二级市场债券及权证情况介绍.docx

二级市场债券及权证情况介绍提纲一、 债券回购1、 债券回购特点及交易规则2、 债券回购交易机会及影响因素3、 债券回购目标投资者及服务相关事宜二、 可转债交易1、 可转债特点交易及规则2、 可准债价格影响因素及交易机会3、 可转债目标投资者及服务相关事宜三、 权证交易1、 权证交易特点及交易规则2、 权证交易机会及影响因素3、 权证目标投资者及服务相关事宜一、 债券回购1、债券回购特点及交易规则债券质押式回购简单说就是交易双方以债券为质押品的一种短期资金借贷行为。其中债券持有人(正回购方)将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，从而“赎回”债券。而资金持有人(逆回购方)就是正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方否更加安全、便捷。上海证券交易所可交易的质押式回购(括弧中为交易代码)分为1日(204001)、2日(204002)、3日(204003)、4日(204004)、7日(204007)、14日(204014)、28日(204028)、91日(204091)、182日(204182)共9个品种。深圳交易所按回购期限分为分为1日(130910)、2日(131911)、3日(131900)、7日(131907)共4个品种。其中经常交易的只有沪深1日和7日四个品种，并且沪市的日均交易量又远远大于深市的交易量。特别提示：做正回购时，沪市债券只能在沪市质押获得资金，深市债券只能在深市质押获得资金，所以深市的债券即使能质押也要考虑能不能借到资金。而逆回购方完全可以在两个市场上选择利率最高的市场借出资金。质押式回购的申报要求1)申报单位:1手(1000元标准券)。2)计价单位:资金到期年收益率(%),报价时省略百分号(%)。3)价格变动单位:0.005或其整数倍。4)每笔申报限制:最低申报限额为100手（即10万元）,最高申报限额为10000手（即1000万元）。5)申报价格按照交易规则的规定执行。逆回购详细操作流程。在交易界面，象卖出股票一样。方向“卖出”，输入代码(比如204001)，融资价格就是年化利率，数量最低是1000，代表10万元，上面显示的可用资金没有意义，因为软件界面。如果是一天回购，则下一交易日(T+1日)资金可用但不可取。T+2日可取。可用指可以买入任何证券;可取指可以转入银行账户。一次交易，两次结算。当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上，期间不用做任何操作。特别提示：T+1日的交易时间，你的资金可用并不是资金已经到你的账户上，实际上只是到T+1日晚上交割后，你的资金和应得的利息才真正到你的账户上(亦即“一次成交、两次结算”)。T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。 2、债券回购影响因素及交易机会 主要影响因素：政策及资金面情况 交易性机会：1天期机会-周四 7天期机会-节日前3-5个交易日3、债券回购目标投资者及服务相关事宜 （1）主要适宜于风险要求非常高，无法承受本金随时，同时追求高于同期银行存款利率的客户。 （2）需提前告知客户交易流程，特别强调与普通股票交易流程的不同；需告知客户计算利息的方式以及T+1清算制度押式回购1 天 佣金 成交金额的 0.001% 2 天 佣金 成交金额的 0.002% 3 天 佣金 成交金额的 0.003% 4 天 佣金 成交金额的 0.004% 7 天 佣金 成交金额的 0.005% 14 天 佣金 成交金额的 0.010% 28 天 佣金 成交金额的 0.020% 28 天以上 佣金 成交金额的 0.030% 二、 可转债1、 可转债特点交易及规则可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。转债申购单位为“手”，每10张为1手。 每个帐户申购可转换公司债券不少于1000元面值，超过1000元面值的，必须是1000元面值的整数倍，每个帐户认购上限为不超过公开发行的可转换公司债券总额的1 。 每个股票帐户只能申购一次，委托一经办理不得撤单。多次申购的(包括在不同的证券交易网点进行申购)，视第一次申购为有效申购。 投资者申购可转换公司债券不收取任何手续费。交易报价：可转换公司债券以面值100元为一报价单位，价格升降单位为0.01元。以面值1000元为1手，以1手或其整数倍进行申报，单笔申报最大数量应当低于1万手（含1万手）。 交易清算：可转换公司债券交易实行T+1交收，投资者与券商在成交后的第二个交易日办理 交割手续。2、 可准债价格影响因素及交易机会（1） 相关专业词字段说明债券代码可转债交易代码债券名称可转债简称市价可转债当前市场价格股价可转债对应股票价格转股价值股票价格*转股比例套利空间套利空间= 转股平价 - 转债价格 - 交易成本转股溢价率转股溢价指的是转股平价高于纯债券价值的部分，转股溢价= Max(0, 转股平价 - 纯债券价值)总量可转债流通数量转债收益率把可转债当作普通债券，不考虑期权时，计算出的收益率比较收益率企业债收益率曲线上同年期企业债收益率纯债价格把可转债当作普通债券，不考虑期权时，计算出的价格纯债溢价率纯债溢价率=（市价/纯债价格-1）*100%剩余年限转股剩余期限越长，股价变化的时间相对拉长，价提高的可能性越大，因此未来转换期权价值越高。转股价转债进行转换成对应股票时规定的价格转股比例转股比例转债100面额/转股价（2） 影响因素本股价格走势：同向股票价格的历史波动率：转债相应股票过去的价格波动越大，投资人便期望未来股价的波动会越大，因此股价大幅提高的可能性也越大，未来转换期权价值越高，转债波段交易性机会越大。 转股溢价率：转股率过高意味着风险加大，需谨慎对待（3）交易机会发行时交易机会 因持有本股而具备优先申购而产生交易机会 申购可转债形成的交易机会日常交易机会3、 可转债目标投资者及服务相关事宜（1） 稳健投资者：在转债发行时取得相对低风险适当收益。可建议申购新股等低风险偏好投资者适当参与可转债申购，对于因持有本股而获得优先权的客户，需要及时指导客户在可转债上市后获利了结（2） 风险偏好投资者：需关注本股价格变动，在快速大幅下跌行情中具有一定的风险规避作用。债券 ( 国债、企业债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、公司债、专项资产管理计划等 ) 佣金 不超过成交金额的 0.02% ，起点 1 元 三、 权证交易1、 权证交易特点及交易规则 权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证交易与股票非常相似,在交易时间、交易机制(竞价方式)等方面都与股票相同。不同之处在于： 申报价格最小单位：与股票价格变动最小单位0.01元不同,权证的价格最小变动单位是0.001元人民币。这是因为权证的价格可能很低,比如在价外证时,权证的价格可能只有几分钱,这时如果其价格最小变动单位为0.01元就显得过大,因为即使以最小的价格单位变动,从变动幅度上看,都可能形成价格的大幅波动。 权证价格的涨跌幅限制：目前股票涨跌幅采取的10%的比例限制,而权证涨跌幅是以涨跌幅的价格而不是百分比来限制的。这是因为权证的价格主要是由其标的股票的价格决定的,而权证的价格往往只占标的股票价格的一个较小的比例,标的股票价格的变化可能会造成权证价格的大比例的变化,从而使事先规定的任