（公共管理专业论文）区域金融稳定评估指标体系设计及实证分析.pdf

摘要 摘要 随着金融规制的逐步放宽、金融工具的不断创新，国际金融一体化程度越 来越高，金融风险的性质及其累积速度也发生了前所未有的变化，金融危机频 繁爆发。这些危机不但使一国多年的经济发展成果毁于一旦，造成巨大的经济 损失，而且扩大了贫富差距，加剧了社会矛盾，甚至引发政治和社会危机。各 国政府和国际金融组织日益重视金融风险的评估和金融体系的稳健性建设，着 力提高防范金融风险、抵御金融危机的能力。改革开放以来，我国政府不断加 强和完善宏观金融调控政策，确保了经济金融的平稳运行，基本消除了全局性 金融危机。但是，随着我国金融改革开放向纵深推进，局部性、区域性的金融 不稳定因素依然存在，当各种风险积累到一定程度发生质变时，将严重冲击我 国的金融稳定。因此，创建一套符合我国国情的区域金融稳定评估指标体系， 对影响区域金融稳定的风险及其要素进行客观、准确的评估，为决策者掌握和 控制区域金融风险提供有效的诊断依据，提高防范和化解区域金融风险的水平， 对于维护我国金融稳定和社会经济可持续发展，有着十分重要的现实意义。 本文通过借鉴国内外对金融稳定及其评估方法的既有研究成果，以温州地 区为对象构建了区域金融稳定评估指标体系，并对该评估指标体系进行了实证 分析。全文主要内容共分七部分。 第一章为导论，从宏观和微观两个角度阐述了研究的背景及意义，提出了 本文的研究方法、技术路线和研究框架；第二章为文献综述，回顾了国际国内 关于金融稳定的内涵、金融稳定评估主要方法及金融稳定评估指标体系的既有 研究成果；第三章指出了金融稳定的效应，对2 0 世纪9 0 年代以来的主要金融 危机进行了回顾，对影响金融稳定的因素进行了深入分析；第四章在充分吸取 国内外经验的基础上，以温州地区为对象构建了区域金融稳定评估指标体系； 第五章运用层次分析法确定了指标的权重，并收集了温州地区2 0 0 1 年至2 0 0 6 年有关经济金融数据，对评估指标体系进行了实证分析；第六章提出了建立完 善区域金融稳定评估指标体系的政策建议；第七章得出了论文研究结论，总结 了研究存在的不足，指出了改进的方向。 关键词：金融稳定，评估指标体系，实证分析 a b s t r a c t ab s t r a c t w i t ht h eg r a d u a ll o o s e n i n go ff i n a n c i a lr e g u l a t i o na n dc o n t i n u o u si n n o v a t i o no f f m a n c i a li n s t r u m e n t s ，t h eg l o b a lf i n a n c eh a sb e c o m em o r ea n dm o r ei n t e g r a t e d t h e c h a r a c t e ra n da c c u m u l a t i n gs p e e do ff i n a n c i a lr i s k sh a v ea l s oe x p e r i e n c e du n p r e c e d e n t e d c h a n g e s ，w h i c hh a v eb r o u g h ta b o u tf r e q u e n tf i n a n c i a lc r i s e s t h e s ec r i s e sn o to n l yd e s t r o y e d ac o u n t r y se c o n o m i ca c h i e v e m e n to fm a n yy e a r sd e v e l o p m e n ta n dr e s u l t e di nt r e m e n d o u s l o s s ，b u ta l s oe n l a r g e dt h eg a pb e t w e e nt h e r i c ha n dt h ep o o r , e n h a n c e dt h es o c i a l c o n t r a d i c t i o na n de v e nt r i g g e r e d p o l i t i c a l a n ds o c i a lc r i s e s e v e r yg o v e r n m e n ta n d i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a li n s t r u c t i o np u tm o r ea n dm o r ee m p h a s i so nt h ee v a l u a t i o no ff i n a n c i a l r i s k sa n dt h ec o n s t r u c t i o no ff i n a n c i a ls t a b i l i t ya n de x e r