国外电力企业风险管理典型案例及其启示.pdfVIP

沐连顺t ，张鹏，杨赛霓2 ，汪明2 ，金赘赘2 ( 1 中国电力科学研究院，北京1 0 0 1 9 2 ；2 北京师范大学地表过程与资源生态国家重点实验室，北京1 0 0 8 7 5 ) 摘要：随着社会经济快速发展以及经济全球化进程的推进，电力行业迎来了新的风险和挑战。市场环境对电 力企业的风险识别能力、风险评估能力、风险控制能力等有了新的要求和挑战。为借鉴发达国家的经验，分 别介绍美国B P A 电力公司、法国E D F 电力公司、加拿大H y d r 0 0 n e 公司以及日本T E P C O 电力公司等开展企业 风险管理( E R M ) 的典型案例，通过其开展企业风险管理的动机、组织结构、管理定位、实施框架及流程 等，剖析各案例中风险管理的侧重点与特色，总结其对我国电力企业的启示并从企业风险管理的内部性和 外部性提出我国电力企业风险管理的综合模式。 关键词：企业风险管理；电力企业；案例分析；综合模式 中图分类号：x 7 7 3文献标志码：A文章编号：1 0 0 4 9 6 4 9 ( 2 0 1 2 0 5 - 0 0 9 1 - 0 6 0 引言 电力行业一般通过规模经济来取得效益，电力 行业的集中性管制曾被认为是确保电力供应和有效 生产的必要手段【”。然而，由于经济全球化发展和 信息技术进步的推动，很多国家已经重新调整了电 力行业的市场结构，转型为非管制型市场并引入了 竞争机制L 2 - ”。改革路径可以分为2 种：( 1 ) 将传统 上垂直一体化的电力系统分为发电、输电、配电和售 电环节，将发电和售电企业推入市场，引入竞争机 制，由市场的力量来运作。输电和配电市场由于其 自然垄断性仍由国家进行管制。( 2 ) 在不改变现有电 力系统体制情况下进行管制改革，即将管制的重点 从管制电力服务成本变为管制电力企业的绩效，激 励企业提高效率与服务水平。这些改革措施的实 施，使电力企业面临的风险有了全新的变化。在 传统的一体化垄断体制下，电力企业对发电、输电、 配电和供电的一体化运营。抗风险的能力较强。拆 分后。发电企业间由于竞价上网的政策而互相竞争， 需要重视对成本的控制；发电企业要与电网企业进 行交易，双方在现货和合约交易市场中均需要决定 自身的最优策略；电网企业与用户之间进行交易， 需要努力降低输配电成本，提高运营效率。同时， 电能为不能大量储存的特殊商品，供需要求实时平 衡，每个环节的决策失误都可能导致损失甚至事故 的发生。 2 0 0 1 年美国加州电力危机是电力市场化对电 力企业风险管理影响巨大的例子 5 。安然公司在美 国放开能源市场的管制后创造性地将期货、期权等 金融工具引入能源市场，一度是美国能源市场的龙 头。在2 0 0 0 年以来加州持续电力供应危机及其能 源市场震荡的影响下，安然公司破产。很多与之关联 的电力企业也蒙受了巨大损失。这种隐藏在行业间 高度关联并相互影响的风险因素的出现，正是国外 很多大型电力企业开始实施风险管理的直接动机。 我国的电力体制改革至今已实施9 年有余，目 前已经实现了厂网分离。电力改革还将继续推进， 电力企业的风险管理面临着新的挑战。 1 强调全方位风险识别与监控( B P A 案例) 1 1 B P A 概况与实施风险管理的动机 B P A 是美国邦纳维尔电力管理局( B o n n e v i l l e P o w e r A d m i n i s t r a t i o n ) 的简称，其成立于1 9 3 7 年，为 美国政府所有，但是财政独立。B P A 运营着3 1 个 国有大坝。1 个非国有核电站，为爱达荷州、俄勒冈 州、华盛顿州、加利福尼亚等地区提供电力服务，提 供的电能大约占美国西北部地区电能消耗量的 4 0 5 0 。B P A 实施企业风险管理的动机是电 力系统改革和对电力管制的放松 6 】。