证券投资技术分析1.ppt

,第五章 证券投资技术分析,第一节 证券投资技术分析概述 一、什么是技术分析？ 技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。,二、技术分析的理论基础 （一）市场行为涵盖一切信息 这一假设是技术分析的基础。认为影响股票价格的每一个内、外在因素，都反映在市场行为中，而不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。 其合理性在于，任何因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。技术分析人员只关心这些因素对市场行为的影响效果，而不关心导致这些变化的东西究竟是什么。,（二）价格沿趋势移动 这一假设认为股票价格变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。这是技术分析最根本、最核心的因素。 “ 顺势而为”是股市中的一条名言，若没有调头的内、外部因素，没必要逆大势而为。 如果认为没有任何内外部因素影响，股票价格可以改变原来变动方向，技术分析就没有了立足之本。如果股价可随意变化，没有任何规律可循，技术分析也就没有存在的必要。,（三）历史会重演 这一假设是从人的心理因素方面考虑的。股市中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。在股市中，当你按一种方法进行操作取得成功，以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；若前次失败了，下次就不会再按该方法操作。这种现象是前后进行比较而产生的。 进行技术分析时，遇到与过去某时期类似的情况，应与过去结果比较，过去已知的结果应该是现在对未来作预测的参考。,三、技术分析的要素 技术分析是对时间、价、量三者关系的分析。某时点的价与量反映的是买卖双方在这一时点的共同市场行为，是暂时的均势点，随着时间的变化，均势会不断发生变化。买卖双方反映在价、量上呈现出 “价增量增、价跌量减” 的趋势规律。技术分析以价、量关系为研究对象，目的在于分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。,四、技术分析与基本分析的关系 （一）区别 基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。 通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。 在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。,基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。 （二）联系 两种分析方法都认为股价是由供求关系所决定的。 技术分析与基本面的分析必须结合使用。用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。,五、技术分析方法的分类和注意事项 （一）技术分析方法的分类 、指标类 指标类要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到体现证券市场所处状态的指标值，为操作行为提供指导方向。指标反映的东西大多是无法从行情报表中直接看到的。目前，证券市场上的各种技术指标数不胜数。如，相对强弱指标（ RSI）、平滑异同移动平均线（MACD）、乖离率（BIAS）等。且随着时间的推移，新的技术指标还在不断涌现。,2、切线类 按一定方法和原则在股价数据所绘制的图表中画出直线，并根据直线情况推测股价的未来趋势，这些直线就叫切线。其主要起支撑和压力的作用。 3、形态类 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。从价格轨迹形态中可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，对今后的投资给予一定的指导。主要的形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。,4、K线类 K线类的研究手法侧重若干天的K线组合，推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断多空双方谁占优势，是暂时的，还是决定性的。 5、波浪类 波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续涨跌看成是波浪的上下起伏。波浪理论较之别的分析流派，最大的区别就是能提前很长的时间预计到行情的底和顶，别的流派要等到新的趋势已经确立之后才能看到。,（二）应用技术分析方法要注意的问题 注意多种技术分析方法的综合研判。切忌片面地使用某一种技术分析结果，投资者必须全面考虑各种技术分析方法对未来的预测，综合这些方法得到的结果，最终得出一个合理的多空双方力量对比的描述。 他人的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用。前人和别人得到的结论是在一定的特殊条件和特定环境中得到的，随着环境的改变，前人和别人成功的方法自己在使用时有可能失败。 注意两种分析方法的结合应用。,第二节 技术分析基本介绍 一、股市行情表,二、分时走势图 分时走势图是股市现场交易的即时资料。 （一）指数分时走势图,白色曲线表示的是加权指数。 黄色曲线表示的是不含加权数的指数。 指数上涨，黄色曲线在白色曲线之上时，表示发行量少的股票涨幅较大；当黄色曲线在白色曲线之下时，表示发行数多的股票涨幅较大。 