《财务管理导论》PPT课件.pptVIP

财 务 管 理,授课班级：会09、会G11 授课教师：魏 潇 上课时间：周1，第1,2节（116周） 周3，第3-5节（114周） 课 时：64 学时 学 分： 3 学分,财务管理 课程简介,属于工商管理学科范畴，是应用型的经济管理学科。 会计专业的专业课，也是财政、金融、保险、市场营销等专业的必修课。 本课程以企业资金运动为中心内容，以资金的筹集、使用、耗费、收入和分配为框架，阐述财务管理的基本的概念、管理原则、管理制度等理论问题，以及预测、决策、计划、控制和分析等业务方法。,学科发展历程,Corporate Finance（公司财务）格林 1987 15、16世纪，地中海贸易影响下，理财的萌芽 19世纪中后期，股份制公司出现，财务管理专业化，成为研究对象 我国建国初期，统收统支的财务制度 我国改革开放后，现代公司制企业制度建立，企业自主管理公司财务,财务管理学与会计学,联系： 都属于工商管理学科分支，研究对象都是社会生产 和再生产过程中的资金运动。 区别： 会计学：管理信息系统 财务管理学：管理方法、技能,教材与参考书,教材：财务管理2012版，全国会计专业技术资格考试辅导教材, 中国财政经济出版社 参考书： 财务管理学 荆新、王化成、刘俊彦主编，中国人民大学出版社 财务成本管理 注册会计师全国统一考试辅导教材，经济科学出版社 公司理财（美）斯蒂芬 A.罗斯等著，机械工业出版社 报刊杂志和网络的财经类文章,课程结构及安排,财务管理总论 时间价值观念（难点） 风险和收益 投资（重点） 筹资（重点） 营运资金管理（重点） 收益和分配管理（重点） 财务分析,考核方式,考核方式：期末闭卷考试 成绩评定： 平时成绩30%+期末考试成绩70% 平时成绩:作业、课堂提问、案例讨论、出勤等 期末成绩:卷面成绩,案例：,2000年8月，青岛海信电器股份有限公司资助研发的“逆工程项目”通过国家级技术鉴定，获得经贸委提供的1900万元低息贷款，并于次年发行股票筹集1.84亿的资金。 项目申报时预计能为公司增加数亿元的销售收入，还可为国家节约外汇7000多万元。 2005年2月海信发布公告称，因 “逆工程项目”市场需求增加缓慢，决定将拟投入该项目的全部资金转投“机卡分离数字电视接收器”项目。,第一章 导论,PT水仙曾一度辉煌，并于1993年成功挂牌上市，轻而易举的从证券市场募得上亿元的人民币和美元资金。但由于公司投资决策失误和资金管理混乱等原因，在2001年4月，成为我国证券市场历史上第一个被摘牌的公司。 2006年7月，台湾最大的家电连锁销售企业灿坤电器发布公告称，其在大陆投资的5家子公司将总值为1.438亿元的资产出售给上海永乐家用电器有限公司。灿坤在三年前欲成为大陆“家电零售帝国”的梦想灰飞烟灭。,第一章 绪 论,第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环节 第四节 财务管理的环境,本 章 内 容,第一节 财务管理的概念,一、财务管理的含义 财务管理：对企业在生产经营过程中客观存在的资金运动进行规划和控制的一项管理活动。通过合理规划和控制资金，保证企业资金链的连续和完整。 资金企业一切财产物资的货币表现。 注会教材中关于财务管理的定义：是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系，以资金运动为主要对象，组织生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理相关经济关系的管理活动。,企业资金运动过程,资金,证券投资、联营投资,流动资金的循环和周转,固定资产投资,原材料,在产品,产成品,应收账款、现金,分配,债务,股权,折旧,销售,生产,供应,筹资,投资,收益,无形资产投资,摊销,资金的筹集、投放、使用、收回、分配等一系列活动。包括四个方面： 筹资活动 投资活动 资金营运活动 收益分配活动,这些活动过 程中形成各 种财务关系,二.财务活动,财务关系,企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系： （1）企业与投资者之间（权益融资） （2）企业与受资者之间（权益投资） （3）企业与债权人之间（债务融资/借款） （4）企业与债务人之间（贷款，商业信用） （5）企业与政府之间（纳税） （6）企业与职工之间（劳资） （7）企业内部各单位之间 (转移定价）,三.财务关系,四、公司（企业）及其特征 企业是指依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。 特征：（1）是一种社会经济组织；（2）以营利为目的；（3）实行独立核算；（4）依法设立。,独资企业独立出资并经营，业主对企业承担 无限责任，例如：当前的家族企业；,合伙制企业两个或两个以上合伙人共同出自组建 的企业，例如：会计师事务所；,公司制企业由若干人共同出自，按法律程序组建 的企业，实行经营权与所有权分制。,第二节 财务管理的目标,生存 避免财务困境和破产 在竞争中获胜 市场份额最大化 利润最大化 成本最小化 股东财富最大化 企业价值最大化,在特定的财务管理环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目标。,可能的目标,一、财务管理目标的演进,产值最大化（计划经济时代） 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化,1.以总产值最大化为目标,总产值 = 总产量 价格 缺点：重产值，不重效益；重数量，不求质量；重生产，不抓销售；重投入，不重挖潜。,2.以利润最大化为目标,利润是企业的财务成果，代表了企业创造的财富。 缺点：没有考虑资金的时间价值；没有考虑风险因素；易造成短期行为；没有考虑投入产出的关系。,3. 以股东财富(股票价格)最大化为目标,股东财富=股东拥有的股票数量股票市场价格 优点：考虑了风险因素；一定程度克服短期行为；易于量化，便于考核。 缺点：只适用于上市公司；只是强调股东利益对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格有不正常波动。,4. 以企业价值最大化为目标,（1）企业价值最大化的含义 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。