2014年中国互联网消费金融产业趋势报告.pdf

中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends 2014 年 1 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 目 录 一、中国消费金融产业发展概述 1.发展契机： 消费金融对于扩大内需、刺激消费有重要意义 2.发展现状： 我国消费金融市场依然处于发展初期 我国消费金融渗透率依然处于较低水平 我国消费金融以购房贷款为主，发展结构不均衡 整体市场高速增长，短期消费贷更具成长性 消费贷款与居民消费增长情况相关程度高 3.产业链： 消费金融产业链逐步壮大，优势各显 商业银行是目前核心参与主体，发展依然存在较多制约因素 4.发展挑战： 传统金融动力不足， 核心挑战来自风控模式的升级 二、中国互联网消费金融产业发展环境 1.经济环境： gdp 增速疲软 拉动内需成为首要经济助推器 电子商务快速发展，渗透率水平稳步提升 2.政策环境： 扩大消费的宏观政策将长时间持续 鼓励发展消费金融产业，消费金融公司扩容 2 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 三、中国互联网消费金融产业发展现状 1.产业链： 电子商务进入消费金融市场，盘活产业链带来新机遇 2.发展现状： 互联网消费金融的参与主体日渐丰富 电子商务催生多种金融生态，消费金融成为核心一环 2014 年交易规模将突破 160 亿元，增速超过 170% 互联网消费金融体系中，电商生态贡献率将超 50% 3.产业格局： 电商消费金融将迎来爆发期 第三方支付将是未来消费金融领域的重要力量 p2p 高速发展，资金用途难控 四、海内外消费金融创新案例 案例一：京东金融白条 案例二：阿里巴巴天猫分期 案例三：美国运通从快递公司到金融集团 案例四：日本乐天做金融的电商公司 五、中国互联网消费金融发展趋势分析 趋势一：互联网化程度将进一步加深 趋势二：消费企业将占据重要市场地位 趋势三：数据资产将成为重要风险控制资源 趋势四：垂直化发展 趋势五：信用体系建设成为重中之重 3 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 摘 要 2011 年开始，中国 gdp 增速连续三年出现下滑，2012-2013 年两年间维持在 8%以下。经济危机 后的中国经济增长过度依赖投资， 过度依赖资本密集型投资不利于创造就业和提升经济增长的质量， 导致经济结构失衡，这也是造成目前经济压力沉重的重要原因。与此同时，海外市场情况持续拖累 中国经济，美国和欧洲市场的需求对中国出口从而对中国经济增长有很重要的作用，海外市场需求 减弱导致货物和服务净出口受影响严重。 因此， 在目前的经济发展状况下， 依靠出口与投资增加 gdp 并实现调整经济结构的目标已经很不现实，因此，拉动内需刺激消费成为核心的可行方向。 近年来，伴随着我国经济转型对刺激消费、扩大内需进而调整经济发展结构的迫切需求，以及居民 收入和消费能力的提升，我国消费金融市场取得了快速的发展。艾瑞咨询数据显示，2013 年中国消 费信贷规模达到 13 万亿，同比增长 24.7%，依然处于快速发展阶段。艾瑞咨询预计，2014-2017 年中国消费信贷规模依然将维持20%以上的复合增长率， 预计 2017年将超过27 万亿， 相较于2007 年将增长 7.4 倍。 同时伴随着电子商务对传统经济的持续渗透，新的消费金融形势逐步出现。2014 年 2 月，京东推出 互联网金融行业第一款信用支付产品白条，进入消费金融领域；2014 年 7 月，天猫推出天猫 分期，也进入该领域。艾瑞咨询预计，在迎来新的产业主体后，我国消费金融将迎来全新的发展机 遇，互联网消费金融将成为新的产业支撑。 以把白条为代表的电商生态企业的市场优势与领先地位核心体现在以下几个方面： 横跨电商、 支付、 物流等三大产业，三方产业可在自身体系内部形成完好闭环，这是京东开展消费金融的核心优势。 其次，专业化团队也在产品层面、金融创新层面以及风险控制层面提供专业化支撑。最后，专业化 风险控制方面的优势也很明显。 综上，本报告将以中国消费金融的整体发展现状作为研究支撑，通过对互联网及消费金融的结合探 讨未来的发展趋势。并结合京东白条等消费企业案例为读者呈现互联网消费信贷目前的主要发展状 况。以供读者与企业进行决策支撑和研究参考。 4 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 一、产业发展概述 发展契机：消费金融对于扩大内需、刺激消费有重要意义 消费金融：是消费者购买消费品提供消费贷款的现代金融服务方式。