周兴荣：企业财务分析概论

企业财务分析概论,主讲人周兴荣,Telmail:zhouxingrong,周兴荣2,财务分析与绩效评价,周兴荣3,短命的企业,荷兰学者研究表明：日本和欧洲12.5年。美国62%的公司不到5年，超过20年的只占10%，只有2%能存活50年。壳牌石油公司调查，500强的平均寿命40-50年。中国大公司平均寿命7-8年，中小企业3-4年。国外家族企业一般为23年左右。能延续到第二代的为39%，第三代的为15%。合资企业失败率也较高。相关的研究都证实在30-50%。,周兴荣4,世界高寿命公司概览,周兴荣5,提纲,一、为什么需要进行企业诊断与分析？二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题？三、财务分析概论,周兴荣6,一、为什么需要进行企业诊断,企业是个有机体，不存在没有管理问题的企业。1.企业就像人的身体，每个部门就像人体的各个器官，扮演各自的角色发挥各自的功能。2.企业生长在复杂的内外环境中。3.企业不可能不生病。,周兴荣7,1.企业就像人的身体，每个部门就像人体的各个器官，扮演各自的角色发挥各自的功能。,周兴荣8,2.企业生长在复杂的内外环境中,内部环境：人、财、物；企业文化；关系外部环境：行业、产品、税收、地域；关系,周兴荣9,3.企业不可能不生病,企业同一切有生命的机体一样，也有生、老、病、死。（引自企业成长的哲学美国，卡佩尔）西方国家没有永远不倒闭破产的企业（美国十大破产企业，从雷曼兄弟到通用，从安然到德士古，这些曾经叱咤风云的巨头由于种种原因倒下了，留下的是数百万计的失业员工和大量的不良资产，也损耗了不计其数的财富。）中国也没有（142家重组概念、近期中国破产企业）管理咨询就像医生看病，及时给企业进行健康诊断，并加以必要的治疗和预防，以免企业陷入危机。帮助企业更好、更快、更健康地发展。,周兴荣10,美国十大破产企业,第1名:雷曼兄弟控股公司(投行)破产申请:08年9月15日资产规模：6910亿美元第2名:华盛顿互助银行破产申请:08年9月26日资产规模：3279亿美元第3名:世界通信公司破产申请：02年7月21日资产规模：1039亿美元第4名:通用汽车破产申请：2009年6月资产规模：910亿美元第5名:安然公司破产申请：2001年12月2日资产规模：655亿美元第6名:康赛可公司(金融保险)破产申请：2002年12月17日资产规模：610亿美元第7名:克莱斯勒破产申请：2009年4月30日资产规模：390亿美元第8名:桑恩柏格房贷公司破产申请：09年5月1日资产规模：365亿美元第9名:太平洋燃气电力公司破产申请：01年4月6日资产规模：360亿美元第10名:德士古公司(能源)破产申请：87年4月12日资产规模：349亿美元按2013.9.1日汇率和A股市值计算【6910*6.1192=42283.672亿元】中国石油12678.5亿元；工商银行10251.34亿元；农业银行7263.17亿元；中国银行5181.42亿元中国石化4015.39亿元；中国神华2886.14亿元6家上市公司合计：42275.96亿元【2008年中央4万亿】2013年8月29日，沪深两市总市值仅为23万亿元，雷曼兄弟控股公司的资产总值相当于目前A股沪深两市总市值的18.38%美国10家破产企业资产总值为14867*6.1192=90974.1464亿元，相当于2013.9.1沪深两市总市值的39.55%,在事发3年半之后，2012年3月6日，雷曼兄弟公司本周将退出破产保护程序，接下来的6周债权人将获得首批100亿美元赔偿。据最新估计数据，这些债权人最终将被偿还650亿美元。,周兴荣11,中国近期破产企业,2013.3.18，在历经美国“双反”调查、产能过剩、原材料价格上涨等多重打击后，中国最大光伏企业无锡尚德太阳能电力有限公司最终还是走向破产。专家指出，中国光伏产业“两头在外”难题仍旧未得到破解，加速国内应用市场开发已是迫在眉睫。2012年9月6日，河北泊头火柴有限公司举行资产处置拍卖会，最后一批设备被拍卖，这标志着亚洲最大的火柴生产厂家彻底走进历史。2008年10月，新加坡上市的“中国印染”，在新加坡当地时间8日14点20分发布公告，请求公司股票暂停交易1400小时。中国印染是被称为中国印染老大的印染企业浙江江龙控股集团有限公司(下称“江龙控股”)的旗下公司。