个人理财规划报告

渣打优先理财中心个人理财规划报告PERSONALFINANCIAL PLANNING REPORT专呈给：孙玉女士及其家庭成员 策划团队:渣打银行优先理财中心EZ6011729147高级投资经理:冯博DZ6011646207优先理财经理:钟海冬DZ6011720304优先理财经理:金毅DZ6311703578策划时间:2007年8月目录一、声明3二、理财规划报告书摘要:6三、客户现状和要求概览:7四、家庭财务现状分析9五、客户的理财目标分析与风险属性界定12六、理财投资资产配置15七、房产购置计划17八、家庭保障计划20九子女教育计划20十退休和养老计划21十一、风险告知24十二、定期检讨的安排24一、声明尊敬的 孙玉 客户:首先感谢您到渣打银行优先理财中心来咨询并寻求财务策划的建议。非常荣幸有这个机会为您提供全方位的理财规划服务。首先请参阅以下声明:1.本理财规划报告书是用来帮助您明确财务需求及目标，对理财事务进行更好地决策，达到财务自由、决策自主与生活自在的人生目标。2. 本理财方案是在您于2007年8月26日下午口述的您本人的数据和目标上制定的；按照您所提供的数据以及您所要求的目标，我们的职责是准确的评估您的财务需求，并在此基础上为您提供财务建议和长期的服务。将在不影响您目前的生活方式的前提下，帮助您积累财务，为您的子女提供教育费用和满足您的退休计划的要求。本理财规划报告书是在您提供的数据基础上，基于通常可接受的假设、合理的估计。综合考虑您的资产负债状况、理财目标、现金收支状况而制定的。3. 本理财规划报告书作出的所有的分析都是基于您当前的家庭情况、财务状况、生活环境未来目标和计划以及对一些金融参数的假设和当前所处的经济形式，以上内容都有可能发生变化。建议您定期评估自己的目标和计划，特别是在人生阶段发生较大变化的时候，如家庭结构转变或更换工作等。4.专业胜任说明:本理财中心优先理财团队为您制作此份理财规划报告书，其经验背景介绍如下:A 冯博（高级投资经理）1) 学历背景:英国伦敦政治经济学院硕士毕业2) 专业认证:香港证券专业学会证券及期货从业资格（HKSI）3) 工作经验:在外资银行从事个人财富管理业务多年，现任渣打银行财富企划业务部高级投资经理B钟海冬（优先理财经理）1) 学历背景:中央电视大学金融学系毕业2) 专业认证:2004年香港理财策划师协会认证理财策划师、2005年中国金融理财标准委员会认证国际理财策划师AFP3) 工作经验: 超过10年在中资银行从事客户经理工作，现任渣打银行优先理财中心理财经理C 金毅（优先理财经理）1) 学历背景:上海复旦大学国经系毕业2) 专业认证:英国金融伦敦学院注册学员（IFS）及年中国金融理财标准委员会认证国际理财策划师（AFP）3) 工作经验: 中资银行工作多年，现任渣打银行优先理财中心理财经理5.保密条款:本规划报告书将由理财策划师直接交与客户，充分沟通讨论后协助客户执行规划书中的建议方案。未经客户书面许可本公司负责的理财策划师与助理人员，不得透漏任何有关客户的个人信息。6.风险提示:本文件的任何条款不构成银行对任何交易的推荐。我们建议您在进行任何交易之前采取行动确保您已经完全了解有关条款、条件和风险，有能力并愿意在您的目的和条件的基础上承担这些风险。如果您对交易有任何疑问，请咨询您的法律、监管、税务、商务、投资、财务和会计顾问。本工作室不对本文件所含信息的完整性作任何声明或保证。市场风险：本理财计划有可能包含为非保本型投资产品更新换代，其本金可能随相关市场而变动。本理财计划的回报总额可能不能达到预期回报，且在相关市场出现不利走势的情况下，到期时付还的本金可能显著低于初始投资金额。信用风险：本理财计划之表现有可能与境外产品相联，因此阁下亦须暴露于理财计划以及该境外产品的发行人风险之下。由于境外产品的发行人出现违约、无法支付到期/提前赎回之本金及收益，将对本理财计划的财产造成损失，阁下到期可能无法获得预期收益，甚至可能遭受本金损失的风险。流动性风险：阁下如提前赎回本理财计划推荐的产品，在某些投资产品中所取回的金额可能会低于阁下原先投入的金额。利率风险：因宏观经济形势、货币政策等的变动导致利率波动时，将会导致产品市值发生变化，进而可能影响本理财计划的收益。