硕士学位论文-国际原油价格的影响因素分析及其预测研究.pdf

硕士论文国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 摘要 l I I II I II I I III III I III I I Y 2 0 6 2 2 0 8 新世纪以来，国际原油价格呈现出不同于过去的运动规律，其价格波动比2 1 世纪 以前的价格波动更加频繁和剧烈，这一现象已经难以运用传统的经济理论进行合理有效 的解释。在这一背景下，对国际原油价格波动的原因进行研究和国际原油价格进行预测 具有重要的现实意义。本文采用定性分析与定量分析相结合的研究方法，对造成国际原 油价格剧烈波动的影响因素进行了定性分析，并且对国际原油价格分别运用不同的预测 模型进行定量分析，比较各自模型的优劣，选出相对优良的预测模型。 本文主要得到以下研究结论：( 1 ) 国际石油供需关系是决定原油价格变化的根本原 因，是长期的影响因素。而在短期内，如汇率变动、突发政治事件、气候异常、期货市 场上的投机因素等都会通过对石油的供求关系造成冲击或改变投资者对供求关系的预 期而对石油价格造成短期的影响。( 2 ) 国际原油价格的影响因素不断走向多元化和复杂 化。( 3 ) A R M A 模型在国际原油价格短期预测方面还是有一定的可行性的，但其在国 际原油价格长期预测时效果一般较差。( 4 ) 国际原油价格月度对数收益率具有波动集 群的特征，仅从参数方法角度考虑，实证得出：与A R I M A 模型相比，A R - G A R C H 模 型预测精度有一定的提高。( 5 ) 与剐R G A R C H 模型和A R I M A 模型相比，非线性的 B P 神经网络模型在预测国际原油价格方面具有明显的优势。 关键词：国际原油价格，定量分析，B P 神经网络模型 硕士论文 A b s t r a c t S i n c et h en e wc e n t 哪) t h ep r i c eo fi n t e m a t i o n a lc r u d eo i lh a ss h o w nad i f f e r e n tl a w c o m p a r i n g 、) l ，i t l lt h a to ft h ep a s t T h ef l u c t u a t i o ni np r i c eh a sb e e nm o r ef r e q u e n ta n df i e r c e ， a n dt h ep h e n o m e n o nc a nn o tb er e a s o n a b l ye x p l a i n e db yt r a d i t i o n a le c o n o m i ct h e o r y U n d e r s u c hc i r c u m s t a n c e ，i tp l a y sag r e a tr o l et oa n a l y z et h er e a s o no ft h ef l u c t u a t i o ni nc r u d eo i l p r i c ea n dp r e d i c tt h ef u t u r ep r i c eo fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i l I nT h i sp a p e r , b o t hq u a l i t a t i v ea n d q u a n t i t a t i v em e t h o d sa r eu s e dt oa n a l y z et h ep r o b l e m W eu s eq u a l i t a t i v em e t h o dt o d e t e r m i n et h em a i nf a c t o r st h a tl e a dt ot h ef i e r c ef l u c t u a t i o no fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e A l s o ，q u a n t i t a t i v em e t h o di su s e dt op r e d i c tt h ep r i c eo fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lu n d e rd i f f e r e n t m o d e l s T h i st e x tw i l lc h o o s et h eb e s to n ef r o mt h e s em o d e l sb yc o m p a r i n gt h e i ra d v a n t a g e s a n dd i s a d v a n t a g e s T h ec o n c l u s i o n so ft h