个人理财规划

,1,个人理财,华东师范大学金融与统计学院叶明华Email:mhye,2,个人理财已成为当今银行业、保险业、证券业等金融行业最重要的业务之一美国等17个国家和地区中，个人理财课程是注册理财规划师（CFP）的必修课程目前国外许多大学都开设了与个人理财规划相关课程，大学教育已成为个人理财教育的主要基地在金融机构由“产品为中心”向“客户需求为中心”顾问式服务模式的转型中，其个人理财业务能力将决定金融机构的市场竞争力,课程背景,3,有利于拓宽不同专业背景学生的金融视野有利于提高学生职业生涯规划能力有利于培养学生的理财理念与财务管理能力有利于提升大学生在就业市场的竞争力,课程意义,4,建立正确的理财理念熟悉理财的基本原理和工具掌握个人理财规划的技能树立风险管理的意识,课程目的、任务,5,个人理财规划是围绕人的一生进行的财务规划，涉及到：个人理财规划基础职业生涯规划个人/家庭生命周期每个阶段的财务规划个人风险管理与保险规划投资规划个人税务筹划养老规划,教学内容,6,通俗易懂的教学语言，互动讨论的教学方式，以及与金融市场紧密联系的专题理财讲座来激发学生的学习兴趣深入浅出地讲解个人理财的知识点，逐步培养学生的理财能力与职业生涯规划的能力,教学方式,7,特色一：理论与实际结合个人理财规划是一门理论与实践结合紧密的课程，故本课程的教学方式采用案例教学法，通过大量案例分析并与学生在课堂上的交流互动达到实践的目的特色二：凸现时代性紧密结合当前个人理财市场的发展，对当前金融市场热点的理财产品分析和个人理财规划案例分析来扩大学生的视野，提高对个人理财市场的认知度,教学特色,8,教材:本课程采用主讲老师自编电子教材个人理财规划（PPT）为主，指定参考教材为辅主要参考书:1个人理财计划【美】G.维克多.霍尔曼等何自云等译中国财政经济出版社03年8月2个人理财【美】杰克.R.卡普尔等马苏芹等译上海人民出版社04年12月3金融理财筹划徐建明上海人民出版社06年11月4一生的理财计划王在全北京大学出版社07年4月学会用或查找个人理财相关资料,教材及参考书目,9,（1）考勤（10）（2）交流与讨论的参与度（10）（2）作业与小论文（20）（3）期末考试（60）（闭卷）,考核方式与评价结构比例,10,第一章、个人理财规划基础第一节、个人理财的哲学理念第二节、个人理财规划概缆第三节、理财学原理第四节、个人理财环境分析第五节、个人理财规划流程第六节、理财规划师第七节、理财规划师职业道德与操守,讲授大纲,11,第二章个人风险管理与保险规划第一节风险管理概论第二节个人风险识别、分析与评估第三节保险原则第四节个人保险产品第五节个人保险规划第六节不同时期保险规划案例分析,讲授大纲,12,第二章、金融市场与理财产品第一节、金融市场第二节、理财产品第三章、个人风险管理与保险规划第一节、风险管理概论第二节、保险原则第三节、保险分类第四节、人寿保险第五节、财产保险第六节、个人保险规划,讲授大纲,13,第四章、消费与支出规划第一节、住房支出规划第二节、汽车消费规划第三节、消费信贷第五章、现金规划第六章、教育规划,讲授大纲,14,第七章、税收筹划第一节、税法基础第二节、税收筹划基本方法第三节、税收筹划案例分析第八章、退休养老规划第九章、投资规划第一节、投资规划基础第二节、各种投资渠道的综合分析与比较第三节、投资组合的设计与管理第四节、投资组合的案例分析,讲授大纲,15,第一节个人理财的哲学理念,第三节理财学原理,第五节个人理财规划流程,第二节个人理财规划概缆,第一章个人理财规划基础,第六节个人理财环境分析,第七节个人理财规划师,第八节理财规划师职业道德与操守,第四节家庭财务报表分析,16,人的一生，就像乘坐一辆公交车,第一节、个人理财的哲学理念-人生旅途的故事,17,我们知道它有起点和终点，却无法预知沿途的经历。