《投资学》技术分析方法.ppt

技术分析方法,技术经济学科,证券投资,核心内容,技术分析的基本涵义与主要内容 技术分析的三大理论假设 对待技术分析正、反与中庸三方观点综述 线图及其趋势分析 波浪理论与基本形态分析 趋势理论及运用,技术分析概述,技术分析：以证券市场的过去轨迹为基础,借助图表和各类指标,预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法 技术分析主要内容：三大理论、形态分析和指标分析等 三大理论： 道氏理论、艾略特波浪理论、江恩理论 形态分析： K线分析、趋势分析（支撑线、压力线等）、图形分析（头肩形、 三角形、V反转型、矩形等）、缺口分析等 指标分析方法 量价指标、平均线指标等,技术分析的三大假设,市场行为涵盖一切信息 该假设认为，对股票价格有影响的所有因素，包括基本分析中宏观因素、中观因素和微观因素，以及市场的供求关系和庄家行为等，都会或已经在市场上得到充分和即时的反映。也就是说，在投资中，你只用关心市场的价格走势，而不必找出影响这种走势的原因。 价格沿趋势移动 股票价格的走势有惯性。即价格趋势本身不会反转，只有在外界影响下才可能发生。这是根据用图形进行预测的基础。 历史会重演 人的行为和心理在历史的不同时期有着惊人的相似，而左右价格力量就是人的心理和行为,正方观点,没有好股票，除非它的价格上涨！一旦他们不涨反跌，就得尽快斩仓 止损原则，对买入的任何一个股票，决不让损失超过7%，一旦跌到7%以下，市价卖掉，决不犹豫。 重势不重价，追涨杀跌； 为什么要卖掉正在涨的股票？,如果一个投资者不懂利用图表，就很难在股票市场上赚钱。图表可以提供你许多其它方法不易得到的有用资讯，它使你可能有系统地追踪一大堆不同的股票。,正方观点,技术分析方法是一种没有办法的办法！故从本质上讲，可靠性低。 由于基本分析方法的复杂性和高成本，而放弃基本分析方法，寻找一种低成本、少变量（时间、成交量）的研究方法。 注意：技术图形、技术指标是“庄家”画出来的，存在很多人为设置的陷阱。,反方观点,技术分析方法与基本分析方法配合起来使用，往往能取得较好的结果：一般说来，用基本分析方法选股、用技术分析方法择时 在应用技术分析方法时，首先要明确技术分析中所采用的点（指标）、线、图和相关理论的内容（或模型）是什么？ 然后，要弄清这些技术分析指标的几何涵义和经济涵义；（象数学中的几何涵义和物理涵义）。 第三，在此基础上去感悟这个指标应用的条件和可能功能； 最后，根据自己的操作经验或教训去验证这个指标的有效性，并总结出一点自己的东西,中庸观点,分时走势图识读,该图上有两条曲线，一条为白线，是大盘加权指数曲线（即证交所公布的股价指数曲线），一条为黄线，是不含加权的大盘 指数 。 意义：黄、白线的相对位置显示小盘股与大盘股涨跌的差距，黄线在白线之上，表示小盘股涨幅较大或跌幅较小，黄线在白 线之下，则刚好相反。,在白黄线附近还有红绿柱线，红柱线表示涨，绿柱线表示跌。 柱线的长度表示力量。当红柱线逐渐增长时，显示指数上涨力量逐渐增强，缩短则上涨力量减弱；当绿柱线增长时，显示指数下跌力量增强，缩短则下跌力量减弱。 在走势图的下方，设有黄色（蓝色）柱线，表示每一分钟内的成交量，黄色表示上涨，蓝色表示下跌。,委买（手数）：指所有个股现在委托买入的前五档的总和（由高到低排序）。 委卖（手数）：指所有个股现在委托卖出的前五档的总和（由低到高排序）。 成交量（手数）、昨收、涨跌（指数）、涨跌幅 开盘、最高、最低,委比 ：是股票委托买卖的比例，用以衡量一段时间内，委托买卖盘相对强度的指标。,委比值的变化范围：-100%+100%。 当委比值为正值且委比数值大，说明市场买盘强劲，反之，则说明市场抛盘压力大。当委比从负100%趋向正100%时，说明多方逐渐占据上风。,量比：衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为：,当量比数据大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去五日的平均值，交易比过去5日强有力，当量比数据小于1时，说明市场成交萎缩，现在的成交比不上过去5日的均值。