证券投资学课程教案——内蒙古财经学院2007年.doc

证券投资学课程教案 主讲人：韩凤永 张启智 石英剑 初海英金 桩 梁 荣内 蒙 古 财 经 学 院金 融 学 院 2007年8月证券投资学课程教案前 言中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人注目的行业。正如“中国资本市场：创新与可持续发展”作为论坛主题的2001年第五届中国资本市场论坛上与会专家学者一致达成的共识：大力发展资本市场并努力构建新世纪现代金融体系的宏微观经济基础已具备，在今后相当长的时间内，中国资本市场将是全球最具有生命力的市场之一。证券投资学作为研究证券市场的一门金融学科，在财经学院部分系的专业已开设多年，金融学系作为证券投资学的主讲系，具备较强的师资力量和丰富的教学经验。为了能够让学生系统地掌握证券投资学的理论和投资技巧，深刻理解证券市场运作原理，金融学系投资教研室特编写证券投资学教学大纲。依据本学科所研究的方向和对象，结合各专业教学情况，证券投资学教学大纲共列为工具篇、市场运作篇、基本分析篇、技术分析篇共十五章。在写作大纲时，编者参考了国内已出版的相关教材著作和股市实例。参考的主要教材是：吴晓求主编的证券投资学（中国人民大学出版社会，2001）、陈之大主编的证券投资学（西南财大出版社会，2001）、陈共、周升业、吴晓求主编的证券投资分析（中国证券从业人员培训系列教材，2002）、李向科主篇证券投资技术分析（中国人大出版社，2002）、陈进忠主编证券投资技术分析（西南财大出版社，2003）。本学科授课学时，金融专业本科须72个学时，其他专业本科应54个学时。内蒙古财经学院金融学院投资教研室 二七年八月证券投资学课程说明一、 课程内容概述中国的证券业已成为典型的朝阳产业，证券市场在国民经济中的积极作用日益凸现。随着上市公司数量和投资者队伍迅速地扩张，中国的证券业将成为最引人瞩目的行业。正如“中国资本市场：创新与可持续发展”作为论坛主题的第五届中国资本市场论坛上与会专家学者一致达成的共识：大力发展资本市场并努力构建新世纪现代金融体系的宏微观经济基础已具备，在今后相当长的时间内，中国资本市场将是全球最具有生命力的市场之一。依据本课程所研究的方向和对象，结合各专业教学情况，证券投资学教学大纲共列为工具篇、市场运作篇、基本分析篇、技术分析篇和投资组合篇，能够较全面地介绍有价证券的发行、交易，证券投资的分析、组合管理以及与证券投资相关的风险和国际投资问题。本课程的主线主要围绕证券投资的市场运作和分析两大部分，并力求从理论和实际的结合上反映社会主义市场经济证券投资事业的新情况、新规定和新经验。二、课程的性质本课程所涉及的内容主要是证券投资的基本理论和分析两部分。依据不同专业教学要求，对于金融学专业，设定为必修课。而对财政学、经济学和财务等专业，设定为任意选修课。三、课程教学目标通过该课程的学习，学生要基本掌握证券投资的基本原理，了解有价证券作为企业投资资金的来源渠道，居民储蓄向投资转化的过程，以及掌握现代投资理论的主要观点和证券投资的基本分析方法，提高学生的综合素质。同时也为进一步学习证券投资分析、投资银行学、项目评估等几门专业骨干课奠定良好的理论基础。四、课程适用的专业与年级本课程适用的专业有金融学、财政学、经济学、财务管理学、市场营销等几个专业，其中以金融学专业为主要授课对象，适宜于本科三年级开设。五、开课学期本科教学阶段开课学期为第六学期；专科教学阶段开课学期为第四学期。六、课程的总学时和总学分1、金融学专业：（含专科）总学时为72，其中课堂教学为54、实验教学为18，总学分为4。2、其他专业：总学时为54，总学分为3。七、先修课程：西方经济学、金融学、财政学、投资学、公司金融。八、本课程与其他课程的联系与分工本课程与西方经济学、财政学、金融学、投资学、项目评估、公司金融、国际投资学、投资银行学等课程有着密切的联系。部分内容存在交叉现象，但也有分工，主要表现在与本专业的主干课程的关系上，证券投资学主要侧重于资本市场的具体操作，而其他课程主要侧重于金融市场的其它部分。九、教学方法与教学形式建议证券投资学主要采用以课堂讲授为主、实验教学为辅的教学方法，利用电子教案及课件进行多媒体教学，实验教学主要在证券实验室进行。十、课程考核方式与成绩评分要求由于本课程设定为必修课，根据本课程教学特点，对该课程的考核办法主要采取三种形式予以综合核定：期末考试（占80%，其中实验课占10%），期中测验与平时作业（占15%），考勤（占5%）。十一、课程使用的教材名称及参考资料1、教材名称：证券投资学（中国人民大学出版社、吴晓求）2、参考资料：东北财大出版的证券投资学，邢天才等主编；清华大学出版的投资学，朱宝宪主编；中国教育出版的投资学，刘红忠主编；上海财经大学出版社的证券投资学，杨大楷主编。