（企业管理专业论文）中小企业担保机构评定企业信用等级的模型研究.pdf

摘要 中小企业已经成为现代经济发展必不可少的中坚力量，但由于设备技术落 后，抗风险能力差，缺少抵押物等原 因，使得中小企业的融资成为难题。为解决这个难题，我国在借鉴国外作法的基 础上，初步建立了我国的中小企业担保体系，贵州省自1 9 9 7 年开始建立中小企业 担保机构，到现在已有4 0 余家机构成立，但是这些机构在发展的过程遇到了各种 各样的难题，阻碍了这些机构的健康发展，其中如何对所担保的企业进行正确的 信用等级评定成为众多要解决问题中的重点。因此，借助先进的信用评价模型对 企业的信用水平做出准确评定和判断，具有非常重要的现实意义和实用价值。 本文首先介绍了国内外进行企业信用评定的传统方法，概述了适合信用评定 的几种常用模型，但这些传统的评价模型和方法存在明显不足，为提高信用评价 的准确性，本文在信用评定模型方面采用了目前理论研究比较活跃的b p 神经网络 模型，使信用评价系统能够根据市场经济形势的发展和客观环境的变化调节自身 功能，不断提高信用评价的准确度，这在中小企业担保机构的研究领域还是首创。 本文所采用的数据是2 0 0 4 年9 月份至2 0 0 5 年5 月份在导师的帮助下实地调查 取得的，在所调查的多家企业中筛选出1 3 7 家经营范围类似的企业，借助于m a t l a b 神经网络工具箱对检验样本和测试样本分别进行了训练和测试，验证了所设计b p 神经网络模型具有较好的泛化能力，评价结果准确率达到了7 4 5 ，从而证明该 方法是可行的，为中小企业信用担保机构进行企业信用评定提供了一个新的途 径。 关键词：中小企业担保机构信用风险信用评定 b p 神经网络一 am o d eir e s e a r c hf o rs m eg u a r a n t e ein s tir u tio n e v a i u a ti n gs m ec r e d i tr a t e s u m m a r y s m eh a sb e c o m et h ei m p o r t a n tr o l e si nt h em o d e ms o c i e t y h o w e v e r , s i n c et h e i na d v a n c e de q u i p m e n ta n dt e c h n o l o g y ，b e i n gp r e s s e df o rp l e d g e ，a n ds oo n ，f i n a n c i n g h a sb e c o m et h ed i f f i c u t t yf o rt h es m e s f o rs a k eo fs o l v i n gt h e s ed i f f i c u l t i e s ，o nb a s e o fr e s e a r c ht h ef o r e i g nc o u n t r y sw a y s ，o u rc o u n t r yh a se s t a b l i s h e dt h es m ec r e d i t g u a r a n t e ei n s t i t u t e s g u iz h o up r o v i n c eb e g a nt os e tu ps m e c r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t e i n1 9 9 7 a b o u t4 0i n s t i t u t e sh a v eb e e ns e tu p b u tb e c a u s ea l lk i n d so fd i f f i c u l t i e s ， t h e s ei n s t i t u t e s d e v e l o p m e n te n c o u n t e rt h eo b s t a c l e ，s c i e n t i f i cw a y so fs e t t i n gu p c i e d i te v a l u a t i o ns y s t e ma r en e c e s s a r yf o rs o l v i n gt h eo b s t a c l et h a tt h es m ec r e d i t g u a r a n t e ei n s t i t u t e si se n c o u n t e r i n g i nt h i sa r t i c l e ，f i r s t , ii n t r o d u c et h ec o n v e n t i o n a lc r e d i te v a l u a t i o nm e t h o d s , b u tt h e e v a l u a t i o nr e s u l to fe x p e r tm e t h o dd e p e n d so nt h ee x p e r i e n c e sa n da b i l i t i e