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上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 iv 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 摘 要 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 摘 要 本文主要就我国中小企业在发展中长期面临的融资难问题， 运用 公共管理中的公共金融理论、国际比较方法等，分析了我国中小企业 融资及信贷政策的现状，论述了中小企业融资难产生的内外因，并从 政府信贷政策改革的角度对如何解决这一难题进行了阐述。 改革开放以来， 我国的中小企业如雨后春笋般涌现出来并逐步成 为推动我国经济发展的重要力量之一， 在国民经济中占有越来越重要 的地位。目前，中小企业占全国企业总数的 99%以上，创造的最终产 品和服务价值约占国内生产总值的 60%左右， 上缴税收约为国家税收 总额的 50%，提供了 75%以上的城镇就业岗位。但近年来我国中小 企业受制于融资难的瓶颈， 企业获得的贷款量与其在我国国民经济和 社会发展中的贡献极不相称，发展势头被严重遏制和阻碍，这不利于 我国国民经济的发展和人民生活水平的提高。 本文尝试通过分析我国 中小企业融资难的现状及原因， 从信贷政策角度提出解决中小企业融 资难问题的信贷政策改革建议，具有重大的社会意义和实践价值。 本文结合我国中小企业融资的特点、融资来源和方式、我国现行 中小企业信贷政策存在的矛盾以及现行中小企业信贷政策下中小企 业面临的困难等，运用公共金融服务理论，综合分析了我国中小企业 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 v 融资难的内、外因，指出中小企业自身信用不足，使企业难以获得外 部资本的支持；而其内源融资能力也有限，这是造成中小企业融资困 境的主要内部动因。而外因主要是缺乏完善的信用担保体系、银行惜 贷及政府政策影响。通过与日、美等发达国家现行的中小企业信贷政 策比较， 文章在最后部分提出了解决我国中小企业融资难的信贷政策 改革建议：一是要加强信贷人权利保护，二是要建立多层次支持中小 企业发展的政策法律体系，三是要建立多层次的银行融资体系，四是 要建立多层次的资本市场， 五是要建立多层次的专业性中小企业投资 公司，六是要建立担保机构的资本金补充和多层次风险补偿机制，七 是要支持中小企业发展的配套措施。通过这些信贷政策改革，我国中 小企业长期存在的融资难问题就可以迎刃而解， 从而使我国中小企业 在国民经济发展中起到更好的作用。 关键词关键词 中小企业，融资，信贷政策 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 vi policy research of resolving the financing difficulties of mse abstract this thesis mainly expatiate on the methods to solve financing difficulties of the mse in china from the point of view of credit policies reform by local government, analyzing the situation of financing and crediting policies, and discussing internal and external reasons of financing difficulties through public financial theory and compare to international situation. since reform and openness, mes came to the fore, which are becoming one of the most important strength to impulse our economic growth and playing more and more important role in national economic. currently there are more than 99% mes in enterprises all over the country, which created value of products and servers is about 60% in gdp, turned in tax 50% of total amount, offered over 75% employment. but in recent years, our mes are in the bottle-neck of financing 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 