财务报表分析97学年下学期期末考重点整理说明.pdf

1 財務報表分析 97 學年下學期期末考重點整理說明財務報表分析 97 學年下學期期末考重點整理說明 雖部份同學因不熟悉會計新公報之觀念而期中考得較不理想，但因期末考之範圍 較為簡單，除第六章及第十一章外，均為財務報表之五力分析(可參考P.7274 表 3-7) 之延伸說明 ， 其第六章說明營業活動之架構並為第八章奠定損益表基礎 ， 尤其需注意注意非非 經常性之三大項目經常性之三大項目；第七章詳細說明現金流量能力分析；第八章說明經營獲利能力經營獲利能力之 獲利能力分析及經營能力分析；第九章說明整體獲利能力整體獲利能力之獲利能力分析；第十章說 明短期償債能力分析短期償債能力分析及資本結構分析(長期償債能力分析)資本結構分析(長期償債能力分析)；故比率分析瞭解之同學準 備應較簡單，而第十一章重點在於課文所介紹之四種基本企業評價方法之標題及定義四種基本企業評價方法之標題及定義 ，故可請 同學依財務報表之五力分析作架構(可參考以下之重點整理)，再詳記第十 一章之四種基本企業評價方法之標題及定義進行準備，相信會有意想不到之收獲！ 期末考範圍為第六章至第十一章，依歷屆考古題得知其題型可能分為是非題、配合題、 解釋名詞、簡答題及問答題，分別說明如后： 1.是非題：係屬較簡單之題型，但一般考得較細，如()應付帳款付現天數愈短愈好， 其解題技巧為淨營業週期係以存貸之銷售天數，加計應收帳款之收現天數，減除 應付帳款付現天數之餘額衡量，為使淨營業週期(營運資金需求之期間)縮短，則應 付帳款付現天數愈長愈好，故選()等較細考題； 2.配合題亦屬較簡單之題型，其介於選擇與填充之間，即可能出十項空格，另給十五 項參考之配合答案，請同學依正確之配合答案填入空格，例如淨營業週期係以(1) ，加計(2)，減除(3)之餘額，另參考之配合答案分別為A側流交易、B. 應收帳款之收現天數、C.永久性差異、D.存貸之銷售天數、E.追溯重編法、F.當期調 整法、G.應付帳款付現天數等，則配合題(1).填D.存貸之銷售天數；(2).填B.應收 帳款之收現天數；(3).填G.應付帳款之付現天數，其解題技巧為先刪除與該題無關 之選項，故僅餘B、D及G，再依淨營業週期係以存貸之銷售天數存貸之銷售天數，加計應收帳款之收應收帳款之收 現天數現天數，減除應付帳款付現天數應付帳款付現天數之餘額衡量，故分別填入D、B、G ； 3.解釋名詞：注意各章后附之關鍵詞彙，建議準備時可以理解之方式瞭解各關鍵詞彙 之重要解釋，如（1） 淨營業週期淨營業週期 【95 年正題、96 年正題及副題】 【P.140 或 254】 、 （2） 財務槓桿 【95 年正題及副題、96 年正題及副題】 【P.262】 、 （3） 應收帳款 週轉率之比率公式【95 年副題】 【P.203】 、 （4） 利息保障倍數之比率公式【95 年正題及副題】 【P.265】 ； 4.簡答題及問答題：注意各章自我評量之標題式題目、歷屆考古題及各關鍵詞彙之比 較，建議準備以理解方式記憶標題及定義，另應考可採取優先順序答題法，先回答 自己較有把握之問題，接著回答較不熟悉的問題，且注意原則1標示題號：請清楚 標示依序作答，遇較不熟之題目先空白，等將較有把握之題目作答完再依序回答原 空白較不熟之題目；2切勿空白：因大多數閱卷老師採從寬認定，所以作答時請同學 儘量將題目相關之課文內容，依把握程度依序列示作答，如（1） 全含觀念與當 期營業觀念的主張為何？ 全含觀念與當 期營業觀念的主張為何？【96 年正題及副題】 【P.144】 、 （2）請就順流交易與 逆流交易 說明聯屬公司間未實現利益應如何消除？ 請就順流交易與 逆流交易 說明聯屬公司間未實現利益應如何消除？ 【96 年正題及副題】【P.147】 、 （3）何謂現金流量折現法與市場評價法？何謂現金流量折現法與市場評價法？【95 年正題】 【P.274】 、 （4）會 計原則變動理論上有何三種方法？我國現行會計原則規定主採何方法？ 會 計原則變動理論上有何三種方法？我國現行會計原則規定主採何方法？【95 年正題 及副題】 【P.152】 、 （5）請說明經常性與非經常性之區分標準為何？經常請說明經常性與非經常性之區分標準為何？經常 2 性與非經常性項目之損益包括的內容為何？性與非經常性項目之損益包括的內容為何？【P.144】 、 （6）依現金流量分析 表，分析鴻海公司 88 至 91 年度營業活動、投資活動與融資活動間的關係？【95 年 副題、96 年副題】 【P.175】 。 因本科為財務管理及會計學之應用科目，所以期末考試題目應不會很難，且依可 能題型本次期末考並不難準備，建議同學採理解方式並以樹枝狀架構整理準備此次期 末考，應可達到期望之成績，茲將個人認為本科期末考範圍分章節之重點整理如后， 以供各位準備參考，也願同學期末考均能順利，大家加油喔！ 第六章 營業活動 第六章 營業活動 一、是非題： 一、是非題： 1、 （O）營業活動之最終成果為本期損益本期損益。 2、 （X）收入通常於未實現未實現或可實現且已賺得時認列。 （應為已實現已實現） 3、 （O）同一交易或事項相關之收入及費用可直接歸屬，應同時認列，以符合收入與費 用配合原則。 4、 （O）未來經濟效益不確定者，於支出當期列為費用。 5、 （O）費用無法可靠衡量時，則相關之收入不能認列，應將已收之價款列為預收款項 (屬負債科目)。 6、 （X）利息應依時間之經過按直線法認列。 （應按利息法，除非利息法與直線法差異 不大時才得採用直線法 應按利息法，除非利息法與直線法差異 不大時才得採用直線法） 。 7、 （O）非經常項目之損益則包括停業部門損益、非常損益及會計變動累積影響數，採 稅後認列及單獨列示。 8、 （O）實際之獲利能力(實際之每股盈餘)介於基本每股盈餘及稀釋每股盈餘之間。 9、 （O）所有對員工之給付，均屬費用，但我國現行實務對董監事酬勞及員工分紅列為 盈餘分配，於財報分析及投資決策時應妥為調整。 10、 （X）仲介房屋若委託期間三個月，收入可分三個月同完工比例法分月認列（仲介 成交最為重要，收入應至成交時方可認列 仲介 成交最為重要，收入應至成交時方可認列） 11、 （O）每股餘衡量的是每股之獲利，而非每股可分配股利。 【95 年副題】 12、 （O）順流交易之損益實現於投資公司，故如屬營業商品之出售，應直接自投資公 司之銷貨收入與銷貨成本減除。 【95 年副題】 二、解釋名詞： 二、解釋名詞： 1.淨營業週期：1.淨營業週期：係以存貸之銷售天數，加計應收帳款之收現天數，減除應付帳款付現 天數之餘額衡量。 【95 年正題、96 年正題】 2.收入及費用配合原則：2.收入及費用配合原則：指若屬同一交易或事項，則相關之收入及費用應同時認列。 3.全含觀念3.全含觀念：主張影響股東權益之所有績效都應包括在損益表中。 【96 年正題、副題】 4.當期營業觀念：4.當期營業觀念：認為只有管理當局可控制部分包含在內。 【96 年正題、副題】 5.經常性項目之損益：5.經常性項目之損益：包括營業收入、營業成本、營業費用、非營業損益，通稱為繼 續營業部門提益。 6.非經常性項目之損益：6.非經常性項目之損益：包括停業部門損益、非常損益及會計原則變動累積影響數。 7.順流交易7.順流交易：指投資公司售與被投資公司。 。 8.逆流交易：8.逆流交易：指被投資公司售與投資公司。 3 9.側流交易：9.側流交易：各被投資公司間交易。 10.會計原則變動累積影響數10.會計原則變動累積影響數：指由一個一般公認會計原則，改為另一個一般公認會 計原則所造成之損益影響數。 如原採用之會計原則違反一般公認會計原則，現改 用一般公認會計原則者，屬本錯誤之更正本錯誤之更正 ， 非會計原則變動非會計原則變動 。 【95 年副題】 11.每股盈餘：11.每股盈餘：係指公司之普通股在一會計期間所賺得之盈餘或發生之損失，係為普 通股之本期損益除以當期普通股平均流通在外股數。 【95 年副題】 12.稀釋每股盈餘：12.稀釋每股盈餘：指係考慮潛在普通股對每股盈餘之稀釋作用，所計算的完全稀釋 每股盈餘。 13.本益比：13.本益比：係指每股市價對每股盈餘之比率(或稱價格盈餘比率)。 三、簡答題： 三、簡答題： 1.請就順流交易、逆流交易及側流交易，說明聯屬公司間未實現損益應如何消除？ 1.請就順流交易、逆流交易及側流交易，說明聯屬公司間未實現損益應如何消除？ 解：(1)順流交易：1投資公司對被投資公司具有控制能力，則其公司間未實現損益應 予全部消除；2投資公司對被投資公司不具有控制能力，則其公司間未實現損 益應按期末持股比例予以消除。 解：(1)順流交易：1投資公司對被投資公司具有控制能力，則其公司間未實現損益應 予全部消除；2投資公司對被投資公司不具有控制能力，則其公司間未實現損 益應按期末持股比例予以消除。 【95 年正題及副題、96 年正題及副題】 (2)逆流交易：不論投資公司對被投資公司是否具有控制能力，其公司間未實現損 益應按約當持股比例予以消除。 (2)逆流交易：不論投資公司對被投資公司是否具有控制能力，其公司間未實現損 益應按約當持股比例予以消除。 【96 年正題、副題】 (3)側流交易：1投資公司對產生交易之各被投資公司均擁有控制能力，則各被投 資公司間未實現損益應按投資公司對產生損益之被投資公司約當持股比例消 除；2投資公司對產生交易之各被投資公司並非均擁有控制能力，則各被投資 公司間未實現損益應按投資公司持有各被投資公司之約當持股比例相乘後比 例消除 (3)側流交易：1投資公司對產生交易之各被投資公司均擁有控制能力，則各被投 資公司間未實現損益應按投資公司對產生損益之被投資公司約當持股比例消 除；2投資公司對產生交易之各被投資公司並非均擁有控制能力，則各被投資 公司間未實現損益應按投資公司持有各被投資公司之約當持股比例相乘後比 例消除。 2.非常損益項目之兩大特性？2.非常損益項目之兩大特性？【95 年正題】 解：(1)性質特殊：與正常營運無關所產生者。 解：(1)性質特殊：與正常營運無關所產生者。 (2)非經常發生：在可預見的未來將不會再度發生(2)非經常發生：在可預見的未來將不會再度發生。 3.會計原則變動理論上有何三種方法？我國現行會計原則規定主採何方法？3.會計原則變動理論上有何三種方法？