收益法在网络开发企业无形资产评估中的应用研究(以菜鸟驿站为例).doc

收益法在网络开发企业无形资产评估中的应用研究以菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司为例1、 绪论（一）对无形资产进行评估的重要性1. 顺应市场经济及知识经济发展的时代步伐无形资产是企业进行各项生产经营活动的基础，离开了无形资产，企业是不能够正常运转下去的。同时，无形资产的数量以及质量可以有效评测出企业的经营活力，确定企业在市场竞争中的发展潜力。在无形资产评估中应用收益法，可以明确企业运用情况，明确企业资产拥有情况。在企业改革中需要找一些有权威的评估机构去市场进行调查，采用科学合理的评估方法进行评估，进而反映企业的真实情况，准确地把企业的资产折价为相应的资产，才能准确把握各个投资商所应占的比重。并根据实际情况整理成数据，为其他的投资机构提供参考数据。强化资产评估法律法规建设，进一步规范资产评估行为，从而有效降低因不正确的资产评估过程带来的资产评估风险。通过规范资产评估的法律法规可以有效避免现有企业主管部门与原企业经营者进行一些不符合法律的操作，使得整个资产评估过程更加透明，评估过程有法可依，极大地遏制了暗箱操作。2. 增强品牌价值观念品牌是当前市场竞争中为人所熟知的也是具市场潜力的无形资产。为了让品牌建设者始终满怀信心,企业应当做好对无形资产的评估工作。与此同时,也能让那些尚没有品牌意识的经营者意识到品牌、商标等无形资产建设和保护工作的重要性,增强品牌意识,推进品牌建设。3. 有效遏制资产流失现象企业在发展过程中,不断地累积和创新它的无形资产。而如果企业未能意识到它自身无形资产的价值,也不对其实施有效保护措施,那么企业的无形资产将会轻易流失,甚至被其他企业利用起来,这对企业将会造成非常大的损失。所以,企业只有对无形资产进行合理的评估,其价值才能更好地体现出来,有利于企业清楚地认识到自身无形资产的价值,并对现有无形资产进行挖掘和整合。（二）收益法理论概述1. 概念收益法(income approach，income cap网络开发alization approach )，也称收益资本化法、收益还原法。是企业评估中常用的方法之一。收益法是预计估价对象未来的正常净收益，选择适当的报酬率或资本化率、收益乘数将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象的客观合理价格或价值，预测估价对象的未来收益，然后利用报酬率或资本化率、收益乘数将其转换为价值来求取估价对象的价值的方法。收益法的本质是以房地产的预期收益能力为导向求取估价对象的价值。收益法的雏形是用若干年的年地租（或若干倍的土地年收益）来表示土地价值的早期购买年法。企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。2. 理论基础收益法是以预期原理为基础的。预期原理揭示，决定房地产当前价值的因素，主要是未来的因素而不是过去的因素，即房地产当前的价值通常不是基于其过去的价格、开发成本、收益或市场状况，而是基于市场参与者对其未来所能产生的收益或能够获得的满足、乐趣等的预期。历史资料的作用主要是利用它来推知未来，解释预期的合理性。具体地说，一宗房地产过去的收益虽然与其当前的价值无关，但又不意味着过去的收益毫无用处。过去的收益往往是预测未来收益的基础和参考，除非外部条件发生了变化使过去的趋势不再继续下去。因此，为防止实际估价中随意脱离估价对象的实际收益而预测其未来收益，应调查估价对象至少近3年的各年收益，并在估价对象至少近3年及当前类似房地产的收益水平的基础上，合理预测估价对象的未来收益。收益法的基本思想首先可粗略地表述如下：由于房地产的寿命长久，占用收益性房地产不仅现在能够获取收益，而且可以在未来不断地获取收益。因此，可以将购买收益性房地产视为一种投资行为：投资者购买收益性房地产的目的，不是购买房地产本身，而是购买房地产未来所能产生的一系列收益，即以现在的一笔资金去换取未来的一系列资金。这样，对投资者来说，将资金用于购买房地产获取收益，与将资金存入银行获取利息所起的作用是相同的。于是，一宗房地产的价值就相当于这样一笔资金，如果将该笔资金存入银行也会带来与该房地产所产生的收益相等的收入。形象一点讲，如果某笔资金利率=房地产的收益。那么，这笔资金就是该房地产的价值。3. 前提无形资产评估收益法，是指通过估测被评估无形资产的未来预期收益进行折现或本金化，用以确定无形资产价值的各种资产评估方法的总称。因此，收益法是是评估无形资产的首选方法和最主要的方法。收益法的应用前提。运用收益法度无形资产价值进行评估，需满足其使用的前提条件：（1）被评估无形资产的未来收益必须是可以预测并可用货币来衡量的。（2）收益期内，无形资产拥有者获得未来预期收益所承担的风险可以预测，并可用货币来衡量。（3）被评估无形资产预期获利年限可以预测。4. 模型我们立足于对企业的全部无形资产价值进行综合评估。认为企业无形资产的价值下限为它的投入价值(或成本)，上限为它的产出价值(即由无形资产参与经营，所获取的收益现值)。 我们以CW表示无形资产的成本(投入价值)。