,个股分时走势图：深发展（000001）,内盘：是指一笔证券交易是以买方委托（价格）成交的 外盘：表示一笔证券交易以卖方委托（价格）成交的。 显然，某个证券品种的总成交量就是内盘和外盘的相加。 以买方成交的委托纳入内盘，如内盘数量大，就说明多数的买入委托价都有人愿意接受，说明卖方势力的强大。 以卖方成交的委托纳入外盘，如外盘数量增加，就意味着多数卖出委托都有买方来承接，显示了买方的强劲势头。,例如：深康佳股票行情揭示如下： 委买价 委托数量 委卖价 委托数量 25.07 27 25.17 562 由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成交，深康佳此刻在等待成交，买与卖处于僵持状态。 这时，如果场内买盘较积极，突然报出一个买入25.17元的单子，则股票会在25.17元的价位成交，这笔成交被划入“外盘”。,换手率高，表示成交活跃，交易量大，买的人多，卖的人也多，属于热门股，同时也说明该股投机性强，风险大。 股价在低位徘徊，如果换手率超过4%，需要关注上涨的机会，如果处在高位，换手率超过20%，则要注意股价下跌的风险 新股一般换手率较高，甚至可以达到100%，,技术分析的三大假设。市场已涵盖了一切、价格走势有惯性、历史会重演。 技术分析的基本要素：价、量、时、空 线的画法和主要形状 技术线理论线的组合应用， 证券分析 线应用中应注意的问题； 投资理论 趋势分析 技术 切线理论支撑线与压力线 分析 趋势线的轨道线 黄金分割线与百分比线 扇形原理、速度线和甘氏线； 应用切线理论应注意的问题 反转突破形态：头肩形，多重底顶形和园弧形； 形态理论三角形态、矩形形态，旗形和楔型； 型反转等 应用形态理论应注意的问题 道氏理论 波浪理论艾略特理论 应用中应注意的问题 移动平均线（）与平滑异同移动平均线（MACD） 威廉指标和KD指标 相对强弱指标（RSI） 主要技术指标其它技术指标（略）如： 乖离率（BIAS），心理线（PSY）； 人气指标（）、买卖意愿指标（）； OBV，ADL、ADR等,K线图,相传是从日本米市商人在交易时用于记录米市行情详细资料采用的一种简单有效的方法。 因绘制方法简单易懂，实用有效，逐渐为世界各国证券市场加以引进和借鉴，经过百余年的实践，用K线图来表示证券行情的完整记录。 现已成为投资者进行日常技术分析必不可少的重要指标。,每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后绘成像蜡烛的图形，所以K线图也称蜡烛图形。 K线图中横轴表示时间，纵轴表示某个股的股价。 竖立的长方形表示收盘价和开盘价 交易低开高走，收盘价高于开盘价，此长方形用红色表示，也称阳线实体。 交易高开低走，收盘价低于开盘价，则用黑（蓝）色表示，或者采用阴影线表示，也称阴线实体。,1、光头光脚的阳线。即该证券当日交易一开盘就是最低价，而收盘收在最高价，它说明整个交易日买盘强劲 2、光头光脚的阴线。,收盘价,收盘价,3、仅有上影线的开盘光头阳线 先扬后抑。开盘在最低价，但收盘价不是收在最高价，说明上升势头明显受阻，遭到空方顽强抵抗，上影线的长度说明空方阻击的力度，长度越长，即空方阻力越大。,4、带有下影线的收盘光头阳线 先抑后扬：在开盘后一段时间，股价曾一度下滑，但不久即被买盘奋力拉起，股价调头向上，并获得大量买盘支持，一路上攻，最终竟收盘于全天最高价位。下影线的长度表明多方的决心或者空方打压的力度。,5、带上影线的光脚阴线 先扬后抑。开盘后，股价可能承接昨日势头，继续攀升，但很快感觉乏力疲软，后劲明显不足，当回落到开盘价处仍未能阻止跌势，股价一路打压至全天最低位收盘，说明空方完全占据了阵地 。,6.带下影线的光头阴线。 先抑后扬：股价开盘价即为全天的最高价，空方完全占据主动。