指数下跌，黄色曲线在白色曲线之上时，表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；若白色曲线在黄色曲线之上，说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。,红色、绿色柱线反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况。红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减小。 底部柱线表示每分钟的成交手数。,（二）个股分时走势图,白色曲线表示该种股票的分时成交价格。 黄色曲线表示该种股票的平均价格。 柱线表示每分钟的成交量,手数。 外盘和内盘。以卖出价成交的手数总和称为外盘。以买入价成交的手数总和称为内盘。 当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。当内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。由于“内、外”盘显示的是开市后至现时以“委卖价”和“委买价”各自成交的累计量，所以对我们判断目前的市道强弱有益。,委比。委买委卖手数差与委买委卖手数之和的比值。当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的机率大；当委比为负值的时候，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的机率大。计算式为: 委比=(委买手数委卖手数)/(委买手数委卖手数)100 换手率。总成交量与流通股总量之比。计算式为: 换手率即时总成交量流通股总量100%,量比。是当日场内每分钟平均成交量与过去五日每分钟平均成交量之比。公式为： 如果量比数值大于 1，表示这个时刻的成交总手量已经放大；若量比数值小于 1，表示这个时刻成交总手萎缩。 现手。已成交最新一笔买卖的手数。在盘面的右下方为即时的每笔成交明细，红色向上的箭头表示以卖出价成交的每笔手数，绿色箭头表示以买入价成交的每笔手数。,第二节 K 线分析 一、K线结构图 K线又称阴阳线。阴线、阳线结构见图示：,最高价 上影线,下影线,最低价,收盘价,阳线实体,开盘价,开盘价,收盘价,阴线实体,二、K线描述的多空双方情形 （一）阳线描述的多空双方情形 1、小阳线 盘整阶段。买方力量蓄势增强，能以最低价开盘，最高价收盘。两价位虽差不多，但经稳扎稳打，买方已站稳脚跟，而反弹时机尚未成熟，故缓慢推进。对卖方而言仍具反攻力量，买方应继续步步为营，择机奠定反弹大势。,上个交易日收阳，买方乘胜追击，跳空高开，市场追高意识不浓而收小阳。若小阳在股价上升趋势的高位区，表明买方力量开始削弱。 市场低迷，卖方全力打压，买方全力抵抗，反败为胜收小阳。若小阳在股价连续下跌的低价位区，表明买方已开始积聚力量。 2、大阳线 盘整期结束，买方力量占上风，卖方大势已去，唯恐踏空，止抛建仓，转空为多，买气更盛，在开盘后毫无阻挡推高价位，直至最高价收盘。,在上升行情中途，多方将行情推至一定高度，而出现大阳线，且预示着随后可能还有一段升势。大阳线出现在低价位区，且有大成交量配合是买入信号；出现在高价位区，要根据股市走势判断行情是否已近顶端，此时既可能表示股价还会上扬，也可能表示股价已近天价。 3、上影阳线 属上升抵抗型的K线。 说明在多空搏斗中，多方推高价位的力量受到空方的有力阻挡，股价上升气势受到抑制，买方退至次高价位收盘。买卖双方力量强弱对比有四种情形：,上影线长度小于实体长度。说明行情上升虽受阻，但买方力量仍然大于卖方。 上影线长度等于实体长度。说明买卖双方在较量中，卖方迅速增强，推进买方放弃部分战果。 上影线长度大于实体长度。说明卖方力量已能与买方抗衡，卖方反扑在即，买方面临严峻考验。 实体很少，上影线很长。通常出现在行情底部，说明多方力量已聚集，试探性反攻后，行情将发生反弹，甚至反转。,4、下影阳线 属先跌后涨型 K线。开盘后在空方打压下，股价下探至某价位时获得支撑，多方趁机反击，买盘趁机低价吸纳，卖方力量受阻，股价逐渐回升，收于开盘以上。双方力量对比有四种形式： 实体长度大于下影长度，说明买方力量明显强于卖方。 实体长度等于下影长度，说明买方力量稍强于卖方。 实体长度小于下影长度，说明买方力量勉强胜过卖方。 实体很小，下影很长，显示卖方潜在实力。,5、带上、下影线的阳线 这种K 线说明在多空双方搏斗剧烈，市场有较大振幅。有四种形式： 上影线长度分别大于下影线和实体长度。说明买方上冲受阻，来自卖方阻力很大。 上影线长度大于下影线长度、小于实体长度。说明买方受阻，但卖方反扑力度欠足，买方仍占优势。 下影线长度分别大于上影线长度和实体长度。说明卖方力量已很强大，买方受到严峻挑战。 下影线长度大于上影线长度，小于实体长度。说明买方虽受挫，但在双方力量对比中，仍占主导地位。,（二）阴线描述的多空双方情形 1、小阴线 没有上、下影的小黑实体。有三种情形： 出现在开盘整理行情后，卖方力量逐渐增强，买方无力向上突破，卖方只能小幅打压，当日市场买方暂居弱市，次日有反攻力量的可能性。 出现在下跌行情中，空方跳空低开，多方抵抗，卖方力量明显减弱，有的开始转多、建仓。 出现在上升行情中，多方求胜心切，跳空高开，有的已开始撤出，高价位接者骤减，空方不服输，趁机打压而收阴。,2、大阴线 没有上下影线的长实体。有以下几种情况： 出现于盘整末期，市场虽然以最高价开盘，但大势已去，多方弃多从空，卖方占椐绝对优势，至最低价收盘。表示股价将向下突破盘整局面。 在行情过程中，大阴线出现在低价区要依股市走势判断是否接近底部。第二天出现下影很长的K线，表明底部已在眼前。大阴线出现在高价区，次日为低开盘，大势极可能反转下跌，为卖出信号。