（农业经济管理专业论文）对我国上市公司每股收益计算的探讨与分析.pdf

甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 摘要 每股收益作为衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标之一，其计算和披露历来受 到各国的重视。在国际上，每股收益的计算自2 0 世纪5 0 年代在美国逐渐发展起来之后， 以英美为主要代表的发达国家先后制定了每股收益准则。随着会计理论与实践的不断发 展，为使每股收益指标具有国际可比性，美国财务会计准则委员会与国际会计准则委员 会在合作研究每股收益问题的基础上，颁布的公告和准则有力地推动了每股收益的标准 化，并一直指导着各国的会计实务。在我国，证监会于1 9 9 4 年初就已经开始发布涉及 每股收益计算和披露的详细规定了。在历经“全面摊薄每股收益 与“加权平均每股收 益 之后，近年来，财政部根据我国上市公司资本结构的实际情况，在遵循国际会计准 则关于每股收益的规定的基础上，颁布的每股收益准则开始将每股收益的计算与披露纳 入国际化发展的轨道。 然而，由于我国资本市场发展历史较短，且尚不成熟，企业会计准则所规定的理论 基础缺少配套的实践验证，一些会计政策多借鉴于国际会计准则及相关惯例，因此，我 国的企业会计准则还存在一些有待探讨和完善的地方。就每股收益会计准则而言，由于 该准则规定的每股收益的计算是建立在一系列的假设条件基础之上的，因此，在卜市公 司存在复杂资本结构的情况下，若采用的假设条件不同，会影响对潜在普通股是否具有 稀释性的判断，进而影响稀释每股收益的计算。此外，国际会计准则也并未对此做出详 细地阐述，鉴于此，每股收益的计算方法和披露原则还有待进一步规范。 在上述背景下，在不违背国际会计准则和我国企业会计准则关于每股收益指标方面 的有关规定的前提下，依据不同的假设条件，对我国上市公司存在复杂资本结构上 市公司发行单项稀释性潜在普通股( 认股权证、股份期权、股份回购和可转换债券) 的 情况下的每股收益的计算、以及母子公司组成的企业集团在编制合并财务报表的情况下 的合并每股收益的计算进行深入地探讨与分析，并针对认股权证与股份期权提出了不回 购计算法、完全回购计算法、部分回购计算法；针对股份回购提出了在不同筹资方式下 计算每股收益的方法；针对可转换债券提出了函数判断法；针对合并每股收益的计算提 出了函数模型分析法与函数图像分析法。进而阐明计算每股收益的观点，以期进一步完 善我国企业会计准则，使每股收益的计算更具科学性、合理性，更能客观地反映出实际 会计信息，从而有助于会计信息使用者能更加清晰、简便、真实地通过每股收益指标了 解上市公司的经营业绩、盈利潜能和股利i j 景。 关键词：每股收益；基本每股收益；稀释每股收益 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 s u m m a r y t h ee a r n i n g sp e rs h a r e ( e p s ) i so n eo ft h em o s ti m p o r t a n tf i n a n c i a li n d e x e st h a tm e a s u r et h e p r o f i t a b i l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n y t h ec a l c u l a t i o na n dr e v e l a t i o no ft h i si n d e xh a v ea l w a y s b e e np a i da t t e n t i o nt ob yv a r i o u sc o u n t r i e s i nt h ew o r l d ，a f t e rt h ed e v e l o p m e n to ft h e c a l c u l a t i o no fe p si na m e r i c ai n19 5 0 s ，t h ed e v e l o p e dc o u n t r i e sr e p r e s e n t e db yg r e a tb r i t a i n a n da m e r i c as u c c e s s i v e l ye s t a b l i s h e de p ss t a n d a r d w i t ht h ec o n s t a n td e v e l o p m e n to f a c c o u n t i n gt h e o r ya n dp r a c t i c e ，i no r d e rt o m a k et h ei n d e xo fe p sh a si n t e r n a t i o n a l c o m p a r a t i v i t y , o nt h e b a s i so fj o i n ts t u d yb yf a s ba n di a s co nt h ep r o b l e mo fe p s ， a n n o u n c e