五粮液XXXX年财务报表

,审计一班第五组,宜宾五粮液股份有限公司,宜宾五粮液有限公司2011年财务综合分析报告,目录,财务报表总体情况介绍,一,资产权益分析,二,现金流量分析,四,财务指标分析,五,财务报表分析综合评述,六,六,利润分析,三,一、财务报表总体情况介绍,（一）,（二）,公司基本情况简介,财务报表总体情况介绍,胡用妮,公司法定中文名称：宜宾五粮液股份有限公司公司法定代表人：王国春公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号注册资本：271,140.48万元公司股票上市地：深圳证券交易所股票简称：五粮液股票代码：000858企业法人营业执照注册号：5100001808900经营范围:主营:酒类及相关辅助产品的生产销售;兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理。,一、财务报表总体情况介绍,（一）公司基本情况简介,胡用妮,资产总额：同比增长28.71%，主要系货币资金及存货增长共同引起。销售费用：同比增长14.79%，主要系营业收入和销量增长，促销、广告、人工费相应增长所致。但销售费用率下降。管理费用：同比增长12.09%，主要系商标使用费及职工薪酬增加所致。但管理费用率下降。所得税费用：同比增长39.61%，系公司盈利增长引起的所得税费用相应增长。,（二）财务报表总体情况介绍,一、财务报表总体情况介绍,胡用妮,（一）,（二）,资产权益结构分析,资产权益趋势分析,二、资产权益分析,胡用妮,资产权益结构分析,01,02,03,二、资产权益分析,资产结构分析,股东权益结构分析,负债结构分析,胡用妮,二、资产权益分析,2007-2011年共同比资产负债表,20112010200920082007,王欢,二、资产权益分析,2007-2011年共同比资产负债表（续）,20112010200920082007,王欢,由上面的共同比资产负债表可以得出下面几条结论：,（一）、五粮液公司的资金流动性在逐年增强。因为流动资产占的比例越大，企业的资金流动性越强，五粮液公司的流动资产比例从2007年的56.03%增至2011年的80.51%，证明企业的变现能力很强；（二）、五粮液公司的销售状况也在逐年增强。因为它的预收款项比例从2007年的6.15%增至2010年的24.51%，2011年也保持在24.51%，证明五粮液公司的产品深受大家青睐，越来越多的批发商及零售商会提前预定产品；,二、资产权益分析,王欢,二、资产权益分析,（三）、五粮液公司的流动负债比例维持在6.13%-36.33%之间，表明企业资金结构位于正常的水平，但是企业从2009年的6.13%增至2010年的35.88%，主要是由于预收账款的比例增加引起的，也说明五粮液公司的营运状况良好；（四）、五粮液公司的职工新酬比例从2011年有显著的提升，由2010年的1.21%骤升到2011年的2.88%，增加了1.67个百分点，由此也能看出五粮液公司的业绩在上升，营运状况良好。,王欢,01,资产类结构分析,二、资产权益分析,王欢,2007-2011年流动资产合计总表,二、资产权益分析,王欢,由上图可以看出:(1)五粮液公司的货币资金比例基本持续稳定，表明企业的偿债能力一直较稳定且较强，因为它一直维持在60%-70%之间，2011年甚至达到了72.53%，说明企业拥有雄厚的资金；另一方面也预示企业应加强资金的运用，可以应用到材料的生产及产品加工方面；,流动资产结构比例柱状图,二、资产权益分析,王欢,（2）、企业的交易性金融资产比例一直都占的比较小，最多的时候也只占到了流动资产的0.18%，这说明企业很少为了短期内出售而去从二级市场购买股票、债券和基金等，进一步也就说明了公司的货币资金很充裕，企业信誉良好，在资本市场上很容易筹集到资金，不需要从二级市场购买股票、债券和基金等；（3）、企业的存货比例也从2007年的27.85%降至2011年的18.63%，进而也说明企业的销售状况在逐年增强，存货比例越来越小，从而也说明了企业的营运状况稳中有升。