市公司2009年业绩都出现巨幅下降。在经历了持续几年的发展高峰后，航运上市公司已悄然走出了业绩大幅增长的黄金时代。为了更好的分析港口行业的发展状况，我们根据总资产、主营业务收入、净利润、净利润增长率4项指标对行业内上市公司进行综合排名。根据上市公司09年年报公布的数据，2009年我国航运业上市公司中总资产排名前三的依次是中海集运、中海发展和长航油运，主营收入排名前三位的企业分别是中海集运、中海发展和中远航运，净利润排名前三位的企业分别是中海发展、海峡股份和中远航运，净利润增长率排名前三位的企业分别是海峡股份、中海发展和亚通股份。根据总资产、销售收入、净利润、净利润增长率对行业内上市公司进行综合排名，结合水运业特点拟定4个指标的权重：总资产权重赋予40%的权重；营业收入赋予25%的权重；净利润赋予25%的权重；净利润增长率赋予10%的权重。最终综合排名中，2009年水运业上市公司中排名前三的依次是海峡股份、长航凤凰和st天海b。根据对总资产、主营业务收入、净利润及净利润增长率四个指标的对比，以及对上市公司盈利、营运、偿债、发展能力的分析，本章着重对中国远洋、中海发展和招商轮船三个上市公司发展情况进行分析，重点分析了09年企业整体经营和主营业务经营情况，并对其主导产品进行重点分析，最后介绍了企业2010年的经营策略和发展战略。八、水运行业风险分析航运业是一个同全球贸易和区域贸易发展密切相关的行业，全球和各地区的经济增长会引起行业的波动。如果经济发生衰退或宏观环境不景气，将对航运业的需求造成影响。航运市场供需状况取决于不同的因素，行业整体的供给能力即运力，由全球和各地区船队的船舶数量及载货能力、航线调配、新船交付和旧船拆解数量或转为其它用途的状况决定。由于行业需求的变化难以准确预测，而且船舶建造需要一定的周期，这使得行业运力的调整与需求的变化有时可能会出现不匹配，导致航运业供需状况处于不均衡的状态。一旦行业出现运力过剩，将出现行业运价下降或装载率降低，对航运公司的盈利状况将造成负面影响。受世界经济增长明显减速、发达国家全面衰退和国际贸易急剧萎缩的影响，国际海运价格仍处于下降通道和低谷阶段，对航运业收益影响很大，特别对远洋运输产生巨大压力。从国际上看，虽然国际金融危机还未完全见底，但美国金融业最坏的时期即将过去，有趋稳的迹象。从国内来看，2010年第一季度国内经济增长已经逐步回升，全年经济和贸易增长将呈现逐步上涨趋势。经济和贸易回暖，必将促进航运业的回升和发展。实行结构性减税政策将刺激水运企业发展，但国际运输劳务免征营业税政策对企业影响不大。由于集装箱封存运力的存在，运价上涨的幅度仍较为有限。无论是原油还是成品油，运价继续小幅波动的可能性更大。干散货市场运力仍将过剩严重，且未来过高的铁矿石价格涨幅不利于需求的增长。干散货市场运价仍以波动为主。固定资产投资比例降低，信贷放松也是风险之一。总体看，2010年全球及中国经济的增长趋势将会扭转水运行业的下降局面，但宏观经济复苏的不确定性所带来的系统性风险仍是航运业在2010年的主要投资风险。九、信贷建议中国已经建成了与航运主业发展相适应、布局合理、精干高效、管理有序的全球经营网络。中交建设股份公司香港成功上市，中远、中海成为国际航运重要参与者，他们提升了企业的核心竞争力，有力地支持了中国外向型经济和对外贸易的持续快速发展。党和国家政策的支持，也加速了我国水运行业的稳定发展。综合以上分析，我国航运建设宏观环境良好，微观主体运行持续快速，呈现出良好的发展机遇，整个行业具有较好的信用基础，表现出有利的投资前景，给银行信贷提供了稳健的投资平台。在2008年爆发的金融危机影响下，煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车等运输系统的均呈现发展大幅减缓现象；但短期内，当前的能源格局决定了煤炭、铁矿石等干散货的运输不会出现巨幅变动，我国对原油的高度依赖性决定短期内原油运输将保持基本稳定。2009年年底，全球经济出现复苏，相关需求呈现增长，增加了航运业需求。因此，从中长期来讲，我国水运业都属于前景较好产业；但短期内，银行应注意行业出现的结构性过剩，谨慎信贷，以便降低信贷投资风险。