关于国有商业银行上市计划的一些思考

1 / 8 关于国有商业银行上市计划的一些思考 目前，国有商业银行纷纷计划在 XX 到 XX 年间整体上市。国有行业银行上市有其深刻的国内外经济背景：中国股市低迷导致广大投资者的利益遭受损失、长期通货紧缩导致的内需不振、 wto 规定的对中国金融业的保护期限即将到期以及随之而来的必须执行巴塞尔协议关于资本充足率的刚性规定等等。四大国有商业银行的上市时间表与操作程序各不相同，但其实质就是意味着国有 商商业银行的经营行为彻 底底脱离国家的宏观政策 调调控和保护，完全交由 市市场规律掌握和接受跨 国国资本的打击。 国有金融业是国家经 济济安全的根本，根据许 多多国外经验来讲，如不 做做好准备 就开放就可能 造造成危机。金融稳定实 际际上是稳定整个经济的 关关键因素，同时也是稳 定定整个社会的关键，而 银银行系统的稳定是金融 稳稳定的核心。因此中国 政政府明智稳妥的办法就 是是按照国内经济改革的 进进度、金融业完善的程 度度尤其是本国经济力量 与与国外资本力量对比的 情情况来开放本国的金融 体体系。国家的经济安全 在在决策权重中要高于经 济济效益。对于中国这样 一一个经济与政治环境都 极极为复杂的发展中的大 国国来说更是如此。国有 商商业银行上市和对外资 开开放这类政策的推行必 须须慎之 又慎，必须符合 国国家的长期经济与产业 战战略，必须最大限度地 有有利于本国的经济主权 与与经济安全。 国有商 业业银行坏帐数额巨大和 利利润低下是执行了国家 宏2 / 8 宏观经济与金融政策的 结结果，国有独资商业银 行行的不良贷款是多年积 聚聚起来的，是国民经济 深深层次矛盾的综合反映 。国有商业银行作为国 家家银行，承担了从计划 经经济体制向市场经济体 制制转轨及国有企业改革 的的大量成本。国有银行 的的不良贷款虽然增多了 ，但换来的是中国社会 政政治的稳定、经济的持 续续高速增长，是巨大的 社社会效益和经济效益。 没没有银行承担这些成本 ，中国不可能 在二十三 年年的时间里 gdp 从占 世世界的第 11 位上升到 第第六位。历史问题要有 较较长的时间来解决，而 不不是试图以赌博投机的 手手段在极短的时间内消 除除。 虽然中国四大国 有有银行的不良资产率达 225%，之所以没有象 真真正的商业银行那样倒 闭闭或者引发重大信用和 金金融危机，完全是因为 四四大国有商业银行事实 上上是在享受类似国家主 权权的信用。其社会信用 程程度相当高，只要不在 现现金流通上出现问题、 发发生支付困难，就能维 持持正常运转。这是目前 中中国国有银行系统的一 大大优势，再没有获得更 好好的保障以前，这样的 优优势不应该自我放弃 。 正正因为这个原因，中国 国国有银行系统虽然有很 高高的银行坏账，但是却 没没有与之相应的金融风 险险，金融风险仍在政府 可可控制范围之内。如果 在在政府丧失资本管制手 段段的前提下，国有商业 银银行上市和外资控 股导 致致国内储蓄者丧失对政 府府对其银行存款提供的 担担保的信心，将造成居 民民挤兑的局面。部分大 银银行的支付问题演变为 全全局性的流动性危机。 中中央银行履行最后贷款 人人职能，加大货币供3 / 8 应 量量，造成高通货膨胀。 最最终居民将减少以银行 存存款形式保有的储蓄， 导导致支付体系崩溃和信 贷贷萎缩，并最终 h ttp:/本 ,资 . 料 /,于 /范文 .之 . 家 ) 形成全面 的的经济危机。 国有银 行行不良资产的居高不下 ，归根结底也是因为国 有有企业的困境无法得到 解解决。由于近年来，国 有有商业银行均以盈利行 为为主要目标，因此对效 益益低下的国有企业进行 “断血”，引发了连锁 反反应 国有企业难以 偿偿还贷款，导致国有商 业业银行的呆坏帐增加。 这这些呆坏帐缺乏消化的 渠渠道，因此国有银行的 上上市计划可以说是最后 的的救命稻草。