,二、资产权益分析,王欢,02,股东权益类结构分析,二、资产权益分析,王欢,2007-2011年股东权益结构比例图,二、资产权益分析,王欢,由上图可知，盈余公积比例呈下滑趋势，从2007年的15.93%降至2011年的9.13%，表明以前年度利润少导致计提盈余公积少，而未来可以用来弥补亏损的金额或转增资本的金额也就相对在减少，企业应该调整一些决策；资本公积是股东多投入的资本，其比例也在呈现下滑趋势，说明股东的出资能力弱；未分配利润从2007年26.07%增至2011年的40.65%，比例在逐年增加说明公司的现金流可能存在问题，企业应该及时做出一些调整型的计划使企业更好的发展。,二、资产权益分析,王欢,03,负债类结构分析,二、资产权益分析,二、资产权益分析,流动负债结构分析,2007-2011流动负债总表,从上图我们可以看出，五粮液的流动负债在资产增加的基础上也是逐年增加的，其中预收账款的上升幅度较大，这是由于随着五粮液品牌的推广，产品质量的提升，更多商家希望预订到五粮液的产品，同时也肯定了五粮液在人们心中的地位。,李静,资产权益趋势分析,01,02,03,二、资产权益分析,资产类趋势分析,股东权益类趋势分析,负债类趋势分析,李静,由图表可知，2008-2011年的资产、负债和所有者权益都是增加的。资产增加，会使企业规模扩大。但是2009-2011年负债的增长率大于所有者权益增长率，说明近几年企业的扩大大部分是由负债支撑的。,二、资产权益分析,李静,01,资产类趋势分析,二、资产权益分析,李静,09年的无形资产增长率达到405.89%，使非流动资产大幅增长。09-11年的应收款项大幅增长，是流动资产增长的主要原因。,二、资产权益分析,李静,流动资产分析,流动资产合计,流动资产分为货币性资产、交易性金融资产、信用资产（应收帐款、应收票据、其他应收款等）和存货资产。,二、资产权益分析,李静,货币性资产增加大于流动资产增加，说明企业应付市场变化的能力将增强，支付能力增强。09年资产的增长主要是由于交易性资产和信用资产的大幅增加。信用资产大于流动资产增产率，说明企业受第三者的制约增强。,二、资产权益分析,李静,同行业比较,二、资产权益分析,李静,02,负债类趋势分析,二、资产权益分析,许欢,09年的流动负债负债急剧增加，是因为应付款项和预收款增加。而10-11年得应付职工薪酬增长率分别为734.90%和205.47%，致使非流动负债大幅增加。,二、资产权益分析,许欢,流动负债分析,流动负债总额,流动负债分为:营业环节的流动负债(应付款项）融资环节的流动负债(短期借款、应付利息、1年内到期的长期负债)收益分配环节的流动负债(应付股利),二、资产权益分析,许欢,企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为营业性质，成本比较低。10年收益分配环节的比重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。,二、资产权益分析,许欢,二、资产权益分析,许欢,从以上趋势分析看，该企业的盈利能力还是不错的，资产的流动性整体趋势在上升。应付市场的能力在逐渐提高。企业发展的趋势看前景是比较光明。,二、资产权益分析,许欢,03,股东权益类趋势分析,二、资产权益分析,许欢,所有者权益增长率,由图可知，07年的所有者权益增长15.96%，主要来自于实收资本增长的40%，说明企业获得了外源性的融资。07-09年盈余公积增加，说明利润一直在提高。未分配利润在10-11年下降，是由于应付股利的支付。,二、资产权益分析,许欢,从同行业比较来看，五粮液虽然与茅台还是有一些差距，但是近几年来五粮液的整体利润收益是呈上升趋势的。说明发展还是比较好的。,二、资产权益分析,许欢,（一）,（二）,利润结构分析,利润趋势分析,三、利润分析,姜川,三、利润分析,01,02,姜川,01、收入类结构分析,2007年至2011年收入结构分析表,三、利润分析,姜川,2007年至2011年收入结构分析图,三、利润分析,姜川,2011年收入结构,可以看出，2007-2011年五粮液集团的收入结构中，几乎百分之百都是由主营业收入构成的，收入结构太过单一，建议优化收入结构，增加其他业务收入及投资,三、利润分析,姜川,净利润占营业收入比重分析,从上图可以看出，五粮液公司净利润占营业收入比重从2007年至2011年逐年增长，到2011年到达31.42%。