,18,有的人行程长，有的人行程短,19,有的人很从容，可以欣赏窗外的景色,20,有的人很窘迫，总处于推搡和拥挤之中,21,然而与悬挂在车门上、随时可能掉下去的人相比，似乎又感欣慰,22,获得舒适与优雅，座位是必不可少的机会，因此总被人们争抢,23,有的人很幸运，一上车就能落座,24,有的人很倒霉，即使全车的人都坐下了，他还站着,25,有时别处的座位不断空出来，唯独身边这个毫无动静,26,而当你下定决心走向别处，刚才那个座位的人却正好离开,27,有的人用了种种的方式，经历了长长的等待，终于可以坐下,28,但这时他已经到站了,29,下车的一刻，他回顾车厢，也许会为区区一个座位而感慨，自以为大彻大悟,30,其实即使重新来过，他依然会去争抢，因为有时如果不坐下，连站的位置都没有,31,除非你永远不上车，而这并不由自己决定,32,到站的人下了，车上的人还在,33,依然熙熙攘攘，依然上上下下,34,积极思考送出航船计算金钱同海豚一起游泳，远离鲨鱼在暴风雨中求生追求平衡与和谐,理财的六大哲理,35,理财是为了实现个人的人生目标和理想而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。四个基本要素：1、明确理财目标2、总体协调的财务计划3、具体安排与实施4、对家庭资产、保障、现金流的监控与调整,个人理财规划定义,36,财富积累财富保障财富分配,投资规划,风险管理规划,遗产规划,理财规划,生涯规划,婚姻家庭规划,开源节流,消费规划,税务规划,职业规划,子女教育规划,捐赠规划,理财规划蓝图,37,财务目标金字塔,财务安全,财务自由,38,时间,货币,工薪收入,支出,投资收入,总收入,财务自由,财务安全,非安全区,总收入、工薪类收入、投资收入与支出关系图,39,建立一个财务安全健康的生活体系实现人生各阶段的目标和理想最终实现财务的自由,理财目标,40,理财是一种生活方式的改变理财首先应从节流开始始终注重财务减压辛勤工作是创造运气和财富的秘诀,培养你的理财智商,41,IQ智商EQ情商FQFinancialQuotient,理财智商，管理金钱能力，即利用好财富，让财富不断增值；让财富带来幸福与欢乐，而不是沉重的负担。,42,经常财务规划，计算资产负债，分析每月现金流量；对每月支出预算，并保持实际支出小于预算值；储备相当于六个月生活费的现金；做每一项投资时，完全清楚该项投资的风险与收益；投资证券等事前设定止损位，并严格执行；了解保险产品，了解自己的风险保障每天阅读财经新闻保持良好的投资心态,判断你的财富智商标准,43,消费规划居住规划教育规划职业规划投资规划风险管理与保险规划税务筹划退休规划,个人理财规划排序,44,将收入1/10留做储备永远不要将必要的开销和你的欲望混为一谈确保未来收入的稳定增进你的赚钱能力善于计算投资与收益，在资金保值的基础上加强投资不在不熟悉的行业投资善于捕捉投资机会，拖延是机会的大敌幸运女神偏安付诸行动的人致富需要智慧与勤奋永远保持对财富的渴望,理财十大攻略,45,期望你及早播下财富的种子！,46,个人理财规划定义：个人理财规划是为了实现个人的人生目标和理想而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。,第二节个人理财规划基础,47,净现金流量,出生,上大学前,上大学后,参加工作,结婚,子女出生,退休,学习成长期,单身期,家庭形成期,家庭成长期,家庭成熟期,退休期,子女上大学,人生现金流量图,48,理财可以从宏观、中观、微观三个层面分析：,理财的分类,49,国家理财,50,投资决策“理财投资”。企业该更加密切关注企业金融资产的配置和规划。传统的借贷、融资关系、金融理财产品、生息资产或股权交易。追求净资产的增长净资产增长与风险管理并重。注重资产的经营“人比钱更重要的人力资本经营时代”。“税务筹划”成了企业理财的重要内容。间接融资渠道、直接融资渠道。,企业理财,51,净资产,股东权益又称净资产，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分。既：全部资产减去全部负责的余额（所有者权益合计数）。例如：“某公司”2008年年底的资产负债表上，总资产为100亿元，负债是48亿元，股东权益就为两者之差。即52亿元，这就是“某公司”的净资产，股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。什么样的公司净资产多？什么样的公司负债多？,52,个人理财规划是为了实现个人的人生目标和理想而制定、安排、实施和管理的一个各方面总体协调的财务计划的过程。四个基本要素：1、明确理财目标2、总体协调的财务计划3、具体安排与实施4、对家庭资产、保障、现金流的监控与调整,个人理财,53,中国个人理财发展基础,市场的因素短缺经济的结束-市场竞争加剧市场营销理念创新-从产品中心到客户中心金融体系的因素金融创新基金、债券、金融衍生品大量出现金融管制的放松混业经营社会结构的因素社会老龄化，基本退休保障的降低社会主流人群进入中年,54,加入WTO以后，中国的金融服务业面临越来越大的竞争，势必要求目前国内的金融机构从产品导向向客户导向转变。