er e s e a r c ha r ea sf o l l o w s ：( 1 ) T h er e l a t i o no fs u p p l ya n dd e m a n d o fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i li st h em o s ti m p o r t a n ta n dl o n g e f f e c t i n gf a c t o r W h i l ei ns h o r tt e r m s ， r a r ee v e n t s ，g u s t yp o l i t i c a le v e n t s ，u n u s u a lc l i m a t e ，s p e c u l a t i o nf a c t o r so nf u t u r em a r k e t sa n d o t h e rf a c t o r sw i l lh a v es h o r te f f e c to nt h eo i lp r i c eb yi m p a c t i n go rc h a n g i n gi n v e s t o r s p r e d i c t i o nt o w a r d st h er e l a t i o no fs u p p l ya n dd e m a n d ( 2 ) T h ef a c t o r st h a ti n f l u e n c et h ep r i c e o fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lb e c o m em o r ea n dm o r ea n dt h er e a s o n so ft h ej u m p si np r i c e b e c o m em o r ec o m p l e x ( 3 ) A R I M Am o d e lh a sc e r t a i nf e a s i b i l i t yo np r e d i c t i o no fs h o r t - t i m e i n t e r n a t i o n a lc r u d eo i l ，b u th a sl i t t l ee f f e c to nt h ep r e d i c t i o no fl o n g - t i m ei n t e r n a t i o n a lc r u d e o i lp r i c e ( 4 ) T h ev o l a t i l i t yo fI n t e r n a t i o n a lc r u d eo i l S m o n t h l yl o g a r i t h mi n c o m ec l u s t e r s U s i n gt h ep a r a m e t e rm o d e l s ，w eo b t a i nac o n c l u s i o nt h a tc o m p a r i n g 谢t ht h a to fA R I M A m o d e l ，t h ep r e d i c t i o na c c u r a c yo fA R - G A R C Hm o d e lh a ss o m ei m p r o v e m e n t ( 5 ) C o m p a r i n g 、) l ，i 廿lA R - G A R C Hm o d e la n dA R I M A m o d e l ，n o n l i n e a rB Pn e r v en e tm o d e lh a sa no b v i o u s a d v a n t a g eo nt h ep r e d i c t i o no fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e K e yw o r d s ：T h ep r i c eo fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i l ，Q u a n t i t a t i v ea n a l y z e ，B Pn e r v en e tm o d e l 硕士论文 国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 目录 摘要。I A b s t r a c t I I 1 绪论。1 1 1 研究背景与意义。