金融学基础知识总结

1 / 60 金融学基础知识总结 第一章 货币与货币制度 货币形式的发展：实物货币 金属货币 信用货币 电子货币 货币的职 ： 1、价值尺度 2、流通手段 3、贮藏手段 4、支付手段 5、世界货币 货币制度的构成要素：规定货币材料规定货币单位规定流通中的货币种类 货币制度的演变：银本位制 金银复本位制 金本位制 不兑现的信用货币制度 我国现行的货币制度：人民币货币制度港澳台地区的货币制度 国际货币制度： 国际金本位制 布雷顿森林体系 (以黄金作为基础，以美元作为主要的国币储备货币，实行 “ 双挂钩 ” 的国际货币体系 ) (知识 )1、 1944 年 7 月，达成 IMF协定 ;2、双挂钩的固定汇率体系 ;3、 1973年崩溃 2 / 60 (特点 )a.美元与黄金挂钩； b. IMF 成员国货币与美元挂钩 1978 牙买加体系 ;承认浮动汇率的合法性，确定以特别提款权为主要的储备资产，美元地位明显削弱，日元、德国马克成为重要的国际货币 信用货币层次划分的依据：即都以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。流动性越强的金融资产，现实购买力也越强。 我国货币货币层次的划分： M0=流通中现金； M1=M0+可开支票的活期存款； M2=M1+企业单位定期存款 +城乡居民储蓄存款 +证券公司客户保证金存款 +其他存款 铸币 :铸成一定形状并由国家印记证明其重量和成色的金属货币。 内在价值。因此这些形式的货币被称 为信用货币。主要包括：纸质货币，存款货币，电子货币。 无限法偿是指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付，对方都不能拒绝接受。本位币具有 有限法偿是指在一次支付中若超3 / 60 过规定的数额，收款人有权拒收，但在法定限额内不能拒收，只有超过规定才能拒收。辅币具有 第二章 信用与利息 信用的经济学定义： 就是以偿还和付息为特征的借贷行为。 第二节 信用的主要形式 借贷双方不需要金融中介而直接形成的金融关系。如商业票据 企业之间买卖商品时以商品形式提供的信用，包括商品买卖行为和借贷行为。借贷行为以买卖行为为基础，是企业之间的直接信用。 特征以商品买卖为基础 ; 双方都是商品生产者或经营者 ,是企业间的直接信用 ; 商业信用直接受实际商品供求状况的影响 . 商业信用的形式： 商业票据 赊销 背书票据贴现 : 商业信用的作用和局限性 ：作用 对生产流通过程起着润滑剂作用 4 / 60 局限性 规模的局限性：方向的局限性 ;期限上的局限 业提供的信用。 特点 以银行、金融机构作为信用中介，是一种间接信用 ;是以货币形态提供的信用 ,无方向的局限 ； 贷放的是社会资本 ,无规模局限；在期限上相对灵活 ,可长可短 . 银行信用的主体与商业信用不同；银行信用的客体是单一形态的货币资本，是从产业资本循环中分离出来的货币资本 与 商业信用的关系 :银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的 ;银行信用的出现使商业信用进一步得到发展 ; 银行信用与商业信用是并存而非取代关系 以国家和地方政府为债务人的一种信用形式，它的主要方式是通过金融机构等承销商发行公债，在借贷资本市场上借入资金；公债的发行单位则要按照规定的期限向公债持有人支付利息。 国家信用的形式：内债和外债； 5 / 60 国家信用的主要工具是国家债券。 国家信用的作用调节国库年度收支的临时失衡 ;调节财政收支 ,弥补财政赤字 ;调节经济总量与结构 ; 配合其他经济政策的实施 指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用，它以消费资料为对象的信用形式。 消费信用主要有两种方式：赊销和消费贷款。赊销是通过分期付款和信用卡来进行的；消费贷款是由银行向消费者提供的。 消费信用的形式 赊销 延期付款方式销售，到期一次付清货款。 分期付款 中长期消费信用。消费者只支付部分贷款，然后分期加息支付其余货款。多用于高档耐用 消费品。 消费贷款 银行及其他金融机构采用信用放款或抵押放款方式，对消费者发放贷款，定期偿还本息。 国际信用 :国与国之间企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切相关的信用形式。 2、国际信用的形式出口信贷 买方信贷、卖方信贷：。银行信贷市场信贷国际租赁补偿贸 易 6 / 60 国际金融机构贷款 几种典型的信用工具 :1、商业票据：含义、特点、分类。 2、银行票据 3、支票 4、信用证 5、信用卡 6、股票：含义、分类。 7、债券：含义、特点、分类。 基本特征 :1、偿还性 2、收益性 3、流动性 4、安全性 第四节 利息与利率 利率及其种类：年利率、月利率、日利率官方利率、公定利率与市场利率固定利率与浮动利率 基准利率与一般利率长期利率与短期利率名义利率与实际利率 按照市场规律自由变动的利率，既由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。 贷期限较短或市场利率变化不大的情况。 浮动利率：指在借贷期限内根据市场利率的变化定期调整的利率，多用于较长期的借贷及国际金融市场。 指物价水平不变，从而货币的实际购买7 / 60 力不变时的利率。 利率的决定及其影响因素： 马克思的利率决定理论；利息是利润的一部分，利息量的多少取决于利润总额，利息率取决于平均利润率；实际利率理论注意的是实际因素，即生产率和节约在利率决定中的作用 凯恩斯流动偏好利率理论：凯恩斯认为，利率是由货币需求与货币供给的数量决 定的。