加入WTO以后，中国金融业创新的步伐大大加快。新的金融产品不断推出，金融混业经营也以不可逆转之势推进。变革期的中国，原有社会保障体系已经打破，新的体系尚未建成。中国社会人口的老龄化以及老龄人口的贫困化趋势。中产阶级和富裕阶层的出现.,55,中产阶级,美国著名的社会学家赖特米尔斯出了一个关于“中产阶级”的定义，即“中产阶级”就是一个这样的群体：1、依附于庞大机构，专事非直接生产性的行政管理工作与技术服务；2、无固定资产，不对服务机构拥有财产分配权；3、靠知识与技术谋生，领取较稳定且丰厚的年薪或月俸；4、思想保守，生活机械单调，缺乏革命热情，但为维持其体面与其地位相称的形象而拒绝流俗和粗鄙的大众趣味。,56,中产阶级,目前在我国，一般而言，无论是时尚传媒还是普通百姓眼中的“中产阶级”，往往就是与“白领”及“高收入”、“高消费”、“高学历”等字眼联系在一起的群体。从有关访谈中所获得的材料看，调查对象一般认为我国的“中产阶级”包括有这样几类人：1、改革开放后出现的私营企业主；2、应聘于外企、三资企业的各级、各类“白领”（主要指类似办公室文秘、技术工人等）3、具有中、高级职称的教师、工程师及各类市场稀缺的高级专业技术人才；4、国营大企业及垄断行业的“老板”；5、传媒、演艺界、体育界的明显、“大腕儿”。,57,金融投资产品和渠道的多样化个人资产及消费欲望的增加人口老年化及老年人口相对贫困化从一而终就业模式的消失及社会保障体系重建人生模式的多样化及财务风险的增加,人们为什么要理财,58,中国理财行业,时间,市场,加入WTO,潜伏期,发展期,成熟期,衰退期,2006年底,59,如何成为理财师,理财师的4E要求：教育培训（Education）专业考试（Examination）工作经验（Experience）职业操守（Ethic）,60,理财师金融分析师精算师,知识精深,理财师与其它金融人才的比较,知识面宽,61,职业生涯规划婚姻家庭规划子女教育规划退休养老计划遗产规划,日常生活理财风险管理与保险规划投资规划税务筹划,个人理财涉及的内容,62,具备专业能力适当的培训、考试、经验和能力良好职业道德顾客至上，诚信、专业、公正、勤勉适合客户需要理解客户的需求体现职业风范出色的个人综合素养,衡量理财师的标准,63,生命周期不同阶段有不同的理财需求,64,20-30：事业发展、成家置业30-40：事业发展、成家置业、养育子女40-50：养育子女、退休养老50-60：退休养老、遗产60-：享受生活、财产分配、遗产,注意把握人生发展的几个重要的阶段,65,家庭模型：青年家庭,66,家庭模型：中年家庭,67,家庭模型：老年家庭,68,投资,理财,1、目标不同2、分析、安排、实施的依据不同,69,理财是一个过程，一个和人生一样漫长的过程理财是一种选择，是对不同的价值观和生活方式的选择理财规划是通过正确的方法管理财富从而达到客户生命中的目标生命目标：购房、职业生涯规划、婚姻家庭规划、子女教育、退休规划、遗产规划等,70,了解客户提供建议帮助实施持续管理,过程,理财是一个动态的过程,71,建立一个财务安全健康的生活体系实现人生各阶段的目标和理想最终实现财务自由,理财的目标,72,financialfreedom,这是引自西方投资理财中“financialfreedom”的一个概念。这个概念并没有一个严格的定义。1、不必为钱而工作2、保持财产性收入的净现金流入3、保有一定量的净资产4、保有一个平常和自由的心财务自由的最高造化你不必为衣食的节俭而感到羞愧，因为你不需要用大腹便便来证明你的富有；你不必炫耀你的财富而得到尊重，因为你的人格已竟显光辉；你的财富只为：让你所爱的人和爱你的人过上舒适（不是奢华）和有尊严的生活。,73,出发地,目的地,理财就是选择一条到达目的地的最佳方式,理财的任务,74,现在何处？（目前的经济状况）要到那里去？（将来的经济目标）将如何到那里去？（实现目标的手段和步骤）,理财的任务,75,马斯洛人类需求理论,生命周期理论,货币的时间价值理论,投资组合理论,第三节理财学原理,76,钱会缩水-通货膨胀关于金钱的一个有趣现象，你发现没？