t e dt h e m s e l v e st oi m p r o v et h e i r a b i l i t yo fg u a r d i n ga g a i n s tf i n a n c i a lr i s k sa n dc r i s e s s i n c er e f o r ma n do p e n i n g u p ，c h i n e s e g o v e r n m e n th a sc o n t i n u o u s l ye n h a n c e da n dc o n s u m m a t e dm a c r of i n a n c i a l c o n t r o la n d r e g u l a t i o np o l i c i e s ，e n s u r e ds t a b l er u n n i n go fe c o n o m ya n df m a n c ea n db a s i c a l l ye l i m i n a t e d o v e r a l lf i n a n c i a lc r i s e s r e a sl o c a la n dr e g i o n a lf i n a n c i a li n s t a b i l i t i e ss t i l le x i s t sw i t ht h e f u r t h e rd e e p e n i n go fo u rf m a n c i a lr e f o r ma n do p e n i n gt ot h eo u t s i d ew o r l d w h e nt h e s er i s k s a c c u m u l a t et os o m ee x t e n ta n db e g i nt oc h a n g ei ne s s e n c e , o u rc o u n t r y sf i n a n c i a ls t a b i l i t y w i l lf a c eg r e a ti m p a c t t h e r e f o r e ，i ti so fg r e a tp r a c t i c a lm e a n i n gf o rt h es a f e g u a r do fo u r c o u n t r y sf i n a n c i a ls t a b i l i t ya n ds u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fs o c i e t ya n de c o n o m yt ob u i l da r e g i o n a lf i n a n c i a ls t a b i l i t ye v a l u a t i o ni n d e xs y s t e ms u i t a b l ef o ro u rc o u n t r y sr e a l i t ya n du 5 e i tt oe v a l u a t ei m p e r s o n a l l ya n da c c u r a t e l yt h er i s k sa n df a c t o r sw h i c ha f f e c tr e g i o n a l f i n a n c i a ls t a b i l i t y , p r o v i d ee f f e c t i v ed i a g n o s i sb a s i sf o rt h ed e c i s i o n - n l r k e r st or e c o g n i z ea n d c o n t r o lr e g i o n a lf m a n c i a lr i s k sa n di m p r o v et h ea b i l i t yo fg u a r d i n ga g a i n s ta n dd e f u s i n g r e g i o n a lf i n a n c i a lr i s k s u s i n gc u r r e n to v e r s e a sa n dd o m e s t i cr e s e a r c h e so nf i n a n c i a ls t a b i l i t ya n di t se v a l u a t i n g m e t h o d sf o rr e f e r e n c e ，t h et h e s i sb u i l d sar e g i o n a lf i n a n c i a ls t a b i l i t ye v a l u a t i o ni n d e xs y s t e m f o rw e n z h o uc i t ya n dm a k e _ 3a ne