（企业管理专业论文）中国商业银行经营绩效评价模型及实证研究.pdf

ab s t r a c t a s a n i m p o r t a n t p a r t o f f i n a n c i a l f i e l d , c o m m e r c i a l b a n k s o f f e r g r e a t s u p p o rt t o t h e d e v e l o p m e n t o f n a t i o n a l e c o n o m y . i n r e ce n t y e a r s , t h e i s s u e o n o p e r a t i n g p e r f o r m a n ce e v a l u a t i o n o f c o m m e r c i a l b a n k s h a s b e c o m e a h o t p o i n t . i n w e s t e rn c o u n t r i e s , t h e e v a l u a t i o n s y s t e m o n o p e r a t i n g p e r f o r m a n ce o f c o m m e r c i a l b a n k s h a s b e c o m e v e r y m a t u r e b o t h i n t h e o ry r e s e a r c h a n d p r a c t i c a l a p p l i c a t i o n . b u t t h e s i t u a t i o n i n c h i n a i s n o t t h a t o p t i m i s t i c d u e t o h i s t o r i c a l a n d r e a l i s t i c r e a s o n s . h o w e v e r , t h e r e i s a l o t o f p r a c t i c a l s i g n i fi c a n ce t o e s t a b l i s h a m o d e l f o r o p e r a t i n g p e r f o r m a n ce e v a l u a t i o n o f c o m m e r c i a l b a n k s t o g e t h e r w i t h t h e f u rt h e r e m b o d i m e n t o f i t s f u n c t i o n a s e c o n o m i c l e v e r a n d t h e o v e r a l l o p e n i n g - u p o f c h i n a s f in a n c i a l fi e l d . i n v i e w o f t h 残 o n t h e b a s i s o f r e l a t e d t h e o ry i n t h e t h e o ry w o r l 氏t h e i n d e x s y s t e m i n t h e r e a l i s t i c fi n a n ce w o r l d a n d k e y f a c t o r s h a v i n g g r e a t i m p a c t o n o p e r a t i n g p e r f o r m a n ce o f c o m m e r c i a l b a n k s , t h e a u t h o r e s t a b l i s h e s a s e t o f i n d e x s y s t e m w h i c h i n c l u d e s 2 0 i n d e x e s i n t h e d i s s e rt a t i o n . wh e n m a k i n g r e s e a r c h w i t h t h e t o o l o f s p s s , t h e a u t h o r c h o o s e s t h r e e y e a r s ( fr o m 2 0 0 2 t o 2 0 0 4 ) d a t a f ro m 1 4 c o m m e r c i a l b a n k s o f c h i n a w i t h t h e h e l p o f f a c t o r a n a l y s i s , t h e a u t h o r fi n a l l y g e t s fi v