国内减产支撑难挡美豆丰产压力.doc

国内减产支撑难挡美豆丰产压力 一、美、中产量情况分析1美国情况6-9月份，是美、中大豆传统的生长期，而8月份又是生长期里对产量影响最直接的时期，8月份大豆处于结荚灌浆期，该期间天气的好坏将直接决定着今年的产量。通过观察美国国家天气局公布的天气情况来看，8月份大部分时间里美豆主产区天气凉爽多雨，总体有利于美豆的结荚灌浆。但是，自8月19日以后美豆主产区出现了一定的低温天气，先是南达科它州率先出现低温天气，随后爱荷华州、伊利诺斯州、明尼苏达州、印第安纳州和内布拉斯加州等主产州相继出现低温天气，局部地区晚间最低温度低于10，白天温度最高不过22左右，并且天气多以阴雨天为主。如果这样的气象条件持续时间较长的话，对处于灌浆期的大豆来说必定会造成一定影响，将加重市场对减产和发生早霜概率的担忧，也将有可能成为9月初期市场炒作的焦点。近期需多加关注美豆主产区温度回升情况。纵观8月中旬之前美豆的气象条件，总体有利于美豆生长，并未有严重灾害天气出现，为今年丰产打下良好基础，目前除早霜对产量仍存威胁外，美豆基本上不存在较大的产量威胁。根据USDA8月份最新公布的供需报告显示，预计09/10年度美豆单产41.7蒲/英亩（为历史第四高单产），总产将达到31.99亿蒲式耳的历史新高；另外，美国Pro Farmer考察团于8月17日-21日对大豆主产区进行了实地考察，考察后的报告显示，若生长季能够平稳结束，预计09/10年度美国大豆产量将在31.5亿蒲式耳。虽然该考察团的产量数据较美国农业部8月份报告下调了4900万蒲式耳，但仍是美豆历史产量的第二高值（如下图）。所以，如果后期不出现早霜威胁的情况下，美豆有望实现丰产局面。数据来源：USDA美豆作物年度极值点出现月份概率统计图：通过统计70/71年度至今，美豆作物年度极值点出现月份的概率分布情况来看，风调雨顺的美豆7月份已经创出年内的一个高点，后期在没有早霜等灾害天气影响的情况下，9月后期出现新高点的可能性较低，后市承压走低的概率较大。2中国情况我国有句俗语：“牛马年，好种田。”今年恰好是牛年，但是这并未给黑龙江豆农带来一丝轻松的心情。黑龙江大豆自春播期以来便屡屡遭受恶劣天气的影响。播种期遭遇大旱影响了出苗率；开花期遭遇多雨、低温和寡照，影响了植株的生长；目前的结荚和灌浆期再次受到干旱和低温天气的影响。可以说今年大豆每一个生长的关键环节均受到了恶劣天气的影响，这将对今年黑龙江大豆的产量构成较大威胁。笔者曾于7月中旬对黑龙江全省大豆的长势进行过实地调研，根据当时调研的结果来看，前期的干旱和后期的低温寡照，使得植株较往年正常高度平均矮小20%-40%，如果当时后期天气逐渐改善温度回升的话，那么减产幅度将限制在一到两成左右。但是，就目前结荚灌浆期出现的低温干旱天气来看，生长条件不但没能得到改善，反而继续威胁着产量，那么笔者对于今年黑龙江产量的减产幅度达到20%甚至更多将很有“信心”。然而，黑龙江的减产是否能够换来国产豆的大涨？答案是未必。国家粮油信息中心预计，2009年我国大豆种植面积降幅3.7%；中国大豆网预计减少8.2%。2008年中国国产大豆产量按1550万吨，2009年黑龙江减产幅度按笔者预计的20%测算（黑龙江产量按占全国40%），根据中国粮油信息中心的面积减少数据预计全国将减产约181万余吨；根据中国大豆网的面积减少数据预计全国将减产约251万余吨。但是，2008年由于金融危机的关系，国家启动大豆收储工作，先后4次收储供给725万吨，其中临储575万吨，中央储备大豆150万吨。临储大豆的数量远远大于减产的幅度，从国产大豆的供给量上来看，今年不会出现供不应求局面（但是存在国家收储政策干扰供需平衡），供需平衡将是主流，价格出现大涨攀升的可能性较小。二、需求情况分析据巴西农业部预计，08/09年度巴西大豆产量为5712万吨，减幅4.8%；阿根廷农业部预计，08/09年度阿根廷大豆产量为3200万吨，减幅高达33%。南美巴西和阿根廷共计减产1866余万吨，供给量的大幅萎缩，导致以中国为主的大豆进口国，将需求继续停留在美陈豆上。根据中国海关发布统计数据显示，2009年上半年中国大豆进口量达到2,209万吨，同比增长28.2%。其中，上半年中国自美国进口大豆1201.4万吨，增长33.9%，占同期中国大豆进口总量的54.4%；同期，自巴西进口729万吨，增长50.7%；自阿根廷进口248万吨，下降24.7%。数据来源：中国海关从我国上半年大豆进口量情况来看，需求保持较高水平，随着新豆收割季节的临近，进口量或将存在一定幅度的下降，但在传统原材料采购期间，进口量总体将会继续保持平均水准以上。美豆方面，从目前的生长情况来看，在面积创出历史高点之后，产量也极有可能创出历史新高，然而，其库存消费比却仍处于低位水平，根据USDA8月份的供需报告显示，美豆09/10年度库存消费比为11.4，较上一年度提高5.28，但仍大幅低于19%的安全比值。受南美阿根廷大幅减产影响，原本属于南美大豆的一部分需求转向美豆，在南美新一季大豆上市之前，这部分需求将会继续“关照”美豆，这将限制美豆库存的恢复速度，有利于支撑价格。数据来源：USDA三、连豆的政策效应预期进入9月份后新豆收割期将越来越近，关于大豆是否继续收储的话题将被市场所重提。2008年底国储的一场收储托起了国内外大豆市场，抑制了大豆价格的下跌。但是3700元/吨过高的收储价格，却至以压榨国产大豆为主的东北油厂于尴尬的境地，过高的原材料价格和较低的成品价格，使得油厂处于亏损的状况，不得不停工检修或者转而压榨低廉的进口大豆，这对一直以坚守压榨非转基因国产大豆的东北油厂来说，伤害可见一斑。目前，距新豆上市的时间越来越近，国储是否继续收储或者将以什么样的价格收储将牵动着市场的“心”，也是决定后期国内外大豆价格走势的重要因素。近期市场传言在国储连续5次拍卖效果不佳的情况下，国家决定对部分油厂实施200元/吨的补贴政策，那么获得补贴的油厂实际成本将在3550元/吨，加上运费在3600元/吨，也就是说，新豆上市后，如果以价格高于3600元/吨收购大豆的油厂将处于竞争的劣势。另外，有过前车之鉴后，国储再以高价收储的可能性较小，收储政策更多的是以托市为主，而并非拉台市场价格，所以，笔者认为今年国储如果继续实行收储政策，收储价格将不会高于3600元/吨。四、技术分析技术上看，美豆处于大的收敛三角形中，震荡区间逐渐收窄，MACD指标处于0轴下方，随着天气市炒作的逐渐逝去，反弹高点逐渐下移，后市又面临新豆上市的压力，期价将以承压为主。技术上看，连豆1005合约仍处于上升通道中，但反弹力度有逐渐消弱迹象，B点并不能如A点般触及上升通道的上轨线，后市关注上升通道的下跪线支撑情况，下破多头严格止损。五、结论在美豆丰产格局基本已成定局、中国大豆上半年进口量同比增加28.2