l 1 2 国内外研究现状2 1 3 本文的主要内容4 2国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析6 2 1 石油与石油价格6 2 2 影响石油价格的因素f 2 1 】【2 2 1 2 3 1 7 2 3 世界石油价格的历史变化情况回顾 2 4 1 2 5 】 2 6 】8 2 4 世界石油价格剧烈波动情况的原因分析 2 2 之5 1 l l 3 时间序列模型与神经网络模型1 4 3 1 时间序列的理论模型口7 3 1 4 3 1 1 时间序列的含义1 4 3 1 2 时间序列的预处理1 4 3 1 3A 刚：L A 理论1 6 3 1 4A R - G A R C H 理论1 7 3 2B P 神经网络模型f 3 2 铡。1 9 3 2 1B P 神经网络模型及其学习算法。1 9 3 2 2B P 神经网络设计的一般原则2 1 4国际原油价格预测的实证分析2 3 4 1 国际原油价格短期预测的A R I M A 模型。2 3 4 2 国际原油价格短期预测的A R G A R C H 组合模型3 0 4 3 两参数模型预测结果的比较3 7 4 4 国际原油价格短期预测的B P 神经网络模型3 8 4 4 1B P 神经网络模型的设计3 8 4 4 2 算例实现( M a t l a b 8 0 程序见附录) 。3 9 4 5 预测性能的比较与结果分析4 0 5 结论与展望4 3 5 1 结论总结4 3 5 2 研究局限与展望4 3 1 1 I 目录 鸳定谢。4 5 参考文献4 6 I V 硕士论文 国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 1 绪论 1 1 研究背景与意义 近年来，世界石油价格一路高涨且剧烈波动频繁，石油价格问题一直以来都成为全 球关注的焦点。石油作为一种重要的基础能源产品和基础工业原料，它的价格变动影响 着政治、经济领域的方方面面，甚至影响到各国的国家安全。石油价格剧烈波动会造成 石油生产者和消费者收益上的不确定性，且石油价格剧烈波动造成的这种不确定性会通 过生产过程传递和放大，因此石油价格上涨一直被视为全球通货膨胀的诱因和全球经济 发展的威胁。事实上，目前世界石油的供给与需求大致平衡，我们现在面临的主要风险 不是买不到石油，而是以什么价格买石油，在石油价格高位剧烈波动的情况下，石油安 全将突出的表现为“石油价格安全“ 。自2 0 0 2 年初以来，世界石油价格急剧波动，国际 原油价格从2 0 0 2 年1 月3 0 日的1 8 7 l 美元桶，飙升到2 0 0 8 年7 月1 1 日的1 4 3 6 8 美 元桶，其上涨幅度之大、过程之快。历史上只有1 9 7 3 年和1 9 7 8 年发生的两次全球性 石油危机可以与之相提并论。而伴随着2 0 0 8 年3 月1 7 日美国第五大投行贝尔斯登和9 月1 5 日第四大投行雷曼兄弟的相继宣布破产，国际原油价格又开始了急剧的下滑，2 0 0 8 年1 2 月2 9 日创出了3 4 1 6 美元桶的低价，这种急剧的下滑只用了不到半年的时间。 紧接着，伴随着全球各国政府的联合救市，以及全球经济的复苏，国际原油价格又开始 反弹，于2 0 1 1 年5 月2 日达到了1 2 6 6 4 美元桶的高价。下图1 1 为1 9 8 7 年5 月到 2 0 1 1 年3 月( 月度数据) 期间的名义国际原油价格( 单位：美元桶) 走势图，从图 中可以明显地看出2 1 世纪以后的国际原油价格波动比此前价格波动更加频繁和剧烈。 这使得对国际原油价格波动的原因进行分析和对国际原油价格进行预测成为学术界和 各国政府研究的热点。 1 绪论 硕士论文 S H O U 图l l 国际原油价格走势 数据来源：h t t p ：t o n t o e i a d o e 9 0 v 埘n a V I 蛾佃s t L ，e 棚强d l e r a s 脚舻：p e t s = 而m f = m 对我国这样一个约5 0 的石油消费来自于进口，并且石油消费不断增加的大国而 言，国际原油价格如此的暴涨暴跌无疑给中国的经济带来极大的负面影响并形成未来经 济稳定发展的不利因素。因此，研究国际原油价格波动的原因和对国际原油价格进行预 测具有较强的现实意义。 本文针对当前由于国际原油价格迅速上涨，并在高价位持续波动而引起的一些热点 问题( 如国际原油价格波动的原因等) 进行研究，并对研究的结果进行分析讨论，这些 结论对政府或企业制定石油贸易策略、进行科学决策都有着重要的参考价值。本文关注 的主要问题包括： ( 1 ) 国际原油价格波动原因的定性分析。详细介绍并分析造成国际原油价格剧烈波 动的影响因素。 ( 2 ) 对国际原油价格进行模型拟合与预测的定量分析。比较不同模型对国际原油价 格进行预测的优劣。 1 2 国内外研究现状 国际原油价格的频繁波动给各国经济生活带来了巨大的影响，甚至影响到各国的国 家安全。以至于世界各国都非常关注国际原油价格的波动以及国际原油价格波动所带来 的风险。这样，国际原油价格的波动规律及预测成为了石油理论研究最为关注的热点问 2 硕士论文国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 题，在石油价格决定理论和预测模型方面，国内外学者从不同的角度使用大量的数量模 型和实证分析对石油价格进行了深入的研究，形成了各自不同的观点和模型。