e c o m m o n f a c t o r s f o r t h e t h r e e y e a r s s e p a r a t e l y . f r o m t h e r e s u l t , t h e s t a b i l i t y o f t h e c o m m o n f a c t o r s i s p r o v e d . b a s e d o n t h a t , t h e a u t h o r s u m s u p t h e c o n s i s t e n t c o m m o n f a c t o r s f o r t h e t h r e e y e a r s a n d f o l l o w i n g e s t a b l i s h e s t h e e v a l u a t i o n m o d e l f o r c o m m e r c i a l b a n k s . i n o r d e r t o t e s t i t s a p p l i c a t i o n , t h e a u t h o r m a k e s s c o r e a n d o r d e r f o r o p e r a t i n g p e r f o r m a n ce o f t h e 1 4 c o m m e r c i a l b a n k s u s i n g t h i s m o d e l . t h e r e s u l t a n d c o m p a r i s o n w i t h t h e re a li t y c a n t e s t it s v a l i d i t y . t h e m a in r e s u l t o f t h e d i s s e r t a t io n i s t o s e t u p a r e a s o n a b l e a n d p r a c t i c a l o p e r a t i n g p e r f o r m a n c e m o d e l f o r c h i n a s c o m m e r c i a l b a n k s , w h i c h w i l l o f f e r t h e o r y s u p p o r t f o r t h e d e c i s i o n - m a k i n g o f r e l a t e d p a rt i e s . i n t h e d i s s e rt a t i o n , t h e m a i n r e s e a r c h m e t h o d s a r e e m p i r ic a l a n d n o r m a t i v e r e s e a r c h . b e s i d e s , q u a n t i t a t i v e a n d q u a l i t a t i v e r e s e a r c h m e t h o d s a r e a l s o u s e d f o r c l e a r a n a l y s i s . k e y wo r d s : c o m m e r c i a l b a n k s , o p e r a t i n g p e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n , f a c t o r a n a l y s i s 图表目录 图表目录 图2 . 1权益净利率的计算图. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 表2 . 1银行风险类型构成表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 0 表2 . 2经济增加值模型调整方法表. . .“ :.“ :. “ .，. 二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 3 图2 . 2顾客方面核心指标因果关系图. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 5 表2 . 3邹建平建立的商业银行信用评级指标体系. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 8 表2 . 4李建军建立的国 有商业银行企业性绩效评价指标体系. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 8 表2 . 