m p i r i c a la n a l y s i so ni t t i l i st h e s i sc o n s i s t so fs e v e n s e c t i o n s c h a p t e rl i sa b o u tt h ei n t r o d u c t i o n i nt h i sp a r t , t h et h e s i si l l u s t r a t e st h eb a c k g r o u n d a n ds i g n i f i c a n c eo ft h i sr e s e a r c hi nm a c r o s c o p i ca n dm i c r o s c o p i cs t 龇i c e sa n dt h e np u t sf o r t h t h er e s e a r c ha p p r o a c h e s ，t e c h n o l o g i c a lr o u t ea n dc o n t e n tf r a m eo f t h i sp a p e r c h a p t e r2g i v e s a no v e r v i e wo fl i t e r a t u r e ，i nw h i c ht h ea u t h o rr e v i e w sc u r r e n tr e s e a r c h e so i lt h em e a n i n g ， 一一一塑! ! ! 坠! ! ! 一 m a j o re v a l u a t i o nm e t h o d sa n ds y s t e m so f f i n a n c i a ls t a b i l i t y c h a p t e r3p o i n t so u tt h ee f f e c t s o ff i n a n c i a ls t a b i l i t y , r e v i e w st h em a i nf i n a n c i a lc r i s e ss i n c e19 9 0 sa n dm a k e sap r o f o u n d a n a l y s i so nt h ei n f l u e n c i n gf a c t o r st o w a r d sf i n a n c i a ls t a b i l i t y c h a p t e r4b u i l d sar e g i o n a l f i n a n c i a ls t a b i l i t ye v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mf o rw e n z h o uc i t y0 1 1t h eb a s i so fo v e r s e a sa n d d o m e s t i ce x p e r i e n c e s i nc h a p t e r5 ，t h ea u t h o rc a l c u l a t e st h ew e i g h to fe a c hi n d e xu s i n g a n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s s ，c o l l e c t sr e l e v a n te c o n o m i ca n df i n a n c i a ld a t ao fw e n z h o uc i t y f r o m2 0 01t o2 0 0 6a n dm a k e sa ne m p i r i c a la n a l y s i so nt h ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e m c h a p t e r 6p u t sf o r w a r dp o l i c ys u g g e s t i o n s0 1 1b u i l d i n ga n dp e r f e c t i n gr e g i o n a lf i n a n c i a ls t a b i l i t y e v a l u a t i o n i n d e xs y s t e m 。