vii difficulties, the loaned fund they got was unsuitable to what they contributed. development of mes is kept with limits and blocked severely, which is no good to growth of economic and living standard. this thesis has great social meaning and value of practice to bring forward reform proposals of financing difficulties of mes from the point of view of credit policy by analyzing their situation and reasons. the thesis combined financing characteristics, resource and means of mse, found out conflicts in credit policy and difficulties that mse faced now, analyzed internal and external reasons based on public financial theory, which points out that mse have less credit themselves so that they cant get outside financial support. and they also have limited capable of inside financing, which is mainly internal reason of financing difficulties. the external reason is that theres short of protection of credit system, loaning and government policy influence. the credit policy reform proposals to solve chinese mse financing difficulties are put forward in the last chapter by comparing with the current mes credit policy of japan, the united states and other developed countries. there are some reform proposals, first, to strengthen protection of credit rights. second, establish multiple legal policies to support development of mse. third, establish multiple systems of bank finance. fourth, establish multiple marketing. fifth, set up professional investing firms. sixth, replenish principle of the guarantee and set up 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 viii multiple policies of risk recompense. seventh, support measure of mse. the long-existed problem will be solved easily by these proposals so that mse will play better role in national economic development. key words: mse, the financing, the policy of credit and loan 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 ii 上海交通大学上海交通大学 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：周云海 日期： 年 月 日 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 iii 上海交通大学上海交通大学 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。 