我國現行會計原則規定主採何方法？ 【95 年正 題、副題】 解：(1)追溯重編法、當期調整法及推延調整法。 解：(1)追溯重編法、當期調整法及推延調整法。 (2)主採當期調整法（除少數情況，如存貨計價方法由後進先出法改為其他方法 或公司初次辦理公開發行而改變會計原則等，採追溯重編法） 。 (2)主採當期調整法（除少數情況，如存貨計價方法由後進先出法改為其他方法 或公司初次辦理公開發行而改變會計原則等，採追溯重編法） 。 4.設算稀釋每股盈餘4.設算稀釋每股盈餘之潛在普通股潛在普通股主要包括為何？【95 年正題、副題】 解：(1)可轉換成普通股之債務證券或權益證券（如轉換公司債或轉換特別股）解：(1)可轉換成普通股之債務證券或權益證券（如轉換公司債或轉換特別股） 。 (2)認股權或認股證(2)認股權或認股證。 (3)或有發行股票合約(3)或有發行股票合約。 5.財務會計與稅務會計有何差異？5.財務會計與稅務會計有何差異？【96 年副題】 解：(1)永久性差異：不會在未來迴轉之差異，如交際費認列不同所致認列之差異。 解：(1)永久性差異：不會在未來迴轉之差異，如交際費認列不同所致認列之差異。 (2)暫時性及盈虧互抵差異：會在未來迴轉之差異，此項差異於財務會計及稅務 會計皆認列為損益，但認列時間不同，基於費用與收入配合原則，暫時性差 異應作跨期間所得稅分攤，在財務會計產生遞延所得稅資產同預付觀念， 財務會計認列應繳之年度較晚或遞延所得稅負債同應付觀念，財務會計 認列應繳之年度較早 (2)暫時性及盈虧互抵差異：會在未來迴轉之差異，此項差異於財務會計及稅務 會計皆認列為損益，但認列時間不同，基於費用與收入配合原則，暫時性差 異應作跨期間所得稅分攤，在財務會計產生遞延所得稅資產同預付觀念， 財務會計認列應繳之年度較晚或遞延所得稅負債同應付觀念，財務會計 認列應繳之年度較早 。 4 第七章 現金流量分析 第七章 現金流量分析 一、是非題： 一、是非題： 1、 （O）所謂現金流量表，乃是以現金的流入與流出，彚整說明在企業特定期間營業、 投資與融資等活動對企業現金及約當現金之影響。 2、 （X）現金流量表的編製基礎僅指現金，不含約當現金。 （指現金與約當現金指現金與約當現金） 3、 （O）所謂約當現金，係指同時具備(1)隨時可轉換成定額現金及(2)即將到期且利率 變動對其價值之影響甚小者。 【96 年正題】 4、 （O）活期存款為現金流量表的編製基礎之一。 5、 （O）現金流量表的編製格式有二種，分別為直接法和間接法。二種方法最大不同之 處在營業活動之現金流量的計算與揭露。 6、 （X）依一般公認會計原則，現金流量表中不需要表達及揭露一些不影響現金流量的 重要投資及融資活動。 （仍應揭露表達仍應揭露表達） 。 7、 （X） 營業活動之現金流量是現金流量表中最重要的參考指標，但企業營業活動 之現金淨流量不一定要為正數。 （應為正數應為正數） 。 8、 （O）自由現金係指營業活動現金淨流入減去投資活動現金淨流出後之餘額，餘額若 為負數表示企業的投資過多。 9、 （O）成長型公司通常呈現本期純益及營業活動現金淨流入持續快速成長，投資活動 及現金流出大幅增加。 10、 （X）應用現金流量表分析時，不會存在不同會計原則及活動分類差異之問題。 （存 在 存 在） 11、 （O）定期存款雖可隨時解約，卻有傷及本金之重大罰款，則應作為短期投資之金 融商品；可轉讓定期存單如轉讓損失傷及本金，亦不可列為現金。 【95 年正題】 12、 （O）營業活動現金流量占本期純益比率為每一元本期純益可產生現金之比率，比 率愈高代表營業效率高。 【96 年副題】 二、解釋名詞： 二、解釋名詞： 1.現金流量表 SCF：1.現金流量表 SCF：乃是以現金現金的流入與流出，彙整說明企業在特定期間的營 業 、 投資 、 融資活動對企業現金及約當現金現金及約當現金之影響影響。 2.現金：2.現金：指廣義的現金，包括：庫存現金、活期存款、支票存款、可隨時解約之定期 存款、及可轉讓定期存單等 庫存現金、活期存款、支票存款、可隨時解約之定期 存款、及可轉讓定期存單等。 註：注意是非題：如定期存款或可轉讓定期存單之解 約，有傷及本金之重大罰款，如美國定期解約時罰 3 個月利息，則不可列為現金。 3.約當現金3.約當現金：指同時具備：11隨時可轉換成定額現金隨時可轉換成定額現金；2；2即將到期且利率變動對其價即將到期且利率變動對其價 值影響甚小者值影響甚小者； 註：； 註：常見約當現金包括自投資日起3 個月內3 個月內到期或清償之國庫券、 商業本票、銀行承兌匯票等 。 到期或清償之國庫券、 商業本票、銀行承兌匯票等 。 【96 年正題】 4.自由現金流量 ：即4.自由現金流量 ：即營業活動現金淨流量與投資活動淨流量之和營業活動現金淨流量與投資活動淨流量之和。( 營業活動現金 淨流入 投資活動現金淨流出= 營業活動現金流入量+ 投資活動流 入量)營業活動一般為正值為宜(本業賺錢)，投資活動為負值為宜(再投資報 酬率加權平均資金成本率WACC)，但自由現金流量（兩者之和）為正值為宜 。 。