从宏观经济的角度看，在当前 的经济发展形势下，发展消费金融对于扩大内需、促进消费，促进经济发展结构合理化方面有重要 意义。 根据消费者购买行为的不同，消费金融包括住房消费金融、汽车消费金融、信用卡以及其他消费品 消费金融；根据贷款的期限不同，又分为短期消费贷款以及中长期消费贷款等形式；按接受贷款对 象的不同，消费信贷又分为买方信贷和卖方信贷。买方信贷是对购买消费品的消费者发放的贷款， 如个人旅游贷款、个人综合消费贷款、个人短期信用贷款等。卖方信贷是以分期付款单证作抵押， 对销售消费品的企业发放的贷款，如个人小额贷款、个人住房贷款、个人汽车贷款等；按担保的不 同，又可分为抵押贷款、质押贷款、保证贷款和信用贷款等。 表 1-1.消费金融的主要类型 分类维度 分类内容 消费行为 住房贷款 汽车贷款 旅游贷款 助学贷款 其他 期限 短期 中长期 贷款对象 买方信贷 卖方信贷 担保的不同 抵押 质押 保证 信用 2014.10 iresearch inc. 目前，我国消费金融产品种类依然有一定的局限性，参与主体也核心依赖于商业银行。整体消费金 融产业仍然处于起步阶段，目前投向市场的产品主要包括： 个人住房贷款：个人住房贷款是指银行向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。借款人申请 个人住房贷款时必须提供担保。目前，个人住房贷款主要有委托贷款、自营贷款和组合贷款三种。 个人住房组合贷款是个人住房商业性贷款和个人住房公积金贷款两种贷款的组合。 5 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 信用卡：是一种非现金交易付款的方式，是简单的信贷服务，也是目前使用最为广泛的消费金融产 品。信用卡由银行或信用卡公司依照用户的信用度与财力发给持卡人，持卡人持信用卡消费时无须 支付现金，待账单日时再进行还款。 普通消费贷款：个人消费贷款指商业银行向借款人发放的用于购买个人或家庭所需的产品或服务的 贷款。个人消费贷款主要包括汽车贷款、留学贷款、综合消费贷款等业务品种 综合消费贷款：是指商业银行发放的用于多种合法消费用途的消费贷款种类。 个人旅游消费贷款：贷款人为申请人发放的用于旅游消费的贷款。 国家助学贷款：国家助学贷款是指对符合中央和地方财政贴息规定的高等学校在校学生发放的人民 币贷款。 个人汽车消费贷款：个人汽车贷款是指授权开办汽车贷款业务的银行经办机构向个人借款人发放购 买汽车（含二手车）的贷款业务。 发展消费金融对于完善我国目前的个人金融体系、提高人民生活水平以及调整国家经济发展结构均 有重要的意义。 6 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：我国消费金融市场依然处于发展初期 近年来，伴随着我国经济转型对刺激消费、扩大内需进而调整经济发展结构的迫切需求，以及居民 收入和消费能力的提升，我国消费金融市场取得了快速的发展。艾瑞咨询数据显示，2013 年中国消 费信贷规模达到 13 万亿，同比增长 24.7%，依然处于快速发展阶段。艾瑞咨询预计，2014-2017 年中国消费信贷规模依然将维持 20%以上的复合增长率， 预计 2017 年将超过 27 万亿， 相较于 2007 年将增长 7.4 倍。 艾瑞分析认为，促进中国消费金融快速发展的核心因素来自于以下方面： 首先，居民收入水平、消费能力稳步提升。2007 年以来，中国家庭人均收入稳步提升，其中城镇可 支配收入年复合增速达 11.8%、乡镇居民家庭人均纯收入年复合增长 13.6%。其次，政策激励。为 了改善城乡居民生活水平，同时改善我国经济结构，中国政府先后出台包括购置税减征、消费品下 乡、以旧换新以及其他补贴政策在内的诸多消费激励政策，对消费及金融产业的发展有较强的推动 作用。最后，金融体系日趋完善。伴随着中国经济的快速发展，中国社会融资渠道日趋多样化，金 融创新速度和效率进一步提升。这为中国消费金融产业发展提供了基本的技术条件。 0.0 1.6 3.3 3.7 5.5 7.5 8.9 10.4 13.0 15.6 27.4 146.7% 20.1% 13.7% 48.7% 35.7% 18.2% 17.6% 24.3% 20.0% 20.6% 0 10 20 30 40 50 1998200320072008200920102011201220132014e2017e 消费贷款规模（万亿元） 增长率（%） 来源：人民银行、国家统计局及艾瑞数据库。 2014.10 iresearch inc. 