富瑞特装：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告.pdf

张家港富瑞特种装备股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 张家港富瑞特种装备股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 一、本次募集资金的使用计划 一、本次募集资金的使用计划 本次非公开发行股票预计募集资金总额不超过 79,900 万元，在扣除发行费 用后实际募集资金将用于以下项目： 序号序号 项目名称项目名称 项目项目投资总额（万元）投资总额（万元） 拟投入金额（万元）拟投入金额（万元） 1 重型装备制造项目 55,434.49 45,400.00 2 汽车发动机再制造产业化项目 18,996.30 14,500.00 3 研发中心设备升级改造项目 5,000.00 5,000.00 4 偿还银行贷款 15,000.00 15,000.00 合计合计 9 94,4304,430.79.79 7979, ,9 900.0000.00 如果本次实际募集资金净额低于计划投入项目的募集资金金额， 不足部分本 公司将通过自筹资金解决。为抓住有利时机，顺利开拓市场，本次发行的募集资 金到位前， 公司可根据自身发展需要并结合市场情况利用自筹资金对募集资金项 目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。 二、本次募集资金拟投资项目实施的必要性以及可行性分析 二、本次募集资金拟投资项目实施的必要性以及可行性分析 （一）本次募集资金拟投资项目实施的背景、发展前景及必要性 （一）本次募集资金拟投资项目实施的背景、发展前景及必要性 近年来，本公司确立了以 lng 相关全产业链装备制造为核心的发展战略，随 着全社会对于节能环保和可持续发展的日益关注，lng 相关产业市场得到爆发式 增长，全国各地都在积极推进 lng 在重卡、公交等方面的应用。公司作为行业内 的领先者和最具竞争实力的公司之一，希望通过本次募集资金投资项目，继续扩 大其目前已经建立的 lng 全产业链相关环节的生产能力， 以满足市场快速增长对 相关装备的需求。 1、日益提高的环境保护要求促进了 lng 相关产业的快速发展 近年来，全国各地先后出现了严重的雾霾天气，究其原因，其中约有 25%的 雾霾来源于目前传统的汽柴油燃料燃烧产生的尾气，含有大量的硫化物、氮化物 和其他微颗粒杂质。雾霾天气给居民身体健康带来了重大不利影响。环境保护越 来越受到社会各方面的广泛关注，政府也提出“美丽中国”的环境治理要求。 而 lng 作为组成成分单一的燃料， 其替代传统的汽柴油燃料将带来显著的减 排效果，因此，在重卡和公交等方面的应用越来越受到包括政府和企业等各方面 的重视。 同时，lng 锅炉代替小型燃油、燃煤锅炉也将极大减少柴油、煤炭燃烧产生 的大量细微颗粒物和酸性污染物，对于环境保护产生十分有利的影响。 由于 lng 作为燃料较传统的汽柴油具有显著的环保效果， 其应用的相关产业 得到快速发展。 2、国家宏观产业政策对 lng 相关产业发展给予了大力支持 2009 年以来，随着环境保护要求的不断提高，lng 作为清洁能源，其应用得 到了各级政府的大力支持，从中央各部委到地方政府出台了大量产业政策，明确 鼓励 lng 液化、储运、车船应用等各环节的发展。 相关产业政策的不断完善，极大推动了 lng 相关产业的发展，本公司作为行 业内主要的装备提供商近年来也实现了快速发展。 3、技术进步和行业标准的建立为 lng 相关产业发展提供了基础 2009 年以来，以富瑞特装为代表的企业不断进行 lng 相关装备的研发，先 后解决了车用 lng 供气系统、撬装加气站、船用 lng 供气系统、小型 lng 撬装液 化装置等产业发展的瓶颈问题，并逐步建立了各类产品及行业标准。技术问题的 解决和行业标准的建立为 lng 产业发展提供了坚实的基础。 4、公司需要通过扩大产能和科研能力不断增强市场竞争力 随着近年来 lng 相关产业的迅速发展， 本公司所处的 lng 装备制造业的竞争 也日趋激烈，国内国外的厂商均敏锐的觉察到这一市场的广泛前景，不断有新厂 商加入。 公司作为行业内领先的具有全产业链一站式装备制造能力和服务提供商， 凭 借其在市场、技术、质量等方面的先发优势，在目前市场竞争中占有一定的优势 地位。 