货币需求又基本取决于人们的流动性偏好。他认为人们流动性偏好的动机有三个，即交易动机、预防动机和投机动机。利率决定于货币的供求关系，是人们保持货币的欲望与现有货币数量间的均衡价格。 IS LM模型的利率决定：由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家汉森加以发展而形成的 IS-LM 模型， IS-LM 分析模型，是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定机制的。 影响利率的因素 ： 1、经济因素：经济周期、通货膨胀、税收 2、政策因素：货币政策；财政政策；汇率政策 3、制度因素：利率管制程度 8 / 60 利率的作用 一般作用：利率在宏观经济活动中的作用；调节社会资本供给；调节投资；调节社 会总供求 利率在微观经济活动中的作用：激励企业提高资金使用效率；影响家庭和个人的金融资产投资 利率发挥作用的环境条件： 1、限制利率发挥作用的因素：利率管制；授信限量；市场开放程度；利率弹性 2、利率发挥作用的条件：市场化的利率决定机制；灵活的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构 票据承兑：是指汇票付款人或指定银行在汇票上记载一定事项承诺，到期支付票款的票据行为。 又称短期政府债券市场，是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。是货币市场仲最重要得组成部分之一。 (正回购方 )在出售一笔证券给证券购买方时，交易双方签订协议，约定在次日或约定日期，以出售价格加若干利息购买该笔证券。 第三章 金融市场 9 / 60 金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和 金融市场的构成要素： 1.政府部门 2.企业 3.居民个人 4.存款性金融机构 5.非存款性金融机构 6.中央银行 ( 客体 ) 金融工具 :主要包括票据 (支票、汇票、本票 )大额可转让定期存款单、国库券基金债券股票及各种衍生金融工具。 金 融市场的功能：融通资金优化资源配置调节经济反映经济确定价格 1 年以上的中长期资金借贷市场，主要是债券市场和股票市场。 按交易内容可以分为同业拆借市场、票据市场、国库券市场、回购协议市场、可转让大额定期存单市场 同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同 业拆借利率是拆借市场的资金价格，是货币市场的核心利率，也是整个金融市场上具有代表性的利率，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场乃至整10 / 60 个金融市场短期资金供求关系。 股票种类： 1.按股东承担风险和享有收益的大小分为普通股和优先股 2.按票面是否记载股东姓名分为记名股和无记名股 3.按是否在股票票面上载有一定金额分为票面额股和无票面额股。 投资基金的概念：通过发行基金股份，将投资者分散的资金集中起来由专业投资基金管理，以风险分散原则为指导，在金融市场上进行投资，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资机构。 投资基金的特征： 集合投资 分散风险专业理财 流动性强 投资基金的 种类： 按组织形式分类： 签订基金契约的形式，发行收益凭证而设立的一种基金。 按投资对像分类：股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生基金、对冲基金、指数基金。 11 / 60 金融衍生工具市场概述： 金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件 (包括价格、交割地点、交割方式 ) 买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 金融互换： 指交易双方约定在未来某一时间相互交换资产的协议。 第四章 金融机构体系 金融机构：专门从事各种金融活动，为实现资金融通而服务的经济实体。 西方国家的金融机构体系： 的货币信用政策，对金融机构实行监管，管理金融市场，维护金融体系的安全运行。发行的银行、银行的银行、政府的银行。 各类专业银行：是指有特定经营范围和提供专门性金融服务12 / 60 的银行。主要包括： 开发 银行 2. 投资银行 3.进出口银行4 储蓄银行 5.农业银行 6.不动产抵押银行 (四 )非银行金融机构 :主要包括 1.保险公司 2.信托投资公司3.信用合作社 4.租赁公司 5.财务公司 6.投资公司 中国的金融机构体系 : 我国金融机构体系形成的以中央银行为核心 ,以商业银行和政策性银行为主体 ,多种金融机构并存 ,分工协作的格局 . 按其地位和功能大致分为四大类 金融体系的领导机构 ,即中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、中国证券监督管 理委员会。 银行，包括政策性银行和商业银行 非银行金融机构，主要包括保 险公司、信托投资公司、证券13 / 60 公司、财务公司、金融租赁公司、投资基金等。 在中国境内开办的中外合资金融机构和外资金融机构。 我国的金融机构与西方国家的金融机构相比较有什么异同？ 