放松卅【电力 管制的法案在其刚出台时确实成功地使电价有所 下降+ 但随后电价开始大幅波动，2 0 0 0 年后市场对 电力的高需求促使电力企业寻求更多的能源，但由 收稿日期：2 0 1 1 1 2 2 7 ；修回日期：2 0 1 2 0 3 - 1 6 作者简介：沐连顺( 1 9 5 4 一) ，男，辽宁大连人，高级工程师( 教授级) ，从事电力系统自动化研究。E m a m m I s e 耐s g c c c o m 。c n 万方数据 于无法满足客户的需求( 发生了一连串的停电事 故) ，许多公司面临严重的财政问题，B P A 也是其中 之一。除此之外2 0 0 1 年美国西北部的干旱使得 C o l u m b i a R i v e r 水电设施的供应受到了严重限制以 及萨班斯奥克斯利法案的颁布也进一步推动了 B P A 实施企业风险管理。 1 2B P A 的企业风险管理组织 B P A 的企业风险管理组织分为4 部分：( 1 ) 企 业风险管理委员会( E n t e r p r i s eR i s kM a n a g e m e n t C o m m i t t e e ) 其主要职责是确定关键风险，并判断 这些风险对组织的总体影响程度。( 2 ) 交易风险管 理委员会( T r a n s a c t i n gR i s kM a n a g e m e n tC o m m i t t e e ) ， 其主要职责是尽量使交易功能达到最优。( 3 ) 首席 风险师办公室( o 塌c eo f C h i e f R i s k O f f i c e r ) ，其负责 推进企业风险管理在整个组织的实施。( 4 ) 交易风 险后勤办公室( M i d d l e o f f i c e f o r T m n s a c t i n g R i s k ) ， 其监督整个组织企业风险管理的实施情况，并向首 席风险师报告。 这一立体的企业风险管理组织形式为风险管 理的实施提供了保障。 1 3B P A 的风险管理实践 B P A 在风险管理方面实践丰富，其特点是强调 全方位的风险识别与监控，所建立的商业风险框架 如表1 所示。B P A 根据对内外部环境的全面调查， 将与市场交易相关的风险列为关键风险。这套风 险框架由于适用性、可操作性强，目前已经被国际 同行广泛接受，如美国的联合能源公司( A l l i a n t E n e r 耵) 在开始实施风险管理时即采用该套框架确 定了企业内部的关键风险。 对于价格风险，B P A 强调对日常运营中价格风 险的识别。B P A 每日、每周、每月都对自身投资组 合中的电价风险进行衡量，所采用的主要工具是 N R a R 法、V a R 法、蒙特卡罗模拟和其他一些在其投 资组合中适用的方法。B P A 通过这些风险评估结 果来决定在能源市场上的交易类型。需要指出的 是，使用这些方法时需要很多假设，包括水能和水 资源价格的相关性，设定置信度来估算可能的损失 等，这对B P A 本身的技术水平、历史数据的收集等 都有很高的要求。利用这些方法可以通过在假定 未来市场价格走势的前提上，对B P A 投资组合可能 得到的净收益做出相对合理的估计。在风险控制 工具的选择上，B P A 大量使用的是远期合约、期货 合约、期权合约及互换交易等衍生金融工具以减 轻价格波动对B P A 带来的影响。 对于信用风险，B P A 通过交易方的信用评价来 识别风险。B P A 所指的信用风险是交易对方不履 行合约义务，使B P A 遭受损失。对于信用风险， B P A 的第l 控制手段是首选与那些大型、财务稳 表1B P A 制定的商业风险框架 工璺垒：!曼2 巴竺旦! ! ! 璺! ! ! ! ! ! ! 呈竺! 1 2 1 11 Y 曼旦垒 风险类型风险指标风险要豢 客户需求 柔争君。经济俏况燃科坐抉。新技 企业声誉耋：糯舅黜”掀峨嬲质 战略风险 女 技术缺陷；固定成本；缺乏投资；商 竞争力 蓝衮罢陌；嘲疋蛾平。峨之贸。