研究货币、银行和金融市场的原因.ppt

第1章,研究货币、银行和金融市场的原因,本章学习目标,金融市场和金融机构不仅和个人日常生活息息相关，而且关系到数以亿计资金流动，会依次影响到企业的利润、商品和服务。在全球化的今天，一个国家或经济体内的金融波动不但会影响本国的经济，而且会影响其他国家的经济和民生。本章主要了解货币、金融市场和银行的重要性，掌握总产出、总收入、物价水平等基本概念。,为什么要研究金融,近期新闻：大额协议存款利率下行个别银行出现拒存-财经网大额存款利率和我有关系吗？新闻里的“上海银行间同业拆借利率（Shibor）”是什么？美联储宣布不大可能改变利率Fed:Interestratesunchanged,noratehikeslikelytilllate2014.对美国个人、企业有何影响？个人：就业、日常消费、买房、买车、和其他投资。企业：投资、借贷,本章主要研究对象,考察诸如债券、股票以及外汇市场的运行机制考察诸如银行和保险公司等金融机构的运行机制考察在整体经济运行过程中货币所发挥的作用,金融市场,金融市场是资金从拥有闲置资金的人那里转移到资金短缺者手中的场所资金（闲置）资金贷款者借款者场所（实体、虚拟）金融市场与国民经济的相互作用,债券市场和利率,证券（金融工具）是对于发行者的未来收益或者资产的一种求偿权证券（security）/金融工具(FinancialInstrument)求偿权（financialclaim）债券是承诺在约定期限内、定期偿付的债务证券债券（Bond）债务（Debt）利率是借款的成本或者是用于偿付资金租费的价格利率本质是个价格、是个成本,图1-119502008年部分债券利率,资料来源:FederalReserveBulletin;/releases/H15/data.htm.,实例：,来自农业银行的利率和历史利率,股票市场,普通股股票：代表了其持有人对于公司具有一定份额的所有权一股股票代表了对于公司的资产和收益所具有的求偿权,图1-219502008年以道琼斯工业平均指数显示的股票价格情况,资料来源:DowJonesIndexes:,美国股票、债券、通胀历史曲线,来源：Ibbostson报告,Historicalreturnsofstocks,bondsandinflation,股票交易市场,NewYorkStockExchange（NYSE主页）,股票交易市场,上海证券交易所（上交所主页）,股票市场,股民：当年炒股还得拼体力（来源：新浪）,金融机构和银行,金融中介机构：是指那些吸纳存款资金、并且向需要资金的人提供贷款的机构银行:吸收存款并且发放贷款其他的金融机构：保险公司、财务公司、养老基金、共同基金以及投资银行等,金融创新与危机,金融创新(FinancialInnovation)特别是在信息时代和电子金融兴起的条件下涌现出来(e-money,e-finance)金融危机（FinancialCrisis）是指以资产价格的急剧下跌以及大量金融机构和非金融类企业的破产倒闭为特征的金融市场出现的严重崩溃现象,货币,货币：为人们广为接受，用于购买商品和服务的支付活动或偿付债务的任何事物看看1930年代，美国人用过什么当货币,货币与经济周期,实证研究结果表明货币在经济周期的产生过程中发挥了重要的作用经济衰退（失业）和经济扩张对于每一个人都会产生影响货币理论考察的是货币供应的数量变化与总体经济活动和物价水平的变化之间的关系,图319502008年美国的货币供应量的增长（M2年增长率）与经济周期情况,注：阴影部分为经济衰退资料来源：FederalReserveBulletin,p.A4,Table1.10;/releases/h6/hist/h6hist1.txt.,图1-419502008年美国的物价总水平和货币供应量,资料来源:/fred/data/gdp/gdpdef;/releases/h6/hist/h6hist10.txt.,货币与通货膨胀,物价总水平（AggregatePriceLevel）是指经济中商品和服务的平均价格物价总水平的持续上升（通货膨胀,Inflation）将会对于所有经济主体产生影响有关数据表明货币供应量和物价总水平之间存在着联系正相关,图1-519972007年部分国家平均通货膨胀率与货币供应量平均增长比率,资料来源:InternationalFinancialStatistics.,货币与利率,利率是货币的价格20世纪80年代以前，货币供应量的增长和美国长期国债利率之间存在着密切的联系大体正相关20世纪80年代以后，两者之间的关系变得比较模糊，然而货币供应量的增长依然是利率的重要影响因素之一,图1-619502008年货币供应量增长（M2年增长率）和利率（美国政府长期国债）情况,资料来源:FederalReserveBulletin,p.A4,Table1.10;/releases/h6/hist/h6hist1.txt.,图1-719502008年政府预算盈余或预算赤字占国内生产总值的百分比,资料来源:/usbudget/fy06/sheets/hist01z2.xls.,货币政策与财政政策,货币政策是指对于货币和利率的管理在美国，货币政策是由联邦储备体系(Fed)来执行的财政政策是对于政府支出和税收问题的管理财政赤字是指在特定的一年中政府的支出超过税收收入的差额财政盈余是指在特定的一年中政府税收收入超过支出的差额必须通过借款来弥补预算赤字,图1-819702008年美元汇率变动情况,资料来源：FederalReserve:/releases/H10/summary/indexbc_m.txt/.,人民币美元汇率历史变动,外汇市场,外汇市场是指进行货币兑换活动的场所外汇汇率是指一个国家货币对于另一个国家货币的价格对个人、企业的影响外汇市场是确定外汇汇率的场所,国际金融,在全世界范围内，金融市场的一体化趋势不断增强金融市场本身以及制造业国际金融体系对于各国的国内经济活动具有极为重要的影响：一个国家汇率政策的选择是如何影响到这个国家的货币政策的？资本管制措施对于国内金融体系和整体经济绩效会产生什么样的影响?诸如国际货币基金组织（IMF）之类的国际金融组织应该发挥什么样的作用?,我们在研究货币