本人授权上海交通大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密保密，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密 不保密。 （请在以上方框内打“” ） 学位论文作者签名：周云海 指导教师签名：唐元虎 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 1 第一章 绪论 第一章 绪论 第一节 研究背景及意义 第一节 研究背景及意义 现代社会经济的发展证明， 中小企业是经济生活不可缺少的重要组成部分。 无论是发达国家还是发展中国家，中小企业在国民经济中都发挥着极其重要的 作用。改革开放以来，我国的中小企业如雨后春笋般涌现出来并逐步成为推动 我国经济发展的重要力量之一，对国民收入、就业、出口做出了巨大贡献，在 国民经济中占有越来越重要的地位。“十五”期间,国民经济年均增长约 9.5%, 而规模以上中小工业企业增加值年均增长 28%。目前,中小企业占全国企业总数 的 99%以上,创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的 60%左右,上缴 税收约为国家税收总额的 50%,提供了 75%以上的城镇就业岗位。中小企业也是 技术创新的生力军:中国 65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开 发,都是由中小企业完成的。在目前全国驰名商标中,中小企业所占比重超过 70%。一批有实力的企业走出国门,又成为中国出口创汇的一支生力军；到 2006 年底,全国以中小企业为主体的私营企业进出口总额为 2436 亿美元,同比增长 46.5%,高于全国增长率约 23 个百分点,占全国进出口的比重达 13.8%。 1中小企 业规模不大，但经营方式灵活，各国经济发展的实践都证明，中小企业的健康 成长对一国经济增长至关重要，我国既有的资源禀赋结构更决定了以劳动密集 型为特征的中小企业在经济发展中的特殊重要性。 中小企业在经济发展中所占据的重要地位及作用在理论界早已形成一致的 看法并为各国所重视。然而，在我国深化企业改革，加快中小企业发展的过程 中，影响和制约中小企业发展的问题仍然很多，尤其突出的是融资困难。今年 来，我国的中小企业逐渐受困于融资难的瓶颈，良好的发展势头被严重遏制和 阻碍，不利于我国国民经济的发展和人民生活水平的提高。目前我国中小企业 融资的现状可概括为融资渠道单一和融资手段缺乏。我国中小企业的外部融资 1刘泉，我国将放宽中小企业市场准入和建立监测体系，2007 年 10 月 30 日，人民日报海外版 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 2 集中于银行贷款。据统计，上海中小企业的外部融资中，银行贷款占 73，有 价证券融资占 2；而法国的相应的比例则分别为 57和 16。而且，银行对 中小企业的贷款也少得可怜，以全国工业企业为例，中小企业获得的贷款量仅 占信贷总额的 10以下，这与中小企业在国民经济和社会发展中的贡献极不相 称。2 如何缓解中小企业融资难的困境成为了学界诸多学者孜孜不倦求解的课 题，具有重大的社会意义。国内外诸多学者从各种不同的角度提出了中小企业 融资理论并进一步分析了中小企业融资难的原因，这为我们解决中小企业融资 难困境提供了理论指导。 第二节 文献综述 第二节 文献综述 中小企业融资是世界性的难题，即使在金融结构与体系比较完善的发达国 家，这一问题依然存在，其原因在于金融交易中的麦克米伦缺陷即市场失灵。 诸多的文献从不同角度分析了中小企业融资难的困境，并提出了各种各样的理 论，这些理论都为我们更好的解决中小企业融资难指明了方向。 在正式制度安排下，我国中小企业的外源融资主要来自于金融中介，对于 这一点，学界基本达成了一致。那么中小企业融资问题也就在很大程度上转变 为中小企业的贷款问题。stigliz 和 weiss 所贡献的一篇文献堪称经典。他们认 为在信息不对称所造成的逆向选择和道德风险是银行被迫采取信贷配给 （credit rationing）而不是提高利率来使供需平衡。这样，很多企业即使以 支付高利率为条件也会因为信息不对称而淘汰出局。信贷配给是一种控制逆向 选择和道德风险的消极方法，它使中小企业获得支持不足，宏观经济增长乏力， 银行本身也因而失去了发展壮大的机会。使用资产抵押放贷，一定程度上能降 低信息不对称对银行造成的损失，但抵押的有效性依赖于抵押品二级市场的发 展程度，如果二级市场较为活跃，一旦企业违约，银行可以顺利地在二级市场 上拍卖抵押品，以收回未偿还的贷款余额。我国目前抵押品二级市场落后，抵 押品的流动和变现受到限制，而且对中小企业而言，缺乏有效的银行认可的抵 2牛草林，从资金供需特征看中小企业融资困难，商业周刊，2005 年第 32 期 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 3 押品。当然，银行减轻信息不对称还可以有许多途径，如信息的生产与监督、 信贷承诺、贷款定价、事后监管等（杨思群，2001），但是这些方法的实施效 果无不与业已存在的银企融资关系密切相关。 