财务管理概论教学课件.ppt

专题一概论,企业组织形式公司运作模式公司财务目标理财内容与资金运动,一、企业组织形式,投资模式会计模式契约模式,1.投资模式,货币与房地产的交换货币与金融资产的交换财务的三个主要方面：公司财务管理金融市场与中介投资,金融市场的双重职能一级市场为经济增长投票，二级市场为日常经营投票,2.会计模式,3.契约模式,二、公司运作模式,经典目标(附理财基本假设)现实解决方案,1.理财基本假设,人们按照他们自己的经济利益行事对于每一项交易都至少存在交易的两方行动传递信息你可以学习其他人的做法新创意可以创造惊人的价值专长是价值的源泉期权是有价值的计量价值的增量投资者对承担风险要求补偿分散化可以降低风险资本市场是有效的货币具有时间价值,2.经典目标模型,经营者选择项目筹集资金支付股利,3.现实模型,4.解决方案模型,三、公司财务目标,可能的目标选择选择及理由,1.可能的目标选择,股票价格或股东财富最大化利润或盈利能力最大化市场份额最大化收入最大化社会利益最大化,2.选择及理由,股东是公司的所有者，他们承受剩余风险可能会损失全部投资，从而以此为根据，公司的目标是股东财富最大化。股东财富是由公司普通股的每股市价代表的，而股票的每股市价是投资决策、融资决策和资产管理决策的反映。不过，随着公司扩大化和复杂化，所有权与控制权发生分离，引起潜在的利益冲突；抵制这一基本目标的实现。代理理论认为管理者(代理人)，特别是那些公众持股比例较大的公司的管理者，可能存在与股东(委托人)不同的目标。只有管理者受到适当的激励和监督，股东才能确保管理者作出使股东财富最大化的决策,四、理财内容与资金运动规律,理财内容理财原则资金运动规律,1.理财内容,筹资管理(公司应怎样筹资)投资管理(公司应购置哪些资产)营运资金管理(公司的经营和财务决策怎样与股东财富最大化的目标相一致),2.理财原则,投资原则：公司只能投资于那些能产生高于最低可按受收益率的项目融资原则：公司的最佳融资结构应能使投资价值最大化股利原则：要求投资项目产生的现金回报超过“好的投资项日”所需的现金应该返还给所有者,3.资金运动规律,平衡性,资产结构,权益结构,货币收支,综合性,增值性,货币收支,财务中心的划分资产：不同性质（例如流动性）的混合利润：财务成果衡量，收入减费用，是会计计算的结果收入确定是使风险转移，灵活性大费用发生原则有付出与归属，多弹性现金流量：是评价企业的综合指标，具有确定/客观性，是市场检验的结果处理好三个平衡时间（先收后支）数量（收大于支）币种（汇兑损益）,资产结构,流动/固定（高风险、高报酬率）有形/无形（超额收益的取得能力）货币/实物（获利能力）收入性/费用性（不能变现，对未来收入的扣除）,权益结构,资产经营者（受托）权益所有者（委托）治理结构（内部任免经营者，外部市场约束）处理好三个平衡,股权和债权的平衡,最佳资本结构EBIT必须大于i,负债结构平衡,短期负债不付息，非筹资性付息，筹资性长期负债,所有者权益的内部结构平衡,实收资本（资本保全原则）盈余公积资本公积（积累）未分配利润,综合性,综合性：实体、货币、信息三重分法资金补偿（企业