《财务管理》财务分析与业绩评价

财务管理,章节目录,第一章总论第二章财务管理的价值观念第三章筹资管理第四章营运资金管理第五章项目投资第六章证券投资第七章收益分配第八章财务分析与业绩评价,第八章财务分析与业绩评价,第一节财务分析概述第二节财务比率分析第三节业绩评价,第一节财务分析概述,一、财务分析目的评价过去的经营业绩，反映企业在运营过程中利弊得失，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，为财务报表使用者做出相关决策提供可靠依据。,1.企业投资者目的盈利能力、运营能力、发展趋势2.企业债权人目的支付能力、偿债能力3.企业经营管理人员的目的营运能力、偿债能力、盈利能力、社会贡献能力4.国家政府部门的目的社会贡献,二、财务分析的内容1.偿债能力分析企业资产拥有量和是否有足够现金流入量来偿付债务2.营运能力分析资金的利用效率3.盈利能力分析企业赚取利润和企业资金增值能力，收益数额的大小高低4.财务状况趋势分析和综合分析经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果,三、财务分析的局限性1.财务报表存在局限性2.会计记录是以历史成本为依据，资产会发生变化3.通货膨胀会使资产负债表、利润表数据歪曲4.会计报表可能被修改过5.财务报告数据不够全面6.财务分析指标存在局限,四、财务分析方法1.比较分析法（1）实际指标与计划指标对比（2）同一指标纵向对比同一指标在不同时间上的对比（历史对比）（3）同一指标横向对比同一指标的横向对比（同行业）,2.比率分析法利用财务报表中两项相关数据的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种方法。（1）构成比率：又称结构比率，某个经济指标各组成部分与总体比率，反应部分与总体的关系。（2）效率比率：反应投入与产出关系（3）相关比率：相互依存、相互联系,3.趋势分析法又称水平分析法，通过对比两期或连续数期财务报告相同指标确定其增减变动方向、数额、幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势。,（1）重要财务指标比较定基动态比率：某一时期数额为固定基期数额，用分析期数额进行比较定基动态比率=分析期数额固定基期数额100%环比动态比率：以每一分析期前期数额为基期数额，用分析期数额同其比较环比动态比率=分析期数额前期数额100%,（2）会计报表比较将连续数期会计报表金额并列起来，比较其相同指标增减变动金额和幅度，来判断企业财务状况和经营成果变化。（3）会计报表项目构成比较以会计报表中某个总体指标作为100%，再计算其各组成指标占该总体指标百分比，从而比较各项目百分比增减变动。,4.因素分析法依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。（1）连环替代法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各因素之间的依存关系，顺次用各因素的实际值替代计划值，据以测定各因素对分析指标的影响。,（2）差额分析法利用各因素比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。,第二节财务比率分析,一、偿债能力分析企业偿还到期债务的能力。包括短期偿债能力、长期偿债能力分析1.短期偿债能力分析：流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。,（1）流动比率表示每一元负债有多少流动资产作为偿还保证。流动比率=流动资产流动负债100%流动比率下限为100%，流动比率等于200%比较适当。,（2）速动比率企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是扣除变现能力较差且不稳定的存货后的流动资产，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等速动比率=速动资产流动负债100%速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-1年内到期的非流动资产-其他流动资产,（3）现金流动负债比率企业经营活动所产生的现金流入量与所发生的现金流出量之差。一定时期经营现金流量同流动负债的比率。现金流动负债比率=年经营现金净流量流动负债100%现金流动负债比率越大，说明偿债能力越强,2.长期偿债能力指标（1）资产负债率企业总资产中负债的比例，衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。资产负债率=负债总额资产总额100%资产负债率比率越大，说明偿债能力越差,（2）产权比率又称负债与股东权益比率，是负债总额与股东权益比率。反映股东对债权人权益的保障程度。产权比率=负债总额所有者权益总额100%产权比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款保障程度越高，风险越小。,（3）或有负债比率是指企业或有负债总额对所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益应对可能发生或有负债的保障程度。或有负债比率=或有负债余额所有者权益总额100%或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼与仲裁）+其他或有负债金额或有负债比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人贷款保障程度越高，风险越小。,（4）已获利息倍数是指企业一定时期息税前利润总额与利息支出比率。反映获利能力对债务偿付的保证程度。已获利息倍数=息税前利润总额利息支出100%息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出已获利息倍数越高，说明长期偿债能力越强，该系数为3比较适当。,（5）带息负债比率指企业某一时点的带息负债金额与负债总额的比率。反映企业负债中带息负债的比重，体现了企业未来偿债压力。带息负债比率越低，说明负债压力越低。,带息负债比率=短期借款+1年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息负债总额100%,二、运营能力指标运营能力是企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合，而对实现财务目标所产生的作用大小。1.人力资源运营能力指标劳动效率=营业收入或净资产平均职工人数,2.生产资料运营能力指标周转率（周全次数）=周转额资产平均余额周转期=计算期天数周转数=资产平均余额计算期天数周转额,（1）流动资产周转情况应收账款周转率：收账比率，指企业销售金额与应收账款平均余额的比率，反映企业应收账款在一个会计年度内周转的次数和每周转一次所花的时间，常用于分析企业应收账款的变现速度和管理效率。