m e n ta n ds t a n d a r di s s u e db yt h e mh a v ep r o m o t e dt h es t a n d a r d i z a t i o no fe p s e f f e c t i v e l y , a n dh a v eb e e ng u i d i n gt h ea c c o u n t i n gp r a c t i c eo fv a r i o u sc o u n t r i e sa l lt h et i m e i n o u rc o u n t r y , a tt h eb e g i n n i n go f19 9 4 ，t h es e c u r i t yr e g u l a t o r yc o m m i t t e eh a da l r e a d ys t a r t e d t or e l e a s et h ed e t a i l e dr e g u l a t i o nt h a ti n v o l v i n gt h ec a l c u l a t i o na n dr e v e l a t i o no fe p s a f t e r g o i n gt h r o u g h f u l l yd i l u t e de p s a n d w e i g h t e dm e a ne p s ，i nr e c e n ty e a r s ，a c c o r d i n gt o t h ea c t u a lc o n d i t i o n so ft h ec a p i t a ls t r u c t u r eo fl i s t e dc o m p a n yo fo u rc o u n t r y , o nt h eb a s i so f f o l l o w i n gt h er e g u l a t o no ne p so fi n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，t h es t a n d a r do fe p s i s s u e db yt h ef i n a n c em i n i s t r yb e g i n st ob r i n gt h ec a l c u l a t i o na n dr e v e l a t i o no fe p si n t ot h e t r a c ko fi n t e r n a t i o n a l i z e dd e v e l o p m e n t h o w e v e r b e c a u s et h ed e v e l o p i n gh i s t o r yo fc a p i t a lm a r k e to fo u rc o u n t r yi sr e l a t i v e l y s h o r t , a n di s s t i l li m m a t u r e ，r e l e v a n tt h e o r e t i c a lf o u n d a t i o n st h a te n t e r p r i s ea c c o u n t i n g s t a n d a r d ss t i p u l a t e dl a c kt h er e l a t e dp r a c t i c et ov e r i f y , s o m ea c c o u n t i n gp o l i c i e so f t e nr e f e rt o t h ei n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n dt h er e l e v a n tc o n v e n t i o n , s o ，t h ee n t e r p r i s e a c c o u n t i n gs t a n d a r d so fo u rc o u n t r ys t i l ln e e dd i s c u s s i n ga n di m p r o v i n g a sr e g a r d st h e s t a n d a r do fe p s ，b e c a u s et h ec a l c u l a t i o no fe p st h a tt h i ss t a n d a r ds t i p u l a t e di sb a s e do na s e r i e so fa s s u m e dc o n d i t i o n s ，s o ，i nas i t u a t i o nt h a tt h el i s t e dc o m p a n yh a sc o m p l i c a t e dc a p i t a l s t r u c t u r e ，i ft h ea s s u m e dc o n d i t i o n sa d o p t e da