宏观经济学第四章-IS-LM模型.pptx

产品市场与货币市场的一般均衡,国民收入的决定：IS-LM模型,吴洪涛 wht189,第四章,大连海事大学 航运经济与管理学院经济系,2,均衡的国民收入决定于总支出水平，而总支出中的投资取决于利率，所以要先决定利率；而利率水平取决于货币供给和需求状况，货币需求又取决于收入，所以要先讨论收入情况。均衡的收入水平和利率如何相互作用？本章将利用IS-LM模型来讨论这个问题。 教学目标： 了解产品市场与货币市场各自均衡的基本条件及其相互关系。通过IS方程和LM方程计算均衡国民收入。,教学目标,引言：三个模型的比较,Slide 3,目录,第一节 产品市场的均衡与IS曲线,PART 01,二、IS曲线的斜率,三、IS曲线的移动,四、IS曲线的图示推导,一、IS曲线的含义及其代数表达式,一、IS曲线的含义及其代数表达式,所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总需求等于总产出的状态。 两部门经济中总需求（=总支出）等于总供给（=总产出=总收入）是指： c+i=c+s 均衡条件是：i(r)=s(y) 假设消费函数是：c=a+by 投资函数是：i=e-dr,6,一、IS曲线的含义及其代数表达式,则产品市场的均衡模型为：,或者：,一、IS曲线的含义及其代数表达式,均衡收入公式： 从上式可以看出，要使产品市场保持均衡，即储蓄等于投资，则均衡的国民收入与利率之间存在着反向变化的关系。 上式可变形为： 此式即为IS曲线的代数表达式,O,r,y,一、IS曲线的含义及其代数表达式,IS,2,3,4,1500,2000,2500,假定： 投资函数为：i=1250-250r， 消费函数为：c=500+0.5y,IS曲线,举例说明：,IS曲线是描绘产品市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。,4,3,2,O,r,y,产品市场的失衡,IS,rA,yA,rE,A,A,B,B,is,is,A点的国民收入为yA，对应的利率rA高于产品市场的均衡利率rE，即rArE。这说明，A点的投资iA小于市场均衡时的投资iE，即iAiE。又因均衡条件为iE=s，所以在A点有is。同理，IS曲线右边的每一点均有is。 此时，产品市场上出现过剩供给，在市场机制本身的作用下，将导致产出下降，直至回到IS曲线上的A点。,B点的国民收入为yB，对应的利率rB低于产品市场的均衡利率rE，即rB iE。又因均衡条件为iE=s，所以在B点有is。同理，IS曲线左边的每一点均有is。 此时，产品市场上出现超额需求，在市场机制本身的作用下，将导致产出增加，直至回到IS曲线上的B点。,IS曲线描述产品市场达到均衡时，其上任一点（r,y）的组合都满足i=s,且反向变化：利率提高，总收入趋于减少；利率降低，总收入趋于增加。,1、如果b既定,d越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，IS越平坦；反之IS曲线越陡峭。 2、如果d既定，b越大,IS曲线的斜率的绝对值越小，IS曲线越平坦；反之IS曲线越陡峭。,二、IS曲线的斜率,r,y,0,r0,y0,y1,IS1,IS0,假设b、d不变： a、e的增加导致IS曲线右平移； a、e的减少导致IS曲线左平移。,三、IS曲线的移动,三、IS曲线的移动,假设自发投资e1增加到e2，说明IS曲线移动量。,变动前：,变动后：,IS曲线移动量：,四、IS曲线的图示推导,IS曲线推导图示,四、IS曲线的图示推导,IS曲线的移动（投资需求变动使IS曲线移动）,四、IS曲线的图示推导,IS曲线的移动（储蓄变动使IS曲线移动）,第二节 货币市场的均衡与LM曲线,PART 02,二、LM曲线的含义及其代数表达式,三、LM曲线的图示推导,四、LM曲线的斜率,五、LM曲线的移动,一、货币市场均衡,一、货币市场均衡,货币：财富的一种类型，可以用于交易的资产存量； 货币分类：对货币的定义是基于“流动性”进行划分； 货币存量一般分为M1、M2及M3：,1、货币需求,下面所讲的货币供给都是指M1供给,2007年末，我国的广义货币供应量M2余额40.3万亿元，同比增长16.7%，增速比上年低0.2个百分点。狭义货币供应量M1余额15.3万亿元，同比增长21%，增速比上年高3.5个百分点。流通中现金MO余额3万亿元，同比增长12.1%，增速比上年低0.6个百分点。全年累计现金净投放3303亿元，比上年多投放262亿元。 资料来源:2007年第四季度中国货币政策执行报告 ,中国人民银行网站,参考：,1、货币需求,货币需求：人们在不同条件下出于各种动机对持有货币的需要。 