刍议我国发展票据贴现市场的必要性与对策.doc

刍议我国票据贴现市场发展的必要性与对策姓 名: 刘 际 陆 工作单位: 东北财经大学研究生部日 期: 2005年7月 目 录一、我国票据贴现市场的发展与总体评价4（一）西方发达国家的票据贴现市场发展4（二）我国票据贴现市场的发展5（三）对我国目前票据贴现市场的总体评价6二、我国票据贴现市场发展的必要性与面临的困难9（一）发展我国票据贴现市场的必要性9（二）票据贴现市场发展面临的主要困难10三、发展票据贴现市场的对策思考12（一）建立规范开放的票据贴现市场13（二）逐步实现票据贴现利率市场化13（三）加强法规建设和规范化管理13（四）发展规范票据抵押贷款方式，抑制银行“隐性贷款”膨胀14（五）建立专业性票据专营机构并进行市场定位14（六）完善银行间良好的结算和往来环境15四、结语15内容摘要：票据贴现市场作为货币市场的重要组成部分，对于优化央行宏观调控环境，畅通货币政策传导渠道，改善商业银行的资产负债管理，解决中小企业融资难，促进经济结构调整， 提高整体社会信用都有着重要的作用，是商业银行、企业以及监管机构完善功能、提高效率的有益补充和重要手段。 本文首先介绍了西方发达国家票据贴现市场的发展和我国票据贴现市场的发展，并对我国票据贴现市场的现状做出总体评价。接着，分析了我国发展票据贴现业务和票据贴现市场的重要意义，以及当前我国票据贴现市场发展过程中存在的一些问题，以便探讨票据贴现市场发展的对策措施。最后，根据当前票据贴现业务和票据贴现市场的业务特征和存在问题，提出了我国票据贴现市场的发展思路和发展策略，以推动票据贴现市场的健康、有序、协调发展。关键词：票据贴现 票据贴现市场 票据贴现利率市场化 隐性贷款刍议我国票据贴现市场发展的必要性与对策票据贴现指收款人持出票人出具的商业汇票，通过背书转让，向银行申请办理贴现，银行审查同意，并扣除贴现利息后，将贴现资金划给收款人的资金融通行为。票据贴现包括商业银行与企业之间的直贴、商业银行与商业银行或其他金融机构之间的转贴现和商业银行与中央银行之间的再贴现。票据贴现是当前我国票据业务领域最主要的业务形式，由此构成的票据贴现市场也是最重要的票据市场，是货币市场有益和必要的补充。一、我国票据贴现市场的发展与总体评价（一）西方发达国家的票据贴现市场发展当今世界发达国家的票据贴现市场，都经历了一个长期的不断完善的过程，通过对其研究，寻找其发展规律，可以为我国的票据市场提供借鉴。在西方，由于不同国家在票据贴现市场的融资规模，结构状况及中央银行对再贴现政策的重视程度等方面存在差异，因而票据贴现市场也具有不同的运行特点。发达国家成熟的票据市场包括短期国库券市场，商业票据市场，银行承兑汇票市场和大额定期存单市场。商业票据一般由资历雄厚的大公司发行。在发行方式上除金融性企业或其附属企业外，大多通过中介机构代理发行。以英国票据市场为例，英格兰银行在相当长一段时间内高度重视贴现政策的运用。19世纪中叶，伦敦贴现市场经营的几乎全部是商业汇票的贴现业务。20世纪50年代中期以前，票据贴现市场是英国唯一的短期资金市场。20世纪50年代后，英国货币市场的家族才逐步扩大，出现了银行同业存款，欧洲美元等大市场。尽管如此，票据贴现市场在英国货币市场中仍无可置疑地处于核心地位。英国票据贴现市场的参与者众多，包括票据贴现所、承兑所、企业、商业银行和英格兰银行。票据贴现所是贴现市场的主要成员，办理贴现、转贴现业务。英格兰银行的再贴现政策也主要是通过贴现所得以实现的。票据贴现所的独特地位，使其成为连接贴现市场各类经济主体的桥梁和纽带。从西方国家的货币市场发展经验来看，票据贴现市场是短期资金融通的重要渠道，也是货币政策传导的重要载体，具有多种功能，是货币市场体系中必不可少的子市场。