r ed i f f e r e n t ，w h i c hw i l li n f l u e n c et h ej u d g e m e n t t h a ti ft h ep o t e n t i a lc o m m o ns t o c kh a sd i l u t i n gf u n c t i o n ，a n dt h e ni n f l u e n c et h ec a l c u l a t i o no f d i l u t e de p s i na d d i t i o n ，t h ei n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sd o e s n te x p l a i n i n gt h i si n d e t a i la sw e l l ，i nv i e wo ft h i s ，t h ec a l c u l a t i o na n dr e v e l a t i o no fe p sr e m a i nn e e dt of u r t h e r s t a n d a r d i z e u n d e rt h i sb a c k g r o u n d ，o nt h ep r e m i s eo fn o tv i o l a t i n gt h er e l e v a n tr e g u l a t i o n sa b o u tt h e i n d e xo fe p so ft h ei n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sa n de n t e r p r i s ea c c o u n t i n gs t a n d a r d s o fo u rc o u n t r y , a c c o r d i n gt od i f f e r e n ta s s u m e dc o n d i t i o n s ，c a r r y i n go nd i s c u s s i o na n da n a l y s i s d e e p l yt ot h ec a l c u l a t i o no fe p sw h i c ht h el i s t e dc o m p a n yo fo u rc o u n t r yu n d e rt h e c o m p l i c a t e dc a p i t a ls t l l l c t l l “ _ 一t h ec a l c u l a t i o no fe p su n d e rt h es i t u a t i o n st h a tt h el i s t e d c o m p a n yi s s u e st h es i n g l ed i l u t e dp o t e n t i a lc o m m o ns t o c k ( w a r r a n t s ，s h a r eo p t i o n , s h a r e r e p u r c h a s ea n dc o n v e r t i b l eb o n d ) ，a n dt h ec a l c u l a t i o no fm e r g e de p su n d e rt h es i t u a t i o n st h a t t h ee n t e r p r i s eg r o u pc o m p o s e db yp a r e n tc o m p a n ya n ds u b s i d i a r yc o m p a n yc o m p i l e st h e l i 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 f i n a n c i a l s t a t e m e n t p r o p o s en o tr e p u r c h a s ec o m p u t i n gm e t h o d , c o m p l e t er e p u r c h a s e c o m p u t i n gm e t h o da n dp a r tr e p u r c h a s ec o m p u t i n gm e t h o d st ot h ew a r r a n ta n ds h a r e o p t i o n ；p u tf o r w a r dt h em e t h o dt oc a l c u l a t ee p su n d e rd i f f e r e n tf m a n c i n gm o d e st os h a r e r e p u r c h a s e ；p r o p o s ef u n c t i o nj u d g e m e n tm e t h o dt ot h ec o n v e r t i b l eb o n d ；p r o p o s et h ef u n