（企业管理专业论文）风险与含糊情境下的投资决策研究——基于ERP实验.pdf

浙江大学硕士学位论文 摘要 摘要 长久以来，决策一直是管理学、经济学、心理学等诸多学科领域的研究热点。 在管理领域，诺贝尔经济学奖得主西蒙教授曾提出：“管理即制定决策”。特别是 在当前全球经济危机的大背景下，企业经营环境瞬息万变，管理者如何面对各种 不确定情境迅速准确的制定各项决策显得异常重要。而不确定性情境根据可能的 结果其概率是否已知，可以分为风险情境与含糊情境。 在决策研究领域，无论是传统决策理论，还是行为决策理论，它们大多是基 于决策行为层面的研究。而随着研究的不断深入，研究视角开始从行为层面延伸 到心理和认知层面，并最终递进到从生理层面。近年来快速发展的神经科学研究 工具使得我们能够直接深入大脑内部，观察和研究决策者经济决策行为背后的神 经机制，使我们有可能去揭示决策背后的大脑“黑箱”。这不仅为已有决策理论 寻找更深层的基础，更有助于建立一个涵盖生理学变量的更加准确完善的经济决 策模型，为现实情境中的经济决策提供有益的指导。 本研究以风险与含糊情境下的投资决策作为研究对象，采用认知神经科学的 实验方法，运用事件相关电位( e r p ) 研究工具，设计了1 个实验来研究决策行 为背后的神经基础。借助e r p 精确到毫秒级的高时间分辨率特征，本研究关注决 策者从接触决策刺激到做出决策这一预期决策阶段的脑电生理特征。基于以往决 策科学、认知神经科学、神经经济学、管理决策和行为科学的研究成果，根据脑 电成分的时间进程变化，结合行为数据分析，本研究深入探讨了风险与含糊情境 下的决策内在机理，研究结论如下： ( 1 ) 风险决策与含糊决策在信息加工上存在差异，含糊信息优先得到处理， 受到更多关注，该步骤的信息加工是无意识的自动过程，表征为p 2 成分差异上。 ( 2 ) 风险决策与含糊决策在信息加工上存在差异，风险信息在含糊信息之 后被处理，是有意识的t p - r 过程，表征为n 2 成分差异上。 ( 3 ) 含糊决策与风险决策在决策态度形成阶段存在差异，风险与含糊态度 之间存在显著的差别，决策者表现出更强的含糊厌恶倾向，大脑对风险与含糊情 境的处理可能涉及不同的神经机制，表征为p 3 与n 4 成分差异上。 关键词：风险决策；含糊决策；事件相关电位9 神经经济学；决策神经科学 i i i 浙江大学硕士学位论文 a b s t r a c t a b s t r a c t t h es t u d i e so fd e c i s i o n - m a k i n gh a v eb e e nam a j o rt h r u s to fm a n yd i s c i p l i n a r y f i e l d ss u c ha sm a n a g e m e n t , e c o n o m i c sa n dp s y c h o l o g yf o ral o n gt i m e i n m a n a g e m e n ta r e a , s i m o n ，an o b e ll a u r e a t e i n e c o n o m i c s ，h a sp r o p o s e dt h a t m a n a g e m e n ti sd e c i s i o nm a k i n g ”e s p e c i a l l yi nt h ec u r r e n tg l o b a le c o n o m i cc r i s i s b a c k g r o u n d ，e n t e r p r i s e s b u s i n e s se n v i r o n m e n ti sr a p i d l yc h a n g i n g ，h o w t od e a lw i t ha v a r i e t yo fu n c e r t a i ns i t u a t i o n sa n dm a k ed e c i s i o n sq u i c k l ya n da c c u r a t e l yb e c o m e s o f p a r a m o u n ti m p o r t a n c et om a n a g e r s a n dt h eu n c e r t a i ns i t u a t i o n s ，a c c o r d i n gt ot h e i r p r o b a b i l i t i e so fp o s s i b l er e s u l t sa r ek n o w n o rn o t ，c a nb ed i v i d e di n t or i s ks i t u a t i o n s a n da m b i g u o u ss i t u a t i o n s e i t h e rt h et r a d i t i o n a ld e c i s i o nt h e o r i