目 录第一篇 证券投资工具第一章 证券概述第一节 证券含义及分类第二节 有价证券的基本类型第二章 债 券第一节 债券概述第二节 债券的分类第三节 债券的具体表现形态第三章 股 票第一节 股票概述第二节 股票的种类第四章 证券投资基金第一节 证券投资基金的含义及特征第二节 证券投资基金的基本分类第五章 金融衍生工具第一节 金融期货第二节 金融期权第三节 其它金融衍生工具第二篇 证券市场运作第六章 证券市场概述第一节 证券市场的构成与功能第二节 证券市场参与者第七章 证券发行市场 第一节 证券发行市场概述第二节 证券发行的目的、方式、价格及证券评级第八章 证券交易市场第一节 证券交易市场概述第二节 证券交易市场的类型第三节 证券交易的程序、方式和价格第三篇 证券投资基本分析第九章 有价证券的价格决定第一节 债券价格的决定第二节 股票的价格决定第三节 投资基金的价格决定第四节 股价指数的编制方法第十章 证券投资的宏观经济分析第一节 宏观经济走势的因素分析第二节 宏观经济政策的因素分析第三节 其它宏观影响因素分析第十一章 影响证券运行的行业状况分析第一节 行业的划分方法第二节 行业的特征分析第三节 影响行业兴衰的主要因素第十二章 公司因素分析第一节 上市公司素质分析第二节 上市公司财务状况分析第四篇 技术分析篇第十三章 技术分析概述第一节 技术分析的理论基础第二节 技术分析的四大要素第三节 技术分析方法的种类第十四章 技术分析理论与方法第一节 道氏理论第二节 K线理论第三节 波浪理论第四节 切线理论第五节 型态理论第六节 其他型态第十五章 主要技术指标第一节 移动平均线的基本内容第二节 指数平滑异同移动平均线（MACD）第三节 市场动量指标（买卖能量指标）第四节 市场大盘指标第五节 人气指标第五篇 组合管理篇第十六章 投资组合的选择第一节 证券组合管理概述第二节 马柯威茨资产组合的方法第十七章 资本市场均衡理论第一节 资本资产定价模型第二节 套利定价模型第三节 有效市场理论第一篇 证券投资工具 第一章 证券概述教学目的与要求：本章主要介绍证券的基本内涵、基本原理。要求学生基本了解有价证券的基本概念、分类，把握有价证券在整个证券领域中的中心地位。教学重点与难点：本章的重点是有价证券的分类，难点是资本证券的深入理解。计划课时：3教学方法与手段：课堂教学第一节 证券含义及分类 一、证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。股票、公债券、基金证券、票据、提单、保险单、存款单等都是证券。凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。二、证券的分类按其性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券。 1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、证据(书面证明)等。在证据证券中，有一种具有特殊效力的证券，被称为“免责证券”，如提单等即属此类。2.凭证证券：是指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。如存款单、借据、收据及定期存款存折等就属于这一类。凭证证券实际上是无价证券，其持点是，虽然凭证证券也是代表所有权的凭证，但不能让渡，不能真正独立地作为所有权证书来行使权利。 3有价证券：是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。人们通常所说的证券就是指这种有价证券。 有价证券是虚拟资本的一种形式，是筹措资金的重要手段。 第二节 有价证券的基本类型有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类。一、按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。1. 货币证券。指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。货币证券的范围主要包括期票、汇票、支票和本票等。 2.资本证券。资本证券是有价证券的主要形式，它是指把资本投入企业或把资本贷给企业和国家的一种证书。资本证券主要包括股权证券(所有权证券)和债权证券。股权证券具体表现为股票，有时也包括认股权证；债权证券则表现为各种债券。狭义的有价证券通常仅指资本证券。 3.货物证券。货物证券是对货物有提取权的证明，它证明证券持有人可以凭单提取单据上所列明的货物。货物证券主要包括栈单、运货证书及提货单等。 二、按发行主体的不同，可分为政府证券(公债券)、金融证券和公司证券。 1.政府证券。也称政府债券，是指政府为筹措财政资金或建设资金，凭借其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的一种债权债务凭证。政府债券又分为中央政府债券(即国家债券)和地方政府债券。 2.金融证券。是指商业银行及非银行金融机构为筹措信贷资金而向投资者发行的承诺支付一定利息并到期偿还本金的一种有价证券。主要包括金融债券、大额可转让定期存单等，其中以金融债券为主。 3.公司证券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。公司证券主要有股票、公司债券等。三、根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 1.