c t i o n m o d e la n a l y s i sm e t h o da n df u n c t i o ni m a g ea n a l y s i sm e t h o dt ot h ec a l c u l a t i o no fm e r g e de p s a n dt h e n e x p o u n dt h e v i e wo fc a l c u l a t i n ge p s ，e x p e c tf u r t h e ri m p r o v i n ge n t e r p r i s e a c c o u n t i n gs t a n d a r d so fo u rc o u n t r y , e n r i c h i n gt h ec a l c u l a t i o no ft h ee p s 、析t l ls c i e n c ea n d r a t i o n a l i t y , r e f l e c tr e a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nm o r eo b j e c t i v e l y , t h u sh e l pt h ea c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nu s e rt ou n d e r s t a n dt h eb u s i n e s sp e r f o r m a n c e ，p r o f i t m a k i n gp o t e n c ya n dd i v i d e n d p r o s p e c to ft h el i s t e dc o m p a n yt h r o u g ht h ei n d e xo fe p sm o r ec l e a r l y , s i m p l ya n dt r u l y k e y w o r d ：e a r n i n g sp e rs h a r e ( e p s ) ；b a s i ce a r n i n g sp e rs h a r e ；d i l u t e de a r n i n g sp e rs h a r e 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 图目录 图3 1 直角坐标系2 3 f i g ：；一1t h er e c t a n g u l a rc o o r d i n a t es y s t e m 2 3 图3 2 基本每股收益的函数图象2 4 f i g 3 - 2t h ef u n c t i o ni m a g eo f t h eb a s i ce p s 2 4 图3 3 稀释每股收益的函数图象2 4 f i g 3 - 3t h ef u n c t i o ni m a g eo f t h ed i l u t e de p s 2 4 图3 - 4 函数关系模型的函数图象2 5 f i g 3 - 4t h ef u n c t i o ni m a g eo ff u n c t i o n a lr e l a t i o n s h i pm o d e l 2 5 图4 一l 合并基本每股收益的函数图像2 9 f i g 4 一lt h ef u n c t i o nm a a g eo f t h em e r g e db a s i ce p s 2 9 图4 2 合并稀释每股收益的函数图像3 0 f i g 4 - 2t h ef u n c t i o ni 。m a g eo f t h em e r g e dd i l u t e de p s 3 0 图4 3 具体函数模型的函数图像3 0 f i g 4 3t h ef u n c t i o nt 。m a g eo f t h es p e c i f i cf u n c t i o n a lm o d e l 3 0 美国会计程序委员会( c a p ) c o m m i t t e eo n a c c o u n t i n gp r o c e d u r e s 会计原则委员会( a p b ) a c c o u n t i n gp r i n c i p l e sb o a r d 美国财务会计准则委员会( f a s b ) f i n a n c i a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d 澳大利亚会计研究基金会( a a s b ) a u s t r a l i a na c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d 美国现行公认会计准则( g a a p ) g e n e r a l l ya c c e p t e da c c o u n t i n gp r i n c i p l e s 国际会计准则委员会( i a s c ) i n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sc o m m i t t e e 英国会计准则委员会( a s b ) u k a c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d 3 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成 果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研 究成果，也不包含为获得甘肃农业大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了 谢意。 