( 營業活動現金 淨流入 投資活動現金淨流出= 營業活動現金流入量+ 投資活動流 入量)營業活動一般為正值為宜(本業賺錢)，投資活動為負值為宜(再投資報 酬率加權平均資金成本率WACC)，但自由現金流量（兩者之和）為正值為宜 。 5.營業活動現金淨流量佔本期純益之比率：每一元本期純益可產生現金的比率，5.營業活動現金淨流量佔本期純益之比率：每一元本期純益可產生現金的比率，比率 愈高，高，營業效率愈高。 高。 可分析多家企業現金流量的管理績效 【96 年副題】 5 三、簡答題： 三、簡答題： 1.現金流量表主要係揭露何三活動有關的現金流量？其編製格式為何？各活動編製 格式是否均有差異？ 1.現金流量表主要係揭露何三活動有關的現金流量？其編製格式為何？各活動編製 格式是否均有差異？ 解：(1)1營業活動現金流量（解：(1)1營業活動現金流量（CFO） ；2投資活動現金流量(） ；2投資活動現金流量(CFI)；3融資活動現金流 量( 3融資活動現金流 量(CFF)。 。 (2)1直接法(2)1直接法：直接表達出各種營業活動之現金流入及流出。(此法較少人使用， 請參考 P.167，表 7-3)。 2間接法：間接法：自損益表之本期純益(損)本期純益(損)項目開始，逐項調節A.A.加回不動用加回不動用 現金現金的費用或項目及B.的費用或項目及B.調整調整與營業活動有關的與營業活動有關的流動資產或負債之本期增減流動資產或負債之本期增減 數數。 現行會計原則要求，企業應提供本期損益本期損益與營業活動現金流 量之調節表 營業活動現金流 量之調節表(內容相當於採用間接法間接法編製之現金流量表) 。 (3)1營業活動有差異；2投資活動及融資活動無差異。 註：只有營業活動分直 接法及間接法 (3)1營業活動有差異；2投資活動及融資活動無差異。 註：只有營業活動分直 接法及間接法 2.管理不佳之危機公司有何特徵？ 2.管理不佳之危機公司有何特徵？ 解：(1)本期純益營業活動淨現金流量。 解：(1)本期純益營業活動淨現金流量。 (2)營業活動淨現金流量0。 註：(2)營業活動淨現金流量0。 註：注意例外：若為成長型企業則屬暫時性現象注意例外：若為成長型企業則屬暫時性現象。 3.3. 本期純益與營業活動現金流量間的關係為何？ 何？ 解：(1)解：(1)本期純益與其營業活動現金呈現正方向正方向關係變動： 11本期純益增加增加 ，營業活動現金淨流量增加增加 ：獲利增加，營業活動現 金淨流入增加，公司的競爭力在提升競爭力在提升中【95 年副題、96 年副題】 。 22本期純益減少減少 ，營業活動現金淨流量減少減少 ：甚至變成淨流出，營業 衰退型 營業 衰退型公司常態，持續可能導致財務危機導致財務危機。 (2)(2) 本期純益與其營業活動現金呈現反方向反方向關係變動： 11獲利增加增加 ，營業活動現金淨流量減少減少 ：外強中乾型外強中乾型企業(主要原因主要原因可 能是：A應收款大量增加A應收款大量增加、B.存貨大量增加B.存貨大量增加、C.採權益法認列的長期投資利C.採權益法認列的長期投資利 益大增益大增。) 【95 年正題、副題】 。 22獲利減少減少 ，營業活動現金淨流量增加增加 ：原因較多，可能是當年景氣 差，公司保守應對，也可能是非營業事項損失(如投資損失或資產減損)所 造成，應進一步注意其原因。 4.4. 試依表 7-3 之現金流量分析表，設算鴻海 88 至 91 年度現金淨流量，設算各年度之 自由現金？並說明各年度營業活動、投資活動與融資活動間的關係？ 【95 年副題、 96 年正題】 解：(1) 88 至 89 年度解：(1) 88 至 89 年度：自由現金為負數，屬積極投資階段，不足之數，多半以融資 活動而來之現金支應 自由現金為負數，屬積極投資階段，不足之數，多半以融資 活動而來之現金支應【95 年副題、96 年副題】 。 (2) 90 至 91 年度(2) 90 至 91 年度：自由現金為正數，亦即投資活動的現金流出少於營業活動的 現金流入，而融資活動現金為淨流出，表示該公司的投資行為趨於保守，多 餘的現金用於債務之清償 自由現金為正數，亦即投資活動的現金流出少於營業活動的 現金流入，而融資活動現金為淨流出，表示該公司的投資行為趨於保守，多 餘的現金用於債務之清償【95 年副題、96 年正題】 。 5. 現金流量與企業類型關係為何？ 5. 現金流量與企業類型關係為何？ 解：(1)解：(1)成長型公司成長型公司：本期純益及營業活動現金淨流入持續快速成長(幅度大：本期純益及營業活動現金淨流入持續快速成長(幅度大)。 。 6 (2)(2)穩健的績優成熟型公司穩健的績優成熟型公司：本期純益及營業活動現金淨流入持績成長，但幅度 不大 ：本期純益及營業活動現金淨流入持績成長，但幅度 不大。 (3)(3)營業衰退的夕陽型公司營業衰退的夕陽型公司：本期純益及營業活動現金淨流入持績下降：本期純益及營業活動現金淨流入持績下降。 (4)(4)財務危機型公司財務危機型公司：本期純益成長：本期純益成長 ，但營業活動現金淨流出營業活動現金淨流出 。存有應收 帳款、存貨、轉投資等管理不良，或營收造假。 第八章 營業獲利能力之分析 第八章 營業獲利能力之分析 一、是非題： 一、是非題： 1、 （X）獲利能力通常係指一個企業在一定期間內賺取利潤的能力。