相同点： 都设立有中央银行及中央金融监管机构； 金融机构的主体都是商业银行和专业银行； 非银行金融机构都比较庞杂； 金融机构的设置不是固定不变的，而是随着金融体制的变革不断进行调整的。 不同点： 中国人民银行隶属于政府，独立性较小，制定和执行货币政策都要服从于政府的经济发展目标 ； 中国的金融机构以国有制为主体，即使是股份制的金融机构，实际上也是以国有产权为主体； 中国商业银行总数不多，规范的专业银行也少，即作为金融机构体系主体的商业银行和专业银行数量相对不足； 中国政策性银行的地位突出，但政策性金融业务的运作机制仍然没有完全摆脱资金 大锅饭 体制的弊端； 中国商业银行与投资银行仍然实行严格的分14 / 60 业经营，而西方国家商业银行都在向混业制全能银行方向发展； 中国的专业银行发展缓慢，国外较为普遍的房地产银行、为中小企业股务的银行和消费信贷机构，在中国都未建立； 中国的保险业比较落后，保险机 构不多，特别是地方性保险机构有待发展，保险品种少，保险业总资产和保费收入与中国经济总体规模、人口规模相比较显得太小； 西方国家金融机构的设置及其运作，都有相应的法律作为依据，而中国金融法律不健全，由此造成了各类金融机构发展的不规范和无序竞争。 第二节 商业银行 商业银行的性质：以利润 最大化为目标，以多种金融资产和金融负债为经营对象，为客户提供各种服务的金融企业 基本职能： 1、信用中介 2.支付中介 3.信用创造 4.金融服务 5. 调节经济 基本类型： 1.全能型 2.职能分工型 商业银行的组织形式 1.单一银行制 2.总分行制 3.银行控股公司制 4.连锁银行制 15 / 60 商业银行的业务 商业银行的负债业务 1.自有资本 2.存款活期存款定期存款储蓄存款 3.借款同业拆借 向中央银行借款 回购协议 国际货币市场借款 发行金融债券 商业银行的资产业务 1.现金资产 2.贷款 3.投资 商业银行的其他业务 1.中间业务结算业务代理业务信托业务租赁业务银行卡业务咨询业务 2.表外业务贸易融通业务金融保证业务金融衍 生产品业务 商业银行的经营原则： 1.盈利性：是商业银行经营活动的最终目标，能否盈利直接关系到银行的生存和发展，是银行从事各种活动的动因。 2.流动性：银行能够随时满足客 户提款和清偿要求及各种合理的资金需求的能力。 16 / 60 3.安全性：是指银行在经营中要尽可能避免使资产遭受风险损失。 第三节 中央银行 性质：是代表国家制定和执行货币政策，对国民经 济进行宏观调控和对金融业进行监督管理的特殊的金融机构。 职能：1发行的银行：独占货币发行权；调节货币供应量，稳定币值 2银行的银行：集中存款货币银行的存款准备；充当最后贷款人；组织全国的资金清算 3政府的银行；代理国库；为政府融通资金提供信贷支持；作为政府的金融代理人代办各种金 融事务；充当政府金融政策的顾问和参谋 类型： 1单一中央银行制度 是指一个国家内只设立一家高度集权的中央银行。如英国、日本、法国、中国等国家 17 / 60 2复合中央银行制度 国家不设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行职能的体制。如美国、德国等。 3准中央银行制度 在一些国家和地区，并没有通常意义上的中央银行 制度，只是由政府授权某个或某几个商业银行或类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。香港金融管理局 4跨国中央银行制度 由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。欧洲中央银行 第五章 货币均衡理论 中国古代的货币需求思想：按每人平均铸币多少即可满足流通需要的思路，一直是中国控制铸币数量的主要思路。直至18 / 60 建国前夕，在有的革命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑 古典经济学到马克思关于流通中货币量的理论： 1. 西欧，许多古典经济学家早就注意到了货币流通问题，并作了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定货币流通的观点 ，等等。 2. 马克思关于流通中货币量的分析，后人多用 货币必要量 的概念来表述。假设条件是完全的金流通。 公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。 基本公式是： 3.马克思在论证此问题时有两个极其重要理论前提： 商品是带着价格进入流通的； 在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。 4. 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的19 / 60 关系： 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 费雪方程式 1. 交易方程式：这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。 以 M 为一定时期内流通货币的平均数量； V 为货币流通速度；P 为各类商品价格的加权平均数； T 为各类商品的交易数量，则有： MV PT 2. 费雪分析：在这三个经济变量中， M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量； V 由于制度性因素在短期内不变，因而可视为 常数；交易量 T对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定的。