图1-1.1998-2017年中国消费贷款规模及增长率 7.4倍 1998-2003 cagr 2003-2007 cagr 2014-2017 cagr 7 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：我国消费金融渗透率依然处于较低水平 艾瑞咨询数据显示，中国消费信贷占 gdp 比重依然较低，但保持相对较快的增长态势。2013 年， 中国消费信贷占 gdp 比重达到 16.9%，相较于 2007 年提升了 5 个百分点，但相较于海外市场及全 球比重，依然存在较大的增长空间。 消费信贷占中国贷款总额的比例也呈现较低的状态。 2007年占比仅为11.8%， 2013年增长为16.9%。 这与我国目前整体社会融资结构和金融体系的发展现状有直接关系。 首先，我国社会融资依然以商业银行渠道为主，传统商业银行业务更注重企业及经营性贷款市场， 无论从成本还是风险维度考量，消费金融对其业务整体的发展吸引力不大。其次，我国消费金融公 司数量有限，服务能力和服务范围均有待提高，这也影响了消费金融比重的提升。最后，我国个人 信用体系极为不健全，无法形成对个人用户精准有效的信用风险评估，这也是众多金融企业回避发 展个人消费金融的重要原因。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2007200820092010201120122013 消费信贷/gdp（%） 消费信贷/信贷总额（%） 消费贷款/社零总额（%） 来源：人民银行、国家统计局、艾瑞数据库，综合企业财报及专家访谈，根据艾瑞统计模型核算。 2014.10 iresearch inc. 图1-2.2007-2013年中国消费贷款渗透率情况 8 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：我国消费金融以购房贷款为主，短期消费贷潜力巨大 艾瑞咨询数据显示，中国消费金融产业依然以购房质押等中长期贷款为主。而购房贷款则主要依托 于房屋质押形式，对于金融企业可有效规避个人信用风险。但这种经营模式对于中国消费金融产业 整体的发展是极为不利的。伴随着宏观经济和市场的发展变化，房地产市场风险正在逐步增强，且 受政策影响较大。且长期依赖抵押、质押等风险控制模式难以实现金融体系、信用体系的合理健康 发展。 在这种情况下，汽车贷款、信用卡以及其他金融模式也在逐步走强，虽然占比依然较低，但成长性 和增长速度方面依然很强劲。 其中， 信用卡占比迅速扩大， 从2007年的2.3%增至2013年的14.2%。 信用卡发卡总量从 2007 年的不足亿张增长至 2013 年 3.1 亿张，人均持有信用卡 0.3 张，呈现快速 普及的态势。此外，艾瑞预计，其他金融市场也将迎来快速爆发的阶段。其中包括以电子商务企业 为代表的在线零售企业也将参与其中，互联网消费经济与互联网金融模式的结合将为市场带来新的 发展动力。 91.3% 88.4% 86.0% 82.5% 80.4% 78.1% 75.1% 73.8% 70.0% 3.4% 3.9% 3.5% 3.4% 3.2% 3.0% 2.7% 2.7% 1.8% 2.3% 4.2% 4.4% 6.0% 9.2% 10.9% 14.2% 15.2% 16% 3.1% 3.5% 6.1% 8.1% 7.2% 8.0% 8.1% 8.28% 12% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20072008200920102011201220132014e2017e 个人购房贷款 汽车消费贷款 信用卡 其他 来源：人民银行、国家统计局、艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 2014.10 iresearch inc. 图1-3.2007-2017年中国消费贷款结构 9 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 9.5% 11.2% 11.6% 12.8% 15.3% 18.6% 20.5% 21.0% 25.5% 28.8% 32.5% 90.5% 88.8% 88.4% 87.2% 84.7% 81.4% 79.5% 79.0% 74.5% 71.2% 67.5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20072008200920102011201220132014201520162017 短期消费贷款 中长期消费贷款 来源：人民银行、国家统计局、艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 2014.10 iresearch inc. 