学位论文作者签名：) ! i 霉照芡签字日期：蹄砌衫闩 3 9 甘肃农业大学 学位论文版权认定和使用授权书 研究生姓名： 宜些送 所在学院：经济笪理堂院 学位级别： 亟 学科专业：壅些经进笪理 学位论文题目：盟毯国土直坌重复避蝗鲞盐篡的拯过皇金板 本人于2 q q 墨年垒- 月日至2 q q 窆年月上卫日在导师匿墓遭指导下， 从事过鲞国土壹公鱼堡股蝗鲞让簋的研究。 产权内容： 玺避蝗鲞丑：冀查遗抚；佥羞堡股蝗董的让篡拯担羞筮插! 现认定以下条款： l 、本人毕业后发表与研究内容有关的文章，作者第一署名单位为甘肃农业大学。 2 、学位论文中包含的研究成果的知识产权归苴庭壅些太堂。未经指导教师和盐庭 壅、业太堂 同意，本人不得私自从事与课题有关的任何开发和盈利性活动。 3 、本人完全了解甘肃农业大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关 部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借用。本人授权甘肃农业大学可 以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复 制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： ，毒j 上次 签字日期：c 哆年0 6 月汐e t签字日期：。c 蟛年月汐6 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 导师签名： 诗辩易 签字吼叫年二月占日 电 话： 弓坚1 弓啦n ” 邮编： 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 1 绪论 1 1 研究的背景和意义 1 1 1 研究背景 “每股收益 的计算是自1 9 5 0 年以后在美国逐渐发展起来的【1 1 ，其主要作用是帮助 投资者评价企业的获利能力，目前已成为世界各主要资本市场最重要的财务指标之一。 美国、英国、澳大利亚、德国、法国、加拿大及日本均制定有“每股收益”准则，要求 已上市公司及处于申请上市过程中的企业计算和披露每股收益信息。每股收益会计经历 了从不规范到规范、从建议性到强制性的渐进发展过程。美国会计程序委员会( c a p ) 的第4 9 号会计研究公告每股收益( 1 9 5 8 年) ，是美国最早的有关每股收益的指 南，它对计算与揭示每股收益提供了一般性指导【1 】。当时，许多公司自愿报送每股收益 数据，但它们计算每股收益仍需要多道复杂的程序。具体的每股收益指南则是会计原则 委员会( a p b ) 于1 9 6 6 年颁布的第9 号意见书经营成果的报告。第9 号意见书 不要求公司揭示每股收益，但它对每股收益的计算方法和揭示格式提出了建议，从而大 大提高了不同公司每股收益数据的可比性。由于使用每股收益数据的经济决策者增多， 且呈继续增多之势，a p b 在1 9 6 9 年颁布的第1 5 号意见书每股收益中规定，公 司必须揭示每股收益【2 j 。此后，第1 5 号意见书与对该意见书进行修正的美同财务会计准 则委员会( f a s b ) 第8 5 号公告为确定可转换证券是否为约当普通股的收益测试 ( 1 9 8 5 年) 以及第1 5 号意见书的1 0 2 条解释，构成了1 9 9 7 年2 月之前的美国每股收益 会计的基本框架，一直指导着美国的会计实务。由于每股收益指标的重要性，1 9 9 1 年 1 2 月，澳大利亚会计研究基金会( a a s b ) 发布了第5 4 号征求意见稿计算和披 露每股收益。1 9 9 2 年1 1 月，该征求意见稿形成币式准则，即：a a s b l 0 2 7 侮股 收益。我国有关部门，如证监会等也对该指标给予了高度的重视。自1 9 9 4 年开始，在 八年的时问里，我国证监会先后出台了近3 0 个涉及每股收益计算和披露的详细规定。 其中，证监会于1 9 9 4 年1 月发布的公开发行股票公司信息披露的内容及格式准则第 二号年度报告的内容与格式对每股收益的计算与披露作了原则性规定【3 1 。 然而，随着会计实践及理论的丰富和发展，许多专家认为第1 5 号意见书的某些条 款，尤其是对每股收益计算的一些规定，过于武断和缺少合理性，并且，f a s b 成员也 对第1 5 号意见书中的一些条款抱怨已久，认为它们是武断的、缺乏逻辑的，尤其认为 “主要每股收益 的计算不合理。