合并财务报表分析.ppt

第9章 合并财务报表分析,第一节 合并财务报表概述 第二节 合并资产负债表的分析 第三节 合并利润表的分析 第四节 合并现金流量表分析,第一节 合并财务报表概述,一、合并财务报表的含义与内容 二、合并财务报表的特点与作用 三、合并财务报表特殊项目的解释,一、合并财务报表的含义与内容,据2003年9月18日21世纪经济报道，国内一些大型集团，其层级结构的主要特点为“集团子公司的层级结构表现为“二级为主、三级为辅、多级并存”。即所出资企业的主营业务和主要资产集中在子公司（二级企业）；孙公司（三级企业）数量最多，部分企业还有更多层级的企业结构，例如中建总公司拥有子公司43家、三级法人企业403家，四级法人企业291家、五级法人企业125家。2002年196家中央企业所属三级以上企业就有11,598户，其中中小企业占78。,合并财务报表是指反映母公司和全部子公司形成的企业集团（以下简称企业集团）整体财务状况、经营成果和现金流量的财务报表。与个别财务报表（指企业单独编制的财务报表，为了与合并财务报表相区别，将其称之为个别财务报表）相比，合并财务报表反映的是企业集团整体的财务状况、经营成果和现金流量、反映的对象是通常由若干个法人（包括母公司和其全部子公司）组成的会计主体，是经济意义上的主体，而不是法律意义上的主体。,二、合并财务报表的特点与作用,特点： （1）合并财务报表反映的是母公司和子公所组成的企业集团整体的财务状况、经营成果和现金流量，反映的对象是由若干个法人组成的会计主体，是经济意义上的会计主体，而不是法律意义上的主体。 （2）合并财务报表由企业集团中对其他企业有控制权的控股公司或母公司编制。 （3）合并财务报表以个别财务报表为基础编制。 （4）合并财务报表编制有其独特的方法。,作用 （1）展示以母公司所形成的企业集团的资源规模及其结构。 （2）合并财务报表有利于避免一些企业集团利用内部控股关系，人为粉饰财务报表情况的发生。 （3）揭示内部关联方交易的程度。 （4）比较相关资源的相对利用效率，揭示企业集团内部管理的薄弱环节。,三、合并财务报表特殊项目的解释,1合并财务报表的编制原则 （1）以个别财务报表为基础编制 （2）一体性原则 （3）重要性原则 2统一母子公司的会计政策和会计期间,四、合并财务报表的分析方法,总的来说，合并财务报表的格式和结构与个别财务报表并无太大差别，其反映的经济内容也大体一致，但由于合并财务报表是针对特定主体的，因而在涉及资本、利润等方面时，与个别会计报表还是有一些差别的。 掌握企业集团的形态。 确认合并原则和会计准则。 比较合并财务报表和个别财务报表。,第二节 合并资产负债表的分析,一、合并范围的确定 二、合并资产负债表分析,一、合并范围的确定,在新准则中强调实质性控制。 新准则与旧规定在以控制权标准确定合并范围时，均将母公司对子公司的控制区分为绝对控制（拥有半数以上的表决权）和相对控制（拥有不足半数的表决权但能够实质控制）两种情况，判断相对控制的具体标准也相同。具体规定为：,1.母公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位半数以上的表决权，表明母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并会计报表的合并范围。 2.母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权，满足以下条件之一的，视为母公司能够控制被投资单位，应当将该被投资单位认定为子公司，纳入合并会计报表的合并范围； 通过与被投资单位其他投资者之间的协议，拥有被投资单位半数以上的表决权； 根据公司章程或协议，有权决定被投资单位的财务和经营政策； 有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员； 在被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。