（二）我国票据贴现市场的发展我国曾长期明令禁止商业信用，因此不存在商业票据，未形成相应的票据承兑和贴现业务，自然不存在票据贴现市场。改革开放后，商业信用活动逐渐得以恢复，票据市场逐步形成，但其发展却经历了颇为曲折的过程，主要分为三个发展阶段：1、19821994年是票据推广使用阶段。我国的票据业务起步于1981 年，该年上海等地开始试行商业汇票承兑与贴现业务。1984年底，中国人民银行颁布了商业银行承兑贴现暂行办法，鼓励工商企业之间的商业信用实现票据化。1986 年又颁布了中国人民银行再贴现试行办法。但在1994年以前票据贴现市场发展基本处于停滞状态。1994年底，中央银行会同有关部门提出在部分行业和品种的购销环节推广使用商业汇票，开办票据承兑授信和贴现、再贴现，至此票据业务才真正开始。2、19951999年9月是票据市场的制度建设阶段。以1995年中华人民共和国票据法的颁布为标志，我国初步建立并逐步完善了有关票据业务的法规和制度，对再贴现政策作了比较大的调整。此间，大幅下调了再贴现利率，改进与完善了贴现利率的生成机制。3、1999年10月至今是票据市场快速发展阶段。在这一时期，票据业务一直发展迅速，业务总量成倍增长。19992002年，每年商业汇票的签发、承兑量不断刷新，2002年全国商业票据签发量达到16139亿元；金融机构办理的票据贴现量达到23073亿元(含部分转贴现)；同期，商业汇票未到期金额由增加到7347亿元。2002年末，中国工商银行率先完成全国性票据营业部战略部署，建行、中行、农行也纷纷跟进成立总行级票据中心或票据贴现窗口。四大国有商业银行全面进入票据贴现市场。中小金融机构也开始把票据贴现业务作为提高竞争能力和盈利水平的重要工具，着手进入票据贴现市场，如招商、民生、广发等。（三）对我国目前票据贴现市场的总体评价1、我国票据贴现市场起步比较晚，但是发展的速度快1994年推广票据贴现业务时，该年年度票据签发量只有640亿元，贴现量也只有470亿元。2002年，签发量达到16139亿元，贴现量高达23073亿元，同期年均增长幅度分别达49.7%，62.7%。详见表1与图1。表1：1994和2002年我国年度票据签发量和贴现量表数据来源：中国人民银行2000年度货币政策执行报告和中国金融年鉴（2003），表中年均增长幅度是根据相关数据计算得到。：我国1994和2002年票据市场发展情况 （单位：亿元）项 目1994年2002年年均增（）签发量64016,13949.7贴现量47023,07362.7未到余额1,5957,34721.04图1：1994年和2002年我国票据市场业务量对比图（单位：亿元）：2003年之后，我国票据贴现市场规模继续扩大，呈现出超常规增长态势。2、各商业银行都建立专门的票据业务部门，发展票据贴现业务目前，工行的票据业务量在中资商业银行中一直占据龙头老大的位置。中行、建行和农行发展速度也都非常快，占据一定位置。以2003年6月数据为例，工行贴现（转贴现）余额2066亿元，占据第一；中行在同业中居于第二，贴现余额达到1221亿元；建行和农行的贴现余额均在1000亿元左右，占据一定市场份额。几家股份制商业银行中，广发、招商银行和民生银行的发展势头和速度都很快。详见表2资料来源：中国货币网、中国票据网、国研网以及各商业银行网站，其中中国银行的数据为5月份数据。 表2 8家商业银行的票据贴现和盈利数据 （单位：亿元）银行名称票据机构组织形式2002年年度贴现额2003上半年贴现额6月贴现余额工商银行全国性营业部872696442066建设银行总行级票据中心1207.831776.08991.68中国银行银行票据中心145216081221农业银行票据窗口1056广发银行总行票据中心1350民生银行票据窗口1700600招商银行票据窗口820502.2光大银行银行票据中心441.66133.42 3、商业银行不断进行品种创新，推出新的票据业务品种在票据贴现率市场化、票据业务竞争日益激烈的情况下，商业银行纷纷加快票据市场的创新步伐，票据创新呈现出勃勃生机（详见表3资料来源：中国货币网、中国票据网、国研网以及各商业银行网站。）