阀 政治环境 釜、区域、国家的政治环境；失去同 发电输电 霄藿资产失灵；第蔓方资产失灵；可 信息技术及其系统篓潍黪燃鏊蝴魁数 人员1 ：作情况 芙责燃蒡术缺陷；失去关键 运营风险 管理过程 供应商 能源交易 输电市场 金融市场 长期能源价格 金融风险 短期能源价格 信用 流动资金 法规 管制与 法律风险 合约 依从性 管制 4 i 切实际的预锋；内部审计错误：外 部审计错误；向管理层输出错误报 告；缺乏合适的管理者；应急不足 供应商表现；供应市场；成本增加 禁止的交易；跟踪中出现误差；交易 或风险管理模型中的误差 禁止的交易；存货清艰错误；i | 6 I 度系 统错误 利率与流动资金 大型电力系统；天然7 t ；煤炭；核燃 料；其他能源 大型电力系统；天然气；煤炭；饮燃 料；其他能源 客户违约；供应商违约 信_ I j 评级；提高保证金；融资能力 新的环保规制；新的系统规章；新的 审计规章；新税法；新公司治理规则 对于A 现；对手町靠性；小合理合 约；B P A 未履行合约 公司条例；环境需求；债务契约；安 全需求 管制协定 自然灾害( 火灾、洪对人的危害；对设备的危害；业务 灾、暴风雨、地震等) 断；客户停电 男餮柔会 事故 嚣鑫薯缴鬻黎辅对潞 灾害风险嘞勰篓公失窃；对人的危害；i 殳备损坏；业务 物支滁、举簖；茹舍唇省“”“1 。“” 恐怖主义 ” 定、没有明显信用风险问题的电力企业进行交 易。其次，B P A 也对交易方进行信用评价，列出详 细的信用清单，以此来降低信用风险对B P A 可能 带来的影响，B P A 还要求某些交易对方提供信用 支持，如信用证，第三方担保等。除此之外，对交 易对方的经济状况、信用情况审核结果都经常进 行更新。 对于利率风险，B P A 通过利率互换手段规避风 险。利率互换指双方在一定时期内，针对某种名 万方数据 义本金交换不同计息方法的利息支付。名义本金 是计算利息的基础，利息等于名义本金乘以利 率。2 0 0 6 年，B P A 在西北能源市场上筹集7 5 8 亿 美元以浮动利率支付的支持性借款。到2 0 0 6 年9 月3 0 日，借款中的5 亿美元通过互换交易中的利 率互换转换为以固定利率支付。主要方式是与交 易对方签订互换合约，B P A 以固定利率向交易对 方进行利息支付。对方以浮动利率支付。通过此 方法，B P A 不承受利率变化带来的实质性的风险。 2 关注控制流程和风险转移( E D F 案例) 2 1 E D F 概况与实施风险管理的动机 E D F 是法国电力集团的简称，成立于1 9 4 6 年。 是负责全法国发电、输电、配电业务的国有企业，也 是全世界最大的电力公司之一，2 0 0 9 年的利润达到 6 6 3 4 亿欧元。其分支机构向欧洲、拉丁美洲、亚洲、 中东和非洲提供1 2 0 G W 以上的电能。在电力市场 非管制化进程加速推进的大环境下，为尽快适应新 的市场环境和竞争机制，2 0 0 3 年4 月，E D F 开始在 集团内全面实施企业风险管理。 2 2E D F 的企业风险管理组织 E D F 成立了企业风险管理部( C o r D o m t eR i s k M a n a g e m e m D i v i s i o n ) ，负责E D F 及其国内和国外分 公司的风险管理 7 】。该部门的目标主要是：( 1 ) 确 保对于关键风险的控制，从而保护企业的有形资产 和无形资产，包括企业的声誉、技术、工业企业等； ( 2 ) 巩固和周期性地更新企业的风险政策；( 3 ) 建立 和周期性地更新关键风险；( 4 ) 预测未来的发展情 况；( 5 ) 监督整个组织的风险管理实施情况。 2 3E D F 的风险管理实践 E D F 企业风险管理的特点是关注控制流程和风 险转移。E D F 准备了详细的企业风险管理手册【“， 对集团风险管理的组织和流程有清晰的规范，主要 从3 个层面，即操作层面、金融层面和组织层面进行 风险管理。操作层面是指通过行动计划来识别、评 估和减少风险，金融层面是指通过各种金融手段来 控制风险。组织层面是指建立有效的危机管理系统 来应对风险。 