大量研究表明，银行和中小企业作为资金的供求双方在资金的融通过程中 出现的这种不畅通现象是由于双方没有建立良好的关系。归结起来主要是中小 企业自身经营特点和银行内部原因。对于前面一个原因，胡丽峰、牛艳丽、刘 密峰等人认为这是由于中小企业内部治理结构和控制机制的不健全， 不完全具 有财务报表，财务经营信息得不到全面记载，以及在资本性保证(如固定资产抵 押、担保人寻找)上的固有缺陷等融资债权方需求的“硬信息”缺失造成的，而 berger 等人则认为这是企业行为、业主品性及与供应商、顾客交易状况等无法 进行数值化准确记录的“软信息” 的问题。吴松荣也认为中小企业产品单一， 附加值低，市场潜力小，持续经营能力不足，总体信用状况较差，信用观念淡 薄，这些特点影响了企业的融资能力。由于企业的规模与其信息可得性 （information availability）正相关，所以企业越小，关于企业的信息就越 不容易获得。特别地，由于中小企业大多带有经营者个人特征，使得中小企业 与银行之间难以形成顺畅的信息传递。李扬和杨思群认为如果某些银行有了解 中小企业信息的优势，这些银行就能更多地向中小企业贷款。银行方面的，由 于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借 款人的全部信息，致使银行的贷款成本和监督成本上升。胡丽峰、牛艳丽认为 由于在融资市场中，银行的和中小企业处于并不对等的地位，银行创新和发展 的内在动力不足，服务效率低也是目前中小企业贷款难以开展的原因。同时， 实务操作中还存在银行贷款过度依赖抵押， 与其违背经营风险理念背离的情况。 在解决中小企业债务性融资难的问题上，很多学者提出了有效的方案。一 部分学者站在国际比较角度，从制度建设方面解决问题。褚伟列举了国外一些 银行在中小企业融资方面的做法。一是信用担保方式，例如美国小企业管理局 实施的中小企业贷款计划，管理局以信用担保形式在商业银行与中小企业之间 进行协调，自身并不直接参与贷款；二是直接贷款方式，例如日本政策性中小 金融机构的政策性融资模式；德国复兴信贷银行 fw 的市场融资模式，该行依靠 自身较高的信誉等级，从市场取得廉价资金并以优惠利率投放中小企业，缩小 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 4 中小企业与大企业的贷款利差；加拿大实业开发银行 bdc 的市场融资模式，完 全由政府拥有的加拿大实业开发银行，依靠国家信誉从市场取得廉价资金并以 优惠利率投放中小企业，不追求高回报。他认为对中小企业贷款必须提高利率 是一个严重的认识误区，利率的实质是投资预期回报率，并不是风险估值，解 决中小企业的发展问题需要持续、稳定的资金供给，在利率上升期间对于中小 企业发展尤为重要。徐涛在研究美国商业银行对中小企业的支持中发现其具有 较大的主动性，尽管如此由于中小企业自身经营上的特点它们也并不是商业行 金融所青睐的对象，只有发展稳定、产品具有市场、信用良好的企业才能取得 商业银行的贷款，可见美国的银企关系是较弱的。但是美国有着诸如 sba（中 小企业管理局）、政府风险基金、政府直接资助等多种方式为中小企业提供服 务。 张宝霞对日本和德国的银企关系研究发现这两个国家银企间关系制约较强。 银行通过贷款契约、股权占有、人事结合及代理小股东表决权等方式对中小企 业的经营决策产生影响。银行可以获得企业的内部信息，非常重视企业的长远 发展，企业出现财务问题，如果银行综合分析后觉得是暂时的会与其他债权人 协调，延续、减免债务或紧急融资等方式来支持企业。比较起来，日本更有进 取性，有利于促进改革创新，德国则更加稳定。刘征孝则从制度角度提出建立 信用体系是解决中小企业融资难的根本途径。一部分学者主要针对我国目前的 现状，重点解决信息不对称的问题。褚伟提出了构建理财服务体系的思路，他 认为这个方法能较好地解决中小企业的“软信息”问题。温特尔也认为为中小 企业提供财务咨询、融资安排、资产管理等方面的理财服务，具有十分广阔的 发展前景。以信息和智力为主要内容的理财服务，具有为金融经营和企业经营 双重服务的显著特征， 对金融业及整个经济的发展也具有不可低估的促进作用。 王铁军提出了中小企业融资的 28 种模式，主要是从银行自身改进金融服务、主 动融资的角度出发为中小企业融资提供便利，包括保理、存货和应收帐款质押 等业务创新服务。 胡晓苑特别针对外贸型中小企业提出了国际贸易融资的途径。 由于国际贸易融资在风险、进入门槛和办理速度上的优势，其在外贸型中小企 业贷款过程中发挥着极大的作用。杨育谋提出了针对单个企业的风险管理变为 产业链风险管理的供应链金融，银行会把把供应链企业间的贸易关系综合起来 考虑，提供的融资会渗透到交易链的每一个环节。他们几位都主要从产品创新 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 5 角度出发解决中小企业融资中出现的“硬信息”问题。 但学者们的分析极少将中小企业融资难与中国特殊的国情联系起来，即使 有，也只是从单一方面分析了中小企业贷款难的原因，缺乏从全局角度对我国 中小企业融资难进行分析。