因此，只有 P 和 M 的关系最重要： P 的值特别是取决于 M数量的变化。 20 / 60 3. 费雪虽然关注的是 M对 PPTM?4. 费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。 剑桥方程式 剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有： 费雪方程式与剑桥方程式的差异 费雪方程式强调的是货币的交易手段功能 ;剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。 费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；21 / 60 剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。但保有货币要付出代价，这就要在比较中决定货币需求。特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。 凯恩斯的货币需求分析 凯恩斯对货币需求理论的突出 贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。 2. 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。 3. 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。 货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。 如果持有债券的收益为负，持有非生利资产 货币 就优于持有生利资产；反之，对货币需求减少，对债券的持有22 / 60 量则会增加。 4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。 5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。 弗里德曼的货币需求函数 1. 弗里德曼的一个具有代表性个货币需求函数： 2. 恒久性收入 y 是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。 金融专业知识与实务知识点汇编 第一章 金融市场与金融工具 第一节 金融市场及金融工具概述 23 / 60 1、 金融市场构成要素：市场主体、市场客体、市场中介、市场价格 a、 市场主体：包括家庭、企业、政府、金融机构、 中央银行； b、 市场客体：即金融工具。 1 按期限不同：分为货币市场工具和资本市场工具 2 按性质不同：可分为债权凭证和所有权凭证 3 按与金融活动的关系：分为原生金融工具和衍生金融工具 金融工具性质：期限性、流动性、收益性、风险性 c 、市场中介：作用是促进资金融通、降低交易成本、构造和维护市场运行 d 、市场价格：是构成金融市场的要素之一。 24 / 60 2、金融市场类型 a 、按交易标的划分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场； b 、按交易中介作用的不同划分：直接金融市场和间接金融市场； c 、按交易程序不同：发行市场和流通市场 d 、按有无固定场所：有形市场和无形市场 e 、按本原和从属关系不同：传统金融市场和金融衍生品市场 f 、按地域范围：国内金融市场和国际金融市场 3、金融市场功能：资金积聚功能、财富功能、风险分散功能、交易功能、资源配 置功能、反映功能、宏观调控功能 25 / 60 第二节 传统金融市场及工具 1 、货币市场 货币市场工具准货币特性，特点是：期限短、流动性高、对利率敏感 A 同业拆借市场 特点 ： 期限短、参与者广泛、在拆借市场交易的主要是金融机构超额准备 金、信用拆借 功能 ： 1调剂金融机构资金，提高资金使用效率 2是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体 B 回购协议市场 是短期货币资金借贷所形成的市场。 作用： 1增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性 26 / 60 2中央银行公 开市场操作的工具 C 商业票据市场 短期无担保的信用凭证，期限短，面额大，融资成本低，融 资方式灵活 D 银行承兑汇票市场 主要由一级市场和二级市场构成 特点：安全性高 、流动性强、灵活性强 E 、短期政府债券市场 1 满足短期资金周转 2中央银行公开市场业 务操作工具之一 F 、大额可转让定期存单市场 特点： 1不记名，可在市场流通转让 2面额固定且较大 3 27 / 60 不可提前支取，只能在二级市场流通转让 4利率既有固定 的，也有浮动的，一般高于同期限定期存款利率 2、 资本市场 指一年以上的长期资金交易市场。主要由 5政府中长期公债、公 司债券、和股票等有价证券和银行中长期贷款。