股价不断下跌，但在下跌过程中，仍有多方在顽强抵抗，并成功地把全天的收盘价定在高处，留下的一条下影线就是多方反击过程的证明。,空方力量越强： 上影线越长或下影线越短 阳线实体部分越短，阴线实体部分越长 多方力量越强： 上影线越短，下影线越长 阳线实体部分越长，阴线实体部分越短。,一共有24种不同的阳线,一共有24种不同的阴线,多K线图运用,以双日线分析为例： 覆盖线和包入线。即前一日为大阳（阴）线，后一日为相当长度的大阴（阳）线所履盖的一种走势。这种形态表示短期有反转的可能性。 切入线。即昨日为大阳线（阴线），今日却出现了大阴（阳）线，且今日的收盘价比昨日的大阳（阴）线的一半还低（高）。 包容线。指第二天的大阳线或大阴线，完全吃掉了前一天的阴线或阳线。 回转线。指第二天的开盘价开在前一天的阳（或阴线）线之中，但走势与前一天相反。,1999年7月1日是证券法正式实施的第一天，市场主力抓住这一有“利”的时机，放量打压，盘面上令人惊讶地出现了几百只个股的跌停板，两市双双收出一根大黑棒，开始了长达半年之久的中期调整。,高位大阴线,绿肥红瘦，愁云惨淡,2002年1月23日出现的大红棒，给阴跌半年之久的深沪两市带来了一线曙光，两市当天有数百支个股封上涨停板。,低位大阳线,红肥绿瘦，牛气袭人,阴包阳,见顶信号后市看跌,东软股份，原称东大阿尔派，1999底增发1500万股A股，基本上向新基金配售，发行价高达每股30.5元，因发行后不设锁定期，12月29日即上市流通，新基金就势拉升，仅两个月股价就翻了一倍。但“市”上没有只涨不跌的股票，2月17日的“一阴包二阳”宣告拉升暂告一段落。,当日放出576.2万股巨量。,阳包阴,强劲上行见底信号,2000年5月12日，受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激，纺织、港口等板块整体上扬，沉寂多时的二纺机拔地而起，在短短的7个交易日中股价竟狂飚50%。,一阳包二阴、一阳包三阴、一阳吞四阴形态也较常见。,红三兵,买进信号后市看涨,黄昏之星,见顶信号后市看跌,夕阳无限好，只是近黄昏,希望之星,见底信号后市看涨,晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。,成交量分析,目前，技术分析派认为，成交量主要有四种形态： 一是缩量。缩量是指市场成交极为清淡。缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同，下跌缩量，碰到这种情况，就应坚决出局，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。 二是放量。放量一般发生在市场趋势发生转折处。不过，业内人士认为，放量相对于缩量来说，控盘主力利用手中的筹码大手笔对敲放出天量，是非常简单的事。所以投资者还要结合个股具体情况加以分析,三是成交量不规则性放大缩小。这种情况一般是没有突发利好或大盘基本稳定的前提下庄家所为，风平浪静时突然放出历史巨量，后期却没什么表现，一般是实力不强的庄家在吸引市场关注，以便出货。 四是堆量。当主力意欲拉升时，常把成交量做得非常漂亮，几日或几周以来，成交量缓慢放大，股价慢慢推高，成交量在近期的线图上，形成了一个状似土堆的形态，堆得越漂亮，就越可能产生大行情。相反，在高位的堆量表明主力已不想做了，在大举出货。,成交量与股价,一是价升量增，表示上涨动能充足，预示个股将继续上涨；反之，如果缩量上涨，则视为无量空涨，量价配合不理想，预示个股或股指不会有较大上升空间或难以持续上行。 二是个股或大盘在大幅放量之后缩量阴跌，经常预示着一轮跌势的展开。缩量阴跌表示市场处于弱势，极小的成交量就能打低股指，阴跌之后必然有放量大跌，这对于多方是极为不利的。 三是在关于成交量的股谚中，“量在价先，天量见天价，地量见地价”，“底部放量，闭眼买进”等，是大家最常用的。技术分析派人士认为，根据这些量价指标操作，投资成功率相对较高。