c h a p t e r7g i v e st h ec o n c l u s i o no ft h et h e s i s ，s u m m a r i z e st h e d e f i c i e n c i e si nt h er e s e a r c ha n dp o i n t so u tt h ed i r e c t i o no fi m p r o v i n g k e yw o r d s ：f i n a n c i a ls t a b i l i t y , e v a l u a t i o ni n d e xs y s t e m ，e m p i r i c a la n a l y s i s 学位论文版权使用授权书 本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名：学位论文作者签名： 年月日年 月日 希 函 一 彳刃 一 7坪日 名 ， 一 麟 月 一 作 年 文； 一 论谣 位妒一 第一 同济大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 日 欺 a 涉 ， 纵 月 睿弓 、- j ， 轹净 猁碣 知 第1 章引言 第1 章引言 1 1 研究的背景及问题的提出 1 1 1 宏观研究背景 金融稳定事关政治、经济和社会稳定。当前，随着金融规制的逐步放宽、金 融工具的不断创新，国际金融一体化程度越来越高，金融风险的性质及其累积速 度也发生了前所未有的变化。据世界银行统计，自2 0 世纪7 0 年代末至2 1 世纪 初，全球有9 3 个国家先后爆发了1 1 2 次系统性银行危机。2 0 世纪9 0 年代以来， 墨西哥、泰国、印度尼西亚、韩国、俄罗斯、巴西和阿根廷等国家相继出现金融 动荡。尤其是1 9 9 7 年爆发的亚洲金融危机，范围广，影响大，对世界经济造成 了强烈的冲击。这些危机和动荡不但使一国多年的经济发展成果毁于一旦，造成 巨大的经济损失，而且扩大了贫富差距，加剧了社会矛盾，甚至引发政治和社会 危机。金融稳定的重要性被推到了史无前例的高度。各国政府和国际金融组织日 益重视金融风险的评估和金融体系的稳健性建设，着力提高防范金融风险、抵御 金融危机的能力。 近2 0 多年来，中国改革开放和社会主义市场经济建设取得了令人瞩目的成 就，实现了政治、经济和社会稳定，为金融稳定营造了良好的宏观环境。1 9 7 8 2 0 0 5 年的2 8 年间，中国经济年均增长率达到9 4 ，是同期世界上经济增长最快、持 续时间最长的国家。2 0 0 6 年，国内生产总值达到2 0 9 万亿元，比上年增长1 0 7 ， 财政收入3 9 万亿元，增长2 4 4 ；社会消费品零售总额7 6 万亿元，增长1 3 7 ： 进出口贸易总额1 7 6 万亿美元，增长2 3 8 ；年末广义货币供应量( m 2 ) 余额 为3 4 6 万亿元，增长1 6 9 ：金融机构本外币各项存款余额3 4 8 万亿元，增长 1 6 0 ；本外币各项贷款余额2 3 9 万亿元，增长1 4 。7 。回 中国政府高度重视金融稳定问题。2 0 0 3 年，中国政府对金融管理体制作出 了重大调整，成立中国银行业监督管理委员会，由其负责对银行业金融机构监管。 2 0 0 4 年2 月，新的中华人民共和国中国人民银行法开始正式实施，其中第 一条规定“为了确立中国人民银行的地位，明确其职责，保证国家货币政策的正 $ 见中华人民共和国2 0 0 5 年国民经济和社会发展统计公报 l 第l 覃引言 确制定和执行，建立和完善中央银行宏观调控体系，维护金融稳定，制定本法 ， 首次在中国提出了金融稳定的概念，明确和加强了中国人民银行防范和化解金融 风险、维护金融稳定的职能。国务院还明确要求中国人民银行加强对系统性金融 风险的监测和防范，做好金融稳定评估工作。 2 0 0 5 年1 1 月，中国人民银行发布的中国首份中国金融稳定报告( 2 0 0 5 ) 将维护金融稳定分为监测和分析金融风险，评估和判断金融稳定形势，采取预防、 救助和处置措施及推动金融改革三个层面。其中，对金融稳定的评估，是正确判 断金融形势、及时化解金融风险、有效维护金融稳定的重要基础性工作之一。2 0 0 6 年1 0 月，中国人民银行发布了中国金融稳定报告( 2 0 0 6 ) ，在维护中国金 融稳定的框架下引入了区域金融稳定的概念，构建了区域金融稳定的分析评估框 架，并对区域金融稳定状况进行了分析和评估。2 0 0 7 年7 月，中国人民银行上 海总部首次发布中国区域金融稳定报告，对中国区域金融稳定状况作出了总 体评估，分析了地区经济运行对区域金融稳定的影响，并从分行业和分地区两个 角度探讨了各地区金融稳定面临的各种问题，最后得出了区域金融稳定评估的基 本结论及相应的政策建议。 1 1 2 区域研究背景 温州市位于浙江省南部，毗邻福建省北部，是浙江省三大中心城市之一，是 浙南地区的经济、文化、交通中心，也是浙南闽北的区域中心城市。市辖3 区2 市6 县，陆地面积1 1 7 8 4 平方公里，海域面积约1 1 0 0 0 平方公里，总人口7 5 0 万。 温州是我国社会主义市场经济起步较早、发展较快的地区之一，曾以“小商 品、大市场 闻名全国，是全国个体私营经济的先发地区和股份合作经济的发祥 地。改革开放前，由于受“国家投入少、人均耕地少、可利用的自然资源少、交 通条件差的条件限制，温州的经济社会比较落后。在党的十一届三中全会之后， 温州紧紧抓住机遇，发展多种所有制经济，走出了一条富有区域特色的发展路子。 尤其是近年来，市委市府提出建设国际性轻工城及“一港三城的战略目标，温 州经济取得了前所未有的发展。