,3、上影阴线 属先涨后跌型。有四种情况： 上影线小于实体长度。说明多方在开盘后有意扭转局势，但受卖方强烈压制，而以最低价收盘。 上影线与实体长度相等。说明卖方的强势不如前者，但仍占主动地位，后市对卖方相当有利。 上影线大于实体长度。说明卖方虽然将买方的进攻打退，但无力扩大成果，仅稍占优势，后市将面临多方频频挑战。,实体很小，上影线很长。说明空方仅以微弱优势，勉强取胜，多方潜在实力得以显示。 4、下影阴线 属下跌抵抗型。有四种情形： 下影线小于实体长度。多方抵抗力相当弱小，空方优势明显。 下影线等于实体长度。多方的抵抗力一般。 下影线大于实体长度。多方抵抗相当有力。 实体很小，下影线很长。多方已具备击败空方的能力。,5、带上、下影线的阴线 这种 K线说明当日市场多空搏斗相当激烈。有四种主要情形： 上影线大于下影线，实体大于上下影线。说明空方能有效抵抗反扑，并占上风；买方反扑的力度由强转弱，可谓开市时雄心勃勃，收市时心有不甘。 上影线大于下影线，实体小于下影线。说明多方反击力较强，空方对多方反击的抵抗尚属有效并以空方胜利告终，但空方优势不如第一种情况。,下影线大于上影线，实体大于上下影线。说明多方反击力后半市大于前半市，空方在抵抗多方的反击时，占有明显优势。 下影线大于上影线，实体小于上下影线。说明空方在抵抗多方反击时，不占明显优势，实体长度越小，空方的上风地位岌岌可危，多方的反击力较强。 （三）其他K线 1、十字线 带上下影线，收盘价等于开盘价的K线。这种形态表明，多空双方势均力敌，以言和告终。,形态 上影线长度大于下影线的十字线。表示买方承接上一日的形势，平开后作向上突破尝试，卖方趁势打压，无功而退。摸高探底呈现出上有压力，下有支撑的力量对比态势。 上影线长度小于下影线的十字线。表示买方承接昨日收长阳的形势平开后作向上突破尝试，但由于空方卖势较强而退回，并在卖方追击下败阵，买方再杀回马枪，收于开盘价，支撑力较强。 上下影线相等的十字线。阳线代表多方力量稍强；阴十字线代表空方气势略盛。,十字线隐含的大势变盘意义 在底部出现下影很长的十字线，说明多方已取得转折性胜利，次日开盘价若站在十字线之上，会有一段较大涨幅。 在顶部出现上影很长的十字线，表明空方已取得转折性胜利，次日开盘价若低于十字线，会有一段不小的跌幅。 2、T字线与倒T字线 只带上影或下影，开盘价等于收盘价的K线。T字线在行情低价区域，预示底部已进经形成。倒 T字线在行情高价区域，预示顶部已形成。 3、“一”字线 整个交易日只有一个成交价。,三、 K线的组合分析 （一）上升形态和见底形态的K线、K线组合,（二）下跌形态和滞涨形态的K线、K线组合,第三节 切线理论 一、趋势分析 （一）趋势的定义 趋势就是股价波动的方向，即股市运动的方向。确定了上升或下降趋势，股价波动必然朝着该方向运动。但市场变动不是朝着一个方向直来直去，是条曲折蜿蜒的折线，每个折点形成一个峰或谷，从峰或谷的相对高度，可看出趋势的方向。 （二）趋势的方向 1、上升方向（涨势） 每个后面的峰和谷都高于前面的峰或谷，则趋势是上升方向。通常说的底部抬高。,2、下降方向（跌势） 每个后面的峰和谷都低于前面的峰或谷，则趋势是下降方向，通常说的顶部降低。 3、水平方向（水平移动） 图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，则趋势就是水平方向。,（三）趋势的类型 1、主要趋势（又称长期趋势） 是连续一年或一年以上的股价变动趋势。主要趋势是股价波动的大方向，了解主要趋势才能顺势而为。 上升股市（牛市）包括恢复、上升、挺升三个阶段 下跌股市（熊市）包括疲竭、恐慌、悲观三个阶段 2、次要趋势（又称中期趋势） 是主要趋势过程中的调整。在上涨的主要趋势中会出现中期回档下跌，在下跌的主要趋势中会出现中级反弹回升。中期趋势一般不改变长期趋势的发展方向。,3、短暂趋势（又称短期趋势） 是在次要趋势中进行的调整。短则数小时，长则数天。短暂趋势与次要趋势的关系如同次要趋势与主要趋势的关系一样。,大趋势中包含小趋势,（四）趋势线及其作用 1、趋势线 趋势线是用来衡量股价变动的趋势。在一个上升趋势中，将两个低点连成一条线，得到上升趋势线。在一个下降趋势中，将两个高点连成一条线，得到下降趋势线。,上升趋势线,下跌趋势线,2、趋势线的作用 持续作用。股价沿着趋势线惯性发展的作用。只要无特大利空、利多消息刺激，趋势线就成为投资者决策投资行为的信号，持续作用得以充分发挥。 转折作用。趋势线被突破，表明股价下一步走势将要反转方向，越是重要、有效的趋势线被突破，转势的信号就越强烈。,二、支撑线与阻力线 （一）支撑线和压力线的涵义 1、支撑线又称抵抗线 当股价跌到某价位附近时，不再下跌甚至回升，这个起阻碍股价继续下跌的价值就是支撑线所在的位置。 2、压力线又称阻力线 当股价上涨到某个价位附近时，停止上涨甚至回落，这个起阻止股价继续上升的涨位就是压力线所在的位置。,（二）支撑线和压力线的作用 1、暂时阻止股价向一个方向继续运动 要维持股价变动趋势，保持原来的变动方向，就必须突破阻止其继续向前的障碍。支撑线和压力线不会长久阻止股价保持原来的运动方向，只不过是使之暂时停顿而已。,支撑线,压力线,压力线,支撑线,压力线,压力线,支撑线,支撑线,2、有彻底阻止股价按原方向变动的可能 在上升趋势中，下次未突破压力线，尔后股价向下突破上升趋势的支撑线，意味着该轮上升趋势的结束，下一步将走向下跌过程。在下降趋势中，下次未突破支撑线，尔后股价向上突破下降趋势的压力线，下一步走向将是上升趋势。,压力,支撑,压力,支撑,支撑、压力的突破,（三）支撑线和压力线的相互转化 一个支撑被突破，它将成为压力；一个压力被突破，它将成为支撑。支撑和压力改变的条件是：被有效足够强大的股价变动突破。穿过支撑线和压力线越远，突破的结论越正确，越能认识到新的压力线和支撑线。