人们为什么需要持有货币？ 持有货币的成本：机会成本； 持有货币的收益：流动性便利； 流动性偏好：是指人们持有货币的偏好。 对货币的需求（流动性偏好）实际是对三种“货币流动性” 的需求（交易动机、预防性动机及投机性动机的需要）： 货币的交易性需求：个人或企业为了进行正常的消费和生产等交易活动而持有货币的动机。和收入正相关。,货币的预防性需求：指人们为了应付未来不确定的各种意外支出而持有一部分货币动机。和收入正相关. 货币的交易需求和预防需求一般统称为货币的交易需求（L1），它是收入的增函数。记为 ： L1=L1（y）=ky 其中： k为上述两个动机所需货币量同实际收入的比例系数； y为具有不变购买力的实际收入,货币的投机性需求： 指个人和企业为了抓住购买有价证券的机会以获利而持有一部分货币的动机。和利率负相关。 货币的投机需求（L2）与收入无关，仅为利率的减函数。记为： L2= L2(r)=ghr 其中： h为货币投机需求的利率系数； g为大于零的常数系数,投机需求与流动偏好陷阱,利率与投机需求的详细说明： 债券价格解释：凯恩斯的解释，利率高于正常水平，债券价格低于正常水平，人们预期债券价格将要上升，投机性增加债券持有，降低货币持有。 机会成本解释：利率越高，持有机会成本越大，减持货币，增持债券！ 流动性偏好陷阱（流动偏好陷阱）：利率极低时，债券价格极高，人们预期其只会下降，不会上升，沽出债券，持有货币。不管有多少货币都只愿意持在手中。流动性偏好无穷大；,当利率极低时，人们的货币投机需求无穷大。 这种情况被成为“流动偏好陷阱 ” 或“凯恩斯陷阱”,r,r0,L2=(r),L2,货币需求函数,实际货币需求函数：,其中：L 、L1、 L2都是代表对货币的实际需求，即具有不变购买力的实际货币需求量。,名义货币需求函数：,货币需求曲线,货币需求曲线,货币需求曲线,不同收入的货币需求曲线,m,O,货币供给曲线,m0,r,m,2、货币供给,货币供给是一个存量的概念，他是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。 西方经济学者认为，货币供给量是由国家货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率无关，因此货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。,2、货币供给,货币供给量有名义货币供给量和实际货币供给量。把名义货币供给量折算成实际货币供给量，必须有价格指数加以调整：,其中： M代表名义货币供给量 m代表实际货币供给量 p代表价格指数,或,3、货币市场均衡和利率的决定,货币供给和需求的均衡,3、货币市场均衡和利率的决定,货币需求和供给曲线的变动,二、LM曲线的含义及其代数表达式,1、LM曲线的含义：LM曲线是描述货币市场达到均衡时，国民收入与利率之间存在着同方向变动关系的曲线。 货币需求： 货币供给： 其中：m为实际货币供给量 货币市场的均衡条件： 由上式得： 此式即为LM曲线的代数表达式,二、LM曲线的含义及其代数表达式,2、 LM曲线及其推导,LM曲线,假定： 货币的交易需求函数为：L1=L1 (y)=0.5y， 货币的投机需求函数为：L2= L2 (r)=1000-250r, 实际货币供给量为： m=1250（亿美元）,LM曲线是描绘货币市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。,则货币市场均衡时：,得到：,货币市场的失衡,O,r,y,LM,rA,yA,rE,A,A,B,B,Lm,Lm,货币市场的失衡及调整,LM曲线描述货币市场达到均衡时，其上任一点（r,y）的组合都满足L=m,且正向变化：收入增加时，利率提高；收入减少时，利率降低。 曲线的左上方的点表示LrE，所以A点的投机需求小于均衡时的投机需求L2Am； 同样地，在B点利率低于货币市场的均衡利率，因此，B点对货币的投机需求大于货币市场均衡时对货币的投机需求，在收入既定的条件下，有Lm。同理，LM曲线右边的每一点均有 Lm。 此时，货币市场上出现货币短缺，在市场机制本身作用下，将导致利率的上升，直到回复到LM曲线上的B点。,三、LM曲线的图示推导,LM曲线推导,LM曲线的三个区域,四、LM曲线的斜率,h越大，象限（1）中货币投机需求曲线越平缓，因而LM曲线越平缓； k越大，象限（3）中货币交易需求曲线越陡峭，因而LM曲线越陡峭；,西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数（L2）。