并购企业的融资问题有哪些？.doc

并购企业的融资问题有哪些？ 一、资金规模有限。二、商业银行贷款融资不充足。三、债券筹资受阻。债券需要有较大的吸引力，以吸引更多的投资者。但国家会严格控制债券的发行规模，使得企业无法根据环境和自身的需要决定融资行为。 热门城市：任县律师 重庆律师 衢州律师 南和县律师 甘肃律师 舟山律师 新河县律师 武威律师 淮北律师 威县律师随着全球经济一体化趋势进程的加剧，企业并购成为企业进行资本扩张、增强竞争力的一种重要而有效的手段。虽然改革开放已经多年，但是融资环境还是限制颇多。所以融资成为决定企业并购能否成功的关键一环。那么并购企业的融资问题有那些呢？在下文中对这个问题进行了相关介绍，请您往下阅读。我国企业并购融资存在的问题并购融资对并购企业的资本结构、流动性、偿债能力等问题有重要的影响，融资问题在并购企业的财务问题中占有举足轻重的作用。我国企业并购融资主要有以下几个方面的问题：一、自有资金规模有限对于目前我国的企业来说，一些上市公司由于规模少 、融资有限，后期发展中，又由于盈利能力弱、缺乏扩股再融资的能力，不得不高负债经营，要积累到并购企业所需的大量资金并不容易，而完成并购活动所需资金的数额又是非常巨大的。所以，完全或大部分用自有资金进行并购会降低企业经营的灵活性，大幅提高流动性风险，有出现支付困难的可能。二、商业银行贷款融资不充足从商业银行贷款可以弥补企业内部融资的不足，但是在目前我国银行治理水平和风险管理水平滞后的情况下,放开相关制度限制,让银行大规模地参与并购活动,特别是杠杆收购活动将带来不可想象的后果。因此，商业银行需对贷款企业进行严格的审查和控制，包括对并购企业的财务状况、信用状况、发展前景的审查，甚至还约定了一些限制性条款，只有那些实力强的企业才能得到商业银行的支持。由于我国的国有企业没有形成一套有效的资本补充机制，绝大部分企业处在高负债经营的状态，平均负债率达60左右，银行作为企业的债权人，其权利得不到应有的保证，从而打击了银行参与企业并购融资的积极性。例如：华源并购所用资金大多为银行贷款，其资金链条具有天生的脆弱性，这种脆弱性对于其并购后的整合提出了严峻的挑战。三、债券筹资受阻以国外经验为参考,债券市场往往是容量最大的证券市场。同时债券需要有较大的吸引力，以吸引投资者。但我国债券的发行受制于国家控制的规模，我国债券市场很不发达。企业无法根据环境和自身的需要决定融资行为。国家对债券发行有严格的准入条件和审批程序，如企业债券管理条例规定：“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄存款利率的40”。又如，对债券发行主体的净资产额的限制，发行债券筹集资金用途的限制等。因此，债券市场一直是我国金融市场发展中的薄弱环节。四、发行股票筹资艰难由于我国证券市场发展不是很完善，市场容量有限，因此，对股票的发行有着严格的政策和法规的限制。公司法、证券法、股票发行与交易管理暂行条例、上市公司新股发行管理办法等对股票发行的主体资信、盈利能力等有严格的规定。对于中小企业而言，自身资信不高、融资规模小、成本高，想通过证券市场融资的难度就更大了。综上所述，在当前的市场环境下，我们并购企业的融资问题在四个方面比较凸出：自有资金规模有限；商业银行贷款融资不充足；债券筹资受阻和发行股