（企业管理专业论文）财务分析在企业管理中的应用研究.pdf

西安建筑科技大学硕士学位论文 财务分析在企业管理中的应用研究 专业：企业管理 研究生：全留真 导师：金维兴教授 摘要 随着企业的日益发展，财务管理在企业管理中的核心地位越来越突出，越来越多的 企业和个人要求分析和研究企业生产经营和财务状况，除了企业本身的经营管理需要之 外，与企业有利害关系的单位和个人，如投资者、债权人、政府等都在不同程度上要求 披露反映企业经营及财务活动的信息，并从各自利益出发对相关信息进行分析研究，以 便作出正确的判断和决策。 本文针对以上问题，参考了大量相关理论和文献，并结合作者财务分析工作中的实 际情况，就财务分析在企业管理中的应用进行了探讨，将财务分析指标划分为四大类：1 、 现金流量分析指标；2 、偿债能力分析指标；3 、营运能力分析指标；4 、获利能力分析指 标。作者结合案例，阐述了每个指标对企业实际财务管理的意义。文章将现金流量而非 以利润作为财务分析的重点，能更真实地反映一个企业的状况。另外，本文还研究了财 务分析中盈亏平衡点的计算问题，通过在实际工作中的摸索，提出了一种更简单、更适 合企业的计算盈亏平衡点的方法。 本文将财务分析理论与实践相结合，对企业状况进行了全面的分析，为企业管理者 进行决策提供了大量的信息和科学的依据，使财务分析真正地成为企业决策的一部分， 充分发挥财务管理在企业管理中的核心作用，更好地为企业服务。 关键词：财务分析 现金流量盈亏平衡点 西安建筑科技大学硕士学位论文 o n a p p l i c a t i o no ff i n a n c ea n a l y s i st oe n t e r p r i s em a n a g e m e n t s p e d a l t y ：e n t e r p r i s em a n a g e m e n t n a m e ：t o n gl i u z h e n i n s t u c t o r ：p r o j i nw e i x i n g a b s t r a c t w i t ht h ei n c r e a s i n gd e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e ，f i n a n c em a n a g e m e n ti sb e c o m i n gm o r e i m p o r t a n tp a r to fe n t e r p r i s em a n a g e m e n t m o r ea n dm o l ee n t e r p r i s e sr e q u i r ea n a l y z ea n d r e s e a r c ht h es t a t u so fp r o d u c t i o na n df i n a n c e o r d e r 协f u l f i l l i n gt h er e q u i r e m e n t s o f m a n a g e m e n tt h e m s e l v e s f u r t h e r m o r e ，m a n yc o m p a n i e sa n di n d i v i d u a l sw h i c hh a sb e n e f i t r e l a t i o n 、订t ht h e s ee n t e r p r i s e s ，s u c ha si n v e s t o r , c r e d i t o r , g o v e r n m e n ta n ds oo n ，a l s oh o p et o a c c e s sa n da n a l y z et h ei n f o r m a t i o no fm a n a g e m e n ta n df i n a n c eo ft h e s ee n t e r p r i s e sw i t ha v i e wo f b e n e f i tt h e m s e l v e si no r d e rt om a k er i g h td e c i s i o n a i m i n ga tt h ea b o v eq u e s t i o n s ，t h i sp a p e re l a b o r a t e sh o wt oa p p l yf i n a n c ea n a l y s i st o e n t e r p r i s em a n a g e m e n tw i 血p r a c t i c eo fa c c o u n t a n t i n d i c e so ff i n a n c ea n a l y s i si sc a t e g o r i z e d i n t of o u rc l a s s1 ) t h ea n a l y s i si n d e xo fc a s hf l u x ；2 ) t h ea n a l y s i si n d e xo fs i n k i n ga b i l i t y ；3 ) t h e a n a l y s i si n d e xo fw o r k i n ga b i l i t y ；4 ) t h ea n