在中国社科院等权威机构近几年公布的全国2 0 0 座城市综合竞争力排名榜上，温州市一直排名第十位。从1 9 7 8 年到2 0 0 6 年，全 市生产总值从1 3 2 亿元增加到1 8 3 4 亿元，财政总收入从1 3 5 亿元增加到2 4 1 亿元，农民人均纯收入从1 1 4 元增加到7 5 4 3 元，城市居民入均可支配收入从1 9 8 1 年的4 2 3 元增加到2 0 0 6 年的1 9 8 0 5 元。 $ 见( 2 0 0 6 年温州市国民经济和社会发展统计公报 2 茎! 兰! ! 童 温州的金融市场也得到了长足的发展。截止2 0 0 6 年末，全市银行机构1 9 家， 证券机构8 家，保险机构2 4 家，期货公司2 家。2 0 0 6 年末全市金融机构本外币 各项存款余额2 9 3 6 亿元，其中人民币存款余额2 8 1 9 亿元；本外币各项贷款余额 2 2 3 3 亿元，其中人民币贷款余额2 2 0 6 亿元。2 0 0 6 年全市银行机构本外币不良贷 款余额2 5 亿元，不良贷款率1 3 。实现账面利润6 4 亿元，资产利润率2 1 。 全市外汇收支总额1 5 4 亿美元，其中外汇收入1 2 9 亿美元，外汇支出2 5 亿美元， 收支顺差1 0 4 亿美元；全市银行结售汇总额1 4 3 亿美元，其中结汇1 2 8 亿美元， 售汇1 5 亿美元，结售汇顺差1 1 3 亿美元。o 1 1 3 问题的提出 从以上研究背景可以看出，改革开放以来，我国政府不断加强和完善宏观金 融调控政策，确保了经济金融的平稳运行，基本消除了全局性金融危机。但是， 随着我国金融改革开放向纵深推进，局部性、区域性的金融不稳定因素依然存在， 当各种风险积累到一定程度发生质变时，将严重冲击我国的金融稳定。因此，创 建一套符合我国国情的区域金融稳定评估指标体系，对影响区域金融稳定的风险 及其要素进行客观、准确的评估，为决策者掌握和控制区域金融风险提供有效的 诊断依据，提高防范和化解区域金融风险的水平，对于维护我国金融稳定和社会 经济可持续发展，有着十分重要的现实意义。故本文拟设计一套较为完善的区域 金融稳定评估指标体系，并通过对温州地区金融运行情况的实证分析对其进行校 验，为我国金融稳定评估工作的发展提供有益的借鉴。 1 2 研究方法及技术路线 1 2 1 研究方法 本文将综合运用文献研究、调查研究、数据归纳与案例分析，采取一般分析 与具体分析相结合以及理论分析与实证分析相结合的研究方法，充分借鉴国际国 内既有的研究成果，对金融稳定的内涵、效应、影响因素等进行归纳和分析，结 合自身工作实际，以温州地区作为研究对象，构建区域金融稳定评估指标体系框 架，并进行实证分析，提出建立完善区域金融稳定评估指标体系的政策建议。 据中国人民银行温州市中心支行内部统计数据 第1 章引言 1 2 - 2 技术路线 本文所采取的技术路线如图1 2 所示： 一数据收集l 资料整j 蒲鐾辔；心 资料 呻方法选取 收集 理分析 7 一一一一 舟：正妊 i i 头让万1 ：o 图1 2 论文研究的技术路线 1 3 论文研究框架 本文研究的内容框架如图1 3 所示： 一、一、 论题1 ：_ 说明1 ：论题j 1 说明 、，、一， 7 4 一弋哆一 第2 章文献综述 2 1 金融稳定的内涵 第2 章文献综述 对金融稳定的研究于2 0 世纪末才刚刚开始，对金融稳定的内涵都还未形成 共识，但大体上可以分为两类：第一类通过直接指出金融稳定的具体特征而作 出定义，即直接定义法，如f o o t ( 2 0 0 3 ) 、h o u b e n 等( 2 0 0 4 ) 、b u n d e s b a n k ( 2 0 0 3 ) 等所界定的金融稳定内涵；第二类则先对金融不稳定作出定义，然后把其未曾 出现定义为金融稳定，即间接定义法，如c r o c k e t t ( 1 9 9 6 ) 、m i s h k i n ( 1 9 9 9 ) 、 f r e g u s o n ( 2 0 0 2 ) 、c h a n t ( 2 0 0 3 ) 等所界定的内涵。 2 1 1 直接定义法 m i c h a e lf o o t ( 2 0 0 3 ) 认为，金融稳定要具备以下条件：一是币值稳定，二 是就业水平接近自然就业率，三是经济中的主要金融机构和市场正常运转，四 是经济中的实物资产或金融资产的相对价格变化不会影响币值稳定和就业水 平。h o u b e n 、k a k e s 、s c h i n a s i ( 2 0 0 4 ) 认为，金融稳定是金融体系能够跨行业、 跨时间地有效配置资源，评估和管理金融风险，吸收风险的一种状态。在这种 状态下，金融体系应具有如下功能：一是在各种经济活动中能有效地分配资源， 二是评估和管理金融风险，三是承受各种冲击。只要金融体系能够抗击内外冲 击导致的不平衡，继续履行提高实体经济运行效率的职能，金融体系就处于一 系列不同层次的稳定状态中。德意志联邦银行( d e u t s c h eb u n d e s b a n k ) 在其2 0 0 3 年1 2 月的月度报告中指出，金融稳定是指一种稳定的状态，在此状态下，金融 体系即使面对各种冲击、外来竞争压力和深度结构调整，也能够有效地履行配 置资源、分散风险和支付清算等主要职能。 