,支撑、压力地位的转换,压力,支撑,支撑,压力,（四）支撑线和压力线的确认和修正 确认一个支撑或压力从三方面考虑：一是股价在区域停留时间长短；二是伴随的成交量大小；三是区域发生的时间距离当前时期的远近。股价在区域停留时间越长、伴随的成交量越大、离现在越近，这个支撑或压力区域对当前的影响就越大。 由于股价变动，原来确定的支撑或压力的作用减弱，就有一个进行调整修正的问题。股价到了这个区域可能被突破；到了另一个区域不容易被突破。这就为买卖提供了一些依据，不至于仅凭直觉进行买卖决策。,三、轨道线 （一）轨道线和轨道 在已经得到趋势线后，通过第一个峰或谷作出趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。按股价运动方向，轨道有上升轨道、下降轨道和水平轨道之分。 轨道一旦得到确认，股价将在通道范围内变动。如果轨道线被突破，意味着将有一个大的变化。,（二）轨道线突破是趋势加速的开始 轨道线突破是趋势加速的开始，即原趋势斜率将会增加，趋势线方向将会更加陡峭。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，往往是趋势要改变的信号，说明市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模。,趋势的加速,四、缺口 （一）缺口的意义 缺口是指在股价的变化过程中出现一段没有成交的真空区域，在股价趋势图上表现为一个空档的现象。缺口的形成是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。 （1）缺口 （2）非缺口 （3）缺口 （4）封闭缺口,高跳缺口，买方占据绝对优势；低跳缺口，卖方占据绝对优势。缺口被未来股价变动封闭称为补空或弥补缺口。缺口的出现是多空双方力量对比悬殊的表现，缺口封闭则是双方力量发生转化的结果。 （二）缺口的种类 1、普通缺口 出现在盘整行情中的缺口称为普通缺口。普通缺口一般会在几天内被填补（封闭），普通缺口可判断短期内股价仍处于盘整阶段，但对预示后势中多空双方谁占上风没有实际意义。,2、突破缺口 一般出现盘整行情末期，或反转（反弹）行情的初期，即股价跳出形态而产生的缺口，缺口越大突破后的升跌幅也就越大。在向上突破时需有成交量放大配合才是有效突破缺口；在向下突破时成交量未放大，也可确定其有效。此外，向上突破缺口配以长阳线，向下突破缺口配以长阴线，突破缺口就更为有效。 形成突破缺口的原因是阻力位经过长时间的争执，供求关系已得到充分消化,3、持续缺口 在强烈的上升或下跌趋势的中途出现缺口后，趋势仍然保持，即为持续性缺口。它与突破性缺口的性质完全不同，持续性缺口反映的是一个新趋势的继续，突破性缺口反映的是新趋势的开始，这种缺口可以帮助我们估计未来股市发展的潜力。 持续性缺口往往出现一个漫长的升势之中，在出现的当天和未来的几日，必须伴有较大的成交量；缺口出现的位置应远离前一个整理形态，即启动时的形态。,例：青鸟天桥从97年12月初的最低点5.80元启动，至 98年3月24日产生突破性缺口，区间为9.359.80元。98 年 5 月 14日产生持续性缺口，价位是 14.80元。用14.80元减去5.80元，得到绝对值为9，再加上 14.80 元，测得目标位为 23.8 元，而该股于8月 27日达到了25.90元的最高价。,突破缺口,持续缺口,例2：飞乐音响于98年8月18日创下低点7.51元后，经过振荡向上于9月10日出现第一个跳空向上缺口,范围是11.37 -11.56元。两天后又产生第二个向上跳空缺口，位置是13.40-13.70元。用13.70元减去7.51元，其差值为6.19元，再加上13.40元，目标位是19.59元。又经过三个交易日最高价为19.25元，与目标位的误差很小。,跳空缺口,例3：上证指数从97 年9 月23日1025点至 98年6月4日摸高1423点的行情中， 97 年10月8日产生突破性缺口位置在1116.7点， 98 年3月30日在大成交量配合下，产生持续性缺口 (12231228点)，尔后指数加速上扬。用缺口产生位置1228点减去启动点1025，绝对值等于203点，加上 1228点,目标位在 1431点。实际上，指数于98年6月4日摸高到1423点。,突破缺口,持续缺口,4、终止缺口 又称竭尽缺口，一般出现在趋势末端。在急速上升或下跌后，市场力量作最后冲刺，形成一个缺口。终止缺口意味着原有趋势力量已经发挥将近，市场趋势即将逆转。判断依据是在上升行情出现缺口的当日或次日成交量特别大，并可预计在近期内不可能再出现比这个更大的成交量，则前缺口为竭尽缺口，且行情随即反转向下；下跌行情中出现缺口当日成交量则极度萎缩。 例:93年8 月13日与16日上证指数日K线间为竭尽缺口，形成后的第二个交易日的成交量为15.4亿元，是该日以前上海股市日成交量之天量。10月22日与25日又一竭尽缺口。,终止缺口,5、岛形缺口 如果两个反向缺口相隔若干交易时间出现在同价位交易区间，说明价位在这区间以上或以下发生反转，且呈现岛形走势，称之为孤岛形缺口。岛形一旦形成，将是后势很难穿越的阻力区或支撑区。通常表示一个中长期行情的终结。,孤岛,孤岛形缺口,第四节 形态理论 一、反转形态 反转形态是预示价格趋势发生相反变化的形态。（一）头肩顶形态 1、头肩顶的含义及形成 头肩顶，就是有头有肩，而以头部为顶部。,左肩。持续一段上升的时间，成交量很大，过去买进的人都有利可图，开始获利沽出，股价出现短期回落，成交量较之顶点时有显著的减少。 头部。股价经过短暂回落后, 再次强力上升，成交量随之增加，但较之左肩明显减退。 右肩。股价下跌到接近上次的回落低点获得支撑回升，但市场投资的情绪显著减弱，成交量较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。 