目 录第一章 水运行业基本情况1第一节 水运行业的定义及分类1第二节 水运行业在国民经济中的地位3第二章 2009年水运行业发展环境分析4第一节 2009年宏观经济环境分析5一、宏观经济运行5二、金融运行及货币政策9第二节 2009年水运行业政策环境分析14一、重点政策汇总14二、重点政策及重大事件分析15三、政策未来发展趋势18第三章 2009年水运行业发展情况分析20第一节 2009年水运行业建设规模分析20一、我国航运设施设备总量及速率分析20二、我国航运设施设备供给结构变化分析21三、“十一五”发展规划23第二节 2009年水运行业运输分析及预测24一、总体运输状况分析24二、分市场分析及需求预测25第三节 2009年水运行业投资情况分析28一、固定资产投资完成情况28二、投资分析29第四节 2009年水运行业运价分析30一、国际干散货运输运价分析30二、沿海干散货运价分析31三、油品运价分析32四、世界集装箱运价分析33第四章 行业竞争状况分析35第一节 2009年水运行业集中度情况分析及预测36第二节 2009年水运行业进入与退出壁垒分析37一、进入壁垒分析37二、退出壁垒分析37第三节 2009年水运行业竞争结构分析38一、“波特五力”模型分析38二、行业当前竞争特点总结41第四节 2009年水运行业生命周期分析42第五章 2009年水运行业区域发展情况分析44第一节 2009年行业区域分布特点及变化45一、航道网分布的特点45二、主要通航河流45第二节 2009年重要水系行业发展情况47一、珠江水系47二、长江水系49第六章 2009年水运细分子行业分析55第一节 世界干散货运输分析56一、2009年市场回顾56二、2010年运输形势分析57第二节 沿海干散货运输分析61一、2009年市场回顾61二、2010年市场预测63第三节 油轮运输分析65一、2009年市场回顾65二、2010年市场预测66第四节 集装箱运输分析69一、2009年市场回顾69二、2010年市场预测71第七章 重点企业发展情况分析73第一节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名74一、总资产排名74二、主营收入排名74三、净利润排名75四、净利润增长率排名75五、综合排名75第二节 中国远洋发展情况分析77一、公司简介77二、十大股东78三、经营状况分析78四、主导产品分析82五、企业未来发展战略分析87第三节 中海发展发展情况分析89一、公司简介89二、十大股东89三、经营状况分析89四、主导产品分析92五、企业未来发展战略分析94第四节 招商轮船发展情况分析95一、公司简介95二、十大股东95三、经营状况分析95四、主导产品经营分析98五、企业未来发展战略分析100第八章 水运行业风险分析102第一节 宏观经济波动风险103第二节 政策风险104第三节 供求风险105第四节 其他风险107第九章 信贷建议108第一节 航运行业信贷机会分析108第二节 航运行业支持措施及策略109一、总体支持策略分析109二、区域支持策略分析109三、企业支持策略分析110四、细分行业支持措施及策略110附 表表1水运行业分类2表22005-2009年我国航运业发展情况一览表3表32009年我国航运业出台政策一览表14表42009我国运输船舶配备情况20表52005-2009年我国水路货物运输量及周转量24表62005-2009年我国港口吞吐量24表72005-2009年我国水路旅客运输量及周转量25表82008年12月-2009年12月水路运输业城镇固定资产投资情况28表9我国沿海港口投资及吞吐量供求关系变化30表10水运运输相对与其他运输方式优劣势及替代性比较40表11水运业生命周期特征分析42表122003-2009年国际干散货市场各项指数平均值比较57表132005年-2009年国内沿海干散货运价指数平均值比较61表142007 -2009年中国沿海煤炭运价平均指数及重要航线煤炭运价62表152005年-2009年我国出口集装箱运价平均指数比较69表162009年水运业上市公司总资产排名74表172009年水运业上市公司主营收入排名74表182009年水运业上市公司净利润排名75表192009年水运业上市公司净利润增长率排名75表202009年水运业上市公司主要指标加权排名76表212009年中国远洋十大股东及持股情况78表22中国远洋主营业务分行业、产品情况79表23中国远洋主营业务分地区情况79表24中国远洋利润构成情况80表25中国远洋财务指标分析80表26集装箱分航线货运量82表27集装箱分航线营业收入83表28干散货船舶运力情况84表29干散货船舶订单情况84表30中远物流各业务板块的业务量情况表85表31集装箱码头吞吐量87表322009年中海发展十大股东及持股情况89表33中海发展主营业务构成情况表90表34中海发展主营业务分地区情况90表35中海发展利润构成情况90表36中海发展财务分析指标91表37分货种运输周转量92表38分货种营业收入93表39分货种运输周转量93表40分货种营业收入93表412009年招商轮船十大股东及持股情况95表42主营业务构成情况表96表43招商轮船利润构成情况96表44招商轮船财务指标分析96表45油轮船队结构情况99表46散货船队结构情况99表47散货船队主要生产指标99表48航运企业信贷支持策略细分110表49航运行业重点支持项目列表111附 图图12006-2009各季度gdp增速5图22006年以来工业增加值增速情况6图32007年以来城镇固定资产投资累计增速情况7图42008年以来各月进出口同比增长率7图52007-2009月度顺差规模8图62006-2009各月cpi/ppi示意图8图72007.10-2009.12名义消费增速示意图9图82009年货币供应量同比增长情况10图92007-2009年各月新增贷款示意图11图102009年我国各等级航道比例图21图112009年全国万吨级及以上沿海港口不同用途泊位构成图22图122006-2009年同期水运业固定资产投资完成额及增速比较29图132000-2009年我国水运建设投资情况29图142008.12-2009.12月波罗的海干散货运价指数变化趋势31图152008.12-2009.12月中国沿海（散货）运价指数走势32图162008.12-2009.12月世界油轮运价走势33图172008.12-2009.12月中国出口集装箱运价指数走势34图18产业生命周期42图19长江航运景气指数和信心指数走势49图20长江干散货综合运价指数走势52图21长江集装箱综合运价指数走势53图222009年国际干散货运价指数（bdi）56图232009年沿海干散货运价指数（ccbfi）61图24原油/成品油运价指数65图252009年我国集装箱运价指数（ccfi）70图262009年集装箱运输市场hrci国际集装箱租船指数71图27中国远洋2006-2010年财务指标比较81图28中海发展2006年-2010年财务指标比较91图29招商轮船2006-2010年财务指标比较97图302010年集装箱航运市场形势105国家发展改革委中国经济导报社 13 北京世经未来投资咨询有限公司2010年航运行业风险分析报告第一章 水运行业基本情况水路运输是利用船舶、排筏和其它浮运工具，在江、河、湖泊、人工水道以及海洋上运送旅客和货物的一种运输方式。它具有：运输运量大，成本低；投资少；运输速度较慢等特点。水路运输分海洋运输和内河运输两种，海洋运输按其航行的区域大体可划分为：沿海、远洋运输。水路运输是综合运输体系的重要组成部分。作为传统且仍处于发展中的运输方式，水路运输为我国国民经济和社会发展作出了巨大贡献。在我国继续深化改革、扩大开放、全面建设小康社会和实施可持续发展战略的新时期，水路运输对区域经济、沿江沿海经济带、对外贸易的发展，以及促进我国多边、双边国际合作，提高我国在国际社会中的地位发挥重要作用。第一节 水运行业的定义及分类航运即水运，报告中分析都用水运。水路运输是利用船舶、排筏和其它浮运工具，在江、河、湖泊、人工水道以及海洋上运送旅客和货物的一种运输方式。