中小企业融资难涉及到经济系统的方方面面，尤其 使金融制度、金融结构和金融体系，因为融资难归根结底还是金融问题。麦金 农提出的金融深化理论也认为，金融部门和经济发展息息相关，如果金融被压 抑或扭曲，就会对经济造成相当大的影响。我国特殊的金融制度、金融体系和 金融结构缩小了中小企业获得融资的渠道，加剧了中小企业融资的困境。本文 尝试从国家如何更加有效制定信贷政策出发，对当前我国中小企业的融资困难 进行透视和分析，希望通过信贷政策改革解决中小企业融资问题。 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 6 第二章 我国中小企业融资概述 第二章 我国中小企业融资概述 第一节 中小企业的界定 第一节 中小企业的界定 要研究我国现行中小企业融资的状况，我们必须清楚什么是中小企业，我 国中小企业是如何界定的，中小企业的标准是怎样的等一系列问题。经过查阅 有关资料发现，我国中小企业不仅仅是一个概念问题，更是一个如何界定企业 规模的实践问题；中小企业不是一个绝对的概念，而是一个相对大企业而言的 概念。 世界各国(或地区)中小企业界定的标准根据其分类的目的而各不相同，大 致可分为三类:一类是以单一从业人数作为界定标准； 二类是既可以用从业人数 作为界定标准又可以用资本额或营业额作为界定标准；三类是同时采用从业人 员和营业额作为界定标准，但不同行业具体要求不同。 为贯彻实施 中华人民共和国中小企业促进法，2003 年 2 月 19 日国 家经济贸易委员会、 财政部、 国家统计局联合公布的国经贸中小企业2003 143 号文件关于印发中小企业标准暂行规定的通知中规定的，中小企业标准上 限即为中小企业标准暂行规定中大企业标准的下限。中小企业标准暂行 规定对中小企业划分的标准如下表（见表 1）: 表 1：我国中小企业标准 单位：万元 职工人数（人） 销售额 资产总额 工业 2000 以下 30000 以下 40000 以下 其中：中型 300（含）以上 3000（含）以上 4000（含）以上 小型 300 以下 3000 以下 4000 以下 建筑业 3000 以下 30000 以下 40000 以下 其中：中型 600（含）以上 3000（含）以上 4000（含）以上 小型 600 以下 3000 以下 4000 以下 零售业 500 以下 15000 以下 其中：中型 100（含）以上 1000（含）以上 小型 100 以下 1000 以下 批发业 200 以下 30000 以下 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 7 其中：中型 100（含）以上 3000（含）以上 小型 100 以下 3000 以下 交通运输业 3000 以下 30000 以下 其中：中型 500（含）以上 3000（含）以上 小型 500 以下 3000 以下 邮政业 1000 以下 30000 以下 其中：中型 400（含）以上 3000（含）以上 小型 400 以下 3000 以下 住宿和餐饮业 800 以下 15000 以下 其中：中型 400（含）以上 3000（含）以上 小型 400 以下 3000 以下 本规定中，职工人数以现行统计制度中的年末从业人员数代替；工业企业 的销售额以现行统计制度中的年产品销售收入代替；建筑业企业的销售额以现 行统计制度中的年工程结算收入代替；批发和零售业以现行统计制度中的年销 售额代替；交通运输和邮政业，住宿和餐饮业企业的销售额以现行统计制度中 的年营业收入代替；资产总额以现行统计制度中的资产合计代替 3。 这个规定以企业职工人数、销售额、资产总额，并结合行业特点为划分标 准，不仅简单明了，容易界定企业规模，而且也与世界主要国家的通行做法一 致，具有国际可比性，为中小企业自身定位与发展提供了标准和依据。 第二节 我国中小企业融资的特点第二节 我国中小企业融资的特点 当前我国中小企业分布较广，以上海市为例，截止至 2007 年底，上海共有 中小型法人企业约 39.12 万家。占上海企业总数的(约)99.7%，行业分布主要集 中在商业、制造业和商务服务领域。 4而多年来，融资难一直是制约中小企业发 展的难题。我国中小企业融资的特点主要可以归纳为： 1短期资金融通难度降低，但长期权益性资本严重缺乏 由于中央银行、各金融机构、各级政府的努力，中小企业的融资困难有所 缓解，但是现有金融体系只是对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和 权益性资本的供给仍然严重不足。特别是对于大量高科技创业型企业来说，最 为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资，如高科技园区的企业很难 3 资料来源:“关于印发中小企业标准暂行规定的通知” ，国经贸中小企(2003) 143 号 4楼瑜，集群企业与银行的关系型融资的实证分析，上海金融，2006 年 11 月期 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 8 从金融机构贷到款。 