我国包括：股票、债券、投资基金市场 A 、债券市场 分类 1 按发行主体分为：政府债券、公司债券、金融债券 2 按期限不同：短期、中期和长期债券 3 按利率是否固定：固定利率债券和浮动利率债券 4 按利息支付方式：付息债券、一次还本付息债券、贴28 / 60 现 债券和零息债券 5 按性质不同 ：信用债券、抵押债券、担保债券 特征：偿还性、流动性、收益性 功能： a 、调剂闲散资金，为资金不足者筹集资金 b 、体现流动性和收益性的同意 c 、准确的反映发行企业的经营实力和财务状况 d 、实施货币政策的重要载体 B 、股票市场 是股票发行和流通的市场 C 、投资基金市场 特征： 1集合投资，降低成本 29 / 60 2分散投资，降低风险 3专业化管理 3、 外汇市场 外汇 是以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外 国货币和外币支票、汇票、本票、存单等 交易类型 包括：即期外汇交易、远期外 汇交易、和掉期交易 第三节 金融衍生品市场及工具 金融衍生品特征：杠杆比例高、定价复杂、高风险、全球化程度高 30 / 60 金融衍生品市场交易机制：主要交易形式有场内交易和场外交易 交易主体：套期保值者、投机者、 套利者和经纪人 主要金融衍生品： A 金融远期：是一种非标准化合约，例如远期利率协议、远期外汇合约 等 B 金融期货：交易双方在集中的交易场所，以公开竞价的方式进行的标 准化金融期货合约交易。例如外汇期货、 股指期货等 C 金融期权：分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买房31 / 60 收益无限而损 失有限。 D 金融互换：是两个或两个以上交易者按事先约定的条件，在约 定的时 间内交换一系列现金流的交易形式。例如 货币互换等 E 信用衍生品：信用违约互换是最常用的一种信用衍生产品。 第四节 我国的金融市场及工具 金融市场包括：货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场等 A 货币市场分为：同业 拆借市场、回购协议市场、商业票据市场 32 / 60 B 资本市场分为：债券市场、股票市场、投资基金市场 我国上市公司股票分为： A 股、 B股、 H股、 F股，其中 A股是以人民币计价的股票， B 股市以人民币为面值，以外币为认购和交易币种，在上海和深圳交易所上市交易的普通股票， H 股市我国境内注册的公司在香港发行 并上市的普通股票， F 股市我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。我国股票市场主体是有上海证券交易所和深圳证券交易所组成包括主板市场、中小企业板市场和创业板市场。此外，代办股份转让市场即所谓的三板市场也是我国有组织的股份转让市场。主板市场是我国股票市场最重要的组成部分。 C 外汇市场： 1994 年 1 月 1 日我国外汇管理体制改革，实行以市场供求为基础的、 单一的、有管理的浮动汇率制度， 4 月 4 日银行间外汇市场正式建立， XX 年 7 月 21 日，我国对人民币汇率形成机制进行改革，实行以市场 供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率33 / 60 制度，后引 入做市商制度。目前我行银行间外汇交易类型包括即期交易、远期交易 和掉期交易。 2016 年 1 月 8 日推出股指期货，并与 2 月 22日正式启动 开户。 第二章 利率和金融资产定价 第一节 利率的计算 1、利率分类 2、利率的计算 单利 I=P*r*n 复利 S=P(1+r) 连续复利 第二节 利率决定理论 1、 利率的风险结构 债券工具的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利 34 / 60 金融定义为： 在不确定的环境下，在时间和风险两个维度下，通过资本市场，对资源进行跨期配置。可以说金融学是专门研究不确定性和动态过程的经济学。 在微观层面上： 微观金融学主要考虑金融现象的微观基础。如同微观经济学一样，它实质上也是一种价格理论，它研究如何在不确定情况下，通过金融市场，对资源进行跨期最 优配置，这也意味着它必然以实现市场均衡和获得合理金融产品价格体系为其理论目标和主要内容。也许受到实际工作的过多影响，它的一个重要任务是为资产定价。 首先需要阐明的是：微观金融学这门学科的主要研究方向和内容以及使用的主要数学工具和方法。在初步引入不确定性、时间等一些基本概念后，同微观经济学类似，为了呈现理性决策的基础，需要建立个人偏好公理体系和效用函数理论。有了上述基础，接下去很自然的，会考察个人 如何做出投资 /消费决策，以使得个人终身效用最大化。问题的另一个方面便是生产者的融资行为理论。企业如何做出它们的投资 /融资决策，通过合理的资本结构安排，使得所有者权益35 / 60 最大化。资金的供给者和需求者最终在资本市场上相遇。同产品市场上的情况类似，当市场均衡时，资产的价格和数量必须同时被决定。 一个完整的金融市场必然包括为克服风险而产生的衍生金融产品市场，同样的，它们的价格体系也是人们极为关心的。此外，另 一媒介资源跨期配置的支柱 金融中介机构在金融过程中扮演什么角色，以及它与金融市场之间的关系也是微观金融分析的应有之意。 投资学：研究如何把个人、机构的有限财富或者资源分配到诸如股票、国库券、不动产等各种资产上，以获得合理的现金流量和风险 /收益特征。它的核心内容就是以效用最大化准则为指导，获得个人财富配置的最优均衡解。 金融市场学：分析市场的组织形式、结构以及微结构，同时考察不同的金融产品和它们 的特征，以及它们在实现资源跨期配置过程中起到的作用。它们的合理价格是这种研究中最重要的部分。 公司金融学：考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构。