由于水运主要利用江、河、湖泊和海洋的“天然航道”来进行，并可以利用其天然的有利条件，实现大吨位、长距离的运输，因此，其特点主要体现如下：1.水上运输运量大，成本低，非常适合于大宗货物的运输；2.水上航道四通八达，通航能力几乎不受限制，而且投资少；3.水上运输是开展国际贸易的主要方式，是对外发展经济和友好往来的主要交通工具；4.与其它运输方式相比，水路运输速度较慢，受自然气候和条件的影响较大。水运分海洋运输和内河运输两种，海洋运输按其航行的区域大体可划分为：沿海、远洋运输。内河运输：内河运输是指利用船舶、排筏和其它浮运工具，在江河、湖泊、水库及人工水道上从事的运输。它具有成本低、耗能少、投资省、少占或不占农田等优点，但其受自然条件限制较大，速度较慢，连续性差。海洋运输：海洋运输是使用船舶等水运工具经海上航道运送货物和旅客的一种运输方式。它具有运量大、成本低等优点，但运输速度慢，且受自然条件影响。沿海运输是指利用船舶在我国沿海区域各地之间的运输；远洋运输通常是指除沿海运输以外所有的海上运输。港口是水运的起点和终点。船只的补给，旅客的上下、货物的装卸和船舶的检修都在这里进行。一个港口集疏运货物和旅客的能力，即每年有多少货物和旅客在这里集中起来用船舶运往外地，又有多少货物和旅客运到这里的能力，称为港口的吞吐能力。集装箱运输是将多种多样的杂货集装于具有统一长、宽、高规格的箱体内进行运输。这些集装箱既可以装船利用水路运输，也可通过铁路、公路运输，中途更换车船不必把货物取出，可以提高装卸效率，有利于机械化操作，消化繁重的体力劳动，减少货物的损失，简化繁杂的手续，加快车船的周转，降低运输成本。同时，集装箱运输可做到从发货人的仓库直接送到收货人的仓库，不必利用中转仓库，实行“门到门”的运输服务。集装箱运输最早出现在美国，20世纪60年代末推广到世界各地。表1 水运行业分类行业及代码子行业及代码行业描述54水上运输业541水上旅客运输包括远洋旅客运输、沿海旅客运输、内河旅客运输542水上货物运输包括远洋货物运输、沿海货物运输、内河货物运输543水上运输辅助活动客运港口：指专门为客运服务或以客运服务为主的客运服务公司、客运中心、客运站的活动货运港口：指货运港口的管理活动其他水上运输辅助活动：指其他未列明的水上运输辅助活动资料来源：国家统计局第二节 水运行业在国民经济中的地位水路运输是综合运输体系的重要组成部分。作为传统且仍处于发展中的运输方式，水路运输为我国国民经济和社会发展作出了巨大贡献。随着我国对外贸易的增长和内河交通的不断发展，水运已经成为一个即公路、铁路、航空等主要运输方式之后国家将大力扩展的物流渠道。目前，我国水路货物运输量、货物周转量在综合运输体系中分别占11.4和47.4，承担了90以上的外贸货物运输量，内河干线和沿海水运在“北煤南运”、“北粮南运”、油矿中转等大宗货物运输中发挥了主通道作用，保障了重点物资运输，有力地推动了我国现代物流发展，不仅为经济社会发展提供了坚实的运输保障，对我国产业布局调整和区域经济发展发挥了重要作用。2009年，全国完成水路客运量2.23亿人、旅客周转量69.38亿人公里，比上年分别增长9.7%和17.2%，平均运距为31.09公里，比上年提高6.8%。全国完成水路货运量31.90亿吨、货物周转量57556.67亿吨公里，比上年分别增长8.3%和14.5%，平均运距为1804.31公里，比上年提高5.7%。2009年全年规模以上港口完成货物吞吐量69.1亿吨，比2008年增长8.2%，其中外贸货物吞吐量21.4亿吨，增长8.6%。港口集装箱吞吐量12082万标准箱，下降5.8%。无论是目前凸显出的能力，还是在外贸运输中表现出来的地位，我国水运业对经济的贡献和重要意义都是显而易见的。从国家对水运业的重视程度、各地对水运业的扶持态度，不难得出结论：在我国逐步成为世界经济大国、贸易大国、工业大国的发展道路上，水运业的作用将更加举足轻重，水运业的地位也将提高到一个新的高度。