中科创业.doc

中科创业(000048)丧失诚信酿苦果信息来源：港澳资讯 日期：2005-10-01 12:00:00 “证券市场诚信文化建设”系列案例之四中科创业丧失诚信酿苦果 华泰证券综合研究所 陈晓翔中科创业事件是近年来中国证券市场庄家恶意操纵股价的一个典型案例，也是国内第一起被公开提起诉讼的操纵股票交易价格案。提到“中科创业”，人们首先会想到“黑庄”、“操纵”等字眼，但追根溯源，该事件的发生实际上也和证券市场缺乏诚信密切相关。中科创业(现已更名为“ST康达尔”)的前身为深圳康达尔（集团）股份有限公司，1994年11月1日在深交所挂牌上市，证券简称康达尔，证券代码000048，公司主营业务为饲料生产和养鸡。上市初期公司由于行业与业绩的想象空间有限，“康达尔”在二级市场走势并不抢眼。即使在1996、1997年的大牛市行情中，公司股票涨幅并未能跑赢大盘。康达尔“乌鸡变凤凰”的神话始于1998年。当年3月底，该股见底9.5元后开始放量启动，至8月初的不到5个月时间内，最高涨至24.1元，涨幅超过150，而同期深成指下跌了10左右。事后有关当事人的供认和检察机关的调查结果证明，这轮行情是由中科创业股价操纵团伙主犯之一朱焕良一手策划的。据估计，朱焕良当时通过上千个个人账户，已经掌控了康达尔公司80左右的流通盘。从这时起，“康达尔”也就是后来的“中科创业”开始走上了漫漫不归路。巨大的涨幅使“康达尔”二级市场获利盘压力日益沉重，加上大盘持续下跌以及公司缺乏业绩与题材配合等不利因素，进入1998年8月份以后，股价继续上涨已经难以为继，康达尔开始步入回调阶段。到9月底，该股最低跌至20元附近，下跌幅度达20左右。由于出货困难，朱焕良只得另辟蹊径，他找到此前有过交往的股评人士吕梁，希望借吕梁之手重振雄风。双方一拍即合，中科创业股价操纵团伙正式形成。吕梁曾在证券市场浸淫多年，比较熟悉证券市场上各种资本运作方式，在相关媒体上发表过一些股评文章。按照吕梁在事发后向媒体披露的“内幕”，他入主“康达尔”是为了从根本上改变上市公司。在与朱焕良达成协议共同炒作康达尔后，吕梁开始以北京燕园公司的名义与康达尔公司展开谈判。谈判很快有了结果，根据1999年5月“康达尔”发布的公告，第一大股东龙岗投资与海南燕园、海南沃和、民乐燕园分别签订了股权转让合同，股权转让后海南燕园、海南沃和、民乐燕园将成为公司第二、第三和第四大股东。事实上，海南燕园、海南沃和、民乐燕园都直接或间接与吕梁等人有关。通过股权转让，吕梁收购了康达尔34.61的国家股，他安排的人手也终于在康达尔董事会的11个席位中占据了7席，基本达到了介入并控制公司董事会的目的。在控制公司的同时，吕梁组织的机构资金也通过从朱焕良手上倒仓以及从二级市场吸纳的方式，逐步控制了公司流通在外的大部分股本。经过上述一系列运作，操纵康达尔股价的条件逐步完备，该股股价也一飞冲天。1998年9月29日，康达尔跌到20.2元后开始结束调整，之后公司实施了10转增8的分配方案，经过持续上升，到著名的“5.19”行情前一天即1999年5月18日，该股股价已上涨至30.85元，相当于除权前的55.53元，半年多的时间内涨幅高达175，而较朱焕良介入前的9.5元更是上涨了485，在当时市场低迷的背景下，这无疑创造了一个巨大的“奇迹”。“5.19”行情的爆发，给吕梁集团继续拉抬股价、牟取更多不义之财提供了天赐良机。“5.19”行情中科技股、网络股鸡犬升天，吕梁自然不会放过其中的机会。1999年11月，康达尔发布公告，拟设立中子科技投资有限公司从事科技含量很高的“中子刀”生产，同时公司准备改名为“深圳市中科创业（集团）股份有限公司”。