毕业论文-我国企业财务风险分析与防范.doc

东北大学继续教育学院毕业论文我国企业财务风险的分析与防范方 慧摘 要随着我国市场经济的逐步发展，市场竞争日趋激烈，我国企业面临着各种各样的风险，并由此带来诸多的问题。其中财务风险就主要风险之一，财务风险是指由于财务状况的不确定性使企业经济上遭受损失甚至企业因此破产清算的风险。现代企业财务风险一般包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和外汇风险。本文试图通过研究财务风险的种类、分析方法和防范措施等方面内容，来帮助企业管理者特别是财务经理更好的把控企业的财务风险。关键词：财务风险；分析；防范AbstractWith the gradual development of the market economy in China, the market competition is becoming increasingly fierce, Chinas enterprises are facing a variety of risks, and thus bring a lot of problems. Financial risk on one of the main risks, financial risk refers to losses even corporate bankruptcy and liquidation of the risk due to the uncertainty of the financial position of the enterprise economy. The modern enterprise financial risk generally includes financing risk, investment risk, capital recovery risk and foreign exchange risk. This paper attempts to study the types of financial risk aspects of the analytical methods and precautions to help business managers, especially financial managers better control financial risk.Keywords: Financial risk; analysis; preventionII目 录摘 要Abstract 绪 论1一、 企业财务风险的概述3二、企业财务风险分类3（一）筹资风险3（二）投资风险4（三）资金回收风险6（四）外汇风险7三、企业财务风险的识别方法9（一）报表分析法8（二）专家评议分析法11四、企业财务风险的防范措施12（一）提高财务管理系统对外部环境的应变能力13（二）合理确定资本结构降低风险13（三）理顺内部的各种财务关系14（四）强化应收款的管理措施14（五）提高财务管理人员水平15（六）提高会计信息的质量15（七）提高财务决策的科学水平15结 论18参考文献19致 谢20绪 论在市场经济活动中，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，它贯穿于企业生产经营的整个过程中，它的存在无疑会对企业生产经营产生重大影响，因此，企业除了要了解财务风险的内涵、特征以及成因外，更重要的是要掌握财务风险的防范对策，把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内，对加强企业财务管理工作、最大限度地降低企业生产经营各环节的财务风险、努力提高财务经营效益，具有十分重要的意义。一、企业财务风险的概述 财务风险是指在财务活动中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。主要特征表现在： （一）客观性 即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期目标，这就意味着无法实现预期目标的风险是客观存在的。 （二）全面性 即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。 （三）不确定性 财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。（四）收益性或损失性 风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会威胁企业的收益，也就会影响企业收益。 二、企业财务风险的分类企业财务风险一般可以划分为以下四个方面： （一）筹资风险 筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。一般情况下，权益资本成本大于债务资本成本，因为债务利息率通常低于股票利息率，并且债务利息可以税前支付，具有抵税功能。因此，由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机。