表2 2005-2009年我国航运业发展情况一览表年份水路货物周转量（亿吨公里）综合运输体系中所占比重水路客运周转量（亿人公里）综合运输体系中所占比重港口货物吞吐量（亿吨）200549672.2861.4%67.770.4%48.54200655485.7562.0%73.580.4%55.70200764284.8562.7%77.780.4%64.10200850262.7461.8%59.180.3%70.22200957556.6747.4%69.380.3%76.57资料来源：2009年公路水路交通运输行业发展统计公报、2009年国民经济和社会发展统计公报第二章 2009年水运行业发展环境分析近年来，中国水运业已形成了布局合理、层次分明、功能齐全、优势互补的港口体系；同时全国高等级航道网也基本形成。中国大陆港口（货物）吞吐量和集装箱吞吐量连续五年保持世界第一。2009年底，全国港口拥有生产用码头泊位31429个，其中万吨级及以上泊位1554个，比上年底分别增加379个和138个。根据长鞭效应，由美国引发的金融危机导致对世界经济传导到航运经济的比例为1：10。在全球经济体系中，全球航运市场受害程度更是灾难性的，特别是国际干散货、集装箱运输市场。金融危机导致了全球海运业的萧条。由于欧美消费需求下降、原材料需求锐减，海运需求亦因此一落千丈。2009年世界海运市场也将面临至少15.5%的增速放缓。全球海运业已经进入危机管理体制，运费和运输量都在持续下降，各大航运公司都在纷纷调整结构以应对金融危机。但同时，金融风暴也让海运“涅槃重生”，在危机中寻求新的发展模式，来应对金融风暴。港口是国民经济的重要交通枢纽和进出口贸易的“晴雨表”。2008年以来，全球金融风暴引发世界经济增长放缓，中国外贸出口走低，航运市场形势恶化，港口吞吐量增速回落。中国港口企业不管是南北方，还是大中小港口企业，都在积极应对严峻形势，并取得了较好成效。“十一五”期间中央将筹集至少400亿元的资金，重点用于内河和沿海航道、水上支持保障系统等项目的建设。同时，2008年11月，政府已经明确了将投资4万亿元刺激经济，同时，交通部也在酝酿新一轮针对公路、水路、港口和码头建设的投资计划。未来中国水运业发展前景整体上还是很明朗的。到2020年中国将实现水运业的现代化，中国将实现由海洋大国、航运大国向航运强国的转变。第一节 2009年宏观经济环境分析一、宏观经济运行（一）国民经济增长回升2009年是新世纪以来中国经济发展最为困难的一年，面对百年不遇的国际金融危机的严重冲击和极其复杂的国内外形势，党中央、国务院审时度势，科学决策，带领全国人民万众一心，共克时艰，坚持实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断完善应对国际金融危机的一揽子计划，较快扭转了经济增速明显下滑的局面，实现了国民经济总体回升向好。据国家统计局初步测算，2009年全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。分产业看，第一产业增加值35477亿元，增长4.2%；第二产业增加值156958亿元，增长9.5%；第三产业增加值142918亿元，增长8.9%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.6%，比上年下降0.1个百分点；第二产业增加值比重为46.8%，下降0.7个百分点；第三产业增加值比重为42.6%，上升0.8个百分点。数据来源：国家统计局图1 2006-2009各季度gdp增速（二）工业生产逐季回升，企业利润由负转正全年规模以上工业增加值比上年增长11.0%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18.0%。分经济类型看，国有及国有控股企业增长6.9%；集体企业增长10.2%；股份制企业增长13.3%；外商及港澳台投资企业增长6.2%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。分行业看，39个大类行业全部实现同比增长。分地区看，东、中、西部地区分别增长9.7%、12.1%和15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.67%。