投机动机的货币需求是利率的减函数。 当利率降得很低时（凯恩斯区域），货币的投机需求趋于无限大，这就是“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”，由于在这一极低的利率r1水平上，货币的投机需求量已趋于无限大，因此其成为一条水平线，这会使LM也成为水平的；此时货币政策无效，财政政策有很大效果。 当利率降得很高时（古典区域）， 货币的投机需求量将等于零，这时除了交易需求货币量外，不会为投机而持有货币。因此，货币投机需求曲线表现为从利率为r3以上是一条与纵轴相平行的垂直线，这会使LM也成为垂直的。此时财政政策无效，货币政策有效。 在中间区域，货币的投机需求量随利率上升而减少，在货币供给既定情况下，为保持货币市场均衡，交易需求量必须随利率上升而增加，即收入必须相应增加。于是，在这一区域，利率和收入必须同方向变化，才能使货币市场均衡，这使LM曲线在这一区域向右上方倾斜。财政政策和货币政策都有效。,货币供给量变动使LM曲线移动,五、LM曲线的移动,第三节 产品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型,PART 03,二、从非均衡到均衡的变化过程,三、均衡国民收入和利率的变动,一、产品市场和货币市场共同均衡,一、产品市场和货币市场共同均衡,IS曲线：描述产品市场的均衡，即当投资等于储蓄时，利率与国民收入之间的反向关系； LM曲线：描述货币市场的均衡，即当货币需求等于货币供给时，利率与国民收入之间的关系； 当产品市场和货币市场同时达到均衡时，利率与国民收入的关系，即IS-LM模型。,39,O,r,y,一、产品市场和货币市场共同均衡,LM,y0,r0,E,IS,产品市场和货币市场的同时均衡,一、产品市场和货币市场共同均衡,产品市场和货币市场的同时均衡,一个实例： 产品市场：i=1250-250r ; s=-500+0.5y; i=s 货币市场：L=0.5y+1000-250r; m=1250; L=m 得到： IS曲线： y=3500-500r; LM曲线：y=500+500r; 当产品市场与货币市场同时均衡时，得到： r=3, y=2000 即均衡利率与均衡收入。,IS,LM,r,y,O,is Lm,im,is Lm,is Lm,二、从非均衡到均衡的变化过程,A,B,C,F,H,E,D,二、从非均衡到均衡的变化过程,总之： 只要投资函数、储蓄函数、货币需求函数和货币供给量既定不变，就可以确定产品市场、货币市场同时达到均衡时的均衡点，即IS与LM曲线的交点。 任何不在均衡点上的利率与收入的组合都属于失衡状态，而这种失衡状态在市场作用下，最终都将趋向均衡。,r,LM,y,y0,r0,E0,IS1,E1,r1,y1,三、均衡国民收入和利率的变动,LM曲线不变，IS曲线变动：,IS0,均衡收入和均衡利率的变动,44,r,LM1,y,y1,r1,E0,E1,r0,y0,三、均衡国民收入和利率的变动,IS曲线不变，LM曲线变动：,IS0,LM0,均衡收入和均衡利率的变动,45,LM3,r,Y,O,IS1,LM1,Y0,r0,C,LM2,IS2,B,E,H,三、均衡国民收入和利率的变动,IS曲线、LM曲线同时移动，情况复杂：,三、均衡国民收入和利率的变动,均衡收入和均衡利率的变动,IS曲线向右上方移动，LM曲线同时向右下方移动，可能出现国民收入增加（从 到y）而利率不变 的情况，这就是所谓扩张性财政政策和货币政策相结合可能出现的情况。,三、均衡国民收入和利率的变动,LM曲线不动，IS曲线变动 例如:政府执行扩张性财政政策，增加政府支出，使IS曲线向右上方移动，再次达到均衡时，使利率上升，国民收入增加 IS曲线不动，LM曲线变动 例如:政府执行扩张性货币政策，增加货币供给，使LM曲线向右下方移动，再次达到均衡时，使利率下降，国民收入增加。 IS曲线与LM曲线同时变动 新的均衡点由二者的变动方向和变动程度决定。,48,本章我们研究了什么？