上市证券。又称挂牌证券，指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。 2.非上市证券。非上市证券也称非挂牌证券、场外证券。它是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。 非上市证券不能在证券交易所内交易，但可以在交易所以外的“场外交易市场”进行交易，有的也可以在取得特惠权的交易所内进行交易。非上市证券由于是公司自行推销的，与上市证券相比，筹资成本较高，难以扩大公司的社会影响和为公司赢得社会声誉。 一般来说，非上市证券的交易比上市证券的交易要多，在交易所内上市的证券种类非常有限，只占整个证券市场证券种类的很小部分。本章考核要求：1、 要识记有价证券的基本涵义。2、 要领会有价证券的分类。3、 综合应用资本证券在有价证券中的地位复习思考题：1、 什么是证券和有价证券？2、 有价证券是如何进行分类的？3、 什么是资本证券？第二章 债 券 教学目的、要求：本章重点对债券作以介绍，主要包括：债券的基本要素、分类以及表现形态，要求学生掌握债券种类的基本属性，债券的基本要素以及债券利率的影响因素。教学重点与难点：本章的重点是债券的分类，难点是影响债券利率的四大因素。计划课时：4教学方法与手段：课堂教学第一节 债券概述一、债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。二、债券的基本要素1. 债券的票面价值。债券票面价值主要包括币种（即债券以何种货币作为其计量单位）和票面金额（不同的票面金额可以对债券的发行成本、发行数额和持有者的分布产生不同的影响）。2债券的价格。包括发行价格和交易价格。债券的发行价格是指债券发行时确定的价格，债券的发行价格可能不同于债券的票面金额。当债券的发行价格高于票面金额时，称为溢价发行；当债券发行价格低于票面金额时，称为折价发行；当债券发行价格等于票面金额时，称为平价发行。债券的发行价格通常取决于二级市场的交易价格以及市场的利率水平。债券的交易价格。债券离开发行市场进入流通市场进行交易时，便取得交易价格。债券的交易价格随市场利率和供求关系的变化而波动，同样可能偏离其票面价值。3.债券的利率。债券利率是债券利息与债券票面价值的比率。影响债券利率的因素主要有：（1）银行利率水平。银行利率水平提高时，债券利率水平也要相应提高，以保证人们会去购买债券而不是把钱存入银行。（2）发行者的资信状况。发行者的资信状况好，债券的信用等级高，表明投资者承担的违约风险较低，作为债券投资风险补偿的债券利率也可以定得低些；反之，信用等级低的债券，则要通过提高债券利率来增加吸引力。（3）债券的偿还期限。偿还期限长的债券，流动性差，变现能力弱，其利率水平则可高一些；偿还期限短的债券，流动性好，变现力强，其利率水平便可低一些。（4）资本市场资金的供求状况。资本市场上的资金充裕时，发行债券利率便可低些；资本市场上的资金短缺时，发行债券利率则要高一些。 4债券的偿还期限。指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。债券的偿还期限一般分为三类：偿还期限在1年或1年以内的，称为短期债券；偿还期限在1年以上、10年以下的，称为中期债券；偿还期限在10年以上的，称为长期债券。债券偿还期限的长短，主要取决于以下几个因素。 (1)债务人对资金需求的时限。足够的偿还期限，有助于保证债务人在规定的时间内有相应的资金作为偿还的来源，这既维护了发行者信誉，也便于发行者从容调配使用资金。 (2)未来市场利率的变化趋势。一般来说，如果市场利率趋于下降，则多发行短期债券；如果市场利率趋于上升，则多发行长期债券。这样可以减少因市场利率上升而引起的筹资成本增多的风险。(3)证券交易市场的发达程度。如果交易市场发达，债券变现力强，购买长期债券的投资者就多，发行长期债券就会有销路；反之，如果交易市场不发达，债券变现力差，投资者就会倾向于购买短期债券，长期债券就难有销路。 三、债券的基本特征 从投资者的角度看，债券具有以下四个待征。 1.偿还性（返还性）。指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。当然，也曾有过例外，如无期公债或永久性公债。这种公债不规定到期时间，债权人也不能要求清偿，只能按期支取利息。历史上，只有英国、法国等少数几个国家在战争期间为筹措军费而采用过。 2.流动性。指债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。一般来说，如果一种债券在持有期内不能任意转换为货币，或者在转换成货币时需要付出较高成本，如较高的交易成本或较大的资本损失，这种债券的流动性就较低。高流动性的债券一般具有以下特点：一是发行人具有及时履行各种义务的信誉；二是偿还期短，市场利率的上升只能轻微地减少其价值。 3.安全性。债券安全性是相对于债券价格下跌的风险性而言的。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。导致债券价格下跌的风险有两类：一是信用风险。