数据来源：国家统计局图2 2006年以来工业增加值增速情况（三）投资持续快速增长，民生领域投资加快全年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。其中，城镇固定资产投资194139亿元，增长30.5%，加快4.4个百分点；农村固定资产投资30707亿元，增长27.5%，加快6.0个百分点。在城镇投资中，第一产业投资增长49.9%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长33.0%。分地区看，东部地区投资增长23.9%，中部地区增长36.0%，西部地区增长35.0%。涉及民生领域的投资大幅增长。全年基础设施（扣除电力）投资41913亿元，增长44.3%。其中，铁路运输业增长67.5%，道路运输业增长40.1%，城市公共交通业增长59.7%。居民服务和其他服务业增长61.8%，教育增长37.2%，卫生、社会保障和社会福利业增长58.5%。全年房地产开发投资36232亿元，增长16.1%，增速比上年回落4.8个百分点。数据来源：国家统计局图3 2007年以来城镇固定资产投资累计增速情况（四）进出口总额全年下降，年底“转负为正”进出口总额全年下降，自11月份由降转升。全年进出口总额22073亿美元，比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。全年出口12017亿美元，下降16.0%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，贸易顺差1961亿美元，比上年减少1020亿美元。数据来源：国家统计局图4 2008年以来各月进出口同比增长率数据来源：国家统计局图5 2007-2009月度顺差规模（五）cpi和ppi全年下降，年底出现上升全年居民消费价格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。分类别看，八大类商品价格四涨四落：烟酒及用品上涨1.5%，医疗保健和个人用品上涨1.2%，食品上涨0.7%，家庭设备用品及维修服务上涨0.2%；居住下降3.6%，交通和通信下降2.4%，衣着下降2.0%，娱乐教育文化用品及服务下降0.7%。居民消费价格11月份同比涨幅由负转正，当月上涨0.6%，12月份上涨1.9%。全年工业品出厂价格（ppi）下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格下降7.9%；商品零售价格下降1.2%。cpi和ppi2009年12月的环比都是增长1%。综合考虑全年价格走势及翘尾因素的影响，cpi的下降轨迹已经结束，通货膨胀的苗头已开始显现。数据来源：国家统计局图6 2006-2009各月cpi/ppi示意图（六）居民收入持续增长，带动消费稳定增长2009年城镇居民家庭人均总收入18858元。其中，城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，扣除价格因素，实际增长9.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长9.6%，经营净收入增长5.2%，财产性收入增长11.6%，转移性收入增长14.9%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。其中，工资性收入增长11.2%，第一产业生产经营收入增长2.2%，二、三产业生产经营收入增长10.0%，财产性收入增长12.9%，转移性收入增长23.1%。全年城镇就业人员比上年净增910万人。年末农村外出务工劳动力1.49亿人，比一季度末增加170万人。居民收入的稳定增长也带动了消费的稳定增长。2009年全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，比2008年加快2.1个百分点。