汇率风险：本理财计划中推荐的以美元计价的产品，即以美元作为基准货币计算收益、赎回金额和到期结算金额，因而从美元的角度不存在汇率兑换风险。但若以非美元货币投资，本理财计划的表现将暴露于美元和其投资货币（如人民币）的汇率风险之间，阁下须明了投资本金在货币兑换时可能因为汇率变动而造成本金有所损失。阁下的投资有投资风险，阁下收到的实际回报可能低于阁下所预料或预期的水平，阁下应充分认识投资风险，谨慎投资.发行投资产品的银行有权根据有关法律规定代扣缴所有与本理财计划相关的应缴税款.二、理财规划报告书摘要:1. 理财规划目的:以家庭的观点衡量应如何安排保险与投资来达到理财目标。2. 理财目标短期目标： 清偿现有房贷50万的余额，以便购置新房产目标的实现 明年初之前再购置一套徐家汇区域150平个人住宅长期目标： 儿子在国内高中毕业后送出国留学5年取得硕士学位 14年之后，夫妇两人希望有一人可以顺利退休，并不影响家庭生活品质3. 生涯模拟 通过关键数据的有效预测，生涯模拟确保客户的理财目标是否可以有效达到，并分析其造成的影响和相关风险处理。4. 家庭财务现状分析通过家庭现金流和资产负债表的分析，通过有关比率的测试，了解客户目前财务状况以达到有效优化资源，控制风险的目的。5. 客户的理财目标分析与风险属性界定通过适应性测试等投资取向测试工具，了解客户的风险偏好和预期收益。6. 理财投资资产配置分析根据预期收益有效进行资产配置，在有效控制风险的同时，有效实现理财收益目标7. 房产购置计划通过模拟压力测试，对客户的还款能力，现金流和资产状况作出有效预测和综合分析，给与客户购置房产及相关信贷的最佳方案。8. 家庭保障计划按其生活支出和资产负债之相关风险，给出合理的家庭财富保障建议。9. 子女教育计划为实现客户长期子女教育资金准备的要求，模拟相关现金流并作出有效安排。10. 退休和养老计划通过客户模拟一生的现金流，收入与支出总概览，保证客户退休之后的财富安排，保证其充裕现金流和生活质量。11. 回顾与检讨根据客户的情况，建议一年定期检讨一次。暂时预约2007年12月为下次检讨日期，届时若家庭事业有重大变化，需要重新制作理财规划报告书的情况。三、客户现状和要求概览:1. 理财规划目的：应客户的要求，保证其生活质量的同时，有效平衡控制投资风险和收益，实现更优化的资产配置，以顺利达到理财目标。2. 客户背景:客户为外企高管，36岁，配偶36岁，儿子5岁。家庭成员如下:表3-1:客户背景概览姓名年龄关系职业保险状况未来计划孙玉36本人外企高管，税后月收入2万元，年终奖10万, 另有部份不固定红利收入,目前该企业按所在地区提拨“四金”30万人寿险50岁退休孙玉先生36配偶公司高级经理，税后月收入2.3万元10万人寿险暂无其儿子5儿子幼儿园2万人寿险教育计划3. 资产负债状况: 以现阶段市场价值评估，客户总资产435万元，总负债仅50万元，财务结构健康。其中，固定资产占总资产68.97%，股票占总资产5.75%，收益性资产占总资产16.09%，流动性资产占9.2%，足以支应3个月的紧急预备金需求。4. 收入支出状况: 2006年的年税后收入61.6万元（不计股利、股息），其中薪资占83.77%。年消费支出约23万元（连房贷支出）。5. 理财目标:短期目标： 清偿现有房贷50万的余额，以便购置新房产目标的实现 明年初之前再购置一套徐家汇区域150平个人住宅长期目标： 儿子在国内高中毕业后送出国留学5年取得硕士学位 14年之后，夫妇两人希望有一人可以顺利退休，并不影响家庭生活品质6. 保险产品配置计划目前夫妇两个都各自有基本社会保险，此外，孙女士本人人寿险已有30万，丈夫人寿险10万，儿子人寿险2万。7. 投资产品配置计划客户在股票上曾有失败的经历。经客户在我行的“风险适应性测试”后，判断其为中等保守型客户。8. 规划限制 1) 避免投资工具: 根据客户自身偏好，因避免投资风险太高的股票及股票认股权证与商品 期货。2) 保费预算：目前每年寿险保费11,000元，从整体家庭规划来看，还可以适当增加财产险、投资险的支出，达到年交保费20,000元，并以5%年速率递增为佳。3) 家人保密: 谘商面谈时将与其先生同来，有关规划不需对其先生保密。4) 目前其家庭帐面可折现总资产为135万元，有2处房产置业时共计300万9.