值得注意 的的是上市要求呆坏帐率 必必须在 10%以下，实 际际上很难达到这样高的 标标准，最终手段还是要 将将国有商业银行的损失 转转嫁给普 通投资者。 巴巴塞尔协议规定，银 行行资本充足率，也就是 银银行资本同加权风险资 产产的比率必须达到 8 ，其 中核心资本充足率 必必须达到 4。 1995 年的商业银行法 规规定，商业银行的资本 充充足率必须达到 8。 发发行股票筹集资金补充 银银行资本甚至引进外资 ，就成了四大国有商业 银银行一个合理的甚至是 必必然的选择。同样计划 上上市的交通银行就打算 把把15%的股权出售给 美美国花旗银行。根据亚 洲洲金融危机何阿根廷金 融融危机的教训，如果经 济济增长甚至是经济结构 调调整严重依赖外国资本 ，并且流入的大量资本 是是由动荡不安的 国际环 境境决定的，良性循环可 能能迅速变成恶性循环。 4 / 8 现代金融体系有两个 重重要部分，一个是银行 体体系，另一个是资本市 场场。证券市场的混乱是 很很危险的，但如果证券 市市场跟银行的关系不是 很很密切，即证券市场发 生生的风险不波及到银行 的的话，那么后果不会很 严严重。但是如果国有商 业业银行上市，那么不可 避避免地将要受到股市风 险险的影响。国有银行系 统统原来与股市存在着的 互互相制约功能将不复存 在在，其间的弱点将完全 被被国外巨额金融游资所 利利用，极易引起 98 年 亚亚洲金融危机那样的大 灾灾难。众多普通储户和 小小投资者的资金安全更 加加得不到保障。因此， 从从社会稳定和经济稳定 的的角度出发，国有商业 银银行的上市计划弊大于 利利。同时由于 国有银行 资资本金数额较大，而股 市市总容量相对有限，因 此此，国有商业银行上市 将将引发大规模的投机与 通通货膨胀。值得注意的 是是这类结果正是某些利 益益集团所预期的，与其 一一贯主张的拯救股市与 消消除通货紧缩的主张高 度度一致。 我国经济改 革革与开放进程总是被新 自自由主义经济意识形态 所所误导，被跨国资本势 力力一步步逼上梁山。从 国国有企业的改制、到国 有有企业的上市，再到国 有有企业的减员增效。带 来来的是对外经济安全度 的的降 低、国有资产流失 和和失业人口剧增的结果 。在 wto 条款的威逼 下下，酝酿中国有商业银 行行的上市计划已经是黔 驴驴技穷的最后一招。此 次次国有银行的上市计划 实实在是最后的冒险与最 大大的赌博，带有极为盲 目目的投机性。从力量对 比比的角度来分析，即便 四四大国有商业银行全部 上5 / 8 上市，吸纳国内股市的 全全部资金，它们的力量 还还是不足以与国际巨额 金金融游资相对抗。而且 脱脱离了国家政治力量的 保保护，国有商业银行系 统统在跨国垄断资本面前 不不堪一击。最终不得不 按按照国际规则办事，自 身身完全被控制。国有金 融融系统的崩溃将使得中 国国经济的最强有力的一 道道防线失守，其最终的 结结果将是中国经济被跨 国国垄断资本集团全面控 制制。这将在政治上和国 家家安全方面 )hTT p:/ .cOm 造成极为不 良良的后果。 中国银行 业业对外开放的速度，从 全全球来看，属于较快之 列列。许多发达国家虽然 加加入了 wto，签署了 服服务贸易条款，但迄今 为为止仍未对外资银行开 放放本币业务，并对外资 银银行实行地域限制。目 前前，外资银行资产占中 国国银行体系总资产的比 重重将近 3，低于大部 分分新兴经济体的比例。 但但通过调查发现，美国 外外资银行资产仅占其全 部部银行 体系资产的 3%，澳大利亚、比利时为 55%，加拿大为 7%， 法法国为 8%，南非为 2% ，意大利、瑞士、挪 威威为 1%，而丹麦、芬 兰兰、瑞典竟为 0%.这 说说明，即便是号称自由 开开放的发达市场经济国 家家也并不意味着必须完 全全开放金融业务。