5 焦瑾璞建立的商业银行竞争力评价指标体系. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 9 表3 . 1 c a mel 评级制度指标体系表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 4 表3 . 2穆迪公司的 银行评级指标体系表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 5 表3 . 3标准普尔公司的 银行评级指标体系表 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 6 表3 . 4 企业效绩评价工作指南中规定的银行绩效评价指标体系表 “ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 9 表3 . 5中国主要商业银行采用的经营绩效评价指标体系表 二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 0 图4 . 1商业银行收入和费用构成图. ” . . . . ，. . “ . . . . . ” 二 “ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 5 表4 . 1本文建立的商业银行经营绩效评价指标体系表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 2 表4 . 2 2 0 0 2 年因子分析适用性检验表. . . 。 :.” . . . . - . . . . . . . . . . . . .“ “ “ “ 二 ，. . .4 4 表4 . 3 2 0 0 3 年因子分析适用性检验表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 4 表4 . 4 2 0 0 3 年因子分析适用性检验表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 4 表4 . 5 2 0 0 2 年总方差贡献率表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 5 表4 . 6 2 0 0 3 年总方差贡献率表. “ ” ” ” ” . ” . ” .，. . ” . ” ” ” . ” 二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . “ 二 “ . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 6 表4 . 7 2 0 0 4 年总方差贡献率表 ” . .” . . .“ . ，. ” ” . .” . ，. .” . “ . ” . ” . ” . . . . . “ . ，. 二 ” . . . 4 7 表4 . 8 2 0 0 2 年旋转后的因子载荷矩阵. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 8 表4 . 9 2 0 0 3 年旋转后的因子载荷矩阵. . .” . ” . .- . . . . ，. “ 二“ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 8 表4 . 1 0 2 0 0 4 年旋转后的因子载荷矩阵. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 9 表4 . 1 1 2 0 0 2 - 2 0 0 4 年的公共因子表. “ . “ . . “ “ . “ . ” . ” . “ . ” . ” . ” . ” . ” .” . ” 二 ” . . . . . . . . . . . 5 0 表4 . 1 2 2 0 0 2 - 2 0 0 4 年经过统一处理后的公共因子表” “ ” . ” :.” . . “ . . ” ” ” :.” 5 1 表4 . 1 3本文构建的 商业银行经营绩效评价模型二 ” . . . . . 一”. ” 二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 2 表4 . 1 4 2 0 0 2 年1 4 家商业银行各公共因子及最后综合得分和排名 “ . “ ” 二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3 v 图表 目录 表4 . 