宏观经济与基本假设的依据1) 目前的宏观经济持续成长，经济成长率预估为11%，通货膨胀率预估为3%。2) 利率水平维持稳定，住房公积金贷款利率五年内为4.59% 从8月22日起，五年期以下（含五年）从4.50%调整为4.59%，五年期以上从4.95%调整为5.04%，五年以上为5.04%，当地住房公积金贷款额的上限为50万元。 自2007年9月1日起，对住房公积金贷款的额度上限进行调整，对第一次购买自住住房的住房公积金贷款借款人，每户家庭最高贷款限额为40万元；若有补充住房公积金的，每户另增加补充住房公积金贷款限额10万元，即每户最高可获得50万元的贷款。商业房贷利率五年以内为5.27%，五年以上为7.56%。信用卡循环信用贷款利率为18.25%。3) 出国留学时考虑的学费成长率估计为5%。4) 孙女士及其丈夫的收入年成长率假设为10%,公司年收益增长为平均3%5) 根据孙女士夫妇目前身体健康的状况，预估两人均可以活到85岁。6) 2007年上海市的月平均工资假设为2710元，往后每年增加率为10%。10. 财富规划检讨与回馈应客户要求及结合实际情况，建议一年至少定期检讨一次。暂时预约2008年8月底为下次检讨日期，届时若家庭事业有重大变化，需要重新制作理财规划报告书的情况。四、家庭财务现状分析1根据两人税后收入并和客户进一步沟通后，我们大体估算客户夫妇2007年预期税前收入及各项支出汇总如下:表4-1:孙玉家庭2007收入支出明细:孙玉年工资收入 （税前）321,818.18孙玉纳税59,154.00孙玉先生年工资收入 (税前）420,000.00孙玉先生纳税83,700.00年终奖金100,000.00定期存款及收益 (估算）23,940.00税前收入合计(a)865,758.18纳税支出(d)172,854.00其中：医疗保险13,851.24日常基本开支120,000.00养老保险55,404.95年终保费支出10,000.00失业保险346.28年终杂费开支40,000.00住房公积金34,628.09自用住宅还贷60,000.00延期收入合计(b)104,230.55总日常开支(e)230,000.00可支配税前总收入(c=a-b)761,527.63总支出(f=d+e)402,854.00累计可支配净收入(c-f)358,673.30由上表可以分析，孙玉一家的年收入在上海地区属较高水平且结构较为合理。2007年税前收入合计865,758元，扣除纳税以及因其收入等因素，2007年税后可支配收入达到761,528元。扣除各种生活费用，孙玉夫妇净累计收入达到358,673.30元。属于高收入水平群体。另外，其日常支出较大，占税后可支配收入的62%。考虑到孙玉一家的家庭结构和工作性质，此次出仍然可以接受，但可适当缩减。孙玉夫妇属于高管工薪阶层，收入来源稳定且公司保险缴纳充裕。根据随后净收入估算，2006年夫妇俩人缴纳医疗、养老、失业等保障之延期收入达到104,230.55元，相当于一年的总日常开支的60%，配比较为平衡，但可建议加大比例。但我们亦发现，夫妇就2007年的收入来源几乎均来自之工资和奖金收入，在投资收益方面并不理想，可能由于选择了并不适合的投资工具所致。建议可以在我行作相关的适应性测试，以了解自身的投资目标和风险承受能力，以优化投资组合。务求平衡风险的同时达到理想收益。2孙玉家庭“四金”以及相关保险交付预期：表4-2:孙玉家庭“四金”以及相关保险交付预期延期收入合计医疗保险养老保险失业保险住房公积金104,23013,851.2455,404.95346.2834,628.09保障额被保险人寿险意外险健康医疗险其他孙玉本人300,00000基本社保配 偶100,00000基本社保子 女20,000000上表说明孙女士的基本社会保障基本合理。延期保障收入占年日常支出的50%以上，涵盖的保障可以说是基本充分。首先方面也涵盖了所有家庭成员，作为家庭的主要收入来源，可以考虑加大先生的寿险保额。另外，考虑到孙玉夫妇经常需要出差在外，可以购买长期的意外健康保险加大保障力度。