因此，要保持合理的资本结构，减轻偿债压力。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。所谓内部融资是企业内部通过计提固定资产折旧，无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业在举债过程中，要做好负债规划，长期借款与短期借款在时间上的相互错开，避免到期日偿债压力过大，同时负债偿还日期与利润分配日期均匀安排。总之，尽可能使长期负债、短期负债和利润分配日期在时间和金额上的均匀设置，避免同时“挤兑”情况的发生。从理论上讲，保守结构型资本结构（即企业完全不负债）的财务风险等于零。但是，事实上情况并非如此。在世界范围来看，企业举债经营是普遍做法，很少有大型企业是零负债的。企业需要举债扩大生产规模，以及调整资本结构，并且可以产生相关的信用记录，与银行或投资人保持良好的合作关系，为今后的筹资需要打下良好的信用基础。但是，目前中国很多的民营企业零负债，如杭州娃哈哈集团公司等，除了主要是因为中国银行对民营企业发放贷款过于苛刻之外，另一个原因是中国的民营企业家缺乏企业财务风险管理理念。从实际上来看，零负债在某种程度上看也意味着是高风险。首先，从整个世界趋势来看，不负债经营的企业几乎不能成为领先的大公司，不可能成为领先的大公司，就有被其他公司兼并收购的风险，这也属于经营风险，进而转化为财务风险；其次，企业在生产经营顺利时拒绝负债经营，这时不会有很大的财务风险。相反，企业的资金链发生 问题 时，自有资金已经很难维持运转，此时再求助于投资人或是银行时，由于企业很少与投资人或者银行有业务往来，没有良好的信用记录，投资人或银行更不愿意冒太大的风险提供融资，这时企业的财务风险同样很大，这在管理理论上也符合“马太效应”。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。 （二）投资风险 投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小。反之，投资风险较大。企业的投资风险可以根据项目的期望报酬率和期望值标准差来衡量。项目的期望报酬率K=PiKi期望值标准差计算公式：PiKi，公式中Ki表示项目投资出现某种可能结果的报酬率，Pi表示某种可能结果的发生的概率。项目投资过程中，可以把多个方案进行比较，根据“均值方差”准则进行选优，选取其中期望报酬率较大、同时方差较小的投资项目。对于投资风险的防范，可以采用风险转移法，将企业所的面临的风险转移，以一定的代价转嫁给其他单位。强烈反对有的学者提出的，诸如实行多种经营，选择一些与企业主业不相关的投资项目或利润率相互独立的产品，使得不同产品的旺季和淡季、高利润与低利润项目在时间或数量上相互补充或抵消等以及进行多元化投资。从现代企业战略管理的角度来看，任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。世界级的大公司大都只在一个行业里具有领先优势，很少会同时在几个行业里都出类拔萃。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特尔公司不会因为IT业不景气，转而投资房地产或是其他行业，他仍然加大投资、加强研发力度，不断使芯片技术更新换代，始终在行业里保持领先优势地位。企业在保持主业健康发展的同时，可以把闲散的资金交由投资公司或是基金管理公司运作，获取利润。所谓“术业有专攻”，这既可以保证资金的安全，又能保证预期的利润。 （三）资金回收风险 资金回收风险是指企业在收益不错的情况下，因为销售实现原则的不同产生的财务困难。在权责发生制的原则下，不错的经营收益并不能表示销售回款的结清和销售利润的实现。信用工具作为繁荣市场的助推器，已经被企业广泛的应用，他一方面促进了企业业务的开展，但是同时也加大了企业的资金回收风险，导致大量的应收账款的长期挂账，坏账损失的可能性由此加大，财务风险应运而生。对于资金回收风险的防范，首先企业要做好对每个客户的资信记录与评估工作，把每一个商业往来的细节做详细的记录，并且每隔一个季度或者半年进行评估，动态调整其信用等级，以做到“心中有数”。同时，建立风险偿债基金，也就是在损失发生前，以预提等方式建立风险基金，以便损失发生时进行抵消。如计提的坏账准备金、存货跌价损失准备等属于这类性质的基金。或是损失发生后及时弥补和消化，对规模较小的损失可直接摊入成本；对那些可能引起较大风险而无法直接摊入成本的风险损失，已经提取风险基金的，可用风险基金加以抵冲，未提取风险基金的，可以以借贷方式进行补偿，其后作为待摊费用或递延资产在一定期间内分摊记入成本。 （四）外汇风险 外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险，随着中国经济的不断发展 ，中国对外贸易额的不断增长。中国已经成为世界上第四大进出口贸易国，所以外汇汇率的微小变动，对中国企业来说可能产生极大的财务损失。并且，随着中国加入世界贸易组织之后，与世界经济不断融合，市场改革的不断推进，以及人民币由官方利率逐渐转变为自由的市场利率，中国企业今后将会面临越来越多的汇率风险。