,ST重实,价升量增,成交量,股 价,价升量减,成交量,股 价,价升量减特征,股价上升，成交量反而减少，表明买气已弱，卖方力量随时有表现的可能。 故而对“缩量上涨”应保持高度警惕。,价跌量减,成交量,股 价,上海金陵2000年4月10日至2001年4月11日日线图,价跌量减，价升量增，量价关系，十分完美。,价跌量减特征,“价跌量减”大多是一个多头市场的象征。 在多头市场里，每一次下调或调整，市场都充满一种惜售心理，加之“买涨不买跌”，成交量萎缩也就在情理之中了。,价跌量减提示,“价跌”是整理的需要，是修复较高技术指标的需要；而“量减”则表明投资人有很强的持筹信心。 在股价下跌的途中，只要成交量始终保持在一个较低的水平，就应该坚定持筹的信心！就像不要把钱花在生意清淡的餐馆里一样，不要把筹码抛在交易清淡的市场里。,价跌量增,成交量,股 价,价跌量增特征,“价跌量增”大多是一个空头市场的象征。 跌势初期，投资人仍对股价走高抱有预期，多空双方对股价看法产生分歧，换手积极，这便是成交量放大的主要原因；当日若收出较长上影线的阴线，则表明空方占优，这时“持股仍看高一线者”就应引起警惕。,价跌量增提示,价跌而量增往往是庄家撤庄、机构出货的先兆，必须高度警惕。 价跌而量增，往往在以后的交易日里价虽跌而量不再增，这恰恰表明庄家出货后不再“空头回补”，股价还有下行空间。,天量天价,成交量,股 价,股 价,所谓天量即成交量已无法再放大，买气减弱使股价见顶。,1999年11月至2002年4月深天地周线图,天价,天量,1997年5月深发展创下49元天价时的一段日线图,天量天价提示,开市后应不断查看“今日量比排名”，“量比”很大的个股有可能在当日出现“天价天量”。 盘中应不断关注“领先即时走势”图中的“成交量警示栏”对栏中不断出现的巨量成交股票应引起警惕。,地量地价,所谓地量即成交量已无法再萎缩，卖气减弱使股价见底。,成交量,股 价,股 价,地量地价特征,股价下行后往往导致换手不积极，成交量随股价创新低而萎缩。 每一次萎缩都可能导致再一次小反弹；而当成交量无法再萎缩时，这时股价也可能出现一个新低价，这时下跌行情已基本结束,地量地价提示,关注“特别报导”中“成交量排名”和“今日资金流向排名”的最后一版，若其中有自己的股票，则有可能见到“地价”。 关注自己持有股票的“即时走势图”，若两三分钟才有一笔成交，或每一笔成交量都非常小，量比也仅有零点几，则有可能见到“地价”。,底部放量,对中长线买家来说，在“底部放量”时介入，可获“坐轿子”喜悦。,成交量,股 价,股 价,1999年12月至2000年12月万东医疗的日线图,底部放量特征,“底部放巨量”之前，庄家已经悄悄吸货一段时间；“底部放量”阶段是庄家加仓阶段；“底部放量”过后，庄家已完全控盘。 任何时候，在众多只股票中，都会有蛰伏在底部并突然放量的个股，都会有“轿夫”。,底部放量提示,底部一旦放量，犹如雨后春笋忽然冒尖，接下来便会“突突”地往上长。 庄家做某一只股票，大多在其低位介入，“从下往上”发动行情；散户买一只股票，短线客“买涨不买跌”，中长线买家则应“买跌不买涨”。,证券投资技术分析主要采用图表 采用绘制各类图表并进行数量分析，从而得出某种结论，借以揭示证券大盘走势或某个股的演变轨迹 从图表中看出机构大户、庄家主力的操作意图,道氏理论,道氏理论创立于十九世纪末，由查尔斯道创立，这一理论是技术分析的鼻祖。是美国投资者预测股票市场价格涨落最常用的方法，也是最古老的技术分析理论之一。学习技术分析往往都是从道氏理论开始。 道氏理论成功运用的典型例子是：预测美国股市崩盘。 1929年10月23日，华尔街日报刊登浪潮转向，该文以道氏理论为基础对股市动向进行预测，正确地指出牛市已经结束，熊市已经来临。,道氏理论认为，证券市场上同时存在着三种趋势 主要趋势。表示股票市场价格长期趋势，主要趋势一经形成，通常持续1年或1年以上。汉密尔顿认为多头市场的平均长度为27个月，空头市场的平均长度为15个月。 次要趋势。指在主要趋势中，股价持续上涨过程突然出现中期回跌现象，或者在股价持续下跌过程中突然出现的中期反弹现象。