图1-4.2007-2017年中国消费贷款结构 10 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：整体市场高速增长，短期消费贷更具成长性 艾瑞咨询数据显示， 2008 年至今， 中国消费金融市场一直处于高速增长的过程之中。 其中， 2011-2012 年增速出现较大幅度回落，但依然维持 10%以上同比增速。2012 年底至今，中国消费信贷月度同 比增速逐步攀升，并持续近两年超过 20%。 而期限小于一年的短期消费信贷则具有更高的成长性和增长潜力，占消费信贷总量的比重从 2007 年初的 8.7%上升至 2014 年 7 月的 20.4%，超过 2 万亿，是 2007 年初的 14 倍。与此同时，短期 消费信贷在过去的几年间，同比增速长期维持在 40%以上，峰值超过 70%，成为带动整体消费信贷 市场增长的重要推动力。 而中长期消费贷款的主要组成部分则来自于购房贷款，受限购政策、房地产市场风险上升以及政策 层面的宏观调控等因素影响，导致中长期消费贷款从 2011 年开始增速逐步走低，但依然占据着近 80%的份额。 发展现状：消费贷款与居民消费增长情况相关程度高 艾瑞咨询数据显示，消费贷款市场环比增长情况呈现明显的季节性波动，受居民消费行为周期影响 较大，尤其是短期消费贷款的增长波动更为明显。基于消费贷与居民消费的极强相关性，消费贷款 与社会消费品零售总额增长情况的相关程度也较高，见图 1-5，图 1-6。 艾瑞咨询认为，消费贷款与居民消费之间属于相互促进的发展关系。消费贷款的增长代表着居民消 费意愿的增强和消费能力的提升，消费信贷的发展对消费的增长将起到正向的促进作用。 11 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 70.2% 0% 20% 40% 60% 80% 2008.12009.12010.12011.12012.12013.12014.1 图1-5.2008年1月-2014年7月消费信贷同比增长率 消费性贷款同比增长率（%） 短期消费性贷款同比增长率（%） 中长期消费性贷款同比增长率（%） 社会消费品零售总额当期值同比增速（%） 来源：人民银行、国家统计局及艾瑞数据库。 2014.10 iresearch inc. -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 2007.12008.12009.12010.12011.12012.12013.12014.1 图1-6.2007年1月-2014年7月消费信贷环比增长率 消费性贷款环比增长率（%） 短期消费性贷款环比增长率（%） 中长期消费性贷款环比增长率（%） 社会消费品零售总额当期值环比增速（%） 来源：人民银行、国家统计局及艾瑞数据库。 2014.10 iresearch inc. 12 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 产业链： 消费金融产业链逐步壮大，优势各显 中国互联网消费金融产业链主体包括依托于互联网渠道展开消费金融业务的各类型金融公司。 目前， 中国互联网消费金融产业链主体日渐丰富并逐步发展壮大。包含商业银行、消费金融公司、小贷公 司等传统参与主体。除此之外，以京东、天猫为代表的电子商务公司和支付宝、财付通为代表的互 联网支付企业也异军突起，并在产业链中承担重要的角色。 图 1-7.中国消费金融产业链 艾瑞咨询认为，中国消费金融产业多样化发展趋势逐渐明显。伴随着互联网经济在传统经济中所占 的比重日渐增强，互联网必将给中国的消费金融产业注入新的活力。而依托于互联网消费生态而产 生的新的消费场景也将为中国的消费经济带来新的增长点。 征信方面，中国目前依然没有独立的第三方征信公司。在中国目前的体系下，征信体系依然局限于 人民银行信用征信体系，且数据内容覆盖较为单一，难以实现全产业的数据整合。这也是制约我国 信贷产业发展的核心原因之一。因此，多维度、跨行业的数据整合也是未来消费金融产业发展需要 着重解决的问题，而拥有大量用户数据的参与主体也将拥有较强的发展优势。 13 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 产业链：商业银行是目前核心参与主体，发展依然存在较多制约因素 从消费金融余额的角度看，我国商业银行依然是消费金融的核心参与主体，与此同时，商业银行的 消费金融业务的发展是当前扩大我国国内需求与促进经济增长、调整经济结构的重要途径之一。