可以见得，2011年营业成本的比重降低对净利润的比重增长有很大影响,三、利润分析,姜川,02、费用类结构分析,2007年至2011年成本费用类结构分析表,三、利润分析,姜川,2007-2011年费用结构分析图,从图中我们可以看出，2007-2011年五粮液集团的成本费用结构中，营业成本占费用总额比重最大，管理费用，销售费用，营业税金及附加所占比重较为合理,三、利润分析,姜川,（二）,利润趋势分析,三、利润分析,2007年2011年五粮液集团有限公司营业收入变化图,五粮液集团有限公司在这五年的发展中，营业收入还是比较高的，并且呈现增长趋势。,三、利润分析,王欢,营业收入增长趋势变化图,三、利润分析,2007年2011年五粮液集团有限公司营业成本趋势变化图,三、利润分析,王欢,营业成本增长额变动图,三、利润分析,王欢,2007-2011营业收入，成本增长率比较图,2008年、2009年、2010年的营业收入增长率比营业成本增长率高，在这三年里公司效益是比较好的，但是2011年公司的营业成本增长率比营业收入增长率高了10个百分比。,营业收入营业成本,三、利润分析,王欢,（一）,（二）,现金流量结构分析,现金流量趋势分析,四、现金流量分析,许欢,现金流量结构分析,01,02,03,四、现金流量分析,现金流入结构分析,现金流出结构分析,现金流量净额结构分析,许欢,2007-2011年现金流入数额,2007-2011年现金流入结构比率,许欢,四、现金流量分析,四、现金流量分析,2007-2011年现金流入结构分析图,由上表可以得出，五粮液公司的现金流入总量约为23.041亿元。其中经营活动，投资活动，筹资活动现金流入量所占比重分别为96.49%，3.51%和0.可见，其现金流入最主要由经营活动产生。,许欢,2007-2011年经营活动现金流入数额,2007-2011年经营活动现金流入结构比率,许欢,四、现金流量分析,从表图中看出五粮液公司2011年经营活动现金流入量中，销售提供劳务比重最大，这是企业正常的经营活动收入,2007-2011年经营活动现金流入结构分析图,从表图中看出五粮液公司2011年经营活动现金流入量中，销售提供劳务比重最大，这是企业正常的经营活动收入,2007-2011年经营活动现金流入量占流入总量的比重均达到了99%以上，说明该公司该公司的现金流入主要来自经营活动，说明在这个阶段产品销售市场稳定，状况良好。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年投资活动现金流入数额,单位：元,2007-2011年投资活动现金流入结构比率,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年投资活动现金流入结构分析图,许欢,四、现金流量分析,从上图可以看出，取得投资收益收到的现金从2007年的60%下降到2011年的12.6%，而其他投资的现金比例却大幅度增加，说明五粮液近年来没有大量不得资金投资收益。,2007-2011年筹资活动现金流入数额,2007-2011年筹资活动现金流入结构比率,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年筹资活动现金流入结构分析,从上面可看到，2011年筹资活动现金流入占总现金流的比例为0.说明该公司的企业运作处于上升时期，这样可以减少企业的负债资本。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年现金流出结构分析,2007-2011年现金流出结构比率,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年现金流出结构分析图,从表图中我们可以看出五粮液公司2007-2011年经营、投资和筹资活动中，现金流出量分配情况，其中经营活动现金流出量比重最大，这是属于正常的。而相比起现金流入结构，投资活动带来的现金流出所占比例要大很多，主要由于构建固定资产、无形资产和其他长期资产的现金投入。