财务实训-财务报表分析

,第8章财务报表分析,第8章财务报表分析本章实训要点:了解掌握财务分析的含义、内容及其局限性；熟悉财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法；熟悉财务综合指标分析的含义及特点；掌握杜邦财务分析体系的应用。,实训案例案例一：,大华公司2007年财务报表中部分资料如表8-1所示。假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。表8-1财务数据表,问题：,计算下列各项指标。（1）应收账款平均余额。（2）流动负债。（3）流动资产。（4）总资产。（5）资产净利率。,（1）应收账款周转天数=应收账款平均余额360销售收入应收账款平均余额=应收账款周转天数销售收入360=401500000360=166667（元）（2）保守速动比率=(货币资金+应收账款)流动负债流动负债=(货币资金+应收账款)保守速动比率=(150000+166667)2=158334（元）（3）流动比率=流动资产流动负债流动资产=流动比率流动负债=1583343=475002（元）（4）总资产=流动资产+长期资产=475002+425250=900252（元）（5）资产净利率=净利润总资产=75000900252=8.33%,案例二：,沧海公司有关资料如表所示。,假定2008年、2009年每股市价均为4.8元。分别计算2008年、2009年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）:营业净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产、每股收益、市盈率。,案例分析：,（1）2008年的营业净利率=净利润营业收入=360028000=12.86%2009年的营业净利率=净利润营业收入=378030000=12.6%（2）2008年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=28000(28000+30000)2=2800029000=0.972009年的总资产周转率=营业收入平均资产总额=30000(30000+35000)2=3000032500=0.92,（3）2008年的权益乘数=平均资产总额平均所有者权益=(28000+30000)2(19500+22000)2=2900020750=1.42009年的权益乘数=平均资产总额平均所有者权益=(30000+35000)2(22000+25000)2=3250023500=1.38（4）2008年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2075018000=1.15（元/股）2009年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2350018000=1.31（元/股）,（5）2008年的每股收益=净利润普通股平均股数=360018000=0.2（元/股）2009年的每股收益=净利润普通股平均股数=378018000=0.21（元/股）（6）2008年的市盈率=每股市价每股收益=4.80.2=242009年的市盈率=每股市价每股收益=4.80.21=22.86,案例三：,某股份有限公司2008年有关资料如表8-3所示。,表8-3资产、负债及相关比率表单位：万元,问题：,（1）计算流动资产的平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年营业收入和总资产周转率。（3）计算营业净利率、净资产收益率。（4）计算每股利润和平均每股净资产。（5）若2007年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为24%、1.2次、2.5和10元，要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响。,案例分析：,（1）流动比率=流动资产流动负债100%速动比率=速动资产流动负债100%流动资产=速动资产+存货流动资产年初余额=100080%+3120=3920（万元）流动资产年末余额=800550%=4400（万元）流动资产平均余额=(4400+3920)2=4160（万元）（2）流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额营业收入=2.54160=10400（万元）总资产周转率=营业收入总资产平均余额=10400(12000+14000)2=0.8（次）,（3）营业净利率=净利润营业收入100%=312010400100%=30%净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数=30%0.81.3=31.2%（4）每股利润=3120800=3.9（元/股）平均每股净资产=每股利润净资产收益率=3.931.2%=12.5（元）,（5）2007年度每股收益：24%1.22.510=7.2第1次替代：30%1.22.510=9第2次替代：30%0.82.510=6第3次替代：30%0.81.310=3.12第4次替代：30%0.81.312.5=3.9营业净利率上升的影响：-=9-7.2=1.8总资产周转率下降的影响：-=6-9=-3权益乘数下降的影响：-=3.12-6=-2.88平均每股净资产上升的影响：-=3.9-3.12=0.78,案例四：,已知东升公司2008年年初所有者权益总额为1200万元，2008年的资本积累率为40%，本年增发新股20万股，筹集权益资金344万元。2008年年初、年末的权益乘数分别是2.5和2.2，负债的平均利率是10%，本年利润总额为400万元，优先股股利为60万元，普通股现金股利总额为84万元，财产股利为20万元，普通股的加权平均数为200万股，年末普通股股数为210万股，所有的普通股均发行在外，年末股东权益中有95%属于普通股股东，2008年的所得税为100万元。,问题：（1）计算2008年年末所有者权益总额。（2）计算2008年的资本保值增值率。（3）计算2008年年初、年末的资产总额和负债总额。（4）计算2008年年末的产权比率。（5）计算2008年年末的普通股每股净资产（提示：应该扣除属于优先股股东的净资产）。（6）计算2008年的总资产报酬率。（7）计算2008年的已获利息倍数。（8）计算2008年的基本每股收益和每股股利，如果按照年末每股市价计算的市盈率为10，计算年末普通股每股市价。（9）假设该公司2005年年末的所有者权益总额为800万元，资产总额为2000万元，计算该公司资本三年平均增长率。