,新旧准则合并范围存在的差异,1.小规模子公司和特殊行业子公司。 财政部在1996年关于合并会计报表合并范围请示的复函中，依据重要性原则，对于子公司的资产总额、销售收入及当期净利润小于母公司与其所有子公司相应指标合计数的10%时，该子公司可以不纳入合并范围。同时规定，对于银行和保险业等特殊行业的子公司，可以不纳入合并范围。 新准则在确定合并范围时强调的是控制原则。按照控制的标准，无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司均纳入合并范围，只有这样，合并财务报表才能反映由母公司和所有子公司构成的企业集团的财务状况和经营成果。新准则重要性原则的运用主要体现在内部交易的抵销和相关信息的披露上。,2.联营企业。 企业会计制度第一百五十八条规定，企业在编制合并会计报表时，应当将合营企业合并在内，并按照比例合并法予以合并。 新准则取消了比例合并法。因为控制实质上意味着只有一方能够对另一方实施控制，按照合同约定同受两方或多方控制的合营企业并不符合合并财务报表关于控制的定义。因此，不应将这种联合控制主体按比例纳入合并财务报表的合并范围。,上海汽车（600104）,上海汽车2006年11月通过定向增发购买资产，分别持有上海通用和上海大众各50%股权，成为两家整车制造企业的第一大股东。但由于外方共同持有的股权比例也是50%，上海通用和上海大众为上海汽车与外方共同控制，均为上海汽车的合营企业。 根据原会计制度，上海汽车在编制合并报表时，需要将上海通用和上海大众合并在内，根据50%的持股比例予以比例合并。上海汽车2006年年报的合并财务报表，就对这两家合营企业11月和12月两个月的资产、负债、收入、费用、利润等进行了比例合并。,虽然这一改变最终并不影响上市公司的合并净利润，但对资产与收入的规模、业务结构和盈利能力都将产生重大影响。上海汽车就在其2006年年报中表示，根据新会计准则，对合营企业采用权益法核算而不进行比例合并，该项调整将减少合并报表营业收入约380亿元。 华侨城在2006年年报中也提到了该项调整，执行新准则后，该公司对深圳世界之窗和锦绣中华这两家合营企业不能再进行比例合并，每年将因此减少收入约2亿元，但对净利润没有影响。,财政部在对新会计准则进一步讲解时指出，在合并报表中，企业在目前也可以根据实际情况采用比例合并法，但必须在附注中予以说明。实际上，对合营企业进行比例合并，而不是简单地用权益法进行核算，可以为投资者提供更多的有用信息，包括合并资产负债表中反映出的上市公司在合营企业中共同控制资产的份额和共同负担的负债的份额，合并利润表中反映出的在合营企业中的收入和费用的份额。 国家统计局发布中国制造业500强，财富杂志评选世界500强企业，均主要依据企业的营业收入，因此是否纳入合并范围对此类上市公司影响较大。,3.对于取得控制权后又准备售出而短期持有其半数以上的权益性资本的子公司。 旧规定允许母公司在取得控制权的当期将此类子公司不纳入合并范围。 新准则对于当期收购后在报告期末尚未售出的子公司，由于母公司能够对其实施控制，因此应该纳入合并范围。,二、合并资产负债表分析,合并资产负债表的格式和内容 合并资产负债表项目分析 合并资产负债表比率分析,资产负债表,合并资产负债表项目分析,总体变动情况分析 一般项目分析 特殊项目分析,总体变动情况分析,一般项目分析,合并资产负债表的一般项目分析，主要是比较合并前后母子公司主要项目的增减变动情况，我们也可以用倍数分析方法进行分析。 见表5-3,特殊项目分析,主要是合并资产负债表和母公司资产负债表相比，增加的一些特殊项目。主要有：商誉、归属于母公司所有者权益合计、少数股东权益、外币报表折算差额。 “商誉”项目。在“无形资产”项目之下增加了“商誉”项目，用于反映非同一控制下企业合并中取得的商誉，即在控股合并下母公司对子公司的长期股权投资（合并成本）大于其在购买日子公司可辨认净资产公允价值份额的差额。,“归属于母公司所有者权益合计”项目。