。同时，商业银行还进行组织构架的创新，更好地配合品种创新的需要。如民生银行的“中心前台”模式（支行全部是前台，后台操作都交由票据中心处理）、工商银行的“全国性票据营业部”模式，这些组织架构创新有利于票据业务的创新和发展。 表3 各商业银行的票据贴现业务新品种序号业务品种业务内涵采用行1买方付息票据买卖双方签完买卖合同后，买方签发银行承兑汇票或商业承兑汇票，并承诺由其支付贴现利息，卖方持未到期的汇票转让给银行，银行审核无误后，将票面金额全额支付给卖方，并向买方来收取贴现息的一种新业务民生、光大2厂商一票通整合供销链。一种自偿性贸易融资业务，直接以企业的贸易背景、信用记录、销售现金流等作为资信评估标准民生3商业汇票保证有授信额度，存一定存款余额（比如2030的保证金）就可以开出或承兑票据招商、光大4票据拆零主要解决转贴现时票面金额过大的问题，和“打包转贴”业务正好相反深发展、光大5质押开票开出或承兑票据时实行全额质押深发展、光大6票据回购企业进行票据融资后可以随时赎回票据光大7票据包买信用创造货币。在票据包贴业务的基础上，创造性地延伸服务，为企业提供旨在解决企业众多异地购销结算问题民生、光大二、我国票据贴现市场发展的必要性与面临的困难（一）发展我国票据贴现市场的必要性贴现政策是中央银行通过制订、调整再贴现率，规定再贴现票据的条件来调控商业银行的信用规模，调节市场货币松紧以及市场利率，进而影响社会总供求的货币政策工具。只有票据贴现市场的发展，再贴现政策才能发挥其作用。发展我国票据贴现市场的必要性体现在：1、货币市场功能完善的需要。票据贴现市场的发展有效地促进了工商企业进入货币市场，帮助企业短期融资，实现货币市场功能的充分发挥。同时，票据贴现市场是短期资金融通的重要渠道，票据贴现市场的发展也极大地增加了货币市场总量，使其在资金市场中的地位突显。2、中央银行实施货币政策的需要。中央银行通过再贴现来实施货币政策：一是调整再贴现率，即中央银行根据市场的资金供求状况，随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量；二是规定向中央银行申请再贴现的资格，即对要再贴现的票据贴现种类和申请机构加以规定，如区别对待，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。3、社会信用体系健全的需要。票据贴现市场的发展，能够健全企业商业信用，以票据、银行信用和市场规律来约束企业的商业信用，构建社会信用体系，促进市场经济健康发展。4、提高银行资产流动性，改善银行资产结构的需要。流动性是商业银行经营管理的“三性”原则之一。发展票据贴现业务，有利于提高商业银行资产流动性，改善商业银行的资产结构。5、有效降低商业银行资产风险水平，提高资产质量的需要。贴现业务能有效规避贴现申请人信用风险，在承兑人风险可控的情况下，解决好票据真实性审查、票据保管等内部操作、管理中存在的问题，贴现风险总体是较小的。同时，2002年各家商业银行普遍成立票据贴现中心，对票据贴现业务实施“集约化、专业化、规模化”经营，银行对票据贴现业务的操作、管理水平有了大幅度提高。商业银行通过可公开获取的信息，还可以降低商业银行的风险，提高资产质量。6、丰富营销手段，增强银行竞争能力的需要。票据贴现业务高效快捷、手续简便，有利于降低企业融资成本，盘活固定资产，改善企业的资产负债结构，成为商业银行竞争优质客户的主要手段。