次要趋势持续时间为两周到1个月左右。 日常运动。指股价每天的小幅波动。这种运动不大重要，也很难预测，一般持续数小时至几天。,波浪理论,艾略特发现每个完整的价格波动过程周期（无论是上升还是下降）都要经过8个过程，或者说是8个波浪。 这8个过程一完成，本次周期就结束了，紧接着的是另一个周期。 无论所研究的趋势是何种规模，8 个波浪的基本形态结构是不会变化的。图1是一个上升过程周期的8 个波浪结构图。,前面是5波浪结构，后面是3波浪结构。这8波浪分为主浪和调整浪，主浪是波动的主体，调整浪是对主浪的补充。,主浪：如果某个浪的趋势方向与比它高一层次的浪的趋势方向相同，那么这一浪就称主浪。主浪起着推动趋势发展的作用，又称为推动浪。图1中的1浪、3浪、5浪就是主浪。 调整浪：运行方向同它的上一层次的波浪方向不同，是对主浪的调整和补充。,波浪理论的局限性,波浪的层次的确定和波浪的起点终点的确认。波浪所处的层次又会产生大波浪套小波浪。 在形态形成的途中，对其进行浪的划分是一件很困难的事情，“用波浪理论解释历史，效果比较好”。,价格趋势理论,价格趋势 在一段时间内，不管市场如何变化，总是有三种状态：上升（牛）、横盘（鹿）、下降（熊）。 型态分析 连接股价波动低点的直线为上升趋势线 连接股价波动高点的直线为下降趋势线,价格,上升趋势线,下降趋势,趋势线判研规则,当上升趋向线跌破时，就是一个出货信号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支撑。 当下降趋向线突破时，就是一个入货信号。在没升破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。 比如当前股票市场2500点是一个强有力的支撑。,M头,形成双头卖出信号,颈线位,W底,筑底回升买进信号,颈线位,配合招商银行股票的发行，在马年春节前后，浦发银行、深发展、民生银行等相继作出了双底形态，也推动了大盘的上涨,头肩顶,见顶回落卖出信号,颈线,卖出点,头肩底,见底回升买进信号,颈线,买入点,多种K线组成的复合形态,缺口理论,缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。 当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空或补缺 缺口分普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口等四种。从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头。它是研判各种形态时最有力的辅助材料。,一个跳空缺口,牛市特征坚决做多,周K线若出现向上跳空缺口往往是大牛股开始启动,这是科利华的一段周K线图，在1998年12月25日有一个0.05元的向上跳空缺口,夕阳变朝阳 钢铁成鼠标 高贵的科利华出身于阿城钢铁,缺口的分析,1. 普通缺口并无特别的分析意义，一般在几个交易日内便会完全填补，它只能帮助我们辨认清楚某种形态的形成 2.突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向形态如头肩式的突破时出现 这缺口可帮助我们辨认突破讯号的真伪。如果股价突破支持线或阻力线后以一个很大的缺口跳离形态，可见突破十分强而有力。形成原因是其水平的阻力经过争持后，供给的力量完全被吸收，短暂时间缺乏货源，投资者被迫要以更高价求货。又或是其购买力完全被消耗，沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口 假如缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对的减少，则有一半的可能不久缺口将被封闭。若缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口将不会被