e so rb e h a v i o rd e c i s i o nt h e o r i e s ，m o s to f t h e mf o c u so nb e h a v i o rl e v e l a l o n g 、树t 1 1r e s e a r c h g o e st h o r o u g h r e s e a r c h p e r s p e c t i v eh a se x t e n d e dt op s y c h o l o g i c a la n dc o g n i t i v el e v e l ，a n dp r o g r e s s i v e l yg o t i n t o p h y s i o l o g i c a ll e v e l r e c e n ta d v a n c e s i nb r a i ni m a g i n gt e c h n i q u e se n a b l e r e s e a r c h e r st od i r e c t l yd e e pi n t ob r a i n , o b s e r v ea n ds t u d yt h en e u r a lm e c h a n i s m s u n d e r l y i n gi n d i v i d u a le c o n o m i cd e c i s i o n m a k i n gb e h a v i o r s a n dt oo p e nu pb r a i n s b l a c kb o x ，w h i c hp r o v i d ed e e p e re v i d e n c ef o re x i s t i n gd e c i s i o nt h e o r i e s a n d ，m o r e i m p o r t a n t l y , i ts e e k st of o r m u l a t eam o r ea c c u r a t en e u r a ld e c i s i o n - m a k i n gm o d e l c o n t a i n i n gp h y s i o l o g i c a lv a r i a b l e s ，p r o v i d i n g au s e f u lg u i d et or e a le c o n o m i c s d e c i s i o n - m a k i n gs i t u a t i o n s 1 1 1t h i ss t u d y , t h ep r o c e s so fd e c i s i o nm a k i n gu n d e rr i s ka n da m b i g u o u ss i t u a t i o n s a sr e s e a r c ho b j e c t , u s i n gt h ee x p e r i m e n t a lm e t h o do fc o g n i t i v en e u r o s c i e n c ea n de v e n t r e l a t e dp o t e n t i a l ( e r p ) a sr e s e a r c ht o o l s ，w ed e s i g nai n v e s t m e n tg a m et os t u d yt h e n e u r a lb a s i so fd e c i s i o nm a k i n gu n d e rr i s ka n da m b i g u i t y t a k i n gt h ea d v a n t a g eo f 1 1 i g hr e s o l u t i o no ft h et i m e ( a c c u r a t et om i l l i s e c o n d s ) o fe r p , t h es t u d yf o c u s e so nt h e n e u r a la c t i v i t i e so fd e c i s i o nf r o md e c i s i o nm a k e r sf a c i n gt h ed e c i s i o n s t i m u l u st o m a k i n gd e c i s i o n s ( n a m e l ya n t i c i p a t e dd e c i s i o ns t a g e ) b a s e do nt h er e s e a r c hf i n d i n g s i nd e c i s i o ns c i e n c e ，c o g n i t i v en e u r o s c i e n c e ，n e u r o e c o n o m i c