解读财务报表

1,解讀財務報表,2019/11/21,2,財務報表網上找（2-1）,公開資訊網站,股市財析小站,.tw/mops.htm因屬證管會維護並提供，資料最齊全也最即時，目前有新版、舊版之分。,2019/11/21,3,財務報表網上找（2-2）,證券基金會,群益證券,.tw/newsfi/chinese.asp由證券暨期貨市場發展基金會維護，提供當期的財務報表與相關資料。部分產業分析資料採會員制。,.tw/資料建立完整，財務報表均提供跨期查詢，按各股提供即時新聞、投資分析等相關資訊。,2019/11/21,4,財報公布截止日,2019/11/21,5,三大財務報表,債權人觀點,2019/11/21,6,三大報表：損益表（2-1）,收入,支出,損/益,減,收入Revenue：營業內,利得Gain：營業外,成本Cost：效益及於後期,費用Exp：效益及於當期,損失Loss：無效益,2019/11/21,7,成本Cost：效益及於後期,三大報表：損益表（2-2）,收入Revenue：營業內,利得Gain：營業外,費用Exp：效益及於當期,損失Loss：無效益,銷貨毛利【毛利率】,營業純益【營益率】,本期純益【盈利率】,2019/11/21,8,如何查詢損益表,2019/11/21,9,如何查詢營業收入,每月10日公佈（民60.04.23起）,2019/11/21,10,如何查詢營益分析表,2019/11/21,11,三大報表：資產負債表（3-1）,融資,投資,2019/11/21,12,三大報表：資產負債表（3-2）,融資,投資,資產,外來資金,自有資金,負債,股東權益,2019/11/21,13,三大報表：資產負債表（3-3）,資產,負債,股東權益,流動資產,長期投資,無形資產,其他資產,固定資產,流動負債,各項準備,長期負債,其他負債,普通股本,保留盈餘,資本公積,庫藏股票,2019/11/21,14,如何查詢資產負債表,2019/11/21,15,三大報表：現金流量表（3-1）,2019/11/21,16,三大報表：現金流量表（3-2）,現金流量表營業活動之現金流量本期純益（I/S）調整項目（I/S）營業資產及負債淨變動投資活動之現金流量融資活動之現金流量現金xxx期初現金xxx期末現金xxx（B/S）,損益表（I/S）,應計基礎,現金基礎,2019/11/21,17,三大報表：現金流量表（3-3）,2019/11/21,18,如何查詢現金流量表,2019/11/21,19,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：每元流動負債有幾元的流動資產可供抵償。顯示短期債務的保障程度。通常以200%為標準；130%過低。,流動比率,流動資產,流動負債,2019/11/21,20,三大報表交叉分析（比率分析）,緊急清償短期負債的應變能力。通常以100%為標準；80%過低（酸性測驗）,速動比率,流動資產,流動負債,存貨,預付費用,不易變現,無法變現,2019/11/21,21,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：顯示企業收帳效率。（愈高愈好）分子：淨額觀念（排除退貨、折讓）、賒銷最好。分母：總額觀念（不排除備抵呆帳）。,應收帳款週轉率,營業收入,平均應收帳款,2019/11/21,22,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：顯示企業收帳速度。（愈低愈好）與授信期間（票期）比較：瞭解催收帳款成效。與同業比較：瞭解產業放帳期間。判斷標準：90天正常；180天太差,平均收帳日數,360,應收帳款週轉率,2019/11/21,23,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：顯示銷貨效能及存貨管控。（6）比率高：存貨控管佳，現金週轉更靈活。比率低：滯銷備料存貨價值高估控管差,存貨週轉率,銷貨（營業）成本,平均存貨,2019/11/21,24,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：存貨由購入至出售所須花費的期間,平均存貨週轉日數,360,存貨週轉率,2019/11/21,25,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：購貨銷貨現金。