32007年度家庭支出预期：表4-3: 孙玉一家日常支出清单(2007年) 单位:人民币（元）月最低值月最高值月平均值年支出值日常生活支出项目 食品3,000 3,000 3,000 36,000 衣着2,000 3,500 2,750 33,000 教育2,500 2,500 2,500 30,000 书报音乐200 200 200 2,400 交通费1,000 1,500 1,250 15,000 通讯费150 250 200 2,400 医药50 150 100 1,200 休闲活动支出项目 保健0 0 0 0 朋友聚会0 0 0 0 旅游0 0 0 0 投资活动支出项目 自用住宅还贷5,000 5,000 5,000 60,000 物业及其它费用0 0 0 0 保费支出0 0 0 10,000 其它支出项目 杂项商品老人赡养费等0 0 0 40,000 合计0 0 15,000 230,000 考虑到为了维持生活的较高质量和家庭结构，孙女士一家的生活开支也较大，基于此，更应关注投资方面的收益回报，优化投资组合以维持生活质量和支出。4家庭资产负债表：表4-4:家庭资产负债表2007 资产负债表 编制日期：2007年8月26日单位：万元资产期末数负债与权益期末数现金40 负债定期存款70 其中：房贷50自有住房其中：旧房120 负债合计50新房180 股票投资25 股权投资0 汽车0 资产合计435 净资产385负债与权益435就目前资产和月现金流的数据统计看来，目前资产结构相当充裕，负债只占净资产比例较小。流动性过分充裕，定期和现金占资产比例过重，造成投资利用率不高。可以考虑调整投资组合，保证流动性的同时，提高资金利用的有效性。详细分析请参考财务指标测试。5当前财务指标测试表4-5: 当前财务指标测试2007年 家庭财务诊断结果指标 数 值参考经验数值计算过程资产负债率11.5%小于50%负债/资产*100%流动性比率2.7 3-8流动性资产/负债净资产流动比率28.5%15%流动性资产/净资产*100消费比率62.3%60%消费支出/收入总额*100%储蓄率38.7%40%1-消费率债务偿还比率11.6%小于35%每月债务偿还总额/每月扣税后的收入总额*100%净资产投资率24.5%大于50%投资资产总额（生息资产）/净资产*100%财务自由度1.62-4年可支配收入/年总支出就目前资产状况而言，资产负债率和流动性比率都较低，主要是目前放贷余额较低而资产累计已到达一定规模所致。孙玉女士家庭基本完成原始资产的积累并过上了充裕的小康生活。但，另一方面，流动性资产比例过高，也反映资金投资不足，造成资金效率利用率较低，投资收益的不足。建议在保证6个月支出流动性的同时，扩大投资比例进一步优化投资资产结构。由于家庭开销和工作性质的关系，消费率较大。但考虑到客户夫妇均为高收入人群，每年的储蓄率略低但储蓄基数仍然可观。在建议不必刻意削减开支，但在维持目前生活质量的同时可以适当注意交际应酬费用等方面的开销。同样的原因也使得财务自由度较低，值得适当关注。建议一是要进行资产有效配置，以在风险忍受范围内，增加投资收益；二是维持生活质量的同时，注意不必要开销的截流。五、客户的理财目标分析与风险属性界定1 客户的理财目标根据与客户夫妇的沟通，认定其理财目标依照优先级排列如下:1）短期目标：a.清偿现有房贷50万的余额，以便短期理财目标b的实现b.明年初之前再购置一套徐家汇区域150平个人住宅完成短期目标，短期内大约需要125万人民币现金的支出，其中50万用于偿还目前贷款，另75万用于支付估值总价约250万徐家汇区房产的3成首期。2）长期目标：a.儿子在国内高中毕业后送出国留学5年取得硕士学位b.14年之后，夫妇两人希望有一人可以顺利退休，并不影响家庭生活品质计划a约需准备教育金现值100万人民币，根据目前国外大学平均学费和生活费而估算确定，以5%每年的增长率保守估算，到2020年需存积到约179万人民币的教育经费（秉承保守谨慎之原则，故不将人民币升值的因素考虑在内）。为了保障家庭在意外中不影响家庭的稳定收入，特别建议加大保险力度，定制每年保险计划，预计年支出20,000元，并以5%年速率递增。2客户的风险属性客户的根据与客户夫妇的沟通，并结合我行投资适应性进行测试（见附录1），推定客户属于中等保守型投资人，客户可接受的最大损失为年度投资本金亏损在10%以内。投资预期收益率为7%。