它可以分为两部分，第一部分是形成无形资产过程中的有形投入，记为CWY，其中包括各种物资投入及劳动报酬。这部分数据反映在无形资产开发、完善过程的财务报表中。另一部分是形成无形资产过程中的无形投入，记为CWW，它主要是无形资产中凝聚的并未以劳动报酬形式反映的知识投入，其中包括无形资产开发人员的智慧投入及形成这些智慧而进行知识投入的价值。这是以往企业财务报表中无法体现的，它可以通过无形资产使用中所创造的收益中反映出来。其价值也应在该无形资产寿命期内逐年摊销，因此应将其视为一项递延资产。由上述分析，无形资产的成本可分解为 CW=CWY+CWW我们目的是评估CW，而由于CWY有据可查，因此只需评估CWW。如果采用直线法对CWW进行摊销(即在无形资产寿命期内每年摊销相同金额)，则CWW应为每年摊销值的现值之和。 为了评估无形资产，我们从CWW评估出发，提出CWW评估的两个模型（）与有形资产共同评估法 记:St企业第t年的产出(销售收入) Ct企业第t年的全部投入(成本) CtY企业第t年的有形投入(其中含无形资产的有形部分) CtWW企业第t年的无形资产的无形投入（表现为折旧形式） CtYB企业第t年的有形可变投入 CtYG企业第t年的有形固定投入表现为折旧形式 R企业全部资产的投入产出率(成本收益率) 于是有以下模型 St= CtR=(CtY+CtWW)R =(CtYB+CtYG+CtWW)R =CtYBR+(CtYG+CtWW)R =CtYBR+R0 t=1,2,T其中,R0=(CtY+CtWW)R，T为企业无形资产已运营的期数，T不要求太大，但在期间内总固定投入基本不变，因而可以采用直线法提取折旧。 为了估计，首先估计R与R0对模型 St=R0+RCtYB+t t=1,2,T采用普通最小二乘法，估计R0和R，得到它们的估计R0和R从中求出 CtYG+CtWW=R0R其中CtYG可用直线法提取的折旧替代，于是可估计 CtWW=R0R-CtYG由于CtYG采用直线折旧法而不变，故CtWW也不变，于是可以得到企业无形资产价值的投入估计值(CWT)为CWT=CWY+CWW =CWY+t=1NCtWW(1+r)t其中N为从评估基准日起无形资产的剩余寿命期，r是贴现率，可以取为企业的平均投资报酬率，也可以取为市场利率。 企业无形资产的产出估计值(CCW)CCW=CWYR+t=1NCtWWR(1+r)t=CTWR（）各类资产分别评估法 进一步引进记号：RB企业有形可变投人产出率 RG企业有形固定投人产出率 RW企业无形投入产出率 则有企业产出模型St=CtYBRB+ CtYGRG+CtWWRW+t t=1,2,T =R0+CtYBRB+CtYGRG+t 其中R0=CtWWRW为企业无形投入所创收益，用普通最小二乘法估计R0,RB,RG得到其估计值R0,RB,RG对于无形资产评估基准日之后的各期，可预测各期的St,CtYB,CtYG（t=1,2,N），从而求出 R0t=St-RBCtYB- RGCtYG (t=1,N)由此给出无形资产的价值 CW=CWY+t=1NRot(1+r)t由以上的分析可见，该方法中不仅考虑了无形资产的有形投入，而且考虑了其无形投入，这样更全面地反映了无形资产形成过程中的劳动价值量。该方法将成本与收益联系在一起考虑，是对原来分离的成本法和收益法的进一步发展。（三）网络开发企业概述1.特点市场需求的多样性，产品更新换代速度的快速性，技术性是网络开发企业生存和发展的根本，搞投资高风险是网络开发企业营销中的一大特征，服务性是网络开发企业营销的一个总要特征1.市场及客户方面市场变化快，技术更新快，竞争空前激烈。2.资源方面人才是网络开发企业最重要的资源，迫切需求专业化的项目经理。软件产业是智力和知识密集型产业，其生产方式的特殊性决定了人力资源在网络开发企业中的地位。3.管理控制方面网络开发企业的组织结构和业务流程复杂度增加。技术和市场的迅速发展对传统的组织结构提出挑战，网络开发企业在发展到一定阶段后都纷纷对企业组织结构进行调整，进行组织再造。主要包括实行组织结构扁平化、专业化分工、知识管理等。为满足客户需求，确保项目质量，网络开发企业也多将传统瀑布式业务流程改为面向对象的、递进式业务流程，即企业不仅关注客户的初始需求，而且能在项目的进展过程中，不断关注和挖掘客户的需求，达到充分交流、螺旋式前进。这样就增加了项目成本和时间的控制难度。知识员工的个性化与项目团队建设。一方面，网络开发企业员工多需求有创意的工作和个性化的发展；另一方面，任何一项产品、一个项目都是集体智慧的结晶，因而要求员工有良好的团队精神。如何正确解决好这一对矛盾的两个方面，是网络开发企业项目管理的一项重要工作。2.无形资产财政部颁布并已于2001年起实施的计业会计准则无形资产人对无形资产确认范围作出明确规定。准则中第三条将无形资产划分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。这些无形资产如果是企业购买取得的，可依据成本入帐，如果是自行开发并依法申请取得的，除必要的注册费、律师费等可入帐外，开发费用只能列为当期损益。不可辨认无形资产是指商誉，它只有在企业购并时，买方支付价款超过卖方帐面净资产的差额部分才可入帐；自创商誉则不能计入资产。 