它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托 代理结构的金融安排36 / 60 等深层次的问题。 金融工程学：侧重于 衍生金融产品的定价和实际运用，它最关心的是如何利用创新金融工具，来更有效地分配和再分配个体所面临的形形色色的经济风险，以优化他们的风险 /收益特征。 金融经济学：是我们所说的真正意义上的作为金融学科理论基础的金融学。同经济学面临的任务一样，它试图通过对个人和厂商的最优化投资、融资行为以及资本市场的结构和运行方式的分析，去考察跨期资源配置的一般制度安排方法和相应的效率问题。 宏观层面上： 宏观金融学 研究在一个以货币为媒介的市场经济中，如何获得高就业、低通货膨胀、国际收支平衡和经济增长。可以认为宏观金融学是宏观经济学的货币版本， 它着重于宏观货币经济模型的建立，并通过它们产生对于实现高就业、低通货膨胀、高经济增长和其他经济目标可能有用的货币政策结论和建议。 货币有两个主要作用 媒介交换和储藏价值。可以说正是这种区分导致从货币数量理论到现代货币理论的发展，这一切都发生在自由资本主义向国家资本主义、从相对封闭经济37 / 60 向大规模资本流动的资本主义世界广阔的历史背景之下。 现代金融体系包括银行、非银行金融机构和各种专业金融市场，它们保证货币主要功能的实现。从最初的，仅仅是确保纸币稳定地充当流通手段的早期银行制度，到为了资本主义筹集巨额建设资金的直接金融市场，又进一步发展出了适应国家干预，以确保资本主义经济健康运行的，以中央银行为核心的现代金融体系。 货币银行学：除了一些必要的关于货币本质、形式，货币制度和金融体系的介绍以外，货币银行学的核心内容是货币供给和需求、利率的决定以及由此而产生的对于宏观金融经济现象的解释和相应的政策建议。就此而言，可以说它是主流宏观经济学的 一种货币演绎。 国际金融学：本质上是开放经济的货币宏观经济学，因而它往往被认为是货币银行学的一个外延和必然组成部分。在经济全球化进程中，它主要关心在一个资金广泛流动和灵活多变的汇率制度环境下，同时实现内外均衡的条件和方法。 其他方面： 38 / 60 数理金融：与以上这些分支学科相比，数理金融则显得比较独特，与其说它是一门独立的学科，倒不如说它是做为一种方法存在。它主要使用一切可能的数学方法，来研究几乎一切金融问题，特别是复杂产品定价和动态市场均衡。 金融市场计量经济学：类似的还有金融市场计量经济学，本质上它属于计量经济学：基于实际数据，以统计计量的方法为各种金融模型和理论提供 效验手段和证据。 货币银行学范畴： 英文名是 The Economics of Money and Banking，用经济学的理论和方法研究货币和银行的学问。有的也称为货币金融学，或者 干脆就称为金融学。现代市场经济就是货币经济，是高度发达的信用经济，不懂货币银行学就不懂现代市场经济。 A：货币银行学以货币这一市场经济最为普遍的现象范畴作为探讨起始点，分析了货币的产生、本质、功能及于国家范畴相关系的货币制度演化； B：从货币支付手段引发出信用范畴，并探讨了现代市场经39 / 60 济中的商业信用、银行信用、国家信用等主要信用形式，以及各种信用工具运作机制； C：从信用借贷行为的报酬又进一步引申出利息与利率理论范畴，分析了市场利率决定、利率调节等机制； D：再从市场经济基本信用形式，即银行信用分析出发，探讨了现代商业银行、其他金融机构、中央银行运作机制与调控机制； E：通过对直接信用与间接信用的分析探讨现代金融市场运作机制，包括对货币市场、资本市场、外汇黄金市场和金融衍生市场的运作分析； F：相关延伸到国际贸易中的国际收支、外汇、外汇 储备等范畴。 以上述基本金融范畴为理论基石，货币银行学向宏观视角延伸，深入探讨现代市场经济运行中的货币需求理论、货币供给理论、货币供求均衡理论、通货膨胀与通货紧缩理论；并进一步从理论与实际操作模式上探讨中央银行调控机制下的货币政策、货币政策工具、货币政策目标、货币政策传导40 / 60 机制等市场经济中的宏观调控理论范畴。 介绍范畴：国际经济一体化及金融化趋势所引发的金融风险以及金融监管问题探讨；现代金融市场中令人眼花缭乱的各种衍生金融工具的设计、创新，与金融工程新兴学科的兴起等。 三根支柱：货币、信用与利率、银行 一个空间：金融市场 上有调控：中央银行的货币政策，货币供求及其均衡，通货膨胀与通货紧缩，金融与经济发展 外有扩展：国际金融关系 国 际金融学的范畴： 国际金融学是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡同时实现问题的一门独立学科。内外均衡问题是经济在开放状态下所遇到的特有问题。 41 / 60 对于任何一个经济体来说，他自身要想保持正常运作，就必须要求经济运行处于稳定状态之中，没有严重的失业以及通货膨胀等问题，并在此基础上实现经济的 发展。同时，经济体可以通过自身与其他经济体之间商品、资本、劳务等要素的国际流动来增加本国的福利，因此开放性对经济体来说也意义重大。问题在于，开放性对经济的影响也是双重的，他在赋予了经济体许多封闭条件下不具备的条件的同时，也给经济的稳定与发展带来了冲击。 因此，既保持经济体内部的稳定发展，又使经济体的对外开放处于合理状态之中，就成为开放条件下宏观经济调控的两个重要目标，我们将此分别称为经济的内部均 衡与外部均衡。开放性深刻地影响着经济的运行机制，经济内部与外部各变量之间存在着密切的联系，因此内部均衡与外部均衡之间的关系是非常复杂的。 因此，在开放条件下如何确定经济的内外均衡目标并进而同时实现他们，便构成了一个相对独立的研究领域，它具有一系列独特的内在规律，以这一问题为研究对象的学科就 是我们所说的国际金融学。 