以下介绍 石油价格相关决定理论和预测模型及其相应结论。 ( 一) 从古典经济学的角度对石油价格的波动以及预测进行研究 H o t e l l i n gH a r o l d ( 1 9 3 1 ) ( 文献 1 】) 提出了著名的可耗竭资源模型。他在论文中将 资源看作一种埋在地下的资产，目标是怎样找到一种最优的定价方法使得净现值最大， 得出的结论是：如果资源的所有者开采资源资本所获得的收益增长率小于利率，就把资 源埋在地下；如果大于利率，就开采资源，以获得更高的净现值。 S a l a n t ( 1 9 7 6 ) 从市场结构出发，通过研究O P E C 成员国和非O P E C 成员国以及各消 费国之间的动态博弈结构，分析了国际石油市场的价格变动趋势。他运用纳什古诺 ( N a s h - C o u r n o t ) 模型分析了世界石油市场的结构。该方法虽然能解释石油市场的博弈 关系，且在长期趋势分析上与H o t e l l i n g 模型相比具有一定的优势，但它并不适用于石 油价格走势的定量分析。 沿着H o t e l l i n gH a r o l d 的研究思路，一些学者通过假设石油市场的不同结构和参与 石油市场的行为主体的不同，建立各类相关的理论模型，引进各类相关参数来分析石油 价格波动的原因和石油价格未来的波动趋势。如后来的P i n d y c k ( 1 9 7 8 ) ( 文献【2 】) ， G a t e l y ( 1 9 8 4 ) ( 文献 3 】) 。后来，Y a n g ，C W M J H w a n g ( 2 0 0 2 ) ( 文献 4 】) 考察了O P E C 的市场结构、需求结构以及相关的需求弹性，研究了美国原油市场的价格波动特征。Y e Z y r e n ( 2 0 0 5 ) 根据石油储备量、石油产量、石油进口量和石油需求等因素建立了每 月原油价格预测模型。 ( 二) 从非线性动力学的角度对石油价格的波动以及预测进行研究 解释和预测原油价格首先需要从了解原油价格本身的变化规律着手研究。非线性动 力学方法是把石油市场当作一个动力学系统进行研究，并运用混沌、分形等理论对其进 行数量化，研究原油价格的内在变化规律并对其进行预测。L i c h t e n b e r g u j i h a r a ( 1 9 8 8 ) 运用非线性蛛网模型对美国的原油价格进行研究，得出结论：原油价格存在低维的混沌 结构。A d r a n g i ，B A C h a t r a t he ta 1 ( 2 0 0 1 ) ( 文献【5 】) 对2 0 世纪8 0 年代的N Y M E X 原 油的低维的混沌结构特征进行研究，得出结论：石油价格序列中存在非线性关系，但与 混沌现象有所差别。J o s eA l v a r e z R a n l i r e z ，M y r i a mC i s n e r o s l ，e t e ( 2 0 0 2 ) ( 文献【6 】) 运 用多维H u r s t 分析方法对国际原油价格进行了研究，研究表明原油市场存在长期的记忆 性，且原油市场是一个在不同时间标度上具有高度相互作用的十分复杂的过程。同时， 协相关分析表明原油价格系统存在多重分析结构，原油市场只在一定期间内符合随机游 走的假设。J o s eA l v a r e z - R a m i r e z ，M y r i a mC i s n e r o s l ，e t e ( 2 0 0 2 ) ( 文献【7 】) 利用Z i p f 分析方法对国际原油价格的动力学行为进行了研究，研究结构表明国际原油价格的动力 学行为主要由投机商和消费者的行为所控制。S e r l e t i s , A I A n d r e a d i s ( 2 0 0 4 ) ( 文献 8 】) 3 I 绪论硕士论文 运用分形理论对W T I 原油价格进行了动力学分析。A r a c e l iB e m a b e , E s t e b a n M a r t i n a , e t c ( 2 0 0 4 ) ( 文献【9 】) 运用市场竞争行为假设研究了原油价格的动力学行为，研 究结果表明原油市场存在两个稳定的均衡价格。何凌云，范英，魏一鸣( 2 0 0 6 ) ( 文献 【l O 】) 利用Z i p f 分析方法对B r e n t 原油价格行为进行了实证研究。以上是用以混沌和分 形理论为主体的非线性动力学研究原油价格的主要现状。 ( 三) 从时间序列的角度对石油价格的波动以及预测进行研究 石油价格波动及预测的定量研究中使用较多的计量模型有：求和自回归移动平均模 型( A R I M A ) 、向量自回归模型( V A R ) 、G r a n g e r 因果关系方法、条件异方差模型( A R C H ) 和A R C H 族模型( 如G A R C H 、E G A R C H ) 以及协整理论等。M o r a n a , C ( 2 0 0 1 ) ( 文献 1 1 】) 运用了G A R C H 模型，对B r e n t 原油价格进行了短期预测。