a l y s i si n d e xo fp r o f i ta b i l i t y w i t ha c t u a lc a s e ，t h e a u t h o rp r e s e n t sf u n c t i o no ft h e s ei n d i c e sf o re n t e r p r i s ef i n a n c em a n a g e m e n t c a s hf l u xi s t r e a t e da si m p o r t a n tp a r to ff i n a n c ea n a l y s i si n s t e a do fp r o f i tb e c a u s et h ef o r m e rr e f l e c tm o r e r e a ls t a t u so fe n t e r p r i s et h a nt h el a t t e r f u r t h e r m o r e ，a c c o r d i n gt om u c he x p e r i e n c ei nf i n a n c e a n a l y s i s ，t h ea u t h o rp r e s e n t sas i m p l ec o m p u t i n gm e t h o do ft h eb a l a n c ep o i n to f p r o f i ta n dl o s s ， w h i c hi sf i tf o re n t e r p r i s e t h i sp a p e rp u t st h et h e o r yo ff i n a n c ea n a l y s i sa n dp r a c t i c et o g e t h e r , c o m p r e h e n s i v e l y a n a l y z e ss i t u a t i o no fe n t e r p r i s e ，a n dp r o v i d e sm a n a g e rf o ra l o to fi n f o r m a t i o na n ds c i e n t i f i c e v i d e n c e i tm a k e sf i n a n c ea n a l y s i sr e a l l yb e c o m eap a r to fd e c i s i o n - m a k i n go fe n t e r p r i s e ，a n d a c t sa sa ni m p o r t a n tr o l eo fe n t e r p r i s em a n a g e m e n t h e l pm a n a g e rt od e a lw i mm a n yd i f f i c u l t p r o b l e mo f m a n a g i n ge n t e r p r i s e k e y w o r d ：f i n a n c ea n a l y s i s ；c a s hf l u x ；b a l a n c ep o i n to f p r o f i ta n dl o s s i i 声明 本人郑重声明我所呈交的论文是我个人在导师指导下 进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特 别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含本人或其他人在其它单位已 申请学位或为其它用途使用过的成果。与我一同工作的同志 对本研究所做的所有贡献均已在论文中作了明确的说明并 表示了致谢。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关 责任。 论文作者签名：会唱真日期： 关于论文使用授权的说明 本人完全了解西安建筑科技大学有关保留、使用学位论 文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文 被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以 采用影印、缩印或者其它复制手段保存论文。 ( 保密的论文在论文解密后应遵守此规定) 论文作者签名：金溅导师签名船日期： 注：请将此页附在论文首页。 西安建筑科技大学硕士学位论文 1 1 问题的提出 1 绪论 财务管理理论发展到今天，己涉及企业管理的几乎所有方面，正是这些方面在整个 企业管理中的重要性才使得它们成为财务管理理论重点研究的对象，丽财务管理的理论 成果反过来又为企业管理者提供了从定量方面进行决策的重要依据。从这个意义上来说， 个优秀的财务管理人员必须同时是一个优秀的企业管理者，而一个优秀的企业管理人 员也必须能够深刻地把握财务管理的精髓。 在市场经济条件下，企业管理将以财务管理为中心，财务管理将以盘活企业资金存 量、改善企业资金结构、降低企业资金成本、提高企业经济效益为重点。进行财务分析 是加强企业财务管理、提高企业经济效益的有力措施。 1 2 国内外研究状况 1 2 1 西方的研究现状 近百年来，西方国家企业管理理论研究不断发展和深入，对企业财务管理及分析方 法和技术的完善做出了重要贡献。