獲利能力的大小是 一種絕對金額大小的觀念。 （相對金額相對金額） 2、 （O）常用衡量企業營業獲利能力的指標為淨利率，其計算式為淨利除以營業收入。 3、 （O）如果公司財務報表未能忠實表達，其盁餘品質不佳，則分析前必須加以調整。 4、 （X）剩餘利益為淨利減去資金成本後之餘額，在正常情況下均是愈低愈好。 （愈高 愈好 愈高 愈好） 5、 （X）只有投資人會關心企業獲利能力之大小及持續性和成長性。 （所有關係人都關 心 所有關係人都關 心） 6、 （O）營業收入及其成長反映企業的行銷能力是營業獲利能力的基礎，是企業的本業 也是企業發展的保証。 7、 （O）企業的主要獲利活動來自繼續營業部分之收益或費損。 8、 （X） 企業的本期淨利全數來自繼續營業部分之收益或費損。 （停業部門、非常損益、 會計原則變動影響數 停業部門、非常損益、 會計原則變動影響數） 9、 （X）營業毛利減去營業費用後得本期淨利。 （應為營業淨利應為營業淨利） 10（O）存貨週轉率係指銷貨成本淨額除以平均存貨之比率。 11、 （O）損益主要目的為衡量企業的淨利與淨損，其揭露方式係將主要營業活動的損 益以總額報導，非主要營業活動以淨額報導。 【95 年正題】 12、 （O）不同的純益內容代表的意義不同，息前純益係假設企業當期沒有舉借任何金 融性負債，在沒有任何利息費用的情況下所獲得的淨利。 【95 年正題】 二、解釋名詞： 二、解釋名詞： 1.非常損益1.非常損益：性質特殊，不常發生且金額重大事項之稅後損益。 2.會計原則變動累積影響數2.會計原則變動累積影響數：在合理條件下，由一個公認會計原則，改變為另一個會 計原則，對期初餘額的稅後影響稅後影響數。 3.盈餘管理盈餘管理：企業經由會計資訊的編製會計資訊的編製，來改變外界對公司經營績效的觀感外界對公司經營績效的觀感。 【95 年 正題、副題】 4.變動成本變動成本：總成本會會隨著銷貨之變動而等比例變動者，稱之。 5.固定成本固定成本：總成本不會不會隨著銷貨變動而變動者。 6.邊際貢獻率(6.邊際貢獻率(亦可稱邊際成本)： （銷貨收入變動成本） 銷貨收入（銷貨收入變動成本） 銷貨收入，即邊際貢獻 銷貨收入。 7.邊際貢獻邊際貢獻：銷貨收入變動成本銷貨收入變動成本。 8.損益兩平點：損益兩平點：是指無利潤亦無損失無利潤亦無損失的銷貨收入或銷貨數量。 9.損益兩平之銷貨收入：固定資產邊際貢獻率損益兩平之銷貨收入：固定資產邊際貢獻率。 7 10.損益兩平之銷售量：固定資產邊際貢獻損益兩平之銷售量：固定資產邊際貢獻。 【96 年正題】 11.營業槓桿營業槓桿：利用固定成本與變動成本之相對組合，以增加利潤之程度。 註：當銷 收增加 1%，則營業利益所增加的倍數（營業收入淨額變動營業成本及費用） 營業利益 （營業收入淨額變動營業成本及費用） 營業利益邊際貢獻營業利益邊際貢獻營業利益 【95 年正題及副題、96 年副題】 三、簡答題： 三、簡答題： 1.獲利能力的功能為何？影響經營獲利能力的因素為何？ 解：(1)1保障投資人的權益；2衡量債權人投入資金的安全性；3政府機 關行使法律賦予管理職能；4保障員工的工作權；5評估專業經理人 經營績效。 (2)1營業收入及其成長；2收取現金能力；3成本抑減能力；4風險控管；5財 務狀況。 2.依 P.196198 表 8-58-7，試說明博達公司 87 年至 92 年現金流量表、損益表趨勢 分析及共同比損益表分析發現之問題為何？ 解：(1)解：(1)87 至 90 年營業活動及投資活動各年度均為負數營業活動及投資活動各年度均為負數，即各年度自由現金流量均為自由現金流量均為 負數負數，故須依融資活動融資活動包括現金增資及轉換公司債以取得資金，但因”非”非” 屬成長型企業屬成長型企業，故其銷貨收入增加並不足以呼應其成長之預期銷貨收入增加並不足以呼應其成長之預期，且應收帳款應收帳款 及存貨之增加不斷擴大及存貨之增加不斷擴大，故報表可靠性及風險值得憂慮報表可靠性及風險值得憂慮。 (2)(2)92 年銷貨收入已跌到 89 年銷貨之 60%，92 年銷貨毛利則為 89 年之 48%，顯 示該公司風險甚大。 (3)(3)營業費用比由 89 年之 5.91%大幅上升至 92 年之 73.36%，顯示其管理當局對 於營業費用的控制力日漸下降。 3.常用的企業營業獲利能力的分析指標為何？ 3.常用的企業營業獲利能力的分析指標為何？ 解 ： 參考P.199表8-8 常用的營業獲利能力指標 。 注意定義公式及分析說明(很重要) 解 ： 參考P.199表8-8 常用的營業獲利能力指標 。 注意定義公式及分析說明(很重要) 4.利潤定義若考量租稅及融資活動因素影響有何三定義，以及設算之報酬率或純益率 高低排列為何？ 4.利潤定義若考量租稅及融資活動因素影響有何三定義，以及設算之報酬率或純益率 高低排列為何？ 解：(1)解：(1)排除租稅與融資活動影響：稅前息前純益【稅前純益利息支出】 ，最高排除租稅與融資活動影響：稅前息前純益【稅前純益利息支出】 ，最高。 