s - o f 躬s e m r s t h e r e s u l ti ss u b j e c t i v ea n dt h eo b j e c t i v i t ya n dt h ej u s ta l eh a r dt ob eg u a r a n t e e d o t h e r w i s e ，s t a t i s t i cc l a s s i f i c a t i o nm e t h o d sc a n n o ts o l v et h en o n l i n e a rh i g h l yr e l a t e d p r o b l e m s t h er e s e a r c hp u r p o s eo ft h i sa r t i c l et om a k eu pf r o t h e di sa d v a n t a g eo ft h e c o n v e n t i o n a lc r e d i te v a l u a t i o nm e t h o d sa n dt oa p p l yt h ep o w e r f u lt o o l - b pn e u r a l n e t w o r kt e c h n i q u ew h i c hs t u d i e sc o m p l e x i t yt oc r e d i te v a l u a t i o no ft h ee n t e r p r i s es o t h a tm o r ee f f i c i e n tp r a c t i c a lc r e d i te v a l u a t i o nm e t h o d sc a n ，b ea c h i e v e d t h i si st h e f i r s tt i m et ou s eb pa n ni nt h er e s e a r c h i n gr e a l mo fs m ec r e d i tg u a r a n t e ei n s t i t u t e s t h ed a t at h a tiu s ei nt h i sa r t i c l ec o m e sf r o mt h ei n v e s t i g a t i o nf r o mt h e9 t b2 0 0 4 t ot h e5 42 0 0 5b yt h eh e l po fm yt e a c h e r is e l e c t e d1 3 7e n t e r p r i s e sf r o mt h e s e e n t e r p r i s e sb e i n gi n v e s t i g a t e d b ym e a n so ft h em a t i a m 3 sa n nt o o l b o x ，it r a i n e d a n dt e s t e d ( e s p e c t i v ed a t a t h er a t eo fc o r r e c t i o ni s7 4 5 s oa san e ww a yo fc r e d i t e v a l u a t i o n t h i sr e s u l tp r o v e st h a tt h i sm o d e li se f f e c t i v ea n df e a s i b l e k e yw o r d s ：s m eg u a r a n t e ei n s t i t u t i o n c r e d i tr i s kc r e d i te v a l u a t i o n b pn e u r a ln e t w o r k i i 刖雷 1 背景 信用担保体系的产生从根本上说是市场和政府政策共同作用的结果，它与一 国的市场化程度和市场秩序有着密不可分的联系。它既反映了市场经济条件下各 种交易活动对信用和风险管理的客观要求，同时也反映了市场配置资源须由政府 宏观调控的客观要求。信用担保体系在国外己有1 0 0 多年的发展历史，然而对于 我国理论界和企业界而言，它完全属于一个崭新的事物，既无现成的模式可以参 考，又无失败的经验引以为戒。 中小企业在我国的经济发展过程中有着举足轻重的作用。中小企业在保证国 民经济持续稳定增长、拉动民间投资、带动地区发展、增加就业岗位、缓解就业 压力，实现科技创新与成果转化等方面，发挥着越来越重要的作用。目前中小企 业面临融资难、担保难的发展瓶颈问题，国家经贸委于1 9 9 9 年6 月颁布了关 于建立中小企业信用担保体系的试点的文件，标志着中小企业信用担保体系的 正式启动。 截止到2 0 0 2 年底，全国各省、直辖市、自治区都建立了中小企业信用担保 机构，已募集的各类担保资金可以部分解决中小企业的资金需求。虽然我国的中 小企业信用担保体系已初步建立并取得了一定的成就，但实践当中还存在着一些 问题。这些问题若不能及时解决，即使有了担保机构，快速发展中小企业的美好 愿望最终也只能成为泡影。因此指出这些问题并提出解决的对策是十分必要的。 