12月13日，公司证券简称正式变更为“中科创业”。 2000年2月16日，公司又顺应市场热点，发布公告称拟参与组建中国饲料业电子商务投资有限公司，3月10日公司再度公告准备参与组建中国电子商务联合网。在上述一系列高科技、电子商务等“题材”的衬托下，吕梁集团对“中科创业”股价的操纵越来越得心应手，2000年2月21日，“中科创业”创下84元的历史高价，较“5.19”行情前又上涨了172。“中科创业”也与“亿安科技”、“海虹控股”一起并称网络股时代的三大超级大牛股。然而，伴随股价的节节攀升，“中科创业”累积的风险也日益增大。吕梁团伙为了获取更多暴利，通过上市公司互保、股票质押贷款、券商融资和个人锁仓等多种手段，与100多家出资单位或个人签订了合作协议或委托理财协议，编织了一条高达54多亿元的资金链，其间牵涉到120多家证券营业部，地点遍及北京、上海、浙江等20个省、自治区、直辖市。由于巨大的杠杆效应，这条资金链中累积的风险已经放大到正常情况的几十倍，因此资金链中任何一环断裂都将导致全局崩溃。而2000年12月，吕梁团伙重要成员、北京中科创业董事申杲华因受一项重大案件牵连，被有关部门看管起来，这一消息最终成了中科创业崩盘的导火索。在吕梁团伙中，许多成员受私利驱使在中科创业上建立了数量巨大的“老鼠仓”， 申杲华出事后这些“老鼠仓”担心受连累仓皇出逃，致使中科创业抛盘剧增。而此时朱焕良又“背信弃义”将持有的流通股获利了结，双重因素导致2000年12月25日下午中科创业突然跌停。跌停板上牢牢封着的6000多万股卖单预示着中科创业此后的悲惨命运，在此之后的8个交易日，中科创业股票重复着开盘即告跌停的走势，到2001年1月10日，这种股价连续跌停的势头才得以止住，而此时其股价已从连续跌停前的33.59元跌至最低11.71元，市值损失高达50亿之巨。不仅如此，“中科创业”的暴跌还迅速波及到其他与之有关联的公司，岁宝热电、莱钢股份、中西药业等被市场人士称为“中科系”成员的上市公司纷纷上演“高台跳水”， 短短10余天，岁宝热电、莱钢股份的股价均被腰斩。 反思中科创业 中科创业事件值得大家反思的东西很多，从诚信角度看，股价操纵者、公司管理层、证券营业部等丧失应有的诚信义务是事件发生的根本原因。根据检察机关提交的相关指控，吕梁、朱焕良集团在以下几方面明显违反了证券法等相关法律：设立资金账户的同时下挂多个股东账户，通过账户间自买自卖，吕梁团伙轻易实现了对倒、控制股价的目的。经北京市公安局经济犯罪侦查处查实，吕梁一方控制了1565个涉案账户，而朱焕良控制了857个涉案账户；通过自己或借用他人名义方式非法融资，将所取得的资金用于股价操纵；操纵股票开盘、收盘价，从而控制股票走势，达到诱骗股民的目的；成立自己的公司，并以这些公司名义收购上市公司，给二级市场投资者造成公司重组等假象。这些行为不仅严重违反了有关法律规定，而且明显违背了“诚实信用”这一证券市场基本的准则。从公司管理层的角度看，他们也明显违背了诚信原则。公司法要求，公司董事、监事应当遵守公司章程，忠实履行职务，维护公司利益，不得利用在公司的地位和职权为自己谋取私利。而事实上，“中科创业”的董事会中大部分是吕梁所派的亲信，他们进驻董事会的目的完全在于控制公司运作与信息披露，为股票二级市场炒作服务。除了吕梁的亲信外，公司其余董事、监事、经理也未能尽心尽职，致使“中科创业”完全落入吕梁的操控之中。在中科创业事件中，部分券商也扮演了不光彩的角色。此次事件共有125家证券营业部被卷入其中，事实上，这些营业部在整个操纵过程中起到了相当