我 国商业银行消费金融业务的核心结构包括个人住房贷款、信用卡和其他消费性贷款等产品。 近些年，我国房地产市场快速发展，较大程度上刺激了我国住房消费金融市场的快速发展。而对刺 激消费，推动我国消费金融市场高速发展具有实际意义的则来自于信用卡市场的活跃。截止 2013 年底我国商业银行信用卡发卡量达到 3.9 亿张，人均信用卡持卡量已经增长至 0.29 张，是 2007 年 4 倍。与此同时，伴随着发卡量数据的迅速提升，2013 年信用卡授信额度和期末应偿金额也呈现双 升态势，分别达到 4.6 万亿和 1.8 万亿，信用卡使用率达到 40.3%。 但同时，艾瑞咨询认为我国商业银行消费金融业务的发展存在较多制约因素：首先，个人征信体系 不健全，没有实现多维度的消费者信用信息覆盖和搜集，过度依赖于人民银行征信体系，造成商业 银行风控难度大、成本高，坏账压力大；其次，商业银行信贷业务覆盖面受限于物理网点，且居民 收入和消费能力差异大，造成地区之间、城乡之间发展的极度不均衡；第三，没有多样化的个人消 费金融产品以及针对不同消费领域和行业的服务能力，造成全行业的服务能力单一、产品同质化。 表 1-2.海内外商业银行消费信贷业务对比 富国银行 工商银行 招商银行 2013 年 上升/下降 2013 年 上升/下降 2013 年 上升/下降 住房信贷/贷款总额（%） 39.3% -1.4% 17.3% 2.1% 12.2% -5.4% 信用卡贷款/贷款总额（%） 3.3% 0.2% 3.1% 0.3% 7.1% 1.5% 汽车消费贷款/贷款总额（%） 6.2% 0.4% 其他消费信贷/贷款总额（%） 11.4% 0.3% 3.7% -0.6% 2.6% -0.7% 消费信贷（不含住房贷款）/贷款总额（%） 14.6% 0.5% 6.8% -0.3% 9.6% 0.8% 消费信贷/贷款总额（%） 53.9% -0.9% 24.2% 1.8% 21.9% -4.6% 注释：其他消费信贷中不包含富国银行汽车消费贷款。 14 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 0.9 1.4 1.9 2.3 2.7 3.3 3.9 82.0% 57.7% 30.7% 23.7% 16.0% 24.2% 18.1% 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2007200820092010201120122013 发卡量（亿张） 发卡量增长率（%） 来源：人民银行、国家统计局及艾瑞数据库。 2014.10 iresearch inc. 图1-8.2007-2013年中国信用卡发卡量及增长率 5577.1 9804.6 13635.0 20009.6 26014.2 34900.0 45700.0 750.2 1582.1 2457.6 4491.6 8129.6 11400.0 18400.0 82.0% 75.8% 39.1% 46.8% 30.0% 34.2% 30.9% 127.6% 110.9% 55.3% 82.8% 81.0% 40.2% 61.4% 0 20000 40000 60000 80000 2007200820092010201120122013 信用卡授信总额（亿元） 信用卡期末应偿（亿元） 授信增长率（%） 期末应偿增长率（%） 图1-9.2007-2013年中国信用卡贷款发展情况 来源：人民银行、国家统计局及艾瑞数据库。 2014.10 iresearch inc. 15 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展挑战：传统金融动力不足， 核心挑战来自风控模式的升级 伴随着消费金融市场的高速发展，市场和企业所面临的问题和挑战也在逐步显露出来： 首先，传统金融企业动力不足。一方面，传统金融企业长期依赖于中大型企业贷款和经营性贷款， 风控模式依赖于质押、抵押以及担保，这在现有的利率体制下依然可以为其带来持续的高额利润， 因此其在发展个人消费金融，尤其是短期信用贷款方面没有持久的动力；另一方面，传统金融企业 的风险控制模式对于具有小金额、高频次、大批量的小额消费信用贷款而言成本过高。 其次，缺乏完善的个人信用征信体系。艾瑞咨询认为，我国消费金融市场发展的方向将核心围绕个 人消费信用贷款。我国信用体系依然很不健全，核心依赖于央行征信系统所记录的商业银行的信贷 记录，并没有形成来自于全社会的跨平台的信息整合和分享。而不健全的征信体系以及可能出现的 较高的信用风险降低了金融企业参与的意愿。 第三，金融机构、消费者以及消费企业间信息难对称。