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年经营活动现金流出数额,2007-2011年经营活动现金流出数额,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年经营活动现金流出结构分析,由以上图表可知五粮液公司在经营活动中购买商品和接受劳务支出较多，这是经营活动必须的，是正常的情况。由于其现金收入量也比较大，所以相对来说应缴的各项税费也较高。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年投资活动现金流出数额,2007-2011年投资活动现金流出结构比率,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年投资资活动现金流出结构分析图,投资活动的现金流出主要用于购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年筹资活动现金流出数额,2007-2011年筹资活动现金流出结构比率,单位：元,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年筹资活动现金流出结构分析图,筹资活动的现金流出主要是分配股利，利润或偿付利息所支付的现金，占99%以上，说明该公司实行较高的股利分配政策，企业效益良好。,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年现金流量净额,单位：元,2007-2011现金流量净额结构比率,许欢,四、现金流量分析,2007-2011年现金流量净额结构分析图,由上图可知，2007-2011年经营活动净现金流量占流入总量的比重均达到了100%以上，2009年甚至达到了374.12%。说明该公司的净现金流量主要来自经营活动。,许欢,四、现金流量分析,现金流量趋势分析,01,02,03,四、现金流量分析,现金流入趋势分析,现金流出趋势分析,现金流量净额趋势分析,刘杨,2007年-2011年现金流入,四、现金流量分析,五年经营现金流呈现整体上升趋势，后面三年上升速度较快，2011年的经营现金流相对于2007年有了很大的提高。说明企业经营状况良好，同时，现金流入不断加大也反映了企业经营较为稳健。,刘杨,2007年-2011年现金流入定比分析,四、现金流量分析,企业五年中的投资现金流整体是较为稳定的，相对较少，说明了企业在一直在进行投资。但是在2009年出现了较大幅度的减少，反映了企业在这一年中进一步加大了投资。在2011年后又上升了，这可能由于企业投资回收了现金。,刘杨,2007年-2011年现金流入环比分析,四、现金流量分析,五粮液筹资活动产生的现金流量净额小于零，在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等方面所支付的现金之和。我们认为可能是企业的筹资已经达到了一定的目的，利用经营活动产生的现金流量或投资活动产生的现金流量在债务到期时偿还，而放弃了长期融资方式，说明五粮液对自身现金流转通畅程度比较自信。,刘杨,2007年-2011年现金流出,四、现金流量分析,从数据可以看出，五粮液近五年来用于经营的现金流量逐年递增，其发展速度平稳，说明五粮液公司这几年在扩大经营规模，其中08-09年上升幅度较大，可能是由于四川灾后重建政策的扶持，在经济危机后，五粮液动用38亿元自有资金进行市场拓展，所以在2009年增长加速。,刘杨,2007年-2011现金流出定比分析,四、现金流量分析,从上图可看出从07-09年，经营活动的现金流出达到顶峰，是前面我们说的金融危机后，为经营而动用的38亿资金。以恢复金融危机里公司的损失。到了2010年，经济有所好转，出现回落。,刘杨,2007年-2011年现金流出环比分析,我们可看到，公司的筹资活动现金流于投资活动现金流的增长是同步的，金融危机后，公司在08年积极与五粮液集团协商，积极准备对五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的采购环节资产等共涉及6家公司的收购，导致09年增长走高。