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昆明理工大学 硕士学位论文 企业商业信用风险管理 姓名：钟献兵 申请学位级别：硕士 专业：企业管理 指导教师：潘华 20040331 昆明理工大学硕士学位论文 企业商业信用风险管理 摘要 市场经济是信用经济。中国在取得了举世瞩目的伟大成就的同时，社会信用 秩序混乱，信用环境不容乐观，信用问题已严重损害到我国市场经济的良性运转。 信用是市场经济的基石，是法制社会的内在品质，建立良好的信用环境和健全的 信用制度是促进经济发展和社会进步的客观要求。尤其是中国正处于转型经济体 制下，建立健全信用制度更是迫在眉睫。 信用风险是多层次的，它可以是政府的信用风险、银行的信用风险、消费者 的信用风险和企业的信用风险，等等。企业作为经济中最重要的主体之一，企业 与企业之间的信用风险是治理众多信用风险的核心与基础。如果这个层面的信用 风险没有得到很好的治理，势必会影响到信用关联的整个网络，从这个意义上讲， 治理好企业之间的信用风险问题是治理整个信用问题的关键步骤和基础性工作。 这是本文的基本出发点。 本文自始至终贯彻信用理念，以商业信用为主线，针对企业商业信用风险严 重的现状，在吸收国内外先进研究成果的基础上，由表及里，根据制度与技术并 重的原则对企业商业信用风险管理进行了研究。 文章第一章在阐明信用、商业信用和商业信用风险等基本理论的基础上，对 我国目前的信用危机作了深入分析。第二章概述了国内外对商业信用风险管理的 研究状况。企业的信用状况与外晃环境紧密相连，第三章分析了商业信用风险管 理中应着重研究的五种外部环境。由表及里，第四章研究了企业商业信用风险管 理的制度设计。接着，第五章以全程信用控制法为基础，介绍、分析、引入和发 展了相关的管理手段。最后，第六章对商业信用风险的分散与管理成效的衡量进 行了介绍与研究。 关键词：信用企业商业信用风险管理 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 A b s t r a c t M a r k e te c o n o m yi sc r e d i te c o n o m y W i t ht h ea c q u i r i n go fg r e a ta c h i e v e m e n ti n C h i n e s ee c o n o m y ，o u rs o c i e t yc r e d i to r d e rb e c o m ec o n f u s e d ，c r e d i te n v i r o n m e n t b e c o m e u n h o p e f u l ，t h e c r e d i t p r o b l e m h a s d a m a g e d t h en a t u r a le c o n o m i c d e v e l o p m e n t C r e d i ti s t h eb a s ef o u n d a t i o no fm a r k e te c o n o m ya n dt h ei n h e r e n t c h a r a c t e ro fi n s t i t u t i o n ss o c i e t y T h e r e f o r e ，i ti s p r a c t i c a ld e m a n do fp r o m o t i n g e c o n o m ya n ds o c i e t yd e v e l o p m e n tt h a tt Oe s t a b l i s hag o o dc r e d i te n v i r o n m e n ta n da p e r f e c tc r e d i ts y s t e m ，d u r i n gt h et r a n s i t i o n a lp e r i o d ，t oe s t a b l i s ha n ds t r e n g t h e nc r e d i t s y s t e m i se x t r e m e l y u r g e n t C r e d i tr i s kh a sm a n yr a r l k o r d e r ，i ti s m a yb eB a n kC r e d i t ，F i s c a lC r e d i t ， C o n s u m e rC r e d i t ，B u s i n e s sC r e d i La n dS Oo n B e c a u s ee n t e r p r i s ei st h em a i n p a r to f m a r k e t e c o n o m y , t h eB u s i n e s sC r e d i ti st h ec o r ea n d b a s eo f a d m i n i s t e r i n gc r e d i tr i s k I ft h eB u s i n e s sC r e d i tc a n n o tb ea d m i n i s t e r e dp e r f e c t l y , i ti su n