《投资决策指标》PPT课件.ppt

制作：5#B245,内容导览,一、投资回收期,二、净现值,三、获利能力指数,四、用EXCEL计算各指标,投资决策指标概述,投资决策指标是评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准。投资决策的指标概括有两类：一类是非折现指标（静态），即没有考虑时间价值因素的指标。另一类是折现（动态）指标，即考虑了时间价值因素的指标。在对不同方案进行评价时，应根据评价深度要求、可获得资料的多少以及评价方案本身所处的条件，选用多个不同的指标，从不同侧面反映评价方案的财务效果。,一、投资回收期,投资回收期（PaybackPeriod）就是使累计的经济效益等于最初的投资费用所需的时间。投资回收期可分为静态投资回收期和动态投资回收期。,静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。公式：式中，Pt静态投资回收期；CI第t年的现金流入量；CO第t年的现金流出量。,一、投资回收期,静态投资回收期,【例6-2】,下表为某公司所面临的两个投资方案，项目A、B的初始投资和每年的净现金流入量：,项目A的每年净现金流量相等，则回收期（A）=初始投资额/每年净现金流量=1000/400=2.5(年)项目B的计算过程如下：,项目B每年现金流量不相等，假设现金流量在年度内是均匀发生的，则回收期（B）=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+,=3-1+100/300=2.33(年),解答,动态投资回收期是指在给定的基准收益率下，用方案各年净收益的现值来回收全部投资的现值所需的时间。公式：式中，动态投资回收期；CI第t年的现金流入量；CO第t年的现金流出量；ic基准收益率。,一、投资回收期,动态投资回收期,【例6-2】,项目A的折现现金流量,项目A的动态投资回收期=,累计净现金流量折现值开始出现正值的年份,-1+,=4-1+5.28/273.2=3.02(年),指标评价,投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。不足的是，投资回收期没有全面地考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即忽略在以后发生投资回收期的所有好处,对总收入没有做考虑。只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。由于这些局限，投资回收期作为方案选择和项目排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，在做项目评估时往往需要运用一些更为专业的资金预算法结合应用。,二、净现值（NPV）,方案的净现值是指方案在寿命期内各年的净现金流量按照设定的折现率折现到期初时的现值之和。净现值是反映方案获利能力的动态指标，其表达式为：,式中，NPV净现值；CI第t年的现金流入量；CO第t年的现金流出量；n该方案的计算期；ic设定的折现率。,【例6-2】,项目B的净现值,单位：万元,指标评价,净现值的应用标准是：如果一项投资的净现值的正值，就接受该投资，净现值为负，就不接受、在有多个备选方案的互斥方案中，应选择净现值是正值中最大者。,净现值法的优点是，考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。,三、获利能力指数,获利能力指数是项目未来现金流量的现值之和与初始投资之比，表明项目单位投资的获利能力，记为PI。表达式为：,获利能力指数显然和净现值很相似，但它反映了单位投资额的效益。与净现值指标相比