,钱能生钱-复利现象,一、货币的时间价值理论,金钱的特点,77,单利与复利,你存100万到银行，每年5%利息1、每年年末把5万利息拿走，把100万本金继续储蓄第一年末5万利息，100万本金第二年末5万利息，100万本金-以后各年相同2、每年年末把5万利息加在本金里储蓄第一年末5万利息不取加在100万本金里生利息，第二年末的利息是105万*5%=5.25万利息第二年末把5.25万利息加在105万本金里生利息，第三年末的利息是110.25万*5%=5.5125万利息,78,时间,资本,单利,复利效应,通货膨胀,金钱的时间效应,79,通货膨胀：钱的实际购买力随时间而改变单利：FV=PV(1+in)复利：FV=PV(1+i)nFV为终值，PV为现值，i为利率，n为年数,货币时间价值的有关计算,80,单利终值和现值：单利只计算本金的利息，不考虑利息再生的利息例：1元钱，三年期年利率为3.24%，第三年末的终值为：FV=1（1+3.24%3）=1.0972如果存在银行的一笔三年期的资金，到期共有本息10000元，那这笔钱的现值为：PV=10000（1+3.24%3）=9114.1,80,81,现在的1元钱，年利率10%，从第一年到第三年，各年年末的复利终值计算如下：1元1年后的终值=1（1+10%）=1.11元2年后的终值=1.1（1+10%）=1（1+10%）（1+10%）=1（1+10%）2=1.211元3年后的终值=1（1+10%）3=1.331FV=PV（1+i）nFV-FutureValuePV-PresentValuePMTPayment,A-Annuity,81,复利的终值和现值,82,FV,A,.,n-1,pv,82,现值与终值,83,FV=PV（1+n*NIR）单利情况FV=PV（1+NIR）n复利效应NIR-NominalInterestRate名义利率,83,84,F=P（1+NIR/m）nmNIR-为名义年利率,M-为一年中计算复利次数,N-为年数,84,周期性复利,85,Fisher效应：1+实际利率=（1+名义利率）（1+通货膨胀率）在连续计算复利时：实际利率名义利率-通货膨胀率举例：年初你有100万，可以买一套80平方的房子价值100万，可是你选择存银行，10%利息，今年年末本金加利息一共110万，可是年末房子涨价了，现在80平房子售价112万（假设12%通胀率），你是挣了？还是亏呢？名义利率10%每年通胀率12%=2%,名义利率与实际利率,86,FV=A（1+i）n1i,A,.,PV,FV,期末年金终值的计算,87,FV=A（1+i）n1i每年期末发生现金流量A,利率为i,则n年后的现金流量按复利计算的和称为复利期末年金终值,88,PV=A1-（1+i）-ni每年期末发生现金流量A,利率为i,则N年的现金流量按复利计算的现值和称为复利期末年金现值.,期末年金现值的计算,89,本金翻番所需要的时间（年）72（年收益率100）,本金翻番的72法则,90,二、生命周期理论,91,总收入,经营及知识产权收入,投资收入,劳动报酬佣金,工资收入,福利和偶然所得,收入的来源,92,现金净支出,现金净支出,现金收入现金支出,现金收入现金支出,现金收入现金支出,学习成长期,单身期,家庭形成期,家庭成长期,退休期,人生不同阶段的现金流,93,成长期,家庭形成期,家庭成长期,家庭成熟期,退休期,单身期,02328355060,生命周期理论的应用收入曲线,94,20-30：事业发展、成家置业30-40：事业发展、成家置业、养育子女40-50：养育子女、退休养老50-60：退休养老、遗产规划60-：享受生活、财产分配,生命周期应用-不同年龄理财重点,95,衣食住等生理需要,安全需要,爱与家庭需要,社会尊重需要,自我价值实现,二、马斯洛人类需求理论,96,投资的风险与收益永远成正比,即欲获高收益必须要有承担高风险的准备,投资组合理论,即使承担了高风险却并不一定会获得高收益,投资组合的风险要低于单项投资的风险,即不要把所有鸡蛋放在一个篮子内，但绝不意味将每个鸡蛋放到不同的篮子内,97,根据客户数据调查表的资料填制家庭资产负债表资产:现金与现金等价物其他金融资产实物资产负债:信用卡各种贷款净资产家庭现金流量表收入:薪金收入投资收入支出:房子大件汽车日常商业保险其他结余,97,第四节家庭财务报表分析,98,1、结余比率结余比率=节余/税后收入月结余比率=（月收入-月支出）/月收入10%2、投资与净资产比率投资与净资产比率=投资资产/净资产0.2-0.5投资收益率=投资收入/投资资产投资资产:其他金融资产+房地产投资+其他投资3、清偿比率清偿比率=净资产/总资产0.50.6-0.74、负债比率负债比率=负债总额/总资产0.5,98,客户财务状况比率分析,99,关于个人所得税,2005年以前800元工资以下免纳税。