尤其是美国经济学家、管理专家对企业财务管理理论 研究和实践探索起到了非常重要的推动作用。开始更多被关注的是财务报告，管理当局 讨论与分析是美国对财务报告的一个卓越贡献，威廉克利斯等人在管理当局讨论与 分析：英国和美国公司实务评价一文中，讨论了现有向s e c 报告的4 2 个英国公司的案例 中的m d & a 的本质，并将其和4 2 个美国大公司做了比较。研究显示，英国公司提供的报告 信息量更多，并注重风险既不确定性方面的分析，以及更多前瞻性的信息。英国的做法 更符合s e c 鼓励报告前瞻性信息的精神。这时财务分析的必要性已经被间接的提出。简 式年度报告：一剂克服信息过剩的良方的作者j 迈克尔库克，财务基金会主席及迈克 尔h 萨顿，美国证监会的首席会计师，他们以通用汽车公司和其它公司为例，回顾了简 式年度报告漫长而曲折的变迁之路，指出年度报告的核心在于亦可理解的方式把关键信 息有效的传递给股东。而财务分析恰恰有此项功能。还有康奈尔大学的工商管理教授小 哈罗德比尔曼已经在比例合并及财务分析中提出的比例合并法，对财务分析人员而 西安建筑科技大学硕士学位论文 言，按比例进行合并的财务报表能够向财务分析人员提供有用的信息。但缺陷在于会计 处理比较复杂。随着企业管理的发展，企业财务分析的水平也在不断提高。2 0 世纪初， 亚历山大沃尔就在他的财务报表比率分析论著中运用了流动比率、净资产负债、 资产固定资产、销售成本存货、销售额应收账款、销售额固定资产、销售额净资产 七个财务报表比率指标，以便综合评价企业的财务状况。西方理论界关于财务分析的范 围的争论，其观点多种多样，比如：l e o p o l da b e m t e i n j o h nj w i i d 的财务报表分 析一理论、应用与解释和c l y d ep s t i k n e y 财务报表分析一战略展望中，认为财 务分析内容应分为会计分析和财务分析两大部分，会计分析实质上是明确会计信息的内 涵与质量，即从会计数据表面提示其实际含义；财务分析则在会计分析的基础上，应用 专门的分柝技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析。从而得出对企业财务状况 及成果的全面、准确评价。而e r i c ha h e l f e r t 的财务分析技术一管理与计量企业 绩效的实践指南，认为财务分析范围应重点放在企业筹资活动、投资活动和经营活动上， 在此基础上从经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析几个方面，应用相应的分 析方法进行系统分析与评价。事实上，在现阶段财务分析在许多方面仍还存在许多争论。 本文认为，财务分析无论如何应把能为企业管理者决策提供帮助放到首位，所以本文在 部分已经成熟的理论基础上，增加了预测分析，因为企业管理者不仅要了解现有企业状 况，通常还会要进一步的预测分析，所以预测分析也将发展为财务分析必不可少的内容 之一。 1 2 2 我国的研究现状 目前我国有关企业财务分析的理论也日益增多，但由于长时间的计划经济，长期以 来企业基本是以经济指标考核企业计划完成情况，基本不关注企业自身的发展问题，所 以我国财务分析的成熟理论较少。早期的财务分析，主要是由在中国的些外国洋行和 中国金融资本家，如中国银行、交通银行等所进行的。他们的财务分析侧重于企业偿债 能力的分析，很少进行较全面的分析。进入9 0 年代以后，一些企业、相关政府部门、 经济学者及财会工作者开始在这方面进行积极的探索，并围绕着财务分析设置了一些方 便企业考核的指标体系，比如二0 0 三年企业效绩评价标准值，给出了各个行业指标 优、中、差等五档标准值，进一步完善了财务分析体系，更方便于企业财务分析进行横 向比较。目前，财务分析已与企业评价紧密地联系在了一起。国内专门介绍财务分析的 著作较多，但仍是百家争鸣，张金昌现代企业财务分析、张先治财务分析，等等。 西安建筑科技大学硕士学位论文 前者较早地提出了现金流量分析，后者在常规分析的基础上提出了趋势分析和预测分析。 目前更多地学者是将财务分析与绩效评价联合起来对企业进行“诊断”，比如高立法、冯 腾达的企业经营分析与效绩评价及高立法曲云翠企业财务诊断与治理。这些著 作中，虽都涉及传统的财务分析三大部分：偿债能力分析、营运能力分析及获利能力分 析，但每本书中的财务指标都不相同，给实际工作带来许多不便，因此，本文将同类常 用财务指标归集到了一起，并结合实例进行说明，始终将现金流量作为主线，穿插于各 童。 1 3 本文研究的内容 本文首先介绍了财务分析的一些基本概念，并指出了目前企业管理中财务分析存在 的主要问题：企业领导重视不足、分析中重利润轻现金流量、财务分析只作为事后分析。 接着本文介绍了现金流量的相关内容，将现金流量分析从现金流量表、现金流量结 构变动及现金流量相关比率三个不同角度进行分析，其中又以结构变动分析和比率分析 为主。从现金流量结构变动可以推断出企业所处的生命周期，总体上了解企业状况；从 比率分析可以了解到企业某个方面具体的状况。 然后本文结合案例介绍了偿债能力分析、营运能力分析及获利能力分析在企业管理 中的应用，并把现金流量分析贯穿于其中，阐述了一些具体指标；偿债能力指标、营运 能力指标、盈利能力指标在企业管理者决策时意义。 最后本文结合作者工作中的实际案例，介绍财务分析在企业管理决策中的具体应用。 同时也提出了作者在实际财务分析工组中所遇到的盈亏平衡点的计算问题，并给出了相 应的解决办法。 