（存貨轉換期間）天數愈短，表示企業週轉能力愈好。,營業循環,平均收帳日數,平均存貨週轉日數,2019/11/21,26,三大報表交叉分析（比率分析）,流動比率的品質衡量週轉性（活動力）分析,2019/11/21,27,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：顯示外來資金比例之高低。通常以40%（1/3）為標準。分析時：可轉換公司債權益。,負債比率,負債,資產,2019/11/21,28,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：測驗固定資產是否全部以長期資金提供。分子：長期資本長期負債+股東權益。通常以1為標準。,適合率,固定資產,2019/11/21,29,三大報表交叉分析（比率分析）,資產負債表,流動資產,流動負債,固定資產,長期負債,股東權益,長期資本,2019/11/21,30,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：衡量企業純益支付利息費用（債務）能力。分母：稅前息前純益（EBIT）。負債比違約風險利息保障倍數愈重要。,利息保障倍數,稅後淨利營所稅利息費用,利息費用,2019/11/21,31,利息保障倍數的標準,未公開發行公司債募集準則判斷標準：25（2偏低）舉債擴廠利息資本化利息費用比例較無意義：負數（企業虧損）業外收入50%,2019/11/21,32,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：衡量企業資產運用效率。（公開資訊網站）分子：稅後淨利（股東的報酬）。稅後利息費用（債權人的報酬）。會計恆等式：資產負債股東權益。,總資產報酬率,稅後淨利利息費用（1稅率）,平均總資產,ROA標準式,2019/11/21,33,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：投資成本$1可以淨賺多少元。企業經營的效率。（股市財析小站）投資報酬率：資產投資。,總資產報酬率,稅後淨利,（平均）總資產,ROA修正式,2019/11/21,34,三大報表交叉分析（比率分析）,說明：盈利率純益率利潤率銷貨淨額營業收入投資報酬率由獲利能力（盈利率）與資產運用效率（資產週轉率）共同決定。,杜邦公式,銷貨淨額,總資產,盈利率,資產週轉率,2019/11/21,35,三大報表交叉分析（比率分析）,盈利率,資產週轉率,杜邦公式的衍生意義,2019/11/21,36,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：股東每投資$1，可分回多少利潤。合理範圍：1015%。比率高：資金回收快、產品競爭力強、營運控管佳,股東權益報酬率,稅後淨利,（平均）股東權益,ROE標準式,2019/11/21,37,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：EPS，股東分配的股利。分母：一般用本期期末股份數。一般於損益表末提供。,每股盈餘,稅後純益優先股股利,加權平均流通在外股數,2019/11/21,38,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：在正常營運狀態下，償付流動負債的能力。判斷標準：0.4,現金流量比率,流動負債,營業活動的現金流入,2019/11/21,39,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：衡量營業產生的現金，是否足以支應業務成長所需資金（存貨擴充與資本支出）及分配股利所需的資金。1：足以支應；1：須向外籌措資金。,現金流量允當比率,（35年）營業活動的現金流量,（35年）資本支出、增添存貨、現金股利合計數,2019/11/21,40,三大報表交叉分析（比率分析）,意義：衡量為資產重置及營業成長需要，而將來自營業之資金保留，再投資於資產的%。分子：保留於企業中再投資的現金。營運資本流動資產流動負債。通常以810%即視為滿意的水準。,現金再投資比率,營業活動的現金流量現金股利,固定資產毛額長期投資其他資產營運資本,固定資產毛額：1.再投資的資產：買新的、無累計折舊2.營業活動的現金流量未扣除折舊。