2005年以后1600元以下免纳税。2008年3月以后2000元以下免纳税。国家统计局2006年的有关数据测算，该测算认为，将1600元提高到2000元之后，工薪阶层纳税人数占全国职工总人数的比例将由50%左右降至30%左右。而根据2006年相关数据测算，修改之后，将减少财政收入约300亿元。,100,5、即付比率即付比率=流动资产/负债总额0.7流动资产:现金与现金等价物（为什么流动性资产不能太多？也不能太少？）6、负债收入比率负债收入比率=负债/税后收入0.47、流动性比率流动性比率=流动性资产/每月支出3倍左右流动资产:现金与现金等价物,100,客户财务状况比率分析,101,联系实际,2008年上海月平均工资3292元，上海平均房价13411元，房价为月收入多少倍？注：浦东房屋均价16114元，卢湾区均价61576元对比：2008年全国城镇居民人均收入24725元讨论：房屋的月供占收入之比,102,1、偿债能力指标流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债（一年内到期的）超速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）/流动负债现金比率=现金余额/流动负债资产负债率=负债/资产已获利息倍数=息税前利润/利息支出(也称利息保障倍数，指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力,至少大于1。),102,财务比率分析,103,应收账款周转率=年赊销收入净额/应收账款平均余额平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是期初应收账款余额与期末应收账款的平均数。（举例：去年你借同学3000元，今年又借5000元，今年有同学还你2000元）,103,营运能力指标,104,存货周转率=销售成本/平均存货,存货周转率=销售成本/平均存货通过对这个指标的纵向比较（上市公司历年的存货周转率）也能在一定程度上显示出该上市公司主要产品在市场上的销售情况，如果这个指标变高，则说明生产、销售形式看好，生产出的东西能够立刻卖出去。我们常常说某企业效益好不好，能从工厂门口排队拉货的车上看出来，就是这个道理。举例：你每年生产面包100万个，成本是150万，平均存货25万，则资金周转6次。如果存货是10万，则周转15次，有没有可能没有存货？,105,固定资产周转率=销售收入/固定资产净额,固定资产周转率=销售收入/固定资产净额固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；反之，则公司的获利能力越弱。上海汽车固定资产周转率为1.49次，说明公司仅用245天的时间就可在销售收入中收回固定资产的投资，公司固定资产利用效率非常高。总资产周转率=销售收入/平均资产总额,106,股东权益周转率=销售收入/平均股东权益反映的是公司运用所有者资产的效率。巴氏指标4。例如：你出资100万建立运动鞋企业，你每年销售收入1000万，则股东权益周转率10倍，即你的钱一年为你产生10次利润。,107,主营业务收入增长率=（本期-上期）/上期主营业务收入即：你今年公司收入100万，去年80万，增长20万/80万中石油的主营业务是什么？（讨论一下石油行业）原油和天然气的勘探、开发、生产和销售原油和石油产品的炼制，基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售原油和石油产品的运输、储存和销售天然气、原油和成品油的输送及天然气销售,108,营运周期:应收账款周转+存货周转-应付账款周转,营运周期:应收账款周转+存货周转-应付账款周转这个指标的实质是评价经营的资金占用情况，一般情况下这个指标为负数，表示企业周转良好。注：“现金为王”是简单而深刻的管理明言。能否具有“造血功能”是评价业务经营好坏的第一要义；企业的盈亏只是账面表现，而只有现金是实在的、随时可动用的资源。