s ，m a n a g e m e n td e c i s i o n a n db e h a v i o rs c i e n c ef i e l d a n dc o m b i n i n gt h ee r pc o m p o n e n t s 、析t hv a r i o u s p r o c e d u r e s o ft h ep r o c e s st i m ea n db e h a v i o r a lr e l a t e dd a t aa n a l y s i s ，t h en e u r a l m e c h a n i s mo fd e c i s i o nm a k i n gu n d e rr i s ka n da m b i g u i t yi sd i s c u s s e d ，r e l e v a n t r e s e a r c hc o n c l u s i o n sa r ea sf o l l o w s ： ( 1 ) i ni n f o r m a t i o np r o c e s sp r o c e d u r e ，a m b i g u o u si n f o r m a t i o ni sp r o c e s s e d v 浙江大学硕士学位论文a b s t r a c t u n c o n s c i o u s l yb e f o r er i s ki n f o r m a t i o n ，a n do b t a i n e dm o r ea t t e n t i o n a lr e s o u r c e s ，w h i c h c a nb ei n d e x e d b yt h ee r pc o m p o n e n tp 2 ( 2 ) i ni n f o r m a t i o np r o c e s sp r o c e d u r e ，r i s ki n f o r m a t i o ni sp r o c e s s e dc o n s c i o u s l y a f t e ra m b i g u o u si n f o r m a t i o n , w h i c hc a nb ei n d e x e db yt h ee r p c o m p o n e n tn 2 ( 3 ) i nd e c i s i o na t t i t u d es h a p i n gp r o c e d u r e ，t h e r ea r es i g n i f i c a n td i f f e r e n c e so f a t t i t u d e sb e t w e e nr i s ka n da m b i g u i t y , d e c i s i o nm a k e r ss h o w sas t r o n g e rt e n d e n c yt o a m b i g u o u sa v e r s i o n ，s u g g e s t i n gt h a td e c i s i o np r o c e s s e so fr i s ka n da m b i g u i t ym a y i n v o l v ed i f f e r e mn e u r a lm e c h a n i s m s ，w h i c hc a nb ei n d e x e db yt h ee r p c o m p o n e n tp 3 a n d n 4 k e y w o r d s ：d e c i s i o nu n d e rr i s k ；d e c i s i o nu n d e ra m b i g u i t y ；e v e n tr e l a t e dp o t e n t i a l s ； n e u r o e c o n o m i c s ；d e c i s i o nn e u r o s c i e n c e v i 浙江大学硕士学位论文图目录 图目录 图1 1 本研究技术路线图。1l 图1 2 本论文框架与章节安排示意图。1 2 图2 1 决策相关的大脑区域图( s a n f e y ，2 0 0 7 ) 1 8 图2 2 决策相关脑区矢状切面图与轴状图( c a m e r e r 等人，2 0 0 4 ) 1 8 图2 3 回报过程的神经回路( c a m e r e r 等人，2 0 0 5 ) 1 9 图2 4 和谐与非和谐的类型诱发的n 4 成分2 9 图3 1 研究理论框架一3 2 图4 1 决策类型启动刺激材料4 0 图4 2 决策反馈刺激材料4 0 图4 3 实验刺激呈现流程图4 1 图4 4 风险与含糊不同决策类型投资准确率箱型图4 4 图4 5 风险与含糊不同决策类型的总平均图( f 1 点) 4 5 图4 6 风险与含糊决策不同时间窗的脑电地形图4 6 图4 76 4 个电极位整体分布和p 2 成分分析取点分布4 6 图4 8 风险与含糊决策p 2 成分9 个分析电极点e r p 波形图4 8 续图4 8 风险与含糊决策p 2 成分9 个分析电极点e r p 波形图。