从风险类别来说，E D F 考虑的主要风险因素有 市场风险、法律风险、工业风险及环境风险，并将风 险通过保险项目进行转移。E D F 定义的市场风险 包括金融市场和交易方的风险，以及能源市场的风 险。其中金融市场和交易方的风险包括流动性风 险、汇率风险、利率风险和信用风险。法律风险主 要包括新的法规法案以及管制部门对E D F 的影响。 例如交通和输电特许权、保密限制、运营中非E D F 资产的需求、投诉与争执处理等。工业风险及环境 风险包括核设施、水力发电厂、输电线路安装以及 电事故、气候灾害等引起的各种风险。 E D F 通过多种金融手段控制汇率风险。首先， E D F 尽量使用本币进行融资，每个子公司都是用其 所在地的货币来进行融资。其次，E D F 将资产和负 债相联结，当受汇率波动的影响不可避免时，E D F 将合并后的资产负债表中存在的外汇风险通过2 种方式进行控制：一是将其统一成同种货币；二是 使用包括金融衍生品在内的市场对冲工具。当对 冲工具不可用或者使用成本太高时，则通过灵敏度 计算的流程来监控外汇持有额存在的风险。最后， 以外币形式操作现金流实现对冲。 对于信用风险，E D F 通过监控流程防范风险。 为了防范交易方不履行合同的风险，E D F 制订了1 套政策，规定如何对交易方进行风险监控，以及监 控结果的报告步骤和程序。对交易方行为进行监 控的措施主要为日常观察和记录，以及对特定交易 方采取特殊防范措施。同时，E D F 在交易中还经常 要求对方使用净额结算协议、现金抵押协议或者提 供银行或子公司的担保。在与E D F 进行交易的对 方中，信用评级为A 至A A A 的占据8 0 以上。 对于能源市场风险，E D F 通过独立和分层实施 的控制流程来管理风险。E D F 实施能源市场风险 管理的目标有2 个，一是明确E D F 下属哪些不同的 子公司( 如发电公司、配电公司) 在能源市场上进行 运作；二是将E D F 下属子公司和经济实体在不同结 构能源市场中的风险进行整合。在实施层面上，能 源市场的风险管理按照集团和子公司的风险进行 分层级实施。首先，各层级分别建立管理系统和市 场风险衡量系统将管理和风险控制的责任分开。 其次，在每个子公司和部门建立明确的风险管理规 章，其中明确风险容忍范围和其他必要信息。最 后，设立风险汇报机制，并对特定的风险采取特定 的控制流程。 对于多种不可控风险，E D F 通过保险手段实现 风险有效转移。E D F 的保险项目非常齐全，几乎覆 盖了整个集团范围，主要的保险项目有E D F 集团的 损失保险、E R D F ( 法国电网输送公司) 传输网络的 损失保险、核设施损失保险、核设施操作者的民事 责任保险、E n B W 能源和B r i t i s hE n e r g y ( 两者都是 E D F 旗下在其他国家的子公司) 在德国和英国的法 律规定下投保的民事责任保险、一般的民事赔偿责 任保险( 承保范围是E D F 集团由于自身损失而给第 3 方带来的经济损失) 、对高级管理人员的民事责 任保险等。可见，对保险险种的选择，不单是考虑 物理灾害造成的直接损失。更要考虑运营中的各种 难以定量评估的内控风险。以及极端情况下可能会 严重危及企业存亡的民事责任风险。 9 3 万方数据 3 致力于企业风险文化培育( H y d r oO n e 案例) 3 1 H y d r oO n e 概况与实施风险管理的动机 H y d r 0 0 n e 是加拿大安大略省第一电力公司的 简称，其为传输和分配电力的公司，负责向安大略 省提供能源。主要业务是通过高压或低压省级电 网向市政公共设施、大型工业客户以及超过1 0 0 万 普通用户输送电力。 电力系统改制和放松管翩导致电力市场变得 更加易变，法规、政策、操作的不确定性增加。为了 使企业在变化后的电力市场中得到更多机会，也为 使企业管理层能在新的电力市场中作出正确的决 策，H y d r o O n e 开始在企业内实施企业风险管理【9 】。 