d o u b t e d l yt oi n f l u e n c e t h ew h o l es o c i e t y T h e r e f o r e ，a d m i n i s t e r i n gt h eB u s i n e s sC r e d i ti st h ek e ys t e pa n d b a s i cw o r kt oa d m i n i s t e rw h o l ec r e d i tr i s k I ti st h es t a r t i n gp o i n to ft h i sp a p e r I m p l e m e n t i n g c r e d i tt h e o r yf r o ms t a r tt of i n i s h ，r e v o l v i n ga r o u n db u s i n e s sc r e d i t ， c o u n t e r i n gt h ep r e s e n tc o n d i t i o n so fB u s i n e s sC r e d i t ，a b s o r b i n gt h ed o m e s t i ca n d f o r e i g na d v a n c e de x p e r i e n c e ，t h ep a p e r d i s c u s s e st h em a n a g e m e n to fB u s i n e s sC r e d i t R i s k A f t e re x p o u n d i n gt h eb a s i ct h e o r yo fc r e d i t ，B u s i n e s sC r e d i ta n dB u s i n e s sC r e d i t R i s k t h ef i r s tp a r td e e p l ya n a l y s i st h ec r e d i tc r i s i si no u rc o u n t r y T 1 1 es e c o n dp a r t s u m m a r i z e st h ep r e s e n ts t u d yo fc r e d i tr i s km a n a g e m e n ti nd o m e s t i ca n df o r e i g n E n t e r p r i s ec r e d i ti n t e g r a t e sc l o s et o g e t h e ro u t s i d ee n v i r o n m e n t ，t h et h i r dp a r ta n a l y s i s o u t s i d ee n v i r o n m e n tt h a ts h o u l db es t u d i e de m p h a t i c a l l y F r o mo u t s i d et oi n s i d e ，t h e f o u r t hp a r ts t u d i e st h es y s t e md e s i g no ft h eB u s i n e s sC r e d i tR i s k m a n a g e m e n t N e x t ， t h ef i f t hp a r ti n t r o d u c e s 、a n a l y s i s 、i n t r o d u c ea n d d e v e l o p ss o m em a n a g e m e n t m e t h o d s L a s t ，t h es i x t hp a r ti n t r o d u c e sa n ds t u d i e sd i s p e r s i o na n de s t i m a t i o no fB u s i n e s s C r e d i tR i s k K e y w o r d s ：C r e d i t ；E n t e r p r i s e ；B u s i n e s sC r e d i tR i s k ；M a n a g e m e n t I I 昆明理工大学学位论文原创性声明 Y 6 6 8 9 5 l 本人，5 重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下( 或 我个人) 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内 容外，本论文不合任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成 果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在论文中作了明 确的说明并表示了谢意。本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：努尹( 孙业 日 期：加争年；月；J 日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解昆明理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅，学校可以公布 论文的全部或部分内容，可以采用影印或其他复制手段保存论文。 ( 保密论文在解密后应遵守) 导师签名 涉搴 论文作者签名：翅筮兰 日 期：沙年；月g 伸 昆明理工大学硕士学位论文 引言 企业商业信用风险管理 企业作为经济社会中最重要的主体之一，它是商业信用风险的主要承 受者和重要管理者，同时又是主要的制造者，如果它的信用管理水平能得 到很好的提高，同时又严于律己，中国的信用状况必定会得到很大改观。 然而，现实情况并非如此。近年来少数企业的一些欺诈行为和由此引发 的抽逃资金、拖欠账款、逃废债务、恶意偷税欠税、制假贩假、产品质量 低劣等信用问题，已在一定程度上影响了企业的整体形象，成为制约企业 发展的突出问题。加强企业商业信用风险管理已成为提高企业信用水平， 增强企业抵御市场风险能力的迫切要求。 虽然文章在第一章分析了我国信用现状产生的深层次原因，但我们毕竟 不是理想主义者，我们也不能等到产权改革、法制建设等前提完全实现后 再开始进行我国的信用风险管理。当然，我们也不能期望一下子就找到信 用风险管理的最优途径，只能是遵循渐进改革的思路，在不脱离实际情况 制约的前提下，探讨企业商业信用风险管理的较优方案。 在分析和研究国内外商业信用风险管理理论与实践的过程中，笔者总是 发现有如下的困惑： 1 、国内的信用研究单位更多的是考虑怎样建立宏观的社会信用体系， 而对企业的信用风险管理的研究主要是讨论要不要建立信用管理部 门。 2 、国内对企业信用评级的研究，有的是纯粹介绍国外金融企业的先进 经验，有的试图建立一个适合中国企业的评级系统，却又过分依赖定 性分析。 3 、国外机构的信用定量评级方法种类较多，然而主要是集中于金融领 域，且到了中国还水土不服，我们不能直接使用。 因此，笔者认为商业信用风险管理不是简单的在企业职能部门中增加一 个信用管理部门它应该是个系统的过程。信用管理部门的设立肯定是 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 必要的，然而，它不应该是孤立的，企业首先应该有一套切实可彳亍的内部 控制制度为信用管理服务，否则信用管理部门将形同虚设。其次，信用管 理部门的组织设计应该是合理的，而且，它与其他部门特别是销售部门和 财务部门应该是通力合作的。最后，信用管理不应该只是企业领导或信用 管理部门的事情，它应该成为企业的一种追求、一种文化和一种行动准则。 当然，只有制度是不行的，信用风险管理应该具有可操作性。我们怎样 认定那个企业信用好，这个企业信用不好? 定性分析肯定是必要的，但它 不应该是全部，定量分析应该成为信用分析的主角。然而，定量分析在我 国企业的信用管理中是稀缺的，甚至是空白的。 上述的观点，也正是这篇文章力图解决的问题。 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 第一章商业信用风险概述 1 1 商业信用和商业信用风险 1 1 1 信用概念及分类 信用问题“古已有之，于今为烈”。上下几千年，儒学占据中华民族文 化主导地位，诚信是儒学道德的基础。在论语中，孔子说：“人无信不 立”。汉代大儒董仲舒更是提出五常：仁、义、礼、智、信。根据中国传统 的伦理道德观，诚信是立身处世的准则，是从政爱民的准则，是自我修养 追求的境界，是社会交往的准则，同时也是维护社会等级和秩序的规范。 很显然，诚信概念中具有浓厚的社会交往的道德伦理意义。当然，中国文 化中的诚信概念，也有契约经济方面的意义。古人云：人之道德，有诚笃 不欺，夙为人所信任者，为之信用。这也可从“良贾”或“诚贾”等词中 领略。 本文中将讨论的信用，并不完全等同于中华文化中的“诚信”概念， 具体地说，二者关系如图1 1 所示。 图1 1 “信用”与“诚倍”关系 根据现代的经济理论，“信用”( C r e d i t ) 一词，突出体现了“诚信” 概念中契约经济部分的意义，是一个经济词汇。在各种主要经济学词典 中，对信用这个词的定义解释得非常清楚，属于与借贷关系有关的契约经 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 济方面的词汇。在全球经济一体化的今天，对于现代的市场交易活动而言， 信用是一种建立在信任基础上的能力，不用立即付款就可获取资金、物资、 服务的能力。【1 1 因此，当人们凭借信用所含有的承诺以及对承诺者的信任， 而发生实际交易时，信用成为一种具有货币媒介和支付职能的交易手段， 信用交易方式产生，这种交易，通过授信、受信活动来完成，也就是以信 用为手段，通过债权债务关系的建立和消除来实现商品交换。 概而言之，信用可理解为一种主观上的诚实守信和客观上的偿付能力 的统一。即信用包括品质信用和资产信用两个层次。具体而言，信用是指 经济主体之间，以谋求长期利益最大化为目的，建立在诚实守信道德基础 上的心理承诺与约期实践相结合的意志和能力。 依受信对象性质的不同对信用进行分类，通常可分为国家( 政府) 信 用、商业信用、消费者个人信用和银行信用等几大类，这种分类比较适合 信用管理实践的需要，因而信用管理行业的工作方式将征信市场分成资本、 工商和消费者三个部分。