,2019/11/21,41,如何查詢比率分析,2019/11/21,42,如何查詢比率分析,2019/11/21,43,完整的財報分析,趨勢分析,比較分析,比率分析,靜態分析,動態分析,時間,產業,2019/11/21,44,會計師查核報告書（3-1）,國內上市櫃公司簽證業務，70%集中在四大會計事務所（勤業眾信、安侯建業、資誠、致遠）查核報告：年報、半年報核閱報告：季報（Q1、Q3）、年度財測查核與核閱的差異查核報告有依照一般公認審計原則與會計師查核簽證財務報表規則完成查核。,2019/11/21,45,會計師查核報告書（3-2）,格式（審計準則公報）前言段：責任認定範圍段：對投資有相當影響力意見段：五種表示意見說明段：修正式無保留意見區分責任：採用其他會計師查核報告存有疑慮：受查者繼續經營之假設重大影響：會計原則變動與前不同：前期意見或前期會計師重大事項,2019/11/21,46,會計師查核報告書（3-3）,查核報告非保證書財務報表與附註是公司管理當局編製，並負起數據真實與否的最終責任；會計師則是對公司提出數據進行查核，並對財務報表表示意見。財務報表在受查的某一段期間可允當表達（前言段最後一句話）查核報告（無保留意見）非利多資訊僅表達公司財報資訊的合理性，財報分析才有意義，充其量代表非利空資訊。,2019/11/21,47,如何查詢會計師查核報告書,2019/11/21,48,財務報表附註（4-1）,公司沿革實收資本額、員工人數。經建會統計：台灣企業平均壽命12.5年重要會計政策之彙總說明會計原則變動才須注意。每份報告此部份大同小異。會計變動之理由及其影響一致性的基礎，財報分析方有意義。,2019/11/21,49,財務報表附註（4-2）,重要會計科目之說明存貨：備抵跌價損失長期投資：轉投資多的PCB由須注意固定資產：折舊借款：可轉債、聯貸案、長期借款了解債權往來銀行。股東權益：現金增資、庫藏股抵、質押資產留意每筆新增的質押資產項目、擔保的金額與目的。,2019/11/21,50,財務報表附註（4-3）,關係人交易（非常重要）財務會計準則公報第六號儘可能記住關係人的名稱關係人間的交易、財產交易、資金融通參考合併報表半年報、年報重大承諾事項及或有事項信用狀、A/RFactoring、背書保證或有負債：在B/S查核完成前，已存在的事實，但發生不具確定性如訴訟、賠償等。,2019/11/21,51,財務報表附註（4-4）,重大之災害損失重大期後事項會計年度終了日（B/S日）財報提出日如判決敗訴、補稅、客戶退貨等其他事項注意持有衍生性金融商品的情況。附註揭露事項重大交易事項相關資訊轉投資事業相關資訊大陸投資資訊,2019/11/21,52,如何查詢財務報表附註,2019/11/21,53,長期投資與業外收入,長期投資的收益損益表的業外收支長期投資比例高，業外損益重要性提高長期投資佔資產超過30%高比率長期投資認列方式：成本法：持股低於20%權益法：持股高於20%合併報表：持股高於50%操縱手法：短期投資跌價損失損益表長期投資跌價損失資產負債表,2019/11/21,54,重大資訊,證交所對上市公司重大訊息之查證暨公開處理程序第二條46項（71524）事實發生日起至次一日營業日交易時間開始前公佈於公開資訊觀測站。,2019/11/21,55,如何查詢重大資訊,2019/11/21,56,背書保證,背書保證帳面上的或有負債金額愈大，財務潛在壓力愈大對象：子公司與集團關係企業最多警訊：對單一企業淨值20%對集團關係企業淨值50%查詢方式：每月10日與營收一併公告（下一頁）財務報表附註重大資訊,2019/11/21,57,如何查詢背書保證,2019/11/21,58,可轉換公司債,ConvertibleBonds（CB）具有轉換為股票權利的公司債EuroCB（ECB）海外可轉換公司債誘因：票面利率低，發行成本低未來降低負債比（債權股權）長期讓普通股的盈餘稀釋股本擴增隱憂：股價跌破CB轉換價。到期是否有能力償還。,2019/11/21,59,如何查詢可轉換公司債,2019/11/21,60,董監事持股,春江水暖鴨先知董監持股法定門檻質押設定觀察內部人申讓持股背後真正目的,2019/11/21,61,如何查詢董監持股質押設定,2019/11/21,62,庫藏股,實施庫藏股的目的與優點股價低迷時，企業或董監買庫藏股警訊：股票股利與庫藏股同期間實施,2019/11/21,63,如何查詢庫藏股資訊,2019/11/21,64,如何使用群益證券,2019/11/21,65,武林秘笈（2-1）,入門級,看懂財報新手自學：早安財經編