受国家各项补贴政策的影响，汽车、家具、建材消费最为强劲，同比增长达32.3%，35.5%，26.6%，远超平均水平，表明消费结构升级取得良好的效果。居民收入增加，消费结构升级也会对旅游业的发展产生积极影响，目前我国正处于度假旅游向休闲旅游过渡阶段，居民收入的稳步提高和消费观念的转变为旅游业的蓬勃发展创造了前提条件。数据来源：国家统计局图7 2007.10-2009.12名义消费增速示意图二、金融运行及货币政策（一）全年金融运行状况1.货币供给情况2009年末，广义货币（m2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%，增幅同比加快9.9个百分点；狭义货币（m1）22.0万亿元，增长32.4%，加快23.3个百分点；市场货币流通量（m0）38246亿元，增长11.8%，回落0.9个百分点。在中央适度宽松的货币政策的带动下，2009年货币供应增速较快是未来通胀压力的重要基础性因素。在较高的货币乘数条件下，如果基础货币依然保持较快的扩张，则未来货币环境无疑将成为通胀发展的源泉和温床。通货膨胀会改变人们对未来的预期，将会对人们的消费活动产生影响，其对水运业发展的影响也不可小觑。数据来源：国家统计局图8 2009年货币供应量同比增长情况2.新增贷款情况2009年末，金融机构人民币各项贷款余额39.97万亿元，同比增长31.74%，增幅比上年末高13.01个百分点。全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。从分部门情况看，居民户贷款增加2.46万亿元，其中，短期贷款增加7570亿元，中长期贷款增加1.70万亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加7.14万亿元，其中，短期贷款增加1.38万亿元，中长期贷款增加5.00万亿元，票据融资增加4563亿元。当月人民币各项贷款增加3798亿元。年末金融机构外汇贷款余额为3799亿美元，同比增长55.96%。全年外汇各项贷款增加1362亿美元，同比多增1105亿美元。本外币并表后，年末金融机构本外币各项贷款余额为42.56万亿元，同比增长32.99%。全年本外币各项贷款增加10.52万亿元，同比多增5.54万亿元。当月新增本外币各项贷款4054亿元。由全年趋势可以看出，2009年前三季度，为应对国际金融危机，在宽松的货币政策的推动下，新增贷款创出了历史天量。2009年四季度中央对极度宽松的政策进行适度调整，信贷开始收缩，新增贷款显现出下降趋势。数据来源：国家统计局图9 2007-2009年各月新增贷款示意图3.人民币汇率情况2009年，人民币对美元的汇率相对平稳，汇率走势趋于平缓。但人民币与其他多种货币的汇率变化起伏不定。从近期来看人民币对主要币种的汇率有走弱的趋势。2009年10月以来，人民币升值的压力开始加大，这压力不仅来自经历金融危机之后进入复苏阶段的西方国家，也包括一些发展中国家。但总体来说，若美国想通过g7、g8或是imf这样的平台来施压人民币升值，可能性比较小。自2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，中国一直按照主动性、可控性、渐进性原则，稳步实施有管理的浮动汇率制度，人民币对美元的汇率累计升值超过20%。目前，在美元似乎已经进入上升通道的时机下，人民币快速升值更不可取，因为在美元走强的情况下，人民币对美元升值会使得人民币全面大幅升值，我们是否有能力承受值得质疑，而且，如果出口同比增速能持续在15%以上，环比增速保持在5%以上，cpi突破3%的压力不是很大，人民币升值就不具备必要性和可能性。目前，中国经济增长的问题本身也不是靠汇率来解决的，等到内需真正提高的时候，人民币升值将成为必然。我国干散货、原油等资源性货源属于进口导向型，人民币升值有利于这些行业的发展。人民币升值将使得以本币表示的进口的干散货、原油等价格的下跌，诱发我国增加对这些品种的需求，降低采购成本，增加进口。整体来看，未来人民币升值有利于我国这些产品贸易量的增长，增加我国干散货和原油运输企业的业务量。