1 5 2 0 0 3 年1 4 家商业银行各公共因子 及最后综合得分和排名 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 3 表4 . 1 6 2 0 0 4 年1 4 家商业银行各公共因子 及最后综合得分和排名. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 4 表4 . 1 7根据本文模型计算得出的结果与银行家杂志排名对比表二 ” . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 5 vi 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、 保存、 使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、 缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文:学校有权提供目 录检索以及提 供本学位论文全文或者部分的阅览服务:学校有权按有关规定向国 家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目 的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活 动。 学 位 论 文 作 者 签 名 : v、 ti i d w 年f 月 1 日 经指导教师同意，本学位论文属于保密， 在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:一 下 才 沐 甘 岁 苦 / 飞 ， 夕位 论 文 作 者 签 名:劫、 : . 1 7a -a 1 1 0 解密时间:年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 内部5 年 ( 最长5 年，可少于5 年) 秘密 *1 0 年 ( 最长1 0 年，可少于1 0 年) 机密2 0 年 最长2 0 年，可少于2 0 年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在导师指导下， 进行研究工作 所取得的成果。除文中己 经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含 任何他人创作的、己公开发表或者没有公开发表的作品的内 容。对本论文所涉 及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本学 位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学 位 论 文 作 者 签 名 : 引、 予 息 v i ll年少月介日 第一章 序言 第一章 序 言 第一节 研究背景和意义 1 . 1 . 1研究背景 2 0 0 1 年，中国正式加入wt o ， 在银行业方面，正式承诺从2 0 0 6 年1 2 月1 1 日 起，中国全面开放其金融市场。经过五年的精心准备，中国按期履行了承诺。 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日 起， 中华人民 共和国 外资银行管理条例 开始实施， 我国从 地域、业务种类、客户对象等各个方面对外资银行全面开放，取消了外资银行 在中国境内经营人民币业务的地域限制和客户限制;同时，在承诺和审慎监管 的框架下，对外资银行实行国民待遇。 中国金融业全面开放以 后， 大量外资银行纷纷在中国建立分支机构， 凭借其 先进的技术、丰富的经验、优良的服务、卓越的管理，它们无疑会给中国银行 业带来巨大的冲击和挑战。在这种激烈竞争的金融环境下，提高商业银行的经 营绩效、增强自身的竞争实力是商业银行防范金融风险，获取生存和发展的根 本。但是，提高商业银行的经营绩效的前提是对其经营绩效首先要有一个比较 清楚的了解和定位，只有这样，才能做到对症下药，从而达到预期的效果. 总之， 通过对经营绩效进行评价从而发现经营管理中存在的优势和不足， 进 而寻求促进经营绩效提高的方法，这对于中国商业银行来说，不仅是自 身发展 的需要，同时也是应对外来竞争的客观要求. 另外， 在理论界， 西方发达国家在本国商业银行经营绩效评价方面己 经建立 起一套比较成熟和完整的理论。但是，由于银行业起步比较晚和制度上存在一 些历史问题，我国对银行经营绩效评价方面的研究比较落后，还处于刚刚起步 阶段。目 前，从总体上来说，国内有关商业银行经营绩效评价方面的研究多使 用定性研究，而使用定量研究比较少，而且定量研究方面缺少使用统计方法来 进行的分析。不仅如此，还存在下列问题:研究的问题比较分散，研究内容比 较狭窄， 研究方法比 较落后。同时， 理论研究的 基础薄弱，实证研究较少，而 对策研究较多。 