IS-LM模型中的货币政策与财政政策.ppt

第21章 IS-LM模型中的货币政策与财政政策,2,一、导致IS曲线移动的因素,与利率无关的自主性因素变动 1.自主性消费者支出的变动 2.与利率无关的计划投资的变动 3.政府支出的变动 4.税收的变动 5.与利率无关的净出口变动,3,4,二、导致LM曲线移动的因素,货币供给量的变动 货币需求的自主性变化,5,6,资产需求理论认为，经济中可能出现货币需求自发增加的情况。 这种需求的增加不是由于价格水平的变化，也与总产出水平和利率水平的变动无关。 例如，在总产出水平、利率水平以及价格水平不变的条件下，由于股票、债券回报率的波动性增大，使得持有债券相对于持有货币要承担更大的风险。在这种情况下，对货币的需求会增加。,7,股票、债券风险增加使人们货币需求增加，这种自主性货币需求的增加使LM曲线左移，Md曲线右移。,8,三、利率与总产出均衡水平的变化,、对货币政策变动的反应 货币供应的增加造成货币的过度供给 利率下降 投资支出以及净出口增加 总需求上升 总产出上升 货币的过度供给被消除 总产出与货币供给正相关,9,10,、对财政政策变化的反应 政府支出的增加直接提高总需求；税收的减少提供了更多用于消费的收入 总需求的增加令总产出上升 更高的总产出水平增加了货币需求 超额货币需求推动利率上升 利率上升消除了对货币的超额需求 总产出和利率与政府支出正相关，而与税收负相关,11,12,13,14,15,四、货币政策与财政政策的有效性比较,、完全挤出时的情况 完全挤出 扩张性财政政策并不导致产出的增加 政府支出增加导致利率上升，并“挤出”出了投资支出及净出口 货币需求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策越有效,16,17,、瞄准Ms ？瞄准利率？ 如果IS曲线相对于LM更不稳定，则Ms 目标更可取 如果LM曲线相对于 IS 曲线更不稳定，则利率目标更可取,案例应用,18,19,20,五、长期中的IS-LM模型,产出的自然率水平 (Yn) 价格水平没有变动倾向的产出水平 当实际产出水平高于产出的自然率水平时，过热的经济会推动价格水平的提高；而当实际产出水平低于产出的自然率水平时，价格水平则会由于经济不景气而降低。,21,由于影响IS曲线的各个变量（消费者支出、计划投资、政府支出以及净出口）都是在反映对商品和服务的实际需求，因此当价格水平变动时，IS曲线并未变化 LM曲线受价格水平影响 当价格水平上升时，货币的真实余额下降，LM曲线向左移动，直至它触及Yn (长期货币中性) 货币中性：货币供应量的增加会导致价格水平的同比例增长，而实际货币量并未发生改变，结果更多的货币供应量并未导致总产出水平的升高，而只是得到了更高的价格水平。 在长期，货币政策和财政政策均对产出无影响,22,扩张性政策使产出水平高于自然率水平，价格升高，实际货币供应量会降低，LM曲线向左移。,23,尽管在短期内完全挤出的情况不会发生，但在长期内，完全挤出确实存在。 尽管货币政策和财政政策在短期可以影响总产出水平，但是在长期，这两者对于总产出水平的作用几乎为零。 显然，在判断货币政策和财政政策对提高产出的有效性问题上，很重要的一点就是了解“长期”究竟多快来临。,24,六、IS-LM模型与总需求曲线,25,IS-LM分析反映给定价格水平下，总产出的均衡水平如何变动 除价格水平外，任何能导致IS或LM曲线移动的因素的变化，将令总需求曲线移动,26,27,任何导致IS曲线移动的因素都会引起总需求曲线相同方向的移动。 人们乐观的“浮躁情绪”（它能引起自主性消费支出和计划投资增加）、政府支出的增加、税收的减少或是净出口量自动增加（这些都会导致IS曲线向右移动）。 与此相反，自主性消费支出的减少、计划投资的减少、政府支出的减少、税收的增加以及净出口量的减少都会引起总需求曲线向左移动。,28,29,任何导致LM曲线移动的因素都会引起总需求曲线相同方向的移动。 货