突破。从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3以上。,2、应用 是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。当最近一个高点的成交量较前一个高点少时，暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，把握机会沽出。 当头肩顶颈线击破时，是真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。 当颈线跌破后，可根据型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。,3、应注意的问题 一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。 颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无力。 一般而言，左肩成交量最大，头部次之，右肩最少。 当颈线跌破时，若成交量激增，显示市场的抛售力量十分庞大，股价会加速下跌。,跌破颈线后可能会出现暂时性的回升，这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升应该不超越颈线水平。 头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。 若股价最后在颈线水平回升，而且高于头部，或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，则可能是一个失败的头肩顶。,头肩顶的K线形态,头肩顶的K线形态,头肩顶的K线形态,（二）头肩底形态 1、头肩底的含义及形成 头肩底，就是有头有肩，以头为底。是一种安全的底部形态。,形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。 当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的回落，成交量很明显少于左肩和头部，股价在跌至左肩的水平，跌势稳定下来，形成右肩。 最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量增加，当其颈线阻力冲破时，成交量显著上升，整个型态便告成立。,2、应用 股价一次再一次的下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价末跌到上次的低点水平已获得支撑而回升，反映出多方力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线（颈线）打破后，显示多方已完全击败空方，买方代替卖方完全控制整个市场。 3、应注意的问题 头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别在于成交量方面。 一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要较长的时间来完成。,头肩底型态一旦获得确认，升幅大多会多于其最少升幅。 当颈线突破时，是个真正的买入讯号，升势刚开始，投资者可追入。颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。如果在突破后成交量逐渐增加，型态也可确认。 突破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或是股价在颈线水平回落，无法突破颈线阻力，而且还跌破头部价位，可能是一个失败的头肩底型态。,头肩底的K线形态,（二）双重顶与双重底形态 1、双重顶 即 M头。股票急速升至某价位时回跌，在峰顶处留下大成交量，然后随股价下跌而萎缩。当再度上升时，股价回到前一峰顶附近，成交量再度增加，但不到第一峰的水平，上升阻力产生，造成第二次下跌。突破颈线后，形成原始下跌或中级下跌趋势。,2、双重底 双重底的形成。即 W底。一个完整的双底包括两次探底的全过程，也反映了买卖双方力量的消长变化过程。 最佳双底。股价第二次下探时成交量迅速萎缩，显示出无法下跌或者没有人肯抛的局面，双底形态成功了一半。另一半取决于有没有主动性买盘的介入。只有在二次探底时抛压极轻，成交萎缩之后，在主动性买盘的推动下，股价开始上升，并以比第一次反弹更大的成交量向上突破，这个双底才算成功。此时, 投资者可做出买入的决定。亦可等到确认双底完成向上突破之后再介入。,双重底的特征 在下跌趋势结束前出现反弹； 突破颈线时出现大成交量。,W底的K线形态,3、操作中应注意的问题 双重顶或底不一定都是反转信号。如果两个顶点(底点)出现时间非常近，它们之间只有一个次级下跌(或上升)，大部分属于整理形态，将继续朝原方向进行股价变动。 双重顶时，股价从第二顶点跌到低于谷底价位；双重底时，股价从第二谷底上升超过顶点价格，为反转形态。 双重顶或双重底完成后，突破颈线幅度超过该股市价3以上时，是有效突破。 双重顶最小下跌幅度应是最高价与颈线之间的差距。双重底最小上涨距离依照此方式推算。,（三）圆形底形态 1、圆形底的形成过程,圆形底是股价在经历了漫长的下跌之后，跌势逐渐趋缓，并最终停止下跌，在底部横盘一段时间后，又开始再次缓慢回升，终于向上发展的过程。,圆形底左半部分的形成。股价从高位回落之初，市场气氛依然热烈，股价波动幅度依然较大。但股价在振荡中逐渐走低，人们参与市场的兴趣逐渐降低，股价更加向下发展取得平衡。正是这种循环导致股价不断下跌，离场的人也就越来越多，这才形成圆弧底的左半部分。 底部横盘局面的形成。