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文档简介

连塑短期受阻回落，整体涨势是否改变仍待观察,三立期货化工品研发团队 张佃洁,主要观点,1 、宏观经济复苏趋势未变，支撑塑料价格长期向好 2、货币回笼力度加大，通胀预期有所减弱，使得连塑料短期受阻 3、茂名石化意外停产检修带来的利多已基本兑现，对连塑的支撑弱化 4、原油需求未见实质性回暖，价格维持高位震荡，方向暂不明朗，对塑料价格失去指引。 5、操作策略分析及结论: 连塑短期受阻回落，整体涨势是否改变仍待观察,根据我们对宏观经济形势的研究分析，我国经济复苏趋势未变，2010年预计再次进入两位数增长，同时也将伴随着温和通胀产生，塑料需求方面（包装膜）也将得到实质性的增长。,1、宏观经济复苏趋势未变，支撑塑料价格长期向好,2、货币回笼力度加大，通胀预期有所减弱，使得连塑料短期受阻,1、央行开始对市场流动性进行控制，连续七周回笼货币，货币政策从适度宽松逐步走向稳健。 据中国货币网统计，本周公开市场到期资金1250亿元，央行回笼1270亿元，净回笼20亿元。本周为央行连续第7周在公开市场实现净回笼，但回笼量大幅缩减，从全月来看，11月央行在公开市场净回笼量高达2990亿元，超过10月份的净回笼1560亿元近一倍。同时，这也是央行连续第二个月在公开市场实现净回笼。 2、中央政治经济工作会议召开在即，市场广泛预计防通胀将成为讨论焦点之一。 我们认为明年扩张性政策将面临退出选择，不过在政策工具的选择上，更倾向于公开市场操作、准备金率这类数量工具，加息将较为谨慎。,3、茂名石化意外停产检修已基本兑现，对连塑支撑弱化,11月初市场传出茂名石化计划在12月26日对2号乙烯裂解装置全面停车检修40天左右，产能为64万吨，占全国月度产能的8%左右。 茂名石化意外停车大检修，使得连塑凌厉上涨，目前减产消息的影响已趋平淡，对连塑价格支撑弱化。,4、原油需求未见实质性回暖，价格维持震荡整理，方向暂不明朗，对塑料价格失去指引,塑料在国庆后受成本推动反转上行，高油价令塑料出现补涨行情，但近期因市场对原油需求忧虑重燃，油价步入震荡整理，方向暂不明朗，对高价的塑料支撑弱化。,原油1001与L1001走势对比图 原油1001与L1001相关系数为0.913,5、三立公司8月份以来关于塑料市场的操作策略,茂名计划 停车检修,生产厂家 提价销售,北方暴雪薄 膜需求上升,电价上调 天然气紧缺,卖出开仓50%资金,买入平仓收益80%,买入开仓50%资金,卖出平仓收益达70%,结论,货币回笼力度加大，通胀预期有所减弱，使得连塑料短期受阻；原油价格弱势震荡，方向暂不明朗，对塑料价格失去指引，塑料高位调整已成必然，整体强势是否改变仍待观察。 操作建议： 鉴于目前市场走势L1001多单该暂时退出观望，关注1005合约后期走势择机参与 对
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