指债务人不能按时支付利息和偿还本金的风险。这主要与发行者的资信情况和经营状况有关。信用等级高，信用风险就小。信用风险对于任何一个投资者来说都是存在的。二是市场风险。指债券的市场价格因市场利率上升而跌落的风险。债券的市场价格与利率呈反方向变化。市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。债券的有效期(指到期之前的时期)越长，债券价格受市场利率波动的影响越大；随吉债券到期日的临近。债券价格便趋近于票面价值。 4.收益性。投资者在持有期内根据债券的规定，取得稳定的利息收入；投资者通过在市场上买卖债券，获得资本收益。这一点主要是通过对市场利率的预期来实现的。 债券的偿还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的矛盾。一种债券，很难同时具备以上四个特征。如果某种债券流动性强，安全性高，人们使会争相购买，于是该种债券价格上涨，收益率降低；反之，如果某种债券的风险大，流动性差，购买者减少，债券价格低，其收益率相对提高。对于投资者来说，可以根据自己的投资目的和财务状况，对债券进行合理的选择和组合。第二节 债券的分类 对债券可以从各种不同的角度进行分类，并且随着人们对融通资金需要的多元化，会有各种新的债券形式不断产生。目前，债券的类型大体有以下几种。 一、按发行主体分类 1.政府债券。又可区分为中央政府债券、地方政府债券和政府保证债券。政府债券是中央政府和地方政府发行公债时发给债券购买人的一种格式比的债权债务凭证。 2.金融债券。是由银行或非银行金融机构发行的债券。发行金融债券的金融机构，一般资金实力雄厚，资信度高，债券的利率要高于同期存款的利率水平。其期限一般为1年一5年，发行目的是筹措长期资金。 3.公司债券。是由公司企业发行并承诺在一定时期内还本讨息的债权债务凭证。发行公司债券多是为了筹集长期资金，期限多为l0年一30年。 4.国际债券。是由外国政府、外国法人或国际组织和机构发行的债券。它包括外国债券和欧洲债券两种形式。二、按偿还期限分类。债券可以分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券。各国对短、中、长期债券的期限划分不完全相同。一般的标准是：期限在1年或1年以下的为短期债券；期限在1年以上、10年以下的为中期债券；期限在10年以上的为长期债券。永久债券也叫无期债券，它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永久债券一般汉限于政府债券，而且是在不得已的情况下才采用。 三、按计息的方式分类 1.附息债券。是指债券券面上附有各种息票的债券。息票上标明利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。息票一般以6个月为一期。债券到期时，持有人从债券上剪下息票并据此领取利息。由于息票到期时可获得利息收入，因此附息债券也被看作是一种可以流通、转让的金融工具，也叫复利债券。 2.贴现债券。亦称贴水债券，是指券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于票面价值的价格出售，到期按票面价值偿还本金的一种债券。贴现债券的发行价格与票面价值的差价即为贴现债券的利息。 3.单利债券。是指债券利息的计算采用单利计算方法，即按本金只计算一次利息，利不能生利。计息公式为： 利息债券面额年利率期限 4.累进利率债券。是指债券的利率按照债券的期限分为不同的等级，每一个时间段按相应利率计付利息，然后将几个分段的利息相加，便可得出该债券总的利息收入。 四、按债券的利率浮动与否分类 1.固定利率债券。是指债券利率在偿还期内不发生变化的债券。由于其利率水平不能变动，在偿还期内，当通货膨胀率较高时，会有市场利率上升的风险。 2.浮动利率债券、是指债券的息票利率会在某种预先规定基准上定期调整的债券。作为基准的多是一些金融指数，如伦敦银行同业拆借利率；也有以非金融指数作为基准的，如按照某种初级产品的价格。采取浮动利率形式，减少了持有者的利率风险，也有利于债券发行人按照短期利率筹集中长期的资金来源。 五、按是否记名分类 1.记名债券。是指在券面上注明债权人姓名，同时在发行公司的名册上进行同样的登记。转让记名债券时，要在债券上背书和在公司名册上更换债权人姓名。债券投资者必须凭印鉴领取本息。它的优点是比较安全，但是转让时手续复杂，流动性差。 2.不记名债券。是指在券面上不须注明债权人姓名，也不在公司名册上登记。不记名债券在转让时无须背书和在发行公司的名册上更换债权人姓名，因此流动性强；但缺点是债券遗失或被毁损时，不能挂失和补发，安全性较差。一般来说，不记名债券的持有者可以要求公司将债券改为记名债券。 六、按有无抵押担保分类 1.信用债券。亦称无担保债券，是指仅凭债务人的信用发行的，没有抵押品作担保的债券。一般包括政府债券和金融债券，少数信用良好的公司也可发行信用债券，但在发行时必须签订信托契约，对债务人的有关行为进行约束限制，由受托的信托公司监督执行，以保障投资者的利益。 