从这些年的实践来看，我国的中小企业担保机构在运行过程中主要面临着以 下几下问题： 1 1 多数担保基金规模较小，担保能力有限。 ， 1 2 担保体系的整体合力尚未发挥，一些中小企业信用不良问题严重。 1 3 缺乏与中小企业相配套的中小金融机构，致使反担保财产的规定使许多 中小企业难以获得贷款 1 4 许多担保机构的风险控制能力较差，使得担保机构的可持续性受到威 胁。 但从整个国际的环境来看，几乎每一个中小企业担保机构所不能回避的问题 是担保机构在运行过程中面临的企业信用风险问题。这是一个共性的问题，因此 本论文的选题就以这个共性的问题即中小企业担保机构面临的信用风险问题作 为主要的研究对象。 2 选题的国内外研究现状及依据i 建立中小企业信用担保体系是世界各国扶持中小企业发展的通行做法。目 前，世界上已有4 8 的国家( 包括我国) 和地区建立了中小企业信用担保体系。 因此国际及国内的一些研究成果的成功运用对我从事本课题的研究是有很大借 鉴意义的： 从国际上( 主要是发达国家) 来看： ，。 一 ； 、 2 1 日本：在中上企业的运作机制上，日本实行信用保证保险制，这有效的 降低了日本的中小企业信用担保体系的风险。保险制是日本整个中小企业信用担 保体系的核心。它的运行程序如下! 中小企业直接到信用保证协会申请信用担保 或从金融机构申请，由金融机构介绍保证。协会通过信用调查后决定保证，企业每 年向协会交纳低于贷款额1 的担保费，同时，按一定条件，协会将自动取得中小 企业信用保险公库的信用保险，并向保险公库缴纳保险费。当协会为中小企业代 偿债务时，保险公库向协会支付代偿额7 0 8 0 的保险金，协会则自己承担代偿 额2 0 3 0 的损失。如果协会从中小企业追回了这笔贷款，协会将其中的7 0 交 还给保险公库。在这两种情况下，金融机构承担的最大损失为贷款额的利息。对 协会而言，由于保险公库的保险赔偿，协会的损失仅为代偿额的3 0 9 6 ，而这部分损 失最终也由政府预算拨款补偿。通过这样的风险分担，不仅使中小企业较顺利地 获得了金融机构的融资，更重要的是保障了协会能持续健康成长。 2 2 在美国，中小企业担保体系的运作有一套完整的分散和规避风险机制。 中小企业由于其自身特点和缺陷使得向其融资和提供担保具有很大的风险性，为 了防范此种风险的发生，美国信用担保体系经过几十年的发展形成了一套较为完 善的规避和分散风险机制，其主要做法：一是通过规定担保比例分散风险。担保机一 构不是进行全额担保，而是根据贷款规模和期限进行一定比例的担保，在担保机 构和银行之间分散风险。美国的中小企业信贷保证计划的担保金额一般不超过 7 5 8 0 。二是对企业实行风险约束。美国的信贷保证计划要求主要股东和经理 一 。 一 ， 一一一一 一 一 人员提供个人财产抵押，以增加业主和管理者的责任。三是制度透明，规范管理。 美国中小企业管理局每年都要向国会提交有关中小企业信贷担保计划执行情况 2 的报告，国会听证会，审查计划预算和计划执行情况。四是规范的担保业务操作过 程。一个信用担保项目需要经过几个过程的审查，这样就使得风险性大大地降低 了。此外，小企业局补偿贷款机构在担保限额内遭受的损失，小企业作为借款方仍 有偿还全部债务的义务，小企业局有权追索企业所欠的债务。 在国外对信用风险的研究起步要早，理论也比较成熟，但从总体上看，这些 研究多集中于银行一类的金融领域，( v a r 风险价值一金融风险管理新标准( 美 国：菲利普乔瑞) 一书中对金融风险的来源，风险价值v a r 的测算，v a r 体系 做出了专业的阐述。在( 美) 安东尼桑德斯著信用风险度量一风险估值的新方 法与其他范式一书中介绍大量的模型，其中有信用风险度量的传统方法、k m t 模型、v a r 模型、麦肯锡模型、k p m g 贷款分析系统模型、死亡率模型和c s f p 信 用风险附加模型等。在英国皇家银行协会( c i b ) 的布赖恩科伊尔著的信用 风险管理一书中对企业信用做出了分析、对信用风险计量所涉及的各方面内容 进行了周到的介绍等。 我国从1 9 9 9 年正式启动中小企业担保体系以来，历经1 0 余年的发展，中小 企业信用担保体系的建设已初步取得了一定的成就。全国各省、直辖市、自治区 都建立了中小企业信用担保机构，各地在实施担保的实践中，也积累了许多有用 的经验，我国的理论界也进行了很多有益的研究。例如，张胜利和狄娜主编的中 小企业信用担保一书中，对信用担保风险给出了一个控制数学模型，并提出要 分两步来构建这个模型。在陈晓红等主编的中小企业融资创新与信用担保一 书中，对如何防范信用担保中的风险作了简要的论述，并进一步阐述了信用担保 中的风险实质，化解信用担保风险的主要手段。 但从总体来看，我国的各地的中小企业担保机构在如何应对信用风险的问题 上还没有一个成熟的作法，而且我国的理论界针对这个问题也很少有专门的研 究，多数对信用风险的研究集中于银行领域j 比如：李志辉著的现代信用风险 量化度量和管理研究一书中介绍了信用风险的定义、成因，古典信用风险的度 量方法和局限性，现代信用风险的度量模型：k m v 模型、j p 摩根c r e d i t m e t r i c s 模型，宏观模型和保险模型等内容。