4 9 续图4 8 风险与含糊决策p 2 成分9 个分析电极点e r p 波形图。5 0 图4 96 4 个电极位整体分布和n 2 成分分析取点分布5 l 图4 1 0 风险与含糊决策n 2 成分6 个分析电极点e r p 波形图5 3 续图4 1 0 风险与含糊决策n 2 成分6 个分析电极点e r p 波形图5 4 图4 1 16 4 个电极位整体分布和p 3 成分分析取点分布5 5 图4 1 2 风险与含糊决策p 3 潜伏期箱型图。5 6 图4 1 3 风险与含糊决策p 3 成分9 个分析电极点e r p 波形图5 8 续图4 1 3 风险与含糊决策p 3 成分9 个分析电极点e r p 波形图5 9 续图4 1 3 风险与含糊决策p 3 成分9 个分析电极点e r p 波形图6 0 图4 1 46 4 个电极位整体分布和n 4 成分分析取点分布6 1 图4 1 5 风险与含糊决策n 4 成分潜伏期箱型图：6 2 图4 1 6 风险与含糊决策n 4 成分6 个分析电极点e r p 波形图6 4 续图4 1 6 风险与含糊决策n 4 成分6 个分析电极点e r p 波形图6 5 i x 浙江大学硕士学位论文表目录 表目录 表2 1 决策制定相关功能对应的大脑区域1 9 表3 1 本研究相关问题的假设3 8 表4 1 风险与含糊决策类型行为数据描述性统计4 3 表4 2 风险与含糊决策类型反应时独立样本t 检验比较4 3 表4 3 风险与含糊决策类型参与率独立样本t 检验4 3 表4 4 风险与含糊不同决策类型投资准确率配对样本t 检验4 4 表4 5 风险与含糊情境额额中央一中央区p 2 峰振幅情况( 单位微伏) 4 7 表4 6 风险与含糊决策p 2 峰振幅配对比较4 7 表4 7 风险与含糊情境额区额中央区n 2 峰振幅情况( 单位微伏) 5 1 表4 8 风险与含糊决策n 2 峰振幅配对比较5 2 表4 9 风险与含糊情境额中央中央中央顶区p 3 潜伏期情况( 单位毫秒) 5 5 表4 1 0 风险与含糊情境额中央中央中央顶区p 3 平均振幅情况( 单位微伏) ! ；6 表4 1 1 风险与含糊情境下p 3 潜伏期配对比较。5 7 表4 1 2 风险与含糊情境p 3 平均振幅配对比较5 7 表4 1 3 风险与含糊情境额区额中央区n 4 成分峰值潜伏期情况( 单位毫秒) 6 1 表4 1 4 风险与含糊情境额区额中央区n 4 平均振幅情况( 单位微伏) 6 2 表4 1 5 风险与含糊情境n 4 潜伏期配对比较6 3 表4 1 6 风险与含糊情境n 4 平均振幅配对比较6 3 表4 1 7 含糊决策e r p 振幅与行为结果相关矩阵6 6 表4 1 8 风险决策e r p 振幅与行为结果相关矩阵6 6 表4 1 9 含糊决策e r p 振幅相关矩阵6 7 表4 2 0 风险决策e r p 振幅相关矩阵6 7 表5 1 本研究假设验证情况7 7 x i 浙江大学研究生学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得盘姿盘堂或其他教育机构的学位或 证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文 中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 替嗍力c d 引月7 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解逝鎏盘堂有权保留并向国家有关部门或机 构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝望盘堂 可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 月7 日 浙江大学硕士学位论文致谢 致谢 当我坐在紫金港紫云学园的书桌前提笔开始写致谢时，内心充满感慨，这三 年的时光一幕幕呈现在眼前：考研三个月复习时的辛劳、复试双向选择签字时的 激动、创业管理精英班学习时的充实、初涉神经经济学时的新奇、投寄学术论文 时的忐忑与愉悦、学术交流时的热烈此外，还有风景如画的美丽校园、和蔼 可亲的老师、活泼友善的同学，这一切早已深深印入我心底，终身难忘。 两年半的研究生生活即将结束，在此之际，首先要深深感谢我的恩师汪蕾老 师。您严谨求真、兢兢业业的治学态度让我由衷的敬佩，您至真至诚、至纯至美 的做人风格更让我深深折服。感谢您对我的谆谆教诲，在这两年多的生活中我的 每一步成长都凝聚着您的心血。 感谢马庆国教授对我的悉心指导，不论是在每周的学术交流会中、学术论文 修改中、实验范式的修订中还是实验分析的探讨中这些都离不开您对我一直 的关怀。