2.担保债券。是指以抵押财产为担保而发行的债券。包括以下几类。 （1)抵押公司债券。指以土地、房屋、机器、设备等不动产为抵押担保品而发行的债券。当债务人在债务到期不能按时偿还本息时，债券持有者有权变卖抵押品来收回本息。抵押公司债券是现代公司债券中最重要的一种。在实践中，可以将同一不动产作为抵押品而多次发行债券。可按发行顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。第一抵押债券对于抵押品有第一留置权；第二抵押债券对于抵押品有第二留置权，即在第一抵抨债券清偿后，可用其余额偿付本息。所以，第一抵押又称优先抵押；第二抵押又称一般抵押。 （2)抵押信托债券。是以公司拥有的其他有价证券，如股票和其他债券为担保品而发行的债券。一般来说，发行这种债券的公司是一些合资附属机构，以总公司的证券作为担保。作为担保的有价证券通常委托信托人保管，当该公司不能按期清偿债务时，即由受托人处理其抵押的证券并代为偿债，以保护债权人的合法利益。 （3)承保债券。指由第三者担保偿还本息的债券。这种债券的担保人一般为银行或非银行金融机构或公司的主管部门，个别的是由政府担保。 七、按债券形态分类 1.实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。指债券的发行与购买是通过债券的实体来实现的，是看得见、摸得着的债券，且不记名。 2.凭证式债券。凭证式债券主要通过银行承销，各金融机构向企事业单位和个人推销债券，同时向买方开出收款凭证。这种凭证式债券可记名，可挂失，但不可上市流通持有人可以到原购买网点办理提前兑付手续。3.记账式债券。记账式债券没有实物形态的券面，而是在债券认购者的电脑账户中作一记录。记账式债券主要通过证券交易所来发行。投资者利用已有的股票账户通过交易所网络，按其欲购价格和数量购买。买入之后，债券数量自动过入客户的账户内。第三节 债券的具体表现形态 一、公债 1.公债定义。公债是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。 2.公债特点。公债一般具有以下几个特点。 (1)自愿性。国家在举借国债的过程中，是以法人身份出现的，投资者的购买行为完全是出于自愿，国家不凭借权力强制其购买。 (2)安全性。由于国债是由中央政府发行的，中央政府是一国权力的象征，它以该国完全的征税能力作保证，因此具有最高的信用地位，风险也最小。当然，利率也较一般债券要低。 (3)流动性。由于国债具有最高的信用地位，对投资者的吸引力很强，又容易变现，一般来说，国债市场，尤其是短期国债市场的流动性要高于其他同样期限的金融市场。 (4)免税待遇。大多数国家都规定，购买公债的投资者与购买其他有价证券的投资者相比，可以享受优惠的税收待遇，甚至免税。 (5)收益稳定。公债由于利息率固定，偿还期限固定，所以市场价格相对平稳，收益也就较为稳定。 二、公司债券 1公司债券的定义。公司(企业)债券，是股份制公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。在西方国家，公司债券即企业债券。在我国，各种所有制的企业发行的债券均称为企业债券。 2公司债券的特征。公司债券除了具有债券的一般性质外，与其他债券相比还具有以下特征。 (1)风险性较大。公司债券的还款来源是公司的经营利润，如果公司经营不善，就会使投资者面临利息甚至是本金损失的风险。 (2)收益率较高。投资于公司债券要承担较高的风险，其收益率也较高。 (3)债券持有者比股票持有者有优先索取利息和优先要求补偿的权利。 (4)对于部分公司债券来说，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。如在可转换债券中，发行者给予持有者将债券兑换成本公司股票的选择权；在可提前赎回的公司债券中，持有者给予发行者在到期日前提前偿还本金的选择权。当然，获得该种选择权的当事人必须向对方支付一定的费用。 三、金融债券 1金融债券的定义。金融债券是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。金融机构发行金融债券，有利于对资产和负债进行科学管理，实现资产和负债的最佳组合。 2金融债券的特征。金融债券作为由银行和非银行金融机构发行的一种特种债券，具有以下特征。 (1)金融债券与公司债券相比，具有较高的安全性。由于金融机构在经济中有较大的影响力和较特殊的地位，各国政府对于金融机构的运营都有严格的规定，并且制定了严格的金融稽核制度。因此，一般金融机构的信用要高于非金融机构类公司。 (2)与银行存款相比，金融债券的盈利性比较高。由于金融债券的流动性要低于银行存款，因此，一般来说，金融债券的利息率要高于同期银行存款，否则人们便会去存款，而不是购买金融债券。 四、国际债券 1国际债券的定义。国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。由于国际债券的发行者与发行地点不属同一国家，因此其发行者与投资者分属于不同的国家。国际债券是一种在国际间直接融通资金的金融工具。 