消费金融的所涉及的核心产业链主体包括金 融机构信贷资金的提供方和信用风险的承担方；消费企业产品的销售方和收款方；消费者 购买产品和偿还贷款的主体。在普通普通的消费场景中，三方的信息较难实现互通。一方面， 消费企业无法快速而准确的获取消费者的贷款需求、还款能力及其违约成本；另一方面，金融机构 无法有效把控贷出资金的流向，不利于进行贷后的风险控制。 最后，区域发展不均衡。由于消费金融政策的规定，中国金融机构发放的住房贷款主要限于该机构 所在地，因此，地区之间经济发展的差异造成消费金融发展的不平衡。在消费金融品种方面，地区 差异也很大，西部有些地区至今还没有开办国家助学贷款业务，相当多的学生得不到助学贷款。中 国有 8 亿多农民， 消费金融在农村的广阔发展空间是显而易见的， 某市农户的抽样调查显示， 有 70% 的农民对消费金融有迫切需求。但是，目前消费金融还是主要集中在城市，对中国部分县的调查表 明，消费贷款总量中，县城中的消费贷款占 90%强，而农村中的消费贷款不足 10%。 16 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 二、产业发展环境 经济环境：gdp 增速疲软 2011 年开始，中国 gdp 增速连续三年出现下滑，2012-2013 年两年间维持在 8%以下。经济危机 后的中国经济增长过度依赖投资， 过度依赖资本密集型投资不利于创造就业和提升经济增长的质量， 导致经济结构失衡，这也是造成目前经济压力沉重的重要原因。与此同时，海外市场情况持续拖累 中国经济，美国和欧洲市场的需求对中国出口从而对中国经济增长有很重要的作用，海外市场需求 减弱导致货物和服务净出口受影响严重。 因此， 在目前的经济发展状况下， 依靠出口与投资增加 gdp 并实现调整经济结构的目标已经很不现 实，因此，拉动内需刺激消费成为核心的可行方向。 9.9 11.0 12.0 13.6 16.0 18.5 21.6 26.6 31.4 34.1 40.2 47.3 51.9 56.9 8.4% 8.3% 9.1% 10.0% 10.1% 11.3% 12.7% 14.2% 9.6% 9.2% 10.4% 9.3% 7.7% 7.7% 0 20 40 60 80 100 20002001200220032004200520062007200820092010201120122013 gdp（万亿元） gdp增长率（%） 来源：国家统计局。 2014.10 iresearch inc. 图2-1.2000-2013年中国国内生产总值及增长率 17 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 经济环境：拉动内需成为首要经济助推器 我国经济发展长期处于投资和出口拉动型阶段，居民消费对于国民经济贡献的比例偏低，且在一段 时间内持续处于下滑状态。 2013年我国最终消费率达到49.8%， 相较于2010年微升1.6个百分点。 而在 2010 年之前，这一指标处于持续下滑状态。而与此同时，资本形成率却一路走高，一度达到 2011 年的 48.3%，2013 年小幅下滑至 47.8%。自 2010 年开始，政府相继出台相关政策意见，将 拉动内需作为经济发展、调整结构的首要助推器，但收效甚微。因此，拉动内需也将成为未来很长 一段时间内，经济发展的持续性方针政策。 而对于消费产业和消费金融产业，无疑均将受益于目前经济发展的基本方针： 一方面，互联网作为新兴消费市场，正在逐步走到引领国民经济发展的前列，而电子商务的影响力 也在迅速曾强，将成为扩大内需刺激消费的又一个核心方向； 另一方面，互联网将用户消费的时间拉长，且不受地域限制，在一定程度上降低了城乡地域之间的 资源配置差异，在资源的合理配置方面也起到了至关重要的作用。而我国消费市场则存在明显的区 域差异、城乡差异，因此，互联网和电子商务以及互联网金融都将在这个维度贡献更高的价值。 62.3% 59.6% 54.4% 50.8% 48.6% 48.2% 48.2% 49.1% 49.8% 35.3% 37.8% 43.0% 41.7% 43.8% 48.1% 48.3% 47.8% 47.8% 30% 40% 50% 60% 70% 20002001200220032004200520062007200820092010201120122013 最终消费率(%) 资本形成率(%) 图2-2.2000-2013年中国消费与资本对gdp贡献情况 来源：国家统计局。 2014.10 iresearch inc. 18 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 经济环境：电子商务快速发展，渗透率水平稳步提升 艾瑞咨询数据显示， 2013 年中国网络购物市场交易规模超过 1.9 万亿元， 持续高速增长。 