人民币升值不利于出口导向型企业的发展。人民币升值后，以外币所表示的纺织服装、电子电器、玩具鞋帽、家具建材及工程机械等行业的出口产品价格会上升，从而减少国外对这些产品的需求，出口减少。这些产品主要是通过集装箱进行运输，因此，作为下游行业的集装箱运输业将受到波及。由于海运业是资本密集型和相对劳动密集型的行业，资产周转率低，船舶折旧费和人工费用是最主要的运输成本项目之一，人民币升值，由于其固定性和刚性的特性，也会加大以外币计算的营运成本，航运企业的竞争力下降，不利于我国航运企业抢占市场和开辟新航线。（二）2009年货币政策评述及未来预测2009年，中国经济遭遇到了亚洲金融危机以来最严峻的考验。2009年是经济形势变化极大的一年，从年初的“保增长、扩内需”，再到中央经济工作会议上，基调被完善为“保增长、扩内需、调结构”，可以说，2009年是中国调控力度最大的一年。从货币供应量方面来看，为应对金融危机，2008年下半年以来，人民银行连续下调存款准备金率并大幅减少公开市场操作，各金融机构超额准备金率均有不同程度的上升。随着2009年货币政策的转变，狭义和广义货币供给均呈现了大幅攀升态势，特别是经济复苏的确立，金融市场的升温，此前大量超发但沉寂于银行的大量活期储蓄存款，被快速激活。可以说，无论是从狭义还是广义的角度来看，2009年我国的流动性过剩均较2008年有所加剧，从广义角度看，流动性过剩的情况远较2007年严重。从贷款供给方面看，2009年为应对经济短期内的下滑，在宽松货币政策的指引下，我国的信贷和货币投放激增，2008年底流动性紧缩的局面发生了积极转变，为经济的启稳复苏起到了重要作用。目前国内经济形势明显好转，“保八”目标已经实现，而价格触底反弹的苗头已经出现。在这种背景下，2010年类似于2009年大幅度的货币、信贷供给将不太可能出现，回归“适度宽松”将成为必然选择，这就意味着2010年的货币政策较之于2009年将是“适度从紧”的，2010年的流动性过剩形势或有所缓和。在实现经济复苏的同时，保持价格水平的基本稳定也成为当前经济关注的焦点。从2009年的情况看，新涨价因素自09年7月份见底以来，一直保持上升态势，加之2010年的翘尾因素全年为正数，并有可能6、7月份达到最大值。因此，2010年，特别是今年上半年国内通胀压力还是较大的。因此，在2010年如何既维持、维护、推进经济持续回升的势头，又把物价的上升控制在一个温和可控的范围内，是宏观政策实施的重点和难点。特别是新年伊始的前两周，我国新增贷款总额已经超过1.1万亿人民币，远远高于市场和政府预期，未来人民银行及银监会将会更加严格的管理银行贷款。世界货币组织预测，2010年全球经济增幅为3.1%；2010年全球贸易（包括商品和服务）将增长2.5%。此意味着全球航运业最困难时期已经过去，但调整远未结束，特别是需求回升缓慢与运力积聚的矛盾，很难在短时期内缓解，全球航运业的复苏仍有一段过程要走。第二节 2009年水运行业政策环境分析一、重点政策汇总表3 2009年我国航运业出台政策一览表日期发布机关政策名称政策思路2009.02国务院船舶工业调整振兴规划从信贷、税收、船舶报废更新等五大方面支持国内造船业的发展，帮助造船企业摆脱国际金融危机带来的困境。2009.02国务院物流业调整振兴规划从需求、供给、重点领域和配套设施四个角度完善行业发展体系，并提出多式联运和转运设施、物流园区、城市配送、大宗商品和农村物流等九大重点建设工程。2009.03国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见将上海基本建成国际金融中心、具有全球航运资源配置能力的国际航运中心2009.04国务院关于推进上海加快现代服务业和先进制造业，建设国际金融中心和国际航运中心的意见航运中心建设进入功能转型期2009.05国际海事组织（imo）2009年香港国际安全与无害环境拆船公约建立整套检验制度2009.06国务院江苏沿海地区发展规划立足沿海、沿陇海、沿长江三个经济交汇点布局；明确港口建设是沿海发展的两个根本；将江苏建设成全国新能源和新能源装备制造两个产业基地20