2 1 2 间接定义法 a n d r e wc r o c k e u ( 1 9 9 6 ) 认为，金融稳定是指没有不稳定的隐患，而金融 不稳定是指经济运行因金融资产价格波动或金融机构无法履约而受到潜在的破 坏。f r e d e r i c km i s h k i n ( 1 9 9 9 ) 认为，造成金融不稳定的原因是经济中的各种冲 第2 章文献综述 击因素干扰了信息传递，致使金融系统不能正常履行其配置资金的功能，资金 不能投入到最有生产效率的投资项目。r o g e rf e r g u s o n ( 2 0 0 2 ) 认为，金融不稳 定具有以下特征：一是一些重要的金融资产价格严重偏离经济基本面，二是金 融市场的正常运行及信贷的提供出现严重扭曲，三是总支出严重偏离( 或可能 严重偏离) 经济生产能力。j o l u lc h a n t ( 2 0 0 3 ) 认为，金融不稳定是指一种状态， 它可能损害特定金融机构和金融市场的运转，致使其不能为其他经济实体进行 融资，还可能损害家庭、公司以及政府部门等。i s s i n g ( 2 0 0 3 ) 把金融稳定等同 于没有金融危机以及价格平稳和利率处于基点水平一定范围。 2 1 3 我国的定义 以上定义从不同的角度指出了金融稳定的主要特征、相应条件及有关标准， 使我们丰富了对金融稳定的认识。在各国研究的基础上，我国也给出了自己的 定义。中国人民银行在其2 0 0 5 年度的中国金融稳定报告中认为，金融稳定是指 金融体系处于能够有效发挥其关键功能的状态。在这种状态下，宏观经济健康 运行，货币和财政政策稳健有效，金融生态环境不断改善，金融机构、金融市 场和金融基础设施能够发挥资源配置、风险管理、支付结算等关键功能，而且 在受到内外部因素冲击时，金融体系整体上仍然能够平稳运行。 2 2 金融稳定评估的主要方法 二十世纪以来，面对频繁爆发的金融危机，各国加紧对金融系统性风险评 估和预警方面的研究，创建了多套金融稳定预警评估系统。这些系统主要对货 币危机和银行危机进行评估预警。其中的一些能够对现存的风险状况进行事后 评估，还有些则通过对金融部门目前的风险结构分析预测风险变化的趋势。通 常这些国家的监管部门同时使用多个银行危机评估预警系统，以便问题银行至 少能被其中一个系统识别出来。按照所采用的方法，概括起来分为四类：银行 监管评级系统( s u p e r v i s o r yb a n kr a t i n gs y s t e m s ) 、银行风险综合评价系统 ( c o m p r e h e n s i v eb a n kr i s ka s s e s s m e n ts y s t e m s ) 、财务比率及同组分析系统 ( f i n a n c i a lr a t i oa n dp e e r g r o u pa n a l y s i ss y s t e m s ) 、统计模型法( s t a t i s t i c a l m o d e l s ) 。 6 第2 章文献综述 2 2 1 银行监管评级系统 2 0 世纪8 0 年代，美联储、货币监理总署和联邦存款保险公司首先推广了银 行现场稽核评级制度即“骆驼群评级体系( c a m e l ) ，并且以该评级体系为基 础而构成美国监管机构预警评估模型。该模型主要根据现场检查中有关经营和 反映财务业绩、财务状况、经营稳健性和合规性的六大因素( 资本充足率、资 产管理质量、管理因素、收益和资金流动性、市场风险敏感度) 进行评级。“骆 驼群 评级体系分为个别项目评级和综合项目评级。各构成要素都按1 ( 最好) 5 ( 最差) 的级别排序。对每一部分的等级进行加权求和可获得一个复合等级， 这一复合等级代表银行部门当前财务状况的一个重要指标。复合指标的变化范 围也是从1 ( 最好) 到5 ( 最差) 。对第一等级或第二等级经营稳健的银行，每 隔18 个月后进行现场检查，每半年评级一次。而对第四等级或第五等级风险银 行，评级和现场检查要更加频繁。 美联储评定银行持股公司等级的现场检查评级还有专门的银行持股公司检 查评级体系( b o p e c ) 。它针对银行存款保险基金投保的银行附属机构、其他附 属机构、母公司、盈利性和资本五个构成要素，分为个别项目评级和综合评级， 也有1 5 个等级。对管理则单独进行评估，分为满意、中等和不满意。 银行监管评级系统作为评估银行当前财务状况的主要方法，监管者可利用 评估结果识别出需要特别关注的银行，也为其他国家所采用，如意大利的年度 评级系统( p a t r o l ) 和法国银行委员会的多因素评级系统( o r a p ) 。然而，由 于评估过程中所依据的信息源主要是事后信息，因此不具有前瞻性，即不可能 将未来可能破产的银行识别出来，只能对银行部门现存问题提供事后的揭示。 