金融经济学： 42 / 60 金融经济学是经济学的主要分支之一，对金融市场上金融资产的创立和交易以及交易主体的最优决策进行详细分析的科学。现代金融或金融经济学的研究包括四个 核心内容：资产定价，个人理财、公司财务和金融市场、中介及监管，其中有关金融资产定价的研究进展最快，在过去的半个多世纪中新成果层出不穷。 金融经济学研究的对象 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。 金融经济学的基本结构如下： 中心问题：不确定的金融市场环境下对金融资产定价。 43 / 60 一般经济均衡理论 :创始人为瓦尔拉斯，主要内容是在一个经济体中有许多经济活动者，其中一部分是消费者，一部分是生产者。消费者追求消费的最大效用，生产者追求生产的最大利润，他们的经济活动分别形成市场上对商品的需求和供给。市场的价格体系会对需求和供给进行调节，最终使市场达到一个理想的一般均衡价格体系。在这个体系下，需求与供给达 到均衡，而每个消费者和每个生产者也都达到了他们的效用最大化要求。在一般经济均衡的理论构架下，金融学成为可用数学公理化方法架构的历史。 有效市场理论：代表人法玛。假说认为：在一个充满信息交流和信息竞争的市场中，一种特定的信息能够在证券市场上迅速被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行 的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整后的平均市场报酬。在有效市场中，资产价格总是完全反映可利用的信息，不能基于可利用信息获得超额收益。基本假设条件包括零交易成本、零信息成本和理性投资者。 弱式有效市场：证券价格已经完全反映了从证券市场历史交44 / 60 易数据中得到的信息，如过去的股价史、交易量等，如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。半强式有效市 场：是指证券价格已经完全反映了所有公开可用的信息。如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。强式有效市场：证券价格已经完全反映了所有有关信息，包括仅为公司内部人掌握的内幕信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。 资产组合理论：由马科维茨提出，研究一个投资者同时在许多种证券上投资，那么应该如何选 择各种证券的投资比例，使得投资收益最大，风险最小，即风险状态下的投资决策。马科维茨在观念上的最大贡献在于他把收益与风险这两个原本有点含糊的概念明确为具体的数学概念，以均值和方差衡量风险和收益。经济主体对金融资产的选择主要依据资产收益的均值和方差的程度。基于其均值 -方差理论，投资者运用效应最大化的决策原则，在所有可能的投资方案中求出投资决策的最优解。 资本资产定价理论：代表者是夏普。资产定价是现代 金融经济学研究核心内容之一，资产定价理论旨在研究和决定具有45 / 60 不确定未来收益索偿权的价值或价格，它是投资理论的基石。资产定价理论的核心问题 :资产的价格等于预期收益的现值。它是一种单因素模型。 CAPM 模型的形式为：E=Rf+ -Rf，其中表示投资组合的期望收益率， Rf 为无风险报酬率， E表示市场组合期望收益率， 为某一组合的系统风险系数， CAPM 模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，也即是单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和。 套利定价理论 (APT): 它是资本资产定价模型的替代理论。它适用于所有资产的估值模型，其理论基础是一项资产的价格是由不同因素驱动，将这些因素乘上该因素对资产价格影响的贝塔系数，加总后，再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值，是一种多因素模型。 资本结构理论：由米勒与莫迪利阿尼提出，其结论是：在不考虑公司所得税，且企业经营风险相 同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。修正的理论 (含税条件下的资本结构理论 )认为：在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利 金融学基础知识点 46 / 60 第一节 金融监管的界说和理论 1. 金融监管及其范围 金融监管概念。监管涉及金融的各个领域。 2. 金融监管的基本原则 依法管理原则 ;合理、适度竞争原则 ;自 我约束和外部强制相结合的原则 ;安全稳定与经济效率相结合的原则。也应注意监管的内容、方式、手段等要适时调整。 3. 金融监管的理论依据 主要有：社会利益论、金融风险论、投资者利益保护论以及管制供求论与公共选择论。它们的论证各有自己的侧重点，但相互之间也有一定的交叉。 4. 金融监管成本 表现为：执法成本、守法成本、道德风险三方面。 47 / 60 5. 金融监管失灵问题 在于：监管者的经济人特性、监管行为的非理想化、监管制度的制定和实施者没有改进监管效率的压力和动机。 第二节 金融监管体制 1. 金融监管体制及其类型 概念 。金融监管体制大致可划分为单一监管体制和多头监管体制。 2. 美国和日本的金融监管体制 一般了解。 3. 对中央银行监管地位的不同观点 中央银行能否兼任实施货币政策和金融监管两项职责是个颇具争议的问题。 