如2004年年初以来，美国等西方发达的资本主义国家都强烈要求人民币升值等等这些都给企业财务风险管理提出了挑战。防范汇率变动带来的风险，可以采用套期保值法，其原理是，使一种货币的现金流入与该种货币的现金流出在时间上和数量上相对应、相匹配。当一个现有交易导致未来有一笔外币资金流出时，我们可以在现在运用一个在未来只有一笔外币现金流入的方式来对它进行套期保值，如买入一笔等额的、同期的同一币种的远期外汇。这种套期保值方法即“远期外汇套期保值”，如果现有交易或经营活动导致未来有多次外币现金流入或流出，则可采用多期远期外汇套期保值。此外从资产负债状况角度分析现代企业财务风险包括三方面：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。三 财务风险的识别方法财务风险的识别就是周密地分析企业所处的经济环境（宏观环境和微观环境）,剖析企业财务活动中存在的种种不利因素以及对企业未来收益的影响。从上述财务风险的特点以及财务风险在我国形成的原因来看， 在财务风险的识别问题上应该从财务的不确定性方面凿手。下面就从定性和定量两方面出发介绍两种财务风险的识别方法。 （一）报表分析法 报表分析法是从企业财务报表着手，运用会计报表提供的一些数据分析一些财务指标，然后比较财务指标在各期的变动情况来识别财务风险。 1.财务指标分析。 （1）变现能力比率。就是指企业在近期转变成现金的能力。有较强的变现能力就说明企业在对应紧急的资金短缺情况的时候能够有较大的灵活性。用来衡量变现能力的指标主要是用流动比率和速动比率。 （2）资产管理比率。 企业的经营过程就是运用企业的资产来实现自己的经营目标的过程。从企业资产的管理来看，企业要使自身的资金快速流动提高其利用效率，又要在流 动过程中保证其安全性。 如果没有处理好资金利用效率和资金安全的关系就很容易产生财务风险。用来衡量资产管理比率的指标主要是：营业周期、流动资产周 转率和应收账款周转天数和回收期。 （3）负债比率。 负债比率是指债务和资产、净资产的关系。它主要反映企业偿付到期长期债务的能力。一般来说企业对一笔债务总是存在两种责任：一是偿还债务本金 的责任；二是支付债务利息的责任。债务对企业的资金结构有很大的影响，而且对企业在遇到财务危机的时候的筹集资金能力有很大的影响。 这类指标主要有长期负债比率(用于评价企业筹资结构是否健全合理)、股东权益率、负债比率等。 （4）盈利能力比率。盈利能力是企业获取利润的能力。无论是投资人、债券人还是企业管理人员， 都日益重视和关心企业的盈利能力。获取利润是企业生存和发展的前提和基础, 也是债权人收回本息、投资者获取投资收益的重要保证,常用的分析指标主要有资产利润率、权益利润率、销售利润率、销售毛利率、成本费用利润率等。 2.阅读会计报表附注。 在财务会计报表附注说明了很多在财务会计报表主表中没有反映的相关项 目，对这些财务信息的研究对财务风险的识别有很大的帮助。主要关注的报表 附注信息有：(1)担保。一般来讲担保额度越大,对企业财务产生的不利影响也越大。 (2)未使用的银行贷款额度。在企业向银行贷款的过程中,银行一般都会给企业一个贷款额度,未使用银 行贷款额度是指企业向银行贷款金额与贷款额度的差额,企业未使用贷款的额度越大,企业越容易向银行申请贷款,度过财务危机。(3)或有事项。 或有事项指的是由企业过去的交易或事项形成的一种状况，其结果由未来不确定时间的发生或不发生加以证实。 一般来说,企业或有事项项目越多,不确定性 就越大发生财务风险的可能性就越大。但这不是绝对的,具体要视或有事项的性质而定。 （二）专家评议分析法 报表分析法固然有很多优点，但是也存在一定的局限，如不同的人员对指标的分析可能采取的口径不一样，得出来的结论都有可能不同。首先在财务报表的编制上可能在不同的基础之上， 其次在不同的经营和管理层次对财务风险的认识是不一样的，这种认识上的差异只有在一定的群体中经过合理的中和和加工之后，才能趋向一致，得出指向一致的结论，这就是专家评议法的独特功能。 （二）专家评议分析法它是指利用专家的经验、知识和能力所进行的一种财务风险识别。一般是将一些有经验的专家组成一个团队，然后让专家对企业财务状况进行评估，再综合各专家的意见得出财务状况结论的一种方法。 具体事实方法如下： 1.确定评估对象。 根据企业的理财特点、资金来源和使用分布、资金周转状况、企业盈利水平和状况、债权和债务状况、股权构成和股利政策等。选择对企业经营活动有影响的经营项目和投资项目作为专家的分析研究对象。 2.选择相关领域的专家组成专家组。一般来说专家组大概610 个人，一般应聘请一些经济师、会计师、律师、 审计师来组成专家组。各专家最好彼此之间不发生联系，专家的名单和承担的项目由专人负责掌握，专家和项目负责人单独用书面的方式交流。 3.向专家提供与项目分析有关的背景材料。 将与各位专家需要评估项目的有关材料整理交给各位专家，并以书面的形式 提出有关财务风险辨别的问题。对于问题的回答各位专家可以自由发挥，特别欢迎专家对企业某时期的重大项目和重大变革提出重大的财务风险预测， 并提出相关的解决意见。 4.收集各位专家的意见。派专人将各位专家的意见收集上来，对专家的意见进行整理，将每个专家对各项目的意见综合起来，再将综合意见返回给专家，让他们提出进一步的看法。 