江龙控股面临破产清算的边缘，这是继飞跃缝纫机之后的浙江第二家产业龙头企业。集团旗下的印染厂在这个国庆长假期间还在加班加点，10月6日工人突然接到通知：把手中的活都停下来；7日晚上，总公司各个办公室电脑等物被哄抢一空。据消息，江龙控股欠银行贷款达12亿，民间借贷至少8亿。深圳唯冠科技有限公司，从2012年9月19日起深圳唯冠正式进入破产程序。（2012年7月2日，广东省高级人民法院对外宣布，苹果公司与深圳唯冠就iPad商标权问题达成和解，苹果公司支付6000万美元和解费用。）,周兴荣12,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,目前很多中国的企业常常遭遇以下困扰：为什么企业发展到一定阶段会遭遇瓶颈？（技术、管理、市场）企业现行的管理制度是否与企业的发展相匹配？企业现有的组织结构是否合理，部门划分是否适当？企业现有的组织结构是否能适应企业规模扩张的需要？（上述三个问题属于生产力和上层建筑不协调）如何及时、有效地发现企业生产经营中存在的问题？如何找到产生上述问题的原因？如何找到解决上述问题的思路和方法？,周兴荣13,中国企业迫切需要解决以下10个问题问题1：战略制约过去不少企业成功了靠的不是战略，而是机遇。（市场从不饱和到过饱和）企业的可持续发展依赖于企业的战略定位。是长期利益不是短期的成绩。（很多企业什么挣钱快干什么，种别人的田荒了自己的地）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣14,问题2：竞争优势采用何种创新性的经营模式？（投资模式、筹资模式、营销模式、盈利模式）如何培育企业的核心专长与技能？（华为、中国的通讯设备市场的变化）如何开发自主的知识产权?（2013国际超级计算大会”，第41届世界超级计算机500强排名：NO.1天河二号（中国国防科技大学开发），持续计算速度每秒3.39亿亿次，NO.2泰坦（美国）每秒1.76亿亿次，NO.3红杉（美国）每秒1.72亿次，NO.4K计算机（日本）每秒1.05亿亿次；太行航空发动机、航母拦阻索）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣15,问题3：精细化管理如何从粗放管理转变为精细化管理？（业务，财务）海外借鉴：荷兰公司精细服务（电力公司、天然气公司、自来水公司）如何在整个产业链上、在生产的各步骤各环节实现资源的合理配置？（价值链分析）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣16,问题4：制度约束一个企业是否能够持续增长，取决于是否有一个好的制度体系。产权如何明晰?（企业股权，知识产权）如何优化产权结构？（增资与控股，公司治理）如何完善管理制度体系？（不以规矩，何以成方圆；亚细亚）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣17,问题5：组织支撑企业进入新的领域背后没有新的组织作为支撑。老的组织框架和体系和新的产业实践不配套企业规范失灵、管控失效,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣18,问题6：集团管理集团定义不清、集团性质不明（政府主导的影响）如何确定集团成员之间的规则,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣19,问题7：技术差异化没有形成企业自己的核心技术，很多企业还处在卖力气和卖廉价原材料阶段。（低价出国、高价回国现象，南方橡胶园）没有技术差异必然导致打价格战，竞争的各方都是受害者（产品同质化现象严重，彩电、空调、手机、电脑）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣20,问题8：市场问题如何进行产品经营？多数企业没有完善的产品经营责任体系和目标体系。产品经营：产品构想、设计、研发、推广上市的整个流程。银行卡、睡眠卡、信用卡（每年刷构3次、6次等，不限金额）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣21,问题9：营销问题如何设计产品组合?