综上所述，为了不断巩固和加强公司在竞争中的领先地位，本公司将借助本 次非公开发行募集资金提高现有产业链相关环节的生产能力、 进一步提高其研发 能力并通过偿还银行借款提高其综合竞争实力。 （二）本次募集资金拟投资项目实施的可行性分析 （二）本次募集资金拟投资项目实施的可行性分析 1、重型装备制造项目 （1）项目概述 本公司拟通过增资富瑞重装，新建重型装备制造项目，以满足国内日益增长 的 lng 液化装置、大型撬装及模块设备、海水淡化装置等的市场需求。 本项目总投资预计为 55,434.49 万元， 其中 45,400.00 万元拟通过本次非公 开发行股票筹集资金解决。 （2）项目的实施方式 本项目由本公司的全资子公司张家港富瑞重型装备有限公司进行实施。 目前 富瑞重装已经注册成立，注册资本 1 亿元。募集资金到位后，公司将通过增资的 方式将资金投入富瑞重装，并由富瑞重装具体实施项目的建设和运营。 （3）项目建设内容和投资估算 厂房规划建设 8 跨生产性厂房，其中 1 跨为露天无顶厂房，3 跨为前道下料 成型厂房，重装总装车间 4 跨，厂房采用钢结构和钢瓦，并建造办公、业务辅助 等用房。 本项目总投资 55,434.49 万元，其中建设投资 34,391.71 万元，建设期贷款 利息 1,965 万元，流动资金为 19,077.78 万元。 （4）项目建设地点 本项目的建设地点在江苏扬子江装备制造产业园内。沿江公路以南，张皋汽 渡规划预留用地以西，占地面积约为 155 亩。 （5）项目审批备案情况 本项目已经张家港市发展和改革委员会备案，并出具了“备案号：990”的 企业投资项目备案通知书 ，张家港市环境保护局已审批同意了该项目的建 设项目环境影响报告表 。 （6）项目经济效益 项目财务评价计算期 12 年，建设期为 2 年，其中前 2 年为建设期，第 3 年 至第 12 年为运营期。 投产期第一年生产负荷率 50%， 投产第二年生产负荷率 80%， 投产第三年开始为满负荷生产。 本项目正常年销售收入达 68,450 万元，投产后正常年净利润为 6,030.9 万 元。 2、汽车发动机再制造产业化项目 （1）项目概述 本项目为再制造 1 万台汽车柴油发动机，对发动机进行油改气，进一步完善 本公司 lng 装备制造的产业链。项目每年回收朝柴 cy4102 系列发动机 5330 台， 再制造 4000 台，功率 63kw125kw，主要配套轻型及中型卡车，69 米的客车； 回收朝柴 cy6d 系列发动机 8000 台，再制造 6000 台，功率 180kw。再制造后的 发动机将使用 lng 作为动力燃料， 主要配套中、 重型载重汽车、 客车及工程机械。 本项目总投资预计为 18,996.30 万元，其中 14,500 万元拟通过本次非公开 发行股票筹集资金解决。 （2）项目的实施方式 本项目计划由本公司进行实施。 （3）项目建设内容和投资估算 本项目为再制造 1 万台汽车柴油发动机项目。购置主要生产、检测设备 87 台套，建设汽车再制造发动机生产线 1 条，以及建造生产用房、业务用房和辅助 用房。 本项目总投资为 18,996.30 万元，其中建设投资 15,763.42 万元，建设期贷 款利息 850.28 万元，铺底流动资金为 2,382.60 万元。 （4）项目建设地点 项目建设地点为张家港经济开发区北区，国泰北路东侧、老张杨公路北侧， 总面积 69,268.7 平方米。 （5）项目审批备案情况 本项目已经张家港市发展和改革委员会备案，并出具了“备案号：626”的 企业投资项目备案通知书 ，江苏省环境保护厅以“苏环审【2012】129 号” 文件批复同意了本项目的环境影响报告书。 （6）项目经济效益 项目财务评价计算期 13 年，建设期为 3 年，其中前 3 年为建设期，第 4 年 至第 13 年为运营期。投产期第一年生产负荷率 100%。 本项目正常年销售收入达 28,815.83 万元,投产后正常年净利润为错误！未 找到引用源。 错误！未 找到引用源。万元。 3、研发中心设备升级改造项目 （1）项目概述 本项目拟对研发中心设备进行升级改造，以改善研发环境，进一步提升技术 研发实力，实现技术研发协同效应。 本项目总投资共 5,000 万元，拟通过本次非公开发行股票筹集资金进行建 设。 （2）项目的实施方式 本项目计划由本公司进行实施。 （3）项目建设内容和投资估算 本项目拟对研发中心设备进行升级改造，拟购买电液式万能实验机、半自动 冲击试验机、金属光谱仪、手持式测温仪等设备。 