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打通实体经济融资渠道 投融资体制改革是促投资稳增长的重要举措，下一步还要打通金融资金向实体经济流动的渠道 文/中国证券期货记者韩熔桓 投融资体制改革与促投资稳增长息息相关，一直是xx年的改革重点领域。国家发改委主任徐绍史在14日的发改委内部电视电话会议上明确表示，持续进行投融资体制改革仍是促投资稳增长的重要举措之一，下一步还要打通金融资金向实体经济流动的渠道。全面深化投融资体制改革的意见（以下简称意见）或将在年底前出台，将进一步打通金融资金向实体经济流动的渠道。与此同时，投资项目在线审批监管平台也将实现中央与地方的纵向贯通。 促进投资稳增长 意见可能包括统筹协调PPP相关政策，指导地方加快PPP项目落地，引导保险资金等社会资本更好对接国家重大项目等相关内容。财政部9月8日发布的财政支持稳增长的政策措施提出，大力推广PPP模式。6月24日召开的国务院常务会议确定，设立规模为3000亿元的中国保险投资基金，主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施等领域，以及“一带一路”和国际产能合作重大项目等。 近日，财政部金融司巡视员刘健建议，鼓励保险公司、养老金等机构投资者进入，改善PPP项目融资困境。他表示，在股本融资方面，产业资本有限，相对来说成本也较高，如果项目层面都是产业资本的单一组成结构，很难承担大量PPP项目的实施，必须鼓励机构投资者进入。 推动地方融资平台转型改制、进行市场化融资等内容也可能写入意见。根据财政支持稳增长的政策措施，财政部将支持加大地方融资力度，确保棚改等在建项目后续融资，保障基础设施投入资金，促进地方落实稳增长目标。 社科院投融资研究中心副主任陈经纬表示，要打通金融资本向实体经济流动的渠道，现在有两个问题需要解决，一是吸引融资的项目要改进，要让人有利可图。另一个是要在“金融软设施”，也就是规则的制定上加紧，得让资金安全有保障，形成制度。“从全球视角看，中国的金融资源实际上是非常丰富的。车有了，路也有了，需要解决的是规则体系问题。”陈经纬认为。 纵向贯通中央与地方投资项目在线审批监管平台，是发改委在投融资改革方面的另一重大举措。与之同步的是，几大部委还将努力推进政府投资条例和政府核准和备案投资项目管理条例的立法工作。发展改革委8月18日发文称，下半年该委将继续加强部门协调，加快推进重点立法和制度建设方面工作，配合国务院法制办做好政府投资条例报请国务院审议准备工作，争取年底前出台。7月23日，国务院法制办向社会公开发布政府核准和备案投资项目管理条例（征求意见稿），明确提出将精简前置审批、优化审批程序，除关系国家安全和生态安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益的企业投资项目外，一律实行备案管理。 资金流向实体经济 相关部门近期出台了多项举措，加大力度支持资金流向实体经济。9月8日，财政部发布财政支持稳增长的政策措施，提出将实施更有力度的财政政策。加快推广PPP模式、进一步规范地方政府债务管理、统筹资金推动重大建设项目加快实施、加大降税清费力度，深入推进财税体制等改革。 国务院9月14日印发的关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知，下调了城市轨道交通等项目的最低资本金比例，以解决当前重大民生和公共领域投资项目融资难、融资贵问题，保持经济平稳健康发展。 在政府的牵头下，近期成立了多个产业引导基金，包括中小企业发展基金、新型产业创业引导基金、铁路发展基金等。以中小企业发展基金为例，中央财政出资150亿元发挥杠杆作用和乘数效应，吸引民营和国有企业、金融机构等共同参与，建立了总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，通过入股的方式为项目提供资本金，重点支持种子期、初创期成长性企业。 运用定向工具，央行向政策性银行提供流动性，起到定向支持和结构调整的作用。截至今年8月，国开行的PSL额度已使用9068亿元，对棚户区改造起到了很好的资金支持作用。此外，近期，财政部、国家税务总局发布通知，从今年10月1日起至xx年底，减半征收企业所得税的小微企业范围由年应纳所得税额20万元以内（含）扩大到30万元以内（含）；将月销售额2万元至3万元的小微企业、个体工商户和其他个人免征增值税、营业税的优惠政策执行期限延长至xx年底。不断“给力”的税收优惠政策，将进一步减轻小微企业税收负担，促进小微企业快速成长。 业内人士认为，资金问题是本轮稳增长中最大的限制因素。未来财政政策仍存在较大可操作空间，新一轮政策有望尽快推出，包括设立千亿级PPP引导基金、加大降税清费力度支持小微企业等。财政政策的发力需要与货币政策相互协调，以达到稳增长的