L u i s ，A G i l - A l a n a ( 2 0 0 1 ) ( 文 献 1 2 】) 运用分形整合模型对美国和英国的石油价格进行了研究，他们认为美国和英国 的石油价格的波动具有“长期记忆性“ ，石油价格序列远距离观测值之间存在较明显的 相关性。D a v i d ，C I M o y a ( 2 0 0 3 ) ( 文献 1 3 】) 采用自回归移动平均模型( A R M A ) 对 B r e n t 原油价格进行了预测研究。R a d c h c n k o ，S ( 2 0 0 5 ) ( 文献 1 4 】) 利用向量自回归模型 ( 状) 和广义条件异方差模型( G A R C H ) 研究了W T I 原油价格波动对汽油价格的不 对称响应程度，研究结果表明它们之间存在显著的负相关关系。冯春三，吴家春和蒋馥 ( 2 0 0 4 ) ( 文献 1 5 】) 提出了利用A R I M A 和神经网络进行组合预测石油价格的方法，实 证结果表明这种方法相对于单一的预测方法具有更高的精度。李红星( 2 0 0 7 ) ( 文献 1 6 】) 采用了基于统计学习理论的正则化最小二乘回归方法对石油价格进行预测。吴虹和尹华 ( 2 0 1 0 ) ( 文献 1 7 】) 提出了一种基于A R I M A 和S V M ( 支持向量机) 相结合的时间序 列石油价格预测模型，实证结果表明该组合模型相对于单一模型的预测具有更高的精 度。陈益芬和徐诺( 2 0 1 0 ) ( 文献 1 8 】) 利用A R C H 类模型，对2 0 0 7 年6 月8 日至2 0 0 9 年1 0 月8 日间国际W T I 原油价格日数据的波动性进行了研究，实证结果表明当今国际 原油价格收益率呈现明显的G A R C H 效应，国际原油价格受期货市场价格和其他短期因 素影响较大，并呈现较长的持续性。秦鹏和缪柏其( 2 0 1 0 ) ( 文献 1 9 】) 提出了两种基 于广义指数预报因子模型的石油价格预测方法，实证分析显示，该方法的预报结果比文 献中已有的结果要准确。 由于时间和获得的信息材料有限，本文只针对计量预测模型中的时间序列理论模型 和神经网络模型进行探索研究。 1 3 本文的主要内容 在研究方法上，本文采用了时间序列理论模型和非线性的神经网络模型，在实证研 究层面上，本文对国际原油价格进行了拟合与预测，得出一些具有政策参考价值的结论。 4 硕士论文 国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 本文的主要内容如下： 第一章：绪论。介绍了石油价格预测的研究背景与意义、国内外研究现状以及本文 的主要内容。 第二章：国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析。介绍了石油价格及其特征、 石油价格受影响的因素以及国际原油价格历史波动情况的原因分析。 第三章：国际原油价格预测模型的建立。介绍并深入分析了时间序列理论模型中的 A R J M A 模型和A R - G A R C H 模型以及B P 神经网络模型。 第四章：国际原油价格预测的实证分析。该章节是本文的核心部分，本章给出了 A R I M A 模型、A R - G A R C H 模型和B P 神经网络模型对国际原油价格进行预测的具体建 立过程，并对预测的结果进行比较分析。 第五章：结论与展望。总结本文的主要结论，并提出进一步研究的方向。 5 2 国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析硕士论文 2 国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析 2 1 石油与石油价格 石油又称原油，以碳氢化合物为主要成分的，有色可燃性油质液体矿物。原油按密 度分为超轻、轻质、中质和重质原油，按含硫量分为低硫、含硫和高硫原油。据资料显 示，全球共有一百多种不同的国际贸易原油价格，因此可以说世界原油价格是一个庞大 的体系，其中国际原油价格的主要代表是英国北海布伦特( B r e n t ) 原油期货价格、美 国西德克萨斯中质原油( W T I ) 期货价格。B r e n t 原油主要交易方式为伦敦国际石油交 易所交易，价格时刻都在变动，成交量非常活跃。B r e n t 原油期货及现货市场所构成的 布伦特原油定价体系，最多时涵盖了世界原油交易量的8 0 。虽然世界石油价格体系包 含的种类多，各个价格都受到自身供需的影响，但所有这些价格之间存在着显著的相关 性，长期价格趋势基本相同，故在对石油价格进行研究时，可以选取某一代表价格作为 研究对象。 国际石油的特点如下： 第一，石油资源的重要特点之一是石油的供给与需求在空间上的分离，其供需在空 间上的分离是由于石油产品是资源性产品，其分布具有高度地缘性，即石油资源在世界 上的分布极不均衡。 第二，石油产品的特殊性还表现在它是一种战略物质。石油产品在生产生活的各个 领域发挥着不可替代的作用，保障石油供应安全就是保障国家的经济安全。