他们指出，第1 5 号意见书在确定证券是否为约当普 通股时，认股权和认股权证总被视为约当普通股，而可转换证券只有在有效回报率低于 a a 级债券平均回报率的三分之二时，才被视为约当普通股，这将引起证券市场价格变 化，从而可能将可转换证券的优先股特性转变为普通股特性，而a p b 和f a s b 对此却 未给予任何关注；同时，证券市场价格变化也可能会导致不同公司对类似证券进行不同 的分类。f a s b 成员还认为三分之二回报率测试本身具有片面性，因为a a 级债券的风 1 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 险比可转换证券的风险要低一些，而该测试却把具有不同风险水平证券的回报率进行了 比较。由于额外风险，可转换证券的回报率经常超过a a 级债券回报率的三分之- - -另 外，三分之二这个截限点的选择也是武断的。美国现行公认会计准则( g a a p ) 不仅受 到f a s b 成员的批评，而且也受到了小公司的批评。他们抱怨揭示每股收益的成本过高， 负担过重，认为加拿大、英国等国家所实行的“基本稀释法 将会更经济、更实用， 因为这种方法不仅相对简单，而且能给财务报表使用者提供从未经稀释至稀释最大化范 围内的每股收益，这一建议得到了f a s b 和国际会计准则委员会( 队s c ) 的一致首肯。 于是，面对理论界的批评及实务界的呼声，f a s b 根据其成员和小公司的意见，于 1 9 9 6 年1 月发布了有关每股收益计算与揭示的草案暂时性结论规定，它与第1 5 号意见书的区别主要有：首先，以基本每股收益代替主要每股收益。基本每股收益根据 历史数据进行计算，由所获得的净收益除以当期流通在外普通股加权平均数计算而得， 它是衡量公司当期每股普通股业绩的指标。简单资本结构的公司只需报送基本每股收益 的数据。其次，以稀释每股收益代替充分稀释每股收益。现行g a a p 规定，认股权和认 股权证如果在本年度末起l o 年内不能进行转换，则被视为不具有稀释作用，不列入充 分稀释每股收益的计算公式。而暂时性结论规定认为：认股权、认股权证、可转换 证券和或有可发行股份等所有具有稀释作用的证券都列入稀释每股收益的计算公式，不 管它们何时行使、转换或发行，稀释每股收益是一个衡量考虑所有可转换证券稀释作用 后的公司当期每股业绩。再次，对第1 5 号意见书中列示的可转换证券采用“假设转换 法 计算稀释每股收益，而计算认股权和认股权证的稀释影响时，仍采用第1 5 号意见 书中的“库藏股法 。无论哪一种方法，都要求运用普通股平均市价来计算稀释每股收 益。而现行g a a p 规定，当股票价格超过平均市价时，需运用股票收盘市价来计算流通 在外普通股加权平均数中的新增普通股股数。此外，不再保留“修j f 库藏股法”。当用 行使认股权和认股权证所得的现金收凹本公司股票的股数超过流通在外的股数的2 0 以上时，修正库藏股法假设所得现金先按年内平均市价购回本公司发行在外的股票，但 不超过流通在外股数的2 0 ；然后将剩余现金用于偿还短期借款或长期借款，尚有余额 可投资政府证券。暂时性结论规定取消了这一假设。最后，公司在报送基本每股收 益和稀释每股收益数据时，应同时揭示：把基本每股收益的分子、分母转换为稀释每股 收益分子、分母的调整过程；应付优先股股利；不列入稀释每股收益计算公式的非稀释 性证券。 由于每股收益的标准化对国际资本的合理配置至关重要，而潜在的问题是每股收益 指标缺乏国际可比性，信息使用者很难采用每股收益数据进行有意义的跨国比较，从而 阻碍了国际资本的合理流动，因此，每股收益指标的标准化已到了应纳入国际以及各国 会计组织的议事日程的时候了。为解决每股收益指标国际可比性问题，在合作研究的基 础上，i a s c 和f a s b 于1 9 9 7 年初分别颁布了第3 3 号准则和第1 2 8 号公告。由于f a s b 和i a s c 的权威性，两者卓有成效的合作对其他各国的每股收益会计实务产生了很大影 2 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 响，有力地推动了每股收益指标的国际标准化。f a s b 于1 9 9 7 年2 月颁布的第1 2 8 号公 告每股收益，该公告取代了a p b 第1 5 号意见书及其1 0 2 条解释、第2 0 号意见 书的2 条解释、f a s b 第3 l 号解释股票补偿计划每股收益的处理和f a s b 第 8 5 号公告等一系列公告、意见及解释文件。此外，第1 2 8 号公告简化了a p b 第1 5 号意 见书规定的每股收益计算准则，并使该准则与国际会计准则相一致，它以基本每股收益列 示取代了主要每股收益列示。英国最早在1 9 7 2 年2 月就颁布了标准会计实务公报第3 号每股收益，并于1 9 7 4 年对其作了修订，1 9 9 7 年i a s c 第3 3 号准则的颁布促 使其再次修订。英国会计准则委员会( a s b ) 以i a s c 第3 3 号准则为蓝本，参照f a s b 第1 2 8 号公告，于1 9 9 8 年1 0 月正式颁布了财务报告准则第1 4 号每股收益，该 准则的内容与国际会计准则基本一致。