3 2 H y d r oO n e 的企业风险管理组织 H y d bo n e 成立的企业风险管理组织是董事会 下屑的审计及财务委员会以及H y d r o O n e 领导小 组，其成员包括首席风险师，一名高级风险经理和 一名风险经理。 H y d r oO n e 特意把企业风险管理的小组规模设 得很小有其特殊用意。它不像其他公司的企业风 险管理组织，需要进行风险决策。在H y d r 0 0 n e 中， 掌握风险管理相关决策权的是董事会董事、高级经 理及各部门经理，企业风险管理组织工作的重点在 于提供特定的方法，协助进行风险识别和风险控 制。该组织同样也负责对公司的资产进行优化组 合。因此H y d r 0 0 n e 的企业风险管理部门更近似于 技术部门。 3 3 H y d r oO n e 的风险管理实践 由H y d r o O n e 的企业风险管理组织功能可以看 出，企业风险管理部门不进行风险决策，而是推动 整个公司风险管理的进程，即对企业风险文化的培 育。H y d r o O n e 公司认为，在风险管理的过程中，3 点非常重要：( 1 ) 风险管理过程的一致性。大多数 的新投资项目、商业计划等都有自己的风险识别和 评估工具，但是由于这些工具和框架大不相同。它 们之间难以进行横向比较。应当设立1 个标准的 通用框架，提供适用性强的风险代码和分析工具， 以使得各个项目风险管理过程保持一致。( 2 ) 部门 间的交流。各个部门的经理和专家可能对企业面 临的风险看法不一，对于某种风险的重要程度也互 不认同。要通过风险管理流程。让各部门交换意见 和建议，以让公司对风险有全面和客观的认识。( 3 ) 资源分配达到最优。风险管理的目标不是完全消 除风险，而是使风险和收益达到平衡状态，优化现 有资源。 H y d r o O n e 通过设立风险容忍度的标准规范公 司运营。由于H v d I D o n e 公司目标并非完全消除风 险，而是要将风险和收益达到平衡。根据希望达成 的目标，设立风险容忍度，并细分为5 个级别。风 险容忍度定义了风险可能对希望达成的目标所造 成的影响可以参考某种在风险容忍度中的级别来 判断是可以忽略或者自己承担该风险还是必须解 决该风险。例如，将净收入损失2 5 0 0 万一7 5 0 0 万 美元作为金融风险的“严重”指标，将造成“全国各 大媒体关注、社会舆论，客户的公开批评”的事实作 为企业信誉风险的“非常严重”指标等。 H y d m o h e 通过建立风险概况录和讨论会制度 提高企业管理层的风险共识。H 丫d O n e 通过与公 司内经理人的访谈，建立了风险概况录。其中包括 关键风险的识别、风险控制计划的描述等。访谈的 内容包括公司的商业目标、风险容忍度，能触发风 险发生的内部与外部事故等。风险概况录至少每 6 个月会与公司的商业计划一同进行更新，并在审 计和财务委员会上进行讨论。H y d m0 n e 的领导小 组每个月都会讨论企业所面临的风险，并采取电子 化匿名投票的方式快速收集小组成员对于风险水 平和现有风险控制手段的看法( 实行打分制，根据 风险的规模和发生的可能性给出l 一5 分) 。这种 制度确保了H y d m o n e 领导层的每个成员对于公司 可能面临的每种风险都有一基本的认识。 H y d m O n e 通过匿名投票进行关键风险排序提 升企业整体风险意识。为了对公司面临的关键风 险进行排序，H y d m o n e 采取了电子化匿名投票的 方式。根据风险发生的可能性和可能带来的损失， 对所认为的关键风险进行投票。根据匿名投票结 果，H y d l l D O 按照风险发生的可能性对企业面临 的关键风险从高到低进行排序。在对关键风险的 排序完成后，H y d r o o n e 也会评估现有的风险控制 手段是否减轻或者规避可能发生的风险，并尽量使 风险控制所付出的成本和取得的收益达到最优的 平衡状态。