对于具有新经济特征的网络服务软件开发企业而言，准则所规定的无形资产范围则显得过于狭窄。 传统型企业的资产大多是实物资产，无形资产所占比例很小。按现行公司法规定，除土地使用权外最多只能占注册资本的20。但在网络服务软件开发企业则是以无形资产为主，所占比例就应扩大，其范围除现行规定的无形资产外，还应包括组织资产、顾客资产、员工及供应商资产等。具体包括：（l）组织资产：有企业声誉、领导能力、经营策略、企业文化、创新能力、系统软件、组织结构、知识管理、培训教材、公司品牌等；（2）顾客资产：有顾客群及资料库、营销渠道及网络、关系企业等；（3）员工及供应商资产：有员工素质及能力、供应商群及资料库、合作伙伴等。这些无形资产多为企业自行开发或经由企业的营运逐年累积而成。虽然按现行会计制度不能计量，但其价值越来越重要，已成为新经济企业主要交易的对象之一，企业可以通过买卖、协议授权、技术转让与合作等方式取得经营所需的无形资产。特别是在新经济企业购并浪潮中，无形资产对于企业的贡献成为评估企业整体价值时不容忽视的重要内容。因此，如何合理评估网络服务软件开发企业的无形资产，已成为企业资产重组购并行为中急需解决的问题。3.现状4.发展趋势（四）菜鸟驿站网络平台股权评估概述1. 菜鸟驿站网络平台基本介绍近年来我国电子商务市场发展迅速。从主要细分市场看，2014 年电子商务市场细分行业结构中，规模以上企业B2B 电子商务和中小企业B2B 电子商B2B 电子商务(包括:务)市场份额占比74.6%,居于电商行业的主导地位; 网络零市场份额达21%; O2O(指本地生活服务O20) 市场份额占比4.4%。其中，B2C 网络零售则呈现增速加快、比重提升的特点。近七年间中国B2C 年均增速达到50%以上，预计未来几年也将保持35%左右的增速，到2020年B2C+C2C 市场规模或将突破10万亿，达到目前水平的三倍。菜鸟网络公司因此而生。作为菜鸟网络五大战略方向之一的菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司，通过同合作伙伴联手菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的建设，在高校通过创业的学生、在连锁店通过全家等，通过社会化协同，形成覆盖全国主要城市的末端公共服务网络。在末端配送网络建设上，在城市，超过4万个菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司构成菜鸟网络的城市末端网络，提供末端的综合物流生活服务，未来这将是一张遍布全国的最后一公里物流快递网络。菜鸟网络科技有限公司成立于2013年5月28日，是由阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春控股、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）宅急送、汇通，以及相关金融机构共同组成的“中国智能物流骨干网”(简称CSN)项目。而其旗下的菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司是一个由菜鸟网络牵头建立面向社区和校园的物流服务平台网络平台，作为菜鸟网络五大战略方向之一，为网购用户提供包裹代收服务，致力于为消费者提供多元化的最后一公里服务。这对于收货不便和有保护隐私需求的用户，在天猫和淘宝平台下单后填写地址时，从页面上选择菜鸟网络推出的“菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司”即可免费使用代收包裹服务。除 “菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司”免费代收包裹服务的持续发力外，菜鸟网络还将与合作伙伴在寄件上进行合作：通过整合零散用户寄件需求，减少最后一公里的物流成本，优化时效，提高用户体验。菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司与所有合作伙伴一起，为解决物流业的“最后一公里”而努力，给用户获得更好的物流体验，提升行业的服务能力。让网购用户的商品安全、快捷送达，缓解 “最后一公里”的物流服务压力为菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司主要目标。目前在末端配送网络建设上，在城市，超过4万个菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司构成菜鸟网络的城市末端网络。2. 