2中小企业中做大的企业融资困难得到缓解，但中小企业融资仍十分困难 多种所有制经济发展到今天，已经分离出三个层次：第一层是像东莞的步 步高这样年销售额上百亿元、品牌无形资产价值达到数百亿元的著名企业。这 类企业是银行争贷的对象，在证券市场融资也不存在障碍；第二层是经过多年 发展已打下基础的集团公司，因这类企业已具备一定规模的生产能力、资产和 信誉，尽管与银行打交道比位于第一层次的企业困难，但仍有融资渠道，有些 企业正在准备上市；第三层次是中小企业。这类企业数量最多，又普遍遇到信 用水平低或尚未建立起信用，存在可抵押资产少、财务制度不健全、资金需求 数量少但频率高等问题，银行部门不敢轻易放款，贷款条件也相当严格。为求 得发展，这类企业往往只能从民间金融中寻求资金，这就构成了民间金融始终 存在的重要客观原因。 3货币政策传导机制的梗阻减轻，但货币政策调控对中小企业的冲击较大 国内银行偏爱大型国有企业，因此，当银行必须压缩信贷总量来满足政府 的新规时，他们首先想到的是处于公司“食物链”底层的那些中小型私营企业。 2007 年 12 月 8 日，我国央行再次宣布上调银行存款准备金率 1 个百分点。此 次调整后，各大存款类金融机构将执行 14.5的存款准备金率标准。这是央行 连续第 10 次上调存款准备金率，也是自 2003 年以来单次上调幅度最大的。此 次存款准备金率上调 1 个百分点，力度明显加大，标志着央行对抑制投资增长、 控制股价和房地产价格上涨采取了罕见的强硬措施， 金融机构信贷规模的收紧， 首先受到冲击的就是中小企业。一项调查表明，由于中小企业的融资渠道单一 且集中，当企业出现资金紧张情况时，占比 62的样本企业主要采取向银行借 款的方式来缓解资金困难。（见图 1 5） 4东、中、西部地区对中小企业的支持力度加大，但其发展不均衡 近年来。我国采取多项措施加大对中小企业融资的支持力度，目前我国已 有 12 个省、自治区、市出台了中小企业促进法实施办法；很多省级财政部 门都相继设立了扶持中小企业发展的专项资金；全国已设立的各类中小企业信 用担保机构超过 3000 家,累计担保总额近 5000 亿元； 中小企业在政府采购合同 5 转引自中国中小企业金融制度报告 ，中国人民银行研究局、日本国际协力机构（jica）著，p46 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 9 中的比重达七成以上。 “十五”期间,中央财政累计安排各类支持中小企业的专 项资金共 85 亿元。2007 年,这项资金又比上年增长了 16.7%。 6近年来金融机构 对中小企业融资创新产品主要有 12 种，在东部发达地区较多使用第 1、2、4、 5、6、8、9 和 10 种，而西部欠发达地区使用较多的是第 3 和 7 种。其他品种 较少，使用频率低（见表 2）。 0 10 20 30 40 50 60 70 图1 中小企业资金紧张时采取的对策 向银行借款（） 向其他企业借款（） 向社会募集资金（） 本企业职工募集（） 向亲友借款（） 缓付原材料款或水电费（） 缓发工资（） 缓付税费（） 缓付银行贷款利息或本金 （） 其他（） 表 2：西部地区中小企业融资产品 创新产品 贷款方式 保全仓库贷款 银行要求中小企业将货物放入指定的仓库充当贷款抵押物 出口退税质押贷款 银行要求中小企业将经国家税务部门审批的应退税款作为贷 款质押 无限责任担保贷款 中小企业的法人代表或主要股东承担企业贷款的无限责任 动产质押担保贷款 银行要求大中型企业对关联中小企业的贷款进行担保，中小 企业则将专用性的动产进行反担保 应收账款质押贷款 银行要求中小企业将拥有的大中型企业的应收账款作为贷款 质押 保付代理业务 银行购买中小企业的短期应收债权 联保协议贷款 多个企业之间开展贷款联保 买方付息票据贷款 中小企业在销售商品后，持买方企业交付的银行承兑汇票或 商业承兑汇票到银行申请办理贴现，银行审核无误后，办理 贴现手续，票据贴现利息由卖方企业承担 出口项下的付费款 银行物追索权地买断国外开证行的承兑汇票，给出口企业提 6欧新黔，在 2007 年全国中小企业工作会议上的讲话，中小企业简报，2008 第 5 期 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 10 供融资服务 出口外汇票据买断 银行按国内进口中小企业的要求开出远期信用证，国外来单 经银行承兑后， 银行对国外出口商办理物追索权的即期付款。 分为买方付息买断业务和卖方付息买断业务 中德财政合作中小企业信贷 规划 这是财政部以中国政府名义借入条件较为优惠的德国政府贷 款。主要是为了推动中国中小企业对固定资产中长期性融资 的需求。信贷规划由中国的一家具体银行承办（如第三期由 民生银行承办，总规模约为 1900 万欧元） 创业贷款 由地方再就业基金或是其他方式担保发放的无指定性贷款 担保机构的发展不均衡，东部地区中小企业得到金融机构支持力度越大， 担保机构的发展越一般，部分地区担保机构数量出现萎缩；西部地区中小企业 得到金融机构的支持有限，担保机构的发展速度较快。 