张玉喜( 哈尔滨工业大学经济管理学院) 所 发表的文章( v a r 方法在信用风险管理中的应用分析一文中，对国际通用的评 估风险的v a r 方法给出了详细的介绍，在这篇文章中介绍了v a r 的本质和基本方 3 法， c a r 方法在银行信用风险管理中的作用和制约因素及v a r 方法运用于我国银 行信用风险管理的条件等内容。方洪全，曾勇( 电子科技大学) 所发表的联机 分析挖掘( 0la m ) 方法在银行信用风险评估中的应用一文中介绍了另一种信 用评估方法，即采用数据挖掘这一新型技术手段来建立企业信用风险评估指标的 方法。在这篇文章中，作者对联机分析挖掘( 0la m ) 模型做出了比较详尽的分 析，怎样应用0 l a m 技术提示企业的信用风险特征以及怎样利用0lam 技术建 立信用风险评估模型。王康( 中信实业银行) 所写的文章商业银行如何建立信 用风险防范体系一文中，对如何构建全方位的商业银行信用风险防范体系给出 1 自己的见解，在这篇文章中作者提到，要构建全方位的商业银行信用风险防范体 系，第一要重构信用风险管理组织体系，第二要建立有效的信用审查分析模式， 第三要健全对外综合授信和对内逐级授权制度，第四要建立有效的不良贷款处置 机制等。类似的文章还有很多，在此不再一一赘述。 从以上的这些介绍不难看出，在我国对信用风险的研究多集中于银行一类的 金融部门，对中小企业担保机构面临的信用风险，专业性研究很少，在国内存在 着很大的空白。其原因主要是在我国中小企业担保机构还处于开始阶段，各个方 面还处于探索过程中，和国外相比，我们还有很大的差距。 3 意义 通过研究拟达到这样的目标，对我国中小企业担保机构如何应对信用风险提 出一个可行的，具有可操作性的理论框架，并结合这一理论对贵州省的担保现状 作一分析。 4 第一部分中小企业信用担保概述 现代经济是信用经济，信用关系正常运行是保障本金回流和增值的基础。中 小企业普遍存在经营规模小，固定资产少，土地房屋等抵押物不足，流动资产再 生产过程中易发生物质形态变化，无形资产难以量化，使得银行在向其放款时承 担较大的风险m 。1 ，在银行商业化改革后，银行没有义务也不可能替中小企业承 担经营风险。而中小企业发展又是我国经济保持活力、稳定增长的客观要求，解 决中小企业借款难这一难以解决又不得不解决的问题，客观上需要具有较高资信 能力的第三方为其提供借款担保，因此进行制度创新，建立完善中小企业信用担 保体系成为对中小企业金融支持的关键。中小企业信用担保是由专业担保公司为 中小企业提供担保，由银行向企业提供贷款，在企业不能偿还贷款时，由担保机 构代为偿付的一种信用服务体系，它是市场经济条件下，为克服中小企业融资困 难，化解银行风险的需要，而产生的一种服务手段。 i 信用担保的概述嘲”1 信用担保是一种合同关系，是债权债务关系当事人以外的第三人作保证人， 担保债务人履行债务的一种担保制度，在保证有效成立的情况下，如果债务人到 期不履行债务，由保证人代为履行或承担连带责任，以满足债权人要求。我国担 保法第六条将其定义为：保证是指保证人和债权人约定，当债务人不履行债务 时，保证人按照约定履行债务或者承担责任的行为。 i 1 信用担保的法律关系“h ” 保证至少涉及两个合同，即保证合同和主合同，如有必要，还包括反担保合 同，同时也就涉及三方当事人，即债权人、债务人和保证人，因而保证法律关系通 常指三者间的法律关系：债权人和债务人之间的债权债务关系，保证人和债务人 之间的委托关系，保证人和债权人之间的保证关系。 1 2 信用担保的特点 保证作为担保的一种形式，具有担保的一般法律特征，具体如下： 1 2 1 从属性。表现为：( 1 ) 成立上的从属性。先有基础合同存在，才有担保 合同而言，保证债务发生以主债务存在为前提。( 2 ) 内容上的从属性。保证责任 范围，一般不超过主债务，但可以小于主债务。( 3 ) 处分上的从属性。即在保证 5 期间内债权人依法将主债权转让给第三人i 保证人在原担保的范围内继续承担保 证责任，保证合同另有约定，遵其约定。( 4 ) 消灭上的从属性。保证债务随主债 务减少而减少，随主债务的消灭而消灭。 1 2 2 补充性。保证债务以担保主债务的履行为目的，只有在主债务不能得 到履行时，保证人才负代替履行的责任。因此，在保证合同法律关系中，主债务 人仍然是第一债务人，保证人只是第二债务人或从属债务人。但在连带责任保证 中，保证人也负第一债务人责任。 i 2 3 相对独立性。表现为：( 1 ) 成立上独立于主合同。保证设定必须由保证 人和债权人意思表示一致和具备一定的条件才一行，其成立有独立于主合同要求 并可特别设定保证生效的条件。( 2 ) 范围上独立于主合同。保证人和债权人可以 约定保证范围，其保证的可以是主合同债务的一部分。( 3 ) 效力上独立于上合同。 一般情况下，主合同无效，则保证合同无效，但另行约定，可继续有效。( 4 ) 内 容上独立于主合同。保证人可就保证要求债务人提供反担保或在保证合同中设定 保证合同生效条件、违约金等内容，并可就保证合同独立行使自己的抗辩权。 i 2 4 单向、无偿性。保证合同中，只有保证人一方承担保证义务，债权人 无需对保证承担义务，一般情况下，保证是无偿的，债权人不必因保证人履行主 债务人义务而向保证人支付报酬，但保证人是否向主债务人收取报酬或费用，由 双方决定。 