当成交量越来越少时，并经过长时间的换手整理，持股成本逐渐降低，股价下跌动力减弱。股价虽不再下跌，但市场买入的意愿也不强，这种局面要持续相当长的一段时间，形成股价底部横盘的局面。,圆形底右半部分的形成。底部横盘局面被打破，股价开始小幅上扬，成交量开始放大。当新的买入力量持续增强时，说明市场筑底成功，有向上发展的内在要求，形成了圆弧底的右半部分。 2、圆形底的买入时机 当股价在成交量放大的推动下向上突破时，这是一个难得的买入时机，因为圆弧底形成所耗时间长，所以在底部积累了较充足的动力，一旦向上突破，将会引起一段相当有力而持久的上涨。,圆形底的K线形态,（四）潜伏底与潜伏头 1、潜伏底 指股价在一个狭窄的区域内，横向移动，以后急剧向上突破狭窄区域，形成潜伏底图形。这种形态只有在少数市场流通筹码不多的股票上才会出现，是股价走势的特殊形态。常含有日后大涨的信息，上升的幅度会相当高，值得去发觉。 特征：即使市场交易很旺，成交量也非常低。股价图上显示如水平的“小斑点”。但终究会出现一个突出的大成交量，引发股价大幅上升，然后缓慢地小回落几天，接着而来的是股价大涨行情的发动。,2、潜伏头 是与潜伏底相对应的一种特殊“头”部形态。股价在一个狭窄的区域内横向移动，然后向下冲破狭窄区域形成潜伏头。它预示着股价走势下跌，投资者应把握时机，卖出持有的股票。,二、整理形态 （一）对称三角形 1型态分析,由一系列价格变动组成，变动幅度逐渐缩小，每次变动的最高价低于前次，最低价比前次为高，呈压缩图形。把短期高点和低点，分别以直线相连接，形成一个个相当对称的三角形。成交量因小幅度的股价变动而递减，当股价跳出三角形时，成交量随之变大。 2市场含义 是因为买卖双方力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第一个短期性高点回落，被买方所消化，推动价格回升；但多方对后市信心不大，股价未能回升至上次高点再次下跌。下跌中，投资者对前景仍有希望，回落压力不强，股价未跌到上次的低点就回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成此型态。,股价会继续原来的趋势移动，只有在朝其中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力，是短期买入讯号；若往下跌破，是短期卖出讯号。 对称三角型最少升幅量度方法。当股价往上突破时，从型态第一个上升高点画一条和底部平型的直线，就可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。股价上升的速度，将会以型态开始之前同样的角度上升。型态的最少跌幅，量度方法一样。,3要点提示 一个对称三角形的形成，必须要有明显的二个短期高点和短期低点出现。 股价变动愈接近顶点而未能突破界线时，其力量愈小，而太接近顶点的突破往往表现为无效突破。通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动。 向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。假如向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号。若股价在三角形的尖端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确；股价下跌一、二个交易日后便迅速回升，是一次真正升市的开始。,虽然对称三角形大部分是属于整理型态。亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现，则属转势型态。 对称三角形突破后，可能会出现短暂的反方向移动（反抽），上升的后抽止于高点相连而成的型态线，下跌的后抽受阻于低点相连的型态线之下，倘若股价的后抽大于上述所说的位置，型态的突破的可能有误。,（二）上升三角形和下降三角形 1型态分析,股票在某价位水平呈现大的卖压，价格从低点回升到价位水平便回落，但市场购买力十分强，股价未回至上次低点就弹升，这种情形的持续使股价随着一条阻力水平线波动日渐收窄。把每个短期波动高点连接起来，可画一条水平阻力线；而把每个短期波动低点相连画出一条向上倾斜的线，这就是上升三角形。 下降三角形的形状与上升三角形相反，股价在某特定水平出现稳定的购买力，因此，每回落至该水平便回升，形成一条水平的需求线。但是，股价每次波动的高点都较前次为低，形成一条向下倾斜的供给线。,2市场含义 上升三角形显示买卖双方在某价格区域内的较量，买方力量在争持中稍占上风。卖方在特定的股价水平不断卖出而又不急于出货，但却不看好后市。这样在同一价格的卖出形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，更急不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。另外，也可能是有计划的市场行为，有意把股价暂时压低，以达到逢低吸纳之目的。,下降三角形同样是显示买卖双方在某价格区域内的较量表现，看淡的一方不断地增强卖出压力，股价还没回升到上次高点便再卖出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支撑。此外，该型态的形成亦可能是有人在托价出货。,3要点提示 上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形相反。 上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有个短期卖出讯号。 上升三角形向下跌破3%时宜暂时卖出，以待形势明朗。在向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然进入。