【96 年副題】 (2)(2)考量融資但排除租稅活動影響：稅後息前純益【 （稅後純益利息支出(1考量融資但排除租稅活動影響：稅後息前純益【 （稅後純益利息支出(1 稅率） 】 ，介於中間稅率） 】 ，介於中間。 【95 年正題、96 年正題】 (3)(3)考量租稅與融資活動影響：稅後純益，最低考量租稅與融資活動影響：稅後純益，最低。 5.常用的資產運用效率指標為何？ 5.常用的資產運用效率指標為何？ 解：參考 P.203 表 8-10 常用的資產運用效率指標。 注意定義公式及分析說明(很重 要) 解：參考 P.203 表 8-10 常用的資產運用效率指標。 注意定義公式及分析說明(很重 要) 【95 年正題、96 年正題及副題】 6.盈餘品質三構成條件為何？ 6.盈餘品質三構成條件為何？ 解：(1)解：(1)盈餘的持續性持續性愈高，則品質愈好。 (2)(2)盈餘的可預測性可預測性愈高，則品質愈好。 (3)(3)盈餘被人操緃被人操緃的程度愈低，則品質愈好。 7.7.若台北公司，固定成本1,000,000，變動成本=600,000，則邊際貢獻率為何？損 益兩平銷售收入為何？ 為何？損 益兩平銷售收入為何？若銷售單價為 100，則邊際貢獻=40，則損益兩平量為何？損益兩平量為何？若 預計利潤=200,000，則銷售收入為何？ 8 解：(1)(1,000,000-600,000)1,000,00040%解：(1)(1,000,000-600,000)1,000,00040%。 (2)(2)損益兩平之銷貨收入=固定成本/邊際貢獻率=1,000,000/40%=2,500,000。 (3)(3)損益兩平之銷貨量=固定成本/每單位之邊際貢獻=1,000,000/40=25,000(單 位)。 (4)(4)損益兩平之銷貨收入=(固定成本+預計利潤)/邊際貢獻 =(1,000,000+200,000)/40%=3,000,000。 第九章 投資報酬分析 第九章 投資報酬分析 一、是非題： 一、是非題： 1、 （O）投資報酬係公司的盈餘和投入資金間的關係，主要係用以衡量公司運用投入資 金產生的利潤績效是否良好，這個指標屬綜合性的全面衡量。 2、 （X）報酬一詞指經營過程中所造成之淨資產增減，報酬只有一個數字，如此才能精 確衡量報酬與投入資金之關係。 （報酬應隨投入資金定義的不同而異報酬應隨投入資金定義的不同而異） 3、 （O）股東權益率的高低取於企業營業、投資及融資活動管理續效之好壞，所以分析 時必須拆解分析才能瞭解公司的真正獲利關鍵及其可改善之處。 4、 （O）投資報酬因行業別不同而有不同的水準，常用的投資報酬率指標為:股東權益 報酬率和資產報酬率。 5、 （O）股東權益報酬率是本期純益除以平均股東權益，我國公開發行公司定期公布之 財務比率分析中已提供計算好之數字，分析者可以直接引用。 6、 （X）資產週轉率為資產總額除以銷貨淨額。 （銷貨淨額平均資產總額銷貨淨額平均資產總額） 7、 （O）財務槓桿率為總資產除以股東權益，較高的財務槓桿代表資金來自股東之比例 愈小，使企業在景氣低迷時承受較高的壓力。 8、 （X）股東權益報酬率和資產報酬率是企業二個評估整體績效的重要指標，主要差異 在於投入資金的定義，股東權益報酬率將外部資金(負債)包含在投入資金內。 （應 為資產報酬率 應 為資產報酬率） 9、 （O） 經濟附加價值(Economic Value Added)係將權益資金成本納入考量的獲利指標， 其計算為將純益純益減除資金成本。 10、 （O） 不具生產力的資產不具生產力的資產包含閒置廠房或設備，在建工程、陳舊或過時存貨(依 會計原則應沖銷列為費用) ， 用途受限制之現金及遞延項目(如遞延所得稅資產)等。 二、解釋名詞： 二、解釋名詞： 1.投資報酬（）1.投資報酬（） ：係公司的盈餘和投入資金間的關係，主要係用以衡量公司運 用投入資金產生的利潤績效是否良好。 註：亦稱資本報酬，此時的資本係不同含義 的資本，而非只限於公司的資本或股東權益。 2.股東權益報酬率2.股東權益報酬率：用來衡量股東投資報酬率的指標。 3.資產報酬率3.資產報酬率：衡量每單位資產所創造效益的指標。 三、簡答題： 三、簡答題： 1.資本(投入資金)定義有何三定義？註：設算投資報酬率之分子(利潤)定義可參考 第八章 1.資本(投入資金)定義有何三定義？註：設算投資報酬率之分子(利潤)定義可參考 第八章 解：(1)負債和股東權益 （即總資產） 合計數解：(1)負債和股東權益 （即總資產） 合計數：另考量1不具生產力的資產是否扣除不具生產力的資產是否扣除 【95 年正題（P.223 贊成扣除之原因） 】 ；2無形資產是否扣除；3累積折舊是否加 回(註：杜邦法主張加回)。 ；2無形資產是否扣除；3累積折舊是否加 回(註：杜邦法主張加回)。 (2)長期負債和股東權益合計數。 (2)長期負債和股東權益合計數。 (3)股東權益。 註：設算出來之投資報酬率即等於股東權益報酬率 (3)股東權益。 註：設算出來之投資報酬率即等於股東權益報酬率 2.股東權益報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？