2国际债券的特点。国际债券与国内债券相比有以下三个特点。(1) 资金来源比较广泛。 （2）期限长、数额大。（3）资金的安全性较高。本章考核要求：1、 识记债券的基本涵义。2、 领会债券的分类。3、 综合应用影响债券利率的因素。复习思考题：1、 影响债券的利率因素有哪些？2、 债券是如何进行分类的？3、债券的基本特征如何？第三章 股 票教学目的、要求：股票是主要的证券投资工具，本章介绍股票的特征、种类。要求学生基本了解股票的特征、股权种类以及我国目前的股权结构。教学重点与难点：本章的重点是股票的分类，难点是对我国目前的股权结构的深入理解。计划课时：4教学方法与手段：课堂教学第一节 股票概述 一、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 股票一经发行，持有者即为发行股票的公司的股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和经营风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场上主要的、长期的信用工具，但实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。 二、股票的特征 1收益性。这是指持有者凭其持有的服票，有权按公司章程从公司领取股息和红利，获取投资收益。 股票收益的大小取决于公司的经营状况和盈利水平。一般情况下，投资股票获得的收益要高于银行储蓄的利息收入，也高于债券的利息收入。 股票的收益性还表现在持有者利用股票可以获得价差收入和实现货币保值。 2风险性。 股票的收益不是事先确定的固定数值，而是一个难以确定的动态数值，它随公司的经营状况和盈利水平而波动，也受到股票市场行情的影响。股票收益的大小与风险的大小成正比。 3流动性。流动性是股票的一个基本特征。股票作为一种有价证券，可以在证券市场上转让变现，也可以进行抵押融资，从而使股票保持着高度的流动性。 4稳定性。稳定性有两方面的含义：(1)股东与发行股票的公司之间存在稳定的经济关系；(2)通过发行股票筹集到的资金使公司有一个稳定的存续期间。即投资者购买了股票就不能要求退股抽回资金，因此，该特性又被称为不可返还性。 5股份的伸缩性。这是指股票所代表的股份既可以拆细，又可以合并。 (1)股份的拆细。即是将原来的l股分为若干股。股份拆细并没有改变资本总额，只是增加了股份总量和股权总数。当公司利润增多或股票价格上涨后，投资者购入每手股票所需的资金增多，股票的市场交易就会发生困难。在这种情况下，就可以将股份拆细，即采取分割股份的方式来降低单位股票的价格，以争取更多的投资者，扩大市场的交易量。 (2)股份的合并。即是将若干股股票合并成较少的几股或1股；股份合并一般是在股票面值过低时采用。公司实行股份合并主要出于如下原因：公司资本减少、公司合并或是股票市价由于供应减少而回升。6价格的波动性。一般来讲，股票的买卖价格与票面价格是不一致的，具有较大的波动性。影响股票交易价格的因素很多，这些因素的不断变化，会导致股票价格频繁波动。股票价格的高低不仅与公司的经营状况和盈利水平密切相关，而且与股票收益与市场利率的对比关系紧密相联。此外，股票价格还会受到国内外经济、政治、社会以及投资者心理等诸多因素的影响。7经营决策的参与性。根据有关法律的规定，股票的持有者，有权出席股东大会，选举公司的董事会，参与公司的经营决策。股东参与公司经营决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。第二节 股票的种类股票的品种很多，分类方法亦有差异。常见的股票种类有以下几种。一、 根据股东承担的风险和享受的权利的不同，可将股票分为普通股和优先股（一）普通股 1.普通股定义。普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。 2.普通股股票特征。从经济运行实际来看，普通股股票具有以下特征。 (1)普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。股份有限公司最初发行的大都是普通股股票，通过这类股票所筹集的资金通常是股份有限公司股本的基础。普通股股票的发行状况与公司的设立和发展密切相关。(2) 这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。(3) 普通股股票是风险最大的股票。普通股股票的股息和红利收益不确定，是随公司经营状况和盈利水平波动，而且必须是在偿付了公司债务利息及优先股股东的股息之后才能分得。此外，受经济、社会、政治、文化及投资者心理等各种主客观因素的影响，股票市场的交易价格也会经常大幅度波动。3.普通股股东享有的权利（1） 公司经营决策的参与权；（2） 公司盈余和剩余资产分配权；（3） 优先认股权。4.普通股分类按照股票的收益能力划分，普通股股票有如下几种较为流行的种类。（1） 蓝筹股。也称热门股，是指一些具有雄厚金融实力的、有稳定盈余记录的大公司发行的普通股。（2）成长股。