48 / 60 4. 金融业自律 自律的含义。金融行业公会的主要功能有四个：协调功能 ;服务功能 ;沟通功能 ;监督功能。 5. 金融机构的内部控制 6. 中国的金融监管体制 属于集权多头式。了解中国银监会、中国证监会、中国保监会的职责。 第三节 银行监管的国际合作 1. 巴塞尔协议 了解该协议的目的及主要内容。 2. 有效银行监管的核心原则 了解出台背景及其主要内容。 49 / 60 3. 新巴塞尔资本协议 了解该协议出台的背景。该协议的三大支柱：最低资本要求、监管当局的监管和市场纪律。 【 国际收支】 国际收支 指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。 经常账户 对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。 资本和金融账户 对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户。 错误与遗漏账户 一种抵消结账时出现的净的借方或贷方余额的账户，数目与上述余额相等而方向相反。 临时性不平衡 指短期的由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。 (程度较轻，持续时间不长，带有可逆性 ) 50 / 60 结构性不平衡 国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。 货币性不平衡 指一定汇率水平下国内货币成本与一般物价上升引起出口货物价格相对高昂、进口货物 价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。 收入性不平衡 一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。 周期性不平衡 指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。 预期性不平衡 由于人们对未来经济的预期，使实物流量和金融流量发生变化，从而引起国际收支失衡。 马歇尔 -勒纳条件 当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于 1 时，贸易收支才能改善。 J 曲线效应 贬值对贸易收支发送的时滞效应。 外汇 指外国货币或心外国货币表示的、能用来清算国际51 / 60 收支差额的资产。 即期汇率 指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。 远期汇率 指当前约定，在将来某一时刻交割外汇所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。 固定汇率 指本国货币当局公布的，并用经济、行政或法律手段维持其不变的货币与某种外国参照货币 (或贵金属 )之间的固定比价。 浮动汇率 指由外汇市场上供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。 实际汇率 是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格。 有效汇率 是某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。 一价定律 同一货币衡量的不同国宝的可贸易品价格相同。 绝对购买力平价 在一定的时点上，两国货币汇率取决于52 / 60 不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即 取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。 相对购买力平价 即在一定时期内，汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。 直接标价法 固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 间接标价法 固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。 套补的利率平价 汇率的远期升、贴水率大约等于两种货币的利率差。利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水 ;利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水。 非套补的利率平价 预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。利率低的国家的货币，市场预期其远期升值 ;利率高的国家的货币，市场预期其远期贬值。 汇率超调 指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导53 / 60 致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在 “ 粘性 ” 或者 “ 滞后 ” 的特点。 一分耕耘一分收获。加油！ 金融学基础知识点 第一节 金融监管的界说和理论 1. 金融监管及其范围 金融监管概念。监管涉及金融的各个领域。 2. 金融监管的基本原则 依法管理原则 ;合理、适度竞争原则 ;自我约束和外部强制相结合的原则 ;安全稳定与经济效率相结合的原则。也应注意监管的内