2 2 2 银行风险综合评价系统 银行风险综合评价系统主要是通过将银行或一组银行划分几个重要的经营 单元，对各个单元所有的经营风险、内部结构和控制措施，根据特定标准进行 评估、打分，汇总单个分数和评估结果，得出对评级对象的最终评估或分数。 该系统能够在整体上对银行风险组合进行全面、详细的评估。目前英国财政部 使用的r a t e 评估系统和荷兰银行使用的r a s t 系统，就是基于银行风险综合 评估系统。 银行风险综合评估系统是对银行部门定量和定性因素的总体评估，并可与 7 第2 章文献综述 其他对银行部门进行监控的国内外监管机构相互协作，全面反映整个银行体系 的发展状况。这一方法非常适用于对经营业务范围广的大型银行、国际性银行 与银行集团的风险评估。美中不足的是，需要花费巨额的资源并投入大量的时 间和精力。 2 2 3 财务比率及同组分析系统 财务比率和同组分析系统是在监管报告数据和年度财务报表基础上，为各 不相同的“组群 建立财务业绩标准，输入与银行高度相关的财务变量( 包括 资本充足率、资产质量、盈利性和流动性) ，再根据资产规模( 如大银行、小银 行) 或银行特定类别( 如国有商业银行、非国有、外资、合资银行等) 进行系 统同组归类；在一组银行财务比率的基础上进行同组分析，对单个银行业绩进 行同期比较；按财务比率从好到差进行等级排序，对单个银行的比率进行同组 比较；对特定地理区域或所属经营领域的银行等同组、等同域进行比较系统分 析；也可以一种有限的方式实行压力测试和标准分析。 例如，由德意志联邦银行与德国监管当局在1 9 9 7 年实施的b a k i s 系统使 用的就是财务比率及同组分析系统。该系统主要采用了与风险因素和盈利能力 相关的4 7 个比率按月、按季或按年进行分析。系统的风险性因素包括1 9 个信 用风险比率( 包括偿付能力) 、1 6 个市场风险比率以及2 个流动性风险比率，并 补充了1 0 个盈利能力的比率，所有比率都被赋予相同的权重。通过将b a k i s 系统的估计值与一组监管者的主观评估值进行相互比较，分析表明所有的比率 在确定银行机构的综合财务状况上都是同等重要的。 总体来说，财务比率和同类组分析法本身并不足以识别出银行复杂的风险 结构，尤其对于大型银行与专业银行来说更是如此。一方面，从大量变量中筛 选出的比率及这些比率与银行财务状况的相关度并不总是十分密切；另一方面， 对这些比率施加的权重可能根据银行监管者自身的经验，一旦确定就会保持固 定不变，不会对突发性变化做出相应调整，这样有可能降低了评估的有效性。 2 2 4 统计模型法 进入2 0 世纪9 0 年代，美国出现银行挤兑现象，大量银行宣告破产。伴随 着银行破产所带来的巨额审核成本以及可能激发系统性危机的风险，构建早期 第2 章文献综述 预警模型应运而生。早期预警模型的实质就是利用先进的定量技术，将银行各 种实力和业绩指标转化为风险指数，再根据风险指数分为未来具有破产高风险 和低风险两类银行，确定解释变量和结果( 银行脆弱性、困境或破产损失等) 之间的因果关系，各解释变量的显著性与影响力可确定这一因果关系的具体形 式。 构造统计模型的方法有多种，这一部分研究的大部分模型采用的方法是分 析离散型因变量与某几个解释变量之间的因果关系，模型的因变量是二元变量： 即银行破产或幸存，有时也可能是有序的数值变量( 银行等级) 。目前世界上只 有美联储开发的s e e r 模型和美国联邦存款保险公司( f d i c ) 开发的c a m e l s 场外评级系统以及法国中央银行的银行分析支持系统( s a a b a ) 正在使用。此 外，美国通货监理署( o c c ) 与意大利中央银行也正在积极开发、检验各自的 早期预警模型。 统计模型法存在一定缺陷，首先是基于严格的定量分析，因此在模型中通 常没有将管理质量、内部控制等银行特有的因素包括在内。其次，构造早期预 警模型要求获得全面、可靠、精确的数据，这在实践中也存在相当的难度。 2 3 金融稳定评估指标体系 近年来，国内外在金融稳定评估指标体系的建立方面进行了有益的探索， 虽然分类方法各不相同，但大体上是从宏观和微观两方面选择相应的指标对金 融风险或金融稳定进行预警和评估。这些评估指标体系在给我们带来有益借鉴 的同时，也存在一定的不足，具体表现在：一是指标体系中指标设置过于繁杂， 评估重点不突出，同时忽略了数据的可得性；二是没有将宏观性指标与区域中 观性指标区分开来，缺乏一定的实用性和可操作性；三是将预警监测指标与评 估指标混为一谈，没有专门为区域金融稳定评估构建的指标。 2 - 3 1 国际上对金融风险预警评估指标的研究 国际上对金融风险预警评估指标的研究，主要分为两大类：一类是与金融 机构经营状况有关的微观金融指标，主要是基于c a m e l 体系的研究；另一类 是与国家宏观经济金融状况相联系的宏观经济状况的指标研究。相关指标的理 9 第2 章文献综述 论研究情况详见表2 1 。 