对当前经济形势下理财产品发展策略的思考

对当前经济形势下理财产品发展策略的思考前言：存款，特别是储蓄存款一直以来都是商业银行最重要的资金来源之一。随着我国“十二五”计划顺利收官，“十三五”规划纲要的出台落实，在国民收入不断提高、替代型金融工具发展缓慢等因素的影响下，我国居民储蓄存款保持着稳步增长。但近几年来，各金融机构的理财产品发售规模不断扩张，成为投资者，特别是普通百姓抵抗通货膨胀、扩展投资渠道的重要方式，同时也为商业银行调控存款规模、补充流动性提供了有效工具。以下是近期我对当前经济形势下理财产品发展策略的一些思考，不当之处，请大家批评指正。一、理财产品所面临的发展趋势（一）长期收益率日趋下滑。2014年初开始，银行理财产品收益率便不断降低。据统计，银行理财产品平均预期收益率从2015年1月底的5.25%降至11月底的4.34%。以10万元投资本金为例，年末购买银行理财产品比年初购买的利息收益少了近1000元。2015年内，央行进行了5次降息、降准，市场资金面逐渐宽松，为刺激国内实体经济复苏，预计未来仍有货币宽松政策出台，从长期来看，银行理财收益率将不可避免的继续下滑。（二）发行数量及规模还将继续增加，但增速将减缓。随着全民理财意识加强、个人财富逐渐积累，银行理财产品的发行数量及规模将继续保持增加趋势，但规模增长到一定阶段后增速会放缓，而且在股票、基金、互联网金融行业的多面夹击之下，理财产品资金面临分流危机。（三）非保本浮动类理财产品成市场主流。按照收益类型，银行理财产品分为保证收益类、保本浮动收益类、非保本浮动收益类，风险与收益依次递增，目前保本类理财产品平均收益率在3.7%左右，非保本类理财产品收益率在4.8%至4.9%附近。不过实际上，非保本类理财产品收益达标率能达到99%以上，保本类理财产品对投资者的吸引力越来越小，非保本类理财产品将成为市场主流。（四）净值型理财产品发行量增加。与传统理财产品不同，净值型理财产品没有固定的预期收益率，没有封闭期，可以随时赎回，收益是根据每期的净值来计算的，与基金较为相似。此类产品的风险略高于封闭式理财产品，但是收益也要高一点，从历史收益情况来看，目前净值型理财产品收益率能达到5.2%左右，虽然是非保本浮动类理财产品，但是亏本的可能性不大。投资者可以渐进式购买此类产品。二、理财产品发展所面临的挑战近几年来，银行理财产品迎来了良好的发展机遇，但经过初期的爆发式增长，当前，银行理财产品也面临着监管逐步趋严，同类产品市场竞争加剧，以及利率市场化背景下的诸多挑战。（一）即将面临更为严格的外部监管压力。针对银行理财产品的经营风险中，最受关注的资金池问题，为进行有效防范和控制，银监会于2013年3月28日出台关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（以下简称通知）。对于该通知，市场反应强烈，隔日银行股纷纷下跌，媒体议论纷纷。市场的担忧主要在于：一方面由于需要对风险资产计提将会导致银行核心资本充足率下降，表内资产质量下降等，会对银行经营造成影响。另一方面为规范银信理财合作，银监会要求商业银行将银信业务纳入表内业务，受存贷款规模限制。为应对上述监管趋紧的局面，商业银行必须及早做好转变，谁行动快，谁将会占领更多市场，引领行业发展。（二）面临不断加剧的市场竞争。有关资料表明，全国银行理财产品的募集资金规模和理财产品发售量自2004年以来一直是呈翻倍增长的趋势。银行集理财产品的设计研发与渠道销售角色为一身，优势明显。但近些年在产品方面，随着券商、基金、保险等行业的迅速发展，对银行理财市场产生了一定冲击。（三）面临利率市场化的挑战。在利率市场化加快推进的形势下，银行理财业务如何适应当前趋势，在产品定价、流动性管理、产品创新、客户服务等方面做好应对，也面临诸多挑战。从产品类型看，保本型非结构化理财产品与自主定价的存款较为接近，投向较稳健的高等级债券等计入表内负债，甚至在人民银行统计口径中已纳入存款统计。这类产品从一定意义上来讲就是银行争揽日均存款的工具，是市场化利率的探路者，因此这类产品受利率市场化的冲击最大。非保本型非结构化理财产品则会向资产管理的方向发展，更趋专业化，类似于基金。而挂钩类结构性产品是利率市场化后理财产品的一个发展方向，预计将获得显著发展。三、下一步理财产品发展的建议（一）高度重视银行理财业务。一方面随着利率市场化推进，银行息差收益逐步缩减，中间业务是未来商业银行发展的重要方向。而银行理财业务是客户资产管理业务，在未来银行经营转型发展中将扮演越来越重要的角色。另一方面，在当前金融环境下，理财产品业务仍是基层银行网点抢夺他行客户，维护存量客户，实现储蓄存款增存的重要途径，尤其是应对监管层关于存贷比的时点考核上，理财产品的发行、到期与月末储蓄存款互动效果显著。（二）加大创新力度，丰富理财内容。当前各家银行发行的理财产品同质化较为严重，除了收益率有细微差别外，产品的结构、运作模式大同小异，产品发行种类不够丰富。产品设计和营销的出发点围绕银行业绩考核，就是偏离代客理财的业务本质。我行目前理财产品主要以短期、超短期产品为主，产品收益率尽管高于同期存款利率，但也相对较低，客户资金频繁在理财和存款间转换，客户实际收益低于产品收益，无法完全满足客户投资理财的需要。随着第三方支付、电子商务等新兴业务渠道的迅猛发展，银行的渠道优势也并非稳如泰山。为此，随着客户需求多元化，我行应加大产品创新，增强对客户吸引力。（三）充实理财营销服务团队，加强理财专业人员培养。要确立“以客户为中心”的业务流程和人力资源配置，加大理财营销服务人员的配备。传统商业银行主要是流程银行，以业务操作为主。然而现在随着同业竞争的加剧，客户需求的多样化，银行也需要转型，由业务操作型向营销服务型转变，要由卖产品向做服务转变，改变过去单一销售产品的模式，转而为客户提供综合理财金融服务方案。而这一转型的关键点就在于充实理财客户经理队伍，加大理财营销服务人员的配备，以提升对个人客户的关注度，加强服务，加大营销维护力度。需加强对理财专业人员的培养，提高理财服务专业水平，提升客户服务质量。建议下一步我行一方面要选拔一批具备银行理财基本知识、营销经验的业务骨干充实到理财岗位上来，做好资格认证，扩充理财队伍。另一方面要加强日常培养，提高员工专业能力。要不断加强专业知识、营销服务技能等方面的培训力度，要加强与基金、证券、保险等行业交流，全面熟悉各类投资市场。（四）加强经营监管，完善风险防控。我行应进一步完善内控制度和风险管理，要把好理财产品运作的风险关，对于理财资金的投向和资金运作的模式做好规范；提升客户风险识别能力，做好银行理财营销中的合规销售。严格做好客户风险评估，要“将合适的产品，卖给合适的客户”。加强客户教育和风险提示。在当前银行业务投诉和纠纷中，理财业务是“重灾区”，其中大部分是由于客户对理财产品的误解造成的，很多客户并不了解理财产品的风险，因此我行应加强客户投资理财知识教育，加强风险提示。（五）做足准备，应对利率市场化新挑战。2013年7月，国务院关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见中提出，要稳步推进利率市场化改革，更大程度地由市场来决定资金价格。利率市场化对于银行