（二）票据贴现市场发展面临的主要困难我国票据贴现市场发展明显滞后，一方面表现为票据贴现业务起步晚、数量小、比重低，面临着一系列制约因素；另一方面表现为发展票据贴现市场的框架和基本思路不够明确。票据贴现市场发展面临的困难具体体现在： 1、票据贴现市场缺乏票据基础，阻碍票据贴现市场发展。贴现市场必须以票据为基础，由于我国商业银行对票据承兑贴现业务认识的滞后，操作上的随意使票据难以推广，贴现市场缺乏主体。再者，承兑贴现的商业汇票无真实商品交易。按规定，在银行开立存款账户的法人须具有真正的商品交易关系或债权债务关系，才能使用商业汇票。但银行根据企业间的经济合同开具银行承兑汇票时，难以判断是否是真正的商品交易。当承兑汇票款和贴现票款不能按期收回时，银行只能垫付资金。加之企业效益差，商业信用低，企业普遍不愿意接受商业汇票，不利于贴现市场发展。此外，违约拖欠付款时有发生，承兑行在银行承兑汇票到期时应无条件支付票面金额和贴现利率。但由于各银行信贷资金紧张，难以安排足额贷款予以贴现；或由于本位主义作怪，有些银行常以各种理由拖欠付款，以此维护票据当事人的利益。这既不利银行的信誉，更不利商业汇票的推广，阻碍了票据贴现市场发展。2、贴现业务收益与风险错位。票据贴现业务的发展，成为商业银行推进金融服务、优化资产结构的业务之一，但在票据贴现规模与效益增长的同时，票据风险也逐渐暴露出来，使商业银行面临的票据风险尤为突出。一是贴现再贴现资金少，同时贴现利率过低，贴现业务收益不能抵补资金成本，效益与预期风险极不对称。票据利率市场化滞后，票据贴现利率的规定使商业银行对票据贴现业务多持审慎态度，怕担风险。二是占用贴现行联行资金。目前，国有商业银行联行清算制度不统一。贴现行办理商业汇票收款时因不能及时收回联行汇票资金，必须先自行垫付，影响贴现行资金的流动性、效益性。三是商业银行未能及时收回到期的银行承兑汇票贴现资金，影响商业银行办理贴现，转贴现业务的积极性。 3、法规制度不完善，社会信用体系有待建立。一方面社会缺乏良好的信用环境，信用立法落后；另一方面各地银行关于商业银行汇票贴现、再贴现业务的规章制度不统一，造成商业银行汇票变现能力弱。同时，我国的票据法规政策及公布的票据法都未明确界定银行承兑汇票的含义，不便于商业银行操作。加之执法不严，逃避债务者仍以有理有利者自居，地方保护主义、行政干预也使赖帐“钉子”户长期存在，都破坏了票据贴现市场所需要的信用环境。 4、管理偏松、漏洞不少。一是商业银行只重视贷款规模的硬性管理，忽视对银行承兑汇票签发对象资格、信誉、数额、范围的控制。二是一些银行承兑汇票到期时，在企业无力偿还时，银行被迫转为逾期贷款，形成风险并造成信贷规模膨胀。三是利益驱动，造成管理疏松，签发银行承兑汇票可收取一定手续费，银行可将这部分收入用于其它开支而不纳入经营收入，易造成资信审查方面的不严，给票据诈骗者以可乘之机。 5、交易量小，成市能力弱。我国商业票据业务起步晚，80年代起步后一直处于停滞状态。1994年我国年度贴现量只有470亿元，2002年虽然增加到23073亿元，但是商业银行贴现在整个贷款业务中比重还是较低。加之各商业银行对银行承兑汇票的比例和额度限制，只把贴现业务当“副业”看待，使其难以发展。同时贴现票据种类单一，单一银行承兑汇票既不利商业银行规避票据风险，也不利贴现市场的深化发展。此外，票据市场也面临组织框架建设的问题，始终尚未形成一个全国性的有形贴现市场。三、发展票据贴现市场的对策思考票据贴现业务是一项风险相对较低的业务，无论是对商业银行，还是对企业；无论是微观经济主体的发展需要，还是宏观部门的发展要求，客观上都需要进一步发展票据贴现业务和票据贴现市场。票据贴现市场发展的滞后，最终将制约和阻碍货币市场和资本市场的改革，因此，规范和发展票据贴现市场势在必行。