表2 1 国外有关金融风险预警评估指标研究概况 嘉孓1 f r hg h pb - pe - lfh p【d k - di - l - r 研究方向 一、综合金融微观指标 外汇风险 ， ， 行业信贷集中度 不良贷款 总风险资本率， 中央银行对金融机构 ， 的贷款分割 存款占m 2 g d p ， 股票交易价格 ， 总平均回报率 二、宏观经济指标 贷款扩张度 ， 资产价格上涨幅度 ，0， ， 传染效应 ， 外债 ， ， 总增长率 ，t 利率汇率的波动性 ， ， ， 国内利率的水平 ， 汇率错位 ， 政府求助于银行 通货膨胀的波动性 ， 注： 作者为；f r a n k e la n dr o s e ( 卜r ) ：h o n o h a n ( h ) ：g o n z a l e zh e r m o sill o a n dp a z a r b a si o g l u ( g h - p ) ：b e r ga n dp e t i l l o ( b - p ) ：e s q u i v e la n dl a r r a i n ( e - l ) ：f r a t z s h e r ( f ) ：h a r d ya n d p a z a r b a s i o g l u ( h - p ) ；d e m i r g u c - k u n t a n dd e t r a g i a c h e ( d k - d ) ：k a m i n s k y ( k ) ：k a m i n s k y ， 1 i z o n d oa n dr e i n h a r t ( k 一卜r ) 2 3 2 国内对金融稳定评估指标的研究 国内学者和央行官员也对金融稳定评估指标体系进行了深入的研究，并采 取不同的方式进行了归类设计。如齐娜等( 2 0 0 6 ) 从金融体制稳定，银行体系 1 0 第2 章文献综述 稳定、货币稳定、资本市场稳定和经济稳定五个方面选择了2 9 个指标，对金融 稳定的综合水平建立评价模型；易传和等( 2 0 0 5 ) 设置了5 大类1 9 项核心指标 从微观方面考察区域内各金融机构资本的充足性、安全性、流动性和盈利性， 设置了6 大类1 2 项相关指标从侧面来评价区域金融的稳定状况；殷兴山等 ( 2 0 0 5 ) 则从区域银行稳定状况、区域经济发展状况和区域金融运行环境三方 面选择了1 5 个指标建立了区域金融稳定评价指标体系；周才云( 2 0 0 6 ) 从宏观 先行指标和微观审慎指标两个层面上选择了2 5 个指标构建了区域金融安全预警 指标体系。有关主要指标的理论研究情况详见表2 2 。 表2 2 国内有关金融稳定评估指标体系研究概况 汰 齐娜等易传和等殷兴山等周才云 人行福州中 研究方向、 支课题组 欧阳禹等 、宏观经济金融运行指标 g d p 增长率 -， 通货膨胀率 ， ， 利率 ， 汇率 ， 财政收支占g d p 比重 ，0 存贷款增长率 ， 国际收支 ， 债务依存度 ， 股市市值g d p ， 企业资产收益率 ， ， 二、金融机构微观审使指标 资本充足率 ， 不良贷款率 ， 贷款集中度 ， ， 资产利润率 ， 存贷款比例 ， ， ， ， 中长期存贷款比率 ， 超额准备金比例 ， 保险业有关指标 ， 证券业有关指标 ， 第2 章文献综述 2 4 对现有研究的评价 从以上对金融稳定内涵的研究来看，通过直接定义法所给出的定义指出了 金融稳定的部分特征和相应条件，但对其内在规定性的理解还有待深入：间接 定义法给出的定义从另一个视角丰富了我们对金融稳定的认识，但其实质反映 了人们尚未完全把握金融稳定本质属性的思维现状，难以适应金融实践提出的 需求。比较而言，前者更多地涉及了金融稳定实现过程中的有关本质规定性的 问题，具备对现实较强的概括、解释力和一般的适应性，逐渐为更多的国家和 学者所采用。我国即采用了这种定义方法，给出了我们对金融稳定内涵的定义。 从金融稳定评估的四种主要方法来看，各有优缺点。银行监管评级系统可 以有效地评估银行当前的财务状况，使监管者能够更好地识别出需要特别关注 的银行，但是不具有前瞻性，只能对银行部门现存问题提供事后的揭示；银行 风险综合评价系统可以对银行部门定量和定性因素进行总体评估，全面反映整 个银行体系的发展状况，但需要花费巨额的资源并投入大量的时间和精力，且 不适应于对中小型区域银行的风险评估；财务比率和同组分析系统可以比较精 确地分析和比较银行的财务和风险状况，但不足以识别出银行复杂的风险结构， 尤其不适用于大型银行与专业银行；统计模型法可以通过严格的定量分析对金 融风险作出早期预警，但往往无法将管理质量、内部控制等银行特有的因素包 括在内，而且获取全面、可靠、精确的数据难度也很大。 从对金融稳定评估指标体系的研究来看，国内外学者从不同的角度入手， 主要从宏观与微观两方面选择了有关指标对金融风险或金融稳定进行预警和评 估。从宏观经济指标来看，国外学者比较注重经济增长率、汇率、利率、贷款 扩张度等指标，而国内学者则主要关心经济增长率、通货膨胀率、财政收支占 比、存贷款增长率等指标；从微观金融指标来看，国外学者比较注重外汇风险、 存款占比、贷款分割、股票交易价格等指标，而国内学者则更关注不良贷款率、 资本充足率、存贷款比例、资产利润率等指标。可以看出，由于西方发达国家 金融体系更加健全，金融资产结构更加平衡，金融国际化程度更高，