而且，石油 在军事和国防安全领域也发挥着十分重要的作用，与国家政治、国家安全密切相关。 第三，因为石油产品是基础原料，处于产业链的最前端，所以石油的需求弹性较小。 虽然从理论上来说基础能源之间具有较强的可替代性，但由于技术水平、机器设备等限 制，基础能源之间的交叉价格弹性不大，尤其是在短期内，不同能源品种之间的替代可 能性更小。 当今国际石油价格决定的新特点如下1 2 0 1 第一，石油的期货价格主导现货价格。根据国际能源署( E 队) 发布的世界能源 展望2 0 0 8 ) ) 估算，到2 0 3 0 年，全球原油每日平均需求量大约1 0 6 亿桶，但2 0 0 7 年美 国商品交易委员会发现，一家石油投机交易商总共持有高达3 2 亿桶的原油期货头寸。 巨额的投机交易已经使虚拟的石油衍生品交易和实体经济所需要的石油发生严重的背 离。 第二，国际原油价格的金融属性逐步取代其商品属性。国际石油市场上的石油价格 有两种：现货价格与期货价格。随着世界石油金融市场的兴起，国际石油市场的格局发 生了重大的变化，石油的期货价格已经取代了现货价格，成为国际贸易的基准价格。 6 硕士论文 国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 第三，场内交易左右了场外交易。 第四，虚拟经济与实体经济严重背离。 这些石油价格决定的新特点推动了国际原油价格的暴涨暴跌。当今，世界上没有那 一种商品的价格像石油价格这样，在极短的时间内暴涨暴跌，在世界范围内掀起政治、 经济风暴。所以，石油价格的波动原因分析与石油价格预测一直成为人们关注的热点问 题。 2 2 影响石油价格的因素1 2 1 l 1 2 2 11 2 3 1 石油不是普通的商品，它是一种重要的战略物质，是一种十分特殊的商品。对于国 际原油价格，影响因素很多，且影响因素具有多元化、复杂化的特点。国际原油价格的 变化既受到实体经济中石油的供给与需求因素的影响，也受到多种短期因素的冲击，短 期因素通过对石油供求关系造成冲击或短期内改变投资者对石油供求关系的预期进而 对石油价格造成影响。影响国际原油价格走势的因素具体如下：第一，石油作为一种商 品，与其它普通商品一样，其价格主要的、长期的趋势由其自身的供求关系决定。第二， 石油作为一种重要的战略物质，其价格受到国际地缘政治因素的影响，即政治事件会对 石油价格造成短期的冲击。第三，美元是世界货币，国际原油在国际市场上的交易结算 大都是以美元为主进行。美元汇率的变化对国际原油价格必然产生直接的影响。而且国 际原油价格与美元汇率呈现非常密切的负相关关系，美元贬值，则导致国际原油价格上 涨；美元升值，则导致国际原油价格下跌。第四，石油库存由一般性商业库存和国际战 略储备构成。由于石油库存在一定程度上能够反映石油的供需状况，进而影响石油价格 变化。即库存降低，说明石油需求旺盛、供给紧张，最终导致石油价格上涨；反之库存 增加，导致石油价格下跌。第五，当今，石油的期货价格在很大程度上影响现货价格， 国际原油价格的这种特殊性，决定了石油价格不可避免会受到期货市场投机因素的影 响。投机商对国际原油期货市场的炒作是造成国际原油价格剧烈波动的重要因素。另外， 世界经济的增长、替代能源的发展、突发事件、国际资本市场资金的短期流向、气候异 常、国际能源机构( I E A ) 的市场干预等诸多因素也都会对国际原油价格变化产生影响。 影响国际原油价格的因素多种多样，错综复杂。在不同的时期，每个因素对石油价 格的影响是不同的，占的权重也不同，而且在不同时期，主要的影响因素也会发生变化。 本文对各个影响因素做如下总结，在其他因素不变的情况下，各因素与国际原油价格的 联动方向如下表2 1 所示： 7 2 国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析硕士论文 表2 1 石油价格影响因素的简单总结 序号影响因素影响方式影响类型联动方向 突发的重大 l 间接短期不确定 政治事件 美元汇率变 2 间接短期反向 化 石油库存变 3直接短期反向 化 石油期货市 4 间接短期不确定 场上的投机因素 世界经济增 5 直接长期同向 长 替代能源的 6 间接长期反向 发展 国际资本市 7 场资金的短期流间接短期同向 入 8气候异常间接短期不确定 l E A 的市场 9 直接短期不确定 干预 1 0 生产成本直接长期同向 节能技术的 l l 间接长期反向 发展与应用 经济结构 1 2 ( 高能耗产业所直接长期同向 占比重) 2 3 世界石油价格的历史变化情况回顾1 2 4 1 【2 5 J 【2 6 l 纵观世界石油工业1 5 0 多年的发展历程，世界石油价格一直与国际政治、经济和国 家集团利益紧密相关的。1 9 世纪6 0 年代到2 0 世纪6 0 年代的1 0 0 年时间里，以美国为 首的西方国家主导全球石油生产供应，基本保持世界石油价格较低且平稳的发展态势， 世界石油价格处于1 5 1 8 美_ 元桶。