在这种情况下， 建立 起一个全面、 科学的商业银行经营绩效模 型就显得非常必要了。 第一章 序言 1 . 1 . 2研究意义 1 . 1 . 2 . 1理论意义 利用因子分析的统计方法， 建立起一个易于实施的、 科学的关于中国商业银 行经营绩效评价模型，克服了当前相关研究中 缺少与统计方法相结合的定量分 析的弱点， 在丰富相关研究的同时，也为以后的研究提供了 一个较新的思路。 同时， 利用此模型可以 对商业银行的经三营绩效进行评分和排名， 并可以 对结 果进行一定的理论分析，从而使得评分和排名的结果具有了一定的理论基础。 1 . 1 . 2 . 2实际意义 除了理论意义之外， 本文还具有比 较强的实际应用价值， 这主要表现在以下 几个方面: 第一，有利于利益相关者了解银行状况。 在商业银行披露的所有信息中， 利息相关者对经营绩效情况最为关注。 绩效 评价有利于提高银行信息披露的广泛性和真实性和营造公平的金融环境。 对于 不同的利息相关者来说，商业银行的绩效评价有不同的效用。 银行的股东、员 工、中小投资者以及客户都需要获得有关银行经营绩效方面的信息，但是信息 不对称导致他们无法得知银行真实的经营状况。然而，绩效评价体系为他们提 供了一个了解银行经营水平和风险情况的途径。所以，对商业银行的经营绩效 做出科学、准确而有效的评价有利于利益相关者做出正确的投资和经营决策。 第二，有利于加强银行内部的管理。 银行当前内部的经营管理不仅关系到当前的绩效， 而且会影响到未来的发展 方向与竞争地位。随着银行业逐步市场化和国际 化， 优胜劣汰的市场法则逐渐 被引入此领域。通过运用绩效评价指标体系对银行自 身的经营管理做出评价， 银行的管理层可以发现其当前经营的整体水平， 所处的市场地位，经营中的优 势和劣势等，据此可以制定出行之有效的发展战略和经营方法，从而可以 确保 在激烈的竞争中立于不败之地。 第三， 有利于加强对银行业的监管， 防范金融风险， 稳定和加强国家和地区 的金融经济秩序。 金融业是国民 经济的 命脉， 银行的经营业务与货币 资金紧密相关， 对国民经 济的影响远远大于一般的企业。1 9 9 7年从泰国开始的亚洲金融危机爆发的一个 第一章 序言 主要原因， 就是银行的经营不当。这次金融危机给整个亚洲的经济带来巨大的 灾难， 使亚洲各国尤其是东南亚的经济实力大大下降， 各国的货币 在不同程度 上贬值了5 0 % - 1 0 0 %。 如果存在一套科学有效的银行经营绩效评价体系， 就可以 及时发现泰国商业银行经营上出 现的问 题，从而采取合适的应对策略， 那么， 亚洲金融危 机也许就可以 在一定程度上避免， 或者其影响不会这么的旷日 持久。 总 之， 通过建立绩效评价模型对银行的经营管理水平进行科学的 评价， 不仅 有利于相关利益者做出正确的决策和内 部管理层制定长远的发展战略， 而且还 有利于外部监管机构加强对金融业的监管，防范金融风险。 第二节 研究内容和框架 为了给相关使用者的决策活动提供一定的指导， 本文在对国内 外相关理论进 行回顾的基础上，结合中国银行业的具体情况，运用实证分析方法，建立起一 个适合中国国 情的银行业经营绩效模型。本文分五个部分来进行研究，各部分 的主要研究内 容如下所示: 1 . 序言。主要从中国银行业的全面开放的实际情况开始对本文的研究背景 进行介绍，同时从理论和实际两个方面来介绍本文的研究意义，另外，还对本 文的研究意义、研究框架、研究方法、创新点和不足进行了阐述。 2 . 国内 外相关理论回顾。首先，对三种主要的国外商业银行绩效评价模型 进行一下论述，然后对有关商业银行经营绩效评价指标体系构建和评价方法方 面进行了相关文献回顾。 3 . 中外银行实务界的指标体系回顾。 分别对外国银行实务界和中国银行实 务界的经营绩效评价指标体系进行了回顾。在外国银行实务界方面，主要对美 国联邦储备委员会采用 “ c a me l ”评级法、诸如穆迪、标准普尔之类的国外评 级机构的 银行评级体系及国 外商业银行经营绩效评价指标体系进行回 顾。中国 银行实务界方面，主要对中国银行业监督管理委员会的 股份制商业银行风险 评级体系 ( 暂行) 、财政部公布的 企业效绩评价工作指南和中国主要的商 业银行 ( 主要包括中信实业银行、工商银行、国家开发银行、招商银行、建设 银行) 采用的经营绩效评价体系进行了回顾。同时，分别总结了 它们的 缺点和 不足。 4 . 中国商业银行经营绩效评价指标体系的建立。在这部分，首先提出构建 第一章 序言 指标体系的原则和影响银行经营绩效的关键因素， 在此指导下，同时在借鉴前 面章节所述的理论界和实务界的经验和规避不足的基础上，作者运用因子评分 法，分别对1 4 家商业银行2 0 0 2 - -2 0 0 4 年的数据进行因子分析，得出了相对比 较 稳定的公共因 子，并建立起一个商业银行经营绩效评价模型。