感谢王重鸣教授、吴晓波教授、张钢教授、刘渊教授、刘南教授、陈明 亮教授、郭斌教授等在硕士学习期间给予的关心与指导。 论文的完成也离不开众多师兄师姐与同学的大力支持。感谢徐青师姐、王小 毅师兄、舒良超师兄、沈强师兄、王凯师兄和戴申懿师姐在研究与实验设计、分 析与论文撰写中给予的很大指导与支持，你们求是创新、严谨求真的科研态度深 深影响着我，志萍铭记在心。特别感谢沈翔宇师弟、冯彦东师兄在实验开展与分 析中的一路陪伴与辛勤付出。 感谢0 7 级创业管理精英班每一位与我一起度过研究生的学习生涯的同学， 尤其要感谢我的几位好友：郭敏、高新霞、宋赵丰、雷晨、李文娟、章莹、张曼， 你们的支持与鼓励使我勇于面对每一次挫折与挑战。 最后要深深感谢我亲爱的父母、舅舅、弟弟与妹妹，你们永远给我最深切的 关怀、是我最温暖的依靠和继续前行的动力。 林志萍2 0 0 9 年于浙江大学 浙江大学硕士学位论文绪论 1 绪论 本章主要介绍本研究的研究背景与动机、研究问题、研究目的及意义、研究 方法与技术路径，最后介绍论文框架与章节架构。 1 1 研究背景与动机 长期以来，决策一直是经济学、管理学、心理学、神经科学以及社会学等诸 多学科领域的研究者所努力探索的主题。其中，在管理领域，诺贝尔经济学奖获 得者赫伯特西蒙教授对管理概念曾有一句名言：“管理即制定决策”。在他看来， 管理者所作的一切工作归根结底是在面对现实与未来、面对环境与员工时不断地 做出各种决策，使组织得以不断运行下去，直到取得满意的结果和实现令人满意 的目标要求。在当今快速动荡与复杂变化的企业经营环境中，企业管理者需要面 对各种不确定性的情境做出快速而准确的决策。根据各种选项结果的发生概率是 否已知，这种不确定性情景下的决策可以分为两类：风险情境下的决策( d e c i s i o n i nr i s k ) 与含糊情景下的决策( d e c i s i o ni n a m b i g u i t y ) 。 自1 9 4 4 年，v o nn e u m a n n 和m o r g e n s t e n 提出了期望效用理论( e u t ) ，它 已经发展成为风险情境下的规范决策框架。接着，1 9 5 4 年，s a v a g e 在此基础上 进行拓展，将e u 理论推广到概率信息未知的含糊决策，提出了主观期望效用理 论( s e u t ) ，成为含糊情境下的规范决策框架。这两者构成了传统理性决策理论 的根基。当代的决策理论迄今为止，仍然依赖于对人类行为建模的“a s 妒假设 模型( a l d o ，2 0 0 5 ) 。但由于人的思维模式不可能完全符合数理逻辑的完美演绎 方法，规范性理论解释决策行为会出现诸多行为悖论，如著名的a l l a i s 悖论和 e l l s b e r g 悖论。事实证明，个体的实际决策行为，并不是完全按照理性选择进行 的，在实际决策过程中出现很多“非理性”行为。在真实的决策情境下，个体的 风险感知、内在动机、态度以及有关过去决策结果的记忆等因素都会显著影响其 决策选择，其行为最终是这些复杂因素交互作用的结果，并且随着外部环境的变 化而变化。因此，行为决策理论引入心理变量，提出了许多更加符合实际经济行 为的理论模型。 然而，无论是传统的理性决策理论还是行为决策理论，其本质依然是发生概 率与选项的评估，基本研究方法也仍然是基于经济学的一般均衡理论。但这存在 着一个根本的困境：当决定我们行为和心智的器官大脑，对我们来说还是一 浙江大学硕士学位论文绪论 个“黑箱”的时候，对人类行为和心智的任何解释都很难成为一种真知灼见( 叶 航，2 0 0 7 ) 。不过，这种情况正在得到改变。 2 0 0 2 年，v e r n o ns m i t h 教授在其诺贝尔经济学奖得奖发言中提到，新的脑成 像技术有利推进了神经科学在经济学研究领域中的运用与发展，它可以研究个体 在处理经济活动时大脑的内在规律，包括市场与规制调节下的人类决策规律( 马 庆国，2 0 0 6 ) 。在管理学领域，决策科学是管理科学的核心领域，投资决策研究 是企业管理的重要研究方向，将认知神经科学引入决策研究，会给管理学带来全 新的研究视角。它将使得研究者得以从神经层面来研究决策者其决策行为的特 征、解读决策行为过程，并探索决策行为的深层神经机理。许多著名学者均预言 下一个令人兴奋的决策前沿研究将会出现在神经科学领域( c a m e r e r & l o e w e n s t e i n ，2 0 0 5 ；h a s t i e & d a w e s ，2 0 0 1 ：m e l l e r s & b a r b a r a ，2 0 0 0 ) 。 随着脑科学和认知神经科学的迅速发展，神经科学研究工具被成功地应用于 观察决策现象，由此在决策领域展开了一系列热点研究，如决策的奖惩系统 ( p a u l u s ，2 0 0 3 ；k n u t s o n ，2 0 0 1 ) ，决策效用、期望效用和预期效用( s a b r i n a ， 2 0 0 7 ；r o n g j u n ，2 0 0 6 ；k n u t s o n ，2 0 0 5 ) ，决策与公平( s a n f e y ，2 0 0 3 ) ，博弈与 共情( s i n g e r ，2 0 0 3 ，2 0 0 4 ) 等，取得了一系列突破性前沿进展。