【2 j 1 1 2 商业信用基本概念 1 1 2 1 商业信用概念 当信用作为一种交易手段运用于生产、流通和分配消费等领域时，它 执行着货币媒介和支付手段的职能，从而使信用本身也发展成为一种价值 运动的特殊形式，有着不同的表现方式，而商业信用就是其中一种。商业 信用是指工商企业之间进行商品交换时，以延期支付或预付形式提供的信 用。【2 1 马克思认为商业信用是“从事再生产的资本家相互提供的信用”，【3 】 即指以赊销商品的方式提供信用。 商业信用在信用发展史上是最早的信用交易方式。商业信用的生产和 发展，离不开以下条件： 第一、马克思说：“随着商业和只是着眼于流通而进行生产的资本主义 生产方式的发展，信用制度的这个自然基础也在扩大、普遍化和发展”。 3 】 也就是说，随着商品经济发展，一手交钱、一手交货的局限性越来越突出， 无法适应越来越普遍的跨地区、跨国家的交易和大额的贸易。因此，商品 货币关系发展是信用交易方式存在的客观前提。 昆明理工大学硕士学位论文 企业商业信用风险管理 第二、买卖双方良好的信誉和相互信任为商业信用发生提供了主观条 件。只有买卖双方能同时给对方留下讲信用的印象，才能为再次使用对方 提供的商业信用打下良好基础。 第三、在社会生产过程中，各个企业的生产经营活动是相互联系的， 供、产、销相互衔接。现实中，社会生产过程是由众多企业来完成的，企 业之间必然要借助于信用来完成大额交易活动，才能保证社会再生产顺利 进行，也就是说，社会再生产顺利进行对商业信用提出了现实要求。 第四、经济发展表明。无论政府、企业、家庭还是个人，都不可能在 任何时间内都处于收支恰好平衡的状态，必然存在着盈余或短缺的矛盾。 盈余与短缺矛盾的存在是产生商业信用的前提，赊销商品通常是赊购方缺 少货币资金的条件下发生的。因此，商品盈余和货币资金短缺的矛盾为商 业信用发生提供可能性。 第五、商品经济离不开竞争，要靠竞争去占领市场、提高声誉和争取 顾客。因此，竞争压力与赢利的驱动，是商业信用扩展的动力。 1 1 2 2 商业信用表现形式、特点及工具 l 、商业信用表现形式 在卖方市场下，企业一般不会采取赊销出售商品，因为产品供不应求， 市场存在短缺。只有当市场经济发展到比较成熟的阶段，并出现买方市场 时，企业才会采用赊销的售货方式，且一般发生在较大额的交易中。企业 赊销是最常用的商业信用形式。而在卖方市场下，比较普遍的商业信用形 式是预付货款，即买方以货币形式的信用去订购卖方的商品，授予卖方信 用，买方将货币资金预付给卖者，既是借贷，也是买卖。 2 、商业信用的特点及工具。 商业信用是处于生产、流通过程中提供的交易方式，企业之间以商品 形态提供信用，商业信用的发生比较直接简单，属于直接融资的性质，同 时它与商品交易紧密地结合在一起。商业信用能够把多个债权债务关系联 结起来，形成债权债务关系链，赊销商品、预付货款通常都是相互的，也 就是说，商业信用具有双向提供信用的特点。多数情况下，商业信用关系 的建立和消除都由相同的当事者履行，不经过有关部门审批，不需要公布 昆明理工大学硕士学位论文 企业商业信用风险管理 财务状况和评定信用等级，即商业信用的建立和消除完全取决于信用关系 双方的意志。 商业信用关系的存在可借助于口头协议、账面信用和书面文旬，前两 种工具较为简单，而且由于没有正式文件确定，在交易过程中容易引起争 执，产生纠纷，并且不能转让使用范围有限。相反，书面文句则载明了 支付或偿还条件，在一定情况下可以转让，因而成了履行信用的种有效 工具。商业信用中最常用的书面文句是商业汇票，商业汇票又派生出支票、 本票和其他票据，但商业汇票是最基本的信用工具。 1 1 - 3 商业信用风险产生的内外因素及管理的重要性 1 1 3 1 商业信用风险产生的内外因素 商业信用风险是指企业在以信用方式进行的交易过程中，交易一方不 能履行给付承诺而给另一方造成损失的可能性，即企业的客户到期不付货 款或者没有能力付款的风险。【4 】在信用结算方式中，商业信用风险是指买 方拖欠卖方货款( 或称应收账款) 的可能性。赊销这种方式虽然可以刺激 买方购买力，同时提高卖方的竞争力，扩大市场份额，但是赊账也给企业 带来了坏帐风险( 如应收账款无法收回) 。如果不能妥善解决这一问题，会 给企业带来很大损失，影响企业的资金正常周转和盈利能力。商业信用风 险来自客户，但其产生却有其内部与外部的因素。 1 、信用风险的外部因素，主要指客户拖欠账款的风险。主要来源于 如下几个方面：贸易中产权或条约不清引起纠纷；客户经营不善，无 力偿还；故意占用对方资金：蓄意欺诈。 2 、信用风险的内部因素，即企业内部在信用管理上的缺位。我国东 方管理中心自1 9 9 9 年初对处理过的5 0 0 个拖欠案例进行了统计分析，结果 表明，在全部拖欠案件中，大约7 0 直接产生于在货物发出之前的各个业务 环节，如对客户不了解，贸然签约，或结算方式、结算条件选择不当等。 这些被拖欠的企业如果加强自身的信用管理工作，约有8 0 的拖欠是可以避 免或者成功追回。【5 】 究其原因，主要有：企业对客户信息掌握不全，对客户信用判断不准； 内部财务、销售部门间脱节、结算方式不当，对应收账款监控不严；对拖 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 欠款缺少有效的追讨手段。 1 。1 3 2 商业信用风险管理的重要性一一信用管理是现代企业管理的核心 商业信用风险管理，是指企业为了增强信用能力、控制交易中的信用 风险而实施的一套方案、政策以及为此建立的一系列组织制度。