5中小企业信用担保机构的发展出现了多样化趋势，但蕴涵较大的金融风险 中小企业信用担保机构自 1998 年试点以来，近年来发展迅速，出现资金来 源多元化，担保机构性质和组织形式多样化，担保品种多样化和机构多功能化 的特点（见表 3 7）。 表 3 中小企业担保体系现状 担保公司的资金来源 中小企业担保基金有政府财政资金、企业会员基金、 企业互助基金、民间投资、政府财政资金与其他来源 资金的合作基金 担保公司的组织形式 政府管理部门所属的事业单位、国有股份制公司、私 营股份制公司和各种基金的管理公司 担保公司的性质 非盈利的政策性担保机构、以盈利为目的的商业性担 保机构、两者业务混合经营的担保机构 担保的品种与机构的功 能 单纯为企业提供贷款担保的机构、集投资与担保功能 于一身的投资担保公司、同时为企业和个人提供信用 的担保公司 总的来看，尽管目前社会资金相对充裕，但无论是间接融资体系还是资本 市场，都未能对中小企业提供足够的资金供给。由于目前许多中小企业已经步 入了规范、快速发展的轨道，如东莞、台州、温州一些企业在完成了原始积累 之后正面临第二、第三次创业；还有大量起点高、技术含量大的高科技企业正 处于创业时期，如北京的高科技园区，这些企业对资金的需求也进入了更加迫 切的阶段。如果融资难的问题得不到解决，不仅会影响中小企业的发展，而且 会进一步加剧正式金融体系之外的融资活动，从而影响整个经济体制的健康运 7张锐，博弈与破局浅论中小企业融资与信用担保体系现状与发展，湘潮 2007 年 10 月(下半月) 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 11 行。 小企业在融资中过分依赖于银行贷款,而银行又无法全部满足中小企业的 资金需求,这就严重地影了中小企业的发展。因此,为中小企业的发展积极提供 适当的金融服务,是在当前形势下支持中小企发展的关键所在。 第三节 我国中小企业的融资来源和方式 第三节 我国中小企业的融资来源和方式 目前我国中小企业的融资来源和方式较少， 主要依靠银行信贷和民间借贷。 1银行信贷。 我国中小企业融资结构目前仍较为单一,融资总量偏小,中小企业对银行信 贷资金依赖程度较高。 中小企业由于自身积累不足,基础薄弱,资产负债率较高, 受全省金融市场融资功能不完善的影响,通过资本市场筹资的可能性极小。 而通 过集资入股和民间借贷的方式获得的资金规模有限,并且融资成本较高,不能提 供银行特有的各种金融服务,使用范围有限。 所以,对中小企业来说,银行贷款是 融资成本最低和操作最为简单的融资手段。2006 年，在上海市金融机构展开的 一次问卷调查中,95%以上的企业融资中首先选择的是银行贷款,其中90%以上的 融资来源于银行贷款。 8 2民间借贷。 一般来说，一个完整的民间借贷网络由资金提供者 (有闲散资金的公司或 个人)、庄家、中介机构、借款需求者构成。从事民间借贷业务的主要是部分投 资公司、资产管理公司、担保公司及个人等。民间借贷通常利率达到 10%以上， 财务成本较高，一般中小企业无力承担。 从企业方面看:目前,相当数量的中小企业规模小,产品单一,技术相对落后, 市场风险大,管理不科学。企业财务制度不健全、真实性差、信誉度低,难以达 到日益量化的信贷条件以及国家有关上市和发债的要求。受企业规模和企业法 人素质的影响,上海市中小企业融资难的问题仍将长期存在。 从融资体系方面看:已初步建立了为中小企业服务的多层次的直接或间接 融资渠道。但融资产品仍较单一，对融资中小企业要求较高，借贷手续繁琐， 8 楼瑜，集群企业与银行的关系型融资的实证分析，上海金融，2006 年 11 月期 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 12 金融创新速度缓慢，服务质量和理念尚待提高。在作为全国金融中心的上海， 目前大部分中小企业融资仍较困难，其他地方的中小企业融资困难则更甚。 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 13 第三章 我国中小企业现行信贷政策分析与存在的问题 第一节 我国现行中小企业信贷政策分析 第三章 我国中小企业现行信贷政策分析与存在的问题 第一节 我国现行中小企业信贷政策分析 近几年来，强化对中小企业的信贷投人已成为中央银行中小企业信贷政策 的明显意图，从构成中小企业发展的政策法律体系上看，目前颁发了中小企 业促进法、国务院办公厅转发了国家经贸委的关于鼓励和促进中小企业发 展若干政策意见；中国人民银行颁发了关于进一步改善中小企业金融服务 意见、关于加强和改进对中小企业金融服务的指导意见、关于进一步 加强对有市场、有效益、有信用的中小企业信贷支持的指导意见；国家经贸 委颁发了 关于建立中小企业信用担保体系试点指导意见 ； 财政部颁发了 中 小企业融资担保风险管理管理暂行办法等。各地政府就中小企业及信用担保 体系建设制定了若干政策、指导意见和规定。这些构成了中小企业、担保机构 建设的法律政策体系，改变了中小企业长期以来无法可依、无章可循的状况。 