当然，保证作为一种特殊的担保方式，与其它担保形式相区别，具有如下特 征： ( 1 ) 保证是人的担保。保证是以保证人的全部财产、人格和信誉等为债务 人提供的担保。保证人为债务人提供保证是因为保证人相信债务人的履约能力： 债权人同意保证人保证是基于对保证人的信赖。保证是与保证人的人格和信誉分 否开算? 县有较强人身性特征一 一。一 一一一一 一。一 ( 2 ) 保证是第三人为债权人提供的担保。保证人只能是债务人之外的第三 人。债务人对自己的债务不能提供保证，否则保证人和债务人重叠为一人，对债 权人的保证没有任何意义。 一一2 信用担保产生的经济学分析田 一一。一 1 在我国担保法中，保证担保是与抵押、质押、留置、定金相并列的五种合同 6 担保方式中的一种，它与其他四种担保方式的最大区别就是：保证人是市场合同 交易双方之外的第三方，其担保效力来自保证人的信用，而后四种担保方式在合 同当事人之间进行，并以物的形式提供，之所以保证人成为需要，是因为债权人 对于了解债务人履行合同义务能力处于信息不对称状态。市场经济是信用经济， 信任和信用是市场交易行为实现的前提，而信息则是信用的基础，信息越多，信 用程度越高，但现实世界是一个信息不对称的世界，普遍存在的信息不对称降低 信用。“信息不对称”是本世纪经济学的一个重大发现，它指市场上交易双方掌 握的信息方多一些，一方少一些：或一方准确，一方失真，以贷款为例，存在贷 款人对借款人能力的信息不对称，对投资项目质量、市场前景信息的不对称和有 关借款人行为选择的不对称，一般来说，借款人拥有信息优势，对借款人能力、 投资项目质量、市场前景等方面的信息不对称通常导致逆向选择，有关借款人行 为选择的不对称往往导致道德风险。如果市场存在严重的信息不对称现象，就会 发生市场失灵，因为在古典经济学中，价格对市场的自发调节机制是以信息对称 为前提的，也就是说，只要交易双方讲实话，并信守承诺，在交易双方对交易品 的质量都有一定准确的把握的前提下，价格才能为调节市场供求关系发出准确的 信号。市场失灵的表现为，市场竞争的结果不是优胜劣汰，而是优汰劣胜，从而 影响资源配置效率和社会经济效益的提高。 经济学家把人视为理性人，若讲假话有利可图，他会毫不犹豫的讲假话，这 样就会产生信息不对称。“信息不对称”实际上在现实生活中普遍存在，但若通 过一定的工具，使讲假话的人为此付出代价，当讲假话的代价大于其带来的好处 时，假话就自然被拒绝了。健康的市场正是由于存在一些工具可以帮助完善市场 的信号机制，修正市场中的信息不对称状态；增进市场交易核算双方的信用，所 以并不总是失灵，这时，古典经济学中描述的市场机翻才能真正发挥优胜劣汰的 作用。市场的这些信用工具包括法律；也包括信用担保，前者是对违背交易规则 的当事人的制裁，后者则是一种信用增强手段，当经济主体为实现特定的经济目 的而信用不足时，客观上就需要增加信用等级以减少和避免信用风险，确保信用 清偿，或在信用不能清偿时仍能取得补偿，从而使信用保证制度的产生成为必要。 在信用担保中，债权人对债务人能否履约缺乏足够的信息，但他对保证人的履约 能力是放心的，而保证人之所以敢对债务人的履约进行担保，是基于它对债务人 7 的履约能力有深入的了解，我们可以认为债权人和保证人之闻是信息对称的，而 保证人和债务人之间也是信息对称的，于是保证人成为交易双方的一种信用桥梁， 它使信用交易得以顺利迸行。保证担保的基本经济学意义就是完善市场信号机 制，修正市场的信息不对称状态，增进市场信用，发挥价格机制对市场的自动调 节作用创造条件。 3 中小企业信用担保产生的原因 3 1 中小企业在国民经济中的地位作用嗍“】 中小企业在我国经济社会发展中具有极为重要的地位和作用，是促进国民经 济持续、快速、健康发展的重要支撑力量。据统计，。目前我国中小企业( 工业) 在 户数、工业产值、实现利税和出口额上分别古全部工业企业的9 9 、6 0 9 6 、4 0 和 6 0 ，特别是在9 0 年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的7 6 6 来自中小企 业。中小企业还提供了7 5 9 6 以上的城镇就业机会：除在企业数、就业和产值贡献 方面有重要的地位外，中小企业在国民经济中还具有以下作用： 3 1 1 中小企业是抵御经济波动，推动经济增长的重要力量。实践证明，每 次经济萧条之后的恢复都是首先从中小企业开始的，中小企业具有“船小好掉头” 的优势，在经济萧条时，容易进行技术、产品及经营方式的多方面的调整，以适 应市场变化的需要，一旦市场好转马上就能恢复生机，从而带动和促进经济复苏。 3 1 2 中小企业是进行技术创新，推动科技进步的重要力量。中小企业面临 的竞争压力远比大企业大，为了在市场上占有一席之地他们能充分发挥自身的 灵活特点，敢于大胆采用和尝试新的技术，并在某些领域中勇于开展技术创新活 动，从而成为新技术推广应用和技术创新的重要力量，近年来，科技型中小企业 悄然兴起并迅速发展，成为技术进步中最活跃的创新主体。 3 1 3 中小企业是市场经济中最活跃的主体。