因为 过过 度依赖外资银行，让 外外资控制整个银行体系 ，将导致国家金融主权 削削弱甚至丧失。而从亚 洲洲金融危机的教训来看 ，封隔或限制非本国居 民民获得本币是遏制货币 投投机的有效手段。国内 外外的经济学家们已经指 出出，当时中国如果不是 对对资本账户进行了严密 控控制，那么中6 / 8 国将成为 亚亚洲金范文之 家提 关 于于国有商业银行上市计 划划的一些思考 http: / 欢迎您访问范 .文 .家 供整理 融融危机的最大受害者。 美国著名经济学家斯 蒂蒂格利茨一针见血地指 出出，国际货币基金掠夺 发发展中国家的财富和控 制制发展中国家的经济的 步步骤是：首先鼓动进行 私私有化，更准确的说是 腐腐败化，动辄数亿美元 的的项目意味着数千万美 元元的回扣，诱惑官僚出 卖卖本国利益充当买办； 私私有化之后，紧接着就 是是资本市场自由化，允 许许西方金融资本自由进 出出；一旦外资流出造成 经经济危机压力，国际货 币币基金就会要求这些国 家家将大幅度提高利率 ， 经经常达到 30、 50甚至 80的高利贷 水水平，结果打击了民族 工工业并耗光了国家财富 ；最后就是发展中国家 丧丧失了一切自我保护的 手手段，对国际货币基金 组组织的要求百 依百顺。 斯斯蒂格利茨还指出阿根 廷廷爆发金融危机的原因 ，不是因为违背而恰恰 是是遵循了国际货币基金 组组织的旨意。阿根廷曾 经经按照国际货币基金组 织织的建议，推行最彻底 的的新自由主义经济政策 ，最终却陷入了全面的 社社会政治经济危机。这 值值得我国在经济体制尤 其其是金融体制改革的过 程程中引以为鉴，谨防也 跌跌入新自由主义经济意 识识形态的陷阱。 一个 运运 转良好，能抵抗各种 危危机的市场恰恰就是受 到到国家力量严密保护的 市市场。中国国有金融体 系系是中国国家经济7 / 8 权力 和和自我保护能力的集中 体体现。中国国有金融体 系系必须扬长避短来面对 wwto 的压力，对外资 以以及民间资本开放何种 领领域，必须按照有利于 建建立一个强大的民族工 业业体系和健全的金融宏 观观调控体系标准来衡量 取取舍。国有商业银行的 诸诸多毛病是客观存在的 ，但是有其深刻的经济 政政治根源，不可能设想 一一旦上市之后就药到病 除除。对一个大国来说， 单单纯的市场效益远远不 如如产业政策与发展战略 的的现实有效性来得重要 。市场化 与股份制不能 解解决任何经济现实问题 ，只是 存在一个危机转 嫁嫁与利润集中机制。国 有有商业银行的种种上市 计计划是从个别利益集团 的的利益最大化而不是从 国国家经济安全与经济主 权权的立场上来看待经济 问问题。中国政府的产业 政政策与发展战略就是改 善善就业环境、扶植战略 力力量以及增强国民经济 的的对外竞争地位。国有 银银行体系的改革措施必 须须以实现国家经济安全 与与国家长期经济战略为 最最高目标。 为了稳健 有有效地应对国内外各种 经经济与政治压力，政府 可可以考虑允许其他非国 有有商业银行上市，以达 到到利用外资而不被其控 制制的效果。为执 行巴 塞塞尔协议关于资本充 足足率的规定，可以考虑 发发行特种债券来补充国 有有商业银行的资本金。 而而最关键的问题在于 是否考虑恢复以人民 银银行为领导，四大专业 银银行合作分工的体制， 以以绕开 wto 条款的限 制制。同时避免内部盲目 竞竞争，对外形成有效的 国国家经济与金融斗争的 力力量。在中国当前的混 合合经济体制下，市场机 制制并未成8 / 8 熟，不同的经 济济成分需要不同的金融 体体系与之相对应。国家 需需要掌握强大和有效的 宏宏观经济调控的工具， 国国 有银行体系正是这种 强强大有效的工具之一。 金融体系不宜以简单 的的市场化和股份制标准 来来整齐划一，这等于是 从从右的方面重犯计划经 济济时代的错误。金融体 系系