量价关系相反随机漫步理论第8章技术分析.ppt

第8章 技术分析,8.3.3量价理论 量价理论认为成交量是股市的元气与动力，成交量的变动，直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛，而且体现了市场运作过程中供给与需求间的动态实况，没有成交量的发生，市场价格就不可能变动，也就无股价趋势可言，成交量的增加或萎缩都表现出一定的股价趋势。,量价理论认为：股价上升时，成交量增加，股价回落时，成交量递减；成交量因后继不足，不能显示出正进行的趋势时，股价趋势即将反转；成交量与股份背离时，股价趋势也将反转。此外，更多的研究表明，在空头市场和多头市场，成交量几乎先行于股份，成为股价的先行指标。即通常所说的“价升量增、价跌量减” 比较典型的成交量与股价趋势的关系可归纳为以下几种：,技术分析理论（量价理论）,技术分析理论（量价理论）,技术分析理论（量价理论）,技术分析理论（量价理论）,技术分析理论（量价理论）,技术分析理论（量价理论）,第8章 技术分析,8.3.7相反理论 相反理论的基本要点是投资买卖决定全部以投资大众的行为作为参考,不论股票市场还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。 主要观点有：,（1）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。 （2）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势会发生质的变化，也就是供求的失衡。当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。,（3）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。 （4）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻和在熊市转入牛市的那一刻。,（5）在牛市最疯狂，但行将崩溃之前，大众媒体如报纸、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报纸新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而成为相反理论借鉴的资料。大众媒体全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。,投资者如何知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，一般是利用好友指数（Bullish Consensus）该指标是一些金融机构，专业投资机构的期货或股票部门收集的资料。资料来源为各大金融机构，基金，专业投资，甚至报纸，杂志的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。,相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，哪个时候是机会，哪个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：,（1）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。 （2）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度去看待处理。 （3）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市场上升就一定上升。投资者要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。,（4）一定要控制个人情绪。恐惧贪贪都是成事不足，败事有余的根源。 （5）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己，取得成功。,他还把参与股票交易的人分为两类：一类是专业者，一类是非专业者。前者是一些了解市场情况的专家，人数较少。他们从可靠的基本分析中了解股票的内在价值，并对股票价格的波动趋势做出较为准确的预测。后者无法正确地掌握股票的真正价值。 由于专业者了解股票的内在价值，他们可以从市场价格与内在价格的差额中赚取利润，而非专业投资者买卖股票具有很大的盲目性，经常以较高的价格买进股票，以比较低的价格卖出股票，结果使得股票市场价格趋向价值中心，从而也抵消了股价的过度波动。,该理论认为：现时股票的市价根本已经代表了许许多多投资者的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。造成波动的原因是： （1）新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。 （2）这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化。,（3）因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言。 （4）既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利空等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道。,（5）股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，至于股