本文引用企业实际案例，通过对企业现金流量、偿债能力、营运能力、获利能力的 分析，找出了企业经营所面临的现实问题以及相应的解决办法。本文将现金流量作为财 务分析的重点，而非利润，重点讨论了财务分析在认识和了解企业整体状况时的具体应 用，并提出了财务分析对企业管理决策、计划和控制职能的指导、控制和监督作用n 1 4 研究方法及思路 本文主要采用实证分析和综合对比相结合的研究方法，参考国内外一些成熟的财务 分析理论，结合实际工作情况，针对目前财务分析存在的一些问题，提出了一些初步建 西安建筑科技大学硕士学位论文 议及解决办法，使财务分析能更加准确地反映企业状况。论文研究思路：全文以现金流 量分析为主线，分析企业偿债能力、营运能力及获利能力，同时偿债能力分析、营运能 力分析、获利能力分析又辅助现金流量分析，而不是单独某类指标的分析。如下图所示： 1 5 本章小结 财务分析研究思路图 本章就财务分析的必要性进行简单论述，并介绍了目前国内外的研究状况，给出了 全文的研究内容、方法及思路。 西安建筑科技大学硕士学位论文 2 财务分析原理 在发展市场经济中，财务分析十分必要，尤其在我国建立社会主义市场经济体制和 现代企业制度的今天，财务分析作用更加重大。从服务对象看，财务分析不仅对企业内 部生产经营管理有着重要作用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等有着 重要影响。从分析的职能看，对企业经营正确预测、决策、计划、控制、考核、评价作 用重大。 2 1 财务分析的含义 2 1 1 财务分析含义 财务分析，是指财务分析主体利用会计资料及与之有关的其他数据资料，通过计算 财务指标，采用一定的方法对企业财务活动中的各种经济关系及财务活动结果进行分析、 评价，为财务决策、财务诊断、咨询、评估、监督、控制提供所需财务信息。其实质是 财务分析主体对会计信息迸一步进行加工、运用的过程。在此过程中，财务分析主体对 财务分析的要求就是财务分析所要达到的目的。 财务分析主体是与企业主体有关的、需要分析信息的部门、单位、法人、自然人等。 可分为外部和内部两大类。外部分析主体般包括债权人、股东、其他企业、会计师事 务所、政府及其有关机构；内部分析主体一般为企业管理者、企业所有者、职工等。财务 分析主体不同，其分析的内容亦有所侧重，财务分析主体决定财务分析的内容。 财务分析的内容主要据信息使用者的不同而分为外部分析内容、内部分析内容，另可 设置专题分析内容。由于只有在企业提高了经济效益时，企业才可能有较强的偿债能力、 盈利能力，国家、投资者、债权人及社会各方相关者的利益实现才有保证，因此现代财务 分析的重心由外部分析转向内部分析。财务分析的内、外信息使用者进行财务分析时虽 有不同的侧重，但也有共同的要求，都要求财务分析能够揭示出企业的经营趋势、资产与 负债，及资产与所有者权益之间的关系、企业的盈利能力等。企业的内部分析内容可包容 外部分析内容，反之则不然。这主要是因为外部信息需求者目标的不同及对内部信息资料 的不可得。企业的外部分析是企业外部利益集团根据各自的要求对企业进行分析，内部分 析则主要为管理当局制定政策提供依据。此外，针对企业具体情况还可设置专题分析。 西安建筑科技大学硕士学位论文 银行对企业偿债能力和收益能力的分析，投资者对企业发展潜力和经营管理水平的 分析，股民对企业投资收益能力和利润分配情况的分析，经营者对企业经营现状的分析， 等等，都是对企业经营成果及经营状况的分析。 经营成果是企业产、供、销各环节业务活动的成果，反映企业经营活动的效率或效 益，一般由实现利润的数额来表示。企业的财务状况，揭示企业资金运筹、分配、调度 和管理的现状，是企业资金在时间上和数量上相互协调情况的描述和反映，一般由企业 的资集结构和平衡情况来揭示。因此，财务分析，简言之，是对企业经营成果和财务状 况的分析。 企业的经营成果和财务状况是企业生存能力的集中反映。企业生存能力，主要表现 在企业的应变能力、企业的竞争能力、企业的发展潜力和企业承受风险的能力四个方面。 应交能力高、竞争能力强、发展潜力大、承受风险小的企业，将会在激烈的市场竞争中 生存下去。 企业的应变能力，主要反应在企业支付现金的能力和企业偿还债务的能力上。企业 支付现金的能力，是指企业用可立即变成现金的资产( 货币资产) 来满足企业需要立即 支付现金的经营业务能力。企业偿还债务的能力，是指企业用资产和经营收益，偿还长、 短期企业债务的能力。 企业的竞争能力，主要是经营管理水平和企业获利能力的竞争。 企业的发展潜力，是由企业改善经营管理的潜力和企业自我发展潜力所决定，而企 业改善经营管理的潜力取决于企业现有的经营管理水平，企业的自我发展潜力取决于企 业的获利能力和筹资能力。 企业承担的风险，主要有经营风险和财务风险。经营风险是指因企业产品价格、销 售渠道等变化引起企业销售下降而给企业带来的风险，如利润下降或亏损。财务风险是 由于企业举债给企业带来的不能归还到期债务的风险。 因此，对企业财务状况和经营成果进行分析，就要对企业的现金流量、偿债能力、 经营管理能力、获利能力等方面进行分析。本文将围绕这几部分展开。 2 1 2 财务分析的起源 1 6 世纪以来，随着大工厂和公司制度的相继出现，社会经济组织之间的业务往来日 益频繁，商品与货币的流通量与日俱增，商品生产着和销售者逐渐遇到了生产成本、费 用和利润等方面核算的困难，记帐原理和会计核算理论获得了很快的发展，基本上解决 西安建筑科技大学硕士学位论文 了如何正确记帐和核算的问题。