根据我们统计， 自2 0 0 2 年起到2 0 0 9 年1 2 月止，发表在自然杂志( n a t u r e ) 及其子刊n a t u r er e v i e w n e u r o s c i e n c e 和n a t u r e n e u r o s c i e n c e 上有关决策与神经科学的文献为1 3 篇，而此 间发表在科学杂志( s c i e n c e ) 上的相关文献为2 3 篇。特别值得一提的是，s c i e n c e 、 n a t u r e 分别于2 0 0 7 年1 0 月、2 0 0 8 年4 月出版了以“决策神经科学”为主题的 专刊。由此可见，对决策的认知神经科学探索已成为当前决策研究的最新前沿。 特别是在当前全球性经济危机的大背景下，决策研究具有深远的现实意义。 自2 0 0 7 年以来，发生在美国的次贷危机与金融风暴逐渐演变成全球经济危机， 这使得企业的经营环境发生了复杂重大的变化，企业如何顺利度过此全球性的经 济危机，走出困境，抓住危机背后的机遇，这对企业决策者提出了前所未有的挑 战。在企业经济决策中，投资决策，是其中最为关键、最为重要的决策，它是现 代化投资经营管理的核心，对企业实现自身目标的能力产生直接影响。企业决策 者如何选择正确的投资决策，这决定着企业的未来。 2 0 0 8 年1 0 月1 2 日，科学时报介绍了美国与瑞士三位科研人员( p r e u s c h o f f , q u a r t z & b o s s a e r t s ) 的研究，该研究着重探索人对风险的预测及相应的神经反应 浙江大学硕士学位论文绪论 机制。研究发现，在很大程度上，人脑与财务模型对风险计算的差别可能是近期 全球金融危机背后的罪魁祸首。学者认为该研究成果将最终帮助金融界开发更可 靠的市场活动预测模型。此项研究得到美国与瑞士两国国家科学基金支持，并发 表于2 0 0 8 年3 月1 8e l 第2 8 期神经科学杂志( j o u r n a lo fn e u r o s c i e n c e ) 上。根 据笔者了解，早在2 0 0 3 年，f i o r i l l o 等人就已开始研究预测误差相关的神经机制。 事实上，近1 0 多年，诸如p r e u s c h o f f 这样的学者已经在神经科学、风险、决策 与金融投资之间构建了重要的跨学科桥梁。 在过去1 0 多年的决策研究中，借助于高空间分辨率的功能性核磁共振成像 ( f m r i ) 工具1 ，大量实证研究描述了风险与含糊等不同情境下的决策在空间维 度的神经活动，证实了风险决策与含糊决策在大脑中可能对应着不同的神经机 理。而由于f m r i 在高时间分辨率上的缺陷，目前尚未形成决策过程中的大脑神 经处理模型，缺乏在时间维度上的神经决策过程描述。2 0 0 8 年，舒良超采用了 一个类似于h s u 等人2 0 0 5 年发表于s c i e n c e 杂志的研究范式，设计了一个猜纸 牌色彩游戏，通过变动含糊与风险选项的概率，采用事件相关电位技术( e r p ) ， 研究了不确定性决策的时间进程特征。研究显示，风险与含糊决策在决策处理早 期存在着显著差异，由p 2 、n 2 成分加以表征。然而，风险决策与含糊决策在决 策态度形成阶段，即在决策晚期p 3 成分上并没能找出差异。并且，在其研究设 计中，无论风险还是含糊情境下的决策，决策反馈结果均不涉及负收益。而在现 实情境中，决策必然存在着损失，任何经济决策都需要考量损失、收益、风险等 因素。另外，以往决策研究现实决策者存在着风险厌恶、风险追求、含糊厌恶、 含糊偏好等复杂态度，它们存在着差别，会影响随后的决策行为。 因此，本研究采用事件相关电位( e r p ) 技术，通过固定决策概率、变动预 期收益与损失的投资决策实验范式展开研究，试图在时间维度上反映大脑在面对 风险与含糊情境时的神经电生理变化，以进一步探索这两种不同情境下的决策在 时间进程上所对应的神经机理并对现实情境下的企业投资决策提供有益指导。 1 2 研究问题 在事件相关电位研究中，大量实验聚焦于决策反馈阶段的研究，研究发现反 馈相关负波( f e e d b a c k - r e l a t e dn e g a t i v i t y ，f r n ) 与决策反馈刺激效价相关( y e u n g 1 该技术是在磁共振( m r i ) 技术的基础上发展而来，2 0 0 3 年的诺贝尔生理医学奖授予美国科学家p a u l c l a u t e r b u r 和英国科学家s i r p e t e r m a n s f i e l d 以表彰他们在核磁共振成像技术领域的突破性成就 3 浙江大学硕士学位论文绪论 等人，2 0 0 5 ；g e h r i n g 等人，2 0 0 4 ；h o l r o y d 等人，2 0 0 5 ) 。