应收账款周转率（周转次数）=营业收入平均应收账款余额平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）2应收账款周转期（周转天数）=平均应收账款余额360营业收入,存货周转率：企业一定时期营业成本与平均存货的比率存货周转率（周转天数）=营业成本平均存货余额平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）2存货周转期（周转天数）=平均存货余额360营业成本,流动资产周转率流动资产周转率（周转天数）=营业收入平均流动资产余额平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）2流动资产周转期（周转天数）=平均资产总额360营业收入,（2）固定资产周转率固定资产周转率（周转天数）=营业收入平均固定资产净值平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）2固定资产周转期（周转天数）=平均固定资产净值360营业收入固定资产净值=固定资产原价-累计折旧固定资产净额=固定资产原价-累计折旧-已计提减值准备,（3）总资产周转情况总资产周转率（周转天数）=营业收入年均资产总额平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）2固定资产周转期（周转天数）=平均固资产总额360营业收入年（季）度平均资金占用额=期初数+期末数2,（4）其他资产质量指标不良资产比率=资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊潜亏挂账+未处理资产损失资产总额+资产减值准备余额资产现金回收率=经营现金净流量平均资产总额100%,三、获利能力指标企业资金增值的能力，通常体现企业收益数额的大小与水平高低1.营业利润率营业利润率=营业利润营业收入100%销售净利率=净利润销售收入100%,2.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%成本费用总额=营业成本+营业税及附加+销售费用+管理费用+财务费用,3.盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润当期净利润0,盈余现金保障系数1,指标越大，说明经营活动产生的净利润对现金贡献越大。,4.总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润总额平均资产总额100%息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出该指标越高，说明资产利用效益越好，获利能力越强，管理水平越高。,5.净资产收益率净资产收益率=净利润平均净资产100%平均净资产=所有者权益年初数+所有者权益年末数2该指标越高，企业自有资本获利能力越强，效益越好，债权人风险越小。,6.资本收益率资本收益率=净利润平均资本100%资本公积=实收资本中的资本溢价,平均资本=实收资本年初数+资本公积年初数+实收资本年末数+资本公积年末数2,7.每股收益基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数每股收益=净利润普通股平均股数,8.每股股利每股股利=普通股股利总额年末普通股股数9.市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股收益10.每股净资产每股净资产=年末股东权益年末普通股股数,四、发展能力指标1.营业收入增长率营业收入增长率=本年营业收入增长额上年营业收入总额100%本年营业收入增长额=本年营业收入总额-上年营业收入总额销售收入增长率=本年销售收入增长额上年销售收入总额100%,2.资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观因素后年末所有者权益总额年初所有者权益总额100%,3.资本积累率资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益100%本年所有者权益增长额=年末所有者权益数额-年初所有者权益数额,4.总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额100%本年总资产增长额=年末资产总数额-年初资产总数额,5.营业利润增长率营业利润增长率=本年营业利润增长额上年营业利润总额100%本年营业利润增长额=本年营业利润额-上年营业利润总额,6.技术投入比率技术投入比率=本年科技支出合计本年营业收入净额100%,7.营业收入三年平均增长率营业收入三年平均增长率=（3本年营业收入总额三年前营业收入总额1）100%销售收入三年平均增长率=（3本年收入总额三年前销售收入总额1）100%,8.资本三年平均增长率资本三年平均增长率=（3年末所有者权益总额三年前年末所有者权益总额1）100%,五、综合指标分析1.综合指标分析含义和特点将运营能力、偿债能力、获利能力、发展能力等方面纳入一个有机的整体，全面的对企业经营状况、财务状况进行揭示和披露。,指标体系需要具备三个要素（1）指标要素要适当（2）主辅指标功能匹配（3）满足多方信息需要,2.综合指标分析法（1）杜邦财务分析体系净资产收益率=总资产净利率权益乘数=营业净利率总资产周转率权益乘数营业净利率=净利润营业收入，总资产周转率=营业收入平均资产总额权益乘数=资产总额所有者权益总额=资产总额1资产负债率,（2）沃尔比重评分法将流动资产、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等七项财务比率用线性关系联系起来。分别给定分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标得分及总指标累计分数。,沃尔比重评分法步骤（1）选择评价指标并分配指标权重（2）确定各项评价指标标准值（3）对各项评价指标计分并计算综合分数各项评价指标得分=各项指标权重指标实际值标准值综合分数=各项评分指标得分（4）形成评价结果,第三节业绩评价,一、业绩评价的意义业绩评价指运用数理统计和运筹学方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应评价标准，采用定量分析与定性分析相结合，对经营期间获利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度各方面进行综合评判,二、业绩评价内容1.财务业绩定量评价（1）获利能力：资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量（2）资产质量：周转速度、资产运行状态、资产结构以及资产有效性（3）债务风险：债务负担水平、资产负债结构、或有负债情况、现金偿债能力（4）经营增长分析：销售增长、资本积累、效益变化、技术投入分析,2.管理业绩定性评价在财务业绩定量评价基础上，通过采取专家评议的方法，对企业一定期间经营管理水平进行定性评价。,三、评价指标1.财务业绩定量评价直播（1）获利能力指标（2）资产质量指标（3）债务风险指标（4）经营增长指标,2.管理业绩定性评价指标（1）战略管理评价（2）发展创新评价（3）经营决策评价（4）风险控制评价（5）基础管理评价（6）人力资源评价（7）行业影响评价（8）社会贡献评价,四、评价标准1.财务业绩定量评价标准国内行业标准、国际行业标准A：优秀、B：良好、C：评价、D:较低、E:较差1.00.80.60.40.22.管理业绩定性评价标准划分为优、良、中、低、差五个标准,五、评价方法1.财务业绩定量评价方法（1）提取相关数据、加以调整。计算各项指标实际值（2）确定各项指标标准值（3）按既定模型对各指标评价计分（4）计