收益法下菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产详细评估流程及结果在实施了上述资产评估程序和方法后，得出菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司应用于改组成股份有限公司之目的的全部资产的收益法评估值，扣除根据重置成本法及现行市价法评出的有形资产及可确指的无形资产评估值，我们判断出菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司商誉在2017年所表现的公允市场价值并反映如下（单位：万元）： 收益法评估全部资产总值 6041441.6 有形资产及可确指无形资产评估值 6038190.8 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司商誉评估值 3250.8 一、评估项目名称：菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产的价值评估 二、评估目的：为菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司将其资产投资于组建中的股份有限公司提供无形资产的价格依据。三、评估范围和对象：菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的无形资产。 四、评估基准日：2017年11月20日 五、评估依据 (一)国家国有资产管理局资产评估操作规范意见(试行)； (二)菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司提供的2013-2017年的公司年度财务报表。 六、菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产的清查情况 无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营能长期持续发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。无形资产的具体形态有专列，专有技术，商标和商誉等等。判断一个企业是否存在无形资产的判据是它的运营效果中有无超额收益。超额收益是指企业收益超出平均收益的部分。 (一)菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司具有无形资产 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司是一个以互联网软件、物联网络技术开发、技术咨询和技术服务；企业管理咨询、投资咨询、经纪信息咨询为主的工业企业。为了判断该公司是否存在无形资产，我们做了比较大量的调查工作，进而在分析的基础上做出了判定。以菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司提供的13年16年四年的年度财务报表为依据，我们编制了菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司13年一16年财务数据统计及分析表(详见表1)，对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司是否存在超额收益作了如下分析。考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的，工业的和社会的平均水平。菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司2013年至2016 年的销售净利润率稳定在52.32至53.34之闻，四年平均为52.70，保持相当高的水平。菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司属于网络开发行业，由上述数据可明显看出，菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的销售净利润率大大超过了同行业平均水平和企业平均水平。菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司 2013年至2016年的资产净利润率在8.19至10.84之间，且逐年增加，其四年平均为10.05。前四年的资产收益率大大超过同行业的，企业的和社会的平均资产收益水平，菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司保持着高水平的销售净利润率和资产净利润率而且是逐年增长的趋势。该公司与以银行存款利率作为社会平均收益水平相比，前者高出后者77。上述一切说明菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司存在高额的超额收益，因此我们判定该公司存在无形资产。 