另外接下来， 本 文还利用此模型对所选择的1 4 家样本银行分别进行评分并排名， 根据得出的结 果可以对模型的有效性进行实际验证。最后，还指出了实际应用此模型时应该 注意的问题。 5 . 结论和展望。在此部分中，对本文的主要结论进行了总结，同时提出了 今后研究的方向。 本文的技术路线如图1 . 1 所示: 第一章 序言 图1 . 1论文技术路线图 资料来源;本研究整理. 第一章 序言 第三节 研究方法与目的 1 . 3 . 1研究方法 为了得出研究结论， 本文采用了 实证分析和规范分析， 定量分析与定性分析 相结合的研究方法。 第一，实证分析和规范分析相结合 在本文的主体部分， 即构建中国商业银行经营绩效评价模型部分， 采用了实 证分析方法。利用统计学中的因子分析方法，对所选择的 1 4家商业银行 2 0 0 2 - 2 0 0 4 年的2 0 个指标数据进行了分析， 从而建立起了一个评价模型。 而规 范分析主要集中 在理论体系的构建及理论依据的选择上，如对现有三种主要的 国外商业银行绩效评价模型及其优缺点进行分析，对国内外理论界和实务界相 关理论和经营绩效评价指标体系及其优缺点进行探讨等方面。 第二，定量分析和定性分析相结合 在构建商业银行经营绩效评价模型的过程中， 本文还采用了定性与定量相结 合的方法，以达到科学性和实用性的结合。定量分析法不仅能够排除主观因素 的影响， 而且有利于揭示出事物发展的一般规律. 本文在利用经济学、金融学 和管理学的相关理论对商业银行经营绩效的影响因素进行分析的同时，还利用 因子分析法对重要的影响因素赋予一定的权重，从而把其影响进行了量化。 在进行实证研究和定量研究时， 所使用的数据主要来源于2 0 0 2 - 2 0 0 4 年的中 国金融统计年鉴，c s m a r数据库及各商业银行的网站。 1 . 3 . 2研究目的 本文的研究目的是建立起一个通用的商业银行经营绩效评价模型，但是建 立模型的 前提是构建起一个能够全面反映整个经营绩效概况的指标体系，另外 还要对建立起来的评价模型的有效性进行一下检验。所以，本文的研究目的主 要有下面三个: 第一， 构建指标体系。 本文在此部分的大体思路为在借鉴国内 外理论界和 实务界经验的基础上，同时兼顾流动性、盈利性、安全性、 营运能力及发展能 力等各个方面，对指标体系进行构建。 第一章 序言 第二，建立模型。在构建起经营绩效评价指标的前提下，此部分主要利用 s p s s 统计软件使用因子分析法建立模型。为了使最后建立的模型更加稳定和可 信，本文选择对 2 0 0 2 - 2 0 0 4年三年的数据分别进行因子分析，在对三年的结果 进行综合分析和处理后，得到一个在理论上比 较可信的模型。 第三，模型有效性检验。为了在实际中 检验模型的有效性， 本文利用上述 建立起来的模型对选择的1 4 家样本银行的经营绩效进行计算和排名。利用得出 结果，可以 验证出模型的有效性。同时，还结合实际生活中 银行家杂志对 商业银行竞争力的排名，对此模型的有效性进行进一步验证。 第二章 国内外相关理论回顾 第二章 国内外相关理论回顾 第一节 国外商业银行绩效评价模型 从国外来看， 西方国家己 经建立起了比较完备的商业银行绩效评级体系， 可 以 为我国的商业银行经营绩效评价提供可资借鉴的理论基础和方法。从总体上 来看，主要形成了三种理论评价模型:杜邦模型、经济增加值和平衡记分卡。 2 . 1 . 1杜邦模型 2 . 1 . 1 . 1模型概述 在 理 论 界， 杜邦 模 型 ( d u p o n t m o d e l ) 是商 业 银 行经 营 绩 效 评 价中 最 著名的 模 型。1 9 1 5年， 美国 杜邦公司的 财务 管理人员创建了 一种后来被证明 非常有影响 力的企业绩效评价方法，即杜邦模型 . 1 9 7 2年，这一模型被著名金融分析专 家戴维 科尔 ( d a v i d c o l e ) 将此体系引入银行管理领域， 其核心是通过分解银 行的 权益净利 率( r e t u r n 二e q u i t y , r o e ) 来分析影响 银 行的 盈 利水平的 各 种因 素. 其理论出发点和假设前提是“ 人们最关心银行的盈利程度” (2 ) 在这个模型中， 影响银行总体盈利程度的指标包括权益净利率( r o e ) 和资 产净利率( r e t u r n o n a s s e t s , r o m。 权益净利率为银行净收入与银行普通股股票 价值 ( 也即银行资本)的比值，它代表了银行每股股票在分红前的净收益。此 数值越大，说明银行资本的盈利程度越高。资产净利率是银行净收益和银行总 资本之间的比值， 它代表了银行单位资产的净收益。此数值越大，则表明银行 资产的盈利水平越高. 