1 9 6 0 年9 月，为了反击跨国石油公司、维护石油收 入，由中东地区主要石油出口国发起的石油输出国组织( O P E C ) 成立，成立后围绕着 8 硕士论文 国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 石油的生产权和定价权不断与跨国石油公司进行斗争。但整个2 0 世纪6 0 年代O P E C 在 世界石油市场上的影响力微不足道，以至于在1 9 6 0 1 9 7 0 年期间，世界石油价格一直维 持在1 8 2 0 美元桶的低水平。 本文将1 9 7 0 年以后世界石油价格的走势分为以下四个发展阶段： 1 9 7 0 到1 9 7 3 年的低油价时期 1 9 7 0 1 9 7 3 年，随着O P E C 逐步取代跨国石油公司，取得石油的生产权和价格控制 权，原油价格出现上升迹象，到1 9 7 3 年1 0 月国际原油价格达到3 1 1 美元桶 1 9 7 3 年l O 月到1 9 8 0 年石油价格的高涨阶段 1 9 7 3 年1 0 月爆发第四次中东战争，O P E C 为了继续夺取国际石油定价权，并以石 油为武器打击欧美发达国家，O P E C 对欧美实行石油禁运，国际原油价格急剧上涨，从 1 9 7 3 年1 0 月的3 1 1 美元桶涨到1 9 7 4 年1 月的1 1 6 5 美元桶，这就是石油历史上的第 一次石油危机。 第一次石油危机之后，1 9 7 4 年2 月尼克松建议召开了第一次石油消费国会议，成 立了国际能源机构( I E A ) ，它的核心任务是解决能源供应中断的问题，自此能源问题 成为国际政治外交的重要议题。1 9 7 4 1 9 7 8 年期间国际原油价格稳定维持在1 0 1 3 美元 桶。 1 9 7 8 年发生伊朗革命以及随后的两伊战争，伊朗石油产量锐减，世界石油市场供 不应求，石油价格再次急剧上涨，从1 9 7 8 年的1 2 7 美元桶涨到1 9 8 0 年7 月的3 2 0 美 元桶，这就是石油历史上的第二次石油危机。 从1 9 8 1 年开始油价下跌，长达2 0 年的低迷时期 两次石油危机期间，石油价格上涨了近l O 倍，给西方发达国家经济造成了重大的 不利影响。鉴于两次石油危机给西方发达国家带来的损失，为了重新争取世界石油市场 的价格控制权，1 9 8 3 年纽约商品交易所率先开始了原油期货交易，1 9 8 8 年英国国际石 油交易所推出B r e n t 原油期货合约。石油期货市场的建立不仅打击了O P E C 的石油价格 控制权，同时使得石油产品具有金融产品的属性，导致此后的世界石油价格较之前的石 油价格波动更加剧烈和频繁。 1 9 8 1 1 9 8 6 年期间O P E C 实行原油产量配额制，布伦特原油价格从3 6 8 3 美元桶缓 慢下降到2 7 5 l 美元桶。1 9 8 6 年后，由于长期的高油价刺激了替代能源的开发和节能 技术的发展，世界石油的需求逐步下降，同时非O P E C 国家石油产量迅速增加，O P E C 对国际原油价格的控制能力不断下降，导致1 9 8 6 年国际原油价格暴跌，从1 9 8 5 年1 1 月的3 1 7 5 美元桶下降到1 9 8 6 年4 月的l O 美元桶。 1 9 8 6 1 9 9 7 年，国际原油价格基本实现市场定价，油价一直处于低迷时期，布伦特 原油年平均价格在1 3 2 0 美元桶的水平上上下波动，除少数年份由于偶然因素之外，如 1 9 9 0 1 9 9 1 年的海湾战争时期国际原油价格出现短期的大涨大落。 9 2 国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析硕士论文 1 9 9 7 2 0 0 0 年，国际原油价格出现短暂下跌后的大幅度上升，受到亚洲金融危机的 影响，国际原油价格出现了大幅度下跌，从1 9 9 7 年1 月的2 3 5 4 美刑桶下降到1 9 9 8 年1 2 月的9 8 2 美元桶然后从1 9 9 9 年的2 月开始反弹并一路上涨，2 0 0 0 年9 月达到 3 3 1 4 美元桶。下图2 1 为1 9 7 2 2 0 0 0 年世界石油价格( 单位：美元桶，数据为年平均 价) 的走势图。 S H O U 图2 - l 世界石油价格走势图 数据来源： h t l p ：W w w e i 乱g o v ，o i l 韵s ，p e 仃0 l e m n a a 衄p u b l i c a ：i o 嘶e 仃0 l e u I 玎= m a r k e t i n gm o n m l y 伽m m h t m l 2 l 世纪以来国际原油价格的暴涨暴跌。 2 0 0 0 2 0 0 3 年期间，国际原油价格相对平稳，基本维持在月平均价格1 8 3 2 美元桶， 偏离O P E C 价格带2 2 2 8 美元桶不大。 2 0 0 4 年至2 0 0 8 年上半年期间，国际原油价格不断上涨，由2 0 0 4 年2 月的3 0 8 6 美 元桶上涨到2 0 0 8 年7 月的1 3 2 7 2 美元桶。世界经济从2 0 0 3 年开始进入新一轮的快速 扩张期，同时，世界石油消费需求快速增长，导致国际原油价格开始了不断上涨的进程。 