（大胆构思不同产品组合的可能性、创新）如何进行产品整合？（拐杖和板凳；手机和照相机、录像机、上网本；能飞的汽车；网络电视；打印复印传真扫描一体机）如何进行产业链整合?（物流、批发、零售、客户管理）如何降低营销网络的成本，提高效率？（专网or租赁）如何构建营销战略？（渠道专供or普供？药业、通讯业；媒体广告or让利体验：）如何组建营销队伍？（专属队伍直销or委托代销；内部培养or外部引进？）,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣22,问题10：人力资源如何协调新老创业者、管理者之间的矛盾？（引进新人新观念，冲突和矛盾的化解）如何解决企业闲散富余人员问题？（开拓三产、物业管理）如何制定人才退出机制?（国企内退人员静坐、请愿现象；末位淘汰；转岗；自费进修）如何激发员工的积极性？史事借鉴：毛泽东注重底层设计（蒋介石注重“将”，毛泽东注重“兵”）；军队利益驱动：眼前利益与长远利益、个人利益与集体利益、中国人的“家本位”思想解放前：打土豪、分田地；保家保田，保卫胜利果实；“光荣烈属”、官兵一致）解放后：当兵不再为了打天下，不再强调阶级斗争，强调外部环境。强调个人利益和集体利益的结合，提出“有国才有家、舍小家保大家，国家利益得到维护，家庭利益才能得到维护”,二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题,周兴荣23,三、财务分析概论,（一）财务（报表）分析的概念（二）财务报表分析的发展过程（三）财务报表分析的目的（四）财务报表分析的内容（五）财务报表分析的方法（六）报表分析的一般步骤（七）报表分析的原则（八）财务分析的五个结合（九）报表分析的局限性,周兴荣24,（一）财务（报表）分析的概念,财务报表分析是以财务报表为基本依据，运用一系列财务指标，对企业财务状况、经营业绩和现金流量情况加以分析和比较，并透过影响企业财务状况、经营业绩和现金流量情况的种种原因，以评价和判断企业财务和经营状况是否处于良好，并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前景。,周兴荣25,（二）财务报表分析的发展过程,1、为银行服务的信用分析阶段2、为资本市场服务的盈利分析阶段3、为公司经理决策服务的公司内部分析阶段,周兴荣26,（三）财务报表分析的目的,1、使用人不同分析的目的也不同投资人债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构2、一般目的评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势3、具体目的流动性分析盈利性分析财务风险分析专题分析,周兴荣27,（四）财务报表分析的内容,1、按照用途界定的报表分析内容（1）企业实力分析（2）企业质量分析（3）企业风险分析（4）企业效率分析（5）企业成长性分析2、按照其他标志界定的报表分析内容（1）数量分析与质量分析（2）总量分析与单项分析（3）整体分析与结构分析（4）静态分析与动态分析,周兴荣28,（五）财务报表分析的方法,1、比较分析法将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较差异分析（计划与实际比）按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率,周兴荣29,（五）财务报表分析的方法,2、因素分析法分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度差额分析法将指标分解为几项指标之和指标分解法将指标分解为几项指标之积连环替代法依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。定基替代法分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。,周兴荣30,（六）报表分析的一般步骤,1、明确分析目的2、收集有关信息3、将总体内容划分为分项任务4、深入研究各分项数据的特征5、进一步研究各分析数据的联系6、解释结果，提供对决策有帮助的信息,周兴荣31,（七）报表分析的原则,1、实事求是2、全面看问题3、相互联系看问题4、发展地看问题5