而很少有研究聚焦于 风险与含糊情境是如何影响决策选择的。h s u 等人( 2 0 0 5 ) 、h u e t t e l 等人( 2 0 0 6 ) 通过核磁共振技术发现风险决策与含糊决策可能存在着不同的神经机制。2 0 0 8 年，舒良超引入h s u 等人的猜纸牌实验范式，固定反馈收益值，变动纸牌色彩概 率，通过事件相关电位研究，找到了风险决策与含糊决策在决策早期阶段的差异， 分别对应于p 2 、n 2 成分的差异上。然而，该研究显示在决策态度形成的p 3 阶 段，风险决策与含糊决策没有显著差异。而根据已有的决策理论的研究，个体对 于风险的态度与含糊的态度是不同的。 因此，本研究拟通过固定决策概率，并引入负反馈来研究个体在面对风险与 含糊情境时其投资决策背后的神经机制，试图找到决策不同处理步骤所对应的脑 电神经特征，并了解它们在时间进程上各自是如何分离的。本研究主要的问题是： 在预期决策阶段，风险与含糊情境下的决策，在含糊信息处理、风险信息处 理、决策态度形成等不同处理步骤上是否具有差异，在时间进程上各自又是如何 分离的? 1 3 基本概念与研究术语 1 3 1 决策、投资决策与决策科学 所谓决策，即人们从多种备择方案或事件中做出选择。而偏好，则是人们对 不同方案或事件状态进行价值与效用上的辨析。因此，决策与偏好紧密相连，共 同构成了人类一切经济行为的起点。 所谓投资决策是指投资者为了实现预期的投资目标，运用一定的科学理论、 方法和手段，通过一定的程序，对若干可行性的投资方案进行研究论证，从中选 出最满意的投资方案的过程。 决策科学( d e c i s i o ns c i e n c e ) 作为一门年轻的科学，建立在许多学科发展的 基础之上，是由各学科相互渗透而形成的一门交叉学科。它涉及到运筹学、管理 科学、信息科学、系统科学、社会学、行为科学等多种科学领域。具体而言，决 策科学是研究决策的理论、方法和步骤的科学，是研究决策活动一般规律性方法 的科学。 1 3 2 神经经济学与决策神经科学 1 3 2 1 神经经济学 4 浙江大学硕士学位论文绪论 神经经济学( n e u r o e c o n o m i c s ) 是一门融合了神经科学、认知心理学、经济 学与社会学等众多学科知识的交叉学科，它借助神经科学技术来探索与经济行为 相关的神经机制，通过详细地推测大脑如何工作来为微观经济理论寻找更深层的 基础( z a k ，2 0 0 4 ；c h o r v a t & m c c a b e ，2 0 0 5 ；s a n f e y l o e w e n s t e i n ，2 0 0 6 ) 。它 试图揭示大脑在制定复杂决策时实施怎样的计算、如何计算以及这些知识对于个 人行为有怎样的意义，并通过借鉴心理学、神经科学以及经济学领域的很多成果 来探寻一种更加准确与完善的决策模型。当前，神经经济学的主要研究方向有： 基于效用的计算、风险与不确定性决策、跨期选择、社会决策( 公平、信任、共 情与社会偏好等) 以及博弈等。 在今天我们考察它起源时，应该记住几个具有历史意义的e l 期：1 9 9 7 年， 在美国卡耐基梅隆大学举行了首次神经行为经济学的会议( n e u r ob e h a v i o r a l e c o n o m i c sc o n f e r e n c e ) ；2 0 0 0 年的1 2 月，普林斯顿的一个研究小组使用了“神 经经济学”( n e u r a le c o n o m i c s ) 这个新专有名词；2 0 0 2 年8 月，美国明尼苏达 大学以“神经经济学”为名，召开了首届“国际神经经济学大会”( c o n f e r e n c eo n n e u r o e c o n o m i c s ) ，在这次会议上，组织者首次使用了“n e u r o e c o n o m i c s ”这一新 复合词；一年后，以“促进神经经济学理论研究和知识传播”为宗旨的“神经经 济学学会”( t h es o c i e t yf o r n e u r o e c o n o m i c s ) 在美国纽约大学成立。该学会成立 以来，每年都召开。神经经济学年会”，组织相关国际学术活动( 叶航，2 0 0 7 ) 。 1 3 2 2 决策神经科学 决策神经科学( n e u r o s c i e n c e ) 是新兴的研究领域，其目标在于整合认知神 经科学和行为决策科学的研究。s h i v 等学者( 2 0 0 5 ) 首次在m a r k e t i n gl e t t e r s 上 提出“决策神经科学”( d e c i s i o nn e u r o s c i e n c e ) 概念。自此，决策神经科学引起 了管理学者、经济学家、神经科学家、心理学家以及社会学家的广泛关注，不断 探索判断与决策、社会行为、市场经济行为的神经基础，这有助于构建一个更加 完善与综合的决策模型。