,四、现金流量分析,刘杨,财务指标分析,01,02,03,五、财务指标分析,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,（1）,（2）,流动比率,速动比率,（一）,偿债能力分析,五、财务指标分析,（3）,资产负债率,（4）,股东权益比率,刘杨,五粮液2007年2011年相关比率表,五、财务指标分析,刘杨,五粮液连续五年的流动比率都高于行业平均水平2的流动比率，短期偿债能力较强。在2008年已经超过了4，但并不能表明其偿债能力很强，反而影响了企业的获利，后面三年基本保持稳定的流动比率。,五、财务指标分析,刘杨,五粮液五年的速动比率均高于1，但同样值得注意的是，2008年的速动比率也很高，对于企业的盈利同样有一定的影响。同样表明了其整体偿债能力都是比较高的。,五、财务指标分析,刘杨,在过去的五年中，五粮液的资产负债率整体呈现的是上升趋势，对于企业的投资人来看，是有利的，因为其承担的风险较低。但是对于企业的债权人是不利的，债权人希望的是企业的资产负债率越低越好，比率如果过高可能会给债权人带来损失。但其实企业的资产负债率在上升接近50%的有利比率，对于企业，债权人以及投资人其实都是有利的。,五、财务指标分析,刘杨,企业在近五年的股东权益比率变化的浮动不大，表明所有者提供的资本保持相对稳定的状态，同时该比率一直都比较高，所有者对于企业的控制权都比较稳固。同时也保障了债权人的权益，也对稳定市场有一定的作用。偿债能力都是比较强的。,五、财务指标分析,刘杨,（1）,（2）,存货周转率,应收账款周转率,（二）,营运能力分析,五、财务指标分析,（3）,流动资产周转率,（4）,总资产周转率,胡用妮,五、财务指标分析,存货周转率,存货周转率是指一定时期内存货转为现金或应收账款的平均数，它反映了上市公司资产利用的效率，比率越高说明产品的生产和销售情况越好。,胡用妮,（一）、因为大家对产品的好评导致公司生产更多的产品，导致存货量增加，挤压了大量资金，从而使得存货平均余额增加，导致存货周转率降低；（二）、由于存货管理不善，存货管理直接影响到企业的资金占用水平及资金运作，若存货管理中缺乏科学的采购存货的方法，会出现采购频繁，存货挤压过多，导致存货周转率下降；（三）、因为存货内部控制不健全，导致领用原材料时缺乏相关手续，或者是在进行定期、不定期盘查时，未对亏损及报废的情况及时让采购人员知道，导致采购过多的存货，使得存货量增加，从而降低了存货周转率。,五、财务指标分析,由图可知，该企业的存货周转率从2007年至2010年在不断下降，2011年有小幅的提升。究其原因，可能由以下三种情况导致：,胡用妮,应收账款周转率,五、财务指标分析,应收账款周转率反映了一个公司一定时期内应收账款转化为现金的次数，反映企业回笼应收账款的能力。一般来说，企业的应收账款周转率越高，企业的应收账款收回越快。,胡用妮,从上图可以看出，该企业在2007年和2008年都维持在一个比较稳定的状态，证明公司的收账能力还是很强，2011年的主营业务收入较前一年度大幅增加，而公司的应收账款较前一年度涨幅不大，导致了周转率的飙升，证明公司在2011年的销售业绩在直线上升，产品受到越来越多客户的亲睐。,而后，2010年有大幅度下降，但公司的应收账款周转率维持在90%以上，导致这种现象可能有两种情况：（1）、该公司这一年度的销售业绩有所下降，销售收入净额减少，前一年度的应收账款也变现较少，导致公司的应收账款周转率降低；（2）、该公司由于2009年度应收账款周转率很高，往往公司执行较紧的信用政策，付款信用条件过于苛刻，这样限制了企业销量的扩大，影响了企业的盈利水平，导致2010年的应收账款率因为分子的减少而降低。,五、财务指标分析,胡用妮,流动资产周转率,五、财务指标分析,一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。,胡用妮,总资产周转率,五、财务指标分析,胡用妮,由上图得出，五粮液资产的周转速度快且稳定，营运能力也强。一直与行业均值保持正比增长，且靠近行业水平。由于企业的销售收入一直在上升，就拉动了总资产的增加。可以得出企业尽可能少占用经营资金，提高了资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。从而营运能力也是在不断提升。,五、财务指标分析,胡用妮,（1）,（2）,销售毛利率,营业利润率,（三）,盈利能力分析,（3）,净资产收益率,五、财务指标分析,五粮液和贵州茅台销售