表5-1风险承受能力评分表年龄 10分8分6分4分2分客户得分36总分50分，25岁以下者50分，每多一岁少1分，75岁以上者0分39就业状况公教人员上班族佣金收入者自营事业者失业8家庭负担未婚双薪无子女双薪有子女单薪有子女单薪养三代6置产状况投资不动产自宅无房贷房贷50无自宅4投资经验10年以上610年25年1年以内无4投资知识有专业证照8自修有心得懂一些一片空白4总分65风险承受态度评分表忍受亏损 %10分8分6分4分2分客户得分10%不能容忍任何损失0分，每增加1%加2分，可容忍25得50分20首要考虑赚短现差价长期利得年现金收益抗通膨保值保本保息4认赔动作预设停损点事后停损部分认赔持有待回升加码摊平6赔钱心理学习经验照常过日子影响情绪小影响情绪大难以成眠4最重要特性获利性收益兼成长收益性流动性安全性2避免工具无期货股票外汇不动产6总分42客户属于中高风险能力与中风险承受态度的投资人，除了紧急预备金仍以存款持有以外，参照以下的风险矩阵，建议金融资产投资的比例为股票型基金40%，债券60%。投资组合的预期报酬率为7.5%，标准差为11.5%左右。比照客户的实际投资组合。可将股票成分比重40%视为投资组合的上限。由于受到客户风险厌恶所影响，不可直接为客户配置直接投资股票的策略，应以股票型开放式基金作为代替。表5-2风险矩阵风险矩阵风险能力低能力 中低能力中能力 中高能力 高能力风险态度工具0-19分20-39分40-59分60-79分80-100分低态度 0-19分货币70%50%40%20%0%债券20%40%40%50%50%股票10%10%20%30%50%预期报酬率3.40%4.00%4.80%5.90%7.50%标准差4.20%5.50%8.20%11.70%17.50%中低态度 20-39分货币50%40%20%0%0%债券40%40%50%50%40%股票10%20%30%50%60%预期报酬率4.00%4.80%5.90%7.50%8.00%标准差5.50%8.20%11.70%17.50%20.00%中态度 40-59分货币40%20%0%0%0%债券40%50%50%40%30%股票20%30%50%60%70%预期报酬率4.80%5.90%7.50%8.00%8.50%标准差8.20%11.70%17.50%20.00%22.40%中高态度 60-79分货币20%0%0%0%0%债券30%50%40%30%20%股票50%50%60%70%80%预期报酬率5.90%7.50%8.00%8.50%9.00%标准差11.70%17.50%20.00%22.40%24.90%高态度 80-100分货币0%0%0%0%0%债券50%40%30%20%10%股票50%60%70%80%90%预期报酬率7.50%8.00%8.50%9.00%9.50%标准差17.50%20.00%22.40%24.90%27.50%图5-1适应性测试结果六、理财投资资产配置孙女士目前家庭收入属于高收入的富裕家庭，而且处于家庭成长期。在这一阶段里，家庭成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又累积了一定的财富和投资经验，投资能力大大增强，而家庭的财务投资规划现只有定期存款的收入，对这整个家庭长远来看是远远不够的，所以，孙女士现有135万（股票由于失败刚变现）的流动存款是不尽如人意的理财规划。现根据孙女士所完成的我行“风险适应性测试”以及“资产配置管理表”（请见附录1、2），我行得出孙女士的投资理财风格应为：中等保守型以下是我行为孙女士度身订制的理财方案供其参考具体计划：表/图6-1:资产分配表: （2007年后）比例金额(人民币)现金（货币型基金，定期等）30%224,000QDII海外投资（保本型）15%66,000平衡型基金（基金定投）30%132,000ILI海外结构性存款25%110,000总投资组合440,0001 货币型基金：由于孙女士测试的结果比较保守，所以我行为其流动性资产三分之一的投资比例设计为远高于活期利息的货币型基金 ，此种基金利息在无任何本金风险的情况下，投资回报率2-2.5%左右，并且为T+2基金赎回模式，变现能力强，既可以做为投资款，又可以做为应急款项使用，并且可以根据市场变化，随时调整为其他投资品种。