f a s b 和i a s c 合作进行每股收益会计准则的制 定，其实是美国意欲在未来国际会计活动中发挥主导作用计划的组成部分，关于这一点， 在美国1 9 9 1 年的国际活动参与计划中曾论及。但客观地说，f a s b 和i a s c 的合作拉开 了每股收益指标国际标准化的序幕。1 9 9 7 年1 月和2 月，i a s c 和f a s b 相继颁布的公 告和准则，成为关于每股收益会计的权威性文件。从内容上看，二者基本一致，只不过 f a s b 第1 2 8 号公告较i a s c 第3 3 号准则更为详尽、更易操作。f a s b 第1 2 8 号公告要 求企业在损益表上列示持续正常经营每股收益、非常项目每股收益、会计政策变更累积 影响每股收益、中断经营每股收益和净收益每股收益。而i a s c 第3 3 号准则只要求列示 净收益值的每股收益值，同时鼓励( 而非强制) 进行其他每股收益的披露。网 1 1 2 研究意义 每股收益指标通常被经济决策者认为是极为有用的指标，经常用它来评价公司的经 营业绩；财务报告使用者也借助每股收益指标来评价公司的盈利潜能和未来股利的前 景。因此，在不同的假设条件下，如何计算每股收益以满足投资者等使用者的需要，就 成为每股收益准则制定者和每股收益学术研究者亟待解决的问题。 然而，由于我国对每股收益准则的制定和研究相对国际上起步较晚，因此，目前我 国的每股收益准则是在参照国际每股收益准则的基础上，根据我国上市公司资本结构的 实际状况制定的【4 j 。由此可见，我国现行的每股收益准则与国际每股收益准则是具有相 似性的，即：在计算每股收益时所采用的假设条件和计算方法与国际上的做法是相似的。 在学术界，仅仅在我国企业会计准则对每股收益限定的假设条件和计算方法的范围 内，我国学者对每股收益的计算进行了研究，这些学者的观点与我国企业会计准则的规 定是一致的，如：吕兆德【5 1 、徐丽华f 6 1 、张清华【7 1 、张红云【引、张涛【9 】、张圣利1 0 1 等。但 是，由于近年来国内外经济环境的变化，国内外每股收益准则关于计算每股收益时所采 用的某些假设条件和计算方法的规定已经不再适应当今经济环境的变化趋势，如：上市 公司在发行认股权证条件下计算稀释每股收益时对分母调整的规范；发行可转换债券条 件下是否存在稀释性判断的“漏洞 ；股份回购时不同融资渠道条件下对稀释每股收益 的计算；母公司在编制合并财务报表的情况下对合并稀释每股收益的计算等等。鉴于此， 3 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 在不“照搬、照抄苏联模式 的前提下，提出与我国经济环境相适应的假设条件与计算 方法以供准则制定者参考的任务就显得尤为迫切。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 在西方发达国家，关于每股收益的计算和披露大多是遵循美国财务会计准则委员会 ( f a s b ) 和国际会计准则委员会( 认s c ) 通过合作研究，于1 9 9 7 年颁布的第1 2 8 号美 国财务会计准则( s f a s l 2 8 ) 和第3 3 号国际会计准则( i a s 3 3 ) 的规定1 1 1 】。其对每股收 益的规定主要包括： 首先，基本每股收益和稀释每股收益双重列示。基本每股收益和稀释每股收益分别 代表了无稀释和充分稀释情况下的每股收益，两者之间的差异恰好能够反映上市公司资 本结构对每股收益的最大稀释程度。 其次，复杂资本结构下每股收益的计算方法。复杂资本结构是指公司除了发行普通 股和不可转换的优先股外，还有可转换证券、股票期权、认股权证、与股票相关的奖励 计划等契约，这些契约对每股收益都存在潜在稀释的影响【1 2 1 。当股票的市场价格过低、 合约不可能被执行时，稀释影响也就不必考虑。f a s b 和i a s c 从成本效益原则和客观 性原则出发选择了“库藏股法 ，即假设公司由于期权和认股权的执行而获得的收益被 用来购买库藏股。 最后，每股收益披露的内容。( 1 ) 披露从基本每股收益分子、分母到稀释每股收益分 子、分母的调整过程。这对于报表使用者来说是十分有用的信息，因为调整过程的不同 将直接影响到每股收益的可比性。但是，由于对这个调整过程的披露比较繁琐，出于成 本效益原则的考虑，非重要性项目在披露时可以被忽略。( 2 ) 披露未纳入稀释每股收益计 算的反稀释性证券。虽然反稀释性证券在计算时不予考虑，但是反稀释性证券的披露能 够对每股收益起到顶警作用，町以帮助报表使用者了解这些证券埘每股收益的潜在反稀 释性作用，是对稀释每股收益指标的补充。( 3 ) 披露累计未付的优先股股利。因为累计未 付的优先股股利在计算时是作为每股收益分母的扣除项目，它会降低每股收益，所以 f a s b 和i a s c 均要求对其进行披露。 1 2 2 我国研究现状 财政部于2 0 0 6 年制定和发布的企业会计准则第3 4 号每股收益及相应应用 指南是我国第一次正式颁布的关于每股收益的会计准则，此前我国一直无正式的每股收 益准则，最早的是中国证监会于1 9 9 8 年1 2 月发布的关于每股收益计算的问题解答。 从我国证监会2 0 0 1 年1 月发布的公开发行证券公司信息披露编报规则第9 号净 资产收益率和每股收益的计算及披露来看，每股收益指标的计算和披露已经有了很大 的改进。