信用管理 是现代企业管理的核心内容，它是市场营销、财务管理和信息管理相互交 叉的一个管理领域。 在现代发达国家中，信用管理被认为是企业的生命，没有一个完善、 有效的信用管理体制和政策，企业将缺少足够的市场竞争力，将失去防范 信用风险的能力，最终将会被市场无情地淘汰。目前我国企业在信用管理 工作上普遍存在严重的缺陷和不足，这不仅意味着企业在经营中时刻面I 临 着巨大的信用风险，而且企业无法或不能正常地发挥信用的作用，获得足 够的市场竞争力，尤其是在当前“国内市场竞争国际化”和“国际市场竞 争国内化”的形势下，我国企业如果不能迅速提高自身的信用管理水平， 将最终面临被市场淘汰的危险。 1 2 商业信用风险根源分析一一市场经济与信用维持【6 】 现代市场经济是信用经济。没有发达的信用体系就没有成熟的市场经 济。我国目前出现的信用危机对本国企业参与国际竞争是非常不利的。在 西方国家所有商业贸易的9 0 采用信用方式进行，只有不到1 0 的贸易采用 现汇结算，信用结算方式已成为商晶交易中绝对的主流。而我国的情况却 完全相反，信用交易方式仅占所有交易的2 0 左右，现金交易达到8 0 。因 此。通过分析市场经济与信用之间的关系，挖掘我国企业信用缺失的深层 次原因，对于改善我国信用环境有较大意义。 1 2 1 信息与信用 赫伯特西蒙提出了“受到限制的理性思考”，这一理论基于两项原 理：( 一) 信息复杂性：个人或团体在处理或利用可得到的信息的能力方面， 受到了不可避免的限制。( 二) 信息不确定性：经济活动人不可避免地要和 不完全的信息打交道。信息是一种经济因素，一段时间以来，信息不对称 己为人们所承认，事前的信息不对称可能会导致逆向选择，事后的信息不 对称可能会导致道德风险。 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 按照信息经济学的观点，在现实经济生活中，任何一个决策者的大多 数选择总是在信息不对称的情况下进行的。最有效的市场应该是完全理性 市场，而完全理性市场是建立在决策者行为完全理性和完全信息的基础上 的。很显然，这种完全理性市场根本就不存在。面对不完全的信息和不完 全的理性，每一个决策者都不可避免地或大或小地承担着信用风险。既然 信用风险客观存在的，我们的选择就只能是正确并充分地估计和测算它的 影响和损失，以求得风险的有效防范和化解。 正常的信用活动同样是建立在完全信息基础上的，但是，由于信息的 不对称，就必然使信用当事人由于信息的部分缺失和失真，在达成信用时。 不能反映全部的、真实的情况。也就是说。即使信用使用者不是恶意欺骗， 客观上也存在着一定的信用风险信怠不对称必然对信用使用者造成决策 的非真实性和片面性，而这种不完全性加上决策者的非理性，必将扰乱信 用秩序，破坏市场经济的运行机制。这种情况若没有外部的法律制裁和道 德约束，信用经济也就危机重重。 由此可见，信息不对称是信用风险客观存在的基础，由于信息不对称 的客观存在，我们只能运用道德、经济、法律等手段对信用风险进行有效 的防范和化解。 1 2 2 信用与市场经济 信用是通过具体信用行为的实施和信用关系的形成以及信用制度的保 障来实现的，也由此构成了经济领域中的信用机制，信用、信用行为与信 用关系三位一体，密不可分。信用作为行为规范是抽象的，一旦付诸于实 践产生信用行为，信用就具体化了。换言之，信用在现实经济生活中的 发生实际上是一种信用行为和信用关系的发生。在经济活动中，经济主体 实施信用行为而结成的关系，就形成信用关系。当信用关系趋于普遍化和 经常化，就上升为一种交易规则或秩序，使信用关系制度化。信用关系的 制度化，有利于规范人们的经济行为。促进市场交易秩序的形成，从而有 利于市场经济发展。而市场经济的发展反过来又要求信用活动规范和信用 活动准则的确立。从经济发展史看，信用关系在初始时是依赖于一种道德 力量，出于利益选择或预期下的道德约束。随着市场经济的发展和确立， 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 以及经济行为的契约化，信用关系将越来越依赖于制度和法律的保障。 对信用缺失的关注，源自其发生作用时的超常规效率。市场经济运行 要讲究成本，降低交易成本是现代经济学的一个基本点。市场经济中信用 交易之所以优于货币交易，货币交易又优于实物交易，主要原因就是交易 成本在逐渐降低。信用恰如交易活动的“润滑剂”，其在经济行为中的运 用与发挥，可使交易行为更具确定性和周期性，使交易过程顺畅，减少风 险防范费用，从而降低交易成本。对交易行为的信用要求及形成的市场信 用秩序，是降低交易成本的有效机制。在市场经济中，信用意识越强，信 用制度越健全，信用行为越普遍化，交易成本越低。不论是市场契约，还 是法律、制度的建立，都是为了规范经济交易行为，保证人们行为朝信用 规范靠拢。 市场的有效运行有赖于秩序，而法律和信用是维持市场有序运行的两 个基本机制。法律是市场经济的外在机制，但由于其高成本和强制性，导 致其作用的有限性。信用作为一种规则要求和制度安排，产生了新的强制 力和道德约束力，这是交易安全的保证。 如上所述，信息不对称是契约理论中的核心问题，也是契约设计的最 基本原理。契约通常被解释为通过允许合作双方以减少在一个长期的商业 关系中出现的行为风险或“敲竹杠”风险而设置的制度装置。作为一种经 济组织形式，市场经济的一个主要特征是市场半径的不断扩大。