（相关者利益最大化）,（2）优缺点 优点：考虑到资金的时间价值、风险与报酬的关系、企业的短期行为、多方面利益关系。 缺点：企业价值的计量比较困难。,（3）企业价值的衡量方法参考,企业价值是指企业全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的价值。 对于独资企业（国有独资企业、合伙企业）： 企业的价值是出售企业时可以得到的现金。 对于有限责任公司： 企业的价值是股权转让的价格。 对于股份有限公司： 股票市场价值总额，即股票价格代表公司价值。,二、财务管理目标与公司目标的协调,公司目标 财务管理目标 生存 以收抵支，到期偿债 发展 筹集企业发展所需要的资金 获利 有效地利用和分配资金,1、总体协调,(1)所有者与经营者的矛盾协调： 解聘、接受、激励 (2)所有者与债权人的矛盾协调： 限制性借债、收回借款或停止借款,迪斯尼公司：,公司的使命是：“提供人们所追求的高质量娱乐服务”。 公司的理财目标是：“从创造性的战略财务角度，保持住世界第一娱乐公司的桂冠，创造股东价值”。,深圳万科企业定位（理念、目标）： 最受消费者欢迎、最受投资者欢迎 最受员工欢迎、最受社会尊重,案例：,某电器有限公司根据企业业务及经营发展状况，需要聘请一名总经理。现有一合适人选，公司拟给予年薪15万元和5%的股份；但该人提出的条件是年薪10万元，但需15%的股份。公司很看好该人。 如果你是该公司老板，会如何安排？,第三节 财务管理的环节,一、财务管理的环节 1、筹资决策 （1）预测资金需求量，保证企业资金链的完整； （2）融入资金成本最低（融资成本）； （3）融资风险最低（偿还能力、资本结构）。 2、投资决策 （1）生产经营,赚取利润（对内投资）； （2）分散风险,控制对方（对外投资）。 3、股利分配决策 （1）满足企业资金需求； （2）满足投资人需要。,二、财务管理的环节（方法）,规划与预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析、业绩评价与激励。 现代企业在市场经济条件下，核心是财务决策。,财务预测,财务决策,财务预算,财务控制,财务分析,案例分析：,华美股份有限公司2008年财务状况 思考： 1、公司是什么体制？ 2、公司财务管理包含哪些内容？ 3、针对目前的状况，如何进行运作？（投资计划如何确定？如何执行？）,第四节 财务管理的环境,对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种内部和外部条件。 外部环境： 经济环境、法律环境和金融环境等。 内部环境： 公司体制，公司治理，生产经营状况等。,一、经济环境,1、经济周期 2、经济发展水平 3、宏观经济政策,1.增加厂房设备 2.实行长期租赁 3.引入新产品 4. 增加存货 ,1.扩充厂房设备 2.继续增加存货 3.提高价格 4. 增加劳动力 ,1.停止扩张 2.出售多余设备 3.停产不利产品 4.停止长期采购 5.削减存货,1.建立投资标准 2.保持市场份额 3.削减管理费用 4.削减存货 5.裁减员工,复苏,繁荣,衰退,萧条,二、法律环境,财务管理的法律环境主要包括： 企业组织形式及公司治理的有关规定和税收法规。,三、金融环境,金融环境是参与交易的金融机构、作为交易手段的金融工具、为公司资金融通提供场所的金融市场和对金融市场起调控作用的利率所组成的金融体系。 是企业最为重要的财务管理环境因素之一 金融机构 金融工具 金融市场 利率,1、金融机构,中央银行：中国人民银行 政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行 股份制银行：中国工商银行、中国农业银行、中国人民建设银行、中国银行 股份制银行：招商银行、交通银行、华夏银行、北京银行、民生银行、浦发、广发 投资银行：中金、中信、高盛、摩根斯坦利 非银行金融机构：保险公司、信托公司、信用社、 租赁公司、证券公司、基金托管公司,2、金融工具,（1）金融工具的定义 在信用活动中产生的，能够证明债权、债务关系，据以进行货币资金交易的合法凭证。 是金融市场交易的客体,（2）金融工具的特征,期限性：是指债务人必须全部归还本金前所经历的时间。 流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。 风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。（市场风险；违约风险） 收益性：是指持有金融工具所能带来的一定收益。,（3）金融工具的种类,按期限分： 货币市场工具（1年以下）商业票据、银行承兑汇票、可转让大额定期存单等。 资本市场工具（1年以上）股票、债券 按用途分 为筹资和投资而用股票、债券、基金、票据、借款合同、可转让大额定期存单等 为保值和投机用 期货合同、期权合同,3、金融市场,（1）金融市场的含义 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。 （2）金融市场的分类 金融市场按组织方式的不同可划分为两部分： 一是有组织的、集中的场内交易市场即证券交易所，它是证券市场的主体和核心； 二是非组织化的、分散的场外交易市场它是证券交易所的必要补充。,4.利率 利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。 种类： （1）按利率之间的变动关系 基准利率：多种利率并存的情况下起决定作用的利率。西方用中央银行再贴现率，我国用中国人民银行对商业银行贷款利率。 套算利率：在基准利率确定之后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 （2）按利率与市场资金供求情况 固定利率 浮动利率 （3）按利率形成机制不同 市场利率：根据资金市场供求关系，随市场自由变动。 法定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定。,（2）按利率与市场资金供求情况，分为固定利率和浮动利率。 （3）按利率形成机制不同 市场利率：根据资金市场的供求关系，随市场而自由变动。 法定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定。,2.利率的