註：即杜邦分 析法：假設資產報酬率不考慮利息稅盾效果(即分子亦為稅後純益) 2.股東權益報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？註：即杜邦分 析法：假設資產報酬率不考慮利息稅盾效果(即分子亦為稅後純益) 解：股東權益報酬率解：股東權益報酬率： 【95 年副題、96 年正題及副題】 股東權益報酬率（） 股東權益 稅後純益 總資產 稅後純益 股東權益 總資產 （資產報酬率） （財務槓桿率） 銷貸淨額 稅後純益 總資產 銷貨淨額 股東權益 總資產 （純益率） （資產週轉率） （財務槓桿率） 9 3.資產報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？註：有考慮利息稅 盾效果，即分子為【稅後純益利息支出(1-稅率)】 3.資產報酬率如何設算及拆解，以及在財報分析中之用途為何？註：有考慮利息稅 盾效果，即分子為【稅後純益利息支出(1-稅率)】 解：資產報酬率解：資產報酬率： 【96 年正題】 資產報酬率（） 平均資產總額 稅息支出稅後純益 )-(1*+ 平均資產總額 稅後息前純益 營業收入 稅後息前純益 資產總額 營業收入 營業活動績效 投資活動績效 融資活動績效 營業活動績效 投資活動績效 4.股東權益報酬率與資產報酬率之主要差異為何？【P.241】 4.股東權益報酬率與資產報酬率之主要差異為何？【P.241】 解：(1)解：(1)投入資金投入資金的定義(分母)：1股東權益報酬率的定義(分母)：1股東權益報酬率未未考量外部資金(負債)；2資產報 酬率 考量外部資金(負債)；2資產報 酬率有有考量外部資金(負債)。 考量外部資金(負債)。 (2)(2)利息稅盾利息稅盾考量(分子)：1股東權益報酬率考量(分子)：1股東權益報酬率未未考量利息稅盾，即採稅後純益；2 資產報酬率 考量利息稅盾，即採稅後純益；2 資產報酬率有有考量利息稅盾，即採【稅後純益利息支出(1-稅率)】 。 考量利息稅盾，即採【稅後純益利息支出(1-稅率)】 。 5.5.何謂剩餘利益及經濟附加價值？及與投資報酬率主要差異？【P.186、227228】 解：(1)1解：(1)1剩餘利益營業利益營業資產最低報酬率剩餘利益營業利益營業資產最低報酬率； 22經濟附加價值稅後純益投入資金資金成本率經濟附加價值稅後純益投入資金資金成本率。 10 (2)(2)是否應用資金成本資金成本以衡量績效：1剩餘利益及經濟附加價值有應用剩餘利益及經濟附加價值有應用；2投資報投資報 酬率則無應用酬率則無應用。 。 第十章 信用分析 第十章 信用分析 一、是非題： 1、 （O）所謂短期償債能力，係指企業應付的即將到期債務的償債能力，所謂即將到 期債務係指預期於資產負債表日後十二個月內償付之流動負債金額。 2、 （O） 分析企業償債能力的目的主要是預測未來現金流量的時間，金額及其不確定性， 以判斷資金之返還是否存在風險。 3、 （X）財務結構中常用來分析償債能力的指標有二，分別為資產佔負債比率（應為負 債佔資產的比率 應為負 債佔資產的比率） ，長期資金佔固定資產比率。 4、 （X）用途受限制之現金或約當現金應列為流動資產。 （不得列記流動資產不得列記流動資產） 5、 （X）資產不一定要按其流動性區分為流動資產與非流動資產。 （要分開要分開） 6、 （O）企業之營業週期係指自取得原料，進入生產程序，至其實現為現金所經過之時 間。 7、 （O）流動比率被應用於短期償債能力分析時，理論上至少應大於 1(100%)，一般較 理想狀態為 2(200%)。 8、 （O）被列入速動比率計算的流動資產，稱之為速動資產 ，包含；現金及約當現 金、短期投資、應收帳款、應收票據。 9、 （X）利息保障倍數，為稅前息前純益除以本期利息費用之比率，亦即稅前息前純益 為其利息之倍數，理論上此倍數愈大對權債人愈沒有保障。 （愈高愈有保障愈高愈有保障） 10、 （O）短期償債能力短期償債能力之分析：較強調營業活動的績效績效及流動性流動性的分析；長期償債能 力的分析：分析指標與債務之間關係較間接，常被分析的二大基本要素為資本結構資本結構 及獲利能力獲利能力。 二、解釋名詞： 二、解釋名詞： 1.短期償債能力1.短期償債能力：係指企業對即將到期即將到期債務的償債能力。所謂即將到期債務 ，是 指預期於資產負債表日後 12 個月(一年)內個月(一年)內清償之流動負債金額。 2.2.營業週期：係指自取得原料，進入生產程序，至其實現為現金所經過之時間。 註： 營業週期中，從付出現金到收回現金的天數，其長短攸關企業流動性分析 ，週期 愈短，流動性愈強 營業週期中，從付出現金到收回現金的天數，其長短攸關企業流動性分析 ，週期 愈短，流動性愈強 3.遞延所得稅資產：遞延所得稅資產：因財務會計財務會計和稅務會計稅務會計暫時性差異差異而產生之所得稅資產，可減少 未來租稅的給付。 4.待處分長期股權投資：待處分長期股權投資：待處分長期股權投資是預期在 1 年內年內出售之採權益法之長 期投資 採權益法之長 期投資 ，分類為流動資產。 5.營運資金營運資金：係指流動資產流動資產流動負債流動負債。 