首先，采用加权平均普通股数作为分母计算加权平均每股收益。年内不同时点 投入的股本，其产生利润的能力是不同的，所以国外每股收益的分母通常采用年度加权 平均股数。而我国在原来每股收益指标中未考虑股票流通时间因素，以年末普通股总数 4 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 为分母，即摊薄每股收益仍然以年末普通股股数为分母，而加权平均每股收益的分母则 采用年度加权平均普通股总数，考虑了流通时问因素。加权平均每股收益比全面摊薄每 股收益更具有国际可比性。其次，区别对待不同形式股本变化对每股收益的影响。公司 派发股票股利、分割股票、合股或资本公积、盈余公积转增股本时，所有者权益不会发 生变化，发生变化的只是发行在外的普通股股数1 1 3 】。而发行新股或股票回购，不仅会影 响发行在外普通股股数，还会影响所有者权益。这两种股本变化形式对每股收益的影响 不同，在计算加权平均每股收益时应该区别对待。对于同时影响股数和权益的情况，证 监会要求根据股份实际流通时间计算加权平均每股收益。最后，披露内容更加丰富。与 以前的规定相比，披露编报规则第9 号要求的披露内容也更加丰富。对计算公式中 的报告期利润做了不同的定义，除了披露净利润的每股收益外，规则还要求披露主营业 务利润、营业利润、扣除非经营性损益后净利润的每股收益。这与f a s b 的披露要求有 一定相似之处，体现了充分披露的原则。 随后，由于我国证监会提高了配送股和增发新股的条件，因此许多上市公司不得不 改变以前惯用的筹资方式。与配送股和增发新股相比，发行可转换债券的条件相对宽松， 于是发行可转换债券成为众多上市公司融资方式的首选。而我国证监会于2 0 0 1 年颁布 的有关每股收益的公告中，没有区分简单资本结构和复杂资本结构，也没有考虑“潜在 普通股 ( 可转换债券、认股权证、股份回购等) 对每股收益的稀释作用。随着可转换 债券的进一步推广，财政部于2 0 0 3 年针对上市公司颁布了企业会计准则每股收 益( 征求意见稿) 。征求意见稿原则上参照了国际会计准则的规定，并且根据我国 上市公司资本结构的实际状况，有选择地对每股收益的计算和披露进行了规范：首先， 它遵循f a s b 和i a s c 的规定把每股收益划分为基本每股收益和稀释每股收益，并详细 规定其计算、披露以及列报，不再要求计算和披露全面摊薄每股收益。其次，改进了加 权计算方法，充分考虑了时i 、目j 性，能够真实夕i j 报4 、= i 叫时期发行股份的每股收益，从i 面动 态、准确地反映上市公司的经营成果。最后，为了减少资产重组和股权操纵对每股收益 的影响，规定股份变动时要对以往每股收益进行追溯调整。同时，披露稀释每股收益也 将杜绝上市公司进行增资扩股的炒作，有利于真实反映上市公司未来的盈利水平和风险 水平。【1 4 】 征求意见稿的颁布旨在规范上市公司每股收益的计算、列报和披露原则，侧重 解决在计算基本每股收益和稀释每股收益时分子和分母的确定问题，特别是分母的确定 问题。征求意见稿进一步完善了现有会计准则，使其更趋于实用，更符合国际标准【1 5 】。 按征求意见稿计算出的每股收益比以前更具合理性，保证了存在复杂资本结构的上 市公司所列报的每股收益能够体现会计期间的可比性和持续稳定性，并提高了每股收益 的横向可比性。然而，由于我国资本市场的相对不成熟和全面市场化发行方式尚未实现， 征求意见稿制定的理论基础缺少配套的实践验证，因此，征求意见稿仍然存在 着一些不足之处，在理论的系统性和全面性上还略显欠缺。主要表现在以下几个方面： 5 甘肃农业大学2 0 0 9 届硕士学位论文 首先，时间权数的计算问题。在征求意见稿中，对于时间权数只说明“应对当期和 所有列报期间发行在外的时间进行加权计算”，并没有明确说明是用天数加权还是用月 数加权，这会导致在实际运用中的混乱。由于计算方法的不统一会导致计算结果存在差 异，所以无论是用天数加权还是用月数加权，都必须做出明确规定，否则不仅会降低每 股收益的可比性，还有可能导致上市公司利用会计准则的漏洞来操纵每股收益，产生盈 余管理现象；其次，是否披露非正常经营利润的问题。1 9 9 9 至2 0 0 0 年，我国股市出现 了一次暴涨行情，很多上市公司通过“报表重组”进行炒作。其采用显失公平的关联方 交易和不正常的资产重组等利润操纵手段，通过“非正常损益 来影响每股收益的计 算。为了挤出上市公司业绩中的“水分，我国证监会于2 0 0 1 年颁布的每股收益公告， 要求以扣除非经常性损益后的利润作为分子计算每股收益。在征求意见稿中，依然 使用正常经营利润，对归属于普通股股东的净损益并未提及“非正常项目”，其理由是 我国目前利润表中未单列“非正常项目 。虽然我国证监会曾对“非正常项目”下过定 义，但与国际会计准则中的定义有很大不同。我国的这种做法虽然成功地控制了利润操 纵行为，真实地反映了上市公司的获利能力，但是，“非正常项目 仍然会影响信息使 用者对上市公司整体发展趋势的判断。根据充分披露原则，上市公司不但应该披露正常 经营利润，还应该披露非正常经营利润及经会计政策变更、会计估计变更、会计差错更 正及受资产负债表日后事项影响而调整后的利润。同样，每股收益也应该按照净利润的 各个组成部分分别计算，包括