指销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业的增长水平的公司发行的股票。（3）收入股。指当前投资收益比较丰厚的股票。（4）周期股。指股票收益随商业周期波动的公司发行的股票。（5）防守性股。在经济波动条件下收益比较稳定的股票。该种股票在经济条件普遍恶化时，收益高于其他股票的平均收益的股票。（6）投机性股。指价格很不稳定或公司前景不确定的股票。（7）垃圾股。指那些经营业绩很差的公司发行的股票。 （二）优先股 1.定义。优先股股票是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先股股票是相对于普通股股票而言的。 优先股股票是特别股股票的一种。特别股股票是股份有限公司为特定的目的而发行的股票，它所包含的股东权利要大于或者小于普通股股票。因此，凡权利内容不同于普通股股票的，均可统称为特别股股票。特别股股票当中，最具有代表性的是优先股股票。 2.特征。优先股的特征表现在以下方面。 (1)约定股息率。优先股股票在发行时即已约定了固定的股息率，且股息率不受公司经营状况和盈利水平的影响。按照公司章程的规定，优先股股东可以先于普通股股东向公司领取股息，所以，优先股投票的风险要小于普通股股票。不过，由于股息率固定，即使公司经营状况良好，优先股股东也不能分享公司利润增长的利益。 (2)优先分派股息和清偿剩余资产。当公司利润不够支付全体股东的股息和红利时，优先股股东可以先于普通股股东分取股息；当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东又可先于普通股股东分取公司的剩余资产。 (3)表决权受到一定限制。优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理。然而，在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，如公司连续若干年不支付或无力支付优先股股票的股息，或者公司要将一般优先股股票改为可转换优先股股票时，优先被股东也享有相应的表决权。 (4)股票可由公司赎回。优先股股东不能要求退股，但却可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。发行可赎回优先股股票的公司赎回股票时，要在优先股价格的基础上适当地加价，使优先股股票的赎回价格高于发行价格，从而使优先股股东从中得到一定的利益。 3.发行优先股的意义。（1）设立和发行优先股股票，对于股票发行公司来说，其意义在于便于公司增发新股票，也有利于公司在需要时将优先股股票转换成普通股股票或公司债券，以减少公司的股息负担。而且由于优先股股东一般没有表决权，又可以避免公司经营决策权的分散。（2）对投资者来说，优先股股票的意义在于投资收益有保障，而且投资的收益率要高于公司债券及其他债券的收益率。二、股票按其票面是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票（一） 记名股票。是指将股东姓名记载在股票上和股东名册上的股票。（二） 不记名股票。是指股票票面上不记载股东姓名的股票。三、股票按是否有无票面金额加以表示，可分为面额股票和无面额股票（一） 面额股票。是这指在股票票面上标明金额的股票。（二） 面额股票。是指在股票票面上不标明金额，只注明它是公司股本总额若干分之几的股票。 四、我国目前的股权结构 1国家股。国家股是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。国家股一般是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。国家股的股权所有者是国家，国家股的股权，由国有资产管理机构或其授权单位、主管部门行使国有资产的所有权职能。国家股股权，也包含国有企业向股份有限公司形式转换时，现有国有资产折成的国有股份。 2法人股。法人股是指企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股权。 3公众股。公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。它有两种基本形式，即公司职工股和社会公众股。 (1)公司职工股。是指股份公司的职工认购的本公司的股份。公司职工认购的股份数额不得超过向社会公众发行的股份总额的10。一般来讲，公司职工股上市的时间要晚于社会公众股。 (2)社会公众股。是指股份公司公开向社会募集发行的投票。向社会所发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25。这类股票是市场上最活跃的股票，它发行完毕一上市，就成为投资者可选择的投资品种。 4外资股。外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。 (1)境内上市外资股。境内外资股是指经过批准由外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者向我国股份公司投资所形成的股权。