在所有者权益项目下增加了“归属于母公司所有者权益合计”项目，用于反映企业集团的所有者权益中归属于母公司所有者权益的部分，包括实收资本（或股本）、资本公积、库存股、盈余公积、未分配利润和外币报表折算差额等项目的金额。 “少数股东权益”项目。在所有者权益项目下，增加了“少数股东权益”项目，用于反映非全资子公司的所有者权益中不属于母公司的份额。 “外币报表折算差额”项目是专门用于反映境外经营的资产负债表折算为人民币表示的资产负债表时所发生的折算差额中归属于母公司所有者权益的部分。,合并资产负债表比率分析,偿债能力分析 营运能力分析,偿债能力分析,对于单个企业财务报表偿债能力的分析，财务上早已形成一套成熟的模式，但对于合并财务报表如何分析，分析的意义何在，目前文献探索较少，或否定之，反对这种比率分析的人士认为这样的分析毫无意义。 流动比率、资产负债率,例：母、子公司各自的流动资产与流动负债如下： 该集团公司流动比率为2.27，对比该指标的理论标准值2，似乎财务状况良好，有很强的偿债能力。但进一步观察，该集团内子公司的流动比率仅为1.4，偿债能力较差，集团公司可能要为集团内子公司承担偿债风险，说明母公司投资风险较大。,流动比率分析,资产负债率分析,若母公司的资产负债率大于合并报表的资产负债率，表明子公司的资产负债率小于母公司的资产负债率，导致了合并报表资产负债率的下降。降低了的资产负债率说明控股关系的形成使企业集团的经营方式趋于保守，从而提高了债权人债权投资的安全性。,江苏弘业反映偿债能力指标,从4个比率都显示了根据合并资产负债表计算的数据大于根据母公司资产负债表计算的数据，说明企业集团整体的偿债能力小于母公司的偿债能力，集团整体的财务风险大于母公司。,营运能力分析,企业营运能力主要是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业的利用程度和营运活力。企业营运能力分析，主要是通过销售收入与企业各项资产的比例关系，分析各项资产的周转速度，了解各项资产对收入的贡献程度。对合并资产负债表的营运能力分析我们主要从总资产的营运能力、短期资产的营运能力和长期资产的营运能力三个方面进行分析。,进行营运能力的分析时，存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率的计算分析都应该以合并报表为基础。抵消后的周转额(销售收入、销售成本)代表在整个集团完成的周转额，它与单一公司情况下完成的周转额不相同，后者随中间环节增多而增大导致反映资金周转速度的加快。因而，以合并数据为基础计算的周转率指标能敏感而客观地反映集团整体存货周转速度的实际情况。,但是，对周转率的分析，还应结合集团内经营状况进行。 以存货周转率为例，由于合并报表的存货是集团存货之和扣除集团内存货利润之和所得的金额，但母、子公司的存货及其性质不定相同，流动性也不一样，如母公司主业是纺织业。而其子公司可能经营房地产。由合并报表计算出的存货周转率，虽可反映整个集团的存货周转状况，但要进行行业间的比较就很困难；同时抵消公司之间的存货利润(损失)的金额不受少数股东权益存在的影响，完全抵消公司之间的存货利润(损失)，遵循了合并报表揭示单一会计主体的假设，却使集团公司的存货与销售成本与少数股东权益并未完全配比，使计算所得的比率难免失真。,反映营运能力财务指标,例如，在中国石化胜利油田大明(集团)股份有限公司2002年年度报告摘要，其资产负债表（单位：万元）如下： 其他应收款在年初与年末的结构基本相同： 母公司的其他应收款主要债务人是纳入合并范围内的子公司； 母公司(即上市公司)的其他应收款占流动资产的比重约为90左右，占资产总额的比重约为30。由此，我们就可以对该上市公司资金运作的特点有一个基本认识。,例如，在康佳集团股份有限公司1999年年度报告中，其资产负债表（单位：万元）的有关资料如下： (1)在整个以上市公司为母公司的企业集团内，存货主要集中在上市公司，而产生存货的固定资产，则主要集中在子公司。说明上市公司对固定资产的利用是高效的，而子公司对固定资产的使用效率则相对较差。 (2)存货及流动资产占资产总额的比重约为50、85%。,第三节 合并利润表的分析,一、合并利润表的格式和内容 二、合并利润表分析 三、合并利润表比率分析,一、合并利润表的格式和内容,合并利润表应当以母公司和子公司的利润表为基础，在抵销母公司与子公司，子公司相互之间发生的内部交易对合并利润表的影响后，由母公司合并编制。 与个别利润表的格式基本相同，主要增加了两个项目，即在“净利润”项目下增加“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”两个项目，分别反映净利润中由母公司所有者所享有的份额和非全资子公司当期实现的净利润中属于少数股东权益的份额，即不属于母公司享有的份额。,二、合并利润表分析,1利润表的构成分析,表中可以看出财务费用、资产减值损失、投资收益、营业外收入变动比例较大，经查证：财务费用增加141.05%，主要是流动资金借款利息支出增加以及汇率大幅度变动引起汇兑损失的增加；资产减值损失增加2496.94%，主要是应收款项账龄的增加，按公司会计政策、会计估计计提的坏账准备增加；投资收益增加248.53%，主要是今年可供出售金融资产处置收益增加以及权益法核算联营企业投资收益的增加；营业外收入增加171.23%，主要是受到“爱涛”品牌等产品扶持发展资金的增加。,2一般项目分析 合并利润表的一般项目分析，主要是比较合并前后母子公司主要项目的增减变动情况，我们用倍数分析方法进行分析。 见表5-9 “合并利润表与母公司利润表的比较”,三、合并利润表比率分析,合并利润表中主要的比率分析是盈利能力分析，分为与投资有关的盈利能力和与销售有关的盈利能力分析。,与投资有关的盈利能力分析,总资产报酬率根据合并财务报表计算的数据小于根据母公司计算的数据，说明整个企业集团的盈利能力小于母公司的盈利能力，全面反映了母公司的获利能力和投入产出状况较好，表明母公司投入产出的水平高，资产运营效果好。净资产收益率和资本金收益率根据合并财务报表计算的数据大于根据母公司财务报表计算的数据，说明整个企业集团为股东创造利润的能力强，利用所有者投入资本的获利能力强。,与销售有关的盈利能力分析,合并财务报表计算的与销售有关的盈利能力的指标都小于根据母公司财务报表计算的该指标，说明整个企业集团每一元的销售收入创造的能力弱于母公司的每一元的销售收入带来的盈利，我们也可以看出江苏弘业股份有限公司的子公司中一部分公司盈利能力较差。根据前面提供的子公司的经营业绩我们也可以看出一部分公司产生负利润。,例：某集团中母公司向其全资子公司销售商品100万元，这些商品的成本80万元，子公司已将这些商品全部对外销售，获得销售收入120万元，以个别利润表为基础和以合并利润表为基础计算的销售利润率的结果是大不相同的。,第四节 合并现金流量表分析,一、合并现金流量表的格式和内容 二、合并现金流量表分析 三、合并现金流量表的比率分析,一、合并现金流量表的格式和内容,合并现金流量表是综合反映母公司及其所有子公司组成的企业集团在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 合并现金流量表编制与个别现金流量表相比，一个特殊的问题就是在子公司为非全资子公司的情况下，涉及到子公司与其少数股东之间的现金流入和现金流出的处理问题。 对于子公司与少数股东之间发生的现金流入和现金流出，从整个企业集团来看，也影响到其整体的现金流入和流出数量的增减变动，必须在合并现金流量表中予以反映。子公司与少数股东之间发生的影响现金流入和现金流出的经济业务包括：少数股东对子公司增加权益性投资、少数股东依法从子公司中抽回权益性投资、子公司向其少数股东支付现金股利或利润等。为了便于企业集团合并财务报表使用者了解掌握企业集团现金流量的情况，有必要将与子公司与少数股东之间的现金流入和现金流出的情况单独予以反映。,对于子公司的少数股东增加在子公司中的权益性投资，在合并现金流量表中应当在“筹资活动产生的现金流量”之下的“吸收投资收到的现