5.专家意见的第二次收集。 专家第二次的意见肯定是再第一次意见的基础上，结合第一次专家组的综合意见，形成的新的看法，然后将第二次的意见综合，并将综合意见汇总至企业管 理负责人处。6将上述第四、第五步进行反复，至到达到一个较为一致的意见为止。 从以上的两种方法可以看出，会计报表分析法主要是再定量分析的方面着手，而专家评议法主要是从定性分析的方面着手，两种方法各有自己的优点和缺点，在现实生活中可以将两种方法结合在一起使用，扬长避短，提高企业管理者 对财务风险的识别能力。 财务风险管理是现代企业财务战略管理的重要内容,任何财务管理人员都必 须树立正确的风险观，运用适当的方法对财务风险进行识别，只有在识别财务风险的基础上才能有预见地采取各种防范措施， 使可能遭受的损失尽可能降到最低限度。五、企业财务风险的防范措施在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 （一）提高财务管理系统对外部环境的应变能力面对不断变化的财务管理环境，企业应制定财务管理战略，设置高效的财务管理结构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。外部环境虽然存在于企业之外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对外部环境变化就无所适从。为防范财务风险，企业应把不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理外部环境变化的适应能力和应变能力，以降低因外部环境变化给企业带来的财务风险。（二）确定合理的资本结构以减少风险企业应视不同情况适当提高和降低负债资金比例，达到资本结构合理化。资本结构是债务资本和权益资本的比例关系，资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的体现，资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例，当企业资本结构最优时，财务杠杆利益最大。在实际工作中除要考虑财务杠杆利益外，还要考虑以下因素，即在整个宏观经济不景气时期，企业应尽可能压缩负债；而在经济复苏、繁荣阶段，企业应增加负债，以抓住机遇，迅速发展。（三）理顺内部各种财务关系为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权利，真正做到权责分明，各负其责。而在利益分配方面，应兼顾各方利益，以调动各部门的积极性，真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。（四）强化应收账款管理措施应收账款是造成资金回收风险的重要方面，有必要降低它的成本。应收账款加速企业资金流出，它虽然使企业产生利润，然而并未使企业的资金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，对于应收账款管理应在以下几方面强化：(1)建立稳定的信用政策(2)建立销售责任制(3)确定合理的应收账款比例(4)确定客户的资信等级(5)评估客户的偿债能力（五）提高财务管理人员水平财务风险客观存在于财务管理工作的各个环节，要努力培养和提高财务人员的风险意识。高素质的财务管理人员应对财务风险具备准确的职业判断能力，准确、及时发现和估计潜在的财务风险。（六）提高会计信息质量对企业财务风险进行分析、度量和防范都离不开会计信息的支持，会计信息不准确、不及时、不全面，分析财务风险就不会得出科学的结论，防范也就无从说起。（七）提高财务决策的科学水平只有提高财务决策的科学水平，才能防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策，对各种可行方案决策，切忌主观臆断。同时现代企业可以利用多种方法来防范和规避财务风险，具体包括：(1)分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享、风险共担，避免企业独家承担投资而产生的财务风险。在多种经营方式下，某些产品因滞销而产生的损失，会被其他产品带来的收益所抵消，从而可避免单一经营产生的无法实现预期收益的风险。(2)回避法。即企业在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。一般来讲，长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，企业选择投资方式时，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。 (3)转移法。企业在遵循合法、合理、公平、公正原则的基础上,可以采取措施转嫁风险。它包括保险转移和非保险转移。保险转移是指企业通过购买财务保险将财产损失的风险转移给保险公司承担；非保险转移是将某种特定风险转移给专门机构或部门。如对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，将资产