项目总投资 5,000 万元，其中设备购置费用 4,221 万元，设备安装费约 779 万元。 （4）项目建设地点及计划进度 本项目建设地点在张家港市杨舍镇晨新路 19 号，原公司厂区内。 （5）项目审批备案情况 本项目目前已向张家港市经济和信息化委员会备案，并出具了“备案号： 3205821402167”的企业投资项目备案通知书 ，本项目不需环保评估。 （6）项目经济效益 本项目不产生经济效益。 4、偿还银行贷款 （1）偿还银行贷款的安排 本次募集资金 1.5 亿元用于偿还银行贷款。公司将根据募集资金到位情况， 在统筹安排的前提下，优先偿还利率较高的贷款。 （2）偿还银行贷款的必要性和对公司财务状况的影响 与同行业上市公司相比，公司资产负债率明显偏高，对公司银行授信评级和 信贷额度产生一定的负面影响。截至 2014 年 3 月 31 日，公司银行借款合计为 86,753.50 万元，公司合并报表资产负债率为 64.68%，若本次募集资金 7.99 亿 元到位后利用 1.5 亿元募集资金偿还银行贷款， 公司合并报表资产负债率将下降 至 49.44%，将给公司在银行的授信评级和信贷额度带来积极的影响，提高公司 财务弹性；同时，可以较大地缓解公司偿还银行借款压力，降低财务费用，有利 于增强公司盈利能力，保护全体股东的利益。 a、缓解偿还到期债务压力，提高现金支付能力 近两年及一期公司合并口径相关偿债能力指标如下： 项项 目目 20142014 年年 3 3 月月 3131 日日 20132013 年度年度 20122012 年度年度 速动比率 0.80 0.73 0.73 流动比率 1.25 1.22 1.26 资产负债率 64.68% 65.96% 64.77% 近年来，公司资产负债率一直处于较高水平，流动比率和速动比率一直处于 较低水平，存在较大的短期偿债压力。本次募集资金 1.5 亿元用于偿还银行贷款 后，能适当降低资产负债率、改善资产结构，有利于公司稳健经营，实现可持续 发展。 b、降低财务费用，提高公司盈利能力 公司自上市以来在产业发展和效益提升上取得显著成效， 公司合并口径营业 收入由 2010 年的 4.62 亿元大幅增长至 2013 年的 20.52 亿元。为了保证生产经 营稳定运行以及项目建设，公司银行贷款较多，虽然银行贷款在公司规模发展和 重大项目的实施方面提供了良好的支持和保障， 但是大量的银行贷款也加大了公 司的财务成本，公司合并口径的财务费用占利润总额的比例如下： 单位：亿元 项项 目目 20142014 年年 3 3 月月 3131 日日 20132013 年度年度 20122012 年度年度 财务费用 0.14 0.47 0.23 利润总额 0.81 2.73 1.33 财务费用占利润总额比例 17.73% 17.28% 17.14% 从上表可以看出，公司近年来财务费用逐年增加，财务费用占当期利润总额 的比例较高。通过偿还部分银行贷款、降低财务费用，会在一定程度上提高公司 的利润水平。 按照本次发行募集资金 1.5 亿元偿还银行贷款的测算情况如下： 每年可节省的财务费用 按照公司目前银行融资成本 6.42%测算，本次募集资金到位后，通过偿还银 行贷款每年可节省的财务费用计算如下： 偿还贷款金额银行融资成本15,0006.42%963 万元（该数据将随偿 还银行贷款的时间不同有所波动）。 每年可增加的净利润 根据公司所得税率 15%测算，可增加公司净利润计算如下： 963(1-15%)=818.55 万元 c、降低资产负债率、改善财务结构 近年来，公司资产负债率一直处于较高水平。最近三年，公司合并口径资产 负债率分别为 52.55%、64.77%和 65.96%，偏高的资产负债率限制了公司的后续 债务融资能力，一定程度上抑制了公司的后续发展。本次利用部分募集资金偿还 部分银行贷款，有助于降低公司资产负债率，提高公司后续负债能力，增强公司 的后续发展潜力。截至 2014 年 3 月 31 日，公司合并报表资产负债率为 64.68%， 若本次募集资金 7.99 亿元到位后利用 1.5 亿元募集资金偿还银行贷款，公司合 并报表资产负债率将下降至 49.44%，将给公司在银行的授信评级和信贷额度带 来积极的影响，提高公司财务弹性；同时能够降低财务费用，增强抗风险能力， 降低短期偿债压力，给公司带来更好的发展前景,符合公司的实际情况和战略需 求。 三、结论 三、结论 经审慎分析