期限：不定期2 QDII海外投资（保本型）：此项投资为 “境外代客理财”的方式，孙女士的资金将完全离境，进入海外资本市场，虽然风险将略提高，但总体收益率也将上升许多，在完全保本的情况下，过往一年的实战平均收益率将近15%。期限：3至30月不等，根据实际市场情况而定。3 平衡型基金（定投方式）：这部份理财方式是考虑到孙女士家庭每月结余，采用定投的方式，并且全部选择平衡型基金，以规避证券市场的风险，按照国内开放式基金近五年的平均回报率来测算，其年投资回报率约为13%左右。4 ILI海外结构性存款：此荐投资为全保本型项目，性质为观察香港股市指数变化而确定实际收益率，2005年自今，平均回报率约为10%左右。期限：3至30月不等，根据实际市场情况而定。总结：根据客户孙玉女士的投资风险偏好、国际通用资产管理配置方案、中国国内资本市场过往五年分析以及将来五年预测等专业技术分析，得出以上流动资产投资方案。主旨在于让客户本金完全安全的基础上，为其获得最大投资回报率，经我行精确测算，如整个国内外资本市场以及政府政策无重大变化的情况下，客户孙玉女士家庭的投资回报率控制在7-8%之内。图6-2我行资产配置模型：(请见附录2)七、房产购置计划为了帮助客户完成短期购置新房产的理财目标，以不影响孙女士家庭长期生活质量和短期流动性为前提，我行作了各方面的测试。在各项指标测试结果满意的基础下，我行提出我们团队的专业意见如下：1财务安排。动用部分流动资产50万，偿还目前现有房屋贷款。新的房产总价250万，将按首付30%即75万，70%余额175万将分为50万公积金贷款（利率5.04%）以及125万商业利率贷款(利率7.56%)按等额本息方式，20年偿还。详细还款表请参见附录3表7-1 楼宇按揭还款表月份公积金贷款部分还款 (5.04%)商业贷款部分还款 (7.56%)每月还款总额利息部分本金部分还款总余额12$3,310.84$10,115.82$13,426.66$9,757.60$3,669.07$1,707,288.0924$3,310.84$10,115.82$13,426.66$9,504.25$3,922.42$1,661,629.8636$3,310.84$10,115.82$13,426.66$9,232.81$4,193.85$1,612,815.1448$3,310.84$10,115.82$13,426.66$8,941.97$4,484.70$1,560,618.4160$3,310.84$10,115.82$13,426.66$8,630.29$4,796.38$1,504,797.5772$3,310.84$10,115.82$13,426.66$8,296.24$5,130.42$1,445,092.7584$3,310.84$10,115.82$13,426.66$7,938.18$5,488.48$1,381,224.9896$3,310.84$10,115.82$13,426.66$7,554.34$5,872.33$1,312,894.73108$3,310.84$10,115.82$13,426.66$7,142.81$6,283.85$1,239,780.38120$3,310.84$10,115.82$13,426.66$6,701.55$6,725.11$1,161,536.57132$3,310.84$10,115.82$13,426.66$6,228.37$7,198.29$1,077,792.41144$3,310.84$10,115.82$13,426.66$5,720.89$7,705.77$988,149.56156$3,310.84$10,115.82$13,426.66$5,176.57$8,250.09$892,180.14168$3,310.84$10,115.82$13,426.66$4,592.69$8,833.97$789,424.56180$3,310.84$10,115.82$13,426.66$3,966.29$9,460.37$679,389.07192$3,310.84$10,115.82$13,426.66$3,294.22$10,132.44$561,543.19204$3,310.84$10,115.82$13,426.66$2,573.08$10,853.59$435,316.97216$3,310.84$10,115.82$13,426.66$1,799.19$11,627.47$300,097.98228$3,310.84$10,115.82$13,426.66$968.64$12,458.02$155,228.08240$3,310.84$10,115.82$13,426.66$77.18$13,349.48$0.00按上表，每月还款13,426元，占客户夫妇税后总收入31%，在良性范围之内。