同时，H y d m o n e 会将风险控制的结果 定期向各个部门以及参与关键风险排序的人员进 行反馈，并收集他们对此的意见和建议，这样极大 提升了企业各层级员工的风险意识。 4 1 T E P C O 概况与实施风险管理的动机 1 E P C 0 为日本东京电力公司的简称，创立于 1 9 5 1 年5 月1 日，是l 家集发电、输电、配电于一体 的巨型电力企业。它是日本最大的电力企业。也是 全球四大电力企业之一。截止到2 0 1 0 年3 月底。 I E P C o ( 包括子公司在内) 的销售总额为5 万亿日 元( 约合4 0 0 0 亿元人民币) ，工作人员有5 2 万人。 万方数据 在2 0 1 1 年3 月1 1 日日本本州岛海域地震中 T E P C o 下属的福岛第一和第二核电站发生核泄漏 事故，该公司因处理不力而广受各方争议。 4 2 T E P C O 的企业风险管理组织 在风险管理的组织方面T E P C 0 组成了风险管 理委员会，由T E P C 0 总裁任委员会执行主席【”】。 这个委员会对可能严重影响企业的风险进行评估， 并在年度管理计划中详细讨论。每个部门、办公 室、集团公司的风险管理则由各部门的风险经理负 责。这个管理委员会中的成员并不单一地执行风 险管理任务，而是在日常工作中加入了企业风险管 理的职责。 4 3T E P C O 的风险管理实践 日本是1 个以灾害多发而著称的国家事故灾 害带来的威胁非常大。为此，T E P C o 把事故灾害管 理作为集团风险管理的1 个重要部分，并建立了灾 害预防计划和内部操作手册。除了预防电力设施发 生事故，事故灾害管理的主要目标在于对事故灾害 进行快速反应并尽量减轻破坏带来的损失。在灾害 预防计划中，确立了应急响应的级别和相应的触发 事件。T E P C o 在总部和各分部都设立了应急响应 中心，并在当地的仓库都准备了所需的应急物资和 设备。T E P C 0 总部办公室和其他办公室每年会至 少进行一次应急演练以检验突发事故的应对能力。 同时T E P C 0 还和其他的电力公司确立了灾时的合 作框架，以确保发生事故灾难后电力能够及时恢复。 T E P C 0 的应急响应级别将事故分为1 级、2 级、 和3 级，各级应急响应状态下的负责人和投入的人 力、物力都有清晰的说明。 值得一提的是，T E P C o 的灾害预防计划虽然非 常详细，在多年来的紧急事故中也发挥了重要的作 用，但是在2 0 1 1 年3 月发生的福岛核电站爆炸事故 中，灾害预防计划却未能带来实质性的效用，其中 的1 个重要原因在于T E P C o 灾害预防计划中所能 应对的事故规模和福岛核电站造成的巨大影响相 差悬殊。对于这种巨灾事件的准备和应急措施的 缺乏，使得T E P C o 在事故发生后的管理和协调机 制都不足以有效应对。也直接导致事故的负面影响 被扩大。 5 国外经验的启示及对我国电力企业风险 管理综合模式的建议 5 1 国外经验的启示 国外典型案例的分析结果对我国电力企业风 险管理有以下启示： ( 1 ) 企业风险管理的推行需要多尺度、多部门、 全方位的共同推进，在内部要与企业发展战略和商 业目标协同运作在外部要与金融市场多元产品有 效结合，通过综合模式的实施，实现电力企业真正 意义上的全面风险管理。 ( 2 ) 企业风险管理的综合模式建立在企业风险 文化基础之上，电力企业的决策层将起到决定性的 作用。通过颁布战略性文件和具体的条文，开展上 下协同全面的风险调查。增强企业内部对于风险管 理理论和技术知识的学习，特别是风险管理策略方 法、定性分析与定量评估等专业知识的学习。 ( 3 ) 全面风险管理与审计紧密相关，定期、精确 的报告和监督对于确定关键风险、实施风险管理方 法以及检验风险管理效果都是至关重要的。因此 中国的电力企业应加大对审计部门的重视，加强审 计与风险部门、董事会的交流与沟通，提高对审计 质量的要求。 ( 4 ) 从多数国外领先企业案例中可以看到，企 业中都设置了专门的风险管理部门，特别是首席风 险师( C h i e fR i s k o m c e r ) 的设立，使得全面风险管理 的理念获得组织层面的有力支撑。