尽管在企业发展的不同时期对现金流量有不同的要求，但是体现本企业“血脉”的现金流在其流转过程之中，不能伴随明显的不良融资。,109,盈利能力指标销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入例如：销售面包100万，成本50万，毛利润50%。国家发改委9月1日宣布将国内汽油和柴油出厂(和零售)价格均上调人民币300元/吨，涨幅约为5%。油价上调后2009年9月份毛利应约为6.8美元/桶。,109,财务比率分析,110,销售净利率=净利润/销售收入埃克森美孚公司在财富评选的“财富500强”，取代了连续领跑两届全球财富500强的零售业巨头沃尔玛，再次回到了全球企业领袖的行业，以年收入4428.51亿美元、净利润452.2亿美元的骄人战绩力压沃尔玛。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的，所得税率愈高，净利润就愈少。,111,资产收益率=净利润/平均资产总额（资产回报率RoA）即每一元钱的资产为你带来多少利润？09年中报显示，钢铁行业营业收入同比下滑31.4，净利润同比下滑118.5，行业平均每股收益-0.07元，平均净资产收益率-2.1%。ROE：RateofReturnonCommonStockholdersEquity，净资产收益率，股东权益报酬率。,112,成本费用率=利润总额/成本费用总额交通银行（601328）发布2008年三季报，前三季净利润同比增长54.13的主要原因：净利息收入同比增长34。中间业务收入同比增长32.47。成本费用率较上年同期下降3.16至28.94。股东权益收益率=净利润/平均股东权益,113,主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入利润与收入：在截至2009年8月31日的这一财季，甲骨文的净利润为11.24亿美元，比去年同期增长4%；每股收益22美分，比去年同期增长5%。甲骨文第一季度营业收为50.54亿美元，比去年同期的53.31亿美元下滑5%。收入下降？为何净利润还能增长？,114,甲骨文CEO劳伦斯埃里森(LawrenceEllison)，净资产225亿美元，2009年全球十大富豪排行榜NO.4。,115,普通股每股净收益=（净利-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数该指标反映普通股的获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好；反之则越差。A公司2007年1月1日发行在外的普通股100万股,2007年4月1日按市价新发行普通股20万股,2008年7月1日分派股票股利,以2007年12月31日总股本120万股为基数每10股送3股,假设不存在其他股数变动因素.那么,2008年度发行在外普通股加权平均数=(100+20+36)156(万股),115,投资收益的指标,116,P/E,市盈率=市价/每股收益（P/E）假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。（andwhat?）一般来说，市盈率水平为：0-13：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+：反映股市出现投机性泡沫,117,沪深AB股市盈率排名(06/17),A股市盈率最小十名(截至2009年6月17日)代码股票简称收盘价市盈率000805*ST炎黄1.881.19000529*ST美雅0.871.50000732S*ST三农3.422.40000892ST星美9.493.26600094*ST华源4.373.26600771ST东盛5.323.92000403S*ST生化5.065.30000561S*ST长岭10.685.54000836鑫茂科技11.446.04600242ST华龙6.966.41,118,PT&ST,ST：specialtreatment.ST股票表示该公司财务状况恶化（如净资产低于面值、连续几年亏损等），由证交所强制进行或上市公司自己申请，该股票交易进行特别处理，所以冠以“ST”。