通过竞争促进资源的合理分配 是市场经济的重要特征大企业如果不加限制的过渡发展将严重限制自f h 竞争，一 一 ，一 导致企业活力下降，竞争能力削弱，而中小企业的发展则有助于促进竞争，有助 于资源的合理配置。同时，由于中小企业产品批量小，对市场反映灵敏，能够满 足日益多元化、个性化的市场需求，是活跃市场不可或缺的重要力量。 3 i 2 贵州省中小企业的融资困境嘲 一 一 。 3 2 1 中小企业量大面广，需要的资金多。据统计，贵州省中小企业近8 万家， 8 占全省工商企业注册总数的9 9 。而且领域广泛，布局分散，自有资金少，基本上需 要银行贷款扶持，势必给银行融资带来巨大的贷款压力。 。 3 2 2 企业设备落后，技术老化，产品缺乏竞争力，偿债能力差。据统计，有7 0 中小企业主要产品都已生产5 年以上，产品结构单一，产品市场份额小，市场竞争 能力低，有6 0 以上的产品没有稳定市场，有的根本就没有竞争力，陷入边生产边 积压边亏损的怪圈中，造成负债率高，缺乏基本的偿债能力。 3 2 ：3 中小企业担保能力弱。由于中小企业规模小，资产总额少，因此，中小 企业担保能力弱，有的根本无力担保，而银行融资一般都需要财产作担保。 3 2 4 企业管理者素质差，管理水平低，财务制度不健全。由于中小企业是近 几年发展起来的新兴企业，管理者大多是没有经过专门培训，没有企业管理的一 技之长，从而造成管理者素质不高，管理的水平低，有的实行家族式管理，有的资 不抵债就一走了之，有的借改制之机，不规范运作，逃废银行债务。据估计大概有 5 0 以上的中小企业财务制度不健全，甚至有的做假账、+ 做两本账等行为时有发 生。从而造成这些企业的信用等级低。 3 2 5 由于我国市场经济体制的逐步完善和我国加a wto ，银行的风险防 范意识的增强，风险防范措施的完善，特别实行“贷款风险的终身责任制”，将信 贷风险与信贷人员的职务、工资、奖金相联系，并追究终身责任，这给中小企业的 融资无疑是雪上加霜。 3 2 6 银行是经营货币的特殊企业，它需要以利润最大化为经营目的。而中小 企业所需贷款大部份是流动资金，具有计划性差、贷款要得急、贷款频率高、贷 款数量少、贷款风险大的特点，使银行的管理成本增高。据推算：一般中小企业的 贷款成本是大企业的6 倍左右，所以难于调动银行对中小企业发放贷款的积极性。 3 3 贵州省中小企业融资的主要来源“”“旷 虽然从银行获得贷款存在种种困难，但从调查的数据来看，金融机构贷款仍 将是贵州省中小企业长期内主要的资金来源，这主要表现在： 3 3 1 中小企业在股票融资方面存在如下问题：一是从发行市场看，股票发 行规模相对较小，限制较严，中小企业在发行额度竞争中处于不利地位。二是从 上市角度看，门槛较高，仅有那些产品成熟，效益好，市场前景广阔的高科技产 业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接改制上市筹资，或通过协议授让 9 非流通股份，借“壳”上市，境外上市筹资等机会。中国目前沪深两主板市场主 要为国有大中型企业提供资金支持，由于资本市场不成熟，以及进入资本市场的 条件限制，大量中小企业被拒于主板市场之外。如公司法和股票发行与交 易管理暂行条例规定，发行a 股上市条件为：发行后股本总额不少于人民币5 0 0 0 万元，对资产规模不大、资金有限的众多中小企业而言，难以达到其要求。拟在 中国建立的二板市场尽管呼声很高，但一直悬而未决，迟迟难以开始，即使二板 市场建立，真正符合上市条件的中小企业也数量有限，中小企业到香港及海外创 业板市场上市受全球股市动荡影响，难以尽如人意。因此中小企业股票融资不能 进入公开股票市场，只能在一定范围进行，限于发起人之间、相关部门、内部职 工认股，且存在较多不规范之处。 3 3 2 筹资方面，贵州省的中小企业通过发债筹资的可能性较小。证券法 对发行公司债券和企业债券规定了较为严格的条件，中小企业规模较小，成立时 间较短，信用等级较低，信息透明度差，内部管理不利，难以达到要求，并且由 于长期重股轻债，债券市场不发达，企业债券利率缺乏弹性，品种和偿还方式过 于单j ，且信用评级质量差，缺乏吸引力。因此企业所发行的债券仅限于非公开 市场上关联企业之间、内部职工、相关管理部门内部，债息较高，规模受控。 由上面的简单分析可以得出，在将来的很长时间内，银行贷款仍将是贵州省 中小企业外源融资的主要来源，解决中小企业的融资问题，也应侧重于间接融资 道，创造各种有利条件，以帮助资金匾乏中小企业及时得到资金支持。实际上， 贵州省为扶持中小企业的发展，各级财政通过划拨和贷款的形式对企业也有相当 投入，但由于缺乏专业机构对资金的审查和监督，加上决策和执行程序中行政色 彩太浓，这部分资金使用效率并不高。如果改变资金的使用方式，把这部分资金 用作担保资金，通过专业性机构来运作，把财政和金融有机结合起来，则可以充 分发挥担保资金的引导和放大作用，提高资金的使用效率。一因此，孽小企业信甩 担保的产生从根本上说是市场和政府共同作用的结果，它反映了市场经济条件下 各种交易活动对信用和风险管理的客观要求，同时也反映了市场配置资源不足的 一面，需要政府资源加以弥补。中小企业信用担保由于较高的经营风险，不可能 像其他商业担保那样由市场自发产生，一政府参与中小企业信用担保机构的建立， 正是基于中小企业在国民经济中的重要地位与其融资困难不相适应，而且只有政 1 0 府才具有强大的经济实力充当中小企业借款担保人这一职责。 