2011-2015 年，网络购物市场交易总额复合增速达到 48%，远超过社会消费品零售总额 13%的增长速度。与此 同时，电子商务在传统经济中持续渗透。在经历了 10 余年的高速发展后，中国网络购物渗透率（网 络购物交易总额/社会消费品零售总额）从 0%增长到超过 8%，艾瑞预计 2015 年线上渗透率将达 到 12%。 艾瑞咨询预计，电子商务迅速改变了消费者的行为习惯和商家的经营模式与策略。电子商务正在成 为传统经济的助推器，并帮助市场经济消除地区和城乡差异。电子商务的发展使得消费金融的线上 化成为现实。而数字化的产业链、平台积累下的大量数据以及支付工具、物流渠道的结合也促进了 新的金融风险控制模式的诞生。 图 2-3.中国电子商务产业发展现状 来源：艾瑞咨询数据库。 19 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 政策环境：扩大消费的宏观政策将长时间持续 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议中，将坚持扩大内需战略，保 持经济平稳较快发展作为重要的战略指导意见，并将在未来较长时间内持续。 政策环境：鼓励发展消费金融产业，消费金融公司扩容 消费金融公司试点管理办法公布。经中国银行业监督管理委会 2013 年第 18 次主席会议通过， 2013 年 11 月 14 日中国银行业监督管理委会令 2013 年第 2 号公布。该办法分总则，设立、 变更与终止，业务范围及经营规则、监督管理，附则 5 章 39 条，自 2014 年 1 月 1 日起施行。原 消费金融公司试点管理办法 （中国银监会令 2009 年第 3 号）予以废止。 消费金融公司扩容。银监会日前正式发布修订完善的消费金融公司试点管理办法,进一步拓宽了 消费金融公司资金来源,放宽了发展空间，此举将推动消费金融公司进一步扩容，首批共有 4 家消费 金融公司获批。目前试点的 4 家消费金融公司整体发展状况良好,各公司主要通过便捷、快速贷款模 式吸引客户,首批试点的公司均实现盈利。 消费金融公司试点城市扩容， 总数达 16 个。 银监会今日公布了扩大消费金融公司试点城市范围名单， 拟新增沈阳、南京、杭州、合肥、泉州、武汉、广州、重庆、西安、青岛等 10 个城市参与消费金融 公司试点工作。此外，根据 cepa 相关安排，合格的香港和澳门金融机构可在广东（含深圳）试点 设立消费金融公司。扩大试点工作掌握“一地一家”的原则，加上 2010 年首批试点的 4 个城市， 消费金融公司试点城市将达到 16 个。 艾瑞咨询认为， 在未来一段长时间内， 扩大内需、 刺激消费、 调整经济增长结构的宏观政策不会变。 而依托于宏观政策需要，进一步挖掘消费者需求，提升消费能力和消费意愿，培育新的消费热点， 促进消费升级将成未来消费产业持续发展的原动力。消费金融产业也将借此东风在经济结构变革的 节点成为重要的推动力。 而与此同时，以电子商务为代表的互联网经济产业的快速增长也将对刺激消费贡献力量，伴随着网 络经济的渗透逐步加深，电子商务将成为经济增长的核心推动力。而消费金融与电子商务的结合也 必将成为消费金融领域的核心支柱。 20 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 三、中国互联网消费金融产业发展现状 产业链：电子商务进入消费金融市场，盘活产业链带来新机遇 2013 年， 互联网金融的概念进入人们的视野， 互联网对于传统经济的影响逐步渗透到传统金融行业， 并且全面覆盖支付结算、信贷融资、货币流通、销售渠道等多个细分领域。艾瑞咨询根据互联网金 融领域的不同业态模式，将其概括为支付结算、网络融资、虚拟货币、渠道业务及信息服务共五大 类。其中，网络融资的形态是市场广泛关注的重点领域，包括 p2p 小额信贷、电商小贷、众筹融资 等多种形式。 网络信贷突破了传统金融企业线下风控的传统模式， 将信用评估与用户行为及数据化平台进行对接， 形成了依托于供求产业链、大数据两个核心维度的风险控制创新方向。提升了贷款审核的效率，并 能精准把握用户的贷款需求和还款能力，无论是风险控制还是作业效率方面均有了明显的提升。 而电子商务企业作为消费市场的核心参与方之一，在参与消费金融的过程之中更加直面消费者，通 过产业链、支付工具移动互联网等多种渠道掌控消费者的信息流、资金流、商品流，使得多方信息 能够形成快速对称，降低风险发生的概率。这也是电子商务企业参与消费金融市场的核心能力。