*ST是指由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行“警示存在终止上市风险的特别处理”，是在原有“特别处理”基础上增加的一种类别的特别处理，ST和*ST其报价的日涨跌幅限制为5。PT是英文ParticularTransfer(特别转让)的缩写。依据公司法和证券法规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。,119,A股市盈率最大十名,代码股票简称收盘价市盈率601600中国铝业12.1317328.57600705S*ST北亚4.4414800.00600883博闻科技8.554750.00000613ST东海A4.563800.00002181粤传媒9.673453.57000555ST太光6.473080.95600275*ST昌鱼4.812531.58600159大龙地产10.871907.02600733S前锋23.711646.53600634海鸟发展11.651618.06600135乐凯胶片6.741531.82,120,投资收益率=投资收益/长短期投资平均例如：你投资1万元参与某项目，年末收益3000元，则投资收益率30%。股利支付率=每股股利/每股收益一般来说，公司发放股利越多，股利的分配率越高，因而对股东和潜在的投资者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信誉。一方面，由于投资者对公司的信任，会使公司股票供不应求，从而使公司股票市价上升。,121,每股净资产=年末股东权益/总股本这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。每股净资产与股价之间的关系,称为市净率.通常情况下,市净率越低越好.在每股收益率相同的情况下,净资产收益率会越高.意味着投资风险较小,而投资收益率较高.,122,123,124,例如：某公司年初存货为30000元,年初应收账款为25400元,年末流动比率为2,速动比为1.5,存货周转率为4次,年末流动资产合计为54000元,销售收入总额为312200元,并且已知该公司的流动资产由应收账款和存货构成.计算:期末流动负债?期末存货?销售成本?期末应收账款?应收账款周转次数为几次?,124,125,期末流动比率=2=流动资产54000/流动负债期末流动负债=27000，速动比=1.5=应收账款/流动负债27000期末应收账款=40500期末存货=54000-40500=13500存货周转率为=4=销售成本/（期初存货+期末存货）/2=销售成本/（30000+13500）/2销售成本=87000应收账款周转率=销售收入/期初、期末应收账款平均=312200/（25400+40500）/2=9.5,125,126,权益资本收益率=净利润/所有者权益=净利润总资产总资产所有者权益资产净利润权益乘数=净利润营业收入营业收入总资产权益乘数=营业收入净利润总资产周转率权益乘数,126,杜邦分析体系,127,现金流量的结构分析流入、流出、流入流出比-经营、投资、筹资盈利质量分析盈利现金比率=经营现金净流量/净利润再投资比率=经营现金净流量/资本性支出筹资与支付能力分析外部融资比率=（经营性应付项目增减净额+筹资现金流入量）/现金流入量总额强制性现金支付比率=现金流入总额/（经营现金流出量+偿还债务本息付现）到期债务本息偿付比率=经营现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）现金偿债比率=经营现金净流量/长期债务总额现金股利支付率=现金股利/经营现金净流量,127,现金流量分析-经营现金净流量,128,建立并界定与客户之间的关系搜集客户信息分析和评估客户的财务状况及理财目标制定并提交个人理财规划建议实施个人理财规划建议对理财效果跟踪、评估、反馈、调整,第五节个人理财规划流程,129,建立与客户的服务关系,收集客户信息,理财方案实施援助,设计提交理财方案,分析诊断客户状况,跟踪、监控、调整,理财规划流程,130,理财规划行业和理财规划师介绍,理财规划过程,个人财务状况分析,建立客户关系、理财目标、期望,客户态度及行为特性,收支预算策划,个人税收策划,风险管理与保险策划,投资策划,遗产策划,财务计划方案,向客户介绍、执行及定时检讨财务计划,退休策划,理财规划流