【95 年正題】 6.流動比率流動比率：流動比率係指流動資產流動負債。意指每 1 元的流動負債，有多少元的 流動資產備供抵償。 【95 年正題】 7.速動比率：速動比率：速動比率是比流動比率更嚴格的短期償債指標。 註：速動資產包括包括：現 金及約當現金 現 金及約當現金、短期投資短期投資、應收帳款、應收帳款、和應收票據應收票據等(即流動資產減存貨及預付款 項)。速動比率以不小於不小於 1 為佳，若大於 1，代表速動資產有足夠償債能力以支付流 動負債。 8.現金比率現金比率：係營業活動淨現金流量營業活動淨現金流量流動負債流動負債，代表營業活動而來之淨現金，可用 以支付流動負債之比率，相對於流動比率，此項為動態資產動態資產概念。 9.負債佔資產比率：負債總額資產總額。負債佔資產比率：負債總額資產總額。此比率愈高，代表對外部資金的依存度愈 高，利息負擔愈大。 10.長期資金占固定資產比率：（股東權益淨額長期負債）固定資產；長期資金占固定資產比率：（股東權益淨額長期負債）固定資產；正常狀況應 1，若1，代表投資過剩投資過剩，或動用流動負債動用流動負債，以供固定資產投資之用，此乃危險危險 信號，須加以留意改善。【95 年正題、96 年正題】 11.利息保障倍數：稅前息前純益本期利息費用。利息保障倍數：稅前息前純益本期利息費用。此比率愈高，對債權人愈有保障， 可用來衡量企業是否有足夠能力償付利息費用。【95 年正題及副題】 12.現金流量比率現金流量比率：來自營業活動淨現金流量流動負債營業活動淨現金流量流動負債。此比率愈大流動性愈高，償 債能力愈好，此比率為動態資產動態資產的概念，可以配合流動比率流動比率一起分析企業的流動性流動性。 註：1同：現金流量比率與流動比率同為衡量短期償債能力；2異：現金流量比 率為衡量之動態指標，而流動比率為靜態指標。【95 年正題】 13.現金流量允當比率現金流量允當比率：最近五五年營業現金流量合計數營業現金流量合計數最近五五年（資本支出存貨增 加數現金股利 資本支出存貨增 加數現金股利）；分析營業活動現金支應資本支出、存貨增加數、現金股利之能 力； 資本支出、存貨增加數、現金股利之能 力；此比率愈大愈好愈大愈好，除非處於成長期，此比率以高於高於 1 為佳為佳，因為1 代表營業營業 而來的現金而來的現金(資本支出、必要存貨增加及股利支出資本支出、必要存貨增加及股利支出)。 註：1現金流量允當比率現金流量允當比率係 衡量長期償債能力長期償債能力，因分析達五年故排除排除異常性及循環性因素影響；2現金流量比現金流量比 率率係衡量短期償債能力短期償債能力，因分析僅一年故易受易受異常性及循環性因素影響。 三、簡答題： 三、簡答題： 1.營業週期圖為何？【P.248 圖 10-1 營業週期圖】如何設算營業週期？如何設算淨 營業週期？ 1.營業週期圖為何？【P.248 圖 10-1 營業週期圖】如何設算營業週期？如何設算淨 營業週期？ 解：解：(1) 存貨銷售天數存貨銷售天數 帳款收現天數帳款收現天數 購入存貨 (產生應付帳款) 銷貨存貨 (產生應收帳款) 收到現金 付出現金 淨營業週期淨營業週期 週期週期 活動活動 應付帳款應付帳款 付現金天數付現金天數 營業週期 11 12 (2)(2)應收帳款收現天數存貨出售天數應收帳款收現天數存貨出售天數。 。 (3)(3)應收帳款收現天數存貨出售天數應付帳款付現天數應收帳款收現天數存貨出售天數應付帳款付現天數 註：1應收款項週轉 率 應收款項週轉 率賖銷淨額(或銷貨收入淨額)平均應收帳款；2存貨週轉存貨週轉率率銷貨成本 解：(1)解：(1) ； 配剩餘財產 ； 配剩餘財產等五項權益。 3. 3.題及副題】何謂正財務槓桿及負 解：(1)解：(1)時，對舉債融資舉債融資的利用，又稱財務槓桿率財務槓桿率，其 平均存貨；3應付帳款週轉率應付帳款週轉率銷貨成本平均應付帳款 2.股東權益之特性及五大權益為何？【P.261】債權人之二大權利為何？【P.262】 2.股東權益之特性及五大權益為何？【P.261】債權人之二大權利為何？【P.262】 股東權益屬於永久性資金永久性資金的性質，具有1分配股息紅利；2選舉與被選舉權分配股息紅利；2選舉與被選舉權 3參與公司重大決策；4優先認購新股；53參與公司重大決策；4優先認購新股；5及分分 (2)1強制請求定期付息；2強制請求到期還本。 (2)1強制請求定期付息；2強制請求到期還本。 財務槓桿的定義為何？【95 年正題及副題、96 年正 財務槓桿？分析重點為何？【P.262263、241】 1 1企業在制定資本結構決策資本結構決策 計算為總資產股東權益總資產股東權益。 22在融資活動融資活動中適當舉債舉債，調整資本結構，以增加企業純益純益，又稱為財 (2)(2) 務槓桿指數，其計算為股東權益報酬率總資產報酬率股東權益報酬率總資產報酬率。 1若舉債經營使得企業每股利潤上升利潤上升，便稱為正財務槓桿正財務槓桿； 22若舉債經營，使得每股利潤下降利潤下降，通常稱為負財務槓桿負財務槓桿。 1股東權益(股東權益報酬率總資產報酬率)負債(總資產報酬率利 率)；所以 1股東權益(股東權益報酬率總資產