权益净利率为资产净利率与普通股权益乘数( e q u i t y m u l t i p l i e r , e m ) 的 乘积， 普通股权 益 乘数为 银行总资 产与银 行普 通股票 面价 值的 比 值，它反映了银行资本的“ 杠杆”作用，即每一单位的银行资本可以控制的 能 够创造收 益的银行资 产数额。 用公式表示则为: r o e = r o a x e m . 其中，r o e = 银行税后净收益/ 银行普通股股票面值 h l s t e p h e n a r o s s , r a n d o l p h w . w e s t e r fi e l d , e t a l. c o r p o r a te f i n a n c e , 沪e d . n e w y o r k : m c g r a w - h i ll , 1 9 7 2 , 4 6 - 8 7 1 l j o s e p h f s i n k e y j r . c o m m e r c i a l b a n k fi n a n ci a l m a n a g e m e n t : i n th e fi n a n c i a l s e r v i ce i n d u s t ry . 5 0 e d . n e w 介r s e y : p r e n t i ce h a l l. 1 9 9 8 . 6 5 - 7 6 第二章 国内 外相关理论回顾 r o a 二 银行税后净收益限行总资产 e m 二 银行总资产 / 银行普通股股票面值 而银行的资产净利率又可以分解为利润边际 额和资产使用率， 其中利润边际 额( p r o fi t m a r g in , p m ) 为银行净收入与总收入的比值，资产使用率( a s s e t u t i l i z a t i o n , a u ) 为 总收 入与总 资 产的 比 值。 用公 式 表示则为， r o a = p m x a u . 其中，p m = 银行税后净收益了 银行总收入 a u 二 银行总收入 / 银行总资产 由于银行净收入为银行总收入与银行成本和税收的差额， 所以利润边际额便 成为衡量银行控制成本与上缴税额的重要指标。此数值越大，表明银行在成本 降 低方面的能力越高。利润边际额由 利息支出系数、非利息支出 系数、税收系 数和呆账准备金系数四 个系数决定， 这四个系数综合反映了 银行成本与税收方 面的情况，其中: 利息支出 系数= 利息支出 / 总收入 非利息支出系数二 非利息支出/ 总收入 税收系数二 所得彩 卸 总收入 呆账准备金系数二 呆账准备翻总收入 这四个系数与利润边际额之间的关系为: 利润边际额+ 利息支出系数+ 非利息支出系数+ 税收系数+ 呆账准备金系数= 1 利息支出系数、 税收系数和呆账准备金系数比 较容易理解， 而非利息支出则 为银行经营支出，包括诸如工资及福利等的人员性支出，另外还包括房租、折 旧、设备维持费等使用费用支出及其他的成本支出。 资产使用率也可以进一步分解为两部分，如下所示: 资产使用率二( 利息收入/ 总资产) +( 非利息收入了 总资产) 其中， 利息收入会受到银行资产利息率、 银行资产结构以及银行收益性资产 数量的影响; 而非利息收入则由银行佣金收入、服务收入、证券收入和其他收 入构成。 上面的叙述如图2 . 1 所示: 第二章 国内外相关理论回顾 . 普通股乘 数 ( e m) 资产 收 益 率 ( r o m 图2 . 1权益净利率的计算图 资料来源:本研究整理. 在杜邦模型的基础上， 后来又加上了 对银行风险的衡量， 主要包括四种类型 的 风险 73 . 具 体内 容 如 表2 . 1 所示: 表2 . 1银行风险 类型构成表 名 称 解释 类 型 环境风险是由银行所在国家的宏观经济环境所 决定的风险， 对于银行来说， 这种风 险是不可控制的风险 可分为立法风险、 经济风险、 竟争风险 和管制风险 管理风险这种风险是由银行管理者素质与能力 等因素产生的风险 例如， 由银行经营者不良品行所致的盗 用公款风险; 银行管理者组织管理水平 低下所致的组织风险等 交付风险此风险是由 银行提供的金融服务所致包括操作风险、 技术风险、 新产品风险 和战略风险 金融风险这是从银行资产负债管理中产生的风 险 包括信贷风险、 流动风险、 利率风险和 资本风险 资料来源: 俞乔， 刑晓林， 曲 和磊， 商业银行管理学. 上海: 上海人民出 版社， 1 9 9 8 . 2 4 4 - 2 5 9 页. i;俞乔， 刑晓 林，曲 和磊. 商业银 行管 理学.上 海: 上海人民出 版社， 1 9 9 8 . 2 4 4 - 2 5 9 第二章 国内外相关理论回顾 2 . 1 . 1 . 2杜邦模型的优点和缺陷 杜邦分析模型利用各财务指标之间的内 在关系， 对商业银行的综合经营效 果和经济效益进行了系统分析，其基本特点是以权益净利率为核心，把银行的 盈利能力、营运能力等有机结合起来，形成了一个完整的、自 上而下的指标体 系，能够全面直观地反映出商业银行的财务状况和经营成果。 