程框架,131,分析和评估客户的理财目标及财务状况客户理财阶段和理财重点及理财目标建议当前的理财建议:家庭现金流安排建议家庭资产配置安排及投资策略建议家庭财务风险管理和保障安排建议其它理财建议家庭理财安排协助及产品推荐财务的持续管理和未来理财总体思路,综合理财规划的基本内容,132,第一步、建立并界定与客户之间的关系确定提供服务的内容公开理财师工作报酬协定确定客户与理财师各自的责任确定顾问聘用合同的时间限为界定服务范围提供其它必要的信息,133,第二步、搜集客户信息确定客户的人生目标、理财目标、需求及其优先顺序获得客户的定量信息（个人及家庭的基本信息、资产和负债、收入和支出、保险安排等）获得客户的定性信息（性格、健康状况、兴趣爱好、就业预期、风险承受情况、投资偏好、预期的生活方式的改变、理财决策模式、金钱价值观、家庭关系、预期的收支变动等等）,134,第三步、分析评估客户理财目标及财务状况分析评估客户的理财目标帮客户建立合理、定量、长期、完整的理财目标分析客户的收支情况分析客户的资产负债情况及投资操作情况分析客户的家庭保障情况分析客户理财方式的适合性,135,第四步、制定并提交个人理财规划建议制定客户人生规划和理财目标的建议制定客户理财规划的建议（家庭收支消费建议、投资组合调整建议、投资操作建议、家庭保障安排建议等等）向客户当面提交理财规划建议,136,第五步、实施个人理财规划建议确定实施理财建议所需的行动决定这些行动在理财师与客户之间的分工获得其它专业人员的咨询协作选定理财服务产品并安排实施操作,137,第六步、对理财效果跟踪、评估、反馈、调整对理财效果定期评估(每季度或年度)与时俱进，推荐适合的最新理财产品监控个人情况以及外在环境的变化与客户沟通调整原来的理财规划,138,天时,地利,人和,理财三大要素,第六节个人理财环境分析,139,个人情况,社会经济情况,理财工具运用来实现财务安排,140,了解个人现在和未来的理想,了解环境社会和经济的环境,了解工具金融和投资的产品,141,汇率,通货膨胀率,经济增长率,利率,税率,理财与宏观经济的“五率”,142,发展水平,私有化,已发达国家,未发达国家,工业化,中国,中国社会所处发展阶段,143,中国特色的社会主义国家一党制强势的政府,中国社会政治特征,144,全球化私有化城市化老龄化,中国社会的四大趋势,145,2002年以来我国主要物价指数(同比)趋势,数据来源：国家统计局、中国人民银行,146,中国1981年至2003年人均GDP总量(美元),2003年中国人均GDP首次突破1000美元,数据来源：国家统计局,147,2008年全球GDP排名,排名国家或地区总值（亿美元）人均（美元）1美国139800462802日本52900414803中国337002520（人均104名）4德国32800397105英国25700424306法国25200412007意大利20900359808西班拿大136004147010俄罗斯114008030,148,中国经济环境,中国的市场经济体系基本形成，政治经济形势稳定，经济已进入快车道，未来十年中国经济将保持高速发展。1979-1989：拨乱反正，改革调整恢复1992-2002：建立市场经济体系，稳定规范发展2003-：进入快车道，融入世界经济体系,149,资料来源：国家统计局,中国的GDP增长率曲线,150,改革开放后我国经历了三个经济周期：第一个周期:1976年到1981年第二个周期:1981年到1990年第三个周期:1990年至今特征：经济周期的时间越来越长经济周期波动的程度在逐步减小,中国经济发展的演变周期,151,中国经济将继续保持良好的高速发展利率将会继续上升,通货膨胀可望控制在安全范围中国社会将更多融入世界经济体系、游戏规则与全球接轨私营经济将占重要地位，国富民强将变为民富国强,中国经济环境未来的趋势,152,中国社会未来的趋势,财富大转移，富裕阶层和中产阶级不断壮大城市化趋势，城市人口20年增加4亿老龄化趋势，战后生育高峰出生人进入老年多元化生活方式；家庭变小,153,资源短缺和过度消耗的问题国有资产流失的问题贫富差距的问题观念的更新和社会制度的重建人和自然的问题（节能减排）,社会和谐发展的问题,154,理财规划业务首先出现在美国，经历如下发展阶段：（一）初创期现代理财规划起源于20世纪30年美国保险业（二）扩张期1969年是现代理财业发展的标志性