在市场经 济组织形式下，不可避免地将形成一个全国性大市场。随着交通与信息流 通的加速，寻找交易方这一问题一般不再成为阻挠交易顺利进行的主要障 碍，交易成本也大幅下降。市场经济要“不断地进行秩序的扩展”，市场 半径的扩张，使得交易双方可能无任何私人关系或相互不了解，此时的交 易需要以契约方式进行。在缔结契约之前，首先必须存在让社会普遍认同 的有效的和具有最终仲裁性的契约约定。此时，交易双方必须具备的就是 对契约规则的尊重与执行。而这种契约规则是以一套完善透明、相对稳定， 并最终能有效运行的法律体系为存在前提的，这也是市场经济存在的前提 条件。 契约主体作为独立的经济主体和权利主体，有选择交易对象的自由， 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 这实际上也是一个进行价值比较、追求价值最大化的行为。契约主体要尊 重并执行契约规则，除了法律机制提供“威慑力”外，利益机制应该成为 一个重要的手段。契约的一方当事人未能履行义务给对方造成了损失，应 该也必须对守信方予以经济赔偿，而且这种赔偿应该大于失信方背弃契约 所带来的收益。因此，严格的违约责任制度，特别是违约金，赔偿金制度， 是契约实现的最后一道保障机制。 我国经济社会的急剧转型和市场经济的刚刚确立，导致法律体系的不 完善、不连续，其对信用机制的维持功能被大大削弱，同时由于执法不严、 司法不公、人治明显等原因。使原本就不甚完善的法律体系在作用上大打 折扣。与此同时，真正的利益机制还未建立，诉讼过程中收费高。而受偿 率又过低，造成很多债权案件“输了官司赔钱，赢了官司也赔钱”的结局， 使得守信方不愿打官司，打不起官司，正当权益得不到维护。这实际上形 成了对违约者利益的反向维护，纵容了更多的违约失信行为。久而久之。 人们对通过法律渠道解决反信用问题失去了信心。因此，立法滞后，执法 不严，利益机制不健全，导致失信成本过低，这是加剧信用恶化的一个根 本原因。 1 2 。3 产权制度与信用 在市场经济中最核心的权利与义务是产权，即对财产的所有权、处置 权、分配权和收益权。产权是一种社会工具。其重要性就在于它能帮助一 个人形成与他人进行交易时的合理预期，这些预期通过社会的法律、习俗 和道德得到表达。产权制度是市场信用的基础制度，产权明确，市场经济 主体才有独立的财产，有了独立的财产，才能产生真正意义上的债权人和 债务人，也才能形成真正的信用关系。如果所有权集中，不具有排他性， 他们之间的交易只能是“同一所有者内部的交易”，当事人也就不会去区 分真正的债权人和债务人，也就不会受到信用关系的约束。 1 2 4 信用维持 市场经济是法制经济，我国正处于转型时期，市场微观主体的信用意 识短期内难以迅速形成，信用维持的内部约束机制难以迅速建立，因此， 法律作为一种外部制约机制就显得尤为重要。健全完善的法律体系有利于 昆明理工大学硕士学位论文 企业商业信用风险管理 化解和防范各种系统风险，促进市场经济的可持续发展，信用法制化的首 要任务是加快、加强信用立法，健全完善全面的信用法律体系，构造和培 育信用基础法规，使信用活动有法可依。与此同时，建立健全利益机制， 严惩信用犯罪，设置严厉的预防性条款，对规范信用行为也很有必要。规 范信用行为的另一个关键是产权制度的重建，合理的产权制度给经济行为 主体以最大的鼓励，使努力与报酬对称，所有权使所有者能以很强大的动 力去寻求最佳的资源使用方法，建立长期的发展目标和通过信用行为达成 长期合作交易伙伴，形成比较稳定的预期，从而为保证信用关系提供了主 观意愿。惟有产权清晰，才能真正建立起现代企业制度，健全法人治理结 构，坚固信用行为的微观基础。 因此，清晰产权制度以增强信用制度的内部力量，加强法制建设和利 益机制以强化信用关系的外部制约，再辘之以道德教育，完善企业信用制 度、个人信用制度和社会征信体系，加强对信用中介机构的扶持和管理。 相信我国的信用建设将向良好方向前进，并推动我国市场经济的良性发展。 1 3 商业信用风险管理要素 商业信用风险的客观存在，使得企业必须考虑其信用风险的管理，以 降低交易成本。商业信用的风险管理包括信用政策的决策及监督。信用政 策决策包括确定信用标准和信用条件；信用政策实施监督是通过账龄分析 来检验政策制定的科学性以及实施中环境变化时政策应用的弹性。 1 3 1 信用政策的决策 企业为控制信用风险，实现利润的增加，必须制定科学有效的信用政 策。信用政策包括信用标准、信用评价、信用条件和收账政策等。制定信 用政策，从财务的角度来讲就是在风险与获利之间进行权衡，即权衡信用 成本与收益。信用成本是指应收项目的管理成本、机会成本和预期收不回 来的损失成本。 1 、信用标准 信用标准是企业用来衡量客户是否有资格享有商业信用的基本条件。 它取决于影响应收项目的备个变量，如对销售的投资、付款的概率、必要 报酬率和付款期限等，这些均是造成变现力风险和违约风险的原因。降低 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 信用标准，可以扩大销售进而增加利润，但相应的信用成本就会加大，风 险也会增加；提高信用标准，可以在一定程度上降低成本和风险但又会 影响销售进而影响利润。因此，信用标准的制定非常关键。企业应具体情 况具体分析，合理地选择、建立信用标准。考虑以上变量资料，采用经验 判断对客户进行信用评估。常见的做法有5 C 分析法等。即利用5 个综合指 标来判断客户信用水平。