中国电力企业 也应设立相应的风险管理部门，并明确部门和个体 的风险管理责任。 ( 5 ) 伴随着电力行业的非管制化电力企业的 财务风险逐渐增加。一些国际电力企业的已有经 验，如法国电力集团( E D F ) 的情况与中国大型电力 企业类似，中国企业可借鉴其使用大量金融工具以 降低财务风险的方法。虽然我国的金融市场处于 未成熟阶段，但随着经济全球化的潮流，资金运转 和资本运作已成为企业盈利的重要环节。 5 2 对我国电力企业风险管理综合模式的建议 全面的企业风险管理需以企业的风险文化培 育为基础。将风险防范的意识贯穿于每个商业决策 环节在每个管理层级中融入风险管理的内容。建 议我国电力企业采取如图1 所示的风险管理综合 模式，在建立企业风险文化的基础上，强化企业的 风险技术能力和风险管理能力。改变现有临时性的 风险组织和部门，将其长期化和结构化，并实施多 样化的风险防范策略，使风险有效分散和转移。与 此同时，需综合考虑企业风险管理的内部性和外部 性，内部性表现为企业内部的风险流程和商业操 作，这里包含对多风险的科学评估，形成全方位风 险识别、汇报和反馈的流程，并与企业现有商业目 标进行协同运作，使企业风险管理真正服务于日常 业务。外部性表现为企业通过对宏观外部环境的 判断后，对企业自身的风险容忍度、可接受性以及 偏好的确定，并有效运用保险和其他金融衍生产品 实施风险策略，同时，在突发事件特别是巨灾发生 时。通过应急响应机制与外部( 如政府、媒体等) 进 行共同反应，降低损失和影响。 9 5 万方数据 许估 雌洲协作 强化风险技术能J 盟化m 阶竹州能，J 一例t 刘；卜 风险目i 织结构化M 舱策略多样化 功能 定化策略 图1企业风险管理的综合模式 F i 9 1I n t e g 怕t e dm o d eo fe n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n t 6 结语 随着电力行业市场化的加强，面临大量不确定 性因素，市场参与者对风险管理的要求迫切。风险 管理理论在电力市场中将有广阔的应用前景，全面 风险管理的理念也将逐渐成为主流裆势。我国电 力企业应以全面风险管理理论方法为基础，合理开 展全面风险管理工作。其中，推动电力企业采用风 险管理的综合模式，建立全面风险管理的企业文 化，设立相应的风险管理部门和职责分配，建立和 审计密切联系的监督机制，是综合风险管理的核心 内容。全面风险管理的实施是企业发展壮大的必 然要求，市场化和全球化带来的竞争和风险的增加 对中国电力企业来说既是挑战也是机遇，积极和主 动地应对无疑会为将来的成功增加筹码。 参考文献： 【1 李世文国际电力风险管理方式及启示【C ，中国博鳌2 0 0 4 电力 企业安全生产与风险管理研讨会北京：中国金融出版社，2 0 0 5 ： 1 4 2 2 2 徐仁武国外电力行业改革现状 J ，电力需求侧管理，2 0 0 6 ，8 ( 3 ) ：6 I 一6 2 X u R e n - w u r r I l e 咖她D f f o r e i 鲫p o w c r i n “s t r i 髂r e f o n a t i o n 】 B D w e r D e m a n ds i d e M a n a g e m e n f ，2 0 0 6 ，8 ( 3 ) ：6 】一6 2 3 李虹电力行业的市场化改革 J 经济理论与经济管理，2 0 0 5 ， 2 5 ( 3 ) ：3 9 4 1 L IH o n g M a r k e l o e n t e d 陀f o m lo fl h ee l e c t r i c i yi n d u 8 r y J E c o n o m i c n e o r y 卸d B u s s s M a n a g e m e 咄2 0 0 5 ，2 5 ( 3 ) ：3 9 _ 4 1 4 H u N T E