负债总额增加至170.7万，需继续研究对客户资产负债比例的影响。2财务指标压力测试假设偿还原来贷款并购置房产后，更新资产负债表加以研究：表7-2购置房产后资产负债表(2008年购置房产后预测) 单位：万元资产期末数负债与权益期末数现金负债定期存款22 其中：房贷175自有住房其中：旧房300 负债合计175新房250 投资组合44 股权投资0 汽车0 净资产441资产合计616 负债与权益616表7-3购置房产后孙玉家庭2008收入支出明细：孙玉年工资收入 （税前）354,000孙玉纳税67,200孙玉先生年工资收入 (税前）462,000孙玉先生纳税94,200年终奖金105,000定期存款及收益 (估算）15,893税前收入合计(a)936,893纳税支出(d)161,400其中：医疗保险14,836养老保险59,345失业保险370年终杂费连日常基本开支236,900住房公积金37,090自用住宅还贷161,112延期收入合计(b)111,643总日常开支(e)448,012可支配税前总收入(c=a-b)825,250总支出(f=d+e)609,412累计可支配净收入(c-f)215,818表7-4相关财务指标测试指标 数 值参考经验数值计算过程资产负债率28%小于50%负债/资产*100%流动性比率0.37 3-8流动性资产/负债净资产流动比率15%15%流动性资产/净资产*100消费比率68%60%消费支出/收入总额*100%储蓄率32%40%1-消费率债务偿还比率31%小于35%每月债务偿还总额/每月扣税后的收入总额*100%净资产投资率10%大于50%投资资产总额（生息资产）/净资产*100%财务自由度0.482-4年可支配收入/年总支出通过测试，可见在年底购买250万房产对于孙玉一家的压力颇大。尤其对其流动性方面产生的短期影响使得各项流动性比率均在理想参考值之外。另外，特别关注储蓄率和财务自由度都在合理范围之外，对其一家的财务状况的确产生了不小的影响。但关键的两个指标，尤其是债务偿还比仍然满意，显示孙玉夫妇的还款能力较强。在剩余累计可支配收入方面，每年尚有21万的盈余。在未来几年通过投资收益以及财富基数的积累可以很快扭转目前较为紧迫的财务状况。考虑到上海内环以内的房价未来飞速升值的趋势，以及小孩以后的教育安排，我们进一步测试未来几年的财务自由度发现流动性比率目标在2011年5年内即可达到1以上（即孙玉夫妇的流动性资产足以还清按揭负债）。且我们也看到，孙玉夫妇相对年轻，正在事业和收入的上升期，且同属管理阶层，收入稳定。综合以上考虑因素，我们仍然建议其年底尽快购置房产，以规避未来房屋升值所带来的风险。并享受内环物业升值带来的财富增长。表7-5流动比率测试：2007-2013年时间流动资产总计（CA）负债余额 (CL)流动比率 % CA/CL2007464,7331,750,0000.272008664,6771,707,2880.392009941,1471,661,6300.5720101,287,2401,612,8150.8020111,713,2471,560,6181.1020122,230,7281,504,7981.4820132,852,6611,445,0931.9720143,593,5971,381,2252.6020154,469,8381,312,8953.40八、家庭保障计划考虑到孙玉家庭的财务风险因素,我们特制定了家庭财务保障计划如下:表8-3家庭财务保障计划单位：元重大疾病险保费定期寿险保费意外保障保费总保额总保费孙玉12,0005,08872,0002,2321,280,0002,0482,120,0009,368孙玉先生12,0005,11272,0002,5201,300,0002,0802,140,0009,712孩子2,00093420,000934总计4,280,00020,014这个计划保障了:1.