以每桶布伦特现货原油的年平均价格为例，2 0 0 3 年为2 8 8 5 美元，2 0 0 4 2 0 0 7 年分别上 涨至3 8 2 6 、5 4 5 7 、6 5 1 6 、7 2 4 4 美元。2 0 0 8 年2 月2 9 日布伦特现货原油价格首次突 破1 0 0 美元桶，紧接着，4 月1 5 日、5 月7 日、6 月6 日、7 月1 日分别突破1 1 0 美元 桶、1 2 0 美元桶、1 3 0 美元桶、1 4 0 美元桶的关口。最终于7 月3 日上涨到1 4 3 9 5 美 元桶的历史最高价位。 2 0 0 8 年下半年至2 0 0 9 年上半年期间，国际原油价格一路暴跌。从2 0 0 8 年7 月中 1 0 硕士论文国际原油价格的影响因素分析及其预测研究 旬以后，国际原油价格改变了单边暴涨的走势，并随着金融危机的蔓延出现了暴跌，并 于1 2 月2 6 日跌到3 3 7 3 美刀桶的谷底。国际原油价格触底后，2 0 0 9 年的上半年有所 回升，但一直处于低位徘徊。 2 0 0 9 年下半年至今，随着世界经济逐步复苏，国际原油价格又进行新一轮的稳步 上涨的态势，从2 0 0 9 年7 月的6 4 4 4 美元桶上涨到2 0 1 1 年3 月的1 1 4 6 4 美元桶。下 图2 2 为2 l 世纪以来世界石油价格( 单位：美元桶，数据为月平均价) 的走势图。 B R E N T 图2 - 22 1 世纪以来世界石油价格走势图 数据来源： h t t p ：w w w e i a g o v d n a v p e t h i s t L e a f l - I a n d l e r a s h x ? n = p e t s - - r b r t e f = m 2 4 世界石油价格剧烈波动情况的原因分析【2 2 - 2 5 1 在国际石油市场的发展过程中，2 0 世纪7 0 年代以前，世界石油市场被少数几家大 的石油公司垄断，国际原油价格一直处于比较稳定的状态，基本维持在2 5 3 5 美元桶 之间，石油价格出现剧烈波动出现在7 0 年代以后，造成国际原油价格剧烈波动的原因 是多方面影响因素的综合作用的结果，本文着重从7 0 年代以后世界石油价格的历史波 动情况进行原因分析。 1 9 7 3 1 9 7 4 年，第一次石油危机：1 9 7 3 年1 0 月第四次中东战争爆发，国际石油输 出国组织( O P E C ) 为了打击对手以色列及支持以色列的国家，宣布石油禁运，暂停出 口，由于石油供给突然减少，造成石油价格大幅度上涨。当时原油价格曾从1 9 7 3 年的 2 国际原油价格的历史变动情况及影响因素分析 硕士论文 每桶不到3 美元涨到超过1 3 美元，自此，由中东地区爆发战争引发的石油危机蔓延全 球。 1 9 7 8 1 9 8 0 年，第二次石油危机：1 9 7 8 年1 2 月2 6 日至1 9 7 9 年3 月4 日，伊朗全 部停止石油出口，世界石油供应突然减少，造成世界石油供应严重短缺，从而引发第二 次石油危机。1 9 8 0 年9 月2 2 日又爆发了两伊战争，两伊战争的爆发使两国的石油出口 量锐减，造成全球石油产量突然骤降，从每天5 8 0 万桶骤降到1 0 0 万桶以下。伴随着产 量的剧减，油价在1 9 7 9 年开始暴涨，从每桶1 3 美元猛增至1 9 8 0 年的3 4 美元。此次危 机成为上世纪7 0 年代末西方经济全面衰退的一个主要原因。 1 9 8 5 1 9 8 6 年，沙特宣布以低价销售石油：在两次石油危机冲击之后，西方国家石 油需求下降，世界石油市场出现供大于求的状况，石油价格开始出现小幅度下跌。1 9 8 5 年7 月，沙特国王法赫德宣布以低价销售石油，引起世界石油市场的混乱，导致国际原 油价格的大幅度下跌，从1 9 8 5 年的2 7 5 3 美元桶下降到1 9 8 6 年的1 3 1 0 美元桶。1 9 8 7 年，海湾战争局势紧张，石油价格出现小幅度上涨，但很快又迅速回落。 1 9 9 0 年，第三次石油危机：1 9 9 0 年8 月初伊拉克攻占科威特以后，伊拉克遭到国 际经济制裁，使得伊拉克的原油供应中断，导致国际原油价格飙升至4 2 美元桶的高点。 1 9 9 7 1 9 9 8 年，亚洲金融危机：1 9 9 7 年6 月，金融危机在亚洲爆发，一直蔓延并持 续到1 9 9 8 年年底，受亚洲金融危机的影响，东南亚经济受到重创，最终导致全球经济 增长放缓，石油需求减少，致使石油价格大幅度下跌，1 9 9 8 - 年1 2 月世界石油市场上的 石油价格降到1 9 7 3 年以来的最低水平叫8 2 美元桶。 2 0 0 4 年至2 0 0 8 年上半年，世界石油消费需求的快速增长是这一期间原油价格一直走 高的基础：自2 1 世纪以来，世界经济和石油需求快速增长，中国、印度、俄罗斯等国 家经济的全面增长需要一定的石油资源作支持，而石油供给增长相对缓慢，最终导致供 需矛盾加剧，石油价格快速上涨。此次石油价格的大涨，不是供应中断引起的短期油价 暴涨，而是需求拉动了石油价格