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司1316年财务数据统计及分析表 表1 (单位：千万元) 序号名 称年 度 数 据（13，14，15，16）合计数年平均值1年销售收入1652.08 2291.45 2855.72 3462.8810262.132565.53 年增加额639.37 564.27 607.161810.80年增长率38.70 24.63 21.26 27.982年利润总额2515.72 2621.35 2768.44 2842.6210748.132686.29 3年净利润2409.54 2482.31 2580.86 2630.5510103.262525.82年增加额72.77 98.55 49.69221.0173.67年增长率34.73 34.91 13.0527.13 4总资产4257.96 4944.24 5493.51 5971.315241.765销售净利润率52.68 52.32 53.34 52.4352.70 6资产净利润率8.19 9.59 10.90 10.8410.05 七、评估值的计算 评估值的计算采用超额收益法，即把超额收益采用适当的折现率折算成现值，然后加总求和，从而得出无形资产评估值。 评定估算的思路是将无形资产作为整体，对其超额收益期内的超额收益通过资产化求出无形资产的整体评估值。然后按照各项无形资产对获取超额收益贡献的大小，将无形资产整体评估值分割为各项无形资产的评估值。(一)计算公式 n pZF，(1十r)-t (公式1) t1 式中p被评资产的评估值(万元) F，未来第t年的预期超额收益(万元) t未来年序 n被评资产的剩余经济寿命(年) r折现率()(二)评估参数的计算和确定 1未来各年的预期超额收益(Ft) 以产品销售所取得的净利润即所得税后利用作为收益。 计算公式为： 年超额收益企每年收益一企业有形资产评估值社会平均资产收益率 (公式2) (1)企业年收益的预测 从表1可知该公司在13年至16年间平均每年增如销售收入60360亿元。我们分析，这一势头将延续到未来第3年，在第4至第5年持平，第6至第7年销售收入将有所下降。从表1知该公司前四年销售净利调率平均为1270。将上述数据代入(公式3)。 未来企此年收益未来企业年销售收入平均销售净利润率 (公式3) 未来第1年企业年收益(346288十60353)127040664112，7051643(亿元) 未为第2年企业年收益(406641十603.53)127046699412.7059308(亿元) 未来3、4、5年企业年收益(466994十60353)1270527347“127066973(亿元) 未来第6年企业年收益(5273。4760353)1270466994127059308(亿元) 未来第7年企业年收益(46699460353)12。7040664112.70551643(亿元) (2)企业有形资产评估值 有形资产在本次评估中系指流动资产、建筑物、在建工程和机器设备。本次有形资产的评估值为567048千万元。 所有未来各年的年超额收益： F151643567048477245.95(亿元) F259308567048477322.60(亿元) F3F4F566973567048477399.25(亿元) F659308567048477322.60(亿元) F751643567048477245.95(亿元) 2折现率若的确定 折现率若是将未来收益折算成现值的比率。我们以安全利率与风险报酬率之和为折现率。安全利率.风险报酬率，考虑被评无形资产对企业未来收益的贡献存在有市场风险，经营风险和技术风险等不确定性因素，在折现率中必须合有风险报酬率。据资产评估操作规范意见(试行)的提示，风险报酬率一般为3到5。我们本着稳健原则取为5(风险报酗率越高，评估值越低)。 折现率r4.77十59.77 3未来时序(t) 由于评估基准日是2013年11月20日，所以未来第1年系指2013年11月20日至2014年11月20日。其余类推。 4被评资产的剩余经济寿命(n) 剩余经济寿命是指被评无形资产能为企业未来超额收益的剩余年限。评估范围内有多种技术资产，我们综合考虑予以认定,一般的技术的经济寿命为10年左右。我们保守地估算，取n7年。 (四)评估值的计算 以公式1进行计算菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产整体的评估值为63160亿元。 如前所述菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的无形资产主要集中于网络技术资产。我们在考察分析菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的基础上，按各项技术资产对企业收益的贡献大小将无形资产整体评估值作分割，作为菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的各项无形资产的评估值。 无形资产评估结果 最终合计 6631600万元2、 运用收益法对无形资产进行评估存在的问题即解决措施（1） 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产评估结果分析1. 