（一）建立规范开放的票据贴现市场只有在统一贴现市场的基础上，才能实行统一的贴现利率，达到资源优化配置目的；央行才能真正运用再贴现率与其他货币政策工具配合调节基础货币供应量；企业在使用商业银行汇票时才能自由地通过贴现市场取得资金；商业银行在贴现市场上获得的票据也才能自由通过转贴现、再贴现市场进行买卖获得融资，从而增强资金流动性。为实现这个目标，有必要放宽市场准入条件，扩大票据贴现市场主体，有计划有步骤地吸收更多不同类型金融机构、企业加入票据贴现市场，允许非银行金融机构购买商业汇票。同时使所有商业票据持有人能进入市场，自由进行转让，这样才能加强票据流动性，促进商业及银行承兑汇票发展，为央行再贴现政策工具效应传导提供载体。（二）逐步实现票据贴现利率市场化票据贴现利率的行政管制人为抑制了票据贴现市场的发展，挫伤了商业银行贴现业务的积极性。因此在票据利率尚未市场化之前，应逐步放宽利率浮动范围，推行差别利率，增加利率弹性等。随着央行管制的放松，商业银行应根据企业资信状况、票据风险程度及其资金供求因素确定贴现利率。金融机构的转贴现利率由金融机构参照再贴现利率，准备金利率自主确定。即，在票据市场充分发展到一定程度后，放开利率管制，以市场化管理为主，由供需双方自主入市，自动议价、自愿成交，使票据利率适应并促进票据贴现市场的发展。央行虽不再直接干涉其价格水平形成，但可通过一定程序、方式体现政策意愿、表明政策导向。（三）加强法规建设和规范化管理当前应尽快完善信用立法，重建良好的信用秩序，大力打击逃废债行为。同时，完善票据法中关于票据承兑、贴现、转贴现和再贴现的有关内容，并制订相应的实施细则，做到规则、办法和处理原则的统一，使商业银行和中央银行的操作得以规范。各地商业银行也应制订一套合理科学的票据承兑、贴现、转贴现和再贴现的审批制度和管理办法。在中央银行内部，应加强再贴现业务的集中管理，再贴现限额可适当向大中城市倾斜，强化货币政策的辐射作用。为保证再贴现业务健康发展，应对辖区内分支行再贴现业务实行不定期检查，分支行也应加强内部管理，制订再贴业务管理操作规程，建立分级审批制度。严格按总分行规定的对象、条件、业务程序办理再贴现业务。建立无理拒付银行承兑汇票的黑名单制度，定期发布有关信息，提请金融机构防范票据风险。（四）发展规范票据抵押贷款方式，抑制银行“隐性贷款”膨胀票据抵押贷款是指贷款企业在商务活动中，在未收回贷款前需要占用的资金，并以未到期的票据作抵押而由银行发放贷款。企业凭借这种未到期商业汇票向银行作抵押申请贷款，其贷款额度不得超过承兑汇票金额减应扣利息的净额，贷款期限由承兑汇票的到期日加贷款在途时间设定。作为抵押贷款的商业汇票由借款人背书时将权益转让给银行，并交由银行保存作为还款的依据与保证，以督促企业偿还。同时银行应努力改善服务方式，合理选择贴现票据，适当简化票据承兑、贴现、再贴现业务的手续，扩大企业对票据承兑、贴现的内在需求，提高银行、企业对再贴现等货币政策传导信号的敏感度。（五）建立专业性票据专营机构并进行市场定位目前，为了推进票据贴现业务的专业化，规范化操作，要大力推行在商业银行系统内组建票据专营机构，专门经营商业承兑汇票和银行承兑汇票的贴现、转贴现、回购和向央行申请办理再贴现等票据交易业务，以其专业性发挥交易中介职能，提高市场效率，准确识别和有效控制票据风险。当前，票据专营机构应以一年期以内的商业票据作为主要经营对象，此类票据时间跨度较短，占用资金相对较少，经营风险程度较易把握。中国工商银行上海分行已在这方面作了有益的创新，即成立了全国第一家票据营业部，可推广其票据专营经验。（六）完善银行间良好的结算和往来环境在票据到期、委托收款过程中，经常会遇到承兑行拖延付款的情况，使贴现行的利益收到损失，并且目前人行制定了新的查询办法后