家庭负债的风险, 房贷大约为次175万2.家庭生活保障大约5年的生活费用253万我们建议随着年龄的增长,对家庭主要成员的重大疾病保障和定期寿险每年有5%的追加.九子女教育计划目前孙女士的儿子5岁，2008年将入学直至2019年18岁高中毕业。在此期间内，我们计划每年30,000元现值的存教育支出，并以5%递增。除此支出之外，我们还为其准备了100万现值(PV)的教育经费，供其日后可选择到到国外深造。预计到2020年，此笔费用将需要未来值(FV)180万元人民币。表9-1教育经费的累计支出以及相关流动资产和负债时间儿子年龄教育定期存款及利息投资组合流动资产总计(CA)负债余额 (CL)流动比率 % (CA/CL)2008630,000.00224,006440,671664,6771,707,2880.392009731,500.00228,810712,338941,1471,661,6300.572010833,075.00233,7821,053,4581,287,2401,612,8150.802011934,728.75238,9301,474,3161,713,2471,560,6181.1020121036,465.19244,2601,986,4682,230,7281,504,7981.4820131138,288.45249,7792,602,8822,852,6611,445,0931.9720141240,202.87255,4943,338,1033,593,5971,381,2252.6020151342,213.01261,4124,208,4264,469,8381,312,8953.4020161444,323.66267,5415,232,0955,499,6361,239,7804.4420171546,539.85273,8906,429,5176,703,4071,161,5375.7720181648,866.84280,4657,823,5068,103,9721,077,7927.5220191751,310.18287,2779,439,5479,726,824988,1509.842020181,795,856.33267,3969,591,0459,858,441892,18011.05总教育支出2,273,370这里均按当时价值计算，所有教育金需要227万左右，其中出国留学部分的费用180万是孙女士最关注的。结合投资组合的增长以及其带来的稳定收益，我们发现，此计划可以在2020年财务指标控制得一切良好的基础上顺利完成。按合理规划的趋势，到2020年，如孙玉家庭收入保持稳定，投资收益为此7%每年的增长，届时其流动资产将达到900万， 170万的留学费用将不会对家庭造成过大财务影响。十退休和养老计划孙女士生命周期现金流：(请参见附录4生命周期现金流)。根据我们模型的测算，以下是孙女士从2007年到2056年和支配收入以及所有支出费用的现金流预测。预算看来，在工作稳定的前提下，收入和支出比例发展良好，流动性资产和负债余额比例合理。一方面是客户已经属于高收入人群，原始积累和月现金流都十分充足，二是，经投资资产的合理配比之后，每年可达到7%的稳定增长，为孙女士夫妇晚年提供了充足的收入来源。就目前来说，在生命中的两笔较大开支，一笔用于最近一年购买房产，另一笔费用则是为孩子准备的教育经费，经过测算，虽然对短期的财务指标产生暂时性影响，但长期来看并不影响家庭的生活质量。在退休安排来看，退休后客户家庭仍保持充足现金流，一方面是客户之前的退休金保障，另一方面，在2027年计划退休时，客户已经累计了相当规模的流动资产，投资组合收益也为客户提供了有力的支持。孙玉夫妻的另一个收入来源来自房产租金，我们预计到时夫妻双方拥有的3套房产，预计有一套在退休之际将会被空置并提供出租。总的来说，通过测算，此理财方案已为客户的退休生活提供了足够的资金准备。现金流，流动资产和负债比率均较合理。图/表10-1现金流生命周期收支总核算基本生活支出流动资产与负债时间所有可支配收入合计所有支出合计流动资产总计 (CA)负债余额 (CL)流动比率 % CA/CL200772