境内外资股称为B种股票，是指以人民币标明票面价值，以外币认购和买卖的股票，称为人民币特种股票。国家股、法人股、公众股三种股票形式又合称为A种股票，是由代表国有资产的部门或者机构、企业法人、事业单位和社会团体以及公民个人以人民币购买的，称为人民币股票。境内外资股在境内进行交易买卖。上海证券交易所的B股以美元认购，深圳证券交易所的B股以港币认购。B股目前已对国内投资者开放。 (2)境外上市外资股。目前我国境外上市外资股有两种。 1)H股。它是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。在香港股票市场除H股以外还有一类股票，称为红筹股。红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。2)N股。它是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所或纳斯达克市场批准上市的股票。本章考核要求：1、识记股票的基本涵义。2、领会股票的分类。3、综合应用股票在企业融资和整个市场中的作用。复习思考题：1、简述股票的基本特征？2、股票是如何进行分类的？3、 我国目前股权结构如何？4、如果你是某公司的股东，你应该享有那些权利？第四章 证券投资基金教学目的、要求：本章主要介绍证券投资基金的特点、种类，了解美、日等国家投资基金的基本内容。要求学生重点掌握封闭型和开放型、契约型和公司型四种基金的含义和区别。教学重点与难点：本章的重点是证券投资基金的含义、基本特征及分类，难点是对四种基金的深入理解。计划课时：5教学方法与手段：课堂教学第一节 证券投资基金的含义及特征 一、证券投资基金的含义 证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。视各国的具体情况不同，证券投资基金的投资对象可以是资本市场上的上市股票和债券、货币市场上的短期票据和银行同业拆借，也可以是金融期货、黄金、期权交易、不动产等，有时还包括虽未上市但具有发展潜力的公司债券和股权。 从以上分析，我们可以看出证券投资基金包含了两层含义。 1.证券投资基金是一种投资制度。2.证券投资基金发行的基金券是一种面向社会大众的投资工具。二、证券投资基金的基本特征集体投资、专家经营、分散风险、共同受益三、证券投资基金的优点投资基金与其他投资工具相比，有着自身不可替代的独特优势，主要表现在以下几个方面。1.组合投资，风险分散。2.小额投资，费用低廉。3.专业化管理，专家操作。4.流动性强，变现性高。5.种类繁多，投资灵活。四、证券投资基金的投资限制与投资组合1.对投资对象的限制。一般来说，不同的投资基金具有不同的投资对象。各国规定有所不同。我国1997年11月14日颁布实施的证券投资基金管理暂行办法第33条规定：一个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%。2.对投资数量的限制。我国证券投资基金管理暂行办法第33条规定：（1） 一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%。（2） 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。（3） 一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20% 。3.对投资方法的限制。（1）禁止与基金本身或与关系人的交易，以维护交易的公正性；（2）限制基金资产相互间的交易，以避免基金投资者的利益受到损坏；（3）禁止用基金资产从事证券信用交易。五、证券投资基金的管理与托管1.管理与托管原则：资产管理与保管分开原则。2.管理人与托管人的职责（1）管理人的职责：运用和管理基金资产。负责投资分析、决策，向托管人发出买进、卖出证券及相关指令。（2）托管人职责：安全保管全部基金资产；执行管理人的投资指令；监督管理人的投资运作；对基金管理人计算的资产净值、编制的财务报表进行复核。（3）二者关系托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必须通过托管人来执行。二者是一种既相互合作又相互制衡、相互监督的关系。第二节 证券投资基金的基本分类证券投资基金因各国的历史、社会、经济、文化等环境不同，呈现出各种各样的形态。根据不同的标准可以对它们进行不同的分类。下面介绍一些主要的投资基金类型。一、根据组织形式和法律地位不同，分为契约型证券投资基金和公司型证券投资基金公司型的证券基金以美国为代表，美国的证券基金皆按公司形式组成，也称共同基金。契约型的证券基金以日本为代表。可以说，目前世界上的各种证券基金基本上都可以归到这两种类型中去。当然，在这两种类型的基础上又演变出其他不同的类型。（一） 契约型基金。也称信托型基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理公司是基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托