3 4 中小企业信用担保产生的积极意义。”吲田1 设立中小企业信用担保机构可看作是财政、中小企业、银行的“多赢”战略， 它改变以行政为主的运作方式，变行政手段为市场化或商业化运作方式为主，其 建立具有极为重要的作用和意义。 3 4 1 中小企业信用担保机构作为专业性担保机构，改变担保市场上保证人 缺位的现状。在专门信用担保机构产生之前，曾存在地方政府担保和企业之间的 互保。但是政府担保是造成国有和私营企业预算软约束问题的主要原因，因此国 家三令五申，严禁行政机关为国内企事业单位间的经济活动同担保。担保法 也明确规定：国家机关和一切以公益为目的的事业单位、社会团体违法提供担保 的，担保合同无效。而企业担保则缺乏相对稳定性和可信赖性，担保企业自身的 经济实力和经营风险都会影响其担保信誉，并且企业担保还存在如下问题：( 1 ) 担保人不了解自己的权利义务。他们多为自己的上下级单位、合作伙伴甚至私人 关系提供担保，对担保的权利所知甚少。( 2 ) 担保人一般并不及时履行自己的 代偿义务。借款人违约后，绝少及时履约，大部分担保人要经银行多次催收甚至 通过法律手段才能被迫履行代偿义务。( 3 ) 许多中小企业经营规模小，无主管 部门，难以找到合适的担保人，主要靠自有资金和民间借贷进行经营。信用担保 机构由于自有资本相对较高，抗风险能力较强，并且管理灵活，对市场反应迅速， 内部组织成本少，专门从事信用调查和分析工作，能更好发挥专业化、标准化优 势，降低调查成本，全面深入、细致了解当地企业情况，较好克服交易双方信息 不对称的矛盾，其成立符合交易费用理论、信息经济学原理和分工理论。 3 4 2 可以减少银行的贷款成本，减轻银行负担。由中小企业担保机构担保 的企业，一旦发生贷款损失，为其担保的机构不得不进行代偿，这就使得中小企 业担保机构在风险厌恶上不亚于银行等金融机构，所以担保机构在对中小企业进 行担保时也会十分谨慎。另一方面，中小企业担保机构在进行风险评定时所使用 的指标体系、技术手段与银行等金融机构是类似的，因此，从本质上讲，中小企 业担保机构做完了银行进行贷款时所要做的前期工作，正是由于以上的原因，中 小企业担保机构的存在减少了银行的贷款成本。 3 4 3 可以分担银行风险，优化银行信贷资产质量，为银行创造良好的经济 效益。商业银行资金必须安全、流动和盈利，这是其内在本性。随着银行商业化 改革的推进，商业银行越来越关注信贷资产的质量和安全，在市场经济条件下， 由于中小企业自身的特点，加上较低的信誉等级，银行对中小企业放款要承担较 高的风险，自然会忽视对中小企业的资金支持，而通过融资担保，不仅增加了监 管者，更主要是多了风险承担者，相对降低了银行的信贷风险和管理成本，提高 了银行信贷资产的安全性，由于信用担保机构一般由政府出资设立，其信誉等级 较高，即使借款企业到期不能归还贷款，也能及时从信用担保机构获得受偿，因 此中小企业担保贷款损失的可能性微乎其微，甚至大大低于其他类型的贷款。 。 量 第二部分贵州省中小企业担保机构发展现状 1 贵州省担保机构发展现状 1 1 发展现状概述 从1 9 9 7 年成立第一家至今已发展至 j 4 0 家，特别是近两年快速发展，已经成为 贵州省第一个新兴的产业。目前，全省有担保机构注册资本金近5 8 5 4 7 万元。4 0 家担保机构中，省级担保机构5 家，地级担保机构1 2 家，县级担保机2 3 家，由政 府出资的担保机构有2 7 家。据不完全统计，到2 0 0 4 年底，累计完成担保额3 5 2 8 亿元，受担保企业职工人数6 万多人，其中担保后减少下岗或增加就业岗位7 8 5 0 个；受担保企业利税总额2 1 亿元，其中担保后增加l 亿元。 贵州省众维中小企业信用担保有限责任公司贵州省最大、政府出资最多的担 保机构，此外，贵阳市、遵义市和六盘水市等地区，近几年在中小企业信用担保 体系建设方面做出了许多有益的探索。 一， 1 2 众维中小企业的发展状况叭“3 ，一 一 _。、一 一一 l，一 贵州省众维中小企业信用担保有限公司是由贵州省人民政府出资，于1 9 9 9 年1 0 月1 8 日批准成立的，注册资本金为1 亿元人民币，实收资本1 2 亿元人民币， 总资产1 3 亿元人民币。公司由贵州省经济贸易委员会领导，省财政厅监督，按照 政企分开、市场化运作、企业化管理的原贝u 进行运作，服务对象主要是贵州境内 各类产品有市场、经营有效益、有还贷能力、恪守信用的成长型中小企业，主营 业务是开展融资和经济活动中的专业担保业务及相关的衍生业务，公司的业务人 员全部具有大专以上学历，主要骨干具有高级工程师、注册会计师、注册税务师、 注册评定师、律师、经济师、会计师等职称和资格。 在多年实践的基础上，众维中小企业担保公司初步建立了有效的风险预防和 控制机制，规章制度建全，运作比较规范。目前这个公司的主要业务品种有： ( 1 ) 为企业提供信用担保； ( 2 ) 与其他担保机构联合担保、再担保： ( 3 ) 项目投资、资产置换、产业经营； ， ( 4 ) 企业担保授信，企业咨询服务。 ： 几年来，众维中小企业担保有限责任公司累计为中小企业融资担保贷款 1 7 3 7 3 9 万元，占政府独资担保机构累积担保总额的一半以上，占全省担保总额的 4 9 , 2 4 。实践证明，这些担保机构信用担保的放大和杠杆功能比较明显，在为贵 州省中小企业提供融资服务的同时，扩大了社会就业，培植了地方税源，稳定了 社会基础，特别是担保机构缓解了中小企业融资难问题，不仅实现了自身的经济 效益，更重要的是体现在由此拉动的扩大就业、培植税源和稳定社会等社会效益 上。 2 贵州省的中小企业担保机构存在的伺题叫 虽然在近几取得不小的成绩，但也应该清醒的看到，这些担保机构还处在成 长初期，存在许多不容忽视的问题，主要体现在： 2 1 就政策来说担保公司的生存环境并不宽松。一是担保业相关的法律法规 建设滞后，我国的中小企业信用担保实践起步于1 9 9 2 年，1 9 9 9 年国家经贸委发布 关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见，2 0 0 1 年财政部门印发中 小企业融资担保机构风险管理暂行办法，几年过去信用担保机构管理和政策法 规仍停留于此，且这些政策有许多已经不适应目前信用担保机构发展的要求。 2 2 缺乏资金补偿机制。信用担保业是高风险低收益的行业，过高地提高收费 标准只会增加企业的融资成本，不利于贯彻政府设立信用担保机构的意图，而单 靠担保机构的贷款担保收费，提取风险准各金和其它收入来达到既扩大担保贷款 规模又维持担保机构的再生产( 必须弥补担保贷款的代偿损失和保证担保机构的 营业支出) 的目的也是不现实的。当前，贵州省的担保机构组织结构多样，有政府 独资的，社会团体的，企业出资的以及民营的担保公司等等，但是共有的缺陷是没 有建立相应的担保资金补充机制和风险补偿机制，一旦发生代偿，就可能影响担 保业务的继续运作，担保公司业务发生代偿，绝大部分只能靠自身赢利收入抵补， 政府相应的预算资金补偿只是杯水车薪。 2 3 担保品种贫乏。期限集中于短期目前我国多数担保贷款的期限都在6 个月 以内，最长不超过一年。担保品种基本上局限于流动资金，现有设备、技术改造之 类的长期贷款担保，贵州省也不例外，国际上，多数国家都是对中小企业的长期 银行贷款提供担保，所以担保期限较长，一般都在2 年以上。最长的是美国，其担保 。 二 期限长达1 7 年，担保品种也很丰富，包括创业贷款、票据贴现、科技开发贷款、 设备贷款和技术改造贷款等。，“ 。 2 4 缺乏风险分散机制。由于缺少明确的制度规范，担保机构又因实力过于弱 小而处于谈判的弱势地位，所以大多数银行都将中小企业的贷款风险转嫁给担保 机构，很多担保机构甚至被迫承担了l o o 的信贷风险。担保风险过分集中于担保 机构，没有在担保机构与银行间合理地分散。根据国际经验，担保机构承担责任的 比例一般为7 0 9 卜- 8 0 j 其余部分由协作银行承担。担保机构不仅集中了过多的贷 款风险，而且极其缺乏风险分散机制。目前贵州省大多数担保机构都是寻求反担 保条款来分散风险，或者是提高担保收费转移风险。而事实上，中小企业的贷款之 所以需要专门的担保机构，就在于它们自身信用低、既没有合格的担保品，也很难 找到非金融中介的担保人，担保机构过多的反担保要求不仅不能帮助解决中小企 业的贷款难问题，而且使得中小企业向担保机构提出的担保申请变得多余，也彻 底违背了设立中小企业担保体系的宗旨。 2 5 缺乏专业人才和规范管理。担保业是高度专业化的行业；其业务员不仅需 要金融、财务、担保等方面的知识，还要高度熟悉企业每个环节的运作情况。但 在调研中我们发现，贵州省的担保机构目前的管理水平较低，高水平专业人才奇 缺，特别是一些规模较小的担保机构，只能聘请兼职或退休人员，懂行的专业人员 一 一 1一 很少。此外i 担保机构的内部规范管理也十分欠缺，除了个别大型公司( 如众维) 有成文的公司章程之外，绝大多数担保机构缺乏系统的规定，在具体工作中没有 统一性的流程操作，一定程度上存在着随意性，在利益驱动下违规操作难以避免， 规范管理的缺位和从业人员素质的限制增加了担保体系的风险，阻碍了担保机构 业务的拓展速度。 1 4 从以上的分析可以看出，企业的信用风险成为阻碍贵州省中小企业担保机构 健康发展的主要因素。担保机构能否持续发展，其对风险的控制能力，即识别风 险、防范风险的能力将成为关键，控制风险的能力增强了，才能吸引多渠道的风 险资金注入，才能解决担保品种缺乏、担保期限短的问题，也只有提高风险控制 能力才能有效分散风险。而在现实的工作中，对企业信用风险识别的一个切实可 行的办法就是对企业信用进行等级评定，使用等级评定可以直观的判别出一个企 业的信用风险状况，一般可以这样认为，信用等级高的企业相对来讲其信用风险 程度就低，反之则高。 。 第三部分评定信用等级的标准体系 企业信用是一个内涵丰富，外延模糊的概念，萁内容涉及企业历史、现状、 前景诸多方面。国际上传统的评定标准有。5 c ，或“5 p ”、穆迪公司企业信用评 宠指标体系等“”“”，其中 5 c ”原则应用比较广泛，而在国内较为成熟的实践是 工商银行的评定标准，中小企业信用担保机构独立的评定标准在国内还没有成熟 的作法，因此在本文中将在介绍国内外作法的基础上总结简化出中小企业担保机 构可以使用的评定标准。 1 “5 c