5 个指标分别是；品质，客户履行信用义务责任的 态度；能力，客户目前的收入履行信用的能力；资本，用现有资产履行信 用义务的财务实力：抵押品，客户提供的作为授信安全保证的资产；条件， 影响客户付款能力的经济环境。f 7 l 企业在选择和制定信用标准时，要具体 权衡风险、收益和成本。标准过高，意味着对客户的信用资质要求高，虽 然有利于降低风险和成本，却会影响企业的市场竞争力和利润；标准过低， 则意味着降低客户的信用资质，虽然有利于扩大销售、提高市场竞争力和 利润，但会增大风险和成本。通常，企业确定信用标准时，至少要考虑三 个方面的因素：一是同行业竞争对手的实力，保持自身的相对优势，当对 方实力较强时，应采取比对手稍低的标准；反之，标准应高一些。二是企 业承担客户违约风险的能力，企业承受能力较强时，标准可适当放宽；企 业承受能力较弱时，标准应严格一些，以便降低信用风险。第三是评价客 户的信用资质。 2 、信用评价 明确客户的信用标准后，还应对每一个信用申请人按以下程序进行评 价。首先，获得申请人的有关信用信息，这些信息通常包括对客户的资信 调查，以往的付款历史，销售代理和雇员的信息，分析客户的近期的财务 报表以了解其获利能力、流动性和财务杠杆程度，从信用评级机构获得可 比企业的水平，获得企业共同标准和竞争者的信息。其次，根据选择的分 析方法分析上述信息，确定客户的信用资质。一般要经过以下三个步骤： 第一步，确定信用等级的评价标准。选择一些有代表性能说明客户信用水 平的财务指标( 如流动比、速动比、应收账款周转率、存货周转率、资产 负债率、产权比等) ，考虑近期全部客户的情况，分别计算信用好的客户的 上述指标平均值和信用不好的客户的上述指标平均值，参照两种平均值确 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 定客户的信用资质。第二步，对现有或潜在的客户的财务报表进行分析、 计算，并比照第一步的平均值，按风险大小进行排队，结合企业的风险承 受能力和竞争的需要，具体划分客户的信用等级。最后进行信用决策，即 确定是否对客户提供信用。 3 、信用条件 信用条件是企业与客户问规定的具体偿还信用的合同，包括信用期限 和现金折扣。 ( 1 ) - 信用期限是企业对外提供商品和劳务允许客户延迟付款的期限。 较长的信用期限，自然会吸引更多的客户，实现更大的利润：但同时发生 的信用成本也比较大，产生风险的可能也在增大，因此对客户的信用资质 要求应高些。实际工作中，一般按行业惯例来确定信用期限。当环境与 和条件变化需要改变时，可采用边际收益法和净现值流量法进行分析，以 确定企业更适宜的信用期限。其中，边际收益法的做法是：按以前年度的 信用期限、行业信用期限或假设信用期限为零得到一个基准信用期限，然 后当需要延长或缩短信用期限时，测算改变信用期限的边际收益和边际成 本，再按边际收益大于边际成本的原则，决定是否应延长或缩短信用期限。 净现值流量法则是根据不同信用期限下的日营业净现值的大小，选择企业 适宜的信用期限，日营业净现值较大的期限相对较好。 ( 2 ) 现金折扣是指在信用期限确定以后。企业为了加速资金的周转， 减少信用成本和降低风险，给予客户在规定的时间内提前偿付货款时按收 入的一定比例计算的折扣。其作用是双向的：首先，一定的现金折扣条件 是吸引客户扩大市场的重要方式；第二，较高的折扣率能够激励客户尽早 付款，从而减少应收账款的规模；第三，在延长信用期限扩大销售时，应 收项目的规模势必增大；最后，企业为客户提供现金折扣肯定是要付出代 价阻。因此，企业是否提供现金折扣以及提供多大的折扣应根据提供折扣 而增加的收益是否大于现金折扣的成本来确定。 4 、收账政策 收账政策是企业为了进一步防范信用风险，在客户违反信用条件，拖 欠甚至是拒付时应采取的措施与对策。制定收账政策时要考虑到：客户是 1 3 昆明理工大学硕士学位论文 企业商、J k 信用风险管理 否会拖欠甚至是拒付账款，程度如何；怎样最大限度地防止客户拖欠甚至 是拒付账款；一旦客户拖欠甚至拒付时，企业应采取怎样的对策。通常的 做法是，当客户拖欠甚至是拒付时，企业应首先分析现有的信用标准及制 度是否存在纰漏，然后对违约客户的信用资质重新调查、评价；对较恶劣 的客户不再提供信用，对其拖欠甚至是拒付的款项进行催收和警告，当这 些措施无效时，应通过法律来解决。但具体操作中，还应权衡由此付出的 代价与收回款项减少的损失。 总之，信用政策的决策就是按照成本一效益原则，通过权衡信用收益 与信用成本，寻找企业最适宜的做法，目的是降低风险，增加收益。 1 3 2 信用政策实施的监督 对已经实旌的信用政策，企业还应该强化日常的管理，采取有力的措 施进行分析、控制，以便及时发现问题提前采取对策。主要有以下措施： 应收项目的追踪分析，应收项目的账龄分析等。 l 、应收项目的追踪分析 信用政策一旦实施，提供信用的企业就必须考虑如何按期足额地收回 款项。由于市场的瞬息万变，客户可能因现金支付能力的匮乏，不能履行 信用条件发生拖欠。为此，企业应在信用款项发生后进行追踪分析。追踪 的重点应该是对客户的销售和变现问题。分析的关键是客户的信用品质、 现金持有量和调剂能力( 如客户现金用途的刚性等) 。当然，这种分析同样 要考虑成本效益原则，企业不可能也没必要对全部应收项目实施追踪分析。 一般应以金额大或信用品质差的客户为重点。 