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文档简介

,新旧交替之际的大豆价格取向 主讲人：大通期货李墨达,一、美豆供求角度 1）美国新豆供给压力预期偏大。 09年度美豆播种面积创30年来最大，达7770万英亩。 9月份USDA供需报告，产量预期不断增加，单产亦小幅提升，缺乏天气霜冻威胁。 09/10年度美豆库存偏低，受中国强劲需求带动。 2）美豆需求有所增加，但部分受到产量影响而抵消，总体维持在正常偏上的水准。 小结：后期美豆供应压力依然较大 ，支持偏空市场。,二、国内大豆供需格局 1）国内大豆市场供给情况： 同美国大豆种植天气不同的是，国内特别是黑龙江大豆从种植到临近收割，道路曲折。 中国大豆播种面积预计减少。 供应压力依然不可小视，6次抛储成交率低迷。 进口大豆量屡创新高成本较低，对国内构成冲击。 2）国内大豆需求方面： 豆油价格持续走低，小包装降价促销，十一消费旺季不旺。 豆粕季节性消费逐渐降温，拖累大豆终端需求。,三、近期热点分析 1）美国天气题材 美国地形南北纵列走向，地势东西高，中部偏低，导致北方冷空气可以长驱直入，容易给美国农业造成很大灾害 。 截止到9月末天气预期良好，气温接近或高于5年均值，对价格构成利空。 临近美豆收割期，霜冻威胁已经偏弱，炒多缺乏新意。 关注未来厄尔尼诺天气，如形成恐对南美产量构成不利影响。,四、内外盘大豆技术图表分析：,五、结论 我们认为中短期内的美豆仍将在天气良好的影响下，保持弱 势偏空基调，而国内大豆市场在政策和外盘及自身天气灾害 的综合背景下，大体上料将跟随CBOT盘面弱势下探，逢局部 反弹时机沽空操作。,
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