确定核算方法评估对象：菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司 评估目的：菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司股份制改组 评估基准日：2002年7月31日 评估方法：收益剩余法 我们在实施了对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司提供的法律性文件与会计记录以及相关资料的验证审核，按公认的产权界定原则对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，进行了必要的市场调查和交易价格的比较的基础上，对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司所指定的全部资产在2002年7月31日所表现的市场价值从总体上提出了客观、公允的评估意见，继而对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的商誉价格作出了公允的判断。 一、评估方法 首先，我们运用收益现值法对菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的全部资产进行评估，然后，扣除我们用重置成本法或现行市价法评出的菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的各项有形资产及可确指的无形资产，其剩余额即可判断为菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司商誉之价格，此方法即为收益剩余法。 收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法，其基本步骤如下： 1、确定被评估资产的未来收益期 根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司主要生产设备的运行周期，我们确定菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的被评估资产的未来预期收益期为10年。 2、对未来收益做出预测3、折现率的确定4、现金流量预测2. 预测收益和确定折现率1.对未来收益做出预测 对未来收益，即未来现金流量（包括未来营业利润、未来提取的折旧额、收益期末预期固定资产残值及目前营运流动资金的预期回收数）作出预测。其具体步骤如下： （1） 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司的产品主要有X、Y两种，X产品系Z工业品的最主要原料，根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司利润表提供的最近5年X产品销售量资料及全国Z工业品及X产品销售市场预测，运用移动加权平均法和指数法确定未来销售量；根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司提供的最近5年产品销售价格资料、未来市场供需关系、通货膨胀及原材料价格的预测，运用移动加权平均法与指数法确定未来销售价格；根据目前菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司销售税费的平均负担率，确定未来销售税率。据此，编制未来3年销售收入和税金预测表。 （2）根据 菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司主要产品单位产品成本表和有关消耗定额统计表提供的直接材料、燃料及动力的单位消耗及单位价格的历史资料，并考虑企业技术改造和降低消耗、未来市场价格变动、进出口关税税率的变化等因素的影响，运用回归分析法和指数调整法确定未来产品直接材料和燃料动力的单位成本，据以编制未来3年产品直接材料和燃料动力单位成本预测表；根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司主要产品单位产品成本表和车间经费及企业管理费明细表提供的工资费用、车间经费的历史资料，按企业会计制度的要求作一定的调整后，运用指数调整法和移动加权平均法确定直接人工和制造费用的单位成本。据此编制未来3年生产成本预测表。（3）根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司车间经费和企业管理费明细表、银行借款明细表提供的企业管理费、销售费用和银行贷款余额的历史资料，按财政部发布的企业会计制度的要求作一定调整后，考虑未来企业管理费用和销售费用的变化趋势，运用移动加权平均法和指数调整法，确定未来3年管理费用、销售费用和财务费用。据以编制管理费用、销售费用和财务费用预测表。 （4）运用以上销售收入及税金预测表、生产成本预测表、管理费用、销售费用和财务费用预测表提供的数据，并根据该公司利润表提供的其它业务利润的历史资料，运用指数调整法确定未来3年其它业务利润，据以编制未来三年营业利润预测表。 （5）在未来3年营业利润的基础上，运用移动加权平均法和指数调整法，综合确定未来10年收益期的营业利润。 （6）根据菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司资产负债表及有关固定资产分类帐提供的扣除生活性固定资产部分后的固定资产原值和净值资料，运用直线法确定未来10年的预期平均年折旧额和10年后的预计固定资产残值。 （7）将菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司2002年7月资产负债表提供的自有流动资金数作为10年流动资金残值数。2.折现率的确定综合考虑同行业平均资金利润率、社会资金最低平均收益率确定收益现值法的折现率。在菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司收益法评估中，我们采用8.5的折现率。（2） 、菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产评估存在的问题1. 预期收益的确定存在困难我国对企业无形资产的评估还处于十分落后的位置，评估方法还不够完善、科学以及规范，这会使得无形资产评估结果与实际情况出现很多不符合的地方，更不用说做到客观、合理。无形资产评估方法有你很多，比如成本法、市场法以及收益法，但是在评价的过程中，评估师通常只选用一种或者是利用某一种途径对无形资产进行评价，显然，这样得出的结果是十分片面的。中国市场还不完善，一些有关无形资产的评估方法还不能有效的适应现阶段我国市场，这在很大程度上影响了我国无形资产评估的质量，不利于企业的发展。收益法造成无形资产超额收益的测算有一定难度。无形资产决定着企业未来的超额收益，而如何进行无形资产超额收益，当前却缺乏科学有效的计算方法进行计算。采用收益法进行无形资产价值估算，是将无形资产折算成企业未来经济效益进行计算的，也就是只有借助有形资产才能够测算无形资产超额收益。但是进行无形资产超额收益却要将其与其他资产相分离，如何进行资产分离，如何界定分离的标准以确定无形资产的超额收益，是缺乏科学有效的会计计量方式的，这就导致了很多不属于无形资产超额收益范畴的收益纳入到无形资产价值测算中，导致评估结果与事实出入较大。同时，在国家政策、银行信贷利率的波动、市场供需变化等因素的作用下，无形资产超额收益的测算具有不确定性，这就给无形资产评估带来较大的影响。 收益法造成无形资产的评估范围难以界定。采用收益法进行无形资产价值评估的前提是确定无形资产的内容，但是由于无形资产不具有“实体化”的资产特点，这就导致无形资产评估范围和对象的确定存在较大的问题。在进行无形资产评估中，评估人员对于无形资产的认识不够深刻，未能够明确无形资产的内容，这就导致资产评估存在较大的问题。如对于营销网络、自创商誉、社会信誉度等无形资产往往很难进行有效的限定，同时期权价值、客户关系等新型无形资产的出现也给无形资产评估造成巨大的影响。再加上很多无形资产评估机构、评估人员对于无形资产的认识不够深刻，过于注重无形资产的外在形式而忽略了其内在价值，使得评估结果严重失实。2.无形资产预期收益生效时间确定存在困难 收益法造成无形资产收益期限的不确定性。无形资产是不能够单独为企业带来经济效益的，只有同其他有形资产相互协同才能够为企业带来超额收益。无形资产的这一特性使得无形资产与有形资产较难进行区分，而进行无形资产价值评估时却不得不把无形资产的收益同其他有形资产进行界定，其后才能进行无形资产价值评估。但由于当前缺乏有效的区分方法，如果不能进行科学有效的界定，那么就会导致评估结果不准确；当前影响无形资产超额收益的因素众多，有无形资产的类型、受益年限、市场占有度、综合性能等内部因素，也有国家政策、法律法规、市场经济周期性波动、供需市场的变化等外部因素，这些内外部因素导致了无形资产收益期限的不确定性。3.折现率的确定存在困难折现率的选取有一定难度。对于无形资产的评估来说，折现率的选取具有重要的意义，这是因为在收益法会计计量模型中，折现率是极为重要的。因此，在确定下来无形资产超额收益之后，就需要根据实际情况选择争取的折现率，只有将无形资产超额收益与折现率两者之间有机地联系起来，才能够保证无形资产价值评估的准确性。尤其是对于大宗企业无形资产评估的时候，折现率对于价值结果的影响非常大，折现率的选取哪怕是有细微的误差，那么对于无形资产结果的计算很可能带来极大的误差，因此选择准确的折现率具有重要的意义。（三）菜鸟驿站所属的菜鸟网络公司无形资产评估问题的解决措施1.预期收益的确定方法选择明确无形资产评估的目的和对象众所周知，有的无形资产只有在特定的目的下，才能成立，为此，企业首先要做的就是明确评估的目的。在明确了评估目的之后，就要明确评估的对象，本文指出，与评估目的有关的符合无形资产定义的都应当作为评估的对象。为此，企业必须知晓以下几点：首先，当以无形资产的成本费用为摊销目的的时候，评估对象是受到限制的，这种限制来源于财税法规的相关规定；当以投资转让无形资产为目的时，评估对象就是那些被投资或者被转让的单项无形资产。值得重视的是，在无形资产的评估中，必须有效的将无形资产与有形资产联系起来，这既有利于综合考虑无形资产的获利能力，也有利于实现评估的科学性以及规范性。2.无形资产预期收益生效时间确定手段的改善社会主义市场经济条件下，我国企业要想真正意义上的实现评估工作的科学性、可靠性以及合理性，就必须采取切实可行的措施不断完善相关评估理论以及评估制度。首先，就评