其主要缺陷在于对风险评价不够重视，人为地割裂了流动性、安全性和盈 利性三条经营原则之间的关系。 杜邦模型假设人们最关心的问题是企业的盈利程度。 但是， 对于商业银行 来讲，盈利性和安全性几乎同样重要。忽视风险管理，对银行的生存和发展及 社会经的发展都将会带来严重的负面影响，1 9 9 7年发源于泰国的亚洲金融危机 就充分印证了这一点。 商业银行的这种特殊性质根源于商业银行自 身经营的 特殊性.一方面，与 其他一般企业一样，商业银行应该以实现利润的最大化为目 标;另一方面， 金 融业是国民经济的命脉，这决定了在对商业银行进行经营时，必须对其安全性 给以足够的重视。所以，在对商业银行进行经营绩效评价时，需要同时涵盖其 两个方面的不同原则，而不能仅仅考虑盈利程度。 在杜邦模型中，评价的重点是企业的盈利程度，而银行风险衡量仅仅是辅 助性的评价指标，权益净利率无法有效地把流动性和安全性原则都考虑进来。 既然应该将流动性、安全性和盈利性放在同等重要的层次上进行评价，这 三者就必须能够有机地统一到一个整体中去。但是，杜邦模型由 于没有将银行 的风险性和盈利性放在相同的位置上，当然也就无法将三者统一起来。 2经济增加值模型 2 . 1模型概述 经济增加值( ( e c o n o m i c v a l u e a d d e d , e v a ) 理论源于诺贝 尔奖经济学家默 : j.心. -. 八八 顿. 米 勒 ( m e rt o n h . m i ll e ) 和 弗 兰 科. 莫 迪 利亚 尼 ( f r a n c o m o d i g li a n i) 合著的 关 于 公 司 价 值 的 经 济 模 型 的 论 文 . 1 9 8 2 年 美国 的 斯 腾 思嘶图 尔 特 ( s t e m s t e w a r d ) 咨询公司把理论和实际结合起来， 建立了e v a管理体系 e e v a的理论源于剩 t+ l m e r t o n h m i ll e , f r a n c o m o d i g t ia n i . l b e c o s t o f c a p i t a t , a m e r i c a n e c o n o m i c r e v ie w , 1 9 5 8 , 4 8 : 2 6 1 - 2 9 7 t s t e m s t e w a r d c o . wh a t i s e v a ? 1 9 8 2 f i n a n ce a n d t h e t h e o ry o f i n v e s t m e n t . 第二章 国内外相关理论回顾 余收益，是在剩余收益基础上的创新。 斯腾思 斯图 尔特把e v a定义为:企业经过调整的税后净利润 ( n o p a t ) 减去该企业现有资 产经济价值的 机会成本后的余额6 。 更形象地说， e v a是指企 业资本收益与资本成本之间的差额， 即企业税后营业净利润与全部投入资本( 借 入资本与自由 成本之和) 成本之间的差额。如果这一差额为正数，就说明企业 创造了价值，为投资者增加了财富:反之，如果为负数，则表示投资者的 财富 遭到损失.如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者的预期收 益。 e v a的计算公式可以 表述为: e v a = n o p a t n a x k w ( 2 . 1 ) 其中， n o p a 7 ， 是报告期经过调整的税后净利润，k w 是加权平均资本成本， n a是资本投入额。 n o p a t是根据企业利润表中的利润进行调整而得到的;而资本投入额为债 务资本额与权益资本额的和，这一数额为企业经营所实际占用的资本额，而与 总资产、净资产的概念不同。加权平均资本成本可以通过下面公式得出: w a c c = k d ( 1 - t ) d / ( d + e ) + k e f , / ( d + e ) ( 2 .2 ) 其中: k d 为债务的税前成本 k e 为权益资本的成本 t 为 所得税率 d为企业权益资 本的市场价值 e为企业权益资本的市场价值 d + e 为企业的资本的市场价值 另外，现行会计制度采用权责发生制，而权责发生制在进行会计事项处理 时 较为稳健， 特别是对会计信息披露有重要影响的会计事项， 其处理更为保守。 但是这样实际上低估了企业的价值，有些诸如研发费用、员工培训、 广告、 营 销等方面的支出的影响是比 较长远的，公司可能在未来的许多年里受益。然而， e v a不受公认会计准则的约束，认为如果会计准则扭曲了资本收益或支出， 就 可以进行必要的调整。 对于具体的e v a调整事项， 斯滕思 斯图尔特咨 询公司 在最初计算时，