但由于相关配套法律、政策的缺失，整个政策法律体系显得原则而又单薄， 执行时遇到了许多障碍和空白点，中小企业融资难仍是各方面普遍关心而又没 有得到有效解决的突出问题。在中央银行要求增加对中小企业信贷投入的情况 下，中小企业贷款难问题仍很突出。 从实际落实情况看，尽管各银行采取了一些积极措施，如设立中小企业信 贷部等，但效果并不理想。从社会反映看，中小企业贷款难的呼声很高。一些 政协委员在政协提案中特别指出中小企业和个体私营经济贷款难，一些委员还 具体提出了“关于个体私营企业欲引进新项目，在农行、农村信用社贷款困难 的问题”的提案，纷纷要求加大对中小企业和个体私营经济贷款。事实上，如 果将现行中小企业的划分标准“缩小”，即中小企业范围缩小到小企业和中型 企业中的小企业，其贷款难的问题将更加突出。显然，中央银行要求加大对中 小企业信贷投人的政策意图并没有被有效地顺应放大，而是在某些环节出现了 阻滞和障碍。主要可以归结为以下几对矛盾: 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 14 1、中央银行信贷政策意图与商业银行自身经营策略导向的矛盾 中央银行加大对中小企业信贷支持的政策意图首先面临国有商业银行自身 经营策略导向的障碍: （1）、国有商业银行体制转变后，实行了“大城市、大企业”的信贷政策。 由于国有商业银行信贷市场定位于大企业，导致其经营理念、机构设置、信贷 资金配置和具体操作方式都围绕国有大企业展开，业务重点自然放在了开展大 宗批发业务上；而对中小企业贷款额度小、次数多的小额零售业务则没有给予 重视，与小额零售业务相适应的管理方式和操作规程也就不能有效建立起来。 这样，尽管国有商业银行普遍设立了中小企业信贷部，但是由于不能适应零售 业务的操作特点，从而对中小企业贷款操作成本仍然较高，导致基层行对中小 企业贷款产生思想障碍。由于政策导向和业务重点忽视中小企业，导致国有商 业银行信贷资金争相投向国有大企业，致使一些大型企业资金供过于求，而中 小企业普遍资金供给不足，这是当前普遍存在的结构性资金供求矛盾出现的重 要原因。 （2）、国有商业银行信贷投向仍然存在所有制偏见。国有商业银行信贷投 向仍然偏向于国有经济，而对非国有经济存在偏见，认为非国有经济贷款风险 大，从而不愿意积极开拓对个体、私营的中小企业贷款业务。国有商业银行形 成的这种所有制偏见，有历史遗留观念等种种因素的影响，其中，当前政策上 实行的对私营企业和三资企业等呆帐核销规定与国有经济的不同待遇，也在一 定程度上对信贷人员重国有轻私营的所有制偏见起到了强化作用。由于国有商 业银行的政策导向和思想认识偏离于中小企业，导致其对中小企业提供的金融 服务至今没有实质性改观。解决国有银行的政策导向问题，成为中小企业信贷 政策需要疏通的第一道障碍。 2、商业银行防范金融风险与中小企业信用等级低的矛盾 当前，商业银行不良资产比重高，防范化解金融风险压力较大。各银行普 遍提高了对防范和化解金融风险工作的重视程度，商业银行各级分支行也强化 了授权授信管理、内部控制和贷款责任约束机制，导致贷款行为趋于谨慎。突 出表现在国有大银行内部资金逐级上存，多余资金投放不出去，中央银行存款 准备金帐户保持着过多的超额准备金，一些地方中小金融机构也将大量资金以 上海交通大学 mpa 硕士学位论文 解决我国中小企业融资难的信贷政策研究 15 存放央行款项和存放同业形式存在，以维持较强的资金流动性。 应当说，加强信贷管理，防范金融风险，坚决不发放不符合贷款标准的贷 款是金融体制改革出现的可喜成果，加大对中小企业的信贷投入，必须以坚持 防范金融风险为前提。但是，这直接面临的问题是中小企业信用等级低、贷款 风险大的现状。 由于中小企业信用等级低，一此商业银行将对中小企业贷款划为高风险贷 款。这样，在商业银行出于 8%资本充足率目标约束，不得不压缩风险资产比重 的情况下，不能有效增加对中小企业贷款。 事实上，对一些基层银行的调查发现，当前银行对许多企业包括中小企业 不予贷款的突出原因正是企业的贷款申请不符合贷款标准。这样，中小企业信 用等级低的问题，成为中小企业信贷政策需要疏通的第二道障碍。 3、基层银行贴近中小企业与基层银行贷款权限小、贷款审批环节过长的矛 盾 随着商业银行一级法人制度和授权授信制度的实施，特别是近年来商业银 行风险意识的强化和风险内控力度的加大，各银行普遍实行高度集中的信贷管 理体制，贷款权普遍上收至市级以上分行，县级支行贷款权限很小，一些县级 支行连 5 万元以下的贷款权也没有，导致基层行每笔贷款不分金额大小、不论 周转还是新发放一律需要得到市级行的批准， 基层支行几乎成了单纯的储蓄所。 同时，贷款权上收，贷款审批环节相应拉长，一笔贷款要经过信贷员、信贷科、 信贷委员会逐级审批，信贷委员会主任出差，一笔贷款就无法签字发放。环节 拉长，效率相应降低。 而从中小企业的分布看，中小企业往往与基层银行“相邻”，中小企业贷 款申请主要向基层银行提出，这与基层银行贷款权小和审批环节长之间产生矛 盾。一些中小企业要么因为基层银行贷款权小得不到贷款，要么因为贷款手续 繁琐、审批环节长容易错失市场机会而不愿贷款。这是中小企业信贷政策需要 疏通的第三道障碍。 4、商业银行信贷管理激励机