2 、应收项目的账龄分析 通常，企业应收项目拖欠时间越长，收回的难度就越大，风险也越大。 应收项目的账龄分析。就是分析应收项目的账龄结构，密切注意不同期限 款项的回收情况。应收项目的账龄分析是通过账龄分析表进行的，账龄分 析表中反映了信用条件、客户的付款习惯、最近的销售趋势等资料。根据 这些资料，企业可以对不同信用品质和不同拖欠期的客户采取不同的催收 方法，提前采取对策，尽量避免坏账的发生。账龄分析的作用就是提醒管 理者重点关注过期账项，并不断地调整、制定新的信用政策。 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 第二章国内外商业信用风险管理研究概述 2 1 国外商业信用风险研究概述 本文对国外商业信用风险管理研究的分析主要集中于西方发达国家， 主要指欧美发达国家，这些国家市场经济比较成熟，形成了较为健全的信 用管理体系和信用制度，信用经济和信用文化发达。特别是随着市场经济 进一步发展，发达国家出现了信用的商品化，使信用成为了一种“资产” 和社会资源，也成为个人和企业在市场经济活动中的通行证。 2 1 1 把信用交易方式作为市场交易的主要形式 在欧美国家中，信用交易方式已经历了2 0 0 多年。目前，欧美国家所 有商业贸易的9 0 采用信用方式进行，只有不到1 0 的贸易采用现汇结算， 信用结算已成为商品交易的主流方式，即使在个人支付活动中，信用付款 方式已逐渐占主导地位，信用卡、支票普及每个家庭。以消费信贷为例， 在美国、欧洲等国家，信贷消费在整个信贷额度中占2 0 一4 0 ，有的甚至 高达6 0 ，占国民生产总值的5 5 ( 而我国目前只有5 的人向银行借过钱， 消费信贷只占国家信贷总额的1 ) 。1 8 】在其他交易领域，信用的影响也很 明显，如企业或个人的抵押活动、抵押贷款、抵押购物等。可以说，这些 信用交易方式的存在和普遍化都有赖于发达的银行信用机制所提供的信用 服务支持。作为信用交易保证的信用调查、信用支付工具和信用管理技术， 已经成为人们日常生活的一个重要组成部分。 2 1 2 建立较完善的信用法律制度保障信用交易 西方发达国家都有与信用相关的法案及基本准则。如美国在2 0 世纪6 0 一8 0 年代出台了许多与信用相关的法案，如平等信用机会法( E q u a lC r e d i t o p p o r t u n i t yA c t ) 、公平信用计费法( F a i rC r e d i t B i l l i n gA c t ) 、公平 信用报告法( F a i rC r e d i tR e p o r t i n gA c t ) 、诚实租借法( T r u t hi nr e n dJn g A c t ”) 、公平信用和借记卡披露法( F a i rC r e d i ta n dc h a r g eC a r dD i S C l O S u r e 昆明理工大学硕士学位论文企业商业信用风险管理 A c t ) 、信用修复机构法( C r e d i tR e p a i rO r g a n i z eA c t ) 等1 6 项之多， 9 】 逐步形成了一个完整的信用管理法律框架体系。在这些法案中，明确规定 了规范授信、平等授信机会等问题。美国法律规定，无论是公民个人还是 企业，只要有失信方面的记录，在日后贷款和各类保险、重新就业等一系 列社会活动中，都会受到惩罚性的对待。西欧各国也都建立了与信用有关 的办法、规定，如欧盟作为地区性政治和经济联盟，通过相关法案，以保 证企业和消费者征信信息流的畅通。 2 1 3 构建较为健全的信用管理体系 欧美国家习惯性地被称为征信国家，这是由于其发达的信用管理制度， 如美国在l g 世纪4 0 年代裁出现信用管理行业，到2 0 世纪5 0 年代，其现 代信用管理得到蓬勃发展，在个人资信服务领域，全美有1 0 0 0 多家国家或 地区的信用局( C r e d i tb u r e a u ) 为消费者服务，这些信用管理行业的信用 制度在世界上已有1 5 0 多年的历史，【加】主要有三种方式，一是欧洲方式， 即央行和政府出面，深度介入，资信评估机构实际上是政府的附属，法国、 德国、比利时等国家都采取这种方式；二是美国方式，完全交由市场化的 公司运作，信用服务中介机构在信用体系中发挥重要的作用，英国、加拿 大、澳大利亚和新西兰等国在信用制度建设方面与美国做法比较接近；三 是日本的会员制方式。【2 l 这些信用管理行业都提供了较为酱及的信用销售、 信用管理等服务。 1 、政府进行严格的信用管理规定。欧美国家大多规定，交易中的大笔 款额只能通过支票等银行信用形式支付，只有小额流通的个人付费才用现 金，以此避免逃税或经营者欺瞒所有者等违信行为，使信用活动可稽查， 做假困难。l 因为有记录的结账方式，使营业情况比较容易检查，从手段 上控制了逃税漏洞。如，美国国内联帮调查局要求，银行把任何人的每一 笔一万美元以上的收支报告备查，这样，各种交易往来的结账记录构成了 企业业绩和信用记录，企业靠做假来欺骗、诈钱是很难的。【】 2 、有较为健全的信用管理杌梅和中夼缀务机构。在美国，每个人都有 一个社会安全号码( S S N ) ，建立了专门的信用记录并由专业公司做出信用 报告，以供任何公司、银行和业务对象有偿查询，一般通过网上就可查寻 昆明理工大学硕士学位论文 企业商业镑鹰风险管理 到个人的信用记录，这些有助于促使他们把信用看成一种身份证