,案例分析：,（1）资本积累率=(年末所有者权益-年初所有者权益)年初所有者权100%40%=(年末所有者权益-1200)1200100%年末所有者权益总额=1680（万元）（2）资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额年初所有者权益总额100%=(年末所有者权益总额-本年增发新股筹集的权益资金)年初所有者权益总额100%=(1680-344)1200100%=111.33%,（3）年初权益乘数=年初资产总额年初所有者权益总额2.5=年初资产总额1200年初资产总额=3000（万元）年初负债总额=3000-1200=1800（万元）年末权益乘数=年末资产总额年末所有者权益总额2.2=年末资产总额1680年末资产总额=3696（万元）年末负债总额=3696-1680=2016（万元）,（4）2008年年末的产权比率=负债总额所有者权益总额100%=20161680100%=120%（5）2008年年末属于普通股股东的每股净资产=168095%=1596（万元）2008年年末的普通股每股净资产=1596210=7.6（元）（6）本年负债平均余额=(1800+2016)2=1908（万元）本年利息费用=190810%=190.8（万元）息税前利润=利润总额+利息费用=400+190.8=590.8（万元）总资产报酬率=息税前利润(年初资产总额+年末资产总额)2100%=590.8(3000+3696)2100%=17.65%,（7）已获利息倍数=590.8190.8=3.10（8）净利润=利润总额-所得税=400-100=300（万元）归属于普通股股东的当期净利润=300-60=240（万元）基本每股收益=240200=1.2（元）每股股利=普通股现金股利总额年末普通股股数=84210=0.4（元）普通股每股市价=101.2=12（元）（9）,案例五：,华基公司2008年的资产负债表和利润表如表所示。表8-4资产负债表2008年12月31日单位：万元,表8-5利润表2008年单位：万元,资料一：截至2008年年末，已贴现商业承兑汇票80万元，对外担保金额40万元，未决仲裁金额50万元（其中有20万元是由贴现和担保引起的），其他或有负债金额为15万元，带息负债为120万元，资产减值准备余额为30万元，没有其他不良资产。资料二：2008年年初和年末的股本均为1000万元，资本公积年初数为2500万元（其中有90%属于股本溢价）。资料三：2008年的财务费用全部为利息支出。2008年现金流量净额为1200万元，其中经营活动产生的现金流入量为12000万元，经营活动产生的现金流出量为10000万元。资料四：公司2008年度营业净利率为20%，总资产周转率为0.50次，权益乘数（按平均值计算）为1.40。,问题：,（1）计算2008年年末的或有负债比率、带息负债比率和不良资产比率（结果保留两位有效数字）。（2）计算2008年营业利润率、营业毛利率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数（按平均值计算）、现金流动负债比率、盈余现金保障倍数、资产现金回收率和资本收益率。（3）利用差额分析法依次分析2008年营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。,案例分析：,（1）或有负债比率=或有负债余额所有者权益总额100%=80+40+(50-20)+157100100%=2.32%带息负债比率=带息负债负债总额100%=120(400+200)100%=20%不良资产比率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂账+未处理资产损失)(资产总额+资产减值准备余额)=30(7700+30)=0.0039,（2）营业利润率=营业利润营业收入100%=23.08%营业毛利率=(营业收入-营业成本)营业收入100%=(6240-4000)6240100%=35.90%成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%=1400(4000+160+440+120+140)100%=28.81%平均资产总额=(7700+7000)2=7350（万元）总资产周转率=营业收入平均资产总额=62407350=0.85（次）营业净利率=净利润营业收入100%=10506240100%=16.83%平均股东权益=(6300+7100)2=6700（万元）权益乘数=平均资产总额平均股东权益=73506700=1.10,2008年经营现金净流量=12000-10000=2000（万元）现金流动负债比率=经营现金净流量年末流动负债100%=2000400100%=500%盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润=20001050=1.90资产现金回收率=经营现金净流量平均资产总额100%=20007350100%=27.21%资本收益率=净利润平均资本100%=1050(1000+250090%)+(1000+250090%)2100%=32.31%,（3）2007年的净资产收益率=20%0.501.40=14%营业净利率变动的影响=(16.83%-20%)0.501.40=-2.22%总资产周转率变动的影响=16.83%(0.85-0.50)1.40=8.25%权益乘数变动的影响=16.83%0.85(1.10-1.40)=-4.29%,案例六：,A公司2008年实现销售收入6000万元，2009年比2008年销售收入增长20%；2006年该公司资产总额为2500万元，以后每一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税税率保持不变。其他有关数据和财务比率如表8-6所示。,表8-6财务数据表,问题：,（1）分析总资产、负债变化原因。（2）分析流动比率变动原因。（3）分析资产净利率变化原因。（4）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。,案例分析：,（1）资产、负债计算分析表如表8-7所示。,1）2009年比2008年资产总额增加500万元，主要是流动资产增加所致（2000-1500）。2）2009年比2008年负债总额增加425万元，其原因是长期负债增加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。,（2）流动比率分析计算表如表8-8所示。表8-8流动比率分析计算表,2009年比2008年流动比率增加0.52，其原因分析如下。1）存货周转率减少1.42。2）应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。,（3）资产净率分