下降三角形向上突破，若有大成交量则可证实。在向下跌破时，若出现回升，且受阻于底线水平之下，是假回升；若突破底线3%，则下降三角形失效。,（三）矩形 1形态分析,矩形是股票价格在二条水平的上下线之间变动而成的型态。股价升到某价位遇阻回落，回落到某价位获得支撑而回升，当升到上次高点时再次受阻，而挫落到上次低点时再得到支撑。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，绘出一条平行发展通道，就是矩形型态。 2市场含义 矩形表明多空力量在该范围间达到均衡状态。多方认为某价位是理想买入点，股价每回落到该水平即买入，形成一条水平的需求线。空方认为股价难以超越某价位，股价回升至该价位便卖出，形成一条平行的供给线。由于双方实力相当，股价来回在这一区域内波动。,矩形在牛皮市、顺升市和跌市中都可能出现。突破上下限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。 3要点提示 在矩形形成过程中成交量不断减少。若在形态形成期间，有不规则的高成交出现，形态可能失败。股价突破矩形上限须有成交量激增的配合；跌破下限不须高成交量的增加。 矩形向上突破后，股价会出现反抽。反抽止于顶线水平之上；往下跌破后的假弹升，将受阻于底线水平之下。 一个高，低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形形态更具威力。,（四）旗形 1形态分析,上升旗形 下降旗形,旗形形态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，股价经过紧密的短期波动后，形成与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，就是旗形走势。 上升旗形形成过程：股价经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密，狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区域，把其高点和低点分别连接画出二条平行而又下倾的直线，就是上升旗形。 下降旗形则相反，当股价出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密，稍微上倾的价格密集区域，象是一条上升通道，这就是下降旗形。,2要点提示 旗形形态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量必须在形成形态期间不断显著地减少。 上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。 在形态形成中，若股价趋势形成旗形而其成交量为不规则或很多又非渐次减少的情况时，下一步将是很快的反转。因此，成交量变化在旗形走势中十分重要，是观察和判断形态真伪的唯一方法。 股价应在四周内向预定方向突破，超出三周时，应注意其变化。,（五）楔形 1形态分析 楔形是指股价在二条收敛的直线中变动，二条线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔形分为上升楔形和下降楔形。,上升楔形 下降楔形,上升楔形指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹要求，价格升至一定水平掉头下落，但回落点比前次为高，上升至新高点比上次反弹点高。如此回落和上升，形成一浪比一浪高之势。把短期高点和短期低点相连形成二条向上倾斜直线。 下降楔形则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个低，形成二条同时下倾的斜线。 两种楔形的成交量都是越接近端部，成交越少。,2市场含义 在上升楔形中，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌。因此，上升楔形表示的是渐次减弱的情况。上升楔形常在跌市中回升的阶段出现，显示尚未见底，只是一次跌后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是卖出讯号。 在下降楔形中，股价经过一段时间上升后，出现获利回吐，虽然底线往下倾斜，但新回落浪较上一个回落浪波幅小，说明抛售力量在减弱。下降楔形通常在中、长期升市的回落调整阶段中出现，说明升市尚未见顶。一般来说，形态大多向上突破，当上限阻力突破时，是买入讯号。,3要点提示 楔形上下二条线必须明显地收敛于一点，如果形态太过宽松，值的怀疑。 跌市中出现的楔形大都往下跌破，若往上突破，形态可能发展成一种上升通道，开始新的升势。下降楔形不升反跌，跌破下限支撑，形态可能改变为一种下降通道。 上升楔形上下二条线收敛于一点，股价在形态内作有限的上、下移动，最终会被跌破。 上升楔形在跌破下限支撑后常会出现急跌；下降楔形往上突破后，可能形成徘徊状态或圆状，成交低沉，然后慢慢开始上升，成交量亦随之增加。,第五节 技术指标 一、移动平均线 （一）什么是移动平均线（MA） 运用统计处理方法，将某一段时间内的股价的平均值，画在坐标图上连成的曲线。 MA的计算方法就是求连续若干天的收盘价的算术平均。有 5日、10日、20日、30日均线。,（二）移动平均线的特点 1追踪趋势 MA能够表示股价的趋势方向，并追随这个趋势，不轻易放弃。若从股价的图表中找出上升或下降趋势线，那么，MA的曲线将保持与趋势线方向一致，能消除中间股价在这个过程中出现的起伏。 2滞后性 在股价原有趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势的特性，行动过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是 MA的一个极大的弱点。