,总结：凯恩斯的基本理论框架,凯恩斯的国民收入决定理论,消费（c）,消费倾向,平均消费倾向APC 边际消费倾向MPC= 由此求投资乘数,收入,投资（i）,利率（r）,流动偏好 L=L1+L2,交易动机 （由m1满足） 谨慎动机 （由m2满足） 投机动机 （由m3满足）,货币数量 （m= m1+m2）,资本边际效率(MEC),预期收益 重置成本或资产的供给价格,一、选择题 1、自发投资支出增加10亿美元，会使IS曲线（ ） A、右移10亿美元 B、左移10亿美 C、右移支出乘数乘以10亿美元 D、左移支出乘数乘以10亿美元,练习题：,2、假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时（ ） A、货币交易需求增加，利率上升 B、货币交易需求增加，利率下降 C、货币交易需求减少，利率上升 D、货币交易需求减少，利率下降,C,A,3、假定货币需求为L=ky-hr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，会使LM（ ） A、右移10亿美元 B、右移k乘以10亿美元 C、右移10亿美元除以k D、右移k除以10亿美元,4、利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方LM曲线的左上方区域中则表示（ ） A、IM C、IS ,LS ,LM,C,A,5、LM曲线最终将变得完全垂直，因为（ ） A、投资不足以进一步增加收入。 B、L在所有利率水平上都非常有弹性。 C、所有货币供给用于交易目的，因而进一步提高收入是不可能的。 D、全部货币供给被要求用于投机目的，没有进一步用于提高收入的货币。,6、假定经济处于“流动性陷阱”，乘数为4，政府支出增加了80亿美元，那么（ ） A、收入增加将超过320亿美元 B、收入增加320亿美元 C、收入增加小于320亿美元 D、收入增加不确定,C,B,7、假定其他因素既定不变，在凯恩斯陷阱中，货币供给增加时（ ） A、利率将上升 B、利率将下降 C、利率不变 D、利率可能下降也可能上升 8、在IS曲线不变的情况下货币量的减少会引起（ ） A、国民收入增加，利率下降 B、国民收入增加，利率上升 C、国民收入减少，利率上升 D、国民收入减少，利率下降,C,C,9、以下哪一项不是政府用于刺激投资的方法（ ） A、增加企业信心 B、降低投资成本 C、购买积存的存货 D、增加借贷的可获得性 E、增加信贷在更具有吸引力的条件下的可用性 10、假定其他因素既定不变，货币的投机需求对利率变动的反应程度提高时，LM曲线将（ ） A、平行向右移动 B、平行向左移动 C、变得更加陡峭 D、变得更加平坦,C,D,二、假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费C=100+0.8y，投资i=150-600r，货币供给m=150，货币需求L=0.2y-400r(m，L单位：亿美元，r单位：%),求: （1）求IS和LM曲线。 （2）求产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入。,解：（1）IS：y=1250-3000r；LM:y=750+2000r （2）r=10(%);y=950,附录1：货币需求理论模型：鲍莫尔模型,鲍莫尔模型即“平方根定律”(square-root rule)，是美国经济学家威廉杰克鲍莫尔(William Jack Baumol)于1952年创造，将利率因素引入交易性货币需求分析而得出的货币需求理论模型，论证了交易性货币需求受利率影响的观点，从而修正了凯恩斯关于交易性货币需求对利率不敏感的观点。 鲍莫尔模型的立论基础:经济行为以收益最大化为目标，因此在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。 鲍莫尔模型的三个假定: 1、人们收入的数量已定，间隔一定;支出的数量事先可知且速度均匀。 2、人们将现金换成生息资产采用购买短期债券的形式，它们具有容易变现、安全性强的特征。 3、每次变现(出售债券)与前一次的时间间隔及变现数量都相等。,鲍莫尔模型,鲍莫尔平方根公式：,其中： tc=现金和债券之间的交易成本 y=月初取得的收入，比如工资 r=月利率,鲍莫尔模型,鲍莫尔模型的结论： 1、交易性货币需求是收入的正比函数，弹性为0.5。 2、交易性货币需求是利率的反比函数，弹性为-0.5。 凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。鲍莫尔发现交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，是利率的递减函数。 鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的最大化为目标，因此在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现，只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人们宁愿持有全部的交易性现金。因此，货币的交易需求与利率不但有关，而