但是，在其后的二三百年里，科学技术获得了飞速发展， 新市场、新需求和新产品不断涌现，工商企业将工作重心主要放在了扩大生产和开辟新 的市场方面。2 0 世纪初，各发达资本主义国家出现了生产过剩现象，破产企业数目急剧 增加，经营理财能力成了决定企业生存能力的关键因素。银行的地位和作用在这种情况 下也大大增强，银行当时成了总结理财经验、探讨理财方略的主要力量。银行首先研究 了如何了解企业财务状况和掌握企业偿债能力的问题。起初，银行只是根据企业资产和 负债的数量对比，来判断企业对借款的偿还能力和还款保障程度。随后银行将分析范围 扩展到对企业资产结构、负债结构等的分析，初步形成了一系列分析方法和分析指标。 对银行来说，这种分析当时已基本上满足了自身和企业的要求。但随着企业生产规模、 筹资规模和投资规模的逐渐扩大，企业破产风险的增强，原来的分析已不能满足投资者 和债权人的要求，因而这便促使财务分析范围进一步扩大、财务分析内容进一步深化， 这就为现代企业财务分析的产生和发展铺平了道路。 财务分析开始阶段只是用于外部分析，即企业外部利益者根据各自的要求而进行的 分析。后来，企业在接受银行的分析与咨询过程中，逐渐认识到了财务分析的重要性， 开始由被动地接受分析逐步转变为主动地进行自我分析。尤其在二次大战以后，企业规 模不断扩大，经营活动日趋复杂。企业为了在激烈的市场竞争中求生存、图发展，不得 不借助于财务报表所提供的有关资料进行成本控制、资金分配及经营决策等，这些都说 明，对财务报表的分析己经成为企业内部经营管理的迫切需要。因而，财务分析开始由 外部分析向内部分析拓展。但开始阶段的内部分析只是企业站在外部人员的立场上，按 着银行分析的要求和方法，从偿债能力( 即资金的流动性) 和盈利能力( 即资金的增值 性) 两方面对自身的财务状况进行的分析与评价。其目的是掌握情况、发现问题、找出 原因、指导经营。 随着世界经济、尤其是股份有限公司取得了惊人的发展，企业的组织结构发生了质 的变化，这给企业带来了广泛的影响。通过财务分析掌握企业的经营状况，已经成为现 代企业及社会的一大要求。但需要说明的是，以往的财务分析，不管是外部分析还是内 部分析，它们所用的资料都主要来源于已公布的财务报表。也就是说，它们都是以公布 的财务报表为中心解析财务会计信息的。因此，一般被理解为财务报表分析。 现代财务分析起源于财务报表分析，它是财务分析的现代发展阶段。现代财务分析 产生的原因主要有两方面：一是外部经营管理的需要，二是信息资料的丰富和易得。这 西安建筑科技大学硕士学位论文 两个原因正好从两方面突破了传统财务分析的局限性。 传统财务分析一直把解析财务报表，为债权人或投资者服务当作其主要目的。这从 两方面表现出其局限性，一是以外部分析为重心的传统财务分析不能满足日益深化的内 部经营管理的需要；二是仅局限于解析财务报表资料，不仅了解的内容有限，而且财务 报表反映的是过去实绩，其分析属于事后分析，所以不能满足企业经营决策的要求。相 对于传统财务分析，现代财务分析的显著特征就是：第一，内部分析不断扩大和深化， 成为财务分析的重心；第二，分析所需和所用的资料非常丰富，为扩大分析领域、提高 分析效果、发展分析技术提供了前提条件。当然，计算机管理信息系统的建立与发展， 为现代财务分析的信息资料处理和技术方法的应用提供了技术上的保证。 2 2 财务分析的目标 不同财务分析主体其财务分析目标也不相同： ( 1 ) 企业经营管理者的财务分析目标。企业经营管理是一个复杂的系统工程，企业 在经营中往往由于资金没有适度的调配，生产组织控制不佳，销售过程工作失误等许多 客观和主观的因素，而使企业经营发生不良后果。因此，经营管理者务必要迅速获得企 业的重要财务信息，以便采取必要的措施和有效方法，应付瞬息万变的不同情况。进行 财务分析是经营管理者得到此项财务信息的有效途径。 ( 2 ) 企业投资者的财务分析目标。企业投资者，即企业普通股东是企业风险的最后 承担者，普通股东对企业财务分析的重视程度远远超过债权人和其他财务分析主体。股 东的利益一般与企业的股利分配率大小和股票市价的高低密切相关，而影响二者的因素 又有企业经营业绩的好坏、获利能力的强弱、财务状况的优劣以及资本结构的合理程度 等。因此，股东的财务分析目标是：a 通过财务分析，了解企业的盈利能力、投资报酬 率、股利分配率；b 通过财务分析，了解企业的财务分配政策；c 通过财务分析，了 解企业的财务结构、资产结构和财务规划，预测企业未来的发展前景，以便作出新的投 资决策，即是否保持现有投资、是否转移现有投资、是否追加新的投资等。投资者分析 企业财务时，一般不进行查找原因的分析，而特别注重现在的经营成果，股利分配政策 和未来发展前景。 ( 3 ) 债权人的财务分析目标。对于短期债权人，财务分析的目标在于了解借款企业 短期财务状况、短期偿债能力及存货周转情况等，以便决定是否收回贷款或停止贷款。 西安建筑科技大学硕士学位论文 短期债权人关心企业财务状况( 偿债能力) 超过企业的经营效益( 盈利能力) 。对于长期 债权人，一般重视借款企业未来较长期间的偿债能力，所以需要的财务信息较详细，分 析的范围也较广泛，因此，长期债权人财务分析的目标在于根据借款企业现在的经营情 况和财务状况，预测其未来较长期间的偿债能力、经营前景以及企业在竞争中的应变能 力，以便作出对借款企业是否长期贷款的决策。长期债权人财务分析的重点是预测企业 未来的发展前景。 ( 4 ) 其他有关方面进行财务分析的目标。除企业经营者、投资者、债权人的财务分析 目标各有侧重点以外，与企业有利益关系的其他单位也备有其财务分析的目标。税务部 门可采用财务分析的特定方法，了解企业报税所得是否合理，计税方法是否正确，应纳 税额是否及时上缴；企业主管部门可以通过对企业财务分析，监督所辖企业各项计划( 预 算) 指标的执行情况，以便作出综合平衡；律师可用财务分析方法作为深入追查各项涉 及经济案件的有效手段；企业职工为自身前途担忧，也需要关心企业的财务状况。 2 3 财务分析的方法 一般来说，财务分析的方法主要有以下四种： 1 比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明 方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业 的其他企业相比； 2 趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。 用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3 因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差 异分析的方法； 4 比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借 助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广泛。 2 4 财务分析的一般程序 进行财务分析一般要经过以下步骤： ( 1 ) 确定分析目标：财务分析的范围广泛，内容丰富，必须明确分析的目标，以免 西安建筑科技大学硕士学位论文 在分析中头绪纷繁，分散精力，达不到预期的目的。 ( 2 ) 制定分析方案：分析目标确定后 定出分析方案。是全面分析还是重点分析， 内容、完成标准与完成时间。 要根据分析量的大小、分析问题的难度，制 要列出分析项目，安排工作进度，确定完成 ( 3 ) 广泛搜集资料：进行财务分析，首先应掌握情况和占有大量资料，以保证分析 的质量。必要的资料一般包括：企业发展计划、预、决算资料，业务量完成情况的资料， 同行业企业的相关资料等等。 ( 4 ) 理论分析与实际调查相结合：对搜集的资料，通过运用各种分析方法，进行分 析对比后，还要深入实际，调查研究，把分析所得到的初步结论与实际情况对照，以检 验理论分析是否符合客观实际。如果存在差距，应进一步查明存在差距的原因，求得正 确的分析结果。 ( 5 ) 抓住关键，分析总结；通过一系列的财务分析工作，最后应根据分析的目的和 要求，从多种原因、多种因素中抓住最关键、最主要的问题，进行全面的综合与概括， 分析总结存在的矛盾及其原因，成绩和缺点，经验和教训，提出切实可行的措旆和建议， 达到提高企业管理水平的目的。 2 5 目前财务分析存在的问题 改革开放以来，我国企业财务管理历经了从计划型理财向市场型理财的深刻转变， 从财务管理理念到财务管理行为，从财务管理手段、方法到财务管理机制都发生了深刻 的变化，这突出地表现在企业财务管理的深度、广度和力度的加强和逐步从事后反映监 督向事前预测策划的战略方向转换。目前，我国企业财务管理仍处于战略转型过程之中， 由于传统体制的顽疾在相当长的时间内还将在不同程度影响人们的行为，企业财务管理 的现状还存在诸多不尽人意之处，财务分析也不可避免地受到影响。 目前，我国财务分 析中存在的问题： ( 1 ) 企业领导对财务分析的重要性没有充分认识 由于传统体制下，产值、产量、利润一直是企业考核的核心指标，是企业领导关注 的重点，而且企业领导班子中，生产型、技术型往往居多，经营管理型甚少，这种现状 往往导致企业领导财务管理意识淡薄。他们认为企业的经济效益是靠生产干出来的，不 是靠算出来的，在认识上至今存在不少误区。如重生产、轻财务，重指标、轻分析，重 西安建筑科技大学硕士学位论文 目i i i l l ，l 自! ! l e 自s 目| e ! l e ! e ! 自自! ! s 目自! ! s 目e 自! 目! e ! s 1 0 利润、轻资金等等。 目前，随着财务管理的地位目益突出，许多原来不十分重视财务分析的企业，由于 发展的需要，也逐渐意识到了财务分析对企业的重要作用，企业管理者观念开始改变， 纷纷开始设嚣专门的财务分析岗位，以便及时获得企业财务信息、发现企业存在问题、 及时调整企业管理方针。财务分析已渐渐被管理者所重视。但并非所有管理者都已经认 识到，企业中设置专门财务分析岗位的还是微乎其微。 长期以来，由于政企不分，我国企业财务部门扮演的角色往往是企业领导投资分配 行为的传声筒和计算器，执行着资金供应后勤部的功能，表现为参与管理程度低，信息 利用水平低，决策建议质量低等“三低”状态。这种状态长期影响着我国企业经营管理 水平的提高。作为管理企业价值流的职能机构，财务部门是现代企业各项管理职能中最 能发现和利用管理信息的部门。在历有发达国家，财务信息系统一直处于企业信息管理 系统的中心位置，是企业重大决策的主要依据，这是现代企业的一个基本特征。 我国企业要实现跨越式发展，就必须缩小这个差距，这是毋庸置疑的。而首当其冲 的就是要对企业财务管理信息有深刻而紧迫的认识，特别是企业的主要领导，对企业财 务管理和财务信息的认识要有一个观念上的飞跃。 ( 2 ) 企业财务分析过程中重利润，轻现金流 过去很长时间里，我国企业一直将利润作为企业考核的重要指标，认为企业经营好 与不好，利润是最直接的反映，利润反映一定期间经营成果：利润多，经营就好；利润 少，经营就差；利润为负，既说明企业亏损。许多企业已习惯于把利润作为企业经营评 价的重心。然而，很多情况下，并非如此，一个连年利润为正的企业可能会因无力还债 而一夜破产，而一个利润亏损的企业却能长期正常运转，这就是权责发生制下净利润与 现金收付制下现金流的区别。 利润与现金流是两个含义不同的经济概念，一个存在于经营过程之前，是企业经营 得以正常开展的先决条件：一个产生于企业经营过程之后，是经营效果的直接反映。经 营利润的产生往往伴随着现金流的良性循环与周转，所以利润与现金流之间存在着内在 的经济联系。可是在企业经营的多数情况下，利润的账面数额与同期企业的现金流实际 情况并不一致，这是因为利润是按照权责发生制和配比原则来计算的。举例来说，假如 企业账面有当期盈利1 0 0 万元，而同时销售回笼的现金不是1 0 0 万元，甚至大大低于1 0 0 万元。也就是说，当期盈利的大小并不能反映企业的偿债能力和支付能力，也不能反映 西安建筑科技大学硕士学位论文 ! ! l e ! _ _ e _ - l s _ 自日e l l ! 自e e j e ! ! _ ! 自目目! ! 目| ! 。e ! ! ! ! ! _ ! _ ! ! ! 自e ! 目_ 企业在生产经营活动中所必须的资金保障。偏爱利润，忽视对资金周转状况的分析与把 握，必然导致短期经营行为的蔓延，最终将损害企业的长远经济利益。这类情况要求企 业领导高度关注理财，全面把握利润与资金周转的信息，并且将资金流信息作为视觉的 首要关注点。 ( 3 ) 企业财务分析只被作为事后分析 惯例可分为事前管理、事中管理和事后管理，事前管理需要分析、预测、确定实施 方案：事中管理需要指挥、监督、控制，掌握运行情况：事后管理需要检查结果、总结 经验教训，以提高管理水平，而这些管理工作都离不开财务分析：财务分析对财务计划 具有控制作用、对财务决策具有指导作用、对财务控制具有监督作用。在企业，无论是 事前管理还是事中管理和事后管理，其管理成果都会反映在企业财务状况上，企业定期 编制的财务报表的目的就是及时、准确地反映企业各项经营管理活动的成果。但财务分 析依据却不仅仅限于财务报表。 财务分析的目的是掌握企业的经营及财务状况。为企业监督和控制其生产经营活动， 为企业及社会各界的决策服务。目前，许多企业的财务分析依据还仅限于财务报表本身， 由于财务报表反映的都是过去的事项，所以所做出的财务分析多属于事后分析，没有真 正达到财务分析的目的。我们知道，企业的经济活动是企业与企业外部环境之间所进行 的资金、物质、人员和信息的交流活动，进行企业财务分析不能脱离企业的各项经济活 动和企业所处的外部环境。企业与外界的各种交流活动在财务上主要表现为企业资金的 运动，因而进行财务分析离不开分析企业的资金运动。而企业的资金运动主要反映在企 业编制的财务报表上。因此，可以说，进行财务分析的依据是：一是企业的经济活动， 二是企业的外部环境，三是企业的资金活动，四是企业的财务报表。 财务分析的意义在于正确评价财务活动、挖掘企业潜力、提高经济效益，找出企业问 题及症结，揭示企业财务状况，以帮助管理者更好地管理企业。但在我国财务分析发展 还不十分完善的情况下，出现以上问题是正常的，由于财务分析不成熟，只重利润分析， 就无可避免的会有分析结果不可靠或者不准确的情况发生，这也会加剧企业对财务分析 的不重视，同时，分析的滞后也直接影响了分析的价值。目前，随着财务管理重要性的 日益显露，越来越多的企业开始重视起财务分析，意识到现金流量分析的重要性，促进 了财务分析往实用方向的发展。在以下几章里，本文也将围绕现金流量分析展开全文， 在现金流量分析的主线上，结合案例，对企业进行偿债能力、营运能力及获利能力的分 谣安建筑科技大学硕士学位论文 析，进一步研究企业实际应用中出现的一些问题。 2 6 本章小结 本章介绍了财务分析的含义、目标、方法及程序，以使财务分析者能科学地对企业 财务状况和经营成果进行分析，并提出了目前财务分析存在的问题，在以后几章里，将 会针对出现的问题包括对企业的现金流量、偿债能力、经营管理能力、获利能力等方面 进行分析。 西安建筑科技大学硕士学位论文 3 1 现金流量 3 1 1 现金流量含义 3 现金流量分析 现金流量是某一段时期内企业现金流入和流出的数量，如企业销售商品、提供劳务。 出售固定资产、向银行借款等取得现金，形成企业的现金流入；购买原材料、接受劳务、 购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付现金等，形成企业的现金流出。现金流量 信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧张以及企业偿付能力大小等，从而为 投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。 3 1 2 现金流量的分类 企业所从事的各种经济活动，经常会引起现金流入与流出企业，例如，用现金支付 各种费用，会使现金流出企业；企业发行债券收取集资款，则使现金流入企业。我国企 业会计准则现金流量表将现金流量分为三类，即，经营活动产生的现金流量、投资 活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。 