在2 0 0 7 年，美国乔治梅森大学的a l a ngs a r t f e y 教授 在c u r r e n td i r e c t i o n si np s y c h o l o g i c a ls c i e n c e 上发文，具体探讨了在判断与决策 领域，决策神经科学的研究方向。 根据浙江大学神经管理学实验室王凯博士的观点，决策神经科学与神经经济 学在决策领域存在交叉之处。他认为任何决策问题，只要是采用认知神经科学方 法进行验证或者延伸的决策科学都可以归于决策神经科学范畴；而神经经济学领 浙江大学硕士学位论文绪论 域中的决策，主要是以经典经济理论为对象，采用神经科学方法进行验证或延伸 的科学。例如，购买决策属于决策问题，但不能归于神经经济学范畴。这与舒良 超博士的观点有类似之处，他认为神经经济学与决策神经科学相比，是一个更专 业( s p e c i a l i z e d ) 的领域，它主要致力于在人们选择经济理论的基础上搭建神经 科学的研究。 1 3 3 事件相关电位 1 9 2 9 年，h a n sb e r g e r 报道了一组令人瞩目且备受争议的实验，他证实可以 用放在头皮上的电极测量人脑的电活动，这种信号可以放大，还可以画出时间电 压的变化，这种电活动被称为脑电图( e l e c t r o e n c e p h a l o g r a m ) 或者e e g 。现代的 事件相关电位研究始于1 9 6 4 年，当年g r e yw a l t e r 及其同事报告了一个认知的 e r p 成分，他们把它叫做关联性负变化( c n v ) 。而最早公开使用“事件相关电 位”一词的学者是h e r b v a u g h a n ，他在1 9 6 9 年的一本书中写道：“由于大脑活动 可能与随意运动，以及相对独立于刺激的心理过程相关，因此，诱发电位一 词就不足以概括与感觉运动过程相关的所有e e g 现象。除了刺激与运动反应之 外，足够突出或者明显的心理事件，也可以作为迭加平均的时间参照。因此，就 提出了事件相关电位( e r p ) 一词， 义的参照事件的稳定时间关系”( l u c k ， 用来表达一种电位，它显示与一个可定 2 0 0 9 ) 。 1 3 3 1e r p 数据记录 获取e r p s 跟获取e e g 采用同样的放大器和过滤器，参考国际1 0 2 0 系统或 者该系统的扩展版本，将电极贴到大脑皮层的许多固定点上并连接放大器，放大 器将采集的数据转化为数字信号，电位采样的频率范围为1 0 0 1 0 0 0 0 h z ，并保存 下来用于之后的分析。 e e g 放大系统使用了差动放大器，它主要由三种类型的电极来记录电活动： 活动电极a 放在指定头皮位置，参考电极r 放在其他头皮位置，接地电极g 放 在被试头前部。e r p 波形反映的是活动点与参考点两点之间的活动差异( l u c k ， 2 0 0 9 ) 。 1 3 3 2e r p 数据处理 众所周知，背景e e g 淹没了单试次( t r i a l ) 的e r p ，如何将e r p s 从e e g 背景噪声中分离出来尤为关键，这可以通过信号迭加、伪迹去除和滤波来加以剔 浙江大学硕士学位论文绪论 除。所以，获得干净数据的关键就在于，确保e r p 迭加平均中具有足够多的试 次数目。而且，加州大学圣地哥分校的h a n s e n 教授曾讲过：“好数据是无可取代 的”。因此，不应太依赖后期的数据处理技术( 伪迹去除、滤波等) ，而应该在前 期实验设计与数据采集之前就尽可能排除噪音源、鼓励被试尽可能减少生物电伪 迹、优化实验设计来产生大的效应( l u c k ，2 0 0 9 ) 。 1 3 3 3e r p 测量 大部分研究都集中讨论一个或多个e r p 成分的振幅。实际运用中，有两种 常见的测量方法：峰振幅测量是指定义一个时间窗，然后对于每个要测量的波形， 找出该时间窗内的最大振幅；平均振幅测量是指定义一个时间窗，然后对于每个 要测量的波形，算出该时间窗内的平均振幅。它们的目的都是通过尽量排除噪声 和其他一些重叠成分的干扰来测量内在e r p 成分的大小。 e r p 潜伏期通常采用峰潜伏期测量的方法：先在一个时间窗内找到振幅最大 的峰，再用该峰的潜伏期来代表内在成分的潜伏期。 1 3 3 4e r p 成分类型 经平均迭加后的e r p 波形是由一系列正负电压波动所组成，一般称之为峰、 波或者成分。传统上，p 和n 分别表示正走向与负走向峰，而数字则表示这个峰 在波形中的位置( 例如，p 3 0 0 是在3 0 0 m s 左右的正向峰) 。本研究主要采用n 2 、 p 2 、p 3 、n 4 这样的命名。 1 3 3 5e r p 技术的特点 e r p s 提供一种刺激与反应之间连续过程的测量，这有可能确定受特定实验 操作影响的是哪一个或者哪些处理过程。并且，它具有价格相对便宜、高时间分 辨率的特点，在最佳状态下具有一毫秒或者更高的实际分辨率，使得我们能够研 究认知相关的动态神经特征。这与具有高空间分辨率的核磁共振f m r i 技术可以 形成重要互补。 1 3 4 研究相关术语 含糊不确定性也被称为奈