中级会计职称财务管理必备公式第四章.docx

专注学习效果的会计教育机构筹资管理（成本最小）一、融资租金的计算融资租金的计算大多数为后付等额年金法，通常根据利率和租赁手续费用率确定折现率1、折现率=利率+租赁手续费率2、租赁手续费=业务费用+必要的利润3、年租金=（租赁设备价值-残值现值）/年金现值系数残值归出租人4、年租金=租赁设备价值/年金现值系数残值归承租人二、资金需要量预测1、因素分析法资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率）如果预测期销售增加，则用（1预测期销售增加率）；反之用“减”。如果预测期资金周转速度加快，则应用（1预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。用于品种繁多、资金用量小的项目2、销售百分比法敏感资产：随销售额同比例变化的资产(流动资产：货币资金、应收账款、存货)敏感负债：随销售额同比例变化的负债（流动负债：应付账款、预提费用）增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 =基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比=基期敏感负债*预计销售收入增长率 增加的留存收益=预计销售收入（总收入）*销售净利率*利润留存率外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 =增加的敏感资产-增加的敏感经营负债-增加的留存收益(非敏感资产不增加时)股利支付率+利润留存率=1A：敏感资产B：敏感负债S1：基期销售S：销售增加3、资金习性预测法高低点法：b=（最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量）/（最高销售收入-最低销售收入）高低点依据收入高低a=最高（低）收入期的资金占用量-b*最高（低）销售收入回归直线法：Y=a+bXb:单位产销量所需变动资金Y:资金占用量外部融资需求=预计资金需求量-上年资金需求量-留存收益增加需要增加的资金=预计资金需求量-上年资金需求量三、资本成本1、投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率2、资本成本率基本模式一般模式（用于债务资本成本的计算）筹资净额=筹资总额-筹资费用折现模式筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0现金流入现值现金流出现值0”求解折现率资本成本率=采用的折现率3、银行借款资本成本一般模式折现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率4、公司债券资本成本一般模式分子根据债券面值计算，分母根据债券发行价格折现模式根据“现金流入现值现金流出现值0”求解折现率流入:筹资净额，发行价扣除发行费，流出：利和本的现值5、融资租赁资本成本 只能采用折现模式，不考虑所得税残值归出租人设备价值（现金流入）（年租金年金现值系数+残值现值）-现值流出残值归承租人设备价值年租金年金现值系数6、普通股资本成本股利增长模型资本资产定价模型KsRf+（RmRf）D0:某股票过去支付股利g:未来各期股利速度增长p0:股票目前市场价格D1:某股票未来支付股利f:筹资费率7、留存收益资本成本 不考虑筹资费用8、平均资本成本账面价值权数（不适合评价现时资本结构）、市场价值权数（不适用未来筹资决策）、目标价值权数(适合未来筹资决策)9、边际资本成本权数确定：目标价值权数；计算方法：加权平均法；针对追加筹资的成本四、杠杆效应1、经营杠杆 固定经营成本存在导致息税前利润变动率大于业务量变动率降低经营风险途径：提高单价和销售量，降低固定成本和单位变动成本单位贡献=单价-单位变动成本边际贡献总额=销售收入-变动成本总额变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价边际贡献率+变动成本率=1EBIT=M-F盈亏临界点销售量(保本销售量)=F/单位边际贡献盈亏临界点销售额=F/边际贡献率=息税前利润变动率/产销变动率=基期边际贡献/基期息税前利润 EBIT：息税前利润M：边际贡献F:固定成本Q:销售量DOL:经营杠杆系数EPS:每股盈余DFL:财务杠杆系数DTL:总杠杆系数2、财务杠杆固定资本成本存在导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率降低财务风险途径：降低债务水平，提高息税前利润息税前利润=-利息+利润总额净利润=利润总额（1-所得税税率）每股收益=净利润/普通股股数3、总杠杆固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率资本密集企业保持较小的财务杠杆系数，劳动密集企业保持较大的财务杠杆系数初创阶段保持较小的财务杠杆系数，扩张成熟期保持较大的财务杠杆系数DTL=DOL x DFL五、资本结构1、每股收益分析法= EBIT:每股收益无差别点如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。大债小权2、平均资本成本比较法筹资组合方案选择平均资本成本率最低的方案3、公司价格分析法企业价