1 经营活动产生的现金流量 经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。 根据上述定义，经营活动的范围很广，它包括了企业投资活动和筹资括动以外的所 有交易和事项。就工商企业来说，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、经营性租 赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、交纳税款等等，它们构成经营活动流 入的现金和经营活动流出的现金的具体项目。 2 投资活动产生的现金流量 投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活 动。这里所指的长期资产是指固定资产。在建工程、无形资产、其他资产等持有期限在 一年或一个营业周期以上的资产。 这里之所以将“包括在现金等价物范围内的投资”排除在外，是因为已经将包括在 现金等价物范围内的投资视同现金。 投资活动主要包括：取得和收回投资、购建和处置固定资产、无形资产和其他长期 资产等等，它们构成投资活动流入的现金和投资活动流出的现金的具体项目。 3 筹资活动产生的现金流量 筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。这里所说的资本，包 括实收资本( 股本) 、资本溢价( 股本溢价) 、与资本有关的现金流入和流出项目，包括 吸收投资，发行股票、分配利润等。这里“债务”是指企业对外举债所借入的款项，如 发行债券、向金融企业借入款项以及偿还债务等，它们分别构成筹资活动流入的现金和 筹资活动流出的现金的具体项目。 3 1 3 现金流量对企业管理的意义 近年来无论在市场经济发达的西方国家还是在东南亚，企业管理当局和会计人员对 现金流量都给予了越来越多的关注。1 9 9 8 年，亚洲金融危机来临之时，新加坡一家有着 几亿新元的建筑公司，仅仅因为欠另一家建筑公司3 5 万新元的债务，因为缺少现金无法 支付，结果被告上法院而导致破产清算。每个企业都希望有充足的资金，都希望能赚 到更多的利润，但对大多数企业来说，这是非常困难的。事实上，很多人都有如此感受， 企业没有利润，公司照例能够维持运转，但没有现金流，那是万万不能的。东南亚的金 融危机时，凡企业自有资本占企业的比重较大，负债率相对较低，特别是现金流量状况 良好、现金充足的企业，承受金融风暴的能力要比那些负债率较高、现金流量状况不佳 的企业大得多。也就是现金流量状况好的企业，不仅经得起金融风暴的考验，还将会得 到投资人、债权人的大力支持，取得迅速的发展，现金流量在企业生存发展和经营管理 中的作用是绝对不可忽视的，应该注意的是，企业现金形式的转换不会产生现金的流入 和流出，如，企业从银行提取现金。是企业现金存放形式的转换，并未流出企业，不构 成现金流量：同样，现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量，比如，企业用现 金购买将于3 个月内到期的国库券。 尽管企业赚取利润和保持现金流量都是企业追求的目标。问题是：企业利润的减少 是逐步反映出来的，甚至经过若干年公司运行上的困难才反映出来。但没有现金周转就 立刻导致企业窒息。 目前，现金流量已成为企业管理中衡量企业经营业绩和财务状况的一个重要指标。 西安建筑科技大学硕士学位论文 3 2 现金流量表 3 2 1 现金流量表含义 现金流量表是以现金为基础编制的反映企业财务状况变动的报表，它反映公司或企 业一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的信息，表明企业获得现金和现 金等价物的能力。 现金流量表是以现金为基础编制的，这里的现金是指企业库存现金，可以随时用于 支付的存款，以及现金等价物，具体包括： l 、库存现金：库存现金是指企业持有的可用于支付的现金限额，即与会计核算中的 “现金”科目所包括的内容一致。 2 、银行存款：银行存款是指企业存在金融企业随时可以用于支付的存款，即与会计 核算中“银行存款”科目所包括的基本内容一致，区别在于：如果存在金融企业的款项 中不能随时用于支付的存款，如不能随时支取的定期存款，不作为现金流量表中的现金， 但提前通知金融企业便可支取的定期存款，则包括在现金流量表中的现金范围内。 3 、其他货币资金：其他货币资金是指企业存在金融企业有特定用途的资金，如外埠 存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款等。 4 、现金等价物：现金等价物是指企业持有的期限短、流动性高、易于转换为已知金 额的现金、价值变动风险很小的短期投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与 现金的差别不大，可视为现金。现金等价物通常指购买力在3 个月或更短时间内即至期 或即可转换为现金的投资。 3 2 2 现金流量表意义 现金流量表提供了一个由企业所创造的现金流量的真实写照，因此，现金流量分析 对信息使用者具有特别重要的意义。 1 、投资者：投资者最关心的是投入资本获利能力的大小。虽然，股东投入资本的获 利能力可通过诸如净资产收益率、每股收益、每股净资产等财务指标来反映，但这些指 标的计算基础基于权责发生制下的净利润，可以通过大量的赊销等手段来提高或“装 饰”。股东当年实际能获得多少投资报酬，还要看企业当年