R R ，M O N N I E R L w h e r en e x t f 撕t h eu K p a w e r m a r k e I J J o u m a l o f s h l l c t u r e d d P 叫e c t F i l l c e ，2 0 0 3 ，8 ( 4 ) ：6 5 7 3 5 朱成章荚国加州电力危机和美加大停电对世界电力的影响 J 中国电力，2 0 0 3 ，3 6 ( 1 1 ) ：l 一6 Z H UC n g - z h a T l g I n n u e n c eo fp o w e rc 一8 i si nC a l 曲m i a 卸d b l B c k o u ti nu S 蚰dC 阴a d ao nw o r l dp o w e ri n d u s t r y J 】E l e c t r i c P 0 w e r 2 0 0 3 ，3 6 ( 1 1 ) ：l 一6 6 B P A B 叩n e v 1 l eP o w e rA d m i n i s t I a t i v eA n n u a lR e p n r t2 0 0 6 E B ， O L h H p ：，1 柙b p a g o v ，c o r p o r a l e m n a 幽一r e p 0 栅6 ，A R 2 0 0 6 P d L 2 0 0 6 7 E D F G r o u p E D F G r o u p m a n a g e m e n tr e p o r t2 0 0 9 R 2 0 0 9 ， 8 E D FG u p E R Mo fE D F E B ，O L w w w e d f 珊c h i e r s ，p d 口e m t n 一 2 0 0 4 e m t n j p 越州H 9 A A B OT F R A s E RJ ，s I M K I N SB T h er i s ea I l de v o l u t i o n0 ft h ec h i e f r i s ko m c e r ：e n t 。r p d s er i s km a n 8 9 e m e n ta tH y d r 00 n e J J o u m a lo f A p p l i e dG 0 r p o m t eF i n a n c e ，2 0 0 5 ，7 ( 3 ) ：1 8 3 1 1 0 饨P C O T E P c 0 sc o r p 嘲t ec o v e m a n c e E B ，oL Jh t t p ：伽呐f k p c o c o j 昨幽h a l k n 献自舶一号k I e - h t “，2 0 1 1 ， ( 责任编辑刘明) T y p i c a l 龆s e s o f f o r e i g ne I e c t n c n ye n t e r p r i r i s kI 呐n 赡e m 蛐t M ub a n 。s h u n l ，z H A N GP e n d ，Y A N Gs a i n i 2 ，w A N GM i n 矿，J I NY u n y u n 2 ( 1 C h i n a E l e c t r i cP 0 w e r R e s e a r c h l n s t i t u t e ，B e i j i “9 1 0 0 1 9 2 ，C h i n a ；2 S t a t e K e yL 8 b o r a t o r yo f E a n | l S u 如c e P r o c e s s e s a n d R e s o u r c e E e 0 1 0 9 y B e j j i n gH o 珊a 1U n i v e r s i t y ，B e ”i n g1 0 D 8 7 5 ，C h i n a ) A b s t r a c t ：W i t ht