与 此同时，消费金融服务可进一步刺进用户的购物和消费欲望，在发放贷款、方便消费的同时为自身 的电商平台带来业务流量。 图 3-1.互联网消费金融的生态闭环 21 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：互联网消费金融的参与主体日渐丰富 互联网消费金融的参与主体日渐丰富。电子商务企业的进入进一步完善了整体的生态链。资金来源 包括传统金融机构、小贷公司、社会闲散资金（p2p）以及电商企业应收账款等形式；而参与主体， 一方面来源于电子商务生态企业，包括电子商务公司以及支付公司；另一方面来自于 p2p 小额信贷 企业以及其他互联网金融创新方式。此外，传统金融也在该领域有所创新和突破，包括商业银行和 消费金融公司。 图 3-2.互联网消费金融核心参与主体与资金流向 艾瑞咨询认为，互联网消费金融的核心吸引力是对参与企业自身的业务产生直接的推动作用，并在 企业和用户之间建立除去商品之外更深的紧密联系，提升用户对平台的依赖程度。因此，未来依然 会有更多的互联网企业参与进来。其中，消费流通领域中的企业将逐步增多，包括已经占有一定市 场地位的网络购物企业、ota（航空旅行预定）企业、互联网教育企业、二手车电子商务企业以及 在线地产企业等等，凡是结合消费流通场景的企业均有参与的价值和异议。伴随着互联网经济对传 统经济的快速渗透，越来越多的企业将展开在线电商业务，而消费金融则是支撑其在线发展、提升 核心业务竞争力的重要一环。 22 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：电子商务催生多种金融生态，消费金融成为核心一环 伴随着中国电子商务的发展，围绕着电子商务本身的生态、电子商务产业链与电子商务平台所积累 下的大量数据，不断衍生出各种金融生态，并逐步强化用户对于便捷的金融服务的需求。以电子支 付为代表的新型金融服务模式已经率先渗透到传统消费经济的各个细分领域，为更多元化的消费经 济上层建筑打下基础。 在此基础之上，2013 年中国互联网金融实现爆发，多种商业模式百花齐放。无论是基于电子商务平 台实现的金融产品在线销售，还是基于线上渠道的网络融资都呈现出了多样化的发展趋势。其中， 基于电商平台消费金融成为互联网金融发展的重要方向。 图 3-3.基于电子商务发展而衍生的多元化金融业态 23 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：2014 年交易规模将突破 160 亿元，增速超过 170% 2013-2014 年，中国互联网消费金融市场正处于发展的起步阶段，陆续有电子商务企业、在线支付 企业以及 p2p 信贷企业加入进来，同时，传统的互联网金融企业也在抓紧在互联网领域的尝试。艾 瑞咨询数据显示，2013 年，中国互联网消费金融市场交易规模达到 60.0 亿元，艾瑞预计伴随着京 东与天猫进入市场，2014 年交易规模将突破 160 亿元，增速超过 170%。2017 年，整体市场将突 破千亿，未来三年复合增长率达到 94%。 艾瑞咨询认为，整体市场高速增长的原因主要包含以下几方面，首先，参与主体逐步丰富，从原有 的 p2p 为主导的消费金融市场拓展到目前以电商生态为基础的互联网消费金融，参与主体的数量和 类型较 2013 年有明显突破；其次，以网络购物为代表的电子商务市场持续高速增长，用户消费需 求和能力进一步提升， 消费渠道进一步拓宽； 最后， 互联网金融在 2013 年开始进入真正的爆发期， 2014 年则延续了 2013 年的强势表现，在理财、投资以及信贷领域均有突破，这也是促进互联网消 费金融市场快速发展的重要因素。 6.8 18.6 60.0 156.4 322.8 720.7 1368.0 173.7% 222.5% 160.4% 106.4% 123.3% 89.8% 0 300 600 900 1200 1500 2011201220132014e2015e2016e2017e 互联网消费信贷gmv(亿元） 增长率（%） 来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 2014.10 iresearch inc. 图3-4.2011-2017年中国互联网消费金融交易规模及增长率 24 中国互联网消费金融产业趋势报告 china internet consumer finance trends copyright iresearch inc. 2014 发展现状：互联网消费金融体系中，电商生态贡献率将超 50% 从细分市场角度，在电商生态企业加入之前，互联网消费金融交易规模核心来自于 p2p 信贷市场，