等 MA发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。,3稳定性 由 MA 的计算方法可知道，要比较大地改变 MA 的数值，必须是当天的股价有很大的变动。 因为MA 的变动是几天的变动，一天的大变动被几天分摊， 会变小而显示不出来。这种稳定性有优点、也有缺点，应用时应掌握好分寸。 4助涨助跌性 当股价突破MA时，无论是向上突破还是向下突破，有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是MA的助涨助跌性。,助涨作用。上升行情中股价位于平均线之上，走多头排列的均线为多方防线；当股价回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升。 助跌作用。下跌行情中股价在平均线的下方，空头排列的移动平均线为空方防线，当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌。 5支撑线和压力线的特性 上述特性，使得 MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA 被突破，实际上是支撑线和压力线被突破。,（三）MA的参数的作用 MA的参数作用就是加强其特性。参数选择越大，上述的特性就越大。比如，突破10日线的助涨力度要比 5日线力度大，10日线改过来要难些。 使用 MA 通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。不同投资者对参数的选择有所不同，但都包括长期、中期和短期三类MA。长、中、短是相对的，可以自己确定。,（四）移动平均线的意义 1、黄金交叉 在上升行情中，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线所形成的交叉称为黄金交叉。它是多头强势的表现，预示着后市有一定的上升空间。,黄金交叉,2、死亡交叉 短期移动平均线从上向下跌破中长期平均线形成的交叉。是空头市场来临的表现。形成死亡交叉后，股价无法回到移动平均线之上，后市必跌无疑。,死亡交叉,3、均线排列 多头排列。股市进入多头市场时，股价从下向上依次突破短、中、长期均线。当多头市场进入稳定上升时期，短、中、长期均线向右上方运行，并依次从上而下形成多头排列。预示股价将大幅上涨。,多头排列,盘整时均线排列。短、中、长期均线缠绕在一起。大势处于盘局时，如果5、10日均线向右上方突破上升，后市必然攀高；如果5、10日均线向下方下行，后市必然盘跌。 股价长时间处于盘整时，均线便失去参考意义。,多头排列,空头排列。股市转向空头市场时，股价依次跌破短、中、长期线。空头市场均线反压在股价之上向右下方移动，从下向上依次为股价、短、中、长期均线，即呈现空头排列。预示股价将大幅下跌。,空头排列,（五）移动平均线的买进时机 股价由下向上突破5、10日均线，且5日均线上穿10日均线形成黄金交叉，显现多方力量增强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时机。,股价由下向上突破5、10、30日均线，且呈多头排列，后市上涨已成定局，此时是极佳的买入时机。（见上图） 上升行情中股价出现盘整，5、10 日均线纠缠在一起，当股价突破盘整区，均线再次呈多头排列时为买入时机。,多头市场中，股价跌破10日移动平均线而未跌破30日移动平均线，且30日移动平均线仍向右上方挺进，说明股价下跌是技术性回档，跌幅不致太大，此时为买入时机。,空头市场，股价长期下跌，在5、10日均线以下运行，恐慌性抛盘不断涌出导致股价大幅下跌，乖离率增大，此时为抢反弹的绝佳时机，应买进股票。,（六）移动平均线的卖出时机 上升行情中，股价由上向下跌破5、10日移动平均线，且5日线下穿10日线形成死亡交叉，30日均线上升趋势有走平迹象，空方占有优势，应卖出股票，离场观望。,股价在暴跌之后反弹，无力突破10日移动平均线的压力，说明股价将继续下跌，此时为卖出时机。,股价先后跌破5、10、30日均线，且30日均线有向右下方移动的趋势，表示后市的跌幅将会很深，应迅速卖出股票。,股价经长时间盘局后，5日、10日移动平均线开始向下，说明空方力量增强，后市将会下跌，应卖出股票。,当60日线由上升趋势转为平缓或向下方转折，预示后市会有一段中级下跌行情，应卖出股票。,股价下跌反弹逐次攻破5，10、30日均线，当股价在10日线上方运行，与10 日均线之间的距离突然拉大，且K线出现射击之星，表示近期内获利盘丰厚，空方力量增强，反弹将结束。应抛出所持股票。,二、平滑异同移动平均线（MACD） （一）平滑异同移动平均线的含义 指数平滑异同移动平均线，简称指数离差指标。在一段持续上涨和下跌行情中，短期和长期移动平均线的差距会拉大，涨跌趋缓时，两线靠近甚至交叉。异同移动平均线就是利用短期移动平均线和中长期移动线